市场整体表现 - 2023年三季度A股和港股市场自4月中旬以来持续走高并迭创阶段新高[1] - 截至9月26日共有37只权益类基金和QDII基金收益率翻倍[2] 主动权益类基金 - 主动权益类基金算术平均收益率为30.32% 超过98%的基金取得正收益[4] - 31只主动权益类基金收益率超过100% 单只基金最高收益率接近190%[4] - 永赢科技智选A以189.58%的收益率领跑 近半年收益率超过164%[4] - 中欧数字经济A、中航机遇领航A、红土创新新兴产业、交银优择回报A收益率分别为135.06%、125.94%、120.00%、119.50%[6] - 领先基金主要配置电子和通信板块 对AI概念股持有占比较高[4][6] - 6只基金亏损超过10% 广发价值优势收益率-15.50%[6] 被动指数型基金 - 指数型基金算术平均收益率为27.53% 近98%的基金取得正收益[7] - 跟踪创新药、通信、人工智能等方向的基金收益率居前[7] - 万家中证港股通创新药ETF和景顺长城中证港股通创新药ETF收益率分别为103.96%和100.59%[7] - 下跌基金主要跟踪能源、食品饮料、煤炭等行业 广发中证全指能源ETF收益率为-5.59%[7] QDII基金 - 4只QDII基金收益率超100% 投向港股市场尤其是创新药资产的基金表现居前[3][8] - 汇添富香港优势精选A、广发中证香港创新药ETF、工银新经济人民币A、易方达全球医药行业人民币A收益率分别为152.25%、102.88%、102.56%、100.31%[8] - 领先QDII基金主要重仓港股医药生物板块 部分基金已暂停申购[8] - 易方达标普医疗保健A人民币等基金亏损超过4%[8]

其中，133只"翻倍基"来自中小型公募（以二季度末资产管理规模排名30名之后为界定标准），占比达 54.3%。近一年收益率排名前15位的基金中，中小公募产品占8席：中信建投（601066）北交所精选两 年定开A以240.22%的区间单位净值增长率位居榜首；德邦鑫星价值A以221.47%的涨幅位列第四；信澳 业绩驱动A、中航机遇领航A近一年单位净值增长率分别为198.45%、197.94%；华富科技动能A、汇安 成长优选A、红土创新新兴产业、长盛城镇化主题A等4只产品的区间涨幅均超过160%。 | 证券简称 | 中原地 | 基金规模 | 基金管理人 | | --- | --- | --- | --- | | | 增长率(%) | 合计(亿元) | | | 中信建投北交所精选两年定开A | 240.22 | 2.86 | 中信建投基金 | | 德邦鑫星价值A | 221.47 | 9.33 | 德邦基金 | | 永赢先进制造智选A | 205.63 | 138.45 | 永赢基金 | | 信澳业绩驱动A | 198.45 | 3.44 | 信达澳亚基金 | | 中航机遇领航A | 197.94 | 10.61 | ...

【导读】市场风格与竞争格局共振 中小公募业绩突出 中国基金报记者 张燕北 A 股 "9·24" 行情一周年，主动权益基金业绩显著回暖。中小公募旗下产品强势 " 逆袭 " ， 在业绩涨幅榜上占据较多席位，一改以往大中型公募产品统治的格局。受访业内人士分析， 这一现象是市场行情演绎与行业竞争格局共同作用的结果。中小基金公司的赛道化、高锐度 布局成为 " 弯道超车 " 的可行路径。但立足长期价值创造才是行业发展的根本方向。 近一年 " 翻倍基 " 超 240 只 中小公募旗下产品占比过半 去年 9 月 24 日以来， A 股主要指数大幅上行，主动权益基金业绩大幅回暖。 Wind 数据显 示，截至 9 月 26 日，近一年主动权益基金平均单位净值增长率达 40.77%，245 只基金 （仅统计主代码）净值翻倍。 其中， 133 只 " 翻倍基 " 来自中小型公募（以二季度末资产管理规模排名 30 名之后为界 定标准），占比达 54.3% 。近一年收益率排名前 15 位的基金中，中小公募产品占 8 席： 中信建投北交所精选两年定开 A 以 240.22% 的区间单位净值增长率位居榜首；德邦鑫星价 值 A 以 221.4 ...

