公司2025年业绩表现 - 2025年，公司酒销售量同比增长8%，销售额与上年同期持平 [1] - 在行业整体承压的背景下，销量增长意味着公司在动销层面取得了实质性突破 [1] - 销售量增长而销售额持平，反映了公司过去一年主动进行产品结构优化的真实轨迹 [2] 公司产品与品质战略 - 公司已完成产品体系的系统性重构，形成“金字塔”式清晰布局 [2] - 龙系列为塔尖，定位年份陈酿、品质卓越，拉升品牌高度 [2] - 标系列为塔腰，定位真实年份、数智品质，巩固核心市场 [2] - 星系列及怀酒等为塔基，抢占大众酱香市场 [2] - 公司通过体系化终端布局、精细化会员运营、全国化品牌活动与沉浸式体验设计，深化消费者生态运营体系 [2] - 公司持续深耕“智能酿造”体系，通过与孙宝国院士团队、徐岩教授团队等合作，科学解析酒体风味，建立感官金标准，并运用AI勾调平台提升产品一致性 [3] - 智能酿造车间历经十余年六次迭代已经定型定版，基酒品质显著提升 [3] - 2023年发布的《国台智能酿造标准体系》在2024年迭代至2.0版本，为公司筑起了扎实的品质与技术护城河 [3] 2026年经营目标与渠道革新 - 2026年，公司将围绕产品、价格政策、市场布局、商端体系、品宣、业务、组织等八大体系进行变革，最终目标是实现销售量持平，销售额同比增长 [1] - 公司推出“通达仓店/仓馆联盟体”模式，对现有终端进行赋能改造 [4] - 该模式将优化现有的体验馆、专卖店以及优质团购型终端，升级为“即时零售前置仓+品牌体验服务店”的双功能载体 [4] - 模式聚焦三大目标：精准拓展B端、构建新零售终端体系；全面聚焦大C端、打造BC联动体系；全面融入即时零售，构建线上引流、线下服务的闭环 [4] - 为吸引终端加入联盟体，公司设计了“123”支持体系：一个赋能（升级为新零售商、线上引流增量）、两个兜底（利润兜底、跌价退换货兜底）、三个支持（形象店建设、动销政策、店长及房补）[4] - 该模式通过厂家的资源前置和风险共担，打消优质终端在动销和盈利上的后顾之忧 [5] - 公司在2026年将“主动顺价、正价销售，明码实价、坚决挺价，利费分离、直投联控”，并明确表示“绝不向经销商压货，绝不向终端压货”，旨在从根本上修复渠道生态 [5] 2026年市场与营销策略 - 公司提出“全国化精耕，县域市场下沉，线上全域突破，国际化布局”的市场开拓战略 [6] - “县域下沉”被提升至战略高度，公司计划启动“千县千商”招商行动，激活广阔的县域消费潜力 [6] - 在电商层面，公司首次明确提出“电商X专销”双轮驱动的增长模型 [6] - 电商被赋予“拓宽市场、提升占比”的战略进攻角色，专销产品则承担“渠道绑定、区域深耕”的使命，旨在形成“线上爆品引流、线下专品固客”的增长闭环 [6] - 在品牌与动销层面，公司坚持“品宣销一体化”的高空地面联动 [6] - 一方面继续登录央视等高端平台拉升品牌势能，另一方面规划了“万场地面活动”促动销，包括品鉴会、宴席推广、酒旅体验等 [6] 行业背景与公司定位 - 2025年对于酒业来说是“最难一年”，市场需求收缩、渠道库存高企、价格体系紊乱成为行业普遍痛点 [2] - 公司在行业深度调整的背景下展现出“主动进化”的姿态 [6] - 公司的清晰战略与笃定执行，被视为其在行业周期波动中赢得下一轮增长先机的关键筹码 [6] - 广东省酒类行业协会会长彭洪表示，公司厂商的合作模式不断升维，已经走上了“厂商协同、价值共创”的新型发展道路 [6]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体回调 恒生指数跌2.23%报26775.57点 恒生科技指数跌3.36%报5526.31点 国企指数跌2.54%报9080.19点 [2] 机构对市场调整的观点 - 华泰证券分析指出本轮调整源于指数短期快速上行后的技术性回撤 叠加美联储主席提名人沃什偏鹰派言论引发的情绪扰动 并非趋势性反转信号 [5] - 机构认为一季度三大驱动逻辑依然坚实 包括流动性环境改善 内外资金共振 企业盈利预期上修 [5][6][7] - 策略上建议立足中期视角 重视空间 淡化斜率 资金更聚焦具备明确催化剂的中小盘题材 如教育 AI应用 特色消费等方向 [8] 下跌行业及个股表现 - **黄金及有色金属股普遍下跌** 受大宗商品全线下挫影响 沪金跌超15% 山东黄金跌12.56% 赤峰黄金跌12.18% 灵宝黄金跌8.70% [10][11] - **有色金属股走低** 江西铜业股份跌8.64% 中国有色矿业跌8.03% 五矿资源跌7.48% [11][12] - **建材水泥股多数走弱** 西部水泥跌15.47% 中国建材跌10.14% 华新建材跌4.35% [13][14] - 中国建材预计截至2025年底的权益持有人应占亏损约为人民币23亿元至40亿元 而2024年同期为利润约人民币23.87亿元 [14] - **半导体股下跌** 受行业需求波动影响 华虹半导体跌11.24% 兆易创新跌9.25% 上海复旦跌6.08% [15][16] - 消息面上 韩国首尔综指收盘大跌5% 三星 SK海力士下跌 三大存储原厂已收紧订单审核以应对客户超额下单或囤货可能引发的市场波动 [16] 逆势上涨行业及个股表现 - **部分博彩股走强** 亚博科技控股涨8.79% 金沙中国涨4.05% 百乐皇宫涨1.38% [17][18] - 亚博科技控股附属公司与香港黄金交易所订立技术服务协议 [18] - **酒业股活跃** 怡园酒业涨8.33% 珍酒李渡涨3.44% 青岛啤酒股份涨1.46% [19][20] - 中信建投研报预计2026年白酒行业见底 头部市占率将提升 看好春节前后白酒板块投资机会 [20] - 商务部等9部门印发春节特别活动方案 鼓励金融机构与重点商户合作推出消费优惠 [20] 其他个股异动 - **云知声涨5.49%** 公司预期2025年大模型相关业务收入约6.0亿元至6.2亿元 相较2024年同比增长约1057%至1095% [20] - **康哲药业涨7.77%** 公司公告补体因子B抑制剂CMS-D017获得药物临床试验批准通知书 其新上市的芦可替尼乳膏被研报认为具有较大临床潜力 [21]

文章核心观点 - 茅台近期在i茅台APP上大量投放1499元飞天茅台等一系列动作 其深层战略是推动产品从具有金融属性的投资品回归到消费品的本质 这是一场顺应中国经济周期从高速增长转向高质量发展背景下的主动战略转型[2] 周期的共振：茅台是中国经济的投影 - 过去二十年茅台金融属性的形成与资产价格普涨、基建地产繁荣及货币宽松的宏观经济背景密切相关[4] - 随着中国经济进入高质量发展转型期 “房住不炒”和去杠杆成为主旋律 茅台依附于旧周期的估值逻辑面临重构 其金融属性的剥离成为必然[4][5] - 当前茅台批价下行 是公司主动或被动地使其价格体系与新的经济周期对齐的表现[6] 直销的进击：从“坐商”到“行商”的权力重构 - 为应对经济周期切换 茅台进行了艰难的渠道变革 其路径清晰表现为削减经销商、推出i茅台直销平台 并推动经销商向“服务商”转型[7][8] - 