报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主力合约情况 - 8月21日主力合约收盘价11775，较前一日涨60，较7月22日涨130 [3][13][23] - 8月21日主力合约持仓量38436，较前一日增2745，较7月22日增14763 [3][13][23] - 8月21日主力合约成交量106881，较前一日降62183，较7月22日增38728 [3][13][23] 仓单及虚实比情况 - 8月21日仓单数量12190，较前一日持平，较7月22日增1720 [3][13][23] - 8月21日虚实比15.77，较前一日增1，较7月22日增4 [3][13][23] 基差&月差情况 - 8月21日顺丁基差 -25，较前一日涨90，较7月22日降80 [3][13][23] - 8月21日顺丁基差(两油)125，较前一日降60，较7月22日降30 [3][13][23] - 8月21日丁苯基差510（推测此处应是数据记录问题，按规律应为435 + 90 = 525，但原文如此记录），较前一日涨90，较7月22日降80 [3][13][23] - 8月21日8 - 9月差70，较前一日涨150，较7月22日降185 [3][13][23] - 8月21日9 - 10月差 -20，较前一日降10，较7月22日降20 [3][13][23] 现货情况 - 8月21日顺丁山东市场价11750，较前一日涨150，较7月22日涨50 [3][13][23] - 8月21日顺丁传化市场价11700，较前一日涨200，较7月22日涨50 [3][13][23] - 8月21日顺丁齐鲁出厂价11900，较前一日持平，较7月22日涨100 [3][13][23] - 8月21日高顺CFR东北亚1450，较前一日持平，较7月22日持平 [3][13][23] - 8月21日高顺CFR东南亚1725，较前一日持平，较7月22日降10 [3][13][23] 加工&进出口情况 - 8月21日BR现货加工利润 -64，较前一日涨12 [3][13][23] - 8月21日BR盘面加工利润 -39，较前一日降78，较7月22日涨105 [3][13][23] - 8月21日顺丁进口利润 -85257，较前一日增142，较7月22日降733 [3][13][23] - 8月21日顺丁出口利润 -469，较前一日降130，较7月22日降46 [3][13][23] - 8月21日丁二烯山东市场价9425，较前一日涨135，较7月22日涨25 [3][13][23] - 8月21日丁二烯江苏市场价9350，较前一日涨100，较7月22日涨50 [3][13][23] - 8月21日丁二烯扬子出厂价9400，较前一日持平 [3][13][23] - 8月21日丁二烯CFR中国1080，较前一日持平，较7月22日涨10 [3][13][23] - 丁烯氧化脱氢利润8月21日为256，较前一日涨100，较7月22日涨50 [3][13][23] - 8月21日丁二烯进口利润442，较前一日有变化但原文记录不明，较7月22日降29 [3][13][23] - 8月21日丁二烯出口利润 -1037，较前一日降15，较7月22日涨26 [3][13][23] 下游利润情况 - 8月21日顺丁生产利润 -39，较前一日降78，较7月22日涨105 [3][13][23] - 8月21日丁苯生产利润938，较前一日持平，较7月22日涨100 [3][13][23] - SBS生产利润(791 - H)8月21日为1145，较前一日持平，较7月22日持平 [3][13][23] 价差情况 - 8月21日RU - BR为 -22716，较前一日降2700，较7月22日降14678 [3][13][23] - 8月21日NR - BR为 -25836，较前一日降2670，较7月22日降14653 [3][13][23] - 8月21日泰混 - 顺丁2870，较前一日降60，较7月22日涨150 [3][13][23] - 8月21日3L - 丁苯2600，较前一日降100，较7月22日涨150 [3][13][23] - 8月21日顺丁标品 - 非标价差150，较前一日持平，较7月22日降50 [3][13][23] - 8月21日丁苯1502 - 1712为1000，较前一日涨50，较7月22日持平 [3][13][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期多数检修顺丁橡胶装置重启使国内产量提升、供价走高 但下游压价采购致终端出货慢 本周生产企业库存微降、贸易企业库存提升 下周部分检修装置产能释放使国内供应或增量、成品库存预计提升 上周国内轮胎产能利用率小幅波动 个别半钢胎企业检修拖拽整体利用率 全钢胎检修样本企业复工带动产能利用率提升 后续产能利用率有上调空间但订单一般企业控产延续会限制提升幅度 br2510合约短线预计在11600 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11775元/吨 环比涨60；持仓量38436 环比增2745 [2] - 合成橡胶9 - 10价差 - 