核心观点 - 资阳市正以冲刺“开门红”为目标，全力推动经济发展，为“十五五”开局奠定基础，其努力体现在企业订单饱满、生产繁忙以及营商环境持续优化等多个方面 [2][3] 企业订单与生产状况 - 中车资阳机车有限公司成功中标越南国家铁路总公司机车采购项目，中标金额为1928万美元 [2] - 中车资阳机车有限公司一季度需交付机车70余台，包括国内新能源机车和高端交流传动内燃机车，任务已分解到天、责任落实到人 [3] - 资阳石油钢管有限公司螺旋管工厂今年以来订单量已达7万余吨，1至4月预排产4.1万吨，全年生产计划已排满 [3] - 创汇隆电子（四川）有限公司四条全自动生产线全速运转，每日产量稳定在约2万片，产销势头旺盛 [3] - 四川欧福蛋业有限公司生产线凌晨3点仍在运行，一月销量预计环比翻两番，今年力争产值达七到八千万元，并计划用三年时间冲刺2亿元产值目标 [3] 产业发展与政府部署 - 资阳市委季度工作会议部署聚焦关键环节：在项目投资上全链条发力；在产业发展上坚持特色化、差异化，推动工业多拉快跑、服务业回暖向好、农业稳产增效；同时持续深化国企改革、优化营商环境 [3] - 资阳临空经济区今年1月以来，磁悬浮高速电机生产、微风发电设备智能制造等3个技术领先项目相继落户，新增协议投资1.6亿元 [5] - 资阳临空经济区下一步将聚焦电磁发射、智能装备、新制式轨道交通等新赛道，加快培育新质生产力 [5] 营商环境优化举措 - 四川蜀爽口食品有限公司的绿色环保型食品生产基地作为全市首例“拿地即开工”项目，从签约到取得“四证”并动工用时不足两个月，审批周期从过去的108天大幅压缩至59天 [4] - 资阳市通过深化工业用地“标准地”改革，创新推行“四证齐发”，推动工业项目“拿地即开工”，实现了审批从“串联”到“并联”、服务从“企业跑腿”到“政府全程跟办”的转变 [5]

业务格局与核心供应商地位 - 公司主营业务为消费类电子及新能源汽车精密零组件制造，已形成消费电子和新能源双支柱+人工智能的发展格局 [3] - 公司已成为苹果、三星、宁德时代等行业龙头企业的核心供应商 [3] 人形机器人业务进展 - 2025年人形机器人精密零组件业务营收约1亿元人民币，以海外客户为主 [3] - 2025年全年交付了约69万件人形机器人精密零组件，其中海外客户约占80% [3] - 从2024年一季度开始，过去八个季度向海外客户供应的料号数量持续增加 [3] - 供应的零件类型包含超精密硬质金属传动件，非金属的塑胶、橡胶、硅胶及PEEK类的工程塑料件 [3] - 2025年下半年单机价值量（ASP）较上半年有所提升，主要原因是料号数量增加，特别是2025年四季度以来PEEK料、橡胶件等料号增加 [3][4] - 当前人形机器人ASP不包含力控关节模组的价值量，全部来自于精密零组件业务 [4] 力控关节模组新业务 - 力控关节模组为2025年11月客户主动接洽的新业务，已完成多次送样和测试，客户已参观过产线 [4] - 公司力控方案是带力矩传感器的力控环，可采集真实力数据，实现机器人与外界的柔顺交互，区别于行业内大多数基于电流环的计算方案 [4] - 力控方案的核心价值是力控算法，公司算法核心全球领先 [4] - 部分核心硬件如力矩传感器由公司自行设计制造（弹性体及算法自主完成，应变片外采） [4] - 力控方案等新产品可提升公司的价值量，同时能帮助客户降低其他硬件的精度级别，从而降低客户整体生产成本 [5] 客户与量产进展 - 现有版本（人形机器人零部件）已在量产，每个月都有收入，部分可用模具制造的零件已在开发模具 [4] - 行业竞争正常，公司料号每季度都在增加，收入每季度环比也增加 [5] - 应对降价压力的策略是：依靠规模效应降低成本，价降量升可提升利润；同时通过力控方案等新产品提升价值量 [5] AI服务器与液冷业务 - 公司已通过北美及台系头部厂商认证，为AI品牌方提供服务器数据传输铜缆 [5] - 在液冷的分流器和快接头产品上，已与多家台系核心厂商开始合作，并已开始量产 [5] 卫星通讯与低空经济布局 - 公司参股子公司宜确半导体（持股比例14.71%），其主营业务是相控阵芯片，一个阵面单元达1000～4000个通道，应用场景为卫星通讯、低空雷达、无人机控制及反制 [5][6] - 宜确半导体已接到国内低空通讯下游客户订单，业务规模增加后可由公司负责模组端组装 [6] - 公司本身为亚马逊卫星公司Amazon Leo地面接收装置提供零件，并正在拓展此领域的其他客户 [6] 海外产能布局 - 亚洲海外基地主要在越南和泰国，最大的海外自有基地在越南 [5] - 在墨西哥有两个生产基地（西边和东边各一个），产品分别交付到加州和德州 [5]

机构调研热度与市场表现 - 上周共有113家A股上市公司披露机构投资者调研记录 [1] - 五成被调研公司上周股价上涨 其中泽润新能以70.84%的周涨幅位居榜首 欧莱新材涨32.25% 三角防务涨19.14% 锐明技术、三夫户外、亚玛顿、国能日新、惠而浦等公司涨超10% [1] - 泽润新能、欧莱新材、国能日新、环旭电子、通达创智等公司近期股价创历史新高 [1] - 耐普矿机、环旭电子、大金重工上周接受百家以上机构调研 奥比中光、华大智造、国能日新、锐明技术等公司接受50家以上机构调研 [1] 耐普矿机终止海外投资与主业展望 - 耐普矿机终止认购瑞士维理达资源股权并放弃对哥伦比亚Alacran铜金银矿项目的后续投资 [2] - 终止原因包括：股权交割与付款条款发生较大变动增加风险 项目所在国哥伦比亚政治经济环境等风险上升 公司风险承受能力有限 [2] - 该投资总额达1.46亿美元（约人民币10.2亿元） 占公司净资产的56% 对公司未来主业经营有较大影响 [2] - 公司将继续实施双轮发展战略 一方面完善全球化生产布局做强选矿耐磨备件主业 另一方面继续关注矿产资源投资机会 优先考虑中亚、东南亚等政局稳定地区 并结合自身风险承受能力进行合适规模的投资 [2] - 对于下游客户资本开支 公司表示客户意愿有大幅增长趋势 并以紫金旗下巨龙铜矿二期为例 该矿已于1月投产 达产后矿石处理量将从4500万吨提升至1.05亿吨以上 前期将带动公司整机销售 后市场备件耗材销售也将进入景气上涨趋势 [3] 环旭电子经营业绩与业务展望 - 环旭电子2025年第四季度营业收入为155.5亿元 环比下降5.3% 同比下降6.8% [4] - 2025年全年营业收入为592.0亿元 同比下降2.5% 主要受WiFi模组物料采购成本下降带动产品降价以及车电业务下滑影响 [4] - 公司在AI加速卡业务上营收快速增长 成长动力源于CSP客户需求良好 目前正与客户积极沟通AI服务器主板业务 希望能在2026年第四季度至2027年第一季度看到业务机会 [4] - 对于存储涨价的影响 公司认为其服务的大客户产品（包括手机、手表、耳机等）的性价比在涨价过程中会显得比其他品牌更好 [4] - 在智能眼镜业务上 公司对SiP（系统级封装）的应用前景有更好预期 除了WiFi模组、MLB（主板） 在生物识别、显示、音频等方面都与客户有新的合作机会 今年是眼镜业务放量第一年 公司计划在SiP上继续加大投入以构建更强竞争力 [5] 大金重工海工基地规划与海外布局 - 大金重工曹妃甸深远海海工基地定位为世界级超级工厂 旨在打造具备深远海超大型海风固定式及浮式基础结构批量化生产能力 [6] - 基地占地面积1300余亩 年设计产能50万吨 主要生产适用于15MW—25MW风力发电机组的超大超重型单桩基础、导管架、浮式基础等产品 [7] - 未来该基地将与欧洲总装基地联动 形成“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的产能结构 以解决深远海风电开发中浮式基础成本高、交付效率低、多环节协同难的行业痛点 [7] - 2026年主要交付在手海外海风单桩项目及少部分出口海塔项目 并以DAP（目的地交货）模式为主要交付模式 [7] - 公司在丹麦、德国、西班牙陆续进行码头布局以匹配区域项目不同需求 通过提升本地化总装和服务能力 最终提高项目交付能力和盈利水平 [7]

上周机构调研概况与市场表现 - 截至2月6日，上周共有113家A股上市公司披露机构投资者调研记录 [3] - 五成被调研公司上周股价上涨，其中泽润新能以70.84%的周涨幅位居榜首，欧莱新材涨32.25%，三角防务涨19.14%，锐明技术、三夫户外、亚玛顿、国能日新、惠而浦等公司涨超10% [3] - 泽润新能、欧莱新材、国能日新、环旭电子、通达创智等公司近期股价创历史新高 [3] - 耐普矿机、环旭电子、大金重工上周接受百家以上机构调研，奥比中光、华大智造、国能日新、锐明技术等公司接受50家以上机构调研 [4] 耐普矿机调研要点 - 公司终止认购瑞士维理达资源股权并放弃对哥伦比亚Alacran铜金银矿项目的后续投资，引发113家机构调研 [5] - 终止投资原因包括：股权交割与付款条款发生较大变动增加风险、哥伦比亚政治经济环境等风险上升、公司风险承受能力有限 [5] - 该投资项目总额达1.46亿美元（约10.2亿元人民币），占公司净资产的56% [5] - 公司将继续实施双轮发展战略，一方面做强选矿耐磨备件主业，另一方面继续关注矿产资源投资机会，优先考虑中亚、东南亚等政局稳定地区 [5] - 公司表示下游客户增加资本开支意愿大幅增长，例如紫金旗下巨龙铜矿二期已于1月投产，达产后矿石处理量将从4500万吨提升至1.05亿吨以上，将带动公司整机销售及后市场备件耗材销售进入景气上涨趋势 [6] 环旭电子调研要点 - 公司上周接受113家机构调研，包括睿远基金、中信证券等 [7] - 公司2025年第四季度营业收入为155.5亿元，环比下降5.3%，同比下降6.8% [7] - 2025年全年营业收入592.0亿元，同比下降2.5%，主要受WiFi模组物料采购成本下降带动产品降价以及车电业务下滑影响 [7] - 公司在AI加速卡业务上营收快速增长，成长动力来源于CSP客户需求旺盛，正与客户积极沟通AI服务器主板业务，希望在2026年第四季度至2027年第一季度看到业务机会 [7] - 对于存储涨价，公司认为其服务的大客户（产品包括手机、手表、耳机等）产品的性价比会显得比其他品牌更好 [7] - 公司对智能眼镜中SiP（系统级封装）的应用前景有更好预期，在生物识别、显示、音频等方面与客户有新的合作机会，今年是眼镜业务放量第一年，并计划在SiP上继续加大投入以构建竞争力门槛 [8] 大金重工调研要点 - 公司接待了109家机构投资者对海工基地的调研 [9] - 曹妃甸深远海海工基地定位为世界级超级工厂，占地面积1300余亩，年设计产能50万吨，主要生产适用于15MW—25MW风力发电机组的超大超重型单桩基础、导管架、浮式基础等产品 [9] - 该基地旨在解决深远海风电开发中浮式基础成本高、交付效率低、多环节协同难的行业痛点 [9] - 未来该基地将与欧洲总装基地联动，形成“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的产能结构 [9] - 2026年主要交付在手海外海风单桩项目及少部分出口海塔项目，并以DAP（目的地交货）模式为主要交付模式 [9] - 公司在丹麦、德国、西班牙陆续进行码头布局，以匹配区域项目需求，通过提升本地化总装和服务能力来提高项目交付能力和盈利水平 [9]

