股价与估值 - 4月25日收盘价5.02元 上涨3.29% 滚动市盈率PE 16.29倍 创16天新低 总市值287.07亿元 [1] - 行业市盈率平均70.43倍 中值20.39倍 公司PE排名第8位 [1] - 市净率1.30倍 低于行业平均2.68倍和中值1.33倍 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示19家机构持仓 其中基金10家 其他机构9家 [1] - 合计持股47.39亿股 持股市值239.30亿元 [1] 业务构成 - 采用"金融+制造"双主业模式 涵盖信托/证券/期货/保理/碳资产/电力装备 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入22.18亿元 同比增长8.65% [1] - 净利润6.04亿元 同比大幅增长45.22% [1] - 销售毛利率13.45% [1] 同业对比 - 总市值在同行中高于行业平均197.19亿元和中值173.91亿元 [2] - PE(TTM)低于爱建集团(-58.22)/九鼎投资(-22.56)等亏损企业 但高于江苏金租(10.60)/陕国投A(12.60) [2] - 市净率1.30倍介于越秀资本(1.07)与南华期货(1.82)之间 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度末非银金融行业持仓占比和估值分位处于历史低位 后续有望受益于市场环境改善 重点推荐中国人保、新华保险、中国平安、中信证券、中金公司、同花顺等 [4] 根据相关目录分别进行总结 非银金融行业整体持仓情况 - 2025年一季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓0.83%（含同花顺） 环比2024年末下降0.39pct 相比沪深300行业流通市值占比低配9.43pct 环比2024年末低配幅度扩大0.22pct [4] - 非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、同花顺和江苏金租 持仓市值分别为45.48亿元、23.08亿元、15.12亿元、12.46亿元、9.76亿元 [4] 保险板块持仓情况 - 截至2025年一季度末 保险板块持仓为0.58% 较年初下降0.05pct 2025年一季度末保险动态估值为0.60x PEV 较年初下降0.09pct [4] - 从持股数量上看 除平安外均有所减持 其中太保、人保减持较多 分别为2436万股、1901万股 平安则增持894万股 [4] - 从持仓比例上看 太保、国寿、人保分别较年初-0.06pct、-0.01pct、-0.01pct 平安则较年初提高了0.04pct 新华基本持平 2025年Q1末国寿、平安、太保、新华、人保的持仓分别为0.02%、0.34%、0.17%、0.04%、0.01% [4] 券商及互金板块持仓情况 - 截至2025年一季度末 公募基金股票投资中券商及互金板块持仓0.21% 较2024年末减少0.31个百分点 同比减少0.35个百分点 其中传统券商持仓占比0.14% 较2024年末减少0.27个百分点 同比减少0.18个百分点 [4] - 2025年一季度末券商行业（中信II指数）估值为1.4xP/B（静态） 2024年末为1.49xP/B [4] - 东方财富持仓占比0.03% 较2024年末减少0.03个百分点 同比减少0.11个百分点 同花顺持仓占比0.04% 较2024年四季度末减少0.01个百分点 同比减少0.06个百分点 [4] - 截至2025年一季度末 公募基金大中型券商持仓为0.13% 较2024年末减少0.25个百分点 同比减少0.16个百分点 传统券商中 机构持仓仍集中在大中型券商 大中型券商中 光大证券、招商证券获机构增持较多 华泰证券、国泰海通、中信证券遭减持较多 [4] 市场环境情况 - 自2024年9月24日以来 增量政策持续推出 市场交投情绪大幅回升 25Q1日均股基成交额达到15248亿元 同比提升70% [4]

报告行业投资评级 - 证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融均为看好 [3] - 方正证券、湘财股份、中国人寿评级为买入，众安在线评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周上证指数、沪深 300、创业板指涨跌幅分别为 1.19%、0.59%、 -0.64%；申万非银指数涨跌幅为 0.80%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为 0.07%、2.35%、0.96%、 -0.73% [4][9] - 推荐零售业务占比较高的券商方正证券、湘财股份，关注纯寿险标的中国人寿、科技有望充分赋能业务发展的标的众安在线 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘方面，本周上证指数、沪深 300、创业板指涨跌幅分别为 1.19%、0.59%、 -0.64% [4][9] - 行业方面，申万非银指数涨跌幅为 0.80%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct；申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金融科技主题指数涨跌幅为 0.07%、2.35%、0.96%、 -0.73% [4][9] - 个股方面，券商板块天风证券（4.64%）、华安证券（2.46%）等表现居前，保险板块中国人保（8.84%）、友邦保险（8.18%）等表现居前，多元金融板块九鼎投资（14.18%）、ST 亚联（6.12%）等表现居前 [4][11] 数据跟踪 - 券商板块：截至 2025 年 04 月 18 日，PE - TTM 估值为 22.04x，PB - LF 估值为 1.43x；当周成交额占比为 1.60%，环比 -0.95pct；当周换手率为 3.38%，环比 -3.83pct；沪深两市当周平均股基成交额为 1.93 万亿元，环比 +41.21%；新成立基金份额当周合计为 204.76 亿份；两融业务余额合计为 1.80 万亿元，环比 -0.30%；股权质押市值为 2.60 万亿元，环比 +0.02%；本月 IPO 累计募资 34.67 亿元，本月再融资累计募资 210.51 亿元 [5] - 保险板块：截至 2025 年 04 月 18 日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险 PEV 估值为 0.61x、0.58x、0.47x、0.50x，PB 估值为 2.02x、0.99x、1.02x、1.59x；当周成交额占比为 0.42%，环比 -0.16pct；当周换手率为 1.40%，环比 -0.90pct；10 年期国债到期收益率为 1.65%，环比 -0.75bp，750 日移动平均值为 2.47%，环比 -0.76bp [6] 行业动态 - 4 月 18 日，国家金融监管总局印发《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知》，以问题为导向，推动个人代理渠道转型升级，内容包括深化个人营销体制改革、强化管理和监督力度、夯实行业发展基础等 [28] - 4 月 18 日，中国证券业协会发布《证券公司并表管理指引（试行）》，明确并表管理覆盖范围、遵循原则及对公司整体风险穿透管理要求 [30] - 4 月 17 日，央行等六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》，旨在促进中外资金融机构金融业数据跨境流动更加高效、规范，要求金融机构保障数据安全 [31]

