行业整体业绩预告概况 - 截至1月26日19时，A股有色金属行业共有37家上市公司披露2025年全年业绩预告 [1] - 其中23家业绩预喜，预喜比例约为62.16% [1] - 业绩预告类型包括略增3家、扭亏5家、预增15家 [2] 上游涉矿公司业绩表现 - 受金属价格上涨影响，涉矿类上市公司业绩出现较为明显的增长 [1] - 受益于主要产品涨价，不少有色金属行业上游上市公司业绩大幅回暖 [2] - 中国稀土预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润约1.43亿元至1.85亿元，同比扭亏 [2] - 翔鹭钨业预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11% [3] 中下游公司业绩分化与应对 - 部分中下游上市公司业绩分化明显 [1] - 一些公司下游需求回暖，原材料涨价传导到下游产品较为顺畅 [1][2] - 翔鹭钨业因对钨产品的议价能力提升，原材料价格上涨传导顺畅，主要产品毛利率及毛利显著增长 [3] - 徕木股份表示，以铜材为代表的关键金属原材料价格在报告期内达到历史新高，推高了生产成本 [5] - 金百泽预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为1600万元至2350万元，同比下降59.04%至39.84%，关键原材料价格上涨对成本结构影响直接 [5][6] - 中一科技预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至8000万元，同比增长171.26%至195.02%，公司通过积极开发新客户、优化产品结构提升盈利能力 [7] 产品涨价引发的市场行情 - 受益于产品价格上涨，相关上市公司股价近期出现大幅上涨行情 [4] - 1月26日，白银期货、现货双双创下历史新高，带动白银概念股大涨 [4] - 白银有色股票在1月20日至26日连续五个交易日大幅上涨，累计涨幅达61.16% [4] - 白银有色2025年上半年营业收入445.59亿元，其中销售白银产品收入20.23亿元，占营业收入的比重为4.54% [4] - 豫光金铅股票在1月22日、23日、26日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20% [4] 公司具体经营举措与影响 - 中国稀土在上半年强化市场研判，调整营销策略，把握采销节奏，实现销售同比增长，同时冲回了部分存货跌价准备 [2] - 中国稀土在下半年因部分中重稀土产品价格下行，第四季度计提存货跌价准备金额环比增加，冲减了部分利润 [2] - 翔鹭钨业业绩增长得益于钨金属原料价格全年持续上涨，钨市场供需情况改善 [3] - 部分龙头公司持续加码主业，通过并购等方式扩大业务范围 [3] - 金百泽主营业务具有多品种、小批量、定制化特点，原材料需求多样且成本结构复杂，国际贵金属价格高位对当期毛利率造成影响 [6] - 中一科技得益于行业景气度回升，铜箔产品平均加工费价格上涨，产品销量稳步增长，并通过提升高附加值产品销售占比提高利润 [7]

行业整体业绩预告概况 - 截至1月26日19时，A股有色金属行业共有37家上市公司披露2025年全年业绩预告，其中23家预喜，预喜比例约为62.16% [1] - 在已发布业绩预告的公司中，业绩预告类型包括略增3家、扭亏5家、预增15家 [2] 上游涉矿公司业绩表现 - 受金属价格上涨影响，涉矿类上市公司业绩出现较为明显的增长 [1] - 以中国稀土为例，公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润约1.43亿元至1.85亿元，同比实现扭亏 [3] - 上半年稀土市场行情整体上涨，公司销售同比增长，且冲回部分存货跌价准备对利润产生正向影响 [3] - 下半年部分中重稀土产品价格下行，特别是第四季度价格下跌明显，导致计提的存货跌价准备金额环比增加，冲减了部分利润 [3] 中下游公司业绩分化与传导 - 部分中下游上市公司业绩分化明显，一些公司下游需求回暖，原材料涨价传导到下游产品较为顺畅 [1] - 以翔鹭钨业为例，公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11% [4] - 报告期内钨金属原料价格持续上涨，公司议价能力提升，原材料价格上涨顺畅传导至下游产品，主要产品毛利率及毛利显著增长 [4] - 以中一科技为例，公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至8000万元，同比增长171.26%至195.02% [9] - 公司受益于行业景气度回升，铜箔产品平均加工费价格上涨，并通过开发新客户、优化产品结构、提升高附加值产品占比实现扭亏为盈 [9] 产品涨价对下游公司的负面影响 - 上游金属原材料价格上涨，对下游上市公司业绩产生了不小的影响 [8] - 徕木股份表示，整车厂商定价策略收紧导致部分产品价格下调，同时以铜材为代表的关键金属原材料价格在报告期内达到历史新高，推高了生产成本 [8] - 金百泽预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为1600万元至2350万元，同比下降59.04%至39.84% [8] - 报告期内关键原材料价格上涨为行业共性因素，国际贵金属价格持续处于高位，金盐、铜球、锡条等主要原材料价格上涨，对公司中高端产品成本结构影响直接，对当期毛利率水平造成影响 [8][9] 产品涨价引发的股价波动 - 受益于产品价格上涨，相关上市公司股价近期出现大幅上涨行情 [6] - 以白银为例，1月26日白银期货、现货双双创下历史新高，带动白银概念股大涨 [7] - 白银有色股票在1月20日至1月26日连续五个交易日大幅上涨，累计涨幅达61.16% [7] - 白银有色2025年上半年营业收入445.59亿元，其中销售白银产品收入20.23亿元，占营业收入的比重为4.54% [7] - 豫光金铅股票在1月22日、1月23日、1月26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20% [7] 行业扩张与业务发展 - 部分龙头公司持续加码主业，通过并购等方式扩大业务范围 [5]

