文章核心观点 - 具身智能被视为一场“身体”与“灵魂”深度耦合的革命，其核心在于AI赋能，让机器从预编程转向自主决策适应，当前技术拐点已经到来[1] - 尽管通用机器人面临“空间理解”与“数据荒”的挑战，但在特定垂类场景（如零售、物流分拣）的商业化落地已近在眼前，2025年或能实现批量项目落地[2] - 在产业早期阶段，投资决策锚定“人与核心能力”两大决定性要素，即顶尖团队和核心技术壁垒[3] - 投资策略上，公司践行“两端投资”策略，即早期介入顶尖团队长期陪跑，或后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高、商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[5] 行业趋势与技术洞察 - 具身智能并非简单的“机器人+AI”，其未来的想象空间在于让“身体”实现高动态运动和灵巧性精密操作，并能通过与物理世界交互自我提升[1] - 此轮机器人浪潮的革命性内核是人工智能在物理世界的落地，视觉-语言-行动（VLA）范式的快速收敛与相关学术论文数量激增印证了技术拐点的到来[1] - 行业面临两大核心问题：前端模型的空间理解能力较差，以及机器人运动数据在丰富程度和体量上距离实现泛化仍有较大差距[2] - 在物流分拣等场景，具身智能能实现“抓起、翻转、扫码”等泛化抓取动作，解决传统预编程自动化无法处理的形态各异的软包物体分拣问题[2] 投资逻辑与策略 - 投资决策基于对“人与核心能力”的锚定，在技术路径未完全收敛时，快速理解、吸收并引领方向的顶尖团队是最宝贵的资产[3] - 核心能力壁垒是另一关键锚点，例如看重企业在“数据管线”建设与管理上的深度积累，以及其基础大模型展现出的良好零样本/少样本泛化能力[3] - 公司采用“两端投资”策略：要么早期介入顶尖团队长期陪跑，要么在后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高或商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[5] - 硬科技投资应从技术颠覆性创新和团队的工程化水平出发，而非追求现象级爆款，避开估值泡沫是对资金和产业健康发展负责[5] 公司投资布局与投后赋能 - 公司自2023年下半年开始系统布局具身智能领域，已投资银河通用、星海图、自变量、微分智飞、泉智博、松延动力、宇树科技、云深处、星动纪元等明星企业[1][3] - 投资版图呈现出系统性布局，在机器人“大脑、小脑、肢体”等关键节点上均有落子[3] - 针对行业“数据稀缺”与“场景难入”的痛点，公司通过主办赛事、对接教育及工业场景，为被投企业构建真实的数据采集环境[4] - 公司旗下融资租赁公司能为目前价格高昂的机器人产品探索“以租代售”的商业化路径，旨在帮助被投企业跨越从实验室到市场的难关[4]

文章核心观点 - 具身智能被视为一场“身体”与“灵魂”深度耦合的革命，其核心在于AI赋能，使机器从预编程转向自主决策适应，当前技术拐点已至[1] - 尽管通用机器人面临“空间理解”与“数据荒”的挑战，但在特定垂类场景（如零售、物流分拣）的商业化落地已近在眼前，2025年或能实现批量项目落地[2] - 在产业早期阶段，投资决策应锚定“人”（顶尖团队）与“核心能力壁垒”（如数据管线）两大决定性要素[2][3] - 面对2025年升温的赛道热度与估值，应采取“两端投资”策略：早期介入顶尖团队长期陪跑，或后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高、商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[4] 