20元/吨 环比降10；丁二烯橡胶仓单数量2490吨 环比持平 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别有不同程度下降 基差 - 25元/吨 环比涨40 [2] - 布伦特原油65.79美元/桶 环比降0.81；WTI原油62.35美元/桶 环比降1.07 [2] - 东北亚乙烯价格830美元/吨 石脑油CFR日本574.5美元/吨 环比涨3.75；丁二烯CFR中国中间价1080美元/吨 山东市场主流价9425元/吨 环比涨135 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.11万吨/周 环比增0.42；产能利用率69.69% 环比降0.07 [2] - 丁二烯港口库存20400吨 环比增5700；山东地炼常减压开工率47.52% 环比增0.65 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.92万吨 环比增0.67；产能利用率64.52% 环比降3.65 [2] - 顺丁橡胶生产利润 - 482元/吨 环比增124；社会库存3.04万吨 环比降0.1 [2] - 顺丁橡胶厂商库存23450吨 环比降700；贸易商库存6990吨 环比降300 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率72.07% 环比降2.28；全钢胎开工率63.09% 环比增2.09 [2] - 全钢胎当月产量1275万条 环比增13；半钢胎当月产量5697万条 环比增174 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.51天 环比增0.14；半钢轮胎山东库存天数46.73天 环比增0.28 [2] 行业消息 - 截至8月21日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.06万吨 较上周期增0.02万吨 环比+0.56% [2] - 截至8月14日 中国半钢胎样本企业产能利用率69.11% 环比增0.60个百分点 同比 - 10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62% 环比+2.56个百分点 同比+3.69个百分点 [2] - 2025年7月中国顺丁橡胶产量12.92万吨 较上月增0.67万吨 环比+5.47% 同比+27.04% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期成本面对顺丁橡胶供价有支撑，前期检修装置未稳定产出，库存水平下降，本周部分装置预计重启，国内供应或明显增量，下游采购谨慎，成品库存预计提升 [2] - 上周国内轮胎产能利用率小幅波动，个别半钢胎企业检修拖拽整体利用率，全钢胎检修企业复工带动利用率提升，检修企业开工恢复后利用率仍有上调空间，但当前订单一般，企业控产延续，对利用率提升幅度有拖拽 [2] - br2510合约短线预计在11600 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11715元/吨，环比降125元/吨；持仓量35691元/吨，环比降89元/吨 [2] - 合成橡胶9 - 10价差 - 10元/吨，环比持平；丁二烯橡胶仓库仓单总计2490吨，环比持平 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化顺丁橡胶（BR9000）山东主流价11750元/吨，前者环比降100元/吨，后者持平；大庆石化顺丁橡胶（BR9000）上海主流价11800元/吨，环比降100元/吨；茂名石化顺丁橡胶（BR9000）广东主流价11800元/吨，环比降50元/吨 [2] - 合成橡胶基差 - 65元/吨，环比升25元/吨 [2] - 布伦特原油65.79美元/桶，环比降0.81美元/桶；WTI原油62.35美元/桶，环比降1.07美元/桶 [2] - 东北亚乙烯价格825美元/吨，环比持平；石脑油CFR日本574.5美元/吨，环比升3.75美元/吨；丁二烯CFR中国中间价1080美元/吨，环比持平 [2] - 山东市场丁二烯主流价9290元/吨，环比降160元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.11万吨/周，环比升0.42万吨/周；产能利用率69.69%，环比降0.07个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存20400吨，环比升5700吨；山东地炼常减压开工率47.52%，环比升0.65个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.92万吨，环比升0.67万吨；当周产能利用率64.52%，环比降3.65个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 482元/吨，环比升124元/吨 [2] - 