产业出海的宏观背景与转型阶段 - 中国企业正迈入大出海加速阶段，这是制造业国家转型升级的必经之路，也是中国经济发展模式转变的核心体现 [1] - 国内要素成本上升、外部市场准入趋严，产业出海成为高质量发展的必然选择 [1] - 中国人均GDP接近1.5万美元，契合了海外制造业大国开启出海加速期的规律 [1] - 中国经济正从“GDP目标-投资驱动-扩大出口”向“GNI目标-创新驱动-出海加速”转型 [1] - 中企出海已步入2.0时代，实现从产品出口到“产能+品牌+渠道”的体系化跨越，向产业链“微笑曲线”两端高附加值环节跃升 [1] 中国产业的全球竞争优势 - 中国在电力设备、工程机械等资本技术密集型行业形成显著优势 [1] - 乘用车、医疗设备等领域竞争力也快速提升 [1] - 关税压力下，中国出口凭借区域多元化与高端化展现强韧性 [1] - 2023年上半年后，中国非金融上市公司海外毛利率持续高于国内 [1] - 工程机械、汽车与零部件等行业的海外盈利优势尤为突出 [1] - 哈佛大学全球经济体产业复杂度排名显示，中国产业复杂度排名持续提升，意味着产业附加值的增长 [30] - 中国产业竞争优势指数（TCI）显示，家电、工程机械、两轮车、电池等行业具备显著优势 [35] 出海企业的财务表现与估值逻辑 - 2023年上半年后，中国非金融上市公司海外毛利率持续高于国内 [1] - 工程机械、汽车与零部件等行业的海外盈利优势尤为突出 [1] - 港股IPO的活跃为企业全球布局提供了资金支撑 [1] - 出海的估值逻辑正从周期制造转向全球成长 [1] - 多数制造业的海外毛利率明显大于国内销售毛利率 [57] - 重点关注海外毛利率大于国内且不断增长的行业，例如：工程机械（海外29% vs 国内21%）、纺织制造（21% vs 12%）、通信设备（30% vs 25%）、汽车零部件（20% vs 17%）等 [64] 全球外需的结构性机遇 - 全球宽松周期后半程，海外工业与基建资本开支的上行周期，为中企出海带来超预期的外需韧性 [2] - 新兴市场普遍处于工业化与城镇化加速阶段，对基建、生产设备等需求爆发 [2] - 非洲、拉美等资源国也在基建突围中释放巨大市场空间 [2] - 发达市场则受绿色转型与AI基建驱动，开启能源基础设施更新周期 [2] - 欧盟电网升级、美国AI数据中心电力需求提升，均对中国电力设备、工程机械等产品形成强劲需求 [2] - 东南亚国家人均GDP在3千至1万美元的加速阶段，对电力与基础设施、消费品有着爆发式的增量需求 [7] 重点出海行业与主线 - 资本品领域聚焦电力设备、工程机械等，受益于新兴市场工业化与发达国家能源基建更新 [2] - 高值零部件领域关注通信设备、创新药等，凭借技术与成本优势嵌入全球科技供应链 [2] - 消费出海则布局两轮车、游戏短剧等，依托新兴市场增量需求与中国文化软实力提升 [2] - 行业推荐包括：电力设备、机械、汽车、新材料、创新药等 [7] - 具体细分行业如：显示器及电视设备、机电家用器具、空调机、自行式工程机械、摩托车、蓄电池等贸易竞争力指数（TCI）高 [33] - 乘用车、机床、高端合成树脂、医疗器械、光学元件等领域竞争力快速提升 [36] 出口数据与区域多元化 - 关税压力测试之下，中国出口凭借区域多元化与高端化展现出了极强的增长韧性 [6] - 2025年11月，中国出口整体同比增长5.9% [38] - 部分高增长品类包括：集成电路（同比增长34.4%）、印刷电路（29.5%）、汽车包括底盘（52.9%）、船舶（46.5%）、太阳能电池（34.1%）等 [38] - 非美地区出口迅速增长，弥补了对美出口下行缺口 [39] 企业出海模式与投资活动 - 中企正从产品出口走向“F”（可能指Foreign Direct Investment，对外直接投资）出海，实现向“微笑曲线”两端高附加值环节跃升 [6] - 2023年后，中国非金融类对外直接投资企业数量高速增长 [43] - 企业通过构建自主全球产业链、在“近岸外包”与“友岸外包”政策地建厂，来应对供应链安全要求并扩大利润 [47] - 2025年部分A股上市公司赴港上市募集资金，用于全球产能布局、研发、品牌与渠道建设，例如宁德时代募集约410.1亿港元，美的集团募集约356.7亿港元 [48]