行业整体业绩预告概况 - 截至1月26日19时，A股有色金属行业共有37家公司披露2025年全年业绩预告，其中23家预喜，预喜比例约为62.16% [1] - 在已发布预告的37家公司中，业绩略增的有3家，扭亏的有5家，预增的有15家 [1] - 受金属价格上涨影响，涉矿类上市公司业绩出现较为明显的增长 [1] 上游及资源类公司业绩表现 - 受益于主要产品涨价，不少有色金属行业上游上市公司业绩大幅回暖 [1] - 中国稀土预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润约1.43亿元至1.85亿元，同比扭亏 [1] - 翔鹭钨业预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11% [2] 中下游公司业绩分化与应对 - 部分中下游上市公司业绩分化明显，一些公司下游需求回暖，原材料涨价传导到下游产品较为顺畅 [1] - 翔鹭钨业作为主要钨制品制造商，对钨产品的议价能力提升，原材料价格上涨顺畅传导至下游，主要产品毛利率及毛利显著增长 [2] - 徕木股份表示，以铜材为代表的关键金属原材料价格在报告期内达到历史新高，推高了生产成本 [5] - 金百泽预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为1600万元至2350万元，同比下降59.04%至39.84%，关键原材料价格上涨对其中高端产品成本结构影响直接 [5][6] - 中一科技预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至8000万元，同比增长171.26%至195.02%，公司通过积极开发新客户、优化产品结构提升高附加值产品占比实现扭亏为盈 [7] 产品价格上涨引发的市场行情 - 受益于产品价格上涨，相关上市公司股价近期出现大幅上涨行情 [3] - 以白银为例，1月26日白银期货、现货双双创下历史新高，带动白银概念股大涨 [4] - 白银有色股票在1月20日至26日连续五个交易日大幅上涨，累计涨幅达61.16% [4] - 豫光金铅股票在1月22日、23日、26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20% [4] 上市公司对股价波动的说明 - 白银有色发布风险提示公告，指出其白银产品收入占总营业收入比重较低，2025年上半年公司营业收入445.59亿元，销售白银产品收入20.23亿元，占比为4.54% [4] - 豫光金铅发布异常波动公告，提示近期公司产品白银价格出现较大涨幅，未来价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [4]