在去金融化时代 传统经销商作为资金蓄水池的功能失效 公司必须穿透中间层直接触达千万级消费者 实现C端化[8] - 建立“服务商”体系旨在推动茅台酒出现在餐桌上被消费 这要求渠道从“贸易倒手”转向提供送酒、侍酒、故事讲解及品鉴等深度服务[9] 必然的冲突：直销放量与金融属性的“左右互搏” - 直销渠道越成功 其打破稀缺性和信息不对称的效果越明显 这必然会削弱茅台产品的金融属性[11][12] - i茅台平台大量投放1499元飞天茅台 使消费者通过预约便能以官方价购得 这将瓦解市场囤货待涨的预期[13] - 短期看 主动刺破价格泡沫会导致囤货客受损并可能使财报数据承压 但长期看这是为了避免未来泡沫不可控崩盘的“硬着陆 属于有序释放风险 让价格缓慢回归价值[14][15] 拥抱C端：构建新的“安全岛” - 近期i茅台大量放货传递出明确信号：茅台正用实际行动将产品从投机者手中转移至真实消费者手中 强调“酒是用来喝的”[17] - 通过掌控直达消费者的C端渠道 公司获得了调节市场的“水龙头” 建立了基于底线思维的新的市场调控能力与安全边界[18]

公司股票交易情况 - 公司股票于2026年1月29日及2026年1月30日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [1] - 根据深圳证券交易所交易规则，该情形属于股票交易异常波动 [1] 公司信息披露与核查情况 - 截至公告日，公司不存在应披露而未披露的信息，前期披露的信息无需更正或补充 [1] - 经公司核实，未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻 [1] - 公司未涉及热点概念事项 [1] - 公司未发现其他可能对股票交易价格产生较大影响的重大事件 [1]

核心人事变动 - 公司董事、总经理万国栋因个人原因辞去所有职务，辞职后不再在公司及其子公司担任任何职务 [1] - 万国栋持有公司股份455,000股 [1] - 万国栋具有丰富的酒业管理经验，曾任职于劲牌有限公司、广西天龙泉酒业等公司，并兼任公司多家子公司董事或执行董事等职务 [1] 公司基本情况 - 公司证券简称于2022年1月27日更名为“天佑德酒”，于2011年12月22日在深交所上市 [2] - 公司主要从事青稞酒的研发、生产和销售，主营品牌包括“天佑德、互助、永庆和、世义德”，同时经营“马克斯威”品牌葡萄酒 [2] 近期财务与业绩表现 - 公司预计2025年实现净利润421.35万元至632.02万元，同比下降85.00%至90.00% [2] - 预计2025年营业收入同比下降13%以内 [2] - 业绩下滑主要因行业深度调整、消费需求承压、公司中高档产品占比下降，以及销售费用降幅低于营收降幅 [2] 行业与市场状况 - 白酒行业步入深度调整周期，部分消费场景需求不足、恢复不及预期 [2] - 公司为活化市场、强化终端动销、稳固品牌市场地位，保持了必要的市场投入力度 [2] 二级市场表现 - 公司股价自2021年6月初以来震荡下跌，目前股价较4年多前的相对高点跌幅达67.40% [2] - 截至1月30日，公司股价收报9.20元/股，总市值为44.08亿元 [2]