公司股价与估值 - 4月21日收盘价为8.64元，上涨3.23% [1] - 滚动市盈率PE为291.93倍，总市值87.07亿元 [1] - 市净率为4.64倍 [2] 行业对比 - 多元金融行业平均市盈率38.44倍，中值19.64倍 [1] - 公司PE在行业中排名第20位 [1] - 行业平均市净率2.75倍，中值1.37倍 [2] 股东结构 - 截至2025年1月10日股东户数40409户，较上次减少517户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售 [1] - 主要产品涵盖期货经纪、资产管理、基金销售、风险管理、境外金融服务等 [1] 业绩表现 - 2024年营业收入28.76亿元，同比增长47.99% [1] - 2024年净利润2982.62万元，同比增长282.80% [1] 行业排名数据 - 行业总市值平均196.53亿元，中值174.92亿元 [2] - 江苏金租总市值296.57亿元，陕国投A总市值172.34亿元 [2] - 越秀资本总市值317.08亿元，五矿资本总市值242.45亿元 [2]

多元金融概念异动拉升 - 九鼎投资（600053）涨停 [1] - 海南华铁（603300）涨超7% [1] - 翠微股份（603123）、南华期货（603093）、瑞达期货（002961）、新力金融（600318）等跟涨 [1] 暗盘资金流向 - 资金流向曝光可提前捕捉庄家建仓信号 [2]

公司表现 - 浙江东方4月16日收盘价5.73元，下跌2.22%，滚动市盈率40.12倍，总市值195.70亿元 [1] - 公司2024年三季报显示营业收入99.24亿元，同比下降29.46%，净利润4.18亿元，同比微增0.68%，销售毛利率3.87% [1] - 截至2024年9月30日，股东户数49201户，较上次增加920户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 行业比较 - 公司所处多元金融行业平均市盈率37.85倍，行业中值19.00倍，浙江东方排名第16位 [1] - 公司市净率1.26倍，低于行业平均2.93倍但接近行业中值1.35倍 [2] - 行业总市值平均193.71亿元，中值173.42亿元，公司总市值195.70亿元高于平均水平 [2] 同业对比 - 江苏金租市盈率10.54倍，市净率1.29倍，总市值300.05亿元 [2] - 越秀资本市盈率13.73倍，市净率1.05倍，总市值315.08亿元 [2] - 五矿资本市盈率15.89倍，市净率0.56倍，总市值239.75亿元 [2]

公司表现 - 4月16日收盘价8.32元 单日下跌3 03% 滚动市盈率281 12倍 总市值83 85亿元 [1] - 2024年年报显示营业收入28 76亿元 同比增长47 99% 净利润2982 62万元 同比增长282 80% [1] - 股东户数40409户 较上次减少517户 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] - 主营业务包括商品期货经纪 金融期货经纪 期货投资咨询 资产管理 基金销售等 获得上期所橡胶项目二等奖等荣誉 [1] 行业对比 - 公司PE 281 12倍 显著高于行业平均37 85倍和行业中值19 00倍 在多元金融行业PE排名第20位 [1] - 公司市净率4 47倍 高于行业平均2 93倍和行业中值1 35倍 [2] - 行业总市值平均193 71亿元 中值173 42亿元 公司总市值83 85亿元低于平均水平 [2] - 同行业可比公司PE范围从负值(爱建集团-58 60倍)到300 05亿市值的江苏金租10 54倍 [2]