文章核心观点 - 建湖县近湖街道举办产业研讨会，旨在推动当地传统农机装备与工程机械产业向智能化、高端化升级，通过技术攻关、产业链整合和拓展国际市场来解决“大而不强、附加值低、缺乏链主企业”的痛点，从而抢占市场新蓝海 [1][2] 行业现状与挑战 - 农机装备与工程机械是当地自20世纪80年代发展的传统工业，已形成从配件到整机的全产业链，并长期为徐工、中联、三一等国内大型主机企业配套 [1] - 行业存在“大而不强、产品附加值低”的突出问题，具体表现为缺乏有影响力的链主企业和核心整机产品 [1] 企业发展规划与行动 - 得力飞公司正针对畜牧、水产、设施农业等特色农机装备市场的空白进行技术攻关 [2] - 东洋公司认为必须升级改造产品以适应操作自动化、动力新能源化的现代应用场景和市场需求 [2] - 盐城环圣公司将跨境电商作为主要目标，旨在打开国际市场渠道 [2] 技术升级与创新方向 - 行业技术迭代需关注生产设备、动力系统、新型材料等专业角度 [2] - 未来发展需攻关动力变速等关键技术，并研发清洁能源动力、远程无人操控、智改数转网联等新技术、新产品、新模式 [2] - 掌握核心技术被视为未来发展的关键 [2] 政府与产业协同策略 - 强化企业创新主体地位，引导企业技术生产向新向质发力 [2] - 聚焦强链补链延链，精准开展上下游产业链招商，大力引进具备核心技术的配套企业 [2] - 积极推动创新成果转化，打造“龙头引领、配套集聚、分工协作、互利共赢”的产业生态圈 [2] - 整合辖区企业资源，搭建零部件跨境电商专属平台，推动企业借船出海、抱团出击 [2]

股价与市值表现 - 截至2026年2月6日收盘，中联重科股价报收于9.33元，较上周的8.77元上涨6.39% [1] - 本周2月4日盘中最高价触及9.45元，为近一年最高点，2月2日盘中最低价为8.6元 [1] - 公司当前最新总市值为806.91亿元，在工程机械板块市值排名第4（共28家），在两市A股市值排名第235（共5186家） [1] 可转换债券发行核心条款 - 公司已完成发行本金总额为人民币60亿元（60亿元）的H股可转换债券，债券于2031年到期 [2][4] - 债券票面利率为0.70%，以美元结算，自2026年2月5日起计息，每半年支付一次利息 [2] - 初始转股价格为每股H股10.02港元，持有人有权自发行日后第41天起至到期日前七个工作日内选择转股 [2] - 若按初始转股价全数转换，将发行约6.73亿股H股，占公司现有已发行股本总数的7.78%，占经扩大后股本总数的7.22% [1] - 转股后H股总数将增至约22.26亿股，公司总股本将增至约93.22亿股，本次发行不会导致公司控制权变化 [1][4] 可转换债券发行与上市详情 - 扣除费用、佣金及开支后，本次发行所得款项净额约为人民币59.42亿元（折合港币约66.80亿元），将按披露用途使用 [2][4] - 该可转换债券已于2026年2月6日在香港联合交易所有限公司上市及买卖，仅面向专业投资者发行 [2][4] - 公司已获得可转换股份在香港联交所上市及买卖的许可，该许可自2026年2月6日起生效 [2] - 公司可根据中国证监会相关规定履行后续备案程序 [2] - 公司可于2028年2月19日后有条件赎回全部债券，或在特定事件发生时由持有人要求赎回 [2]

