公司IPO信息 - 手回集团开启招股至5月27日结束 计划于2025年5月30日以股票代码"2621"在港交所主板挂牌上市 [1] - 本次IPO发行24,358,400股股份 其中香港公开发售2,436,000股 国际发售21,922,400股 [1] - 发行价区间为每股5.84至8.08港元 最高募资规模达1.968亿港元 [1] - 引入两位基石投资者累计认购4955万港元 包括天津海泰集团认购500万美元(约3874万港元)和鹿驰资本认购1000万元人民币(约1081万港元) [1] 公司背景与业务 - 公司成立于2015年 是中国领先的人身险中介服务提供商 通过在线平台为投保人和被保险人提供保险服务解决方案 [2] - 旗下拥有小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台 分别覆盖在线直接分销、保险代理人分销和业务合作伙伴分销三种销售场景 [2] - 已获得信天创投、红杉中国、经纬创投、天士力、歌斐资产等知名机构投资 [2] 市场地位与产品 - 按2023年长期人身险总保费计算 公司是中国第二大线上保险中介服务机构 市场份额达7.3% [3] - 按2023年长期人身险首年保费计算 公司同样位居中国线上保险中介服务市场第二位 [3] - 累计分销超1,900个保险产品 其中定制产品超过280种 [3] - 2024年定制产品首年保费达12.34亿元 占公司首年保费的40.5% [3] 商业模式与合作 - 建立了连接保险公司、代理人、业务合作伙伴、投保人和被保险人的业务流程 [4] - 2022-2024年已与114家保险公司建立合作 包括68家人身险公司和46家财产险公司 [4] - 运用科技精准衡量风险承受能力 为客户推荐适合的保险产品 [4] 未来发展规划 - 计划与更多产业价值链参与者合作 增强业务流程 提升服务质量和效率 [4] - 加大产品创新投入 开发更多定制保险产品 优化品牌推广和获客渠道 [4] - 持续增加研发和科技投入 优化数字化平台 提高运营效率和客户体验 [5] - 探索兼併收购和海外扩张机会 实现业务多元化和国际化发展 [5] 行业前景 - 2023年中国人身险市场规模达3.8万亿元人民币 人身险中介市场总保费2370亿元 较2019年显著增长 [5] - 线上中介在中国人身险中介市场中占据主导地位 市场潜力巨大 [5]

公司概况 - 手回集团通过港交所主板上市聆讯，华泰国际、中金公司为联席保荐人，标志着公司距离资本市场仅一步之遥 [1] - 公司成立于2015年，是中国第二大线上保险中介机构，依托小雨伞、咔嚓保、牛保100三大平台形成多元渠道矩阵 [2] - 截至2024年12月31日，公司累计出售超1900个产品，其中定制产品超280个，在售产品达306个，并打造14个IP产品矩阵如超级玛丽重疾险系列 [4] 市场份额 - 2023年按长期人身险总保费计，公司市场份额达7.3%，位列中国线上保险中介机构第二；按长期人身险首年保费计同样位居第二 [4] - 在中国人身险中介市场总保费排名中，公司以2.9%的份额位列第八，前十大参与者合计占据77.8%的市场份额 [5] 财务表现 - 收入从2022年的8.06亿元攀升至2023年的16.34亿元后回落至2024年的13.87亿元，净利润从2022年盈利1.31亿元转为连续两年亏损 [6] - 2023年长期寿险业务收入9.69亿元，占收入比重高达59.4%，但2024年该业务收入同比下降52%至4.65亿元，占比降至33.8% [8] - 2024年长期寿险平均首年佣金率从31.7%骤降至21.5%，主要受政策调整及保险公司下调佣金率影响 [8] 成本结构 - 营业成本占总收入比例分别为65.2%、66.2%、61.9%（2022-2024年），其中渠道推广费占比分别为28.6%、46.5%、37.5% [10] - 销售及营销开支从2022年的0.98亿元增至2024年的1.36亿元，反映行业竞争加剧和获客成本上升 [10] 客户基础 - 2024年投保人数量超160万，被保险人数量超240万，其中牛保100平台投保人数从2022年的51.1万增至2024年的93.5万 [12][13] - 小雨伞平台投保人数2024年为39.3万，咔嚓保平台为31.8万，显示多元渠道布局 [13] 行业前景 - 中国人身险中介市场总保费2023年达2370亿元，2019-2023年复合年增长率34.2%，预计2028年将达10830亿元 [14] - 在线中介贡献保费从2019年600亿元增至2023年2110亿元，预计2028年达10310亿元，占比将从89.1%提升至95.2% [15] 战略规划 - IPO募集资金将用于强化销售团队、降低第三方流量依赖，加大大数据、AI等技术投入优化风控系统 [14] - 计划深化产业链合作，开发更多定制化产品，提升品牌影响力，应对头部企业挤压 [14][16]

