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白银库存仍存在“危机” 伦敦银打开上涨轨道
金投网· 2025-11-28 14:32
伦敦银价格走势 - 今日亚盘时段伦敦银交投于53.81美元/盎司上方 开盘于53.35美元/盎司 截至发稿暂报53.90美元/盎司 上涨0.85% [1] - 盘中最高触及54.22美元/盎司 最低下探53.30美元/盎司 盘内短线偏向看跌走势 [1] - 伦敦银价格在盘内交易中上涨 准备冲击关键阻力位54.35美元 短期内主看涨趋势主导 [3] 白银库存状况 - 11月24日当周上海黄金交易所白银库存下降58.83吨 降至715.875吨 创下2016年7月3日以来新低 [2] - 11月25日上期所白银库存虽累库21.3吨 但仍处于近十年低位 上周该库存曾创下2016年1月以来新低 [2] - 伦敦金属交易所(LME)各类金属库存一度见底 部分品种金属市场出现一定的流动性危机 [2] 市场套利行为与影响 - 因担心关税导致跨境货运成本 黄金、白银、铜等商品在纽约和伦敦等重要仓库之间出现提前于加税节点的“跨境迁徙”套利现象 [2] - 纽约商品因统计税收溢价 价格往往高于伦敦及其他地区价格 在关税政策未落地前存在两地价差 形成套利机会 [2] - 贸易商提前向美国仓库运输商品进行套利 进一步引发期限套利行为 逼仓逻辑不断加强 [2] 白银工业需求结构性变化 - 与十年前相比 白银不再是黄金的依附的次级贵金属 [2] - 在光伏领域 TOPCon和HJT等N型电池对当前P型电池的替代 令白银用量显著增长 [2] - 在汽车电子领域 新一代电动车中碳化硅模组使用率增加 高导电、强耐腐的银浆烧结需求越来越多 [2] 技术分析观点 - 伦敦银利用其在EMA50上方交易所代表的动态支撑 沿趋势线交易 [3] - 相对强弱指标上出现积极信号 摆脱超买状态后 为短期内获得更多收益打开了道路 [3]
LME高管:高度关注在铝领域上市新的中国和印尼品牌
格隆汇APP· 2025-11-27 09:30
交易所溢价趋势 - 未来18个月内纽约商品交易所溢价高于伦敦金属交易所的情况或将持续[1] 品牌上市关注 - 高度关注在铝领域上市新的中国和印尼品牌[1]
期铜升至逾一周高位,受库存持续外流至美国支撑【11月25日LME收盘】
文华财经· 2025-11-26 08:42
伦敦金属交易所期铜价格表现 - 11月25日LME三个月期铜价格上涨45美元或0.42%,收报每吨10,818.0美元,盘中触及10,949美元,为11月13日以来最高水平[1] - 期铜价格在不到一个月前曾创下每吨11,200美元的历史新高[5] 金属库存与市场结构 - 今年迄今为止LME注册仓库铜库存下降42%,库存持续外流至纽约商品交易所[4] - COMEX铜库存在最近几天创下历史新高,导致LME现货铜合约较三个月远期升水升至每吨25美元,为10月中旬以来最高[4] - 洋山铜溢价周二下跌6%,回到四个月低点32美元[4] 其他基本金属价格变动 - 三个月期铝下跌11.50美元或0.41%,收报每吨2,800.50美元[2] - 三个月期锌下跌7.00美元或0.23%,收报每吨2,993.00美元[2] - 三个月期铅下跌3.50美元或0.18%,收报每吨1,980.50美元,盘中触及1,979美元,为10月20日以来最低[2][5] - 三个月期镍上涨173.00美元或1.18%,收报每吨14,872.00美元[2] - 三个月期锡上涨163.00美元或0.44%,收报每吨37,547.00美元,盘中触及37,860美元,为4月2日以来最高[2][5] 市场驱动因素分析 - 市场受到铜库存流向COMEX的挤压,因担心美国可能实施进口关税,造成人为紧缺[4] - 印尼格拉斯伯格矿今年和明年铜供应趋紧的担忧支撑市场[5] - 在技术面上,LME指标期铜突破了21日移动均线的阻力,目前该均线在每吨10,828美元处形成支撑[5]
LME:2026年中起将停止管理LBMA铂金和钯金价格
智通财经· 2025-11-20 23:22