2026年1月中国挖掘机市场核心数据 - 2026年1月挖掘机总销量为18,708台，同比增长49.5% [1] - 其中，国内销量为8,723台（含电动挖掘机24台），同比增长61.4% [1] - 出口销量为9,985台（含电动挖掘机11台），同比增长40.5% [1] 2025年挖掘机国内市场月度销量回顾 - 2025年全年国内销量呈现波动增长态势，年初1月销量为5,405台（同比下降0.3%），2月销量达11,640台（同比大幅增长99.4%）[3] - 3月销量为19,517台（同比增长28.5%），4月销量为12,547台（同比增长16.4%）[3] - 5月销量为8,392台（同比下降1.48%），6月销量为8,136台（同比增长6.2%）[3] - 下半年增长稳健，7月销量7,306台（同比增长17.2%），8月销量7,685台（同比增长14.8%），9月销量9,249台（同比增长21.5%）[3] - 10月销量8,468台（同比增长2.44%），11月销量9,842台（同比增长9.11%），12月销量10,331台（同比增长10.9%）[3] 2024年挖掘机国内市场月度销量回顾 - 2024年国内销量整体保持同比增长，1月销量5,421台（同比增长57.7%），2月销量5,837台（同比下降49.2%）[3] - 3月销量15,188台（同比增长9.27%），4月销量10,782台（同比增长13.3%），5月销量8,518台（同比增长29.2%）[3] - 6月销量7,661台（同比增长25.6%），7月销量6,234台（同比增长21.9%），8月销量6,694台（同比增长18.1%）[3] - 9月销量7,610台（同比增长21.5%），10月销量8,266台（同比增长21.6%），11月销量9,020台（同比增长20.5%），12月销量9,312台（同比增长22.1%）[3] 2023年挖掘机国内市场月度销量回顾 - 2023年国内销量普遍同比大幅下滑，1月销量3,437台（同比下降58.5%），2月销量11,492台（同比下降32.6%）[7] - 3月销量13,899台（同比下降47.7%），4月销量9,513台（同比下降40.7%），5月销量6,592台（同比下降45.9%）[7] - 6月销量6,098台（同比下降44.7%），7月销量5,112台（同比下降44.7%），8月销量5,669台（同比下降37.7%）[7] - 9月销量6,263台（同比下降40.5%），10月销量6,796台（同比下降40.1%），11月销量7,484台（同比下降48%）[7] - 12月销量7,625台（同比增长24.0%），成为年内首次月度正增长 [7] 2022年挖掘机国内市场月度销量回顾 - 2022年国内销量下滑明显，1月销量8,282台（同比下降48.3%），2月销量17,052台（同比下降30.5%）[7] - 3月销量26,556台（同比下降63.6%），4月销量16,032台（同比下降61.0%），5月销量12,179台（同比下降44.8%）[7] - 6月销量11,027台（同比下降35.0%），7月销量9,250台（同比下降24.9%），8月销量9,096台（同比下降26.3%）[7] - 9月销量10,520台（同比下降24.5%），10月销量11,350台（同比下降9.91%），11月销量14,398台（同比增长2.74%）[7] - 12月销量6,151台（同比下降60.1%）[7] 2021年挖掘机国内市场月度销量回顾 - 2021年国内销量前高后低，1月销量1.96万台（同比增长97.2%），2月销量24,562台（同比增长255.5%）[7] - 3月销量创下79,035台的新高（同比增长60%），4月销量4.11万台（同比下降5.2%）[7] - 5月销量27,220台（同比下降14.3%），6月销量16,965台（同比下降21.9%），7月销量17,345台（同比下降9.24%）[7] - 8月销量18,075台（同比下降13.7%），9月销量20,085台（同比下降22.9%），10月销量12,608台（同比下降47.2%）[7] - 11月销量14,014台（同比下降51.4%），12月销量15,423台（同比下降43.5%）[7] 行业热点与动态 - 行业热点话题包括：工程机械行业复苏迹象、国四排放标准切换、内销下滑但出口大涨、开工率改善以及卡特彼勒的周期转折点 [6] - 市场动态提及2月开工率改善，行业预期转暖，以及1月信贷开门红可能强化国内需求回暖预期 [12] - 专家视点包括工程机械行业协会会长对行业发展形势的分析，以及人大代表对支持工程机械和商用车新能源化的建议 [12] 其他市场数据指标 - 文章提及除挖掘机外，市场数据还包括装载机销量数据 [10] - 行业运营指标包括主要产品平均工作时长、央视挖掘机指数以及小松作业小时数等 [11]