公司基本面 - 4月15日收盘价12.37元，单日下跌1 04%，总市值180 05亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)30 59倍，静态PE24 71倍，市净率1 43倍 [1][2] - 2024年三季报营业收入186 73亿元同比下滑0 63%，净利润4 19亿元同比下滑25 04% [1] - 机构持仓方面，94家基金合计持股1235 87万股，持股市值1 63亿元 [1] 业务概况 - 主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理及期货投资咨询，同时涵盖风险管理与境外金融服务 [1] - 细分服务涉及经纪业务、结算业务、投资咨询及"保险+期货"等创新业务 [1] - 曾获上海期货交易所2022年度优秀会员金奖及多个产业服务奖项 [1] 行业对比 - 所属多元金融行业平均PE38 65倍，中值19 03倍，公司PE排名第15位 [1] - 行业平均市净率3 01倍，中值1 36倍，公司市净率1 43倍接近行业中值 [1][2] - 总市值180 05亿元低于行业平均194 97亿元，高于行业中值174 51亿元 [1][2] - 可比公司中江苏金租PE10 44倍、陕国投A PE12 51倍、南华期货PE16 19倍 [2]

文章核心观点 - 介绍国网英大4月14日收盘情况、行业市盈率排名、机构持仓、业务及2024年三季报业绩等信息，并对比行业相关数据 [1] 公司情况 - 4月14日收盘4.77元，上涨2.36%，滚动市盈率PE达16.37倍，总市值272.77亿元 [1] - 所处多元金融行业市盈率排名第8位 [1] - 截至2024年三季报，237家机构持仓，其中基金237家，合计持股数9926.78万股，持股市值5.47亿元 [1] - 从事“金融 + 制造”双主业，涵盖信托、证券、期货、保理、碳资产、电力装备 [1] - 2024年三季报实现营业收入76.94亿元，同比4.64%；净利润14.52亿元，同比26.26%，销售毛利率14.88% [1] - 静态市盈率19.99倍，市净率1.28倍 [2] 行业情况 - 多元金融行业市盈率平均39.13倍，中值19.52倍 [1] - 行业静态市盈率平均41.54倍，市净率平均2.89倍，总市值平均197.24亿；中值分别为24.97倍、1.38倍、175.95亿 [2]

报告行业投资评级 - 证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融子行业评级均为看好 [3] - 推荐公司及评级：方正证券买入、湘财股份买入、中国人寿买入、众安在线增持 [3] 报告的核心观点 - 本周大盘上证指数、沪深 300 指数、创业板指涨跌幅分别为 -3.11%、-2.87%、-6.73%；申万非银涨跌幅为 -5.19%，跑赢沪深 300 指数 2.31pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为 -5.37%、-4.70%、-5.46%、-5.35% [4] - 4 月 8 日国家金融监管总局印发通知优化保险资金比例监管政策，上调权益资产配置比例上限、提高投资创业投资基金的集中度比例、放宽税延养老比例监管要求 [33] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布新修订的《保险集团并表监督管理办法》，加强保险集团并表监督管理 [35] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》，提出 16 条意见措施促进金融资产管理公司高质量发展 [36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘：本周上证指数、沪深 300、创业板指涨跌幅分别为 -3.11%、-2.87%、-6.73% [9] - 行业：申万非银指数涨跌幅为 -5.19%，跑输沪深 300 指数 2.31pct；申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金融科技主题指数涨跌幅为 -5.37%、-4.70%、-5.46%、-5.35% [9] - 个股：券商板块湘财股份（-0.12%）、国泰君安（-2.22%）、中金公司（-2.43%）等表现居前，保险板块中国平安（-4.14%）、中国人寿（-4.23%）、阳光保险（-5.06%）等表现居前，多元金融板块中油资本（4.39%）、拉卡拉（2.30%）、中航产融（0.00%）等表现居前 [4][11] 数据跟踪 - 券商板块：截至 2025 年 04 月 11 日，PE - TTM 估值为 22.34x，PB - LF 估值为 1.44x；当周成交额占比为 2.55%，环比 +0.51pct；当周换手率为 7.22%，环比 +4.11pct；沪深两市当周平均股基成交额为 1.37 万亿元，环比 -6.77%；新成立基金份额当周合计为 204.69 亿份；两融业务余额合计为 1.81 万亿元，环比 -4.93%；股权质押市值为 2.59 万亿元，环比 -5.02%；本月 IPO 累计募资 22.96 亿元，本月再融资累计募资 88.41 亿元 [5] - 保险板块：截至 2025 年 04 月 11 日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险 PEV 估值为 0.60x、0.57x、0.47x、0.49x，PB 估值为 1.98x、0.97x、1.00x、1.08x、1.55x；当周成交额占比为 0.58%，环比 +0.12pct；当周换手率为 2.30%，环比 +1.23pct；10 年期国债到期收益率为 1.66%，环比 -6.12bp，750 日移动平均值为 2.47%，环比 -0.74bp [6] 行业动态 - 4 月 8 日国家金融监管总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调权益资产配置比例上限、提高投资创业投资基金的集中度比例、放宽税延养老比例监管要求 [33] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布新修订的《保险集团并表监督管理办法》，加强保险集团并表监督管理 [35] - 4 月 11 日国家金融监督管理总局发布《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》，提出 16 条意见措施促进金融资产管理公司高质量发展 [36]