报告核心观点 - 短期沪指突破年内新高后目标指向3500点，放量突破或打开上行空间至3600点，指数短期冲高回落保持强震概率较大；中长期A股有望延续震荡上行趋势 [2][3][9] - 投资机会关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [3][10][11] 周四市场综述 - 周四沪深三大指数早盘震荡后在银行和军工板块带领下冲高，午后因券商板块回调震荡走低，两市成交额1.58万亿 [2][4][9] - 行业方面船舶制造、采掘等板块涨幅居前，化学制药、半导体等板块跌幅居前；概念股方面电子身份证、数字哨兵等涨幅居前，超级真菌、CRO等跌幅居前 [5] - 个股涨少跌多，市场情绪萎靡，沪指报3448.45点，跌0.22%；深证成指报10343.48点，跌0.48%；创业板指报2114.43点，跌0.66%；科创50指报989.97点，跌0.57% [5] 周四盘面点评 船舶制造等军工股活跃 - 周三航天航空、船舶制造等军工股大涨，周四船舶制造、航母等军工概念股继续大涨，或受头部船舶公司换股并购及九三胜利日大阅兵消息影响 [6] - 过去几年军工板块有多次上涨，2020 - 2025年中国国防预算增幅平稳，地缘风险及国产大飞机赛道发展带来投资机会，可逢低关注细分领域 [6] 银行股力撑指数 - 周三四大行股价创历史新高，周四继续上行，近期银行板块碎步上行，资金避险属性提升，银行稳分红、低波动，股息率性价比凸显 [7] - 市值管理强化、中长期资金入市等带来估值重塑机会，高股息个股有逢低配置价值，但需关注公司经营状况 [7][8] 数字货币概念股大涨 - 周三和周四数字货币概念股连续大涨，国内外稳定币监管层面利好不断，香港和美国相关法案通过，可逢低关注 [8] 后市大势研判 短期 - 沪指短期目标3500点，放量突破或打开上行空间至3600点，需关注成交量和政策落地情况，指数短期冲高回落强震概率大 [2][9] 中长期 - A股有望延续震荡上行趋势，金融政策落地、年中会议定调、美联储降息预期等因素将提振市场预期，改善市场流动性 [3][10] 投资机会 - 中报业绩超预期方向：7月聚焦中报业绩，逢低布局有改善预期的低位股 [3][10][11] - 科技方向：机器人行业、泛AI、数字经济（数字货币），逢低布局 [3][10][11] - 超跌反弹方向：新能源、券商，回调择机低吸 [3][10][11]

稳定币行业动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，成为全球首个针对法币稳定币的全面监管框架 [1] - 稳定币可实现跨境支付"秒级到账、成本骤降90%"，显著提升跨境交易效率 [1] - 离岸人民币稳定币既能规避境内限制，又能助推人民币国际化 [1] - 稳定币被视为打通数字金融(如供应链金融、资产代币化)的关键入口 [1] - 首家中资券商国泰君安国际获得稳定币牌照，带动港股和A股券商股走强 [1] 上市公司布局情况 - 长亮科技已着手稳定币数字化解决方案研究，并与渣打银行存在合作关系 [2] - 四方精创FINNOSafe合规Web3平台可支持稳定币发行人业务发展 [3] - 东港股份具备智能合约自主研发能力，正研判稳定币业务可扩展性 [3] - 神州信息持续关注稳定币发展，凭借区块链和跨境支付技术积累探索应用场景 [4] - 京北方拥有数字货币业务系统建设能力，正探索数字人民币经验在稳定币领域应用 [6] - 宇信科技已申请澳门科技基金支持开展基于Web3的零售支付系统研究 [6] - 新大陆外币受理网络覆盖全国331座城市，累计交易规模突破1.2亿元 [7] - 天阳科技正与境外持牌金融机构合作探索稳定币在跨境支付领域应用 [8] - 中科金财计划与银行合作探索稳定币业务，已在新加坡等地进行调研 [9] - 云从科技AI技术可迁移至稳定币钱包场景提升安全性 [10] - 永信至诚"数字风洞"平台可为稳定币提供数字健康管理能力 [11] 技术储备与创新 - 稳定币底层技术主要包括区块链、隐私计算和智能合约 [6] - 四方精创在虚拟资产发行、通证化、交易和支付等方面积累丰富经验 [3] - 东港股份智能合约技术已在电子票据、区块链存证领域实现落地 [3] - 宇信科技可为稳定币发行方提供整套技术咨询服务和方案 [6] - 新大陆已协助多家银行搭建数字人民币支付跨境受理系统 [7] - 云从科技MPC技术已实现年支撑200亿美元跨境结算交易 [10] 国际合作与拓展 - 长亮科技参与香港稳定币沙盒测试 [2] - 四方精创将加强与香港相关参与机构沟通 [3] - 新大陆计划在海外申请支付牌照 [7] - 天阳科技信用卡解决方案已通过PCI DSS国际认证 [8] - 中科金财多次赴新加坡、香港等地调研稳定币发展 [9] - 宇信科技将与海外机构持续开发场景应用 [6]