顺丁橡胶社会期末库存3.04万吨，环比降0.1万吨；厂商期末库存23450吨，环比降700吨；贸易商期末库存6990吨，环比降300吨 [2] 下游情况 - 国内半钢胎开工率72.07%，环比降2.28个百分点；全钢胎开工率63.09%，环比升2.09个百分点 [2] - 半钢胎当月产量5697万条，环比升174万条；全钢胎当月产量1275万条，环比升13万条 [2] - 山东半钢胎期末库存天数46.73天，环比升0.28天；全钢胎期末库存天数39.51天，环比升0.14天 [2] 行业消息 - 截至8月14日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存3.04万吨，较上周期降0.1万吨，环比降3.18% [2] - 截至8月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比降0.6个百分点，同比降10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比升2.56个百分点，同比升3.69个百分点 [2] - 2025年7月，中国顺丁橡胶产量12.92万吨，较上月增0.67万吨，环比升5.47%，同比升27.04% [2]

报告基本信息 - 报告名称：《永安合成橡胶早报》[2] - 研究团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年8月20日 [3] 主力合约相关数据 - 主力合约收盘价8月19日为11840，较前一日增加40，较上周增加90 [4] - 主力合约持仓量8月19日为35780，较前一日增加18326 [4] - 主力合约成交量8月19日为101941，较前一日增加44902，较上周增加41896 [4] - 仓单数量8月19日为12220，较前一日和上周均增加1750 [4] - 虚实比8月19日为14.64，较前一日增加6，较上周增加2 [4] 基差与月差数据 - 顺丁基差8月19日为 -90，较前一日减少40，较上周减少15 [4] - 顺丁基差（两油）8月19日为60，较前一日减少40，较上周增加185 [4] - 丁苯基差8月19日为510，较前一日减少40，较上周增加85 [4] - 8 - 9月差8月19日数据未完整给出，较前一日减少30，较上周增加100 [4] - 9 - 10月差8月19日为 -5，较前一日减少1 [4] 市场价格数据 - 山东市场价8月19日为11750，较前一日和上周无变化 [4] - 传化市场价8月19日为11750，较前一日增加50，较上周增加50 [4] - 齐鲁出厂价8月19日为11900，较前一日无变化，较上周增加200 [4] - CFR东北亚8月19日为1450，较前一日和上周无变化 [4] - CFR东南亚8月19日为1725，较前一日减少10，较上周减少10 [4] 加工与进出口利润数据 - 现货加工利润8月19日为 -89，较前一日减少10，较上周减少10 [4] - 盘面加工利润8月19日数据未完整给出，较前一日增加30，较上周增加5 [4] - 进口利润8月19日为 -85345，较前一日减少80，较上周减少1542 [4] - 出口利润8月19日为 -460，较前一日增加8，较上周减少8 [4] 其他品种相关数据 - 山东市场价9450，较前一日增加10，较上周增加10 [4] - 江苏市场价9350，较前一日减少50，较上周无变化 [4] - 扬子出厂价9400，较前一日和上周无变化 [4] - CFR中国1080，较前一日无变化，较上周增加10 [4] - 碳四抽提利润8月19日数据未完整给出 [4] - 丁烯氧化脱氢利润8月19日为306，较前一日无变化，较上周增加50 [4] - 进口利润8月19日为434，较前一日减少57，较上周减少74 [4] - 出口利润8月19日为 -1102，较前一日增加49，较上周增加138 [4] - 顺丁生产利润8月19日数据未完整给出，较前一日增加30，较上周增加5 [4] - 丁苯生产利润8月19日为938，较前一日无变化，较上周增加188 [4] - ABS生产利润数据未完整给出 [4] - SBS生产利润（791 - H）8月19日为1145，较前一日无变化，较上周减少15 [4] 品种间与品种内价差数据 - RU - BR 8月19日为 -19905，较前一日减少18271，较上周减少9078 [4] - NR - BR 8月19日为 -23090，较前一日减少18286，较上周减少9068 [4] - 泰混 - 顺丁8月19日为2900，较前一日增加50，较上周增加30 [4] - 3L - 丁苯8月19日为2550，较前一日增加50，较上周减少50 [4] - 顺丁标品 - 非标价差8月19日为150，较前一日无变化，较上周减少50 [4] - 丁苯1502 - 1712 8月19日为1000，较前一日减少100，较上周无变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成本支撑顺丁橡胶供价，前期检修装置产出未稳且库存下降，本周部分装置重启或使国内供应大增，下游采购谨慎，成品库存预计提升；上周国内轮胎产能利用率小幅波动，检修企业开工恢复使产能利用率有上调空间，但订单一般，企业控产延续，br2510合约短线预计在11700 