市场整体表现 - 1月21日A股三大指数小幅上涨，沪指涨0.08%，深成指涨0.70%，创业板指涨0.54% [1] - 全市场共3096只个股上涨，2197只个股下跌，其中88只个股涨停，11只个股跌停 [1][2] - 市场总成交额为26237.47亿元，总成交量为147027.5万手 [2] 行业与板块表现 - 贵金属板块集体爆发，四川黄金、西部黄金等多股涨停，主要受现货黄金站上4830美元/盎司且日内涨1.5%的消息驱动 [3] - 半导体芯片股走强，龙芯中科、大港股份等封板 [3] - 锂矿概念股反弹，盛新锂能、大中矿业涨停 [4] 宽基ETF交易异动 - 尾盘多只宽基ETF成交额显著放大，上证50ETF成交169亿元，创10年以来天量 [5] - 多只沪深300ETF成交额巨大，其中华泰柏瑞沪深300ETF成交额达232.08亿元，嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额均超过100亿元 [5][6][11][14] - 具体ETF数据：华泰柏瑞沪深300ETF收盘报4.730元，涨0.13%，成交额232.08亿元 [6]；易方达沪深300ETF收盘报4.572元，涨0.07%，成交额148.97亿元 [10][11]；华夏沪深300ETF收盘报4.919元，涨0.02%，成交额154.07亿元 [13][14]；嘉实沪深300ETF收盘报4.924元，涨0.02%，成交额158.12亿元 [16] 个股ETF异常交易 - 石化ETF在尾盘出现疑似“乌龙指”交易，瞬间涨停 [18] - 石化ETF收盘报1.100元，涨幅达10.00%，成交额为1.16亿元，成交量为115.76万手，其跟踪的石化产业指数当日仅上涨0.50% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期需关注消息面影响，碳酸锂盘面将高位宽幅震荡，关注交易所政策 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 截止1月20日收盘，碳酸锂主力合约160500元/吨涨停，日增仓4020手，成交量45万手 [7] - 自2026年1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13% [3] 政策动态 - 证监会对容百科技公告“签订价值305吨超1200亿元的磷酸铁锂正极材料供货协议”立案，整顿上市公司公告信息严谨真实性，保护投资者合法权益，响应反内卷号召，利于产业链价格合理传导 [7] 锂矿换证情况 - 宜春锂矿换证进度受关注，视下窝、国轩自2025年11月底提交换证申请后，视下窝已进入环评公示阶段，后续还需多部门审批并取得安全许可证方可正常开采 [7] - 金属类采矿证环评相关要求比非金属类高，2025年底国务院印发《固体废物综合治理行动计划》通知，对高污染和尾矿库不合格的矿山行业有较大影响，整个换证流程要求提高、耗费时间长且期间或需停产办理，宜春地区碳酸锂供给弹性缩小 [3][7] 现货市场情况 - 现货价格回调后，市场采买情绪升温，下游仍有备货需求 [7]

公司未来发展战略 - 继续夯实上游锂资源布局是公司未来发展战略之一 [1] - 公司持开放合作态度，持续关注全球范围内优质的锂资源项目 [1] - 公司将从开采经济性、资源禀赋、开发成本、当地政治营商环境、估值水平、管理运营能力等多方面进行审慎考量和充分评估 [1] - 此举旨在支持公司的长期发展战略 [1] 现有项目运营与资源保障 - 公司持续推进现有项目的资源勘探与潜力挖掘 [1] - 公司不断提升已布局资源的保障能力和利用效率 [1] - 公司将在行业动态变化中灵活寻找机会，不断夯实其锂资源龙头地位 [1] - 目标是为公司长期稳定的高质量资源自给能力提供更多保障 [1]

公司经营与项目进展 - 公司矿山改扩建项目相关工作正在积极推进中 [1] - 公司目前生产经营正常 [1] 投资者关注与市场预期 - 有投资者指出公司从2024年1月拿到扩产许可证后，项目在两年内尚未落地 [3] - 有投资者提及公司锂业估值仅为其他同板块公司的二分之一 [3] - 有投资者询问市场预期是否预示公司2026年锂矿会停产半年，并就此向公司提问 [3]