主持：关珊（股市广播FM95.3《走进机构大本营》） 主动权益基金更是一扫前期调整市长期跑输指数的阴霾，整体收益水平大幅跑赢沪深300等宽基指数。 关珊：一年来业绩最高与最差基金收益差距悬殊，原因何在？这种分化对比过往是否正常？ 嘉宾：庄正（爱方财富总经理） "9.24"一周年之际，随着净值披露，基金成绩单也靓丽出炉。主动权益基金（包括普通股票型基金、偏 股混合型基金等）近一年平均收益率达55.58%，中位数是49.78%，均显著跑赢上证综指、沪深300等代 表性宽基指数，且领先幅度超过10个百分点。在牛市中主动权益基金业绩超越指数表现尚属首次。爱方 财富总经理庄正接受股市广播采访时表示，本轮牛市中基金业绩表现还有一大特征就是业绩分化加大， 当前在估值水位已显著抬升的基础上，兼顾考虑收益与风险，四季度可适当关注"老登股"，以及部分估 值百分位不高且景气度上升的赛道股，重仓这类资产的基金具备配置价值。 关珊："9.24"一周年，基金业绩整体表现如何？ 庄正：基金业绩和市场表现高度相关。截至到2025年9月23日的过去一周年，指数市场大幅上涨，上证 指数累计上涨39%，沪深300上涨41%；创业板指累计大涨约10 ...

专题：专题|A股"924行情"一周年回顾与展望 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ A股"924行情"一周年之际，Wind数据显示，从2024年9月24日至2025年9月22日，主动权益基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合 型以及QDII混合型等基金，只统计主份额）中，458只主动权益基金翻倍，其中，德邦鑫星价值A区间回报282%位居第一，中信建投北交所精选两年定开 A回报271.5%位居第二，中欧数字经济A区间回报262%位居第三。 7只主动权益基金924行情以来亏损，其中，东财价值启航A亏损8.13%位居跌幅榜第一名，广发价值优势亏3.26%位居跌幅榜第二名，广发内需增长A亏 2.55%位居跌幅榜第三名。 | 简称 | 区间回报 区间超基准 | 规模 and and any and the commend of the submit of the commend of | | | --- | --- | --- | --- | | | % % | | | | 德邦鑫星价值A | 282.09 280.58 | 9.33 雷涛,陆阳 | | | 中信建 ...

市场的修复不仅体现在K线图上，更渗透到每个投资者的决策逻辑里 "去年这时候还在愁2700点能不能守住，今年已经有信心上3900点，并犹豫要不要追了。"股民老张的感 慨，道出了"9·24"一周年最直观的变化。 去年9月24日，多部门联合打出"政策组合拳"，成为市场重要转折点。一年过去，上证指数已从2700点 攀升至3800点以上，总市值首破100万亿元，超过1500只个股实现区间股价翻倍。 更"隐秘"的改变藏在数据里：曾经"深套"的基民从"解套就跑"变成"犹豫加仓"，8月A股新开户同比增加 165%；中长期资金持有A股流通市值较"十三五"末激增32%达21.4万亿元，ETF规模突破5.31万亿元； 近700只基金区间回报翻倍，"毛基"占比从56.87%骤降至17.58%…… 市场的修复不仅体现在K线图上，更渗透到每个投资者的决策逻辑里，即使近来市场面临短期压力，部 分机构人士也不改长期看好态度。 金鹰基金首席经济学家杨刚对第一财经表示，短期调整压力丝毫未改变至少在中期层面对股市持续修复 前景的预期，无论是资产荒之下流动性向A股方向的传导（增量资金继续流入），还是政策端对股市的 友好态度，都将继续成为重要的正面催 ...

市场整体表现 - 全市场超1.26万只基金中87%实现正收益，仅约1600只收益为负或持平 [1] - 44只基金收益率突破50%，呈现收益率越高、数量越少的金字塔分布 [1][2] - 汇添富香港优势精选A以86.48%回报夺冠，中信建投北交所精选两年定开A以82.45%居亚军 [1][2] 主题基金领先优势 - TOP10榜单中创新药主题基金占据七席，北交所主题基金占据两席 [2] - 创新药主题基金强势回归源于人口老龄化需求、政策回暖及估值修复 [3] - 北证50指数2025年及2026年归母净利润增速预计达67.71%和30.64% [3] 非主题基金表现 - 广发成长领航一年持有A以68.29%回报位列第七，通过配置消费品、黄金等高景气行业 [3] 基金公司经营业绩 - 易方达基金以58.96亿元营收和18.77亿元净利润稳居行业第一 [5] - 广发基金净利润同比增长43.54%，增速最为突出 [5] - 汇添富基金净利润降幅超过30%，主因产品结构失衡及销售成本高企 [5] 行业政策与转型 - 公募费率改革深化，新规旨在降低投资者成本并强化权益基金发展导向 [5] - 行业加速从规模导向向质量导向转型，关注投资者获得感提升 [6]