行业整体业绩概览 - 截至1月26日19时，A股有色金属行业共有37家公司披露2025年全年业绩预告，其中23家预喜，预喜比例约为62.16% [1] - 已发布业绩预告的37家公司中，业绩略增3家，扭亏5家，预增15家 [1] - 受金属价格上涨影响，行业上游涉矿类上市公司业绩出现较为明显的增长 [1] 上游及资源类公司表现 - 受益于主要产品涨价，不少有色金属行业上游上市公司业绩大幅回暖 [1] - 中国稀土预计2025年实现归母净利润约1.43亿元至1.85亿元，同比扭亏 [2] - 翔鹭钨业预计2025年实现归母净利润1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11% [2] - 钨金属原料价格全年持续上涨，市场供需改善，公司议价能力提升，原材料涨价顺畅传导至下游产品 [2] 产品涨价引发的市场行情 - 受益于产品价格上涨，相关上市公司股价近期出现大幅上涨行情 [3] - 1月26日，白银期货、现货价格双双创下历史新高，带动白银概念股大涨 [3] - 白银有色股票在1月20日至26日连续五个交易日大幅上涨，累计涨幅达61.16% [3] - 豫光金铅股票在1月22日、23日、26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20% [3] 对下游公司业绩的影响 - 上游金属原材料价格上涨，对下游上市公司业绩产生了不小的影响 [4] - 徕木股份表示，以铜材为代表的关键金属原材料价格在报告期内达到历史新高，推高了生产成本 [4] - 金百泽预计2025年实现归母净利润1600万元至2350万元，同比下降59.04%至39.84% [4] - 金百泽称，国际贵金属价格持续高位，金盐、铜球、锡条等主要原材料价格上涨，对公司中高端产品成本结构影响直接，影响当期毛利率 [4] 公司的应对策略与积极因素 - 部分中下游上市公司因下游需求回暖，原材料涨价传导到下游产品较为顺畅 [1] - 翔鹭钨业作为主要制造商，对钨产品的议价能力提升，主要产品毛利率及毛利显著增长 [2] - 部分公司通过积极开发新客户、提升高附加值产品占比来提高利润水平 [5] - 中一科技预计2025年实现归母净利润6000万元至8000万元，同比增长171.26%至195.02% [5] - 中一科技得益于行业景气度回升，铜箔产品平均加工费价格上涨，公司积极开发新客户、优化产品结构，实现扭亏为盈 [5] - 中国稀土在上半年强化市场研判，调整营销策略，把握采销节奏，实现销售同比增长 [2] 其他相关公司披露与说明 - 白银有色主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种金属的采选、冶炼、加工及贸易，2025年上半年白银产品收入20.23亿元，占营业收入的比重为4.54% [3] - 豫光金铅公告称，近期公司产品白银价格出现较大涨幅，未来价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [3] - 中国稀土在下半年受市场环境等因素影响，部分中重稀土产品价格下行，第四季度价格下跌明显，计提存货跌价准备金额环比增加 [2]

公司股价与交易表现 - 2026年1月26日，株冶集团（sh600961）股价触及涨停，涨停价为23.77元，涨幅为10% [1] - 当日公司总市值达到255.02亿元，流通市值为178.71亿元 [1] - 截至发稿，总成交额为12.32亿元 [1] 股价异动驱动因素 - 商品期货和外汇衍生品套期保值业务获股东会全票通过，有助于规避价格和汇率风险，公司已建立完善的套期保值和外汇衍生品业务管理制度 [2] - 公司三季度业绩显著增长，净利润同比增长47.51%，经营现金流增长70.69% [2] - 公司主营业务为铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售，主要产品包括锌及锌合金、铅及铅合金 [2] - 近期有色金属市场存在价格波动和需求变化，市场需求增加或价格上涨可能对公司业绩产生积极影响 [2] - 当日有色金属板块部分个股同步活跃，形成板块联动效应 [2] 资金与技术面分析 - 1月26日该股超大单呈现净流入状态，表明有主力资金介入 [2] - 该股MACD指标近期有形成金叉趋势，显示短期多头力量增强 [2]

文章核心观点 - 华创证券认为多重因素持续催化贵金属行情，黄金价格或长期上行，白银价格更具弹性 [1] - 该机构持续看好电解铝的红利属性，预计行业平均利润维持高位，铝价支撑强 [1] - 有色60ETF跟踪的中证有色金属指数广泛覆盖行业，成分股平均市值较大，兼具周期性与成长性 [1] 贵金属行情催化因素 - 降息预期和美联储独立性危机强化、地缘冲突下避险升温以及美债或遭抛售等因素持续催化贵金属行情 [1] - 央行购金需求持续对金价形成强支撑，部分机构与央行层面的多重利好持续催化 [1] - 黄金的避险需求和投资需求或长期持续，价格或长期上行 [1] - 白银工业属性和金融属性共振，价格更具弹性 [1] 电解铝行业观点 - 持续看好电解铝红利属性，预计行业平均利润维持高位 [1] - 由于行业未来资本开支强度较低，红利资产属性逐步凸显 [1] - 铝短期进入消费淡季，但长期基本面和宏观叙事大逻辑暂未改变，对铝价支撑强 [1] - 未来几年供给刚性明显，且铜铝比处于历史高位带来铝强大补涨潜力 [1] - 全球铝库存总体维持低位，铝价支撑强 [1] 有色金属指数与ETF - 有色60ETF跟踪的是中证有色金属指数 [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为指数样本，广泛覆盖行业各领域 [1] - 指数成分股平均市值较大，行业分布涵盖多种关键金属品种 [1] - 整体呈现周期性与成长性结合的特点，以反映有色金属相关上市公司证券的整体表现 [1]