全球发售详情 - 公司拟全球发售2435 84万股股份 其中香港发售243 60万股 国际发售2192 24万股 另有365 36万股超额配股权 [1] - 招股日期为5月22日至5月27日 最高发售价8 08港元 每手400股 入场费约3264 59港元 [1] - 全球发售预计募资总额1 77亿港元 募资净额1 16亿港元 [1] - 募资用途包括优化销售及营销网络 提升研发能力 寻求战略投资及补充营运资金 [1] 基石投资者与上市安排 - 引入海泰（香港）有限公司 韬越实业有限公司等基石投资者 将认购下限约607 12万股 [1] - 预计2025年5月30日在主板上市 联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司和华泰金融控股（香港）有限公司 [1] 公司业务定位 - 公司是中国领先的线上人身险中介服务提供商 通过数字化平台为客户提供定制保险解决方案 [1] 财务表现 - 2022年度净利润1 31亿元 2023年度亏损3 56亿元 2024年度亏损1 36亿元 [2] - 净利润同比变动幅度分别为164 09%（2022） -372 13%（2023） 61 78%（2024） [2]

公司上市计划 - 公司拟全球发售2435 84万股股份 其中香港发售243 6万股 国际发售2192 24万股 另有15%超额配股权 [1] - 招股期为2025年5月22日至27日 预期定价日5月28日 股份预计5月30日开始联交所交易 [1] - 发售价区间为每股6 48-8 08港元 每手400股 联席保荐人为中金公司及华泰国际 [1] 行业地位与竞争格局 - 公司是中国第八大人身险中介机构 2023年市场份额2 9% 行业总保费2370亿元占人身险市场6 3% [2] - 线上中介主导人身险中介市场 2023年占比89 1% 公司为第二大线上保险中介机构 长期人身险总保费份额7 3% 首年保费份额排名第二 [2] - 中国人身险市场规模2023年达3 8万亿元 公司主要竞争对手包括保险中介机构 保险公司内部销售人员 银行保险渠道等 [2] 业务模式与运营特点 - 公司为在线人身险中介服务商 通过平台提供保险解决方案 不承担承保风险 客户主要为保险公司 [2] - 供应商包括保险代理人 推广服务商及持牌经纪代理公司 与保险公司共同开发保险产品 [2] 基石投资与募资用途 - 已引入海泰香港和韬越实业作为基石投资者 承诺认购4956万港元股份 按中位数7 28港元计算将认购673 84万股 [3] - 预计全球发售净筹资1 164亿港元（按中位数且未行使超额配股权） 60%用于销售网络优化 20%用于研发能力提升 10%用于并购 10%用于营运资金 [3]

保险科技中介上市潮 - 保险科技中介领域正掀起境外上市热潮，手回集团通过港交所主板上市聆讯，成为行业焦点[2] - 2023年以来国内保险中介机构扎堆向美股或港股递交上市申请，已有车车科技、有家保险等四家机构在纳斯达克上市，众淼控股在港交所成功上市[2] - 2021年至今冲刺美港股市场的13家保险科技中介公司中，仅有5家成功上市，8家公司仍处在等待期[5] - 进入2025年，轻松健康集团、青民数科、白鸽在线等公司陆续提交上市申请[6] 手回集团业务与财务表现 - 手回集团是线上人身险中介服务提供商，通过小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台赋能保险交易及服务[3] - 公司分销产品包括定制产品和保险公司已有产品，定制产品首年保费占比2022年52.5%、2023年59.0%、2024年40.5%[3][4] - 自成立以来分销超过1900个产品，其中定制产品超280个，成功孵化超过14个IP[4] - 2022年至2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿、13.87亿元，毛利率分别为34.8%、33.8%和38.1%[4] - 经调整后净利润分别为0.75亿元、2.53亿元和2.42亿元，经调整净利润率分别为9.3%、15.5%和17.4%[4] - 按2023年长期人身险总保费计算，手回集团是中国第二大线上保险中介服务机构，占据7.3%市场份额[4] 上市驱动因素 - 资本退出需求和对赌协议约束迫使企业加快IPO进程[7] - 保险科技企业收入过于依赖销售佣金，盈利模式单一，希望通过上市提升品牌和市场价值[7] - 2015年后互联网保险进入加速期，2017年大量风险投资涌入，投资回收期5-7年面临退出压力[7] - 这些机构多成立于2014-2017年，平均成立时间超过7年，进入"对赌协议"约定的退出周期[7] 行业挑战 - 报行合一政策导致手续费支出平均下降30%以上，保险中介机构利润下降甚至出现亏损[9] - 传统保险公司建立自营线上平台直接销售产品，削弱保险中介角色[8] - 长期寿险产品平均首年佣金率由2023年前五个月的39.1%下降至2024年前五个月的25.2%[8] - 自媒体崛起和短视频直播工具使保险公司和代理人通过自建平台直接获客，冲击互联网中介机构[10] 科技故事与估值 - 保险科技中介机构强调科技故事，但佣金收入仍是主要来源，科技收入占比仅为个位数[12] - 港股对科技公司上市要求严格，需市值≥40亿港元且特专科技业务收益≥2.5亿港元[12] - "保险+科技"模式更受投资人青睐，估值倍数是传统保险业态的数倍[13] - 科技赋能推动保险中介运营模式创新，提高效率和市场竞争力[12] 海外上市选择 - 保险科技中介机构选择美股和港股而非A股，因海外投资人认可中国保险市场成长红利[11] - 海外资本市场对盈利水平等上市门槛要求相对低，程序简单周期更短[11]

