核心财务表现 - 2025年上半年收入达人民币38.87亿元，同比增长5.6% [1] - 公司权益持有人应占利润1.8亿元，同比增长24.12% [1] - 每股盈利10.14分 [1] 收入增长驱动因素 - 自家品牌配方羊奶粉（佳贝艾特）海外市场收入同比大幅增长65.7% [1] - 完成对荷兰Amalthea Group B.V.剩余50%股份收购，新增奶酪产品线 [1] - 营养品业务突破贡献营收增量 [1] 成本与费用管理 - 实施多项费用管控措施并提升供应链效率 [2] - 在奶价上涨及欧元升值压力下实现有效成本控制 [2] - 利润增长得益于成本管控及业务优化 [2] 战略调整成效 - 历时两年战略调整与业务优化后收入持续稳健增长 [1] - 通过收购实现核心原料自主可控并拓展业务版图 [1] - 整体收入较2024年同期36.81亿元增长2.06亿元 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入5525634023.98元 同比增长3.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为396513914.27元 同比增长33.76% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年收入达人民币38.87亿元，同比增长5.6% [1] - 公司权益持有人应占利润为人民币1.8亿元，同比增长24.12% [1][2] - 每股盈利为10.14分 [1] 收入增长驱动因素 - 自家品牌配方羊奶粉（佳贝艾特）海外市场收入同比大幅增长65.7% [1] - 完成对荷兰羊乳酪公司Amalthea Group B.V.余下50%股份的战略收购，新增奶酪产品线 [1] - 营养品业务突破带来营收增量 [1] 成本与效率管理 - 实施多项费用管控措施并提升供应链效率 [2] - 在奶价上涨及欧元升值压力下实现有效成本管控 [2]

股权激励计划调整 - 因2024年度业绩考核目标未全部达成，公司拟回购注销167名激励对象持有的580.9317万股限制性股票 [1] - 因退休、工作调动等原因，11名激励对象不再具备资格，拟回购注销其72.3331万股限制性股票 [1] - 因离职等个人原因，12名激励对象不再具备资格，拟回购注销其55.4330万股限制性股票 [1] - 总计回购注销708.6978万股，公司总股本由1,509,176,043股变更为1,502,089,065股，注册资本相应减少 [1] 公司章程修订 - 根据《公司法》等法规要求，公司拟修订《公司章程》，包括董事会审计委员会行使监事会职权、不设监事会等 [2] - 新增专节规定董事会专门委员会和独立董事，并修改党建部分内容 [2] - 修订后的《公司章程》全文详见上海证券交易所网站 [2] 子公司融资及担保 - 艾莱发喜新西兰子公司拟向招商银行北京分行或中信银行北京分行申请5,000万元人民币1年期流动资金贷款，或向汇丰银行新西兰分行续借同等金额贷款 [3] - 贷款以厂房和土地设定抵押，并由控股股东艾莱发喜按70%持股比例提供保证担保，担保范围包括本金、利息、违约金等 [3] - 小股东新天然按30%持股比例提供保证担保，担保期限均为一年 [3] 子公司财务状况 - 艾莱发喜新西兰子公司2024年资产总额17,154.87万元，负债总额15,448.4万元，净资产1,706.47万元 [5] - 2025年1-6月（未经审计）资产总额14,806.19万元，负债总额14,286.73万元，净资产519.46万元 [5] - 2024年营业收入8,565.48万元，净利润-1,446.65万元；2025年1-6月营业收入3,885.00万元，净利润-1,187.84万元 [5] - 亏损主要因当地原辅料成本上涨、国内消费市场需求变化导致产量同比下降 [5] 会计师事务所变更 - 因原审计机构致同会计师事务所服务年限达8年，公司拟聘任天圆全会计师事务所为2025年度审计机构 [5] - 天圆全2024年业务收入11,289.95万元，其中审计业务收入8,506.82万元，证券业务收入796万元 [6] - 2025年度审计费用不超过260万元，其中境内财务报表审计不超过160万元，境外财务报表审计不超过40万元，内部控制审计不超过60万元 [8][10] 新审计机构资质 - 天圆全成立于1984年，具有证券期货业务许可证和军工涉密业务资质，2024年上市公司审计客户5家 [6] - 近三年因执业行为受到行政处罚1次、纪律处分1次，从业人员受到行政处罚2人次、纪律处分2人次 [7] - 项目合伙人李小磊近三年签署上市公司审计报告3家，签字注册会计师刘小琴签署2家，质量控制复核人钟旭东复核1家 [7] 变更程序履行 - 公司审计委员会审议通过变更议案，认为天圆全具备执业资质、专业胜任能力和独立性 [9] - 董事会以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过变更议案 [10] - 变更事项已与前后任会计师事务所沟通，双方均无异议 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.05亿元，同比下降13.07% [1] - 归母净利润-576.72万元，同比下降549.66% [1] - 第二季度营业总收入4.59亿元，同比下降18.33%，归母净利润-1145.06万元，同比下降194.97% [1] - 净利率-0.48%，同比下降206.7% [1] - 每股收益-0.01元，同比下降560.0% [1] - 扣非净利润-2255.51万元，同比下降16.85% [1] 盈利能力与费用 - 毛利率26.43%，同比上升4.86% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比25.09%，同比上升7.33% [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [6] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.08元，同比下降310.25% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降301.38%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [6] - 筹资活动产生的现金流量净额同比上升182.91%，因偿还债务支付的现金减少 [6] - 现金及现金等价物净增加额同比上升854.89%，因偿还债务支付的现金减少 [6] - 货币资金4.04亿元，同比上升72.90% [1] 资产与负债结构 - 流动比率0.8，短期债务压力上升 [1] - 有息负债23.53亿元，同比上升7.21% [1] - 有息资产负债率达49.72% [6] - 应收账款4亿元，同比下降18.92% [1] - 每股净资产1.13元，同比下降44.48% [1] - 货币资金占总资产8.77%，货币资金占流动负债21.11% [6] 资产项目变动原因 - 在建工程同比上升60.13%，因贵州奶水牛现代智慧牧场、优氏优质乳生产基地等项目建设土建工程及设备增加 [3] - 使用权资产同比上升41178.73%，因对长期租赁的房屋建筑物、土地确认使用权资产增加 [3] - 交易性金融资产同比下降59.85%，因赎回理财产品 [5] - 应收票据同比下降100.0%，因银行承兑汇票到期收回 [5] - 预付款项同比上升67.74%，因预付货款增加 [5] - 其他非流动资产同比上升47.31%，因预付工程、设备款增加 [5] 负债与权益项目变动原因 - 递延所得税负债同比下降40.47%，因摊销非同一控制下企业合并评估增值资产，结转前期确认的递延所得税负债 [4] - 所得税费用同比上升122.38%，因计提当期所得税费用增加 [4] - 租赁负债上升，因对长期租赁的房屋建筑物、土地确认租赁负债增加 [5] - 应付票据同比下降56.23%，因银行承兑汇票到期承兑 [5] - 应付职工薪酬同比下降43.33%，因支付上年计提的绩效薪酬 [5] - 一年内到期的非流动负债同比上升34.23%，因一年内到期的长期借款增加 [5] - 长期应付款同比下降86.0%，因融资租赁业务减少 [5] 历史表现与投资回报 - 公司近10年中位数ROIC为2.88%，投资回报较弱 [6] - 2024年ROIC为-16.46%，投资回报极差 [6] - 公司上市以来已有年报15份，亏损年份4次 [6]