核心观点 - 嫩江市锚定“十五五”期间冲刺县域经济总量全省第一、推动地区生产总值向400亿元迈进的目标 全力推动2026年经济工作起好步、开新局 [1] 产业发展与投资 - 聚力产业攻坚 把做实做强做优实体经济作为主攻方向 在锻造新质生产力上取得新突破 [1] - 推动主导产业集群跃升 围绕打造有色金属、大豆两个百亿级产业集群 [1] - 今年重点推进总投资超75亿元的铜山矿深部开发、永新金矿等6个矿业项目 加快构建“探采选冶加”一体化产业链 [1] - 全力推动总投资53亿元的中食世纪大豆产业园、农谷示范园等8个深加工项目 建设国家级大豆全产业链基地 [1] - 培育壮大新增长引擎 启动总投资49亿元的晨光、大唐伊拉哈等4个风电项目建设 [1] - 争创国家级寒地无人机综合应用试验区 加快纳米生物科技产业园落地 推动低空经济、新能源、生物经济、新材料等战略新兴产业加速成势 [1] 营商环境与市场主体 - 聚力深化改革 在优化发展环境上塑造新优势 以改革破难题 以开放拓空间 [2] - 打造一流营商环境 持续深化“放管服”改革 巩固拓展“高效办成一件事”成果 [2] - 全年新增市场主体4000户以上 [2] - 坚持“两个毫不动摇” 常态化开展“企业家日”恳谈会 全年力争新增规上工业企业10家以上 [2] - 激发体制机制活力 深化国资国企改革 优化“管委会+公司”市场化运营模式 [2] - 积极融入全国统一大市场 谋划建设现代商贸物流产业园区 提升区域辐射带动能力 [2] 粮食安全与区域发展 - 聚力服务大局 在扛牢使命责任上展现新担当 自觉将嫩江发展置于全省振兴战略中推进 [2] - 坚决筑牢粮食安全基石 落实千万吨粮食增产计划 [2] - 今年将新建高标准农田50万亩 确保粮食播种面积稳定在988万亩以上、总产超39亿斤 [2] - 全力建设区域发展高地 以打造黑龙江省西北部经济社会发展集聚中心为目标 [2] - 加快北漠高速、呼嫩公路等交通基础设施建设 提升要素集聚和资源配置能力 [2]

有色60ETF表现与工业金属配置观点 - 1月23日，有色60ETF（159881）当日涨幅超过3.5% [1] - 东方证券指出，工业金属赛道迎来较好的战略配置时点 [1] 工业金属细分领域投资逻辑 - **锌板块**：锌作为“逆全球化”基础材料，近期锌冶炼费持续下跌表明锌矿供给持续紧张 [1] - **锌板块**：亚非拉国家再工业化对地产基建需求的拉动，以及国内与海外镀锌板需求有望增长 [1] - **铜板块**：短期商品价格震荡不改权益端上行趋势，中期持续看好铜在供给紧缺基本面支撑下的上行潜力 [1] - **铜板块**：大型铜矿复产放量预期有望改善铜现货冶炼费，看好铜冶炼企业的利润改善空间 [1] - **铝板块**：地缘事件后全球对供应链保供能力诉求强化，中国电解铝产业链因上游资源供给保障能力增强、氧化铝保供能力持续增强而具备竞争优势 [1] - **铝板块**：优质电解铝企业有望享受估值溢价，同时高铜价下铝代铜需求有望持续体现，看好电解铝企业中期盈利稳步增长 [1] 有色60ETF及其跟踪指数概况 - 有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色金属指数（930708） [2] - 该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属行业相关上市公司证券的整体表现 [2] - 指数成分股平均市值较大，行业分布覆盖铜、黄金、铝、稀土及锂等多个细分领域，整体结构较为均衡 [2]

