市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指累计涨0.69%，深成指涨2.04%，创业板指涨3.17% [1] - 上证指数周五涨0.50%至3534点，成交额6436亿元，深证成指涨0.37%至10914点，成交额9274亿元 [2] - 创业板指周五涨0.34%至2277点，周涨幅3.17%，科创50指数周涨1.31% [2] 个股涨跌 - 9只个股周涨幅超40%，上纬新材以148.85%涨幅居首，兰生股份和*ST广道涨幅均超60% [3] - 20只个股周跌幅超15%，*ST紫天跌35.98%居首，元道通信跌33.44% [3] - 上海物贸周涨40.13%，国晟科技周跌18.44% [5] 交易活跃度 - 56只个股周换手率超100%，欣灵电气以278.57%居首，同宇新材换手率224.33% [6] - 机械设备、电力设备、电子行业个股在换手率榜单中占比高 [6] - *ST广道、德固特、华宏科技在换手率超100%个股中涨幅领先 [6] 资金流向 - 交通运输、公用事业、煤炭板块获主力资金净流入，计算机、电子板块遭抛售超百亿元 [9] - C华新获主力净流入26.17亿元居首，东方财富遭净流出28.07亿元 [9][10] - 新易盛获融资净买入10.22亿元，赛力斯遭融资净卖出4.61亿元 [11][12] 机构动态 - 新易盛获139家机构调研，中际旭创获130家调研，机构聚焦汽车零配件、工业机械、电子元件板块 [13] - 机构首次关注59只个股，石英股份获华泰证券给予37.3元目标价，伊利股份目标价33.8-35.6元 [14][15]

报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 新能源汽车 - 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖，锂电池供给过剩问题或迎拐点，碳酸锂价格下降有望带动电池成本及终端售价下降刺激需求，5C快充推进、新技术发展将提升新能源车渗透率，重视充电桩行业及相关企业，关注磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术发展，建议关注宁德时代等多家企业 [2] 电力设备及储能 - 今年有望成为电网投资大年，电网环节成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期，AI等新兴产业及新能源发展带动电力设备需求增加，建议关注思源电气等企业；储能25年有望高增，大储商业模式有望打通，工商业储能有丰富收益模式，户储需求有望反弹，推荐南网科技等企业 [2][3] 光伏 - 欧洲需求高景气，库存积压缓解，国内地面电站和新兴市场需求旺盛，产业链低价刺激全球市场需求，新技术迭代为新能源发展注入新动能，重点推荐美畅股份等企业，建议关注通威股份等企业 [3] 工控&人形机器人&低空经济 - 工控方面，新一轮工控周期渐近，企业加速去库存，库存处于低位，叠加宏观政策支持，制造业有望复苏，推荐汇川技术等企业；人形机器人智能化趋势明显，工厂场景有望率先落地，国内已实现批量订单，推荐汇川技术等企业，建议关注鸣志电器等企业 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 电力设备及新能源（中信）本周上涨0.50%，近一个月上涨8.28%，2025年初至今上涨4.69%；沪深300本周上涨1.09%，近一个月上涨4.74%，2025年初至今上涨3.14%；创业板指本周上涨3.17%，近一个月上涨10.82%，2025年初至今上涨6.33% [8] 新能源汽车行业 - 电池级硫酸钴周度价格上涨0.5%，电池级碳酸锂99.5%周度价格上涨2.4%；2025年6月新能源汽车销售132.9万辆，同比上涨26.7%，环比上涨1.7%，新能源乘用车销售124.1万辆，同比上涨27.0%，环比上涨1.6%；6月动力电池装机58.2Gwh，同比上涨45.9%，环比上涨7.6% [9][10][12] 光伏行业 - 硅料周度价格上涨5.7%，多晶硅致密料价格为37.00元/Kg，单晶硅片-210mm/130µm价格上涨14.4%，TOPCon电池片 - 182 - 183.75mm价格上涨8.7% [15][16] 风电行业 - 2025年1 - 5月风电新增装机量46.28GW，同比+134.2%；中厚板周度价格不变，铸造生铁周度价格+0.39%，电解铜周度价格-2.23%，液体环氧树脂周度价格不变 [17][18][19]