伦敦金属交易所业务调整 - 伦敦金属交易所宣布自2026年中起停止管理伦敦贵金属市场协会的铂金和钯金价格 [1] - 此举旨在使交易所专注于其核心基本金属业务 [1] - 交易所已与伦敦贵金属市场协会共同就变更计划与伦敦铂钯市场参与者展开沟通 [1] 定价权转移与过渡安排 - 定价功能将转移到其他平台 [1] - 交易所承诺确保在任命新管理机构后实现平稳有序的过渡 [1] - 铂金和钯金拍卖已不再是交易所的核心业务 [1]
LME将停止运营铂金和钯金的拍卖
格隆汇APP· 2025-11-20 21:50
公司战略调整 - 伦敦金属交易所(LME)计划从2025年年中起停止每日两次的铂金和钯金定价拍卖 [1] - 此次调整旨在使公司更专注于其核心的基本金属业务 [1] - LME首席运营官表示铂金和钯金拍卖已不再是核心业务,将定价功能转移至其他平台符合公司及市场最佳利益 [1] 市场影响 - 被停止的LBMA铂金和钯金拍卖结果被市场和行业广泛用于合同结算和交易 [1] - 拍卖过程为大宗交易提供了流动性提升的窗口,有助于大额交易的顺利进行 [1]
中经评论:推动全球金属交易格局走向新平衡
经济日报· 2025-11-18 08:02
LME暂停非美元金属期权交易的核心事件 - 伦敦金属交易所(LME)于11月3日公告,因欧元、人民币等非美元计价金属期权合约“长期缺乏流动性,维持成本高于收益”,决定从11月10日起全面暂停所有非美元计价的金属期权交易[1] - LME将此决定定义为“商业优化行为”,但有分析认为此解释难以完全成立,因人民币计价金属期权成交量近年大幅上涨[1] - 公告落地后两小时内,上海期货交易所夜盘金属合约全线涨停,而LME美元计价合约罕见跌停,两地价差创下1987年以来最高纪录[1] 事件背后的宏观背景与驱动因素 - 美元体系面临挑战,美国联邦债务规模已突破38万亿美元,美债实际收益率难以覆盖主要持有国的通胀成本,动摇美元资产吸引力[2] - 外国央行持续减持美债,储备资产多元化配置步伐加快,黄金需求升温及多边新型支付机制加速推进,反映对现有清算体系的担忧[2] - 美国将美元武器化的行为加剧系统性风险,金融制裁的滥用动摇了全球对美元中立性的信任基础[2] - 美国近期推动由G7成员国、乌克兰、韩国和澳大利亚组成“关键矿产联盟”,试图强化美元在金属定价中的独占性[2] - 尽管港交所已完成对LME的收购,但美国资本仍能通过摩根大通等机构对LME产生重要影响力[2] 对全球金属交易格局的潜在影响 - LME举措短期内有助于强化美元地位,但加速了全球金属交易体系的分化[3] - 欧洲、亚洲等地企业失去非美元对冲工具,需承担额外汇率风险与交易成本,例如日本、德国制造商被迫改用美元合约后风险管理复杂度显著提升[3] - 市场资金开始向上海、迪拜等区域平台转移,全球流动性再分配可能推动形成金融投机需求和深度绑定实体产业的不同计价盘并行格局[3] 对中国企业的机遇与挑战 - 短期内国内企业可能面临对冲工具短缺和成本上升的压力[3] - 长期看中国核心优势明显,实体产业话语权不断增加,中国消耗全球一半以上的铜、掌握55%的电解铝产能,庞大现货贸易量为人民币定价提供天然锚点[3] - 金融基础设施日趋完善,人民币跨境支付系统(CIPS)功能持续完善、业务量稳步增长、参与者覆盖全球六大洲[3] - “一带一路”建设等区域合作的拓展,使中国有望将现货优势转化为定价话语权,逐步构建自主定价体系[3] 历史经验与未来展望 - 历史上单一货币的强制统一行动往往事与愿违,20世纪60年代英国外汇管制反而为美元在伦敦崛起提供机遇[4] - 美元体系的过度强化同样可能伴生强烈的替代需求[4] - 全球金属交易体系变革离不开与实体经济深度耦合的新平衡,真正的领导者是能够顺应并引领新平衡的力量[4]
推动全球金属交易格局走向新平衡
经济日报· 2025-11-18 06:23