行业趋势与技术研判 - 具身智能并非简单的“机器人+AI”，其未来想象空间在于让“身体”实现高动态运动和灵巧性精密操作，并能通过与物理世界交互自我提升[1] - 当前机器人浪潮的革命性内核是人工智能在物理世界的落地，视觉-语言-行动（VLA）范式的快速收敛与相关学术论文数量激增印证了技术拐点的到来[1] - 行业面临两大核心挑战：前端模型的空间理解能力较差，以及机器人运动数据在丰富程度和体量上距离实现泛化仍有较大差距[2] - 在物流分拣等场景，具身智能能实现“抓起、翻转、扫码”等泛化抓取动作，解决传统预编程自动化无法处理的形态各异的软包物体分拣问题[2] 投资策略与逻辑 - 投资布局始于2023年下半年，当时“具身智能”对公众尚属陌生，判断基于AI在物理世界落地的清晰洞察[1] - 在技术路径未完全收敛的早期阶段，将能快速理解、吸收并引领方向的顶尖团队视为最宝贵的资产[2] - 看重企业在“数据管线”建设与管理上的深度积累，例如被投企业的统一端到端基础大模型基于零样本或少样本后训练已展现出良好的模型泛化能力，能较好完成复杂长程任务[3] - 践行“两端投资”策略：要么早期介入顶尖团队长期陪跑，要么在后期投资已验证商业路径的成熟项目，避开估值过高或商业闭环模糊的中期项目[4] - 硬科技投资不应追求现象级爆款，而应从技术颠覆性创新和团队的工程化水平出发[4] 投资布局与投后赋能 - 自2023年下半年以来，已投资银河通用、星海图、自变量、微分智飞、泉智博、松延动力、宇树科技、云深处、星动纪元等明星企业[1][3] - 投资版图呈现系统性布局，在机器人“大脑、小脑、肢体”等关键节点上均有落子[3] - 针对行业“数据稀缺”与“场景难入”的痛点，通过主办赛事、对接教育及工业场景，为被投企业构建真实的数据采集环境[3] - 旗下融资租赁公司能为目前价格高昂的机器人产品探索“以租代售”的商业化路径，旨在帮助被投企业跨越从实验室到市场的难关[3]

公司全球化布局 - 公司在马来西亚设立了东南亚附属公司 [1] - 公司在印度、墨西哥和欧洲多个国家建立了服务站 [1] - 公司构建了高效的响应体系 [1] 行业发展规划与规模 - 行业围绕AI三要素、四大品牌赛道、全域场景应用、全要素产业生态构建了“3+4+1+1”产业体系 [1] - 预计到2025年，全市人工智能核心产业规模将超过1500亿元 [1] - 预计到2025年，产业增速将超过39% [1] - 行业将实现基础层、技术层、应用层产业链全覆盖 [1]

泊安巡机器人产品性能与效率 - 产品可实现24小时不间断工作，巡检效率提升超过5倍 [1] - 单台机器人可覆盖400至600个车位，持续工作时间超过6小时 [1] - 机器人充电仅需2小时即可完成 [1] 泊安巡机器人解决的问题与试点效果 - 产品旨在彻底解决人工巡检存在的效率低、漏检率高及夜间安全性差等问题 [1] - 产品已适配大型复杂停车场的多样环境 [1] - 在成都部分园区试点应用中，车位利用率平均提升30%以上 [1] 泊安巡机器人市场应用与拓展计划 - 后续应用将逐步拓展至商业综合体、交通枢纽、医院等重点场景 [1]

核心观点 - 北京人形机器人创新中心的核心产品“天工2.0”实现了全自主、无人化导览服务，并具备作为场景智能中枢进行多机联动、协同作业的能力，标志着人形机器人导览进入新阶段 [5][6] 公司技术与产品 - 公司核心产品为“天工2.0”人形机器人，其具备AI大模型驱动的具身“大脑”和数据驱动的具身“小脑”，并搭配多模态融合感知系统 [5] - “天工2.0”实现了彻底无需人工遥控的专业级自主服务能力，在全自主导览服务中，全流程响应延迟低至50毫秒以内 [5] - 