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11840元/吨，环比涨40元/吨；持仓量35780元/吨，环比增18326元/吨；9 - 10价差为 - 10元/吨，环比降5元/吨 [2] - 丁二烯橡胶仓库仓单总计2490吨，环比持平 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化、大庆石化（山东）、大庆石化（上海）、茂名石化（广东）分别为11850元/吨、11750元/吨、11900元/吨、11850元/吨，环比分别涨150元/吨、100元/吨、200元/吨、150元/吨 [2] - 合成橡胶基差 - 90元/吨，环比降140元/吨 [2] - 布伦特原油66.6美元/桶，环比涨0.75美元/桶；WTI原油63.42美元/桶，环比涨0.62美元/桶 [2] - 东北亚乙烯价格825美元/吨，环比持平；石脑油CFR日本570.75美元/吨，环比降1.75美元/吨；丁二烯CFR中国中间价1080美元/吨，环比持平 [2] - 山东市场丁二烯主流价9440元/吨，环比涨90元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.11万吨/周，环比增0.42万吨/周；产能利用率69.69%，环比降0.07个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存20400吨，环比增5700吨 [2] - 山东地炼常减压开工率47.52%，环比增0.65个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.92万吨，环比增0.67万吨，增幅5.47%，同比增27.04%；当周产能利用率64.52%，环比降3.65个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 482元/吨，环比增124元/吨 [2] - 顺丁橡胶社会期末库存3.04万吨，环比降0.1万吨；厂商期末库存23450吨，环比降700吨；贸易商期末库存6990吨，环比降300吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率72.07%，环比降2.28个百分点；全钢胎开工率63.09%，环比增2.09个百分点 [2] - 半钢胎当月产量5697万条，环比增174万条；全钢胎当月产量1275万条 [2] - 山东半钢轮胎期末库存天数46.73天，环比增0.28天；全钢轮胎期末库存天数39.51天，环比增0.14天 [2] 行业消息 - 截至8月14日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.04万吨，较上周期降0.1万吨，环比降3.18% [2] - 截至8月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比降0.6个百分点，同比降10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比增2.56个百分点，同比增3.69个百分点 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 主力合约情况 - 主力合约收盘价8月18日为11800，较前一日变化-15，较7月17日变化15 [3][12][21] - 主力合约持仓量8月18日为17454，较前一日变化-2902，较7月17日变化-10634 [3][12][21] - 主力合约成交量8月18日为57039，较前一日变化-6226，较7月17日变化-81276 [3][12][21] 仓单与虚实比情况 - 仓单数量8月18日为10470，日度和周度变化均为0 [3][12][21] - 虚实比8月18日为8.34，较前一日变化-1，较7月17日变化-5 [3][12][21] 基差与月差情况 - 顺丁基差8月18日为-50，顺丁基差(两油)为100，丁苯基差为550 [3][12][21] - 8 - 9月差8月18日为125，9 - 10月差为-5 [3][12][21] 现货价格情况 - BR山东市场价8月18日为11750，较前一日变化50，较7月17日变化50 [3][12][21] - BR传化市场价8月18日为11700，较前一日变化100，较7月17日无变化 [3][12][21] - BR齐鲁出厂价8月18日为11900，较前一日变化100，较7月17日变化200 [3][12][21] - BD山东市场价8月18日为9440，较前一日变化90，较7月17日变化-60 [3][12][21] - BD江苏市场价8月18日为9400，较前一日变化100 [3][12][21] - BD扬子出厂价8月18日为9400，无日度和周度变化 [3][12][21] 进出口与加工利润情况 - BR现货加工利润8月18日为-79，较前一日变化-42，较7月17日变化111 [3][12][21] - BR盘面加工利润8月18日为-29，较前一日变化-107，较7月17日变化76 [3][12][21] - BR进口利润8月18日为-85265，较前一日变化-690，较7月17日变化-1418 [3][12][21] - BR出口利润8月18日为-469，较前一日变化-51，较7月17日变化-60 [3][12][21] - BD进口利润8月18日为491，较前一日变化5，较7月17日变化-67 [3][12][21] - BD出口利润8月18日为-1151，较前一日变化-92，较7月17日变化132 [3][12][21] 下游利润情况 - 丁苯生产利润8月18日为938，较前一日变化100，较7月17日变化188 [3][12][21] - SBS生产利润(791 - H)8月18日为1145，无日度变化，较7月17日变化185 [3][12][21] 品种间价差情况 - RU - BR价差8月18日为-1634，较前一日变化2817，较7月17日变化10699 [3][12][21] - NR - BR价差8月18日为-4804，较前一日变化2842，较7月17日变化10664 [3][12][21] - 泰混 - 顺丁价差8月18日为2850，较前一日变化-100，较7月17日变化-30 [3][12][21] - 3L - 丁苯价差8月18日为2500，较前一日变化-150，较7月17日变化-200 [3][12][21] 品种内价差情况 - 顺丁标品 - 非标价差8月18日为150，较前一日变化-50，较7月17日无变化 [3][12][21] - 丁苯1502 - 1712价差8月18日为1100，较前一日变化100，较7月17日变化150 [3][12][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 主力合约数据 - 8月18日主力合约收盘价11800，较前一日-15，较7月17日+15 [4] - 8月18日主力合约持仓量17454，较前一日-2902，较7月17日-10634 [4] - 8月18日主力合约成交量57039，较前一日-6226，较7月17日-81276 [4] - 8月18日仓单数量10470，较前一日和7月17日无变化 [4] - 8月18日虚实比8.34，较前一日-1，较7月17日-5 [4] 基差与月差 - 8月18日顺丁基差-50，较前一日无数据，较7月17日-80 [4] - 8月18日顺丁基差(两油)100，较前一日+115，较7月17日-30 [4] - 8月18日丁苯基差550，较前一日+165，较7月17日+170 [4] - 8月18日8 - 9月差125，较前一日+60，较7月17日+100 [4] - 8月18日9 - 10月差-5，较前一日无变化，较7月17日-6 [4] 市场价格 - 8月18日山东市场价11750，较前一日+50，较7月17日+150 [4] - 8月18日传化市场价11700，较前一日+100，较7月17日+200 [4] - 8月18日齐鲁出厂价11900，较前一日+100，较7月17日+200 [4] - 8月18日CFR东北亚1450，较前一日和7月17日无变化 [4] - 8月18日CFR东南亚1735，较前一日无变化，较7月17日-15 [4] 加工与进出口 - 8月18日现货加工利润-79，较前一日-42，较7月17日+109 [4] - 8月18日盘面加工利润-29，较前一日-107，较7月17日+189 [4] - 8月18日进口利润-85265，较前一日-690，较7月17日-1442 [4] - 8月18日出口利润-469，较前一日-51，较7月17日+45 [4] BD相关数据 - 8月18日山东市场价9440，较前一日+90，较7月17日-60 [4] - 8月18日江苏市场价9400，较前一日+100，较7月17日无变化 [4] - 8月18日扬子出厂价9400，较前一日和7月17日无变化 [4] - 8月18日CFR中国1080，较前一日+10，较7月17日+20 [4] - 8月18日进口利润491，较前一日无数据，较7月17日-67 [4] - 8月18日出口利润-1151，较前一日-92，较7月17日+132 [4] 下游利润 - 8月18日顺丁生产利润-29，较前一日-107，较7月17日+189 [4] - 8月18日丁苯生产利润938，较前一日+100，较7月17日+363 [4] - 8月18日SBS生产利润(791 - H)1145，较前一日无变化，较7月17日+475 [4] 品种间价差 - 8月18日RU - BR -1634，较前一日+2817，较7月17日+10699 [4] - 8月18日NR - BR -4804，较前一日+2842，较7月17日+10664 [4] - 8月18日泰混 - 顺丁2850，较前一日-100，较7月17日-30 [4] - 8月18日3L - 丁苯2500，较前一日-150，较7月17日-100 [4] 品种内价差 - 8月18日顺丁标品 - 非标价差150，较前一日-50，较7月17日-50 [4] - 8月18日丁苯1502 - 1712 1100，较前一日+100，较7月17日-50 