业绩表现 - 上半年净利润1053亿，同比增长116977% [1] - 每股分红093元，分红总额50亿，股息率292% [4] - 商品猪出栏量3839万头，同比增长185%，6月单月出栏7019万头 [3] - 6月生猪销售收入128亿，平均每头售价1825元 [3] 成本控制 - 养殖成本从年初131元/公斤降至6月121元/公斤，年底目标11元/公斤 [4] - 当前猪价14元/公斤，每公斤净利近2元 [4] 财务策略 - 分红率475%，剩余资金用于偿还债务，计划年内减债100亿 [4] - 公司负债率592% [4] 股价表现 - 年内股价上涨25%，但最近20天下跌324% [1] - 当前股价475元，市盈率105倍，较7月高点50元（PE 15倍）回落 [6] 行业趋势 - 猪周期进入"弱周期、窄波动"阶段，未来猪价预计维持在14-16元/公斤 [6] - 智能化养殖成为战略重点，包括无人饲喂和AI疫病防控技术 [7] 资本市场动向 - H股上市计划已提交申请，募资用途为海外扩张 [6] - 当前外资持仓占比仅025%，H股定价可能对A股形成压力 [6] 投资策略 - 短线关注493元压力位和456元支撑位，成交额需超20亿方可突破 [6] - 中线关注成本能否降至11元/公斤及H股发行价是否高于45元 [6] - 长线需评估公司智能化转型能否持续降低成本至行业领先水平 [7]

牧原股份业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为105.3亿元，同比增长1169.77% [1] - 拟每10股派发现金红利9.32元(含税)，分红总额为50.02亿元(含税) [1] 伟测科技业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入6.34亿元，同比增长47.53% [2] - 归母净利润1.01亿元，同比增长831.03%，基本每股收益0.68元 [2] - 公司加大先进封装芯片、高可靠性芯片和高算力芯片测试研发投入，积极采购高端测试设备，市场渗透率进一步提升 [2] 恒瑞医药业绩与回购计划 - 2025年上半年实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%，归属于上市公司股东的净利润44.50亿元，同比增长29.67% [3] - 创新药销售收入达75.70亿元，同比增长较快 [3] - 拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过90.85元/股，回购股份将用于A股员工持股计划 [3] 科森科技业务澄清 - 公司不生产机器人产品，主营业务为消费电子结构件的生产，2025年上半年用于机器人的结构件收入占总营收比例约1% [4] - 公司不生产AI眼镜，也不生产AI眼镜的结构件 [4] *ST亚振股票交易情况 - 公司股票于2025年7月30日至8月6日收盘价格涨幅偏离值累计达到33.92%，短期涨幅与同期上证指数、家具制造业存在严重偏离 [5] - 股票交易停牌核查完成，将于8月21日开市起复牌 [5] 金山办公业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%，归母净利润7.47亿元，同比增长3.57%，基本每股收益1.62元 [6] - 截至2025年6月，公司WPS全球月度活跃设备数为6.51亿，同比增长8.56%，其中WPS Office PC版月度活跃设备数3.05亿，同比增长12.29%，WPS Office移动版月度活跃设备数3.46亿，同比增长5.48% [6] 东方锆业减持计划 - 公司董事长兼总经理冯立明计划减持公司股份不超过131.5万股，占公司总股本的0.17% [7][10] 天味食品上市计划 - 公司正在筹划发行境外上市股份(H股)并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市 [8][9] - 该事项尚需提交公司董事会和股东会审议，并需取得相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准 [8][9] 济民健康业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.66亿元，同比下降21.30%，净利润亏损5269.59万元，上年同期净利润2544.5万元 [10] 南京新百减持计划 - 公司计划15个交易日后至2025年9月26日，通过集中竞价交易方式减持不超过600万股的已回购股份，占公司总股本的0.45% [11] 金鸿顺减持计划 - 持股17.32%的股东高德投资有限公司计划减持公司股份合计不超过537.6万股，减持比例不超过公司总股本的3% [12] 厦工股份减持计划 - 持股5.78%的股东中国进出口银行厦门分行计划减持公司股份不超过1774.09万股，不超过公司总股本的1% [13]

养殖业板块市场表现 - 8月20日养殖业板块整体上涨0 91%，领涨股为天域生物(收盘价8 36元，涨幅2 58%) [1] - 上证指数当日上涨1 04%至3766 21点，深证成指上涨0 89%至11926 74点 [1] - 板块内涨幅居前的个股包括圣农发展(涨1 77%)、牧原股份(涨1 69%)、福成股份(涨1 55%) [1] - *ST天山跌幅最大达16 07%，立华股份跌0 77% [2] 个股交易数据 - 牧原股份成交额最高达19 3亿元，成交量40 97万手 [1] - 正邦科技成交量69 13万手居首，但成交额异常标注为1 986T(单位存疑) [1] - 温氏股份成交额8 43亿元，成交量48 7万手 [1] - 天域生物成交额1 35亿元，湘佳股份成交额9669 03万元 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2 32亿元，游资净流入5314 46万元，散户净流入1 78亿元 [2] - 牧原股份获主力净流入1 08亿元(占比5 62%)，但游资净流出8163 65万元 [3] - 圣农发展主力与游资均净流入约979万元，散户净流出1959 33万元 [3] - 天邦食品主力净流入424 3万元，散户净流入383 92万元 [3] - 东瑞股份主力净流出5 98万元，散户净流入318 71万元(占比8 64%) [3]