公司项目进展 - 西藏矿业扎布耶二期项目已于2025年9月正式投产 目前处于产能爬坡期 [1] - 该项目是全球首套采用“膜分离+MVR”工艺的大型盐湖提锂项目 其建设克服了高海拔、恶劣自然环境等世界性难题 [1] 投资者关切与公司回应 - 有投资者质疑项目从宝武控股后花了五年时间才投产 目前仍在持续爬坡且产量不明 并称之为“全球最差记录” [3] - 投资者询问公司是否考虑采用吸附法锂浓缩工艺优化现有预晒池加膜法工艺 并质疑原有预晒池资产是否会被废弃 [3] - 投资者进一步询问二期厂房空间是否可容纳新增吸附法设备 以及增加改建所需时间与产能增加规模（几万吨） [3] - 公司表示关于后续工艺优化秉持审慎原则 任何技术改造方案都会经过严格的技术经济论证 [1] - 公司强调工艺优化的核心目标是提升项目的综合效益 而非简单地废弃已有资产 [1] - 公司指出诸多细节尚在深入研究阶段 存在不确定性 [1]

碳酸锂期货价格波动与市场情绪 - 碳酸锂期货主力合约早盘一度涨超5%，一扫连跌阴霾 [1] - 市场情绪高度敏感，盘面呈现过山车式行情，现货价格跟随期货剧烈波动 [1] - 在投机情绪与波动率高企下，多头资金集中止盈曾引发多单踩踏风险，导致锂价自高点大幅回落 [1] 供应端扰动与不确定性 - 宁德时代宜春枧下窝锂矿自2025年8月停产以来，复产时间一再推迟且仍不确定，导致月度供应缺口增加 [1][2] - 江西矿山矿种变更取得进展，但即使获得采矿许可证，仍需安全生产许可证、环评批复等流程，短期难以直接兑现为供给 [1] - 江西宜春拟注销27宗过期采矿权，巴西宣布冻结部分地区新矿权拍卖，加剧了市场对长期供应收紧的担忧 [2] 需求端支撑与市场结构 - 随着锂价回落，下游补库需求明显释放，材料厂询价与采购活跃度提升，市场成交呈现温和回暖态势 [1] - 政策成为关键催化剂：2026年4月1日起电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起完全取消，引发电池企业集中“抢出口”，带动碳酸锂短期需求集中释放 [2] - 下游企业库存普遍偏低，即便价格下跌也可能出现备货需求，叠加资金投机需求，形成了“易涨难跌”的格局 [2] 基本面观点与价格展望 - 当前碳酸锂市场仍处于“强现实”格局，此前推动价格上涨的核心动力暂未改变 [1] - 在需求逻辑未被证伪的前提下，碳酸锂价格呈现易涨难跌特征，长期向上趋势不会改变 [2] - 碳酸锂短期虽有调整压力，但下方空间有限，价格企稳回落后，需求端支撑会逐步显现 [2] 交易所风险控制措施 - 广期所已采取调整交易手续费标准、交易限额等一系列风险控制措施 [3] - 广期所通知自2026年1月21日结算时起，将碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12% [3]

公司项目进展 - 西藏矿业的扎布耶二期项目已于2025年9月正式投产 [1] - 该项目是全球首套采用“膜分离+MVR”工艺的大型盐湖提锂项目 [1] - 项目建设克服了高海拔、恶劣自然环境等世界性难题 [1] - 项目目前处于产能爬坡期 [1] 公司技术与管理策略 - 关于后续工艺优化，公司秉持审慎原则 [1] - 任何技术改造方案都会经过严格的技术经济论证 [1] - 核心目标是提升项目的综合效益，而非简单地废弃已有资产 [1] - 诸多细节也在深入研究阶段，存在不确定性 [1]

公司项目进展 - 西藏矿业扎布耶二期项目已于2025年9月正式投产[1] - 该项目是全球首套采用“膜分离+MVR”工艺的大型盐湖提锂项目[1] - 项目建设克服了高海拔、恶劣自然环境等世界性难题[1] - 项目目前处于产能爬坡期[1] 公司技术与管理策略 - 关于后续工艺优化，公司秉持审慎原则，任何技术改造方案都会经过严格的技术经济论证[1] - 工艺优化的核心目标是提升项目的综合效益，而非简单地废弃已有资产[1] - 诸多细节也在深入研究阶段，存在不确定性[1]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《碳酸锂周报》[2] - 报告日期为2026/1/19 [3] 分组2：周度观点 供需状况 供应端 - 上周碳酸锂产量环比减少710吨至24510吨，12月产量环比增加3% [5] - 宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海地区生产企业收到矿权转让重审通知影响供应 [5] - 