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成本面对顺丁橡胶供价有支撑 前期检修装置未恢复稳定产出 库存水平下降 本周部分装置预计重启 国内供应或明显增量 下游端谨慎情绪及产销压力影响 入市采购谨慎 成品库存水平预计提升 上周国内轮胎产能利用率小幅波动 个别半钢胎企业检修拖拽整体产能利用率 全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升 随着检修企业开工恢复 产能利用率有上调空间 但整体订单一般 企业控产延续 对产能利用率提升幅度有拖拽 br2510合约短线预计在11700 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11800元/吨 环比降15元/吨 持仓量为17454 环比降2902 [2] - 合成橡胶9 - 10价差为 - 5元/吨 环比持平 丁二烯橡胶仓库仓单数量为2490吨 环比持平 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶主流价分别为11700元/吨、11650元/吨、11700元/吨 环比分别降100元/吨、50元/吨、100元/吨 [2] - 合成橡胶基差为50元/吨 环比升165元/吨 [2] - 布伦特原油价格为65.85美元/桶 东北亚乙烯价格为825美元/吨 石脑油CFR日本价格未变 丁二烯CFR中国中间价为1080美元/吨 环比升1.5美元/吨 WTI原油价格为62.8美元/桶 环比降1.16美元/桶 山东市场丁二烯主流价为9440元/吨 环比升90元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为15.11万吨/周 环比增0.42万吨/周 产能利用率为69.69% 环比降0.07个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存为20400吨 环比增5700吨 山东地炼常减压开工率为47.52% 环比升0.65个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为12.92万吨 环比增0.67万吨 产能利用率为64.52% 环比降3.65个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为 - 482元/吨 环比增124元/吨 社会期末库存为3.04万吨 环比降0.1万吨 厂商期末库存为23450吨 环比降700吨 贸易商期末库存为6990吨 环比降300吨 [2] 下游情况 - 国内半钢胎开工率为72.07% 环比降2.28个百分点 全钢胎开工率为63.09% 环比升2.09个百分点 [2] - 半钢胎当月产量为5697万条 环比增174万条 全钢胎当月产量为1275万条 环比增13万条 [2] - 山东半钢轮胎库存天数为46.73天 环比增0.28天 全钢轮胎库存天数为39.51天 环比增0.14天 [2] 行业消息 - 截至8月14日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.04万吨 较上周期降0.1万吨 环比降3.18% [2] - 截至8月14日 中国半钢胎样本企业产能利用率为69.11% 环比降0.6个百分点 同比降10.55个百分点 全钢胎样本企业产能利用率为62.62% 环比升2.56个百分点 同比升3.69个百分点 [2] - 2025年7月 中国顺丁橡胶产量12.92万吨 较上月增0.67万吨 环比升5.47% 同比升27.04% [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 盘面指标 - 8月15日BR主力合约收盘价11815，日度变化170，間度变化300；持仓量20356，日度变化 -3317，間度变化 -2569；成交量63265，日度变化 -4888，間度变化21895 [3][14][25] - 8月15日BD山东市场价9350，日度变化 -50，間度变化 -25；江苏市场价9300，日度变化0，間度变化0；扬子出厂价9400，日度变化0，間度变化0 [3][14][25] 基差&月差 - 8月15日BR顺丁基差 -115，日度变化 -170，間度变化 -200；丁苯基差385，日度变化 -220，間度变化 -150；8 - 9月差 -190，日度变化 -190，間度变化 -40；9 - 10月差 -5，日度变化 -5，間度变化 -20 [3][14][25] 现货价格 - 8月15日BR山东市场价11700，日度变化0，間度变化100；传化市场价11600，日度变化 -50，間度变化150；齐鲁出厂价11800，日度变化0，間度变化300 [3][14][25] 加工&进出口 - 8月15日BR现货加工利润 -37，日度变化51，間度变化126；盘面加工利润78，日度变化221，間度变化326；出口利润 -420，日度变化3，間度变化 -92 [3][14][25] - 8月15日BD碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润206，日度变化0，間度变化0；进口利润468，日度变化 -2，間度变化86；出口利润 -1061，日度变化2，間度变化140 [3][14][25] 下游利润 - 8月15日BR顺丁生产利润78，日度变化221，間度变化326；丁苯生产利润838，日度变化0，間度变化288；SBS生产利润(791 - H)1145，日度变化0，間度变化185；ABS生产利润数据缺失 [3][14][25] 价差 - 8月15日品种间RU - BR为 -4451，日度变化3587，間度变化5624；NR - BR为 -7646，日度变化3537，間度变化5574；泰混 - 顺丁2950，日度变化230，間度变化170；3L - 丁苯2650，日度变化200，間度变化50 [3][14][25] - 8月15日品种内顺丁标品 - 非标价差200，日度变化0，間度变化 -50；丁苯1502 - 1712为1000，日度变化0，間度变化 -50 [3][14][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶临近基本面估值上沿，上方空间收窄，单边临近估值区间上沿逐步承压，上方压力11900 - 12000元/吨，下方支撑11200 - 11300元/吨；nr - br价差短期震荡 [4][5] - 丁二烯港口偏紧格局缓解，短期或有所回调，中长期供应压力仍是主要矛盾，基本面压力仍偏大，预计在宏观情绪缓和后重新进入弱势格局 [7] 各部分总结 合成橡胶本周观点 - 供应方面，前期检修装置未按预期重启，本周高顺顺丁橡胶产量及产能利用率延续下降，本周期产量2.73万吨，较上周减少0.14万吨，环比减少5.93%，产能利用率68.17%，环比下降4.29个百分点；预计下周期部分装置重启，产量恢复性提升 [6] - 需求方面，刚需上主力下游半钢轮胎产能利用率延续小幅下降、全钢轮胎行业样本产能利用率延续提升，预计下周期样本企业产能利用率小幅恢复性提升，但整体订单一般，企业控产延续；替代需求上NR - BR主力合约价差维持在700 - 900元/吨区间，替代需求维持高位，顺丁橡胶整体需求端维持同比高增速 [6] - 库存方面，截止2025年8月13日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.04万吨，较上周期下降0.10万吨，环比 - 3.18%，前期检修装置未恢复稳定产出，库存水平延续下降 [6] - 估值方面，短期价格临近基本面估值上沿逐步承压，中期区间震荡；目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为11200 - 12000元/吨，动态估值因丁二烯到港量增加预计小幅下移，盘面11900 - 12000元/吨或为基本面上方估值高位，11200元/吨为下方理论估值底部区间 [6] 丁二烯本周观点 - 供应方面，周内前期停车检修装置重启运行，叠加吉林石化二期新增产能投产运行，国内丁二烯供应量增加，本期产量10.53万吨，较上期增加0.28万吨，涨幅2.73%，产能利用率69.69%，较上期下降0.07% [7] - 需求方面，合成橡胶对丁二烯需求维持同比高位，后续伴随顺丁装置复产，刚需采购量或提升；ABS库存压力偏大，对丁二烯需求仅维持常量，增量有限；SBS开工率小幅提升，对丁二烯维持刚需采购，变化有限 [9] - 库存方面，本周期国内丁二烯样本总库存继续增量，环比上周增幅11.70%，其中样本企业库存环比上周小幅下降0.46%，样本港口库存环比上周增加38.78%；8月13日华东港口最新库存在20400吨左右，较上周期增加5700吨，8月进口船货到港或集中在月下旬 [9] 丁二烯基本面 - 产能方面，为配套下游行业扩张，丁二烯持续扩张，速度及幅度阶段性小幅快于下游各产业链；2024年新增产能38万吨，2025年预计新增产能86万吨 [14][16] - 供应端开工率方面，展示了中国丁二烯周度开工率及产量的历史数据，同时列出了众多企业的检修产能、停车及开车时间 [18][19] - 净进口量方面，展示了丁二烯进口利润、市场价、进港价格以及净进口量等相关历史数据 [21] - 需求端方面，介绍了顺丁及丁苯橡胶产能情况，包括多家企业的投产产能、时间及配套上游；展示了顺丁橡胶及丁苯橡胶开工检修情况，包括部分企业装置运行及未来变动计划；还介绍了ABS及SBS产能情况，2024 - 2025年有新增产能；展示了ABS聚合物开工率、净利润、库存以及SBS产能利用率等相关历史数据 [22][27][31] - 库存端方面，展示了丁二烯周度企业库存、港口库存及总库存的历史数据 [34][35][36] 合成橡胶基本面 - 顺丁橡胶供应方面，产量上展示了中国高顺顺丁橡胶周度产量及日度开工率的历史数据，还列出了众多企业的产能、装置运行及未来变动计划；成本利润方面，展示了顺丁橡胶日度理论生产成本、生产利润及毛利率的历史数据；进出口方面，展示了顺丁橡胶月度进口、出口数量及周度表需的历史数据；库存方面，展示了顺丁橡胶周度企业库存、贸易商库存以及SHFE丁二烯橡胶期货库存等相关数据 [40][41][43] - 顺丁橡胶需求方面，展示了山东省全钢胎、半钢胎库存以及国内轮胎半钢胎、全钢胎开工率的历史数据 [55][56]