该机器人不仅是导览员，更能作为场景智能中枢，自主操控全场景物联网设备，并按需调度如“具身天工2.0”、“天轶2.0”等同伴机器人 [5] - 机器人能够协同完成物料搬运、分拣、打包等工业场景的全自主演示，实现了从“单点讲解”到“多机联动”的升级 [5] 行业应用与市场拓展 - “天工2.0”所代表的全自主无人化人形机器人导览解决方案是全国首个落地应用 [6] - 该解决方案下一步将加速向展厅、商场、文旅景区等多元场景渗透，旨在提供更专业、高效的智能服务体验 [6] - 公司未来将重点布局工业制造、民生服务、特种作业三大领域 [6] 行业地位与战略规划 - 北京人形机器人创新中心是中国首家省级人形机器人创新中心，同时也是国家地方共建具身智能机器人创新中心 [5] - 公司将持续深耕具身智能大模型、自主导航算法等核心技术，并推进专用芯片的自主可控 [6] - 公司的战略目标是助力北京打造全球具身智能机器人创新高地与产业标杆 [6]

公司业务与产品 - 公司是专注于电机、控制器、传感器、仪表等电驱动系统产品的高新技术企业，其电机是电动两轮车的“动力心脏” [1] - 在国内市场主要销售直驱轮毂电机，为电动自行车、电动摩托车、电动滑板车等车型配套 [2] - 在欧洲市场，产品销售以中置电机、减速轮毂电机及控制器等为主，配套各类电助力自行车整车车型 [6] - 公司中置电机的毛利率很高，2024年其销量在中资背景电驱动系统供应商中位居首位 [6] - 公司构建机器人“第二增长曲线”，应用于割草机器人的电机产品已实现量产，并开始向电动轮椅、高尔夫捡球机器人等特种服务设备领域延伸 [4][5] - 未来机器人电机产品有望拓展至人形机器人或具身智能领域的应用 [5] 财务与市场表现 - 公司2024年全年营收达到15.28亿元，扣非净利润达到1.1亿元 [2] - 2024年中国电动两轮车保有量已突破4亿台 [2] - 2024年欧洲电助力自行车市场规模达500万辆，2011年—2023年销量年复合增长率达13.4% [6] 行业政策与前景 - 2025年9月1日，新修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》实施，对安全及智能化提出更高要求，将逐步淘汰不符合新国标的老旧车辆 [2] - 新国标的实施将加速行业低效产能出清，催生存量替换需求，有利于产业链上下游头部企业，行业集中度有望提升 [2] - 电动两轮车行业前景可期，全球对绿色出行的关注度提高、技术创新、环保理念普及、智能化水平提升等因素将共同推动行业蓬勃发展 [3] 客户与市场地位 - 公司与雅迪、台铃等国内头部电动两轮车品牌商建立了稳定、健康的战略合作关系 [2] - 国外客户主要有MFC、Accell、Cycleurope等欧洲知名电助力自行车品牌商，产品销往荷兰、德国、法国、意大利等多个国家 [6] 海外市场拓展 - 公司持续发力海外市场，2013年在荷兰成立子公司，2021年在匈牙利开展业务布局，旨在对欧洲电助力自行车市场进行前瞻性布局 [6] - 除欧洲外，公司在美国、东南亚等市场也进行了重点布局，美国子公司于2024年正式投入运营 [6] - 2023年11月设立越南子公司，2025年上半年越南工厂已正式投产 [6] - 2026年1月10日，公司“智能制造项目”奠基，总投资约5.23亿元，计划新建约8.37万平方米厂房及配套建筑，定位为面向海外市场的高端研发与精密制造综合基地 [7] - 该项目旨在增强研发实力，延伸核心技术应用场景，并为机器人关键部件的研发与规模化生产提供支撑 [7] - 公司不断提升海外公司在销售、市场、产品设计及客户服务等方面的能力，优化售后服务，时机成熟将启动匈牙利工厂生产 [7] 技术创新与产能 - 公司通过参投、设立控股子公司等方式，加速布局具身机器人产业 [4] - 智能制造项目将增强企业研发实力，并支持机器人关键部件的研发与规模化生产 [7]

