战略合作公告 - 361度全资附属公司与斯坦德机器人签订战略合作协议，聚焦机器人穿戴装备及智能材料研发[2] - 合作领域包括机器人专用服装、鞋类、配饰及具身智能机器人材料[2] - 合作基于底层研发深度融合，涉及智慧仓储、物流、工厂等后端应用及门店智能机器人前端体验[9] 市场反应 - 公告发布当日(8月18日)股价高开6.39%，报6.33港元/股，总市值达131亿港元[5] - 当日成交量43.10万股，成交额272.82万港元，市盈率(TTM)为9.97倍[6] 合作细节 - 361度将利用国际市场资源助力斯坦德全球销售具身智能机器人[8] - 计划在全球鞋服零售门店引入并展示斯坦德具身智能机器人[8] - 斯坦德为全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商(按2024年销量计)[10] 公司业绩 - 2025年上半年营收57.05亿元(同比+11%)，净利润8.58亿元(同比+8.6%)[12] - 毛利率41.5%(同比+0.3pct)，每股收益41.5分(同比+8.6%)[13] - 中国内地门店5669家，单店平均面积156平方米，76%位于三线及以下城市[14] 渠道布局 - 海外拥有1357个销售网点，马来西亚吉隆坡设直营店[14] - 超品店累计达49家，强化全品类消费体验[14] - 业绩公布次日(8月13日)股价盘中跌超12%，公司称系短期交易策略影响[14]

战略合作背景 - 公司全资附属公司三六一度(厦门)体育科技有限公司与斯坦德机器人(无锡)股份有限公司于2025年8月17日订立战略合作协议 [1] - 合作旨在利用双方优势资源在机器人穿戴装备及具身智能机器人材料领域建立战略关系 [1] - 合作基于底层研发深度融合 超越传统产品或技术供应模式 [2] 合作领域与内容 - 重点覆盖机器人穿用的服装 鞋类 配饰等装备以及具身智能机器人材料领域 [1] - 在机器人可穿戴 机器人轻量化及高性能材料方面进行战略合作 [1] - 将人工智能技术应用于后端智慧仓储 智慧物流和智能工厂 以及前端全球门店零售体验 [2] 资源协同与业务拓展 - 公司利用积累的国际市场资源助力斯坦德在全球销售商用场景具身智能机器人 [1] - 计划将斯坦德具身智能机器人逐步引入全球鞋物零售门店进行展示和销售 [1] - 此项合作符合公司"科技为本 品牌为先"策略 推动创新并提升运动科技实力 [1] 战略意义与行业影响 - 合作使公司深度加入智能基因 站在品牌发展全新起点 [2] - 通过智能机器人应用提升零售体验 更好服务运动消费者 [2] - 是公司开拓机器人穿戴设备及具身智能机器人材料领域的重要举措 [1]

战略合作概况 - 361度全资附属公司与斯坦德机器人订立战略合作协议 旨在机器人穿戴装备及具身智能机器人材料领域建立合作关系 [1] - 合作基于底层研发深度融合 将人工智能技术应用于前后端运营体系 [2] 合作领域与形式 - 合作涵盖机器人穿用的服装 鞋类 配饰等装备 以及机器人轻量化及高性能材料领域 [1] - 公司将利用国际市场资源助力斯坦德在全球销售商用场景具身智能机器人 [1] - 计划将具身智能机器人逐步引入全球鞋物零售门店进行展示和销售 [1] 战略意义 - 此项合作符合公司"科技为本 品牌为先"的品牌策略 [1] - 推动公司创新及提升运动科技实力 实现从传统鞋服到人工智能的转型 [1][2] - 后端将融入智慧仓储 智慧物流和智能工厂 前端通过智能机器人创造全新零售体验 [2]

溯溪鞋市场表现 - 溯溪鞋销售额连续两年同比增长50%以上，2024年上半年主流电商平台销售额达3.3亿元，同比增长53.4% [4] - 线上商品均价从209.4元涨至267.7元，高端品牌如KEEN均价超700元 [6] - 小红书声量2024年7月达去年2倍，讨论热度显著提升 [6] 品牌竞争格局 - KEEN市场份额领先，领航骆驼销量最高 [8] - 品牌分三类： 1. 平价（100-350元）：领航骆驼、迪卡侬、探路者 [9] 2. 中高端（351-700元）：迈乐、亚瑟士、哥伦比亚 [9] 3. 高端（701-1050元）：KEEN、萨洛蒙、可隆、HOKA [9] - 领航骆驼抖音均价136元，70%以上消费者为31岁以上男性 [12] 产品功能与设计 - 平价品牌强调基础性能（排水、防撞），中高端注重鞋底材质、缓震回弹和时尚配色 [8] - 亚瑟士溯溪鞋采用跑鞋中底科技，可隆鞋面防霉抗菌 [10] - 三种主流款式：洞洞鞋型、凉鞋型、运动鞋型（带镂空排水） [20] 消费驱动因素 - 溯溪活动热度上升，社交平台声量聚焦"玩水""徒步""带娃"等场景 [15] - 消费者认为溯溪鞋比洞洞鞋、凉鞋更实用，具备防滑、速干、保护脚趾等优势 [18] - 部分用户将溯溪鞋作为洞洞鞋"贵替"，用于通勤和Citywalk [20] 行业趋势与案例 - 专业装备潮流化：瑜伽服、冲锋衣、越野鞋等通过社交内容种草破圈 [24] - 品牌通过快闪店、联名、会员超市等渠道塑造潮流形象（如迈乐在山姆售价179.9元/双） [25] - 消费者需求转向"功能+审美+场景适配"的多元融合 [27]

