具身智能与机器人 - 海外龙头厂商调整技术细节影响短期供应链订单节奏 但产品优化为规模化量产奠定基础 后续V3发布预计带来显著催化 [2] - 国内厂商量产计划持续推进并向产业链释放订单 带来增量业绩贡献 行业聚焦软硬件迭代升级拓展下游应用空间 [2] - 投资机会集中在传感器、灵巧手、机器狗等非人形领域 这些方向竞争格局良好且不依赖人形放量 有持续数据验证 [2] 固态电池与锂电设备 - 固态电池具备高安全性和能量密度优势 近期国轩高科完成全固态电池PACK系统装车路测 清陶15GWh固态电池获环评审批 产业进入蓄势期 [3] - 美国Quantum Scape取得制造工艺突破 将Cobra隔膜整合进基准电池生产 商业化应用有望2027年实现 [3] - 锂电设备行业底部回升 头部厂商海外订单持续 国内稼动率提升 全年预期有望上调 关注先导智能等设备企业 [3][4] 出口链改善 - 美国对全球对等关税90天宽限期7月9日到期 前期大幅调增关税的负面影响有望缓解 [1][4] - 中美落实日内瓦会议共识 美方取消部分限制措施 越南对美出口关税从46%降至20% 转口贸易商品关税为40% [4] - 出口链企业Q2业绩及全年预期改善 重点关注对美出口相关子板块 [1][4] 工程机械 - 零部件排产饱满 Q2增长较好 主要受益于外资客户需求恢复 [2] - 叉车5月内销同比+9.93% 出口同比+11.46% 6月增长趋势延续 [2] - 挖机5月国内销量同比-2%(中挖下滑为主) 出口同比+5% 预计6月内销持平 [2] 低估值与红利资产 - 低估值、红利资产持续推荐 机械板块重点标的包括安徽合力、三一重工等 [1][4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工程机械开工景气度短期波动，但更新周期带动内销复苏长逻辑有望维持，带动主机厂业绩持续增长，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压 [7][25] - 两机业务增长加速且低空业务即将进入批量交付期，持续看好应流股份 [7][25] - 新造船价格企稳回升，南北船重组提速，把握当前船舶板块布局机会，建议关注中国船舶和中国动力 [7][25] - 细分行业景气指标为通用机械持续承压、工程机械稳健向上、船舶下行趋缓、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周（2025/06/30 - 2025/07/04）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 0.26%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 24，同期沪深 300 指数上涨 1.54%；2025 年至今，SW 机械设备指数上涨 8.29%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 7，同期沪深 300 指数上涨 1.20% [3][16][18] - 上周制冷空调设备、其他通用设备、工程机械、磨具磨料、轨交设备Ⅱ涨幅为 3.48%、1.90%、1.44%、0.79%、0.75%；2025 年初至今，印刷包装机械、金属制品、其他专用设备、制冷空调设备、楼宇设备涨幅分别为 24.91%、24.48%、14.53%、12.24%、11.69% [20][21] 重点数据跟踪 通用机械 - 通用机械景气度持续承压，6 月份制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，连续 3 月低于荣枯分界线 [24] - 1 - 5 月工业车辆（叉车）销量表现良好，共销售 601,764 台，同比增长 9.33%，其中国内销量 392,490 台，同比增长 6.66%，出口 209,274 台，同比增长 14.7% [24] 工程机械 - 工程机械景气度稳健向上，25 年 5 月挖掘机销量 1.82 万台，同比 +2.1%，其中出口销量 9810 台，同比 +5.4%，内销 8392 台，同比 -1.5%，更新周期带动下的挖掘机内需中长期增长趋势不改；25 年 5 月工程机械出口金额保持增长，看好长期国内外共振 [35] 铁路装备 - 铁路装备景气度稳健向上，1 - 5M25 铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比 +5.9%、7.3%，看好铁路装备需求持续复苏 [43] 船舶 - 船舶景气度下行趋缓，截至 2025 年 6 月，全球新造船价格指数为 187.11，环比 +0.22%，行业景气度边际有所改善 [46] 油服设备 - 油服设备景气度底部企稳，6 月全球钻机数量站上 1600 部，从开采角度反映油服需求底部企稳；地缘政治短期扰动消除，原油回归基本面定价，6 月 OPEC + 原油实际增产 26.7 万桶/日，低于预期，油价有一定支撑 [48] 工业气体 - 市场交投不一，价格涨跌互现 [53] 燃气轮机 - 燃气轮机景气度稳健向上，全球燃气轮机行业景气度从 2024 年开始拐点向上，GEV 燃机新签订单在 2024 年同比增长 112%，25Q1 新签订单 7.1GW，同比增长 45% [55] 行业重要动态 通用机械 - 全球首台单机容量最大 500 兆瓦、转轮尺寸最大 6.23 米的冲击式水轮机核心部件转轮研制成功并发运，将应用于西藏扎拉水电站 [59] - 利欧泵业联合多方签署核电站大型流量可调循环水泵研发协议，研发工作已正式启动 [59] - 国信苏盐淮安盐穴压缩空气储能项目 1 号机组并网，项目全部建成投产后可满足 60 万户家庭每日高峰时段用电需求 [59] - 我国首个天然气全链条深冷处理厂全面投产，每年可处理 20 亿立方米天然气 [59] - 杭氧撬装式氮气压缩机俄罗斯项目圆满交付 [59] 机器人 - 赛那德完成 B++轮融资，B 轮系列融资累计超亿元 [59] - 南方科技大学推出自主研制首款人形机器人“南科盘古” [59] - 成都高新区企业发布新一代人形机器人星动 Q5 [59] - 越疆科技于日本名古屋首发新品，面向全球正式开启人形机器人批量交付 [61] 工业母机&3D 打印 - Firestorm Labs 与惠普合作，将 MJF 3D 打印技术引入可部署现场制造平台 [65] - 澳大利亚 Contour3D 建造混凝土 3D 打印双层住宅 [65] - 英伟达推出基于 AI 的 3D 建模系统 PartPacker [65] - 先临三维推出三模式激光 3D 扫描仪 EinScan Rigil [65] 科学仪器 - 海关系统发布 18 项仪器试剂耗材采购意向，预算总额达 1.43 亿元 [65] - zycgr 发布 5 项仪器设备采购意向，预算总额达 1.69 亿元 [65] - 中南大学围绕大科学装置发布多批政府采购意向，预算总额达 1.37 亿元 [65] - 博众仪器发布国产首台商用 200kV 场发射透射电镜 BZ - F200 [65] 工程机械&农机 - 柳工向马来西亚某电站项目交付近 150 台设备 [65] - S35 景泰至礼县高速公路靖远至会宁段中标，项目投资 203 亿元 [65] 铁路装备 - 新建伊宁至阿克苏铁路中标，投资约 188.58 亿元 [68] - 柳工大挖单月发运创新高，6 月向非洲某国家集中发运 200 余台大型挖掘机 [68] - 非洲矿山项目订购中车资阳 22 台机车，首批预计 2026 年第一季度交付 [68] - 孟加拉国关键铁路项目获得 6.3 亿美元贷款重启推进 [68] - 马新捷运 RTS Link 首列列车揭幕，计划于 2026 年 12 月投入载客运营 [68] - 西门子交通推出北美首款电池驱动客运机车 Charger B + AC [68] 船舶海工 - 沪东中华与 GTT 合作优化 LNG 加注船设计与性能 [68] - 我国首艘甲醇双燃料动力集装箱船完成国产绿色甲醇加注 [68] - 台湾德翔海运增订 5 + 5 艘 5000TEU 集装箱船，备选订单确认生效后交易总金额将达 6.25 亿美元 [68] - 全国首艘 200TEU 纯电智能远控集装箱海船开建 [68]

广西科技创新发展 - 2024年度广西科学技术奖获奖成果160项，涵盖基础研究、技术突破、产业创新等多个领域 [1] - 企业参与完成106项获奖成果，占比达66.3%，其中企业牵头完成46项 [4] - 获奖成果近3年新增销售额4203.0亿元，实现利润698.2亿元，创收外汇11.6亿美元，节支总额163.4亿元 [4] 生物医药领域突破 - 赵永祥教授团队成功构建国际首个基因编辑的原发性肝癌猴模型，并研发出全球首款可静脉注射的超敏溶瘤病毒 [2] - 广西防城港国际医学开放试验区吸引多家国内外科研机构和企业入驻，成为生物医药领域的创新热土 [5] 高端制造与工程机械创新 - 王松林主持研发的新产品累计销售收入2亿元，邹易清创新研发预应力新技术和新产品，应用于中国天眼、平南三桥等100多个重大工程 [3] - 广西机械工业研究院、中粮崇左糖业、桂林君泰福电气荣获2024年度企业科技创新奖 [3] - 中粮崇左糖业的"一种注射级蔗糖、制备方法及其用途"发明专利填补国内生产注射级蔗糖的空白 [3] 政策支持与国际合作 - 广西出台《关于进一步深化科技体制改革推动科技创新促进广西高质量发展的若干措施》《广西科技创新"十四五"规划》等政策 [5] - 广西积极构建面向东盟的国际科技合作平台，打造科技创新高地 [5]