行业现状与核心困境 - 酒业处于调整期，渠道库存压力显著降低，酒厂与经销商不敢向烟酒店压货，烟酒店可按裸价拿货，仅保留一两天的周转库存[4] - 烟酒店生存压力增大，节前旺季营收普遍下滑，主营高端名酒的烟酒店营收同比下降20%-30%，主推中端产品的烟酒店营收跌幅超过50%[4] - 核心消费场景集体遇冷：团购市场因中小企业采购减少、建筑等行业回款难而萎缩；婚宴市场场次降幅超90%，主流桌数从五六十桌缩水至二三十桌；春节送礼等批量采购需求持续走低[5][6][7] 渠道终端策略分化 - **坚守策略**：位于核心城市的烟酒店通过转型拓展至国央企、医药等景气度较高的行业客群，依靠高端酒（如50年茅台）的稳定采购抵御波动，未来计划深耕人情往来与提供多元价值[8] - **转型策略**：部分烟酒店开设散酒铺以应对市场变化，因客户转向高性价比产品，散酒铺毛利空间超过50%，远高于名酒3%-5%的单瓶利润率，未来计划打造自有产品矩阵，覆盖30-200元浓香酒与300元以内酱香酒[9][10][11] - **退出策略**：部分县域烟酒店主因销量腰斩、经营仅够维持工资，对后市悲观，计划清库存后退休离场[12] 行业趋势与启示 - 渠道生态呈现“守、转、退”的真实切片，守者靠优质客群穿越周期，转者以高毛利新品对冲名酒内卷，退者清库存止损，渠道利润持续重构[12] - 终端变化提示酒企，在微利时代需思考产品如何与终端荣融共生，而非纠结于压货策略[13]

行业转折点：告别旧时代，迈入全面革新新时代 - 行业本质正在发生改变，过去仅是运营重心转变，如今底层逻辑已变，白酒行业在文化、产品及经营理念上无法满足新时代消费需求，供需冲突明显 [2] - 最直观表现是“年轻人不喝白酒”，但核心问题在于“不喝你的白酒”，反映出产品与新一代消费者需求脱节 [2] - 过去白酒核心场景与“面子”“办事”相关，是社交资源链接媒介；新时代下，新社会精英阶层形成，其社交需求与消费理念不同，对白酒依赖度大幅降低 [3] - 当前情况与上世纪70年代后日本清酒行业相似，需要通过产品与文化革新重新适应年轻消费群体，印证行业正迈入需要全面革新的新时代 [3] 未来五年酒业的五大“确定性”基石 - 坚定行业发展信心，保持长期耐心：行业不是资本短期逐利赛道，需情怀与耐心深耕；以茅台镇为例，资本撤离后不少酒厂开工率不足，说明短期炒作模式不可持续；未来五年行业可能经历调整，但向上发展趋势不变 [5] - 聚焦品质提升与创新，以原酒储存为核心抓手：评价酒企实力不能只看生产能力，更要看原酒储存能力，这背后是品质提升与风味创新能力；需将“品质提升、储能增加、风味创新”放在战略首位；创新如“低度化”需满足年轻消费者对“低醉、高舒适度、快醒、轻体感”的需求 [5] - 深耕文化价值，挖掘历史经典产业内涵：白酒已被国家纳入“历史经典产业”，为文化赋能提供政策支撑；对于区域名酒和中小品牌，文化特色是区别于头部品牌的核心竞争力；需跳出“自说自话”模式，在传承基础上创新，让文化与当代消费者生活方式、价值理念契合，解决产品“场景选择”问题 [5] - 转向消费驱动，构建全面To C的营销体系：过去营销围绕渠道展开，本质是“渠道为王”；未来五年需全面转向“To C”，将消费者引领与体验放在首位；这需从企业战略、组织架构、产品设计等全链路围绕消费者需求展开，建立直接链接 [5] - 以满足消费者需求为核心，覆盖多元消费场景：最终落脚点是满足消费者需求，包括饮用需求、情绪需求、场景需求；需深入拆解消费者在不同场景、不同情绪下的需求，设计对应产品与服务，实现精准匹配 [5] 可能重塑行业格局的四大“不确定性”变量 - 年轻消费群体需求迭代快，品牌忠诚度低：90后、00后消费需求迭代速度极快，更加务实、个性，可能今天为品牌颜值、口感买单，明天就因新选择而遗忘；例如果啤、气泡酒、小甜水、气泡黄酒等产品热度来得快退得快，面临高“阵亡率” [7] - 