报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格数据 - 沙河安全5mm大板2025年10月21日价格1143.0，10月27日1113.0，10月28日1113.0，周度变化-30.0，日度变化0.0 [2] - 沙河长城5mm大板2025年10月21日价格1113.0，10月27日1096.0，10月28日1104.0，周度变化-9.0，日度变化8.0 [2] - 沙河5mm大板低价2025年10月21日价格1111.0，10月27日1096.0，10月28日1104.0，周度变化-7.0，日度变化8.0 [2] - 武汉长利5mm大板2025年10月21日价格1110.0，10月27日1070.0，10月28日1070.0，周度变化-40.0，日度变化0.0 [2] - 湖北大板低价2025年10月21日价格1070.0，10月27日1040.0，10月28日1040.0，周度变化-30.0，日度变化0.0 [2] - 华南低价5mm大板2025年10月21 - 28日价格均为1320.0，周度和日度变化均为0.0 [2] - 山东5mm大板2025年10月21 - 28日价格均为1100.0，周度和日度变化均为0.0 [2] 合约价格 - FG05合约2025年10月21日价格1236.0，10月27日1246.0，10月28日1263.0，周度变化27.0，日度变化17.0 [2] - FG01合约2025年10月21日价格1087.0，10月27日1095.0，10月28日1113.0，周度变化26.0，日度变化18.0 [2] 价差与基差 - FG 1 - 5价差2025年10月21日为 - 149.0，10月27日 - 151.0，10月28日 - 150.0，周度变化 - 1.0，日度变化1.0 [2] - 01河北基差2025年10月21日为24.0，10月27日1.0，10月28日 - 9.0，周度变化 - 33.0，日度变化 - 10.0 [2] - 01湖北基差2025年10月21日为 - 17.0，10月27日 - 55.0，10月28日 - 73.0，周度变化 - 56.0，日度变化 - 18.0 [2] 利润情况 - 华北燃煤利润2025年10月21日为203.3，10月27日172.8，10月28日182.9，周度变化 - 20.4，日度变化10.1 [2] - 华北燃煤成本2025年10月21日为907.7，10月27日923.2，10月28日921.1，周度变化13.4，日度变化 - 2.1 [2] - 华南天然气利润2025年10月21 - 28日均为 - 188.1，周度和日度变化均为0.0 [2] - 华北天然气利润2025年10月21日为 - 227.4，10月27日 - 255.0，10月28日 - 244.9，周度变化 - 17.5，日度变化10.1 [2] - 05FG盘面天然气利润2025年10月21日为 - 141.8，10月27日 - 140.0，10月28日 - 121.8，周度变化20.1，日度变化18.3 [2] - 01FG盘面天然气利润2025年10月21日为 - 272.4，10月27日 - 271.9，10月28日 - 252.4，周度变化19.9，日度变化19.5 [2] 产销情况 - 沙河玻璃产销率为98，湖北为118，华东为98，华南为99 [2] 现货销售情况 - 沙河工厂产销转好，贸易商低价1095左右，出货一般，期现出货一般；湖北省内工厂1040左右，工厂成交较好；湖北中游期现01 - 100 [2] 纯碱市场情况 价格数据 - 沙河重碱2025年10月21日价格1190.0，10月27日1150.0，10月28日1200.0，周度变化40.0，日度变化 - 10.0 [2] - 华中重碱2025年10月21日价格1200.0，10月27日1170.0，10月28日1210.0，周度变化30.0，日度变化 - 10.0 [2] - 华南重碱2025年10月21 - 28日价格均为1350.0，周度和日度变化均为0.0 [2] - 青海重碱2025年10月21 - 28日价格均为910.0，周度和日度变化均为0.0 [2] - 华北轻碱2025年10月21 - 28日价格均为1090.0，周度和日度变化均为0.0 [2] - 华中轻碱2025年10月21 - 28日价格均为1090.0，周度和日度变化均为0.0 [2] 合约价格 - SA05合约2025年10月21日价格1298.0，10月27日1337.0，10月28日1331.0，周度变化33.0，日度变化 - 6.0 [2] - SA01合约2025年10月21日价格1210.0，10月27日1246.0，10月28日1239.0，周度变化29.0，日度变化 - 7.0 [2] - SA09合约2025年10月21日价格1361.0，10月27日1390.0，10月28日1384.0，周度变化23.0，日度变化 - 6.0 [2] 价差与基差 - SA01沙河基差2025年10月21日为 - 60.0，10月27日 - 46.0，10月28日 - 49.0，周度变化11.0，日度变化 - 3.0 [2] - SA月差01 - 05在2025年10月21日为 - 88.0，10月27日 - 91.0，10月28日 - 92.0，周度变化 - 4.0，日度变化 - 1.0 [2] 利润情况 - 华北氨碱利润2025年10月21日为 - 281.6，10月27日 - 226.7，10月28日 - 236.7，周度变化44.9，日度变化 - 10.0 [2] - 华北联碱利润2025年10月21日为 - 297.9，10月27日 - 242.1，10月28日 - 252.1，周度变化45.8，日度变化 - 10.0 [2] 现货情况 - 重碱河北交割库现货报价在1160左右，送到沙河1190左右 [2] 产业库存情况 - 纯碱上游库存持稳 [2]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603021 证券简称：ST华鹏（维权） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘东广、主管会计工作负责人介保海及会计机构负责人（会计主管人员）刘洪波保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 （二）非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三）主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 √适 ...