文章核心观点 - 泽平宏观商学是一家专注于前沿科技企业实战研学的机构，通过组织企业家学员深入探访科技公司、参与闭门投研会以及与创始人高管对话，旨在帮助学员提升商业洞察、捕捉投资机遇并链接高价值资源 [4][12] - 机构强调“读万卷书，行万里路”的理念，将课堂搬到企业现场，聚焦人工智能、机器人、自动驾驶、新能源、生物医药等前沿科技与新兴产业赛道 [4][12] - 2026年的研学计划覆盖全球多个科技中心，包括中国主要科创城市及美国东西海岸，行程紧密围绕硬科技、人工智能、Web3、低空出行等主题展开 [7][8][9][10] 2026年研学日程安排 - **1-6月日程**：活动从2月北京开始，涉及国内头部智驾科技企业及人形机器人主题；3月在苏州和上海，探访追觅科技、魔法原子、灵猴机器人等，并举行“2026 AI的中国力量”闭门投研会；4月在香港参与Web3嘉年华并访问相关机构；5月在深圳探访华为、新凯来等企业并举行AI主题闭门投研会；6月在茅台、遵义等地进行文化与智能工厂结合的活动 [5][6][7][8] - **7-12月日程**：7月在成都探访新易盛、通威集团等；8月举办暑期校友家庭游；9月在上海聚焦机器人及脑机接口公司如智元机器人、燧原科技等；10月在美国东部访问纽交所、黑石集团、摩根斯坦利及BrainCo脑机接口实验室，同期在合肥探访阳光电源、长鑫存储等企业；11月在武汉访问华工科技、长江存储、黑芝麻智能等；12月在广州及东南亚探访芯片、物流及当地工业园区企业 [9][10] 研学内容与特色 - **深度探访**：带领学员深入科技上市公司、AI独角兽、专精特新企业的工厂、实验室及创新基地，见证技术从实验室到产业化的全过程 [12] - **顶级对话**：与创始人、高管及首席科学家面对面交流，解密企业战略、技术路径与行业逻辑，获取一线商业洞察 [12] - **实战赋能**：聚焦前沿技术趋势、新兴产业生态及商业思路探索三大维度，通过案例拆解与深度研讨，助力学员捕捉投研机遇、驱动创新并链接资源 [12] 过往研学历程与成果 - **2023年**：探访了华为、字节跳动、东方甄选、蔚来汽车、科大讯飞等企业，并与刘永好、余承东、俞敏洪等企业家交流 [23] - **2024年**：踏足比亚迪、腾讯、京东、美团、娃哈哈、小米等企业，围绕人工智能、新能源、生物医药等热点主题展开调研 [23] - **2025年**：深度探索机器人、自动驾驶、低空出行等领域，访问了绿的谐波、汇川技术、科沃斯、优必选、小鹏汽车、亿航智能等领军企业，并举办了稳定币研讨会、机器人产业投研闭门会等高端闭门会 [24] 学员反馈与评价 - 学员认为该研学是在传统商学院基础上的再创新，通过深入企业实战学习，拓宽了认知边界并加深了商业洞察 [42][46] - 有学员反馈通过研学认清了宏观形势，解决了实际问题，并将“正心正念，坚持做长期正确的事”作为共同理念 [46][47] - 学员称赞该机构为“游学界的特种部队”，强调其聚焦本质、链接跨界资源的价值，并认为与顶尖者的对话是认知升级的直接路径 [47][48][50]