消费场景多元化，新场景爆发具有随机性：过去场景集中在政务、商务宴请，相对单一稳定；现在女性饮酒、户外露营、特色宴饮等新场景不断涌现，且爆发具有随机性 [8] - 健康需求差异大，健康饮酒标准难统一：随着健康意识提升，“少喝酒、喝好酒”理念普及，但不同群体对“健康饮酒”界定差异大，满足差异化需求是一大挑战 [9] - 渠道变革冲击大，传统渠道生存空间被挤压：即时零售、直播电商、社区团购等新兴渠道快速崛起，对传统渠道造成巨大冲击；艾瑞咨询《2024酒类电商报告》显示，2024年白酒线上销售额占比已达23.5%，较2020年提升15个百分点；美团闪购、歪马送酒等即时零售平台酒类配送时效压缩至28分钟内，SKU超5000个，而传统烟酒店平均SKU仅287个 [10] 给不同类型酒企的实战发展建议 - 全国性名酒：核心是与年轻消费群体建立新的信任链接，而非单纯推出年轻化产品；需立足品牌优势，进行系统性战略调整与体系升级，贴合新消费群体价值观与习惯，巩固龙头地位 [11] - 区域性龙头酒企：应聚焦“本土化”优势，扎根地方文化，将文化与产品、品牌深度绑定；同时需优化产品性价比，精准服务本地消费群体，打造区域市场核心竞争力，抵御外来冲击 [11] - 新锐酒企：应坚持“聚焦化”发展，避开与头部企业的正面竞争，聚焦某一细分场景或品类，做深做透；通过精准的场景打造，形成专属品牌标签，凭借差异化优势抢占细分市场 [11] - 行业热点补充：有实力的名酒布局散酒铺是链接消费者的创新尝试，但并非适合所有企业，中小企业需结合自身品牌支撑力、系统运营能力谨慎布局；未来To C业务占比将持续提升，头部企业可加快深耕，但全面To C是长期过程，渠道在相当长时期内仍将重要，企业需稳步推进 [11]

公司业绩预告 - 皇台酒业预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1500万元，同比下降45.85%至63.9% [1] - 公司预计2025年基本每股收益为0.06元至0.08元 [1] - 业绩变动主要原因是2025年归属于上市公司股东的净利润相较2024年度有所下降 [1] 业绩变动原因分析 - 2024年公司因无锡市梅林彩印包装厂诉讼案件完结，转销以前年度计提的预计负债，增加了2024年度的净利润 [1] - 2024年非经常性损益（预计负债转销）导致的高基数，是2025年净利润同比出现下降的主要原因 [1]

文章核心观点 文章通过表彰十位（组）时代企业家，描绘了一幅中国企业在工业制造、消费品升级和前沿科技等不同领域，凭借勇气、远见与坚韧实现突破的商业图景，展现了新时代企业家精神为中国经济注入的澎湃动力，其叙事核心在于企业在产业深水区开辟新航道、培育世界级梦想，共同定义企业疆域、产业未来与国家底气[2][33] 硬核突围：锻造中国工业“脊梁” - **紫金矿业**从一家县属小企业成长为全球矿业巨头，创始人陈景河在1997年面对外资竞争和技术困境时，主张自主研发并实施“亚洲第一爆”，炸平了紫金山**100万立方米**的无用山头，随后攻克加压预氧化等技术难题，并布局新能源矿产，实现国际化发展[3][35][37] - **潍柴动力**董事长马常海在1997年进入行业时面临国际巨头竞争的红海，公司通过锐意改革和全产业链的自主研发，从重型柴油发动机到打破国外垄断的高端液压系统，再到布局新能源动力，始终坚持核心技术自主掌控，巩固了中国工业自主权[5][7][38][40] 