公司概况 - 三一重工成立于1994年11月，前身为湖南三一重工业集团有限公司，注册资本约84.75亿元，法定代表人为向文波 [5] - 公司历史可追溯至1989年，由梁稳根等四人创立涟源市焊接材料厂，1994年改组为工程机械制造公司 [3] - 控股股东集团（包括三一集团及8位自然人）共同持有公司总股本约33.73% [3] - 按2020-2024年核心工程机械累计收入计，公司为全球第三大、中国最大工程机械企业，产品销往150余个国家和地区 [6] 股权结构 - 三一集团为第一大股东，持股29.26%（2,480,088,257股）[6] - 香港中央结算有限公司为第二大股东，持股10.25%（868,679,405股）[6] - 梁稳根个人持股2.78%（235,840,517股）[6] - 其他主要股东包括中国证券金融股份（2.75%）、上证50ETF（1.28%）等机构投资者 [6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为808.39亿元、740.19亿元、783.83亿元 [7] - 同期毛利分别为182.96亿元、195.76亿元、209.03亿元，毛利率从22.6%提升至26.7% [7][8] - 净利润从44.33亿元增长至60.93亿元，净利率从5.5%提升至7.8% [7][8] - 挖掘机械为最大收入来源，2024年贡献303.74亿元收入，占比38.8% [8] 生产布局 - 截至2024年底拥有35座工厂，覆盖江苏、上海、湖南等国内基地及德国、印度等海外基地 [7] - 海外制造能力扩展为本次港股募资主要用途之一 [9] 港股上市进展 - 2025年2月公告拟赴港上市，5月22日递交招股书 [1][3] - 募资拟用于全球销售网络建设、海外产能扩张及营运资金 [9] - 证监会要求补充说明控股股东认定标准及海外项目具体情况 [9] - 需就关联方湖南三一工业职业技术学院的办学性质出具说明 [10]

报告行业投资评级 - 标配（维持） [1] 报告的核心观点 - 机器人领域，地方政策助力行业发展，人形机器人工业化用途将率先落地，未来商用、救援、家用等方向用途将逐渐实现，建议关注技术升级、大/小脑、灵巧手等投资主题及汇川技术、绿的谐波 [2] - 工程机械领域，2025年初透支需求致5月挖机内销同比增速转负，但累计销量维持较快增长，叠加基建固定资产投资累计同比相对稳定、新增专项债加速发行，上半年销量有望保持增长；4月工程机械出口贸易额维持较快增长，非洲需求仍相对较高，美国市场政策风险影响相对较小，建议关注三一重工、恒立液压 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 申万机械设备行业双周上涨4.30%，跑赢沪深300指数1.05个百分点，在申万31个行业中排第17名；6月上涨2.82%，跑赢沪深300指数0.32个百分点，排名第14名；年初至今上涨9.35%，跑赢沪深300指数8.51个百分点，排名第7名 [12] - 申万机械设备行业的5个二级板块中，双周表现上通用设备板块涨幅最大，为5.64%，自动化设备、轨交设备Ⅱ、专用设备、工程机械板块涨幅分别为4.41%、3.53%、3.49%、3.38%；6月表现上自动化设备板块涨幅最大，为4.29%；年初至今表现上通用设备板块涨幅最大，为15.52% [17][18] - 双周涨幅前三的个股为华之杰、*ST新元、三德科技，涨幅分别为168.61%、53.61%、49.91%；6月涨幅前三的个股为交大铁发、华之杰、九菱科技，涨幅分别为234.73%、188.63%、80.21%；年初至今涨幅前三的个股为九菱科技、交大铁发、七丰精工，涨幅分别为288.93%、235.19%、226.40% [19] 板块估值情况 - 截至2025年7月3日，申万机械设备板块PE