行业整体表现 - 美国消费者支出持续疲软 受贸易政策不确定性及宏观经济环境影响 北美多家鞋服品牌业绩受到影响 [1] - 美国加征关税举措对运动服饰和鞋类品牌产生深远影响 大量产能集中在越南 印度尼西亚 中国等国家的企业进口成本被直接推高 [2] - 美国消费者在非必需品消费上较为谨慎 店铺客流量普遍下降 对价格变化敏感 倾向于购买便宜替代品 [3] 公司具体表现 - 安德玛2026财年一季度营收同比下降4%至11亿美元 预计二季度营收将同比下降6%至7% 毛利率将同比下降340至360个基点 [1] - 卡骆驰二季度净亏损约4.28亿美元 北美地区营收同比下滑6.5% 预计三季度营收将同比下降9%至11% 北美地区营收将进一步下滑 [1] - 耐克表示美国加征关税举措将给公司增加10亿美元成本 盖璞预计关税可能增加2.5亿至3亿美元成本 [2] 成本与定价策略 - 为应对成本上升 品牌普遍计划提高售价 瑞银分析师认为美国零售商可能需要将价格提高10%至12% [2] - 北美鞋服品牌陷入两难境地 涨价可能失去消费者 自行消化成本将严重侵蚀利润 [3] 供应链挑战 - 鞋服产品供应链短期内不易调整 在不同国家和地区重新设厂布局会增加成本 [3] - 76个鞋类品牌联名表示美国政府加征关税对鞋业构成生存威胁 要求得到豁免 [3]

核心观点 - 高端功能性鞋类产品（如人字拖和溯溪鞋）在时尚和户外运动交叉领域呈现爆发式增长 反映消费需求从审美导向转向功能与情绪价值双重驱动 [2][4][6][8][34][36] - 溯溪鞋凭借多场景适用性（户外/日常/职场）和品牌营销策略实现从小众到主流的跨越 2024年相关社交内容环比增长209.91% [8][13][17][24] - 户外运动装备行业进入高速增长期 中国市场规模预计从2024年2150亿元升至2026年2700亿元 专业品牌如始祖鸟2020-2023收入增长266% [22][34] 产品表现 - Lyst榜单780欧元人字拖（约6418元人民币）本季搜索量激增162% 多款售罄 [2][4] - KEEN品牌溯溪鞋2023年618天猫销售额达1700万元 按均价1000元测算销量约1.7万双 [6] - HOKA/KEEN等头部品牌溯溪鞋定价800-900元 较普通凉鞋溢价显著 [17] - 安踏/李宁/迪卡侬等品牌以150-450元价格带布局性价比市场 [29] 行业动态 - 鞋服品牌全面跟进溯溪鞋品类 包括运动品牌（萨洛蒙/HOKA）和时尚品牌（巴黎世家/迪奥） [8][27] - 品牌差异化策略：功能性（萨洛蒙强调速干）/颜值（多巴胺配色）/联名（KEEN年内至少8次联名） [27] - 户外头部品牌增长显著：迪桑特2023年中国收入超50亿元 安踏为其制定百亿目标 [34] 消费驱动因素 - 户外活动热潮推动专业装备需求 北京周边周末徒步人流超早高峰地铁 [22] - 溯溪场景兼容性强：从专业溯溪（攀岩/涉水）到休闲活动（露营/垂钓）覆盖全年龄段 [24] - Gorpcore穿搭风格兴起 专业户外装备成为日常时尚符号 [32][34] - 高科技材料（GORE-TEX面料/Gel缓震科技）提供功能性溢价支撑 [36] 营销模式 - 明星带货（秦岚/王一博/李现等）加社媒平台（抖音/小红书）内容助推 [17] - 奢侈品牌联名塑造高端形象 如2020年北面与古驰联名 [34] - 线下渠道扩张：HOKA开设全球最大品牌体验中心 萨洛蒙杭州门店现数百人排队 [34]

