公务员职业现状 - 基层公务员面临形式主义、无用内耗、严苛层级制度等问题，导致心理压抑 [1] - 体制内父母与年轻一代对职业稳定性认知存在代际差异，前者强调"铁饭碗"优势，后者更关注个人价值实现 [1] - "上岸"群体中普遍存在"真香"心态，将月薪5000元的稳定收入视为核心优势 [1] 考公考编社会现象 - 专科警校录取热度攀升，部分警校分数线超过211高校，反映就业市场结构性失衡 [2] - 公务员体系扩张导致公共支出压力增大，体制内外供需关系出现恶性循环 [2] - 历史数据显示体制外上升空间收缩与体制内吸引力呈负相关，但体制内资源承载能力存在上限 [2] 高等教育与就业选择 - 高考志愿填报呈现功利化趋势，人文学科被系统性低估 [4] - 专业热度存在周期性波动，四年前热门专业可能出现就业饱和现象 [4] - 以考公为导向的专业选择策略面临容纳空间有限的问题 [4] AI时代就业挑战 - AI技术发展将优先淘汰标准化工具型岗位，而非单纯替代特定行业 [5][6] - 中国教育体系培养的标准化人才在AI时代竞争力存疑，个性与创意成为关键差异点 [6] - 人文素养在技术变革期的重要性超过短期技能培训 [6] 职业发展长期视角 - 经济下行期社会容错空间缩小，传统"稳定"职业的长期保障性减弱 [7] - 热爱驱动的职业选择在技术变革期展现更强韧性 [7] - 二十年前经济上行期的职业选择逻辑在当前环境下适用性降低 [7]

公司荣誉与奖项 - 东鹏控股在第39届中国国际陶瓷工业展览会上荣获中国轻工业联合会科学技术进步奖一等奖、数字化转型先进企业及先进个人等多项荣誉 [1] - 公司凭借科研项目《陶瓷表面数码化装饰技术与关键材料的研究与开发》获得科学技术进步奖一等奖 [1] - 公司获评中国轻工陶瓷行业数字化转型先进企业，副董事长兼总裁何颖获评数字化转型先进个人 [1] 技术创新与数字化转型 - 东鹏控股创新应用数码化非接触印刷技术，拥有数字化装饰、原生纹理复刻及精细控制三大核心技术 [1] - 公司技术显著提升了陶瓷砖的艺术表现力与定制化水平，同时驱动生产过程的绿色化转型 [1] - 公司坚定推进"数字驱动，智造未来"战略，2024年完成陶瓷行业全流程QMS质量管理系统的建设 [2] - 公司在重庆、江门、江西三大生产基地打造智能工厂集群，实现瓷砖、卫浴全品类智能化生产 [2] 行业发展趋势 - 数字化转型成为陶瓷行业提升核心竞争力的战略刚需 [1] - 本届展会集中呈现了陶瓷行业在数字化装饰技术、智能化生产管控等领域的技术进展 [2] - 公司未来将把握智能化、高端化、绿色化升级带来的发展机遇，继续聚焦技术创新与数字化转型 [2] 公司基本情况 - 东鹏控股成立于2011年，总部位于广东清远 [2] - 主营业务涵盖瓷砖、卫浴等建材产品的研发、生产和销售 [2]

上海市大型游乐设施安全运营合规指引发布 - 上海市市场监管局发布《上海市大型游乐设施使用单位安全运营合规指引》，明确大型游乐设施在采购、注册、检验等环节的设备要求 [1] - 《指引》对大型游乐设施选址要求作出明确规定 [1] - 《指引》包含多条"禁止性"规定：不得采购超过设计使用年限的大型游乐设施 [1] - 禁止使用国家明令淘汰和已经报废的大型游乐设施 [1] - 未经检验或检验不合格的大型游乐设施不得继续使用 [1] - 运营过程中发生异常情况应当停机检查，严禁带病运营 [1]

5G应急通信技术突破 - 中国广电集团组织中广电移动、广东广电网络在广东汕尾市完成模拟"三断"场景下的5G应急通信技术系列试点 [1] - 实现三项行业首创：全国首个广播电视大塔5G700MHz应急通信堡垒基站、业界首个5G700MHz便携应急通信背包站、全国首例广播电视大塔堡垒基站保障下的高可靠5G RedCap应急广播 [1] - 为极端灾害场景打造"新型广电应急通信方案" [1]

2025 年 06 月 29 日 北证行业：五大行业本周平均涨跌幅均收涨 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅 分别为+6.80%、+12.82%、+5.33%、+4.65%、+5.18%。高端装备行业本周市盈 率中值升至 47.2X，信息技术行业本周市盈率中值升至 93.0X，化工新材行业本 周市盈率中值升至 43.8X，消费服务行业本周市盈率中值升至 59.1X，医药生物 行业本周市盈率中值升至 46.3X。 科技新产业：本周四大行业市盈率 TTM 中值均上升 北交所科技新产业 150 家企业中 145 家上涨，区间涨跌幅中值为+7.42%,广道数 字+48.68%,同辉信息+44.14%,国源科技+44.11%,联迪信息+40.48%,星辰科技 +31.63%位列涨幅前五。150 家企业的市盈率中值由 52.2X 升至 57.9X。150 家企 业的市值整体上升，总市值由 4439.41 上升至 4789.08 亿元，市值中值由 22.40 上升至 23.57 亿元。智能制造产业 53 家企业的市盈率 TTM 中值升至 52.5X。电 子产业 44 家企业的市盈率 TT ...