TTM为26.77倍，通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为34.10倍、26.06倍、16.82倍、19.56倍、45.21倍 [1][23] 产业新闻 - 四川省印发方案，提出到2027年新兴产业成链集群发展，培育30家以上领军企业，打造5个千亿级、10个五百亿级产业集群；未来产业创新突破发展，培育10家以上高成长创新型企业，明确23个重点突破方向 [37] - 湖北省设立100亿元人形机器人产业投资母基金，首期规模50亿元，投向人形机器人和人工智能相关产业核心领域 [37] - 市场监管总局批准发布一批重要国家标准，涉及新兴产业、数字经济、传统工程机械电动化、装备安全等方面 [37] - 山东省提出到2027年机器人制造产业规模突破500亿元，培育3家以上产值超20亿元领军企业，推动产业与人工智能深度融合 [37] - 南京市提出加速集聚企业主体，做大产业规模，打造核心产品，拓展应用场景，提升具身智能机器人产业集群化发展水平 [37] 公司公告 - 均普智能子公司签订约2825万元人形机器人产品销售框架合同 [40] - 凌霄泵业董事兼副总经理拟减持不超过494,862股公司股份 [40] - 安控科技持股5%以上股东拟减持不超过46,961,286股公司股份 [40] - 高铁电气子公司中标7176.1574万元新建高铁项目物资合同 [40] - 博实股份签订10914.80万元固体产品包装线运维业务外包服务合同 [40] 本周观点 - 机器人领域，地方政策助力行业发展，人形机器人工业化用途将率先落地，未来商用、救援、家用等方向用途将逐渐实现，建议关注技术升级、大/小脑、灵巧手等投资主题及汇川技术、绿的谐波 [2][39] - 工程机械领域，2025年初透支需求致5月挖机内销同比增速转负，但累计销量维持较快增长，叠加基建固定资产投资累计同比相对稳定、新增专项债加速发行，上半年销量有望保持增长；4月工程机械出口贸易额维持较快增长，非洲需求仍相对较高，美国市场政策风险影响相对较小，建议关注三一重工、恒立液压 [2][39]

市场表现与风格因子 - 上半年A股在估值正贡献支撑下震荡收涨 盈利端呈现一定程度的负贡献 [1] - 小市值 低估值风格占优 高盈利组合仅在一季度有所表现 [1] - 当前市场对盈利因子计价较弱 7-8月中报业绩窗口期盈利因子有望阶段性修复 [1] 行业表现 - 消费电子 电子元件 电池 通信设备等行业表现较好 [1] - 船舶制造 采掘 游戏 工程机械等行业表现较弱 [1] 资金面与流动性 - 长期资金入市步伐加快 ETF规模稳步增长 保险资金持续流入形成托底力量 [1] - 充裕的流动性环境下预计下半年A股市场有望呈现震荡上行趋势 [1] 政策与外部环境 - 基本面及宏观政策中长期预期修复使得市场下行风险较低 [1] - 美联储6月议息会议维持利率不变 降息路径仍存不确定性 [1] - 若美联储释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好 [1] 市场趋势判断 - 短期A股市场以稳步震荡上行为主 需密切关注政策面 资金面及外盘变化 [1] - 沪指盘中创下年内新高 但市场成交额连续缩量导致热点题材板块延续性待改善 [2] - 第三季度A股指数或维持924行情以来的宽幅震荡区间 市场风格可能继续轮动 [2] 投资策略 - 短期操作建议把握热点题材板块间的轮动节奏 [2] - 中长期看市场趋势性行情需等待经济基本面 增量政策 流动性出现明显拐点 [2] - 中央汇金类"平准基金"功能持续发挥下市场向下空间相对有限 [2]

中国企业出海宏观启示 - 海外市场机会远超预期：柳工海外业务收入从2006年2亿人民币增长至2024年137亿，占公司总收入近50% [4] - 出海过程充满挑战：全球性企业在100多个国家运营时需应对各类风险事件 [4] - 国际业务需遵循规律：通过持续学习掌握管理国际业务的能力 [5] 全球化与本地化融合必要性 - 消费者需求多样性：沙特与俄罗斯设备需适应气候差异，印度客户提出铲斗悬停12小时的特殊需求 [10][11] - 政策与文化壁垒：数据隐私、劳动税法差异及宗教文化对营销策略的影响 [12][13] - 市场竞争复杂性：蔚来在欧洲直营模式受德国法规限制被迫改用分销 [13] - 内卷式竞争加剧：2023-2025年海外市场中国企业间竞争占比从40%升至62%，同质化与低价竞争严重 [14] 本地化实施路径 - 产品服务创新：海尔印度空调针对电压不稳、高温和空气污染设计快速清洁功能 [17] - 品牌营销适配：避免机械翻译，需用本地语言讲好品牌故事 [17] - 供应链布局：设立海外生产基地可规避贸易壁垒，但需耗时5-6年获取许可（如宁德时代欧洲电池厂） [18][19] - 人才组织建设：与东南亚高校联合办学培养本地人才（如正大管理学院合作案例） [20] 未来全球化发展方向 - 跨界融合：ESG实践带来绿色产业链商机，技术标准与商业模式创新 [26] - 数字化赋能：AI技术加速全球化业务效率提升 [27] - 新兴市场拓展：东南亚、沙特、墨西哥等市场重要性超越美国 [28] - 中外模式输出：移动支付、社交裂变等中国创新模式向全球复制 [28] - 软实力补足：需加强企业公民责任与共赢理念，弥补国际合作伙伴信任短板 [30]

公司发展历程 - 公司自2003年7月3日上市至今已22周年，上市首日收盘价为21 3元，市值51 12亿元，当前市值达1542 45亿元，累计增长29 17倍 [1][5] - 公司上市当年归母净利润3 25亿元，2024年达59 75亿元，累计增长1739 73%，22年间无亏损年份，净利润增长年份占比63 64% [3] - 公司市值在2021年2月18日达到峰值4267 48亿元，股价50 3元，当前市值较峰值蒸发63 86% [5] 业务结构 - 主营业务为工程机械产品及配件开发、生产和销售，核心产品为挖掘机械（收入占比39 05%）和混凝土机械（收入占比18 47%） [3] 财务表现 - 2020年营收1000 54亿元，2024年783 83亿元，近五年呈现先升后降再回升趋势 [3] - 2020年归母净利润154 31亿元，2024年59 75亿元，近五年利润波动显著，经历2021-2022年大幅下滑后逐步回升 [3] 行业地位 - 公司发展历程被视为中国工程机械行业发展的缩影，也是制造业转型升级的典型代表 [1]

报告核心观点 - 短期内 A 股指数或继续震荡，谨慎追高涨幅过高的板块及个股，可关注前期滞涨的高景气方向补涨机会，中长期市场趋势性行情或需等待，但市场向下空间相对有限，预计第三季度 A 股指数仍在宽幅震荡区间内，市场风格将继续轮动 [11] 市场策略 市场层面 - 分市场看，万得全 A 指数跌 0.40%，上证指数跌 0.09%，科创 50 指数跌 1.22%，创业板指数跌 1.13%，北证 50 指数跌 1.23%，蓝筹板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输 [7] - 分规模看，上证 50 指数涨 0.18%，中证 A100 指数涨 0.08%，沪深 300 指数涨 0.02%，中证 500 指数跌 0.70%，中证 1000 指数跌 1.01%，中证 2000 指数跌 0.85%，超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输 [8] - 分行业看，钢铁、煤炭、建筑材料涨幅居前，国防军工、通信、电子跌幅居前 [8] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为 15.08 倍，处于历史后 33.53%分位，市净率（LF）估值为 1.36 倍，处于历史后 12.79%分位；科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 137.65 倍，处于历史后 97.82%分位，市净率（LF）估值为 4.59 倍，处于历史后 41.5%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为 31.89 倍，处于历史后 13.13%分位，市净率（LF）估值为 4 倍，处于历史后 24.49%分位；万得全 A 市盈率（TTM）估值为 19.88 倍，处于历史后 47.55%分位，市净率（LF）估值为 1.62 倍，处于历史后 15.54%分位；北证 50 指数市盈率（TTM）估值为 69.23 倍，处于历史后 95.96%分位，市净率（LF）估值为 5.14 倍，处于历史后 100%分位 [8] 资金层面 - 万得全 A 指数 1943 家公司上涨，3282 家公司下跌，涨停公司 63 家，跌停公司 9 家，全市场成交额 14051.09 亿元，较前一交易日减少 914.22 亿元 [9] 市场策略 - 大盘缩量整理，深海科技概念活跃，指数向上有压力，市场缩量难突破，热点题材涨幅大，部分资金有兑现需求致大盘调整，资金挖掘补涨机会，市场维持活跃度 [9][11] - 光伏概念反弹，国内头部光伏玻璃企业 7 月计划集体减产 30％，预计 7 月国内玻璃产量降至 45GW 左右，多晶硅触底反弹，期货主力合约近 5 个交易日累计涨近 15%，短期内可逢低关注，但需观察企业盈利能力提升情况 [9] - 深海科技概念活跃，受中央财经委员会第六次会议消息刺激高开，后受大盘走弱影响高位震荡回落，后期持续性待观察 [10] - 短期内指数或继续震荡，谨慎追高，可关注 AI 产业链、半导体、创新药、新消费、统一大市场和海洋经济方向；中长期市场趋势性行情需等待，第三季度 A 股指数在宽幅震荡区间内，市场风格轮动 [11] 基金研究 - 7 月 2 日，LOF 基金价格指数下跌 0.11%，ETF 基金价格指数下跌 0.38%，上证 50ETF 上涨 0.21%，沪深 300ETF 上涨 0.1%，中证 500ETF 下跌 0.59%，标普 500ETF 上涨 0.67%，日经 225ETF 基金下跌 0.13%，德国 30ETF 下跌 0.58%，法国 CAC40ETF 上涨 0.47%，黄金 ETF 下跌 0.04%，白银基金下跌 0.69%，豆粕 ETF 下跌 0.31%，嘉实原油下跌 0.49%，ETF 总成交额约 2586.74 亿元，日内钢铁、光伏类品种表现突出 [13] 债券研究 - 7 月 2 日，1 年期国债到期收益率下行 0.3bp 至 1.34%，10 年期国债到期收益率下行 0.4bp 至 1.64%，1 年期与 10 年期国债期限利差持平在 30bp；1 年期国开债到期收益率下行 1.3bp 至 1.46%，10 年期国开债到期收益率下行 0.4bp 至 1.68%；DR001 下行 0.8bp 至 1.36%，DR007 下行 4.0bp 至 1.51%；国债期货 10 年期主力合约涨 0.14%，5 年期主力合约涨 0.07%，2 年期主力合约涨 0.03%；3 年期 AAA 级信用利差下行 1.44bp 至 24.12bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差持平在 22.00bp [15] 重要财经资讯 宏观经济 - 6 月份中国物流业景气指数为 50.8%，较上月上升 0.2 个百分点，业务总量指数连续四个月处在扩张区间，中部和西部地区业务总量指数高于全国水平 [16][17] - 7 月 2 日央行开展 985 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 3653 亿元逆回购到期，单日净回笼 2668 亿元 [18][19] 财经要闻 - 民航局、国铁集团印发《推进"空铁联运"高质量发展重点工作任务清单（2025 - 2027）》，明确七个方面任务推动民航铁路合作发展 [20] - 四川省印发《四川省贯彻落实国家〈提振消费专项行动方案〉细化举措清单》，提出支持城中村和危旧房改造项目争取资金，支持重点领域投资 [21][22] - 1 - 6 月上海接待入境游客 424.8 万人次，同比增长 38.5％，离境退税商品销售额同比增长 85%，“即买即退”销售额同比增长 28.1 倍 [23][24] 行业及公司动态 行业动态 - 高层级行业政策表述频出，中央财经委员会第六次会议研究全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调治理企业低价无序竞争等，预计行业竞争格局改善 [25][26][27] - 2025 年 1 - 5 月工程机械出口市场分化，出口主要目的市场前三位为俄罗斯、美国、印度尼西亚，非洲出口额增速最快，1 - 5 月累计增速 49.52%，5 月增速 65.55%，欧洲及北美洲出口额同比分别 - 12.30%及 10.42%；挖掘机出口稳中向好，1 - 5 月出口额累计同比 + 22.34%；5 月工业车辆出口额整体 - 1.45%，1 - 5 月累计 - 4.22%，非洲市场表现突出 [28][29] - 2025 年 7 月中国电池厂动力 + 储能产量 128GWh，中国市场动力 + 储能 + 消费类电池排产量 138GWh，环比减 4%，同比增长 37%，全球市场动力 + 储能 + 消费类电池产量 152GWh 左右，环比减 6% [30][31] - 2025 年上半年全球储能电芯出货量排名前三的企业为 CATL、亿纬锂能和比亚迪，市占率分别为 30.7%、13.2%和 