市场整体表现 - 前8月A股市场大幅走强 主流指数普遍上涨 其中北证50指数涨幅达51.49% 科创创业50指数涨32.25% 科创50指数涨28.00% 创业板指涨24.13% 中证2000指数涨幅超30% 仅红利指数小幅下跌[2][4] - 8月份市场强势反弹 沪指突破3800点关口 创10年新高[4] 主动权益基金业绩 - 前8月主动权益基金平均单位净值增长率达23.83% 其中98.19%的基金实现正收益[6][7][10] - 普通股票型基金平均涨幅28.38% 偏股混合型基金平均涨幅28.79% 均显著超越主流指数表现[8][9] - 共有603只主动权益基金涨幅超50% 其中21只实现翻倍 最牛基金永赢科技智选A涨幅达175.68%[11][13][16] - 业绩领先基金主要集中在科技 医药和北交所板块 包括中航机遇领航A涨125.68% 长城医药产业精选A涨120.29% 中信建投北交所精选两年定开A涨119.98%[14][20] 指数型基金表现 - 创新药主题指数基金表现突出 万家中证港股通创新药ETF涨104.22% 汇添富国证港股通创新药ETF涨102.24% 景顺长城中证港股通创新药ETF涨100.83% 银华国证港股通创新药ETF涨100.44%[23][24][25] - 稀土和人工智能主题ETF同样表现优异 易方达中证稀土产业ETF涨77.46% 南方创业板人工智能ETF涨83.81% 华宝创业板人工智能ETF涨79.11%[24][25] 结构性投资机会 - 北交所 创新药 人形机器人 AI 半导体和科创领域出现显著结构性机会[12] - 永赢科技智选A重点布局全球云计算产业 关注前沿模型发布和新兴应用发展[16][17] - QDII基金中汇添富香港优势精选A涨幅达133.56% 重仓创新药个股[20] 机构观点 - 易方达基金认为国内经济内生增长动能回稳向好 创新药 AI 机器人 卫星等行业已达到全球领先水平[25] - 摩根资产管理指出资金正从美元资产向非美元资产 从债券市场向权益市场进行再平衡[26] - 鹏华基金表示市场整体估值仍处于偏低位置 若企业盈利出现积极变化 可能出现业绩和估值双击行情[26]

市场表现与基金净值变化 - 8月上证指数突破十年高点 带动超千只主动权益基金创净值新高 [1][3] - 近1300只基金净值重返1元以上 16只产品迈入"2元"时代 [1][5] - 自去年9月24日至今年8月19日 4376只主动权益基金中1450只区间收益率超过50% 占比超三分之一 166只产品业绩翻倍 [3][4] 投资者行为与心理特征 - 投资者出现"回本即赎回"现象 亏损超心理预期后采取被动"躺平"策略 盈利1%即产生强烈赎回冲动 [1][3][7] - 行为金融学分析显示 损失厌恶效应使投资者对损失的痛苦程度是收益喜悦的两倍 成本价成为心理锚定点 [7] - 部分投资者在8月15日至19日三天内 有1197只主动权益基金创历史净值新高时选择赎回 [4] 资金流动与产品结构变化 - 市场呈现"赎回份额多 认购人数增"特征 新入场资金倾向分散配置降低风险 平均每笔认购金额不高 [8] - 多数权益类产品线上申购规模持续高于赎回规模 资金呈现净流入特征 整体规模保持稳步扩张 [8] - 基金公司转向提供低波稳健型 行业轮动型及定投策略产品 以适应客户当前投资阶段与风险承受能力 [9] 机构策略与行业应对 - 机构尊重客户赎回决定 从单纯控赎回转向聚焦客户需求核心痛点 [1][9] - 建议已回本投资者结合资金用途决策 估值高位时适度降仓或转向低波动资产 [7] - 基金公司与代销渠道加强合作 提供定制化产品解决方案以实现客户留存与资产增值双赢 [9]

市场回暖与投资者行为 - 上证指数突破十年高点带动超千只主动权益基金创净值新高 近1300只基金净值重返1元以上 [2][6] - 主动权益基金表现强劲 自去年9月24日至今年8月19日期间 4376只基金中仅4只未实现正收益 1450只产品区间收益率超过50% 占比超三分之一 其中166只产品业绩翻倍 最高回报超200% [5] - 投资者在浮盈出现时陷入强烈心理纠结 表现为"怕错过大涨"与"怕浮盈消失"的焦虑 部分选择清仓离场 部分持续观望 [2][4][7] 基金行业动态与资金流向 - 主动权益类产品面临显著赎回压力 出现"赎回份额多 认购人数增"的结构性特征 新入场资金倾向分散配置 平均每笔认购金额不高 [10] - 行业应对策略从单纯控制赎回转向聚焦客户需求痛点 提供适配新产品方案 如低波稳健型 行业轮动型或定投策略产品 [11][12] - 部分权益产品线上申购规模持续高于赎回规模 资金呈现净流入特征 整体规模保持稳步扩张 [10][11] 行为金融学分析 - 投资者"回本即焦虑"心态体现损失厌恶 锚定效应和短期主义三大行为金融学问题 对损失的痛苦感是对等收益喜悦的两倍 [8] - 建议已回本且盈利者结合资金用途决定 有短期需求可部分落袋为安 长期目标且基本面良好可继续持有或动态调仓 [8] - 建议盈利微薄者评估估值水平与行业趋势 估值高位可降仓或转向低波动资产 定价合理则继续持有 [9]