LME暂停非美元金属期权交易的核心事件 - 伦敦金属交易所(LME)于11月10日起全面暂停所有非美元计价的金属期权交易,理由是相关合约“长期缺乏流动性,维持成本高于收益”[1] - 公告落地后两小时内,上海期货交易所夜盘金属合约全线涨停,而LME美元计价合约罕见跌停,两地价差创下1987年以来最高纪录[1] - 此决定被LME称为“商业优化行为”,但有分析认为这拉开了全球金属交易格局调整的序幕[1] 事件背后的宏观背景与动因 - 美元体系面临挑战,美国联邦债务规模已突破38万亿美元,美债实际收益率难以覆盖主要持有国的通胀成本,动摇美元资产吸引力[2] - 美国将美元武器化的行为加剧了系统性风险,金融制裁的滥用动摇了全球对美元中立性的信任基础[2] - 美国积极推动由G7成员国、乌克兰、韩国和澳大利亚组成“关键矿产联盟”,试图强化美元在金属定价中的独占性[2] - 尽管港交所已完成对LME的收购,但美国资本仍能通过摩根大通等机构对LME产生重要影响力[2] 对全球金属交易格局的潜在影响 - 短期内有助于强化美元地位,但加速了全球金属交易体系的分化[3] - 欧洲、亚洲等地企业将失去非美元对冲工具,需承担额外汇率风险与交易成本,例如日本、德国制造商需同时应对金属价格和美元汇率波动[3] - 市场资金开始向上海、迪拜等区域平台转移,可能推动形成服务于金融投机需求和深度绑定实体产业的不同计价盘并行格局[3] 对中国市场与企业的具体影响 - 短期内国内企业可能面临对冲工具短缺和成本上升的压力[3] - 长期看中国核心优势明显:消耗全球一半以上的铜、掌握55%的电解铝产能,庞大现货贸易量为人民币定价提供天然锚点[3] - 金融基础设施日趋完善,人民币跨境支付系统(CIPS)功能持续完善、业务量稳步增长、参与者覆盖全球六大洲[3] - “一带一路”建设等区域合作的拓展,使中国有望将现货优势转化为定价话语权,逐步构建自主定价体系[3] 历史经验与未来展望 - 历史上单一货币的强制统一行动往往事与愿违,例如20世纪60年代英国的外汇管制反而为美元在伦敦崛起提供机遇[4] - 美元体系的过度强化可能伴生强烈的替代需求,全球金属交易体系变革需与实体经济深度耦合[4]
人民币遭封杀!英国将中国踢出局,紧要关头全球资本弃美投中
搜狐财经· 2025-11-17 22:15
文章核心观点 - 伦敦金属交易所封杀非美元金属交易是美元为维护其货币霸权而采取的防御措施,但此举可能适得其反,反而加速了全球金属交易向人民币体系的转移 [1][10][30] - 人民币在金属计价领域的崛起并非偶然,其根本驱动力是中国作为全球最大金属消费国所掌握的产业刚需和“买单权”,这是金融手段难以封锁的坚实基础 [17][19][32] - 历史具有相似性,当前美元试图通过行政命令封杀人民币的做法,与69年前英镑为对抗美元而采取的失败策略如出一辙,预示着美元霸权可能面临与英镑相似的衰落路径 [5][32][36] 金属计价权博弈的现状与背景 - 伦敦金属交易所紧急叫停所有非美元计价的金属期权交易,意图将人民币挤出金属交易体系 [8] - 人民币在全球金属计价领域的份额在三年内暴涨了900%,中东、俄罗斯等矿产大国纷纷签订人民币长期订单 [8] - 上海期货交易所的人民币计价铜期货持仓量已登顶全球,其铜主力合约在伦敦禁令发布后两小时内放量涨停 [8][23] 美元霸权的运作模式与挑战 - 美元霸权依托结算、储备、计价三大支柱,通过伦敦金属交易所等平台操纵金属期货价格,利用加息降息周期完成对全球资源的“低买高卖”收割 [10][12] - 2009至2011年美联储降息期间,国际金价从每盎司850美元涨至1920美元,华尔街投行借此盈利超150亿美元;2015年加息后金价跌至1046美元,美国资本得以低价收购全球资产 [12][13] - 美元加息的收割效率显著下降,美国资本全球收购交易额从2015年加息周期的2.3万亿美元跌至2022年的1.47万亿美元,同比暴跌35.6%,为历史首次下跌 [27][29] 人民币崛起的产业基础与市场进展 - 中国掌握全球金属市场关键需求:70%以上的稀土氧化物、60%以上的电解铝产能、50%以上的铜消费量以及80%以上的锂和镍消费量 [17] - 2020年以来,以人民币计价的金属期权日成交量从3万多手飙升至27万手;中东地区人民币计价金属长期订单占比首次超过三成 [18] - 人民币打通“石油-人民币-金属”闭环,与沙特等国家设立1000亿元人民币流动性池,海湾国家卖石油收入的人民币可直接用于购买中国金属,绕开美元 [18] 市场对美元封杀令的反应与人民币体系扩张 - 伦敦禁令导致沪伦两地金属价差拉大至每吨423美元,创1987年以来最大裂口,伦敦美元计价交易罕见停滞,而人民币计价交易活跃 [23] - 迪拜商品交易所宣布明年上市人民币计价铜期货;中东最大铜线生产厂将长期订单直接锁定上海期货交易所价格并使用人民币结算 [25] - 香港金融管理局将人民币流动性池子上调至1100亿元,并表示港交所金属合约可随时接替伦敦金属交易所的非美元套期保值服务 [25] 产业需求驱动的根本性转变 - 非洲钴矿商采用人民币结算后,避免了两次汇兑损耗,年利润损耗减少近12%,资金周转效率提升30%,体现了人民币结算的实质利益 [21] - 全球矿产商主动转向上海报价和人民币结算,因能直接对接中国制造业市场,而美元计价更多沦为金融投机工具,脱离产业实际需求 [30][32] - 全球金属交易向人民币体系转移是不可逆的趋势,其基础是上海港日夜不停的金属现货流通及其向全球输出的制成品,而非交易所的电子脉冲 [34][36]