公司上市进展 - 手回集团已通过港交所主板上市聆讯 华泰国际和中金公司担任联席保荐人 [1] - 公司此前两次递表因6个月期满失效 本次为第三次冲击港交所 [1] - 成立至今完成5轮融资 投资方包括极地信天 红杉雨澄 经天纬地特殊目的公司等机构 [1] 业务模式与市场地位 - 旗下拥有小雨伞保险经纪 咔嚓保和牛保100三大平台 提供在线人身险解决方案 [1] - 2023年长期人身险总保费市场份额达7.3% 位居中国线上保险中介第二 [1] - 分销模式包括直接分销（小雨伞） 代理人分销（咔嚓保）和合作伙伴分销（牛保100） [2] - 定制产品首年保费占比显著：2022年52.5% 2023年59% 2024年40.5% [2] 财务表现 - 收入波动明显：2022年8.06亿元 2023年16.34亿元 2024年13.87亿元 [2] - 净利润由盈转亏：2022年盈利1.31亿元 2023年亏损3.56亿元 2024年亏损1.36亿元 [2] - 亏损主因包括金融工具账面值变动（2023年-0.58亿元 2024年-3.45亿元）和收入波动 [2] 行业动态 - 保险科技中介近期密集上市：元保4月登陆纳斯达克 i云保5月完成C轮融资 [3] - 众淼创科2024年8月成为港股保险中介第一股 多家机构去年登陆纳斯达克 [3] - 上市驱动因素包括资本退出需求 海外市场对科技企业估值更合理 以及融资扩展需求 [3] 行业前景 - 科技与保险结合被视为创新关键路径 人工智能和大数据技术提升行业效率 [4] - 市场对保险科技故事接受度高 预计更多中介机构将跟进上市 [4]

公司概况 - 公司母公司深圳手回科技集团有限公司已通过港交所聆讯并于5月15日披露通过聆讯后的资料集 [1] - 公司成立于2015年，定位为人身险中介服务提供商，核心业务为通过数字化平台促成保险交易，收入主要来自保险公司支付的佣金 [1] - 公司商业版图由三个数字化平台构成：面向C端用户的直营平台"小雨伞"，赋能保险代理人的"咔嚓保"，以及连接B端合作伙伴的"牛保100" [1] - 按2023年长期人身险的总保费计算，公司是中国第二大线上保险中介服务机构，市场份额为7.3% [1] - 按2023年长期人身险的首年保费计算，公司同样是中国第二大线上保险中介服务机构 [1] - 公司自成立以来分销了超1900个产品，其中超280个为定制产品，截至2024年12月31日在售产品有306个 [1] - 公司已成功孵化超过14个IP，覆盖长期寿险、长期重疾险、长期医疗险及其他保险以及短期保险等各类产品 [1] 行业趋势 - 中国线上中介人身险市场总保费由2019年的600亿元增至2023年的2110亿元，复合年增长率为36.9% [2] - 预计到2028年，线上中介将为中国人身险市场贡献总保费10310亿元，2024年至2028年的复合年增长率为34.2% [2] - 线上长期人身险的总保费从2019年的120亿元增至2023年的880亿元，复合年增长率为64.6% [2] - 预计到2028年，线上长期人身险的总保费将达到6270亿元，2024年至2028年的复合年增长率为24.5% [2] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元 [2] - 同期经调整后净利润分别为0.75亿元、2.53亿元和2.42亿元 [2] 融资与资金用途 - 公司已获得红杉中国、经纬创投、歌斐资产、天士力资本、信天创投等国内顶级投资机构投资 [2] - IPO募集所得资金净额将主要用于加强并优化销售和营销网络以及改善服务，提升研发能力并改进技术基础设施，选定兼并、收购和战略，以及用作营运资金及一般公司用途 [2]