生猪价格走势 - 2025年8月18日全国瘦肉型生猪交易均价达年内最低点13.67元/公斤 [1] - 上半月生猪供应充沛导致行情回落 [1] - 北方养殖集团降重完成后出栏量恢复常规水平 供应收窄且行情率先上涨 [1] 区域市场动态 - 南方市场暂停降价操作并出现提价出猪动作 [1] - 北方行情因供应收窄已率先上涨 [1] 短期价格预测 - 预计近两日猪价或小幅上涨 [1] - 下旬养殖集团冲击计划完成度可能使出栏量再度增加 价格存在小幅回落可能 [1] - 预计月末价格将再度回暖 [1]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 2025H1公司营收88.56亿元，同比+0.22%，归母净利润9.10亿元，同比+791.93%，其中2025Q2营收47.42亿元，同比+2.59%，归母净利润7.63亿元，同比+365.12%[4] - 归母净利润大幅增厚主要得益于投资收益增至6.20亿元，其中控股合并太阳谷产生投资收益约5.4-5.5亿元[4] - 上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为13.38/15.72/17.50亿元，对应EPS为1.08/1.26/1.41元，当前股价对应PE为15.9/13.5/12.2倍[4] 业务分地区表现 - 2025H1境内业务营收80.12亿元，同比+1.29%，毛利率11.85%，同比+2.29pct[5] - 境外业务营收3.54亿元，同比+26.71%，毛利率7.64%，同比-8.09pct，主要因拓展俄罗斯市场份额驱动销量上行[5] 家禽饲养加工业务 - 2025H1营收46.74亿元，同比-8.17%，毛利率6.34%，同比+2.37pct[6] - 鸡肉生食销售量66.09万吨，同比+2.50%[6] - 综合造肉成本同比下降超10%，主要因精益化管理提升效率及自有种源"圣泽901plus"性能提升[6] 食品加工业务 - 2025H1营收36.93亿元，同比+19.10%，毛利率18.42%，同比-0.88pct[7] - 深加工肉制品销售量17.45万吨，同比+13.21%[7] - C端零售业务同比增长超30%，出口及餐饮渠道均实现稳步增长[7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入20,138/21,128/21,873百万元，YOY+8.4%/+4.9%/+3.5%[8] - 预计2025-2027年毛利率12.0%/11.6%/11.8%，净利率6.6%/7.4%/8.0%[8] - 预计2025-2027年ROE11.5%/12.1%/12.0%[8]

城乡融合发展政策推进 - 强化乡村全面振兴与新型城镇化有机结合，加快城乡融合发展步伐 [2] - 统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，大力推进农业产业化 [4] - 坚持人口、产业、公共服务、城镇、生态保护协同发展，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设 [8] 农业数字化升级 - 江西数字化养殖基地通过扫码溯源技术实现鸡蛋全周期管理，每日产量4万枚，年产值约1300万元 [1][3] - 应用5G与物联网技术实现鸡舍温湿度实时监测和自动喂料，深化人工智能精准营养调控 [3] - 全省国家级和省级农业龙头企业分别达81家和1147家，带动376万户农民年均增收4260元 [5] 生态资源转化与旅游开发 - 吉林松花湖度假区通过四季运营模式，夏季客流量预计突破40万人次，冬季设50条雪道总长55公里 [3][4] - 南沟村发展149家民宿，年接待游客2000人，年收入超1500万元 [4] - 青海湖生态旅游带动环湖8个乡镇20个村超2万名群众增收，通过政府主导和农牧民分红机制 [1][4] 科技创新与资源优化 - 吉林省农业科学院通过30年科研实现盐碱地改造，推广155万亩稻田，年产20.6亿斤水稻，帮助种粮大户毛印华150公顷稻田增产20万斤，利润超100万元 [6] - 江西望仙谷景区由废弃矿山改造为网红旅游地，2024年接待游客310万人次，提供6500个直接就业岗位，带动周边3万余人就业 [6][7] 金融支持与资本流动 - 青海创新活畜抵押和订单融资产品，累计发放抵押贷款超30亿元，帮助牧民桑科获得6万元贷款扩大养殖规模 [7] - 资金投入推动高原特色产业发展，加大普惠金融资源投入 [7] 基础设施与公共服务提升 - 吉林农村生活垃圾收运处置体系覆盖率超98%，生活污水治理管控率达47.1%，新建宜居农房1.8万余户，新改建农村公路3700多公里 [9][11] - 青海实现医共体县域全覆盖，通过"岗位派驻+巡回医疗+远程指导"提升基层医疗服务能力 [10] 数字化治理与乡村振兴 - 江西"湾里办"智慧平台实现群众诉求90%以上当日受理和解决，通过智能分拨机制24小时内处理故障 [10][11] - 数字技术深度嵌入乡村治理，构建分级处置和部门联动机制 [11]