公司财务表现 * 公司为福莱特，行业为光伏玻璃[1] * 2025年第三季度营收124.64亿元，同比下降14.66%[3] * 第三季度归属于母公司净利润3.76亿元，同比大幅提升284.87%[3] * 前三季度综合毛利率15.08%，同比下降1.4个百分点[3] * 总资产419.1亿元，较年初微降2.35%[3] * 净资产221.95亿元，较年初微增2.29%[3] 运营与市场情况 出货量与库存 * 第三季度出货量较第二季度增加，主要受库存消化加速影响[4] * 9月底公司库存天数降至10天左右，7月份时行业库存天数约为20多天[4] * 目前福莱特公司库存稳定在1至2周[8] * 组件厂库存从原来的3天左右增加到五六天或六七天[8] 价格走势 * 7月份光伏玻璃价格最低，为每平方米10元多一点[5] * 8月和9月价格有所反弹，10月份价格稳定在每平方米13元[7] * 第三季度平均价格与第二季度基本持平[5][6] * 价格采用一月一议价模式，未来走势核心取决于供需关系[7][30] 成本与盈利 * 7月份全行业亏损，8月和9月逐步转向盈利[20] * 在当前13元每平方米的价格下，公司整体盈利[20] * 第三季度单位成本环比第二季度有所下降，主要因纯碱价格下降显著[25] * 纯碱均价从二季度1,400元/吨降至三季度1,200元/吨[13] * 燃料成本（主要为天然气）占总成本比例约为40%至45%[24] * 主要原材料成本集中在纯碱和石英砂，占比超过90%[19] 产能与项目进展 * 公司当前产能为16,400吨，与半年度时一致[10] * 今年冷修了3,000吨产能，去年冷修了3,600吨[9] * 公司优先考虑新点火窑炉，南通和安徽项目已完成建设，待设备调试[9][10] * 印尼项目已完成清表工作，预计2027年下半年或年底达到点火条件[16] * 越南两条生产线满负荷运转[12] 海外市场 * 第三季度光伏玻璃出口量约占总销量的30%[15] * 海外市场价格高于国内市场[15] * 2025年前三季度海外市场占比呈上升趋势，一季度略高于20%，二季度约30%，三季度超过30%[31] * 预计2026年海外市场占比可能达到40%或更高[31] * 主要出口区域包括东南亚、美国和欧洲，其中东南亚客户占比最高[35] * 公司产能中约10%位于海外，但出货量中超过30%来自国内产能以满足国际订单[32] 产品与技术 * 三季度双层镀膜玻璃报价机制明确，价格比单层镀膜贵一元[11] * 双层镀膜玻璃的综合报价与二季度持平[11] 公司战略与行业展望 成本控制 * 公司通过提质增效措施降低成本，包括生产工艺、配料、参数优化等[23] * 石英砂自供比例提升至约80%，一季度时为70%[34] * 未来仍有一定的降本增效空间[23] 行业需求与竞争 * 未来几年玻璃行业需求增速将趋于平稳，保持个位数增长[36] * 预计明年全球需求与今年持平或略有增长[23] * 行业内企业对复工冷修窑炉持谨慎态度，需看到持续性回暖信号[9] * 目前光伏玻璃环节尚未出现明显反内卷措施或政策落地[22] * 国际客户对供应商选择标准严格，龙头企业凭借产品品质和标准更具优势[33] 未来展望 * 四季度产能变化预计不大，新建成待点火产能有限[21] * 四季度出货量可能略低于三季度，具体视市场需求而定[28] * 四季度天然气成本预计上升，可能推动部分产品售价上涨[13][24] * 公司是否减产将取决于整体需求状况及公司的战略决策[27]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司目前TCO玻璃产能多少？是目前国内独家 TCO玻璃生产厂家吗？至今与哪些头部光伏企业有合作呢？另外，公司有柔性玻璃产品吗？ 金晶科技（600586.SH）10月28日在投资者互动平台表示，公司在淄博和滕州分别布局一条TCO玻璃产 线，产品已经在极电光能、协鑫光电、纤纳光电等国内钙钛矿电池龙头企业实现应用，占据了国内该领 域绝大部分的市场份额。公司暂无柔性玻璃产品。 ...

证券日报网讯 南玻A10月28日在互动平台回答投资者提问时表示，公司生产经营稳定有序，将坚定走高 质量发展之路，持续推动差异化经营，不断提升精益生产水平和智能制造水平，确保各产业健康发展， 致力于通过稳健经营不断提升公司内在价值。 （编辑 袁冠琳） ...