国资央企助力西藏高质量发展推进会 - 16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元 [1] - 签约项目主要集中于清洁能源、绿色矿产、电力通信、基础设施等重点领域 [1] - 项目建成投产后预计可直接新增就业岗位超1.14万个 [1] 援藏协议内容 - 央企与西藏方面签署就业援藏、金融援藏和消费帮扶援藏协议 [1]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润25.62万元，加权平均基金份额本期利润0.0197元 [3] - 报告期内基金净值增长率为1.96% [3] - 近三个月复权单位净值增长率为4.19%，位于同类可比基金573/615 [4] - 近半年复权单位净值增长率为5.38%，位于同类可比基金482/615 [4] - 截至7月18日单位净值为1.043元 [3] - 基金成立以来夏普比率为0.0726 [9] - 基金成立以来最大回撤为3.68%，2025年二季度单季度最大回撤为3.4% [11] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末基金规模为1283.1万元 [3][15] - 成立以来平均股票仓位为50.2%，同类平均为83.17% [14] - 2025年上半年末基金达到69.46%的最高仓位，2024年末最低为19.48% [14] 投资组合与策略 - 基金十大重仓股为长江电力、农业银行、平高电气、南京银行、杭州银行、平安银行、中国移动、中国建筑、招商轮船、南钢股份 [18] - 基金管理人预计三季度市场波动率将继续加大，倾向于适当降低组合弹性，增加低位布局 [3] - 管理人认为保有一定比例现金有必要，以便在黑天鹅事件时能以更便宜价格买入 [3] 基金经理信息 - 基金经理周文超目前管理7只基金 [3] - 截至7月18日，其管理的浙商之江凤凰ETF近一年复权单位净值增长率最高达24.37%，浙商汇金转型升级A最低为3.57% [3]

报告行业投资评级 - 投资评级：优于大市 [1][5] 报告核心观点 - 全国首个跨省区绿电直连项目国家电投铝电公司降碳增绿项目获批实施，创新推出短距离跨省区新能源“点对点”直供模式，为省区间电力互补互济、拓宽新能源消纳渠道提供新思路和样本 [1][2] - 绿电直连项目推进利好一二次配电设备需求，建议关注四方股份、特锐德及许继电气 [1] 相关总结 项目情况 - 国家电投铝电公司降碳增绿项目新能源场址位于内蒙古阿拉善盟，建设新能源装机规模 300 万千瓦，通过专线接入宁夏宁东铝业和青铜峡铝业，是全国首个跨省区绿电直连项目 [2] - 2025 年 5 月国家发改委、能源局联合印发通知鼓励新能源直连供绿电，截至目前云南和青海已出台省级实施方案 [2] 相关公司盈利预测 | 代码 | 公司简称 | 市值（亿元人民币） | 归母净利润（亿元人民币） | | | PE | | | PB | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601126.SH | 四方股份 | 143 | 7.2 | 8.5 | 9.9 | 19.9x | 16.8x | 14.4x | 2.9 | | 300001.SZ | 特锐德 | 251 | 9.2 | 12.2 | 15.3 | 27.4x | 20.6x | 16.4x | 3.3 | | 000400.SZ | 许继电气 | 225 | 11.2 | 14.6 | 18.8 | 20.1x | 15.4x | 12.0x | 1.9 | 注：四方股份盈利预测来自 Wind 一致预期，其他公司盈利预测来自国信证券经济研究所 [4]