道琼斯工业平均指数突破里程碑 - 道琼斯工业平均价格指数首次突破50000点大关，收盘上涨2.5%，达到50115.67点 [1] - 该指数今年以来已累计上涨4.3%，跑赢美国所有主要股指 [1] 指数上涨的主要驱动力 - 投资者对美国经济和企业盈利前景持乐观态度，推动该蓝筹股基准指数上涨 [1] - 过去六个月里，高盛和卡特彼勒的强劲上涨贡献了该蓝筹股指数超过一半的涨幅 [1][2] - 高盛股价在过去六个月上涨约30% [1][2] - 卡特彼勒股价在过去六个月上涨近70% [1][2] 市场观点与指数展望 - Yardeni Research Inc 总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni认为，在“咆哮的2020年代”情景下，道指到本十年末可能达到70000点 [1][2] 指数编制方法特点 - 道指与标普500指数的一个核心区别在于其成分股的加权方法 [1][2] - 道指是价格加权型，意味着高价股的价格变动对指数点位的影响要大于低价股 [1][2]

美股市场整体表现 - 美股周五大幅收高 道指史上首次突破50000点大关 报50115.67点 纳指报23031.21点 标普500指数报6932.30点 [1][3] - 道指涨1206.95点 涨幅2.47% 纳指涨490.63点 涨幅2.18% 标普500指数涨133.90点 涨幅1.97% [3] - 尽管周五反弹 标普500指数本周仍预计下跌0.3% 纳斯达克指数本周仍下跌约2% 而道指本周迄今上涨2% [3] - 周五反弹前市场表现惨淡 标普500指数有望创下去年10月以来最差单周表现 纳斯达克指数有望创下去年4月以来最差单周表现 [5] 主要股指与板块动态 - 道指盘中最高上涨至50169.65点 创历史新高 其首次突破40000点是在2025年5月16日 [3] - 投资者从成长股转向价值股 大举买入工业和金融等领域股票 卡特彼勒和高盛分别上涨6%和4% 支持了道指表现 [4] - 小盘股得到提振 罗素2000指数大涨3% [4] - 部分资金转向经济周期型股票 使道指本周表现受益 [3] 科技股与关键公司表现 - 科技股在经历连续数日大规模抛售后反弹 [1] - 英伟达和博通是周五两大核心领涨股 在周初大幅下跌后 周五涨幅均超7% [3] - 甲骨文上涨3% Palantir Technologies上涨4% 因投资者重新考虑价格已跌至较低水平的股票 [3] - 亚马逊股价下跌7% 因其公布的每股收益略低于分析师预期 并告知投资者预计今年资本支出将达到2000亿美元 [5] - 部分关键软件股如ServiceNow周五仍然表现疲软 该股一直是科技股抛售的中心 因市场对人工智能颠覆软件存在担忧 [3] 加密货币市场 - 比特币周五大幅走高 上涨10% 回升至70,000美元以上 [1][4] - 此前比特币隔夜一度跌破61,000美元 创下2024年10月以来最低水平 较2025年10月初创下的126,000美元历史高点下跌超过52% [4] - 比特币周五的上涨有助于缓解部分避险担忧 但加密货币本周仍下跌了16% [4][5] 市场观点与资金流向 - 市场正处于一场“大调整”之中 投资者将进一步从成长股转向价值股 有观点押注于未来几个月的大盘价值股 [4] - 当前正处于人工智能的淘金热中 谷歌 英伟达 Meta 亚马逊等公司正在投资 资金将会部署下去 [4]