公司财务表现 - 上半年营业收入3.96亿元 同比减少12.45% [1] - 归属于母公司净亏损4360.03万元 较上年同期亏损3447.3万元扩大 [1] - 经营活动现金流量净额2045万元 实现扭正 主要因销售商品现金流入及补贴退税增长 [1] - 筹资活动现金流量净额增长2倍 因银行贷款同比增加 [1] - 研发投入降低51% 销售费用减少39% [2] - 管理费用同比上升41% 金额3073万元 [2] 行业市场状况 - 原奶价格连续下跌超过3年 8月第3周主产省份生鲜乳平均价格3.02元/公斤 同比下跌5.6% [1] - 乳制品消费疲弱 供需失衡 产能过剩情况未缓解 [1] - 2021年9月起乳制品需求走弱 产量回升 [1] 公司经营策略 - 采取促销策略维持市场份额 但未产生明显作用 [1] - 2023-2024年及2025年上半年营业收入持续两位数下降 [1] - 销售毛利率近五年整体呈现下滑趋势 [1] - 子公司花园乳业与杭州、郑州运营中心结束合作 导致销售佣金及推广费用下降 [2]

销售模式 - 公司目前乳制品主要销售模式是经销模式 [1] - 通过在全国范围内选取区域经销商作为合作伙伴 [1] - 通过经销商的销售渠道将产品销售给终端消费者 [1]

股东持股情况 - 副董事长兼总经理柴琇直接持有7610.36万股 占公司股份总数14.86% [1] - 一致行动人东秀商贸持有528万股 占公司股份总数1.03% [1] - 柴琇与一致行动人合计持股8138.36万股 占公司股份总数15.89% [1] 股东减持计划 - 股东柴琇拟通过大宗交易方式减持不超过1000万股 [1] - 减持股份占公司当前股份总数比例1.95% [1] - 减持期间为2025年9月19日至2025年12月18日 [1] - 减持价格将按市场价格确定 [1] - 减持原因为股东个人资金需求 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入55.26亿元 同比增长3.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.97亿元 同比增长33.76% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.11亿元 同比增长31.17% [1] - 基本每股收益0.46元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入55.26亿元 同比增长3.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.97亿元 同比增长33.76% [1]