行业背景与现状 - 福建晋江曾是中国零食产业黄金地带，聚集金冠、雅客、蜡笔小新、友臣等国民品牌，依靠线下经销商网络实现全国覆盖，高峰期出现货车排队数公里等待拿货的盛况 [3][5] - 电商崛起后传统分销模式失效，老品牌面临寡头挤压（三只松鼠、良品铺子等新兴品牌侵蚀市场份额）、渠道成本高（占终端价30%-50%）、用户代际脱节（Z世代偏好个性化/健康化）三重困局，部分企业年销售额不足亿元 [5][6][7] - 老品牌对渠道变革反应滞后，电商红利期仍依赖线下，待转型时传统电商平台流量成本已飙升（综合成本10%-15%），且产品开发周期长（3-6个月），与市场需求脱节 [6][7][9] 拼多多的转型赋能机制 - **数据驱动**：实时共享消费数据与搜索趋势，帮助雅客将V9硬糖改为软糖、蜡笔小新推出整颗草莓果冻（年销售额破千万，复购率50%），实现从经验决策到数据决策的转变 [9] - **效率革命**：通过"百亿补贴+小单快反"将新品测试周期从3-6个月压缩至3-7天，友臣肉松麻花开发周期缩短80%，工厂直连消费者消除中间加价环节 [10][11] - **成本重构**：拼多多技术服务费仅1.4%（对比传统平台8%-15%），叠加百亿补贴流量，部分品牌实现20%年增速，爆品复购率超50% [11] 千亿扶持政策的战略升级 - 拼多多2025年推出三年千亿资源包，涵盖流量补贴（专属入口精准触达年轻用户）、技术支持（黑标认证强化品质标签）、供应链升级（产业带整体优化） [12][14][15] - 差异化赛道开辟案例：公牛世家专注200元以下休闲鞋避开红海，大黄蜂定向开发三四线童鞋，金冠推出情绪软糖强化年轻互动 [15] - 推动产业带整体升级，通过"头雁效应"带动近百个产业带在原材料、工艺、物流等方面高质量发展 [15] 转型成效与行业启示 - 老品牌完成三大蜕变：从渠道依赖转向用户导向，从经验决策转向数据驱动，从区域品牌升级为国民品牌 [17] - 新电商与老品牌形成"双向奔赴"：拼多多提供数字渠道与用户连接能力，老品牌贡献供应链与工艺沉淀，共同构建穿越周期的韧性 [19] - 典型案例：雅客0糖富铁软糖通过平台精准曝光获客效率超传统广告，蜡笔小新自动化车间提升生产效率 [13][18]

8月12日，昂跑发布的二季度业绩显示，净销售额达到7.492亿瑞士法郎，同比增长32%，按不变汇率计 算增长38.2%。净利润为下降232.7%至亏损4090万瑞士法郎，去年同期为盈利3080万瑞士法郎，净利率 也由去年同期的5.4%降至-5.5%。 虽然收入持续增长，但昂跑2025年二季度亏损4090万瑞士法郎。2024年同期，昂跑净利润为3080万瑞士 法郎，同比增加达834.3%。 受DTC渠道占比大幅提升、昂跑第二季度实现了61.5%的强劲毛利率，较去年同期的59.9%显著上升。 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（AdjustedEBITDA）利润率为18.2%，同比上升220个基点，对应 的绝对调整后EBITDA为1.361亿瑞士法郎。 经营利润从2024年二季度的4730万瑞士法郎增至9280万瑞士法郎，增长96.2%。 不过，由于外汇收益为1.4亿瑞士法郎，导致最终二季度亏损。 就2025上半年而言，昂跑净销售额14.758亿瑞士法郎，增长37.2%。DTC渠道净销售额增长46.3%至 5.852亿瑞士法郎；批发渠道净销售额增长31.8%至8.906亿瑞士法郎。 对于收入的增长，昂跑方面称，主要 ...

行业趋势 - 即时零售消费模式从餐饮品类扩展到服饰、鞋帽及消费电子产品等新品类 [1] - 消费者通过闪购方式购买日用品和应急商品 [1] 销售表现 - 手机销售门店的即时销售业务出现快速增长 [1] - 平台手机成交额同比增长超300% [1] - 智能手表、平板电脑、笔记本电脑成交额增长超200% [1] - 跑步鞋、运动T恤等运动鞋服销量同比增长超200% [1]

当下，数字化手段和工具已成为传统鞋服行业高质量发展的不二选择。进入数字化转型深水区后，在微 盟等SaaS（软件运营）服务商的数字化赋能下，不少鞋服企业迎来了更大、更多的利润空间和发展机 遇。 鞋服产业数字化加速 近年来，随着数字技术与实体经济融合的深入推进，鞋服产业也在加速数字化转型。 日前，百丽时尚集团（下称"百丽时尚"）首席客户运营官罗征在接受记者采访时说，通过与国内知名 SaaS服务商微盟深度合作，百丽时尚以零售数字化为抓手，积极推动门店上云，实现了门店实时数字化 和线上线下运营一体化。 据了解，百丽时尚已在鞋履行业深耕30多年，是一家"航母级"的时尚鞋服企业，拥有20多个品牌，以及 近万家直营实体门店。 过去，传统鞋服企业主要依靠百货商场通过价格、广告等方式面对海量消费者进行单向输出，由于无法 与用户产生互动，很难精准触达用户。如今，市场已进入消费者为王的时代，如何通过更多的途径和场 景精准找到用户，成为鞋服企业业务拓展的关键，而零售数字化无疑是其中最重要的一环。 基于此，百丽时尚很早就开始布局直营模式，并建立起了垂直一体化的市场布局，使得企业能够充分了 解和适应市场动向，从而更直接地面对消费市场，快 ...