10.7%，头部厂商订单亮眼，二季度储能需求强劲，韩企加速向储能系统市场转移，预计下半年出货与市占率双增长 [32][33] - 全国首个化妆品产业海关支持措施落地上海“东方美谷”，共 11 条措施，涉及优化检验流程、创新监管模式、提升服务效能三方面内容 [35][36] - DRAM 产品中，7 月 1 日 DDR3、DDR4、DDR5 现货平均价分别为 1.42、8.70、6.08 美元，周环比分别 + 0.00%、+ 7.41%、+ 0.50%，与年初价格相比分别 + 79.75%、+ 130.77%、+ 29.91%；NAND 产品中，7 月 1 日 256GB、512GB SSD 行业市场价分别为 18.5、29.5 美元，周环比分别 + 0.00%、+ 0.00%，与年初价格相比分别 + 21.71%、+ 12.60%，存储行业有望进入新一轮涨价周期 [37][38] 公司动态 - 沃格光电公告 2023 年股票期权与限制性股票激励计划首次授予股票期权第一个行权期自主行权结果，截至 2025 年 6 月 28 日，激励对象累计行权并完成股份过户登记 724,100 股，占当期可行权股票期权总量的 53.66%，行权募集资金 1493.82 万元用于补充流动资金；公司开展全玻璃多层互联叠构载板技术协同攻关，布局玻璃基六大领域产业化和市场化工作，有望受益于玻璃基板产业趋势 [40][41][42] - 南京聚隆发布 2025 年第二期限制性股票激励计划草案，拟授予限制性股票总量 78.50 万股，占公司股本总额 0.71%，激励对象为公司董事、高级管理人员等，目的是绑定核心骨干 [43][44] - 公牛集团截至 2025 年 6 月末已累计回购股份 497.22 万股，占公司总股本的 0.27%，支付金额 24,719.15 万元，回购用于实施股权激励计划及员工持股计划 [45][46] - 孩子王发布 2025 年半年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者净利润 11963.93 万元到 15951.91 万元，同比增加 50%到 100%，公司推进门店场景升级、供应链优化，发展加盟业务，首家 Ultra 门店开业引领行业价值升维 [47][48] - 水羊股份截至 2025 年 6 月 30 日通过集中竞价交易方式回购公司股份 8097150 股，占公司总股本的 2.08%，成交金额 97819875.32 元，回购用于实施员工持股计划或股权激励 [50][51] 湖南经济动态 湘股动态 - 长缆科技成为中广核新能源 2025 年电缆附件框架采购第一标段（重新招标）第一中标候选人，投标报价 97,165,250.00 元，项目处于公示期，若中标实施预计对经营业绩产生积极影响 [52][53] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省印发《湖南省推动营商环境优化提升若干举措》，开展连环债清偿改革，搭建账款统计系统，2025 年、2026 年台账内拖欠企业账款化解率分别达到 40%、80%，2027 年确保“清零” [54][55]

市场表现 - 7月2日和3日沪指均跌0.09%，深成指均跌0.61%，创业板指均跌1.13%[1][3] - 7月3日上涨股票1885只，下跌股票3145只，沪深两市总成交金额超1.37万亿[1] - 7月2日上证净流入76.78亿元，深证净流出36.99亿元[4] 行业动态 - 6月中国物流业景气指数为50.8%，较上月上升0.2个百分点[9] - 2025年前5个月我国软件业务收入55788亿元，同比增长11.2%，利润总额6721亿元，同比增长12.8%，出口227.1亿美元，同比增长3.3%[10] - 预计2025年全球智能手机出货量约12亿台，同比基本持平[10] 基金动态 - 今年上半年公募基金累计分红1275.11亿元，同比增长37.53%，债券型基金分红总额占比超85%，QDII基金分红金额同比激增1163.94%，权益类基金分红金额翻倍增长[11] - 浙江推动存量政府投资基金整合优化，同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立基金[12] 投资建议 - 投资者留意板块轮动，适当调整仓位，回避上半年业绩预期不佳品种，逢低吸纳有色金属、煤炭、工程机械等板块优质个股[1] - 关注未来铜、铝、锂等细分板块表现，吸纳钢铁行业龙头标的，提前布局工程机械板块[2]