道琼斯工业平均指数突破里程碑 - 道琼斯工业平均指数首次突破50,000点大关 [1] 成分股表现 - 英伟达股价上涨超过7% [1] - 卡特彼勒股价上涨超过6% [1] - 高盛股价上涨超过4% [1] - 摩根大通股价上涨超过4% [1] - 迪斯尼股价上涨超过3% [1] - IBM股价上涨超过3% [1] - 联合健康股价上涨超过2% [1] - 沃尔玛股价上涨超过2% [1] - 思科股价上涨超过2% [1]

2026年1月工程机械行业运行数据 - 2026年1月工程机械主要产品月平均工作时长为72.5小时，同比增长23.9%，环比下降5.19% [2] - 2026年1月工程机械主要产品月开工率为48.1%，同比下降2.63个百分点，环比下降3.63个百分点 [3] - 具体产品工作时长：非公路矿用自卸车最高，为145小时；叉车为107小时；履带起重机为99.5小时；汽车起重机为86.5小时；装载机为83.6小时；旋挖钻机为72小时；挖掘机为62.8小时；混凝土搅拌车为39.4小时；摊铺机和混凝土泵车均为37.1小时；塔式起重机为41.7小时；压路机为24.9小时 [2] - 具体产品开工率：叉车最高，为65%；汽车起重机为60.6%；履带起重机为52.1%；挖掘机为48.6%；装载机为44.6%；摊铺机为42.9%；非公路矿用自卸车为40.9%；旋挖钻机为39.2%；塔式起重机为36.7%；压路机为35.5%；混凝土泵车为29.7%；混凝土搅拌车最低，为18.4% [3] 2025年行业运行回顾 - 2025年工程机械主要产品月平均工作时长整体呈同比下降趋势，但年初和年末降幅收窄 [5][6] - 2025年1月工作时长为74.6小时，同比增长3.61% [6] - 2025年2月工作时长为46.4小时，同比大幅增长70.3% [6] - 2025年3月与4月工作时长均为90.1小时，分别同比增长6.53%和3.20% [6] - 自2025年5月起，工作时长同比转为下降，5月工作时长84.5小时，同比下降3.86% [6] - 2025年6月至12月工作时长持续同比下降，降幅在6.91%至18.6%之间 [5][6] - 2025年12月工作时长为76.5小时，同比下降18.6% [5] 历史数据与行业背景 - 2024年12月工程机械主要产品月平均工作时长为93.9小时，环比下降2.91% [8] - 2024年10月工作时长为88.9小时，环比下降1.24% [8] - 2024年9月工作时长为90小时，环比增长3.99% [8] - 行业于2024年12月1日起如期切换至“国四”排放标准 [8] - 有观点认为工程机械行业业绩已现改观，复苏或已在路上 [8] - 市场关注挖掘机行业，其内销曾连续下滑13个月，但同期出口大涨超7成 [9] - 2025年2月行业开工率有所改善，市场预期“暖洋洋” [9][12] - 2026年1月信贷“开门红”强化了国内需求回暖预期，工程机械行业“破冰”可期 [12] 行业观点与动态 - 专家观点关注工程机械行业发展形势与当前主要工作，以及支持工程机械和商用车新能源化 [13] - 国际巨头卡特彼勒正接近周期性转折点，其评级曾被下调至“中性” [8]

行业整体态势 - 工程机械行业近期在A股市场结构性行情中体现出较强韧性，板块呈现“政策托举、业绩验证”特征 [1] - 行业正迎来“内需回暖+出口破局”的双重发展机遇，景气度有所上升，头部企业全球话语权持续提升 [1] - 工程机械是国民经济的“晴雨表”，其发展与基建投资、实体经济景气度深度绑定 [1] 市场销售数据 - 2025年全年挖掘机销量达235,257台，同比增长17%，实现两位数稳步增长 [2] - 2025年12月单月挖掘机销量达23,095台，同比增幅攀升至19.2%，增速提速明显 [2] - 市场形成“双轮驱动”格局：2025年国内挖掘机销量118,518台，同比增长17.9%；海外销量116,739台，同比增长16.1% [2] 市场规模与增长潜力 - 