坚守卓越：从“中国制造”到“中国创造” - **飞鹤乳业**董事长冷友斌在2008年行业危机后，摒弃轻资产模式，以长期主义构建全产业链，关停河北、山西等地工厂，在黑龙江自有牧场周边建厂，并延伸至上游饲料种植与加工，打造了行业第一条“从一棵草到一罐奶”的完整产业链[9][42][43] - **珍酒李渡**董事长吴向东在2008年其打造的**金六福**品牌年营收已突破**60亿元**，随后在2009年以**8250万元**收购濒临破产的贵州珍酒厂及江西李渡酒业，实现了从品牌运营向掌控核心产能与工艺传承的根本转变，推动白酒文化价值走向世界[11][45] - **阿那亚**创始人马寅在房地产行业超越传统的地段与户型思维，在沿海区域打造孤独图书馆、海边礼堂和阿那亚戏剧节等文化地标，构建了融合商业与人文的精神场域，重新定义了行业价值标杆[14][47] 向无人区远征：在创新深水区开辟航道 - **小马智行**董事长彭军布局自动驾驶领域，领导一场涉及算法、硬件与复杂城市场景的“三维战争”，旨在重新定义未来出行[19][53] - **小鹏汇天**创始人赵德力被誉为“中国飞行汽车之父”，带领团队攻克飞行控制、能源管理等难题，将飞行汽车从概念推向工程现实，开辟了“低空经济”新产业航道[22][56] - **智谱**董事长刘德兵在大模型浪潮前便深耕通用人工智能底层技术，致力于打造自主AI基础设施，公司于今年1月8日作为“全球大模型第一股”登陆港股，标志着中国AI大模型产业进入“技术+资本”双轮驱动新阶段[23][55] - **强脑科技**创始人韩璧丞将脑机接口技术转化为可帮助残障人士的可穿戴设备，探索生物学、工程学与医学的交叉领域[25][58] - 以**寒武纪、昆仑芯、龙芯中科、摩尔线程、清微智能、曦望Sunrise、芯驰半导体**为代表的七家芯片企业，作为推动AI产业化与智能化的核心引擎，铺就了数字智能产业高质量发展之路[27][28][60]

奖项与人物 - 珍酒李渡集团、华致酒行董事长吴向东荣获“2025十大经济年度人物” [2] - 该奖项由新浪财经、第一财经主办，旨在发掘推动商业进步、产业创新与社会发展的企业家代表 [1] - 历届获奖者包括曹德旺、王传福、钟睒睒、董明珠、雷军、刘永好、宁高宁、曾毓群等商业领军人物 [1] 公司业务与产品表现 - 公司新推出的超级单品“大珍·珍酒”精选200余种不同轮次、不同典型体优质基酒 [1] - “大珍·珍酒”上市200多天，热销全国31个省份、280个城市，成为中高档白酒全网新品销量第一 [1] - “牛市”超级啤酒发布后，持续霸榜天猫、京东等平台中高端啤酒热销榜，并登上抖音热搜 [1] 商业模式与市场活动 - 公司打造的“万商联盟”自去年5月至今，共举办论坛80余场，吸引超10000名客商参与，签约联盟商4000多家 [4] - “万商联盟”成为2025热度最高的创新商业模式 [4] 企业家个人影响力 - 吴向东开启个人视频号，正式运营仅半年，发布内容140余条，总播放量突破4亿 [4] - 其中15条视频播放量超1000万，单条最高播放量超9000万 [4] - 吴向东跻身2025年度《企业家视频IP100榜单》第三名 [4] - 颁奖词评价其为传统酿造精神与现代商业智慧融合的践行者，致力于推动中国酒业发展 [4] - 颁奖词指出其在酒业深度调整之际坚守长期主义，推出战略级产品并开创全新商业模式 [4] 行业愿景 - 吴向东表示在白酒行业已近40年，做好产业需要热爱与长久坚守 [6] - 公司目标不仅是在中国扎根，更要走向世界舞台，希望未来能有更多国家的人们喜爱中国白酒 [6]