LME期铜下滑,因担忧美国12月可能不会降息
文华财经· 2025-11-17 17:24
市场整体表现 - 伦敦金属交易所基本金属市场普遍下挫,期铜走弱 [1] - 沪铜主力12月合约日间收盘下跌790元或0.91%,至每吨86,450元 [1] - LME三个月期铜下跌0.24%,报每吨10,825.50美元 [1] 主要金属价格变动 - 沪铝主力1月合约下跌1.14%,至每吨21,725元 [1] - 沪铅合约下跌1.39%,至每吨17,355元 [1] - 沪锌下跌0.33%,至每吨22,465元 [1] - 沪镍下跌0.92%,报每吨116,750元 [1] - 沪锡下挫1.32%,至每吨290,360元 [1] - LME三个月期铝下跌0.33%,至每吨2,849美元 [2] - LME期锌下跌0.23%,至每吨3,013.50美元 [2] - LME期铅下跌0.41%,至每吨2,055.50美元 [2] - LME期镍下跌0.38%,至每吨14,835美元 [2] - LME期锡上涨0.08%,至每吨36,815美元 [2] 市场驱动因素 - 美联储部分官员的鹰派言论引发市场对12月可能不会降息的担忧 [1] - 交易员押注美联储12月不会降息,金属市场承压 [1] - 美联储决策者对通胀表示担忧,质疑是否有必要再次降息 [1] - 美元周一转强,对以美元计价的大宗商品构成压力 [1] - 美国政府将开始发布因政府关门而推迟发布的经济数据,包括9月份就业报告 [1]
伦敦对人民币下狠手,封杀非美货币,一天之内,3大突破狠狠反击
搜狐财经· 2025-11-13 16:47
LME政策变动及其背景 - 伦敦金属交易所突然宣布自11月10日起全面暂停所有非美元计价的金属期权交易 包括人民币和欧元等币种 使美元成为唯一合法结算货币[2] - 该政策被解读为美元体系对人民币在工业金属领域快速崛起的被动防御 表面是技术调整 实则是出于焦虑[4] - 过去三年 人民币在全球金属期权市场的日成交量从3万手大幅增长至27万手 增幅达9倍 扩张速度惊人[4] 人民币在国际金属市场的进展 - 人民币影响力已渗透至实际贸易 中东、非洲、俄罗斯的矿产企业开始使用人民币签订长期供货协议[4] - 2024年下半年 人民币计价的铜、镍、钴等关键金属订单占比已超过30%[4] - 全球金属定价重心转移 上海期交所铜期货持仓量跃居全球第一 铝合约日持仓量比LME同类产品高出18%[6] 市场对LME政策的即时反应 - 中东Alfanar铜线厂决定2025年第四季度长期订单全部采用人民币结算 并直接锁定上海期交所报价 不再参考LME[9] - 迪拜商品交易所宣布将于2026年推出人民币计价的铜期货合约 意味着中东金融中心开始主动拥抱人民币体系[11] - 香港金管局将人民币流动性池规模上调至1100亿港币 为跨境金属贸易的人民币结算提供流动性保障[11] 人民币国际化的驱动力与基础 - 市场选择人民币结算可规避美元汇率波动风险 并直接对接中国这一最大消费市场 具有商业便利性[13][15] - 中国拥有全球70%的稀土氧化物、60%的电解铝产能、50%的铜消费以及80%的锂和镍消费 产业规模是人民币定价权的最坚实基础[15] - 人民币国际化旨在打破单一货币霸权带来的金融风险 构建更公平稳定的多元货币体系 其推进策略具有差异化特点[17][19] 行业趋势与展望 - LME的封杀政策未能阻止人民币崛起 反而加速了全球货币体系的多元化进程[15][21] - 全球货币体系重构将是一个长期过程 但多元共存是大方向 顺应趋势拥抱多元是唯一出路[21] - 金融规则可以修改 但产业逻辑和市场需求无法逆转 人民币的崛起是市场选择的必然结果[21]