全国统一大市场建设进展 - 国内生产总值同比增长5.3%，内需对经济增长贡献率达68.8%，展现强大韧性 [1] - 南方区域电力市场启动连续结算试运行，日交易电量规模达38亿千瓦时，市场电量规模超过英国、法国、德国三国用电量总和 [1] - 涵盖广东、广西、云南、贵州、海南5省区，实现多省区电力资源统一优化，煤电、核电、风电、光伏等所有电源类型参与现货交易 [2] 市场规模与活力 - 拥有14亿多人口和全球最大规模中等收入群体，近1.9亿户经营主体 [2] - 1天之内发生：超过1万列铁路旅客列车运行，近340亿元实物商品网上交易，超过5亿个快递包裹投送，1200多亿元货物进出口贸易，2.4万户新设企业 [3] - 新能源汽车下乡活动车型目录清单从60款增至124款，特斯拉首次进入下乡车型目录 [5] 市场制度与规则 - 迭代发布5版市场准入负面清单，数量从2018年版的151项压减到2025年版的106项 [11] - 新修订的反不正当竞争法增加公平竞争审查制度，修改完善治理平台"内卷式"竞争规定 [6] - 民营经济促进法施行，保证各类经济组织公平参与市场竞争 [7] 产业协同与要素流动 - "复兴号"动车组全产业链企业涉及国内20余个省区市2100余家配套企业，产业拉动效应达1∶5 [8] - 中国高铁国内营业里程突破4.8万公里，雅万高铁开通运营，中国高速动车组出口欧洲 [9] - 全国首个跨省市、跨关区航空前置货站启用，最多可为企业节省地面物流成本近30% [9] 区域协同发展 - 长三角生态绿色一体化发展示范区累计推出154项制度创新成果，57项制度创新经验面向全国复制推广 [20] - 河北三河市政务服务燕郊中心可办理北京3477项、天津545项、河北2746项政务服务事项 [14] - 粤港澳大湾区和海南自贸港合作，徐闻－海口无人机跨琼州海峡物流配送成功，广州在海口设立先进制造业合作产业园 [20] 对外开放与国际合作 - 自贸试验区提质扩围至22个，扩大面向全球的高标准自贸区网络 [21] - 空客天津A320系列飞机总装线累计交付近800架飞机，第二条总装线即将投产使产能翻番 [23] - 中国成为空客民用飞机最大单一国别市场，培养了约200家供应商涵盖全产业链条 [23]

2025 年 07 月 20 日 南网科技(688248.SH) 新型储能系统试验成功，电力机器人业务注入新增量 事件概述 电力特种机器人及无人机是电网智能巡视和智能作业的重要手段。根 据公司 2024 年年报披露：南网科技首创"慧眼"无人巡检网，网格 化集群式巡检作业，全面提升新型电力系统边缘感知和作业能力，提 供室外巡检机器人、轻量化室内巡检机器人、隧道巡检机器人、10kV 配网带电作业机器人等巡 检及作业机器人，慧眼无人机、换电机库、 充电机库、简易机库等电力特种无人机及自动机库，红外热像仪等智 能红外终端，以及行业级网格化无人巡检及智能作业解决方案，已应 用于电力、新能源、交通等行业，实现面向设备、环境及人员的"无 人化"智慧运维。未来，公司的机器人与无人机业务将持续开展集群 巡检、自主导航、长航时飞行等关键技术研发，加强"AI+"研发投 入，确保行业技术领先地位，力争进一步扩大无人机技术在电力智能 巡检、轨道交通、市政建设等领域的应用范围。 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 公司快报 证券研究报告 1)近日，由南网科技和国家新型储能创新中心联合研发的百兆瓦时级 构网型 ...