上周机构调研概况 - 截至2月6日，共有113家A股上市公司披露机构投资者调研记录 [3] - 五成被调研公司上周股价上涨，其中泽润新能以70.84%的周涨幅位居榜首，欧莱新材涨32.25%，三角防务涨19.14%，锐明技术、三夫户外、亚玛顿、国能日新、惠而浦等公司涨超10% [3] - 耐普矿机、环旭电子、大金重工上周接受百家以上机构调研，奥比中光、华大智造、国能日新、锐明技术等公司接受50家以上机构调研 [3] 耐普矿机调研要点 - 公司终止认购瑞士维理达资源股权，并放弃对哥伦比亚Alacran铜金银矿项目的后续投资，终止原因包括：股权交割与付款条款发生较大变化增加风险、项目所在国哥伦比亚政治经济环境风险上升、公司风险承受能力有限 [5] - 该投资项目总额达1.46亿美元（约人民币10.2亿元），占公司净资产的56%，对公司未来主业经营有较大影响 [5] - 公司将继续实施双轮发展战略，一方面完善全球化生产布局做强选矿耐磨备件主业，另一方面继续关注矿产资源投资机会，优先考虑中亚、东南亚等政局稳定地区，并结合自身风险承受能力进行合适规模的投资 [5] - 对于下游客户资本开支，公司表示客户增加资本开支的意愿有大幅增长趋势，并以紫金旗下巨龙铜矿二期为例，其投产后矿石处理量将从4500万吨提升至1.05亿吨以上，将带动公司整机销售及后续备件耗材销售进入景气上涨趋势 [6] 环旭电子调研要点 - 公司2025年第四季度营业收入为155.5亿元，环比下降5.3%，同比下降6.8% [8] - 2025年全年营业收入为592.0亿元，同比下降2.5%，主要受WiFi模组物料采购成本下降带动产品降价以及车电业务下滑的影响 [8] - 公司在AI加速卡业务上营收快速增长，成长动力来源于CSP客户需求良好，目前正与客户积极沟通AI服务器主板业务，期望在2026年第四季度至2027年第一季度看到业务机会 [8] - 对于存储涨价的影响，公司认为其服务的大客户产品（包括手机、手表、耳机等）的性价比在涨价过程中会显得比其他品牌更好 [8] - 公司对智能眼镜中SiP（系统级封装）的应用前景有更好预期，除了WiFi模组、MLB，在生物识别、显示、音频等方面均有新的合作机会，今年是眼镜业务放量第一年，公司计划在SiP上继续加大投入以构建更强竞争力 [9] 大金重工调研要点 - 公司曹妃甸深远海海工基地占地面积1300余亩，年设计产能50万吨，主要生产适用于15MW—25MW风力发电机组的超大超重型单桩基础、导管架、浮式基础等产品 [11] - 该基地定位为世界级超级工厂，旨在打造具备深远海超大型海风固定式及浮式基础结构批量化生产能力，全线对标全球海风未来十年前沿产品规划 [11] - 未来该基地将与欧洲总装基地联动，形成“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的产能结构，以解决深远海风电开发中浮式基础成本高、交付效率低、多环节协同难的行业痛点 [11] - 2026年主要交付在手海外海风单桩项目及少部分出口海塔项目，并以DAP（目的地交货）模式为主要交付模式 [12] - 公司在丹麦、德国、西班牙陆续进行码头布局，以匹配区域项目不同需求，通过提升本地化总装和服务能力，最终提高项目交付能力和盈利水平 [12]