三季度澳矿实现成本管控，降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支 [5] - 2025年11月国内进口锂精矿72.9万吨，环比增加11.9%，进口前三国家为澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚 [5] - 11月澳大利亚进口锂精矿环比增加44%，津巴布韦进口11万吨环比减少28%，尼日利亚进口9.2万吨环比减少16% [5] - 11月碳酸锂进口22055吨，环比减少7.6%，智利进口1.08万吨占比49% [5] 成本 - 进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家成本倒挂 [5] - 自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大 [5] 需求端 - 1月整体排产环比下降，11月大型电芯厂排产环比增加2% [6] - 12月我国动力和储能电池合计产量201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1% [6] - 动力和储能电池合计出口32.6GWh，环比增长1.3%，同比增长49.2%，占当月销量16.4% [6] - 动力和储能电池销量199.3GWh，环比增长11.1%，同比增长57.5% [6] - 以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6] 库存 - 本周碳酸锂库存小幅累库，工厂库存减少476吨，市场库存减少1593吨，期货库存增加2098吨 [6] 策略建议 - 从供应端看，宁德枧下窝矿山停产，12月国内碳酸锂产量环比增加3%，11月进口锂精矿环比增加11.9%，碳酸锂进口总量环比减少7.6%同比增加15%，预计南美锂盐进口补充供应 [6] - 从需求端看，储能终端需求较好，1月排产预计下滑，11月正极排产环比增长2% [6] - 宜春矿证风险存在，利润修复下矿石提锂增产，成本中枢上移，宁德枧下窝年内复产预期落空，正极材料厂联合减产后下游排产下滑有小幅累库，需关注宜春矿端扰动 [6] - 电池成本抬升抑制下游储能需求，贸易商库存积累，预计价格延续震荡 [6] 分组3：重点数据跟踪 价格相关 - 展示上海有色现货含税均价碳酸锂价格走势 [8] - 展示平均价碳酸锂（99.2%工业级）价格走势 [16] - 展示平均价锂精矿（Li2O:6%-6.5%）进口价格走势 [18] - 展示平均价磷酸铁锂（动力型）价格走势 [36] - 展示市场价三元材料8系（NCA型）价格走势 [39] 产量相关 - 展示碳酸锂周度产量走势 [9] - 展示碳酸锂月度产量走势 [11] - 展示2024年12月不同原料生产碳酸锂产量占比，盐湖18.56%、锂云母24.05%、锂辉石45.37% [21][22] - 展示动力和其他电池产量（当月值）、磷酸铁锂产量（当月值）及当月同比走势 [20] - 展示国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值走势 [23] - 展示磷酸铁锂月度产量走势 [27] - 展示三元材料月度产量走势 [31] 库存相关 - 展示碳酸锂周度库存走势 [13] - 展示碳酸锂月度工厂库存走势 [16] 进口量相关 - 展示锂辉石进口量走势 [35] - 展示碳酸锂进口量走势 [38] 其他 - 展示碳酸锂平均生产成本走势 [20][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂现货和期货价格均上涨 供应小幅增长 需求排产下滑 成本持稳利润扭亏为盈 库存或延续累库趋势 供需双强 价格受政策利好和供应不确定性支撑 但也面临成交乏力和监管措施的上行阻力 建议单边策略考虑LC2605区间操作或买入看跌期权[11] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及热点资讯 热点资讯 - 2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 2026年4月1日至12月31日电池产品增值税出口退税率由9%下调至6% 2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税[8] - 