文章核心观点 - 文章是一篇关于“泽平宏观商学”组织的前沿科技企业实战研学活动的宣传文案，活动聚焦于人工智能和机器人产业，旨在通过企业参访、高管对话及闭门研讨会，深入产业链关键环节，把握AI与机器人融合发展的趋势与投资机会 [8][9][18] 根据相关目录分别进行总结 活动背景与宏观趋势 - 2026年是中国“十五五”规划的开局之年，宏观背景是全力拼经济、求新求质 [8][14] - 任泽平博士年度演讲主题为“点燃希望：2026十大趋势，AI改变世界”，将聚焦AI智能驾驶、机器人等前沿科技赛道，并提及企业出海、房地产寻底、股市博弈“信心牛”等宏观议题 [8][14] 参访企业核心信息 追觅科技 - 公司成立于2017年，是以高速数字马达、智能算法、运动控制技术为核心的全球高端科技品牌 [4][19] - 公司坚信“核心技术是一切的根本”，截至2025年12月，全球累计申请专利超8000件，累计获得授权专利超3000件 [4][19] - 产品覆盖清洁、个护、厨电等多元场景，已成为智能清洁领域的全球领导品牌，拥有自动换拖布、AI机械臂等全球首创科技成果 [4][14][19] 魔法原子 - 公司成立于2024年，是国内少数具备通用人形机器人全栈自研能力的创新企业，硬件自研率超过90% [5][14][20] - 发展坚持以商业化落地为导向，发起“千景共创计划”，在工厂、商业等真实场景中锤炼机器人，以解决“有用、好用、有人用”的问题，加速技术转化为新质生产力 [6][14][20] 灵猴机器人 - 公司成立于2015年，是智能制造领域的核心零部件供应商，专注于视觉感知和运动控制技术 [7][15][21] - 自主研发机器视觉、直驱电机、工业机器人等核心产品，并推出视觉模组、轮式机器人模组、关节模组、域控制器等具身智能核心零部件 [7][21] - 依托全流程管理及柔性生产能力，可向全球客户提供具身智能一站式整机ODM规模交付服务，未来计划构建“核心零部件-整机ODM-场景化测试”的产业生态圈 [7][21] 投研闭门会核心议题 - 会议主题为“AI的中国力量”，认为AI正从虚拟世界走向物理现实，开启万亿级市场机遇 [9][17] - **议题一：服务机器人**：探讨AI大模型驱动下，服务机器人在家庭、商业、特种领域如何实现“感知-决策-执行”闭环并落地生根 [18] - **议题二：核心零部件**：聚焦人形机器人量产瓶颈，深度剖析减速器、电机、灵巧手等关键部件的技术突破与供应链成熟度 [18] - **议题三：产业投资逻辑**：重点聚焦具备“卡位优势”的核心标的，从底层硬件到上层应用，全方位解构机器人产业的投资逻辑与春季机遇 [18] 活动行程与目标 - 活动为期三天（3月26日至28日），内容包括任泽平博士年度演讲、投研闭门会、对三家企业的参访与高管对话、以及私董晚宴 [10][11][12][22] - 行程聚焦“智能生活生态”、“具身智能机器人”与“核心零部件自主化”三大关键领域，旨在从终端生态、整机创新到底层技术，全面把握人工智能与机器人融合发展的最新动态，探寻新质生产力培育与科技自主创新的路径 [14][18]

文章核心观点 文章汇总了2026年2月初关于多个科技与半导体产业的最新动态及分析师观点，核心观点聚焦于人工智能（AI）驱动的产业变革正在重塑全球科技价值链，具体体现在：AI算力需求持续超预期，推动上游硬件（如存储芯片、AI芯片、光模块、PCB、冷却系统）进入高景气周期；存储芯片（尤其是HBM）因供应紧张成为AI发展的关键瓶颈，韩国企业地位显著提升；AI应用端竞争加剧，大厂生态战与入口战白热化；同时，AI的电力与基础设施需求催生了新的投资机会。 Memory - 摩根士丹利澄清关于长鑫存储大幅折价销售DDR4的报道不实，指出长鑫存储已无自主DDR4产品产出，仅为兆易创新提供代工服务，且兆易创新2026年上半年向长鑫的DRAM采购金额因产品涨价而同比增长 [4] - 英伟达为抢占HBM4产能，要求三星电子跳过最终质量测试提前量产，此举凸显韩国存储企业在AI供应链中的核心地位，Counterpoint Research预计三星与SK海力士将合计占据2026年全球HBM4超80%的市场份额（SK海力士54%，三星28%）[6] - HBM产能集中导致通用存储市场短缺，DRAMeXchange数据显示从去年1月到今年1月消费级DRAM价格涨幅达750%，NAND闪存价格也大幅上涨 [6] - 摩根士丹利预计2026年三星电子和SK海力士的营业利润将分别达24.5万亿韩元和17.9万亿韩元，较去年的4.36万亿韩元和4.72万亿韩元增长4到5倍，且两家公司今年的存储产能已全部售罄 [6] - 西部数据因AI服务器内存芯片需求激增，宣布追加40亿美元用于股票回购，其盘前股价上涨约5%，今年以来累计涨幅达57%，去年股价上涨超三倍 [7] - 在AI热潮推动下，三星电子与SK海力士的总市值首次超越阿里巴巴与腾讯的总和，二者合计市值达1.14万亿美元，超过阿里与腾讯合计的1.07万亿美元，2026年股价分别上涨超39% [8][9] 智驾/Physical AI - 特斯拉官宣第三代人形机器人Optimus V3将亮相，并正式迈向量产，目标年产规模达百万台，单机成本目标控制在2万美元左右 [10] - SpaceX确认收购xAI，合并后估值约1.25万亿美元，实现了马斯克体系内“太空+AI”板块的整合 [10] - 分析师认为Optimus量产标志着特斯拉机器人进入可复制的工业化路径，而SpaceX与xAI合并则在模型、算力、数据与应用场景层面形成闭环，加速AI向高壁垒场景渗透 [10] 机器人 - 财通汽车观点认为2026年人形机器人进入关键量产周期，特斯拉三代机器人预计于2026年一二季度发布并定型，核心供应商定点将陆续落地，年中启动产能爬坡 [11] - 特斯拉内部人士透露，美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台 [12] AI算力 - 英伟达对OpenAI的投资规模可能远低于此前预期的1000亿美元，引发市场对甲骨文（Oracle）与OpenAI签订的五年3000亿美元云计算服务合同履约能力的担忧 [13][14] - OpenAI自身面临资金压力，其最新一轮1000亿美元融资尚未完全落地，而需要支付包括甲骨文合同在内的约1.4万亿美元承诺款项 [14] - 英伟达即将达成向OpenAI投资200亿美元的协议，这将是其对ChatGPT开发商的最大单笔投资 [15] - Bernstein报告指出，AWS（亚马逊云科技）到2027年可实现约10GW的新增产能上线，达到产能翻倍目标，并预计到2027年AWS的增长率将达到25%左右，且有超过25%的上行空间 [16][17] - 2025年第三季度，AWS重新夺回云支出净新增份额的领先地位，并处于一个定价权环境，预计将转化为利润率上升空间 [17] - AMD第四季度销售额同比增长34%至102.7亿美元，利润从去年同期的4.82亿美元增至15.1亿美元，数据中心业务销售额增长39% [19] - AMD预计2026年第一季度营收将在95亿至101亿美元之间，高于华尔街预期 [19] - xAI与SpaceX的合并被认为对OpenAI和Anthropic构成了更大威胁 [21] AI电力 - 亚马逊在欧洲扩展数据中心的计划因电网连接审批和建设延误而面临严重阻碍，接入欧洲传输网络最长可能需要7年 [21] - 高盛报告指出，潍柴动力的投资逻辑已从重型卡车周期性标的转向AI数据中心供电领域的结构性增长标的 [22] - 高盛预计到2030年，全球三分之一的数据中心将实现现场自主供电，潍柴的AI数据中心供电业务到2030年收入将增长2.3倍，成为公司最大利润贡献板块 [22] - 高盛为潍柴2026年预期业绩赋予20倍市盈率，较历史平均水平溢价约90%，并将其H/A股目标价上调至港股37港元、人民币34元 [22] - 潍柴全球数据中心发电机引擎市场份额有望从2024年的3%提升至2028年的20% [22] 光 - 