股价表现与市场对比 - Key Tronic公司股价在公布2026财年第二季度业绩后上涨了2% 同期标普500指数下跌了3.8% [1] - 在过去一个月中 公司股价上涨了9.6% 而标普500指数的回报率为1.1% [1] 2026财年第二季度财务业绩 - 第二季度（截至2025年12月27日）营收为9630万美元 较去年同期1.139亿美元下降15% [2] - 营收下降主要归因于长期客户需求减少 一个生命周期结束项目的过渡 以及新项目启动延迟 [2] - 报告净利润为亏损860万美元 合每股亏损0.79美元 去年同期净亏损为490万美元 合每股亏损0.46美元 [3] - 若剔除重大重组相关费用 调整后业绩显著改善 调整后净利润达到盈亏平衡 而去年同期调整后为每股亏损0.38美元 [3] 盈利能力与现金流指标 - 报告毛利率从去年同期的6.8%下降至0.6% 报告营业利润率从负1%恶化至负10.7% [4] - 盈利能力下降主要由1050万美元的一次性费用导致 涉及遣散费 库存减记以及中国制造业务的关停 [4] - 剔除上述项目后 调整后毛利率从去年同期的6.8%改善至7.9% [5] - 经营活动现金流表现强劲 达到630万美元 去年同期为150万美元 使公司得以同比减少1340万美元债务 [5] 营运资本与运营效率 - 库存水平较去年同期下降约12% [5] - 应收账款周转天数从99天改善至77天 表明营运资本管理得到加强 [5] 管理层评论与战略转型 - 管理层将本季度定位为转型期 重点在于重新布局制造版图以实现长期增长 [6] - 公司通过在美国 墨西哥和越南提供灵活的制造选项 帮助客户应对宏观经济不确定性和关税波动 [6] - 管理层对在美国和越南工厂的近期投资以及墨西哥的成本削减措施表示信心 预计这将增强竞争力并支持在2026财年末恢复盈利 [7] 影响业绩的主要因素 - 决定关停中国制造业务是影响报告业绩的最重要因素 此举源于地缘政治紧张 关税和成本上升 [8] - 墨西哥的裁员也导致了重大一次性费用 压缩了报告利润并扩大了净亏损 [8] - 产量下降 假期相关停工以及客户项目组合变化也对利润率构成压力 [9] - 部分长期客户需求增加 新赢得项目的持续上量以及寄售材料制造模式的扩展 部分抵消了上述不利因素 [9] 业务重组与成本节约 - 公司在季度内进行了重大业务重组 包括启动中国制造业务的关停 将其职能转向采购 以及继续在墨西哥大幅裁员 [12] - 这些措施完全实施后 预计将分别产生每季度约120万美元和150万美元的成本节约 [12] - 重组旨在将更大份额的生产转移至正在扩张的美国及越南工厂 [12] 增长前景与项目动态 - 管理层指出了在汽车技术 虫害防治和工业设备领域赢得的新项目 这些项目显示了增长潜力 [7] - 尽管部分客户因经济和地缘政治不确定性推迟了项目上量时间 [7] 业绩展望 - 由于新项目上量时间及宏观经济环境持续存在不确定性 管理层未提供2026财年第三季度的营收或盈利指引 [10][11] - 管理层重申预期 运营效率提升 重组带来的成本节约以及营收的逐步复苏 若各工厂产能利用率提高 将支持公司在2026财年末恢复盈利 [11]

文章核心观点 - 文章认为特朗普政府的关税政策并未实现其宣称的经济目标，反而通过统计口径调整和数据选择性呈现制造了“经济奇迹”的幻象，同时政策导致美国国内消费成本上升、制造业回流面临结构性困境，并将关税用作地缘政治胁迫工具，可能损害美国自身的经济利益与国际信用[1][2][3][11] 特朗普政府宣称的经济成效与数据质疑 - 特朗普在《华尔街日报》撰文宣称其关税政策推动美国经济复苏，佐证包括“18万亿美元的投资增长”和“月度贸易逆差下降77%”[1] - 特朗普列举了一系列经济数据以构建“经济奇迹”，包括2025年第三季度GDP增长4.4%、联邦赤字一年缩减27%、月度贸易逆差暴跌77%、出口猛增1500亿美元、本土钢铁产量每月激增30多万吨、工厂建设规模较2022年增长42%、股市52次创下历史新高[1] - 