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市，维持上次评级 [5] 报告的核心观点 - 本周CS建筑板块上涨3.66%，沪深300板块上涨1.58%，建筑板块跑赢大盘2.08pct，国际工程、中小市值转型标的、洁净室涨幅靠前 [1] - 半导体产业链投资仍景气度较高，建议关注洁净室板块订单兑现 [1] - 固投产业链重点关注中西部基建和重点产业投资带来的产业链相关机会，同时关注中小市值建筑转型品种以及伊朗停战预期提升后国际工程板块机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 存储扩产预期提升，重点关注洁净室板块投资机遇 - 国内AI需求带动高带宽内存（HBM）需求增长，国产存储加速突围，HBM成为AI训练关键部件，中国企业或两年内实现HBM3E量产，长鑫存储聚焦DDR5和HBM领域，国产厂商在高端HBM市场加速追赶 [13] - 预计2025年HBM收入将近翻倍，2030年前保持33%的复合增长率，届时营收将超DRAM市场总营收的50% [14] - 存储需求增长，国内扩产预期提升，洁净室板块有望受益，美光投资新加坡HBM工程，我国扩展本土内存制造能力，推荐柏诚股份、圣晖集成，建议关注亚翔集成 [16] - 洁净室板块整体保持较高景气度，2024年柏诚股份新签订单同比增长9.45%，圣晖集成新签订单同比增长11.53%，25Q1在手订单余额同比增长11.89%，亚翔集成2024年新签金额受高基数影响同比减少49.60%，但2025年中标世界先进31.6亿订单 [18] - 从基本面看，2024年亚翔集成收入及利润增速较快，毛利率、净利率高于同行，分红多且稳定，股息率有优势，中期分红可期待，截至2025/6/27，亚翔集成是洁净室板块中2025年估值最低的标的，建议重点关注 [20] - 石油沥青装置开工率回升，本周水泥出货率环比-0.6pct，石油沥青装置开工率环比+1.1pct，反映基建开工整体仍有支撑，近期建筑企业新签订单数据显示核电景气度延续，中国建筑新签合同稳定增长，中国电建、中国化学新签合同降幅缩窄，看好实物工作量加速回暖 [34] 本周行情回顾 - 本周（0623 - 0627）建筑指数上涨3.66%，沪深300板块上涨1.58%，建筑板块跑赢大盘2.08pct，建筑设计、园林工程、专业工程板块涨幅靠前，个股中霍普股份、杭州园林、诚邦股份、农尚环境、北方国际涨幅较为靠前 [4] 投资建议 - 基建实物量改善带来的顺周期机会：关注基建产业链实物工作量转化节奏，重点关注水利、铁路和航空等重大交通领域建设以及四川、浙江、安徽、江苏等区域性机会，推荐四川路桥、浙江交科、安徽建工、山东路桥、陕建股份、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建等，建议关注新疆交建、北新路桥、龙建股份、浙江建投等；推荐鸿路钢构，关注三维化学、东华科技、中国化学、航天工程 [44][45] - 重视核电板块、建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：推荐利柏特、中国核建，建议关注中岩大地；推荐海南华铁，建议关注甘咨询、宁波建工、城地香江；推荐柏诚股份、圣晖集成，建议关注亚翔集成 [46] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：建议关注中国电建、中国能建、中岩大地、五新隧装；推荐中油工程、利柏特，关注海油工程、中海油服，建议关注海底数据中心应用；推荐苏交科、华设集团、设计总院，建议关注深城交、中衡设计、中化岩土 [47]

央视网消息：据交通运输部消息，据气象部门预报，6月29日14时至30日14时，四川盆地、甘肃东 南部、陕西西南部、重庆西部、浙江西部、福建北部、安徽北部、江苏北部、山东北部和南部、河南东 南部、广西南部、辽宁东部等地部分地区有大到暴雨，其中，四川盆地中西部等地部分地区有大暴雨， 局地特大暴雨。上述部分地区伴有短时强降水，局地有雷暴大风等强对流天气。 6月29日上午，交通运输部领导调度四川、山东、安徽、浙江、江苏、湖北、甘肃等省份交通运输 主管部门，要求切实抓好"六个全面落实"工作要求，全力做好强降雨防范应对工作。要动态更新"一张 清单"，紧盯降雨期风险路段和涉灾隐患点发展变化，及时更新增补强降雨引发的新发点位，针对较高 以上风险路段和较大以上涉灾隐患点，要确保每一个点位有人盯、有人管、有措施、有落实。要加强气 象会商研判，根据不同气象预警等级，进一步细化完善分级分类预警"叫应"措施，用好公路网运行监测 管理与服务平台，确保预警"叫应"迅速、精准。要加强汛期公路巡查，加密巡查频次，提升巡查质量， 落实巡查监管责任。要加强应急力量预置，连续降雨期间，要提前备足各类防汛装备物资，预置应急抢 通力量。要全面开展风险隐 ...