公司概况 - 公司为手回集团有限公司 是中国第二大线上保险中介服务机构 按2023年长期人身险总保费计算市场份额达7.3% 按首年保费计算同样位列第二 [1] - 公司成立于2015年 旗下拥有小雨伞 咔嚓保和牛保100三大平台 分别对应在线直接分销 保险代理人分销和业务合作伙伴分销三种模式 [1] - 截至2024年12月31日 公司在售保险产品306个 累计分销超1900个产品 包括280个定制产品和1600个保险公司已有产品 并成功孵化14个IP [2] 核心业务 - 公司通过互联网平台连接保险公司 代理人 合作伙伴和投保人 运用科技精准匹配投保人需求与保险产品 同时建立长期信任关系吸引保险公司合作 [3] - 超级玛丽重疾险系列作为代表性IP产品 累计分销33万件保单 2022-2024年累计总保费36亿元 首年保费5.73亿元 [2][3] - 2022-2024年合作保险公司超110家 覆盖中国70%以上人身险公司 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为8.06亿元 16.34亿元 13.87亿元 毛利率分别为34.8% 33.8% 38.1% [3] - 同期经调整净利润0.75亿元 2.53亿元 2.42亿元 经调整净利润率9.3% 15.5% 17.4% [3] 资本运作 - 公司已获信天创投 红杉中国 经纬创投等知名机构投资 [4] - IPO募集资金将用于优化销售网络 提升研发能力 战略并购及补充营运资金 [4]

公司概况 - 手回集团是一家中国人身险中介服务提供商，通过在线平台为投保人及被保险人提供保险服务解决方案，不承担承保风险 [3] - 公司通过三个平台（小雨伞、咔嚓保、牛保100）分销人身险产品，分别对应在线直接分销、保险代理人分销和业务合作伙伴分销 [7] - 截至2024年12月31日，公司分销的保单覆盖超过160万名投保人和240万名被保险人 [8] 市场地位 - 2023年中国人身险市场规模达3.8万亿元人民币，中介市场总保费2370亿元人民币，占整体市场的6.3% [4] - 公司在中介市场排名第八，市场份额2.9%，在线中介占据中介市场总保费的89.1% [4] - 以长期人身险总保费计，公司是中国第二大在线保险中介机构，市场份额7.3%，仅次于市场份额45.5%的领先者 [4] 客户与合作伙伴 - 公司客户主要为中国的保险公司，与超过110家保险公司合作，覆盖中国70%以上的人身险公司 [5] - 投保人以中国一线和二线城市30-45岁人群为主，该年龄段贡献总保费63.4%和保单量72.2% [8] 商业模式 - 收入主要来自保险公司支付的佣金，按分销保单保费的百分比计算 [5] - 向成功分销的保险代理人及业务合作伙伴支付佣金或渠道推广费 [7] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元人民币 [8] - 同期年内利润分别为1.31亿元、-3.56亿元、-1.36亿元人民币 [8] - 2024年毛利率38.1%，较2023年的33.8%有所提升 [9]

公司动态 - 保通计划关停江西省分公司，并计划后续关停云南、内蒙古等地的分公司 [1][3] - 江西省分公司将于2025年5月30日关停所有业务，6月15日后统一办理执业登记注销 [3] - 江西分公司员工数量从2020年的2人增至2021年的5人，但运营成本较高且业绩达成率较低 [6][7] 经营状况 - 保通隶属于豹云网络，后者旗下i云保平台正谋求打包出售，此前曾计划2024年7月赴美上市 [3][9][10] - 保险中介行业面临降本增效压力，2024年已有20余家专业保险中介注销 [7] - 代理人佣金从超四成降至20%左右，竞争加剧导致经营困难 [8] 行业背景 - 保险中介行业受"报行合一"政策影响，佣金率下降明显，例如手回集团长期寿险首年佣金率从31.7%降至21.5% [12] - 市场需求不足、产品利率下调及互联网保险新规加速行业洗牌 [10] - 保通多个分支机构因数据记载不真实、编制虚假财务资料等违规行为被罚 [13] 发展历程 - 保通成立于2013年，2016年被豹云网络收购以获得全国性保险代理牌照 [9] - i云保曾获三轮融资，包括2018年1.3亿元A轮、2019年2亿元A+轮及2020年B轮融资 [9] - 实际控制人李哲拥有20年保险从业经验，曾任职众安保险并创立i云保 [9]