分析指出，特朗普政府通过修改统计方法来美化数据，例如在就业调查中剔除非法移民等特定群体，并调整CPI权重以剔除涨价品类，从而制造“温和通胀”和“高增长”的假象[2][3] - 高盛数据显示，关税导致美国核心PCE指数上涨0.44%，民众年购买力损失3800美元[3] 关税政策对美国消费者及国内经济的影响 - 美国消费者权益组织报告显示，圣诞季节日礼物价格同比平均上涨26%，其中居家厨房用品暴涨38%，电子产品涨幅达34%[2] - 仅圣诞假期，关税就让每户美国家庭平均多支出约130美元，全美额外支出高达280亿美元[2] - 分析认为，美国通胀严重，物价上涨引发民众反弹，影响了临时选举结果[2] - 自特朗普推出“解放日关税”后，联邦数据显示制造业企业持续裁员，已减少超过20万个岗位[11] 贸易逆差变化的实质与供应链转移 - 美国商务部数据显示，去年11月从中国进口额环比下降12.2%[3] - 彼得森国际经济研究所分析指出，在对华逆差收窄的同时，美国对亚洲整体的贸易逆差扩大了10%，达到7780亿美元，表明消费需求未消失，订单从中国转移至其他亚洲国家[3] - 所谓“消失的77%的贸易逆差”实质是商品通过转口贸易改变原产地，墨西哥和越南成为主要“中转站”[4] - 墨西哥对美制造业出口增长近9%，吸收了美国对华逆差缩减部分的25%[4] - 越南在2025年4月对美进口增速达54.9%，同时中国对越南出口也同步大增[4] 制造业回流面临的结构性困境与失败案例 - 制造业回流面临高昂成本和供应链断层等结构性困境，例如台积电在亚利桑那州的建厂成本飙升至亚洲的4至5倍，并面临管理模式冲突[5] - 富士康在威斯康星州承诺投资百亿、创造1.3万个就业岗位的项目已“烂尾”，2023年仅雇用约1000人，当地政府为此背负超过2.5亿美元基础设施债务，现土地已被微软接手建设数据中心[6] - 美国制造业，尤其是尖端科技制造，供应链存在“断点”和生态“空心化”，例如芯片制造所需的关键材料如特种气体、光刻胶仍高度依赖东亚供应链[6] 关税作为地缘政治胁迫工具及其影响 - 特朗普政府将关税作为“保护费模式”和施压工具，例如公开指责韩国国会拖延贸易协议，将韩国汽车、医药等产品关税税率从15%暴力拉升至25%，被分析视为对韩国落实3500亿美元对美投资及在芯片领域对华政策的勒索[7][8] - 特朗普警告加拿大，若其与中国达成实质性贸易协议，美国将对所有加拿大输美商品征收100%的关税，旨在阻止加拿大成为对美商品转运港[9] - 分析认为，特朗普的关税政策正从根本上改写二战以来的同盟体系，试图以关税干预盟友的战略选择，迫使其在对华政策上选边站队[7][9] - 这种“顺我者昌逆我者亡”的做法可能冲击国际贸易规则公信力，导致盟友离心离德，更多国家抱团寻求合作[11]

全球市场动态 - 美股盘前三大股指期货转涨 纳斯达克100指数期货涨0.60%至24,696.60点 标普500指数期货涨0.52%至6,833.80点 道指期货涨0.51%至49,158.90点 此前纳指期货一度跌超1.6% [1] - 欧洲主要股指普遍上涨 德国DAX指数涨0.81%至24,646.13点 英国富时100指数涨0.16%至10,325.30点 法国CAC40指数涨0.09%至8,245.46点 欧洲斯托克50指数涨0.72%至5,968.36点 [2] - 国际油价上涨 WTI原油现报71.99美元/桶 涨1.39% 布伦特原油现报75.66美元/桶 涨1.34% [3] - 美国1月非农就业报告推迟至2月11日公布 1月CPI报告推迟至2月13日公布 重磅数据可能引发市场动荡 [4] - 美国国债收益率曲线陡峭化 10年期与2年期美债收益率利差一度扩大至73.7个基点 为2022年1月以来最高 因就业市场疲软提振降息预期 [9] - 美国初请失业金人数激增 