2024年中国工程机械市场规模达234亿美元，占全球总规模的11.0% [3] - 预计到2030年，中国工程机械市场规模将增长至570亿美元，年均复合增长率约16% [3] - 增长动力来自国内基建补短板、新型城镇化建设的内需释放，以及海外市场的持续拓展 [3] 出口表现与竞争力 - 出口市场已成为行业增长的“压舱石”，挖掘机是出口金额最大的整机品种 [3] - 2025年我国挖掘机出口金额达766.4亿元，同比大幅增长31.1% [3] - 出口区域多元化：亚洲、欧洲、非洲等主要地区保持高增速，拉丁美洲、大洋洲等市场增速达30%左右 [3] 政策与技术发展 - “十四五”规划建议明确提出要优化机械等产业在全球分工中的地位和竞争力，为行业提供政策指引 [4] - 行业正迎来以“智能化、高端化、绿色化”为核心的技术创新浪潮，头部厂商持续加大研发投入 [4] - 企业通过“深度本地化”与“全球网络化”相结合的战略加速全球化布局，从追赶者向全球引领者转变 [4] 头部企业市场表现 - 截至2月6日收盘，三一重工、徐工机械、中联重科总市值分别达2,113.0亿元、1,345.7亿元、806.9亿元，龙头集聚效应显著 [4] - 新华制造出海50指数本周下跌2.24%，工程机械是其指数上行主要贡献行业之一 [7] 头部企业财务业绩 - 2025年前三季度，三一重工累计实现营业收入661.04亿元，同比增长13.27%；净利润71.36亿元，同比大幅增长46.58% [5] - 同期，徐工机械累计实现营业收入781.57亿元，同比增长11.61%；净利润59.77亿元，同比增长11.67% [5] - 同期，中联重科累计实现营业收入371.56亿元，同比增长8.06%；净利润39.20亿元，同比增长24.89% [5]

政府工作报告与营商环境成效 - 广西通过修订或废止72份妨碍统一大市场和公平竞争的政策文件优化营商环境 [1] - 提供超1700亿元贴息贷款和补贴融资担保贷款 惠及超6.3万户次经营主体 [1] - 工商业平均到户电价同比下降11% [1] 政策落地与“最后一公里”挑战 - 部分民营企业仍面临“政策难直达、承诺难兑现、准入不畅”等“隐形门槛” [2] - 建议开展政策直达、承诺必达、破壁清障“三大行动”以支持民营企业发展 [2] - 建议搭建全区一体化民营经济政策直达平台 实现“一口发布、精准匹配、在线咨询、便捷兑现” [2] - 建议开设“政策白话文”解读专栏并优化财政惠企资金拨付流程 [2] - 建议成立对口跟踪服务部门 强化企业创业备案后的全流程跟踪管理 [2] 企业案例与区域发展 - 玉林市福绵区2020年至2025年连续6年平均每年新增上规工业企业超20家 其中绝大多数是民营企业 [1] - 福绵区计划在2026年构建“政策精准、服务高效、生态友好”的营商环境体系 [1] - 北海市连续7年在广西营商环境第三方评估中排名第一 吸引大批优质产业项目落地 [5] 企业国际化与出海支持 - 政府工作报告激发对企业国际化赋能的思考 [3] - 广西柳工集团计划扎实推进“全面解决方案、全面智能化、全面国际化”规划 力争2030年实现营收600亿元目标 [3] - 建议对国际化企业实施“一企一策”支持 解决出海企业个性化、复杂化需求 [3] - 建议整合广西相关部门驻外资源 建立务实高效的企业出海“一站式”支撑体系 [3] 政务服务智能化升级 - 政府工作报告明确要深入实施优化营商环境行动 擦亮“营商广西·桂在便利”服务品牌 [4] - 大力推进“人工智能+政务服务”被视为服务理念与行政效能的深刻变革 [5] - 玉林市推出“玉小智”AI助手 应用于项目审批、政策兑付等环节 推动由“企业找政策”向“政策找企业”转变 [5] - 建议政企双向发力、协同联动 让AI成为营商环境提质增效的“加速器” [5] - 北海市以“人工智能+政务服务”推动智慧转型 畅通企业诉求渠道 健全响应机制 [5] - 下一步将促进各渠道服务机制与自治区“服务管家”机制深度融合 [5]