县域经济发展模式 - 江西新余市良山镇森凤蛋鸡散养有限公司通过5G和物联网技术实现数字化养殖 每天产鸡蛋4万枚 年产值约1300万元[3] - 吉林松花湖度假区通过四季运营模式将冰雪资源转化为旅游资源 夏季客流量预计突破40万人次[3] - 吉林市南沟村发展民宿产业 全村149家民宿可同时接待游客2000人 年收入超1500万元[4] - 青海省共和县尕日拉村通过生态旅游带动环湖8个乡镇20个村超过2万名群众增收致富[4] - 江西上饶市望仙谷景区通过文旅开发吸引310万人次游客 为村民提供6500个直接就业岗位 带动周边就业3万余人[7] 农业产业化升级 - 江西省实施农业产业化"双百行动" 拥有国家级农业龙头企业81家 省级1147家 带动376万户农民年均增收4260元[5] - 吉林省镇赉县通过科技改良盐碱地 水稻播种面积达155万亩 产量20.6亿斤 种粮大户毛印华150公顷稻田实现纯利润100多万元[6] - 青海省金融机构创新推出活畜抵押和订单融资产品 累计发放抵押贷款超30亿元[7] 城乡基础设施与公共服务 - 吉林省农村生活垃圾收运处置体系覆盖率超98% 农村生活污水治理管控率达47.1%[9] - 青海省实现医共体县域全覆盖 通过"岗位派驻+巡回医疗+远程指导"模式提升基层医疗服务能力[10] - 吉林省新建宜居农房1.8万余户 新改建农村公路3700多公里[11] - 南昌市湾里管理局"湾里办"智慧平台实现90%以上群众诉求当日受理和解决[10][11] 科技创新与资源转化 - 森凤公司应用人工智能技术实现精准营养调控 带动周边农户共同发展[3] - 吉林省农业科学院推广水稻育苗基质和稻蟹共养新技术 帮助农民节本增效[6] - 青海省将生态资源转化为发展优势 通过政府主导、村集体参与、农牧民分红的机制实现生态红利共享[4]

公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入全部来自养殖业，占比100 0% [1] 高管持股及减持计划 - 公司董事、副总裁兼董事会秘书何业春持有公司股份约115万股，占总股本0 5669% [3] - 其中首次公开发行前股份及转增股份约101万股，尚未解除限售的股权激励及转增股份14万股 [3] - 何业春计划在公告披露后15个交易日起3个月内减持不超过29万股，方式包括集中竞价或大宗交易 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级，2025年预期PE为15.3倍 [3][6] 财务表现 - 2025年上半年收入88.56亿元（同比+0.22%），归母净利润9.1亿元（同比+791.93%），扣非净利润3.76亿元（同比+305.44%）[1] - 2025Q2收入47.42亿元（同比+2.59%），归母净利润7.63亿元（同比+365.12%），扣非净利润2.05亿元（同比+37.41%）[1] - 2025E-2027E归母净利润预测为14.09亿元（+94.5%）、10.6亿元（-24.8%）、12.06亿元（+13.8%）[3][5] 业务运营 - 2025上半年销售鸡肉66.3万吨（同比+2.3%），均价9696元/吨（同比-2.9%）；Q2销量36.1万吨（同比+1.6%），均价9642元/吨（同比-2%）[2] - Q2鸡肉均价较行业溢价814元/吨，环比Q1提升184元/吨，连续3个季度溢价超600元/吨[2] - 自有种源"901+"性能提升+精细化管理推动综合造肉成本同比下降超10%[2] 业务结构优化 - 深加工食品业务收入2025上半年14.8亿元（同比+21.8%），Q2达8.2亿元（同比+29.7%）[3] - C端零售渠道同比增长超30%，出口及餐饮渠道同步快速增长[3] - 并表子公司太阳谷贡献利润0.85亿元，预计下半年持续赋能业绩[3] 财务预测数据 - 2025E营业收入212.32亿元（同比+14.2%），毛利率11.9%，ROE 12.9%[5][10] - 2025E每股收益1.13元，每股净资产8.76元[5][10] - 2025E经营活动现金流净额0.92亿元，资本支出14.4亿元[10] 市场表现 - 截至2025年8月18日收盘价17.28元，总市值214.86亿元，自由流通股占比99.99%[6] - 2025年股价累计涨幅超50%，显著跑赢沪深300指数[8]

板块表现 - 养殖业板块当日上涨0.15% [1] - 上证指数下跌0.02%至3727.29点 [1] - 深证成指下跌0.12%至11821.63点 [1] 个股表现 - *ST天山领涨养殖业板块 [1] 资金流向 - 主力资金净流出493.09万元 [2] - 游资资金净流入6722.35万元 [2] - 散户资金净流出6229.26万元 [2]