1月4日国务院提出推动重有色金属矿采选一体化建设 未来锂盐供应增长可能受限于环保与固废处理能力 江西枧下窝矿区复产进程引发担忧[8] - 12月26日国家发改委称要对新能源汽车等“新三样”产业规范秩序、创新引领 “十五五”时期综合整治“内卷式”竞争[8] - 12月25日万润新能公告部分产线减产检修 预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 对公司生产经营无重大影响[8] - 12月24日消息宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里 - 奉新县枧下窝锂矿采矿项目预计春节前后复产[8] - 江西省宜春招标网对该锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示[8] 周度观点 - 行情回顾：本周（2026.1.9 - 2026.1.16）碳酸锂现货价格涨12.33% 期货主力合约涨1.94% 主力月份合约持仓量约41.61万手[11] - 供应：产量小幅增长 少数锂盐厂检修影响有限 行业开工率高 新产能贡献增量 价格高涨刺激散单出货 南美某矿计划1月底前恢复部分生产[11] - 需求：下游需求排产下滑 储能需求预期强劲 退税政策使市场对一季度需求乐观 动力电池淡季及部分材料厂检修压制现货采购需求 下游采购以刚性为主[11] - 成本利润库存：本周行业成本持稳 利润扭亏为盈 行业整体库存水平偏低 本周或延续累库 贸易商环节库存累积 下游库存低位或下降[11] - 展望：碳酸锂供需双强 政策利好和供应不确定性支撑价格 成交乏力和监管措施形成上行阻力 上涨动力源于需求预期 需警惕交易所风控引发盘面震荡[11] - 策略：单边策略考虑LC2605区间操作 合约参考区间（130000,170000）；或买入看跌期权[11] 价格影响因素预测 - 产量供应小幅增长 利空价格；下游需求排产下滑 利空价格；库存、进出口、市场情绪、成本利润稳定 影响中性；宏观“抢出口” 利多价格 总结价格下行 偏空[12] 行业格局 介绍了锂产业链 包括全球供应占比（锂辉石45%、锂云母11%、盐湖卤水39%、回收提锂5%）、全球需求占比及各环节产品和终端消费应用比例[16] 期现市场 期货行情 - 碳酸锂活跃合约收盘价146200元/吨 周涨2780元，涨幅1.94% - 成交量591523手 周增122044手，增幅26.00% - 持仓量416133手 周减94741手，降幅18.54% - 仓单数量总计27458手 周增2098手，增幅8.27%[22] 现货行情 展示了碳酸锂现货价格季节图和历史行情图[25] 库存 - 碳酸锂总库存109844吨 周增439吨，增幅0.40% - 市场库存64356吨 周减1593吨，降幅2.42% - 工厂库存18030吨 周减66吨，降幅0.36% - 注册仓单量27458吨 周增2098吨，增幅8.27%[33] 成本利润 - 碳酸锂成本153218元/吨 周涨262.8元，涨幅0.17% - 碳酸锂利润4732元/吨 周增17437.2元，涨幅137.24%[40] 供给 产能产量及进出口 展示碳酸锂月度产量、产能及产能利用率图和净进口量图[42] 重大项目追踪（潜在产能） 2025 - 2026年多个企业有新增产能计划 合计211000吨[46] 进口情况 展示碳酸锂月度进口季节图、进口年度累计图、月度进口量季节图（阿根廷、智利）[48][49] 不同原料产碳酸锂 展示碳酸锂月度分原料产量季节图（锂辉石、锂云母、盐湖、回收料）[58][60] 锂辉石进口情况 展示锂辉石月度进口季节图（津巴布韦、澳大利亚）、月度进口量及累计图[69][72] 需求 整体需求情况 展示碳酸锂月度消耗量图、新能源汽车月度产量图、零售渗透率图、动力电池月度产量季节图[82][84] 动力电池 展示动力电池月度产量、装机量、出口、储能情况图、各车型动力电池装机量占比图、正极材料分类月产量图、需求占比图[88][90] 各材料产量 展示磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂、锰酸锂产量图[98][100] 供需平衡表 展示了2024年12月 - 2025年各月碳酸锂总供给量、总需求量、供需差、进出口量、产量（分原料）、各材料产量、库存（分市场、工厂、交易所仓单）等数据[107]