全球发电量增长态势 - 2023至2024年全球总发电量达31255914亿千瓦时，年增长率4%，主要受中国、印度等非OECD国家驱动[1] - 亚洲太平洋地区发电量增长54%，总量达161324亿千瓦时，增速显著高于全球平均水平[2] - 非洲整体发电量增长40%，达9639亿千瓦时，其中埃及增速67%，南非47%[2] 中国电力产业表现 - 中国2024年发电量达1008688亿千瓦时，占全球总量3227%，增速64%远超全球均值[3][11] - 煤电占比超60%的同时，风电光伏等可再生能源年增速超10%，形成"双轨并行"模式[3] - 光伏组件产量占全球80%，特高压输电技术成为国际标准，技术输出助力发展中国家电力建设[3] 主要国家电力格局 - 美国发电量463479亿千瓦时（全球占比1483%），能源结构多元化：天然气发电超40%，煤电降至20%，可再生能源占比15%[5][6] - 印度发电量2030212亿千瓦时（全球65%），增速55%，煤电占比超70%，但人均用电量仅为中国五分之一[6][7] - 越南成为增长亮点，增速95%达303588亿千瓦时，中国技术支持推动其跨越式发展[5][9] 区域发展差异 - 东南亚国家表现突出：菲律宾增速80%，印尼67%，马来西亚52%[2][9] - 欧洲普遍疲软：德国发电量下降30%，英国下降29%，比利时暴跌101%[9][11] - 新兴市场加速：巴西增速50%，沙特56%，伊拉克增速达149%[9][11] 技术结构与转型 - 中国探索超大规模新能源并网技术，新型电力系统建设经验为发展中国家提供参考[5] - 美国核电技术领先，小型模块化反应堆研发处于前沿，但电网设施老化问题突出[6] - 印度太阳能装机突破7000万千瓦，但电网基础设施薄弱制约发展[7] 全球电力前50强特征 - 前五名依次为中国、美国、印度、俄罗斯、日本，巴西以50%增速升至第六[9][11] - 增速TOP3：伊拉克149%，奥地利114%，瑞士105%；跌幅最大：比利时-101%，捷克-43%[11][12] - 亚洲国家占据前十名中四席（中国、印度、日本、韩国），反映区域电力增长主导地位[11]

防风防汛准备工作 - 海南电网公司启动防风防汛Ⅲ级响应应对台风"韦帕" [2] - 提前组建350人省内区域成建制支援队伍 [2] - 安排应急发电车118辆、发电机53台 [2] - 全网不安排计划检修工作保持全接线全保护运行 [2] - 确保主网架及500千伏双回联网线稳定运行 [2] 电网运行保障措施 - 加强与海南各发电企业沟通联系督促做好设备运维和燃料储备 [2] - 统筹做好煤电、水电、气电、抽蓄调峰安排 [2] - 对1339处公用配电房开展内涝隐患排查 [2] - 协同地方政府清理供电线路走廊树障和漂浮物 [2] - 对低洼地区重要用户用电设施进行防涝检查 [2] 三亚供电局具体部署 - 组建12支共计594人的应急抢修队伍 [3] - 部署23台应急发电车及小型发电机60台待命 [3] - 各辖区供电服务中心保持24小时值班电话畅通 [3] 用电安全提示 - 高层建筑和大中型小区需重点做好配电房防涝工作 [3] - 公共场所用电设备产权单位应及时开展自查 [3] - 出现屋内进水时应主动断开电源总开关 [3] - 外出时避免靠近水浸地区和用电设备 [3] - 居民小区启用自备发电机前需做好安全检查 [3]

电力负荷创新高 - 广西电网电力负荷达3523.4万千瓦创历史新高 [1] - 高温天气导致空调电力负荷攀升南宁柳州钦州防城港贵港来宾玉林北海8地市电力负荷均创新高 [1] - 钦州防城港来宾玉林出现多次电力负荷创新高 [1] 新兴产业用电增长 - 高技术及装备制造业其他制造业用电保持较快增长 [1] - 互联网数据服务用电同比增长17.9% [1] - 充换电服务业用电同比增长51% [1] - 风能原动设备制造用电同比增长119.6% [1] 电源供给与电网建设 - 广西新能源装机规模达5328.8万千瓦同比增长70.7% [2] - 广西电网5个主网重点工程全面建成投产新增500千伏及以上输电线路45公里变电容量123万千伏安 [2] 新型储能与电力调配 - 广西并网17家大容量独立共享储能电站 [2] - 新型储能装机总容量达295.9万千瓦同比增长37.6% [2] - 广西电网24小时监控电力供需平衡优化电网运行方式 [2]