报告核心观点 本周（2025.6.23 - 2025.6.27）REITs 市场下行但总体成交活跃度上升 上交所发布 REITs 扩募业务办理指南 深交所 REITs 非定向扩募业务功能将启用[1][2][3] 各部分总结 行业动态 - 上交所 27 日发布 REITs 扩募业务办理指南 提及基础设施基金扩募三种方式及向原持有人配售和公开扩募的三种组合方式 组合二中超比例申报部分不得确认为公开扩募份额[1][7] - 深交所同日公告 REITs 非定向扩募业务功能 6 月 30 日起正式启用 基金管理人可办理相关业务[1][7] 一级市场 - 截至 2025 年 6 月 28 日 上市 REITs 发行规模达 1771 亿元 共发行 68 只[8] 市场表现 - 本周中证 REITs 全收益指数、REITs 总指数、产权 REITs 指数、经营权 REITs 指数均下跌 分别为 1.38%、1.99%、2.29%、1.73%[2][18] - 大类资产角度 REITs 总指数跑输沪深 300 指数 3.94 个百分点 跑输中证全债指数 1.93 个百分点 跑赢南华商品指数 0.01 个百分点[2][18] - 个券层面 中金亦庄产业园 REIT、中金中国绿发商业 REIT、中航京能光伏 REIT 领涨 涨跌幅分别为 43.01%、30.00%、0.95%[2][18] 相关性 - 展示了 REITs 指数和大类资产近 20 日、60 日和 250 日相关性 以及 REITs 内部相关性[30][31] 流动性 - 本周 REITs 总体成交活跃度上升 总成交额(MA5)为 5.79 亿元 环比上周上升 1.8%[3][37] - 产权和经营权成交额(MA5)分别为 3.25 和 2.49 亿元 环比上周分别变化 2.3%和 - 0.9%[3][37] - 细分来看 园区等七类 REITs 本周 MA5 成交额及环比变化不同 交通基础设施类 MA5 成交额最大 占比 25.9%[3][37] 估值 - 统计了各类型 REITs 的中债估值收益率及 P/NAV 及历史分位数 如东吴苏园产业 REIT 中债估值收益率 5.95% 历史分位数 23% P/NAV 0.94 历史分位数 26%[43]

中国百姓对房产的热衷程度举世闻名，许多人只要攒够首付便迫不及待地加入购房大军。购房需求早已超越简单的自住和投资，它还与户籍、子女教育、婚 姻大事紧密相连。在很多城市，没有房产，农村居民便难以落户，无法享有城市居民的待遇；年轻人结婚也常常受制于房产；外来务工人员子女的高考更是 可能因为缺乏房产而被迫回到原籍。 第三，虽然电梯房上下楼更为便捷，但在上下班高峰期，等待电梯的时间可能过长，甚至不得不选择爬楼梯，反而降低了便利性。而低层楼梯房，即使没有 电梯，上下楼也相对轻松。 更重要的是，在遭遇地震、火灾等紧急情况时，楼梯房的逃生更为安全迅速。地震或火灾发生时，电梯往往停止运行，高层电梯房居民只能依靠消防楼梯逃 生，这无疑会延误逃生时间，增加安全风险。楼梯房则因楼层较低，逃生路径更为便捷。 最后，电梯房的拆迁难度远高于楼梯房。通常，楼梯房仅为5-6层，而电梯房则高达十几甚至二十多层，拆迁成本高昂，往往难以实现。因此，电梯房老化 后，业主只能依靠高昂的维修基金进行维护。而楼梯房因住户较少，拆迁相对容易，后期处置成本更低。 综上所述，虽然电梯房拥有便捷的上下楼方式，但在地段、得房率、安全性和未来拆迁等方面，楼梯房都展现出 ...

证 券 研 究 报 告 保险行业周报（20250623-20250627） 风偏上行催化板块行情，看好负债端经营质 推荐（维持） 量改善趋势 本周行情复盘：保险指数上涨 3.89%，跑赢大盘 1.93pct。保险个股表现分化， 阳光+9.57%，太平+8.63%，友邦+5.53%，太保+4.47%，平安+4.06%，财险 +3.61%，新华+3.46%，人保+2.82%，国寿+2.39%。10年期国债收益率1.65%， 较上周末+1bp。 本周动态： （1）中证网：6月 24日，港交所披露易最新数据显示，蚂蚁集团当日减持约 3375.48万股众安保险股。此次减持后，蚂蚁集团对众安保险的持股数量占已 发行的有投票权股份百分比降至 7.63%。 （2）众安在线：增资约 39亿港元，配售价 18.25港元/股，配售股份相当于现 有已发行 H股的 15.14%。本次增资主要用于补充资金需求、支撑金融科技创 新投资以及一般企业用途。 （3）金融监管总局：2025 年 1-5 月原保费收入 3.06 万亿，其中财产险 6129 亿元，人身险 24473 亿元。 保险近期行情点评： 近期保险板块行情表现突出，我们认为主要催 ...