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 南玻A10月28日在互动平台回答投资者提问时表示，南玻一直秉承对项目决策科学、严 肃、谨慎的决策态度，决策效率符合上市公司正常决策水平，公司注重稳健经营，会根据行业和市场发 展趋势并结合公司实际情况开展公司业务。 ...

投资评级 - A股和H股均维持"增持"评级 [1][5][6] 核心观点 - 公司Q3归母净利润超出预期主要系光伏玻璃价格恢复带动毛利率回升叠加资产减值冲回 [1] - 8月以来光伏玻璃快速去库带动公司光伏玻璃销量明显增长同时价格企稳反弹带动盈利能力改善 [2] - 在行业反内卷的背景下Q4国内光伏玻璃价格有望保持相对平稳预计Q4公司盈利能力有望延续改善 [4] - 考虑光伏玻璃供需改善有望带动公司26年业绩回升将估值年份切换至26年 [5] 三季度业绩表现 - 25年1-9月实现营收1246亿元同比-147%归母净利润64亿元同比-508% [1] - Q3单季收入473亿元同比+210%环比+292%归母净利润38亿元同比扭亏为盈增加58亿元 [1] - Q3单季毛利率168%同比+108个百分点环比+01个百分点 [2] - Q3经营性净现金流86亿元同比+43% [3] - Q3资产减值冲回08亿元主要系存货减值冲回截至Q3末公司存货121亿元相比Q2末下降384% [3] 行业供需状况 - 截至10月23日国内光伏玻璃日熔量88万吨/日周环比-16%同比-156%行业样本企业库存天数212天同比-443% [4] - 7月以来光伏玻璃供给端收缩叠加出口需求旺盛带动行业供需改善光伏玻璃行业库存明显下降 [4] - 截至10月23日国内20mm镀膜光伏玻璃均价13元/平米同比+61% [4] 盈利预测与估值 - 预计公司25-27年归母净利润为104/180/228亿元 [5][10] - 对应25-27年EPS为044/077/097元 [5][10] - 给予A股26年22xPB目标价2259元H股26年12xPB目标价1354港元 [5] - 截至10月27日A股收盘价1671元H股收盘价1082元 [8] 财务指标分析 - 25年前三季度期间费用率74%同比-02个百分点 [3] - 预计26年营业收入同比+1738%归母净利润同比+7316% [10] - 预计26年毛利率1688%同比提升289个百分点ROE提升至751% [10]

智通财经APP获悉，港股未能延续昨日涨势，三大指数今日高开低走，午后跌幅进一步扩大。截止收 盘，恒生指数跌0.33%或87.56点，报26346.14点，全日成交额为2427亿港元；恒生国企指数跌0.97%， 报9375.79点；恒生科技指数跌1.26%，报6093.44点。 东吴证券认为，港股中长期仍在震荡上行趋势中。其一，前期回调因素有所缓和。随着中美双方沟通推 进，市场对关税问题的态度有所调整。其二，科技板块仍需观察美国科技股财报情况。其三，今年剩下 时间，整体科技弹性更高，但同时建议关注部分红利股，按照以往情形11-12月红利股相对胜率较高。 蓝筹股表现 汇丰控股(00005)领涨蓝筹。截至收盘，涨4.41%，报106.5港元，成交额31.79亿港元，贡献恒指92点。 汇丰控股午间公布，2025年第三季度，列账基准除税前利润为73亿美元，同比减少12亿美元；不计及须 予注意项目的固定汇率除税前利润为91亿美元，同比增长3%；收入较2024年第三季增加8亿美元至178 亿美元，增幅为5%。此外，汇丰控股调高今年净利息收益及平均有形股本回报率指引。 其他蓝筹股方面，信义光能(00968)涨4.27%，报3 ...

福莱特玻璃（06865）早盘股价上涨9.15%，现报11.81港元，成交额1.19亿港元。 国金证券发布研报称，三季度公司实现营业收入47.3亿元、环比大幅增长29%，测算公司光伏玻璃出货量环比显著提升，预计公司Q3加速去库，Q3末公司存货余额环比下降7.51亿元至12.07亿 该行指出，公司盈利能力维持较高水平。6-7月光伏玻璃行业加速冷修，据卓创资讯，7月行业冷修产线达7750吨/日，国内在产产能下降至8.9万吨/日；8-9月光伏玻璃价格上涨后并未出现大 责任编辑：卢昱君 福莱特发布公告，第三季度实现营收47.3亿元，同比增长21%、环比增长29%，实现归母净利润3.76亿元，同比扭亏、环比增长143%，业绩超预期。 ...

公司动态 - 南通晶华科技有限公司于近日成立，法定代表人为曹珊珊，注册资本为4亿人民币 [1] - 公司经营范围涵盖光学玻璃制造、光学玻璃销售、功能玻璃和新型光学材料销售 [1] - 该公司由中天科技（600522）集团有限公司全资持股 [1]