截至1月31日当周经季节调整后为23.1万人 环比增加2.2万人 12月职位空缺数降至654.2万个 为2020年9月以来最低 [9] 行业趋势与资金流向 - 动量交易策略遭遇历史性回撤 资金从科技板块撤离 流入服装零售 旅游 家居用品及价值股 [5] - 软件板块因市场担忧AI应用替代效应而剧烈震荡 跌幅超20% 但部分资金开始逢低布局 近期大跌的软件股出现反弹 [5][7] - 人工智能基础设施投资热潮加剧供应链紧张 不仅引发专用AI芯片抢购 也导致服务器CPU短缺 存储芯片价格持续飙升 [15] - 电动汽车行业面临挑战 Stellantis计划进行业务整顿并计提约220亿欧元费用 其中约65亿欧元为现金支出 因成本高昂且电动汽车销量疲软 [14] 公司业绩与展望 - **英伟达供应商纬创资通** 董事长称AI不是泡沫而是新时代开端 公司AI相关订单已排至2027年 预计2026年订单增长幅度超过去年 美国制造基地将于2026年上半年量产 [8] - **百健** 第四季度总营收约23亿美元 同比下滑7% 调整后每股收益1.99美元 均高于华尔街预期 公司给出的2026年利润展望高于分析师平均预期 成本削减措施缓冲了多发性硬化症业务销售额萎缩的影响 [10] - **亚马逊** 第四季度营收同比增长14%至2134亿美元 高于预期 但GAAP每股收益1.95美元略低于预期 公司计划今年斥资2000亿美元用于数据中心等设备 过去十二个月自由现金流降至112亿美元 主要因对AI的投资导致资本支出增长 [11] - **Roblox** 第四季度营收14.15亿美元 同比增长43% 净亏损3.16亿美元 同比扩大44% 预订额同比增长63%至22.2亿美元 日均活跃用户数1.44亿 同比增长69% 均超预期 预计2026年第一季度预订额在16.9亿至17.4亿美元之间 高于预期 自2027年起将不再提供年度业绩指引 [12] - **丰田汽车** 第三季度销售净额13.46万亿日元 同比增8.6% 净利润1.26万亿日元 同比减43% 上调全年业绩指引 预计全年净利润3.57万亿日元 此前预计2.93万亿日元 上调主因日元疲软和成本削减 电动化车辆已占本财年前三季度零售汽车销量的近一半 首席财务官近健太将接任首席执行官 [13] - **英特尔与AMD** 已通知中国客户服务器CPU供应短缺 英特尔部分产品交货周期最长可达6个月 英特尔服务器产品在中国市场整体报价涨幅已超10% [15] 加密货币与地缘政治 - 比特币经历暴跌后反弹 周四日内跌幅达12%至6.3万美元附近 周五亚洲早盘一度跌4.8%至60033美元 随后反弹至66000美元上方 分析认为下跌更多由仓位平仓和结构性因素导致 [6] - 伊朗与美国举行间接会谈 以缓和中东紧张局势 磋商重点是为恢复外交和技术谈判创造条件 [6]

公司对AI行业的观点与展望 - 公司董事长认为人工智能并非泡沫，而是能赋能所有行业的新时代开端 [1] - 公司预计2026年AI相关订单的增长幅度将超过去年 [1] 公司订单与产能状况 - 公司订单情况良好，已排至2027年 [1] - 公司预计今年订单量较去年将实现显著增长 [1] - 公司为英伟达新建的美国生产基地将于2026年上半年正式量产 [1] - 部分美国基地产能将用于支持英伟达未来四年在美国建设价值高达5000亿美元的AI服务器生产线计划 [1] 公司与英伟达的合作关系 - 公司是英伟达的供应商 [1] - 公司去年表示其美国生产基地将于2026年投产，并正在与其他潜在客户接洽 [1] - 英伟达达拉斯项目的AI超级计算机制造基地与公司携手推进 [1]

公司股东结构 - 截至2024年1月31日，立讯精密股东总户数为521,814户 [1]