英伟达正推进CPO（共封装光学）技术，其CPO版本Rubin Ultra机架将采用NVL72×2配置，通过CPO和光纤实现机柜互连 [23] - 报告指出四家受益企业：台湾LOTES（CPO插座独家供应商）、美国Teradyne（测试设备供应商）、日本Mipox和Seikoh Giken（光纤插芯抛光膜及设备主要供应商）[23] - Lumentum FY26Q2营业收入6.655亿美元，同比增长65.5%，Non-GAAP净利润1.439亿美元，同比增长379.67% [24] - Lumentum新增一份数亿美元的CPO订单，预计将于2027年上半年交付，其OCS（光线路交换机）业务积压订单已超过4亿美元 [25] 液冷 - 摩根大通报告认为，尽管英伟达推广温水冷却技术，但数据中心冷水机组的需求将长期保持强劲 [26] - 支撑观点的原因包括：温水冷却技术实际应用率低；气候与硬件特性仍依赖冷水机组；冷水机组成本仅占数据中心总资本支出的2%–4%，是高性价比保障 [27] - 即便采用温水冷却，整个冷却系统中80%–85%的成本来自CDU、泵、热交换器等非冷水机组部件 [28] PCB - 国联民生报告指出，PCB板块调整与正交背板取消的传言及业绩表现一般有关，但认为正交背板没有取消或延期的迹象 [29] - Rubin相关PCB已全面开启备货，HDI产品率先开始，高多层产品订单也已下达 [30] - Rubin在层数规格、材料等级方面相比GB300明显升级，PCB单价提高，预计2026年上半年将呈现量价齐升 [30] - 高盛报告指出，ABF基板市场正进入新一轮上行周期，预计2026年下半年短缺率达10%（受T玻璃供应紧张影响实际可能升至40%以上），2027年和2028年短缺率将进一步扩大至21%和42% [30] - 2025-2028年ABF基板市场规模复合增长率预计达33%，主要驱动因素包括AI GPU/ASIC基板尺寸未来2年将增长2.5-4倍，以及AI服务器芯片出货量年增40%以上 [31][32] - 高盛上调京元电子评级至“买入”，目标价从新台币125.68元上调至370元；维持南电“买入”评级，目标价从340元上调至655元；维持欣兴电子“中性”评级，目标价从170元上调至370元 [33] AI应用 - 2026年春节AI红包大战成为行业焦点，阿里千问投入达30亿元，竞争策略围绕消费支付场景与阿里生态协同 [35] - 天风TMT报告预计2026年全球算力需求或再翻两倍，2027年仍将保持高增长，国内算力核心瓶颈在于中芯国际、华虹半导体等代工厂的产能 [37] - 西部证券报告指出，国内外AI应用公司业绩和股价分化显著，分化的本质是AI收入需规模化增长才能带动估值和EPS修复，2026年下半年将成关键观察期 [42] - 2026年大厂AI竞争从“百模大战”转向生态战与入口战，字节、阿里或于春节前后发布新模型 [43] - 2026年AI应用投资聚焦超级产业趋势、大厂链两大主线，细分赛道包括AI编程、Cloud Bot、AI短剧/漫剧（多模态）[43]

核心观点 - 该市作为京津冀协同发展“六链五群”中机器人产业链发展的主要承载地，将加快推动科技创新和产业创新深度融合，持续聚焦机器人等战略性新兴产业，深化“京津研发、河北转化”模式，以将区域协同优势转化为产业发展竞争力 [1] 战略定位与规划 - 该市在京津冀协同发展的产业布局中，被定位为“六链五群”中机器人产业链发展的主要承载地 [1] - 该市今年将加快推动科技创新和产业创新深度融合 [1] - 该市将持续聚焦机器人等战略性新兴产业 [1] 发展模式与合作 - 该市将深化“京津研发、河北转化”的区域协同发展模式 [1] - 该市旨在通过上述模式，将区域协同优势真正转化为产业发展竞争力 [1]