公司股价与交易表现 - 1月23日，西部矿业股价上涨5.05%，报收31.83元/股，成交额达17.73亿元，换手率为2.40%，总市值为758.51亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为西部矿业股份有限公司，位于青海省西宁市，成立于2000年12月28日，于2007年7月12日上市 [1] - 公司主营业务涉及铜、铅、锌、铁等基本有色金属和黑色金属的采选、冶炼及贸易，其主营业务收入构成为：销售商品占99.70%，利息、手续费及佣金占0.27%，提供服务占0.03% [1] 基金持仓与浮盈 - 华商基金旗下华商上游产业股票A（005161）在四季度重仓西部矿业，持有272.58万股，占基金净值比例为3.02%，位列其第七大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓西部矿业单日浮盈约417.05万元 [2] 相关基金业绩 - 华商上游产业股票A（005161）成立于2017年12月27日，最新规模为7.79亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11%，同类排名1130/5546；近一年收益率为96.09%，同类排名118/4261；成立以来累计收益率为362.7% [2] 基金经理信息 - 华商上游产业股票A（005161）的基金经理为张文龙 [3] - 截至发稿，张文龙累计任职时间为2年174天，现任基金资产总规模为29.9亿元，其任职期间最佳基金回报为99.4%，最差基金回报为-37.48% [3]

事故概述 - 2023年10月14日，云南省文山州马关县南捞乡发生一起盗采矿石事故，造成1人死亡 [1] - 事故被认定为一起村民邀约外地人员擅自进入废弃矿洞盗采矿石，因脚下支撑木棒断裂导致人员坠落至21米竖井底部的一般事故 [5] 事故相关方与地点 - 事故地点位于云南中汇有色金属有限公司（原云南云铜马关有色金属有限责任公司）矿区中部的废弃矿洞，距离八梅村约150米，距离公司1号生产系统约350米 [5] - 事发时，公司的采矿许可证、安全生产许可证均在有效期内 [5] - 事故死亡人员为李某三，男，哈尼族，系云南省红河县洛恩乡娘宗村委会龙普村人，为本次盗采活动参与者 [7] - 非法采矿人员李某欧1、李某欧2、李某三、黄某相、黄某青5人违反相关法律，在未采取任何安全防范措施的情况下进入矿洞盗采，建议司法机关追究其事故责任 [7] 事故经过与原因 - 2023年10月国庆节前后，本地村民黄某相邀约外地人员李某欧1，商议盗采该废弃矿洞内的铅锌矿和锡矿，并约定挖出矿后分钱 [6] - 盗采人员进行了踩点，并携带尖抓子、锄头、头灯等工具进入矿洞，在未经任何许可的情况下擅自盗采 [6] - 据当事人陈述，盗采活动持续了约四至五天，挖出约一吨矿渣 [6] - 事故直接原因是死者李某三在竖井上方由两根木棒搭建的简易桥上行走时，木棒突然断裂，导致其坠落至21米深的竖井底部 [6][7] - 李某欧1曾多次提醒李某三简易桥不安全，但李某三未听从劝阻 [6] 公司安全管理措施 - 从2022年9月中旬至2023年12月，公司人员每月对矿区进行一次非法盗采矿石日常巡查 [5] - 2022年9月，公司在事发地下方约5米处的6号矿坑发现盗采痕迹后，及时进行了封堵，并在周边及井口等位置设置了禁止无关人员进入的警示标识 [5] - 但由于事发矿洞周边植被茂密，公司巡查人员未发现该矿洞的存在 [5] 行业监管背景 - 《云南省常态化严厉打击盗采矿产资源管理办法》已于2025年12月1日起施行 [8] - 该办法的制定背景是近年来云南省私挖盗采矿产资源和盗运、盗捡矿石事件时有发生，2022年、2023年、2025年以来已发生多起典型事件，造成多人伤亡 [8] - 该管理办法旨在通过建章立制，全面推进打击盗采矿产资源工作的常态化、制度化和规范化，确保长治久安 [8]