行情 - 市场在连续大涨后小幅回落，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.22%、0.48%、0.66%，超3600股下跌，1600余股上涨 [3] - 固态电池冲高回落，诺德股份盘中8连板（尾盘炸），天际股份3连板，沧州明珠2连板，佛塑科技、中仑新材（20CM）、东方锆业、华锋股份、上海洗霸先后涨停 [3] - 军工板块持续发力，北方导航、国瑞科技、万里马（20CM）等集体2连板，海洋王、亚星锚链、中光防雷（20CM）、合众思壮先后涨停，长城军工7天6板，湖南天雁4天3板 [3] - 数字货币、跨境支付、区块链盘中发力，吉大正元4连板，京北方2连板，科创信息（20CM）、楚天龙、恒生电子（炸）、海南华铁（炸）涨停 [3] - 旅游板块午后异动，天目湖、南京商旅、曲江文旅、黄山旅游（炸）先后涨停，奥雅股份、君亭酒店、长白山等集体大涨 [3][5] - 算力、海洋经济、银行、量子科技等板块表现强势，稀土、无人驾驶、创新药等跌幅居前 [3] 旅游板块 - 旅游板块午后单边大涨，收涨2.33%，主要受港股"香港中旅"强势表现带动 [6] - 香港中旅盘中一度涨近180%，最终收涨86%，市场猜测其与稳定币、RWA概念相关 [6][7] - 黄山旅游一度涨停，市场猜测其蹭香港中旅+蚂蚁概念 [7] 固态电池 - 固态电池冲高回落，早盘一度涨超25%，最终收涨0.32% [9] - 龙头诺德股份午后涨停拿下8连板但尾盘炸板收涨近5%，天际股份3连板，沧州明珠2连板 [9] - 资金开始挖掘细分环节如"骨架膜"技术，星源材质、长阳科技大幅高开但冲高回落 [11] 稳定币概念 - 数字货币、跨境支付盘中一度涨至4%，最终分别收涨2%、2.23% [13][14] - 吉大正元4连板，京北方2连板，科创信息（20CM）、楚天龙、恒生电子（炸）、海南华铁（炸）涨停 [13] - 国泰君安国际早盘一度涨近90%但最终收跌4.32%，波动剧烈 [15][16] 量子科技 - 量子科技板块局部走强，一度涨超2%，最终收涨1.2%，受稳定币概念带动 [19][20] - 吉大正元4连板带动板块，格尔软件、信安世纪（20CM）涨停 [19] - 跟涨个股多与区块链、跨境支付概念相关，如海南华铁一度涨停并带动算力板块 [21][22]

A股市场表现 - 三大股指午后震荡回落 沪指跌0.22%报3448.45点 深证成指跌0.48%报10343.48点 创业板指跌0.66%报2114.43点 [1] - 沪深北三市合计成交16235亿元 超3600股下跌 [1] - 银行板块逆市上扬 江苏银行、杭州银行、浦发银行等续创历史新高 [1] - 石油板块重拾升势 准油股份涨停 [1] - 北交所新股广信科技收盘上涨500%报60元/股 盘中最高涨近540% [1] 港股市场表现 - 恒生指数跌0.61% 终结四连涨 [1] - 香港中旅盘中暴涨近180% 收盘涨约86% [2] - 海昌海洋公园盘中涨近50% 收盘涨约11% [2] - 胜利证券盘中暴涨超160% 收盘涨近45% 消息称多家香港本地券商已完成第1号牌升级支持虚拟资产交易服务 [2] 军工板块 - 军工板块强势上涨 优机股份涨近29% 万里马、科创信息、中科海讯、中光防雷等20%涨停 [3][4] - 吉大正元连续4日涨停 长城军工涨停创出新高 [3][4] - 消息面：国务院宣布9月3日举行纪念抗战胜利80周年大会 包括检阅部队 [4] - 方正证券指出此次阅兵展示我国国防科技工业自主创新能力和武器装备研发水平 或将推动军贸完成三重跃迁 [5][6] 数字货币概念 - 数字货币概念活跃 信安世纪20%涨停 长亮科技涨超12% 东方国信、京北方、楚天龙等涨停 [7] - 消息面：香港发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》 提出"LEAP"四大策略框架 [7] - 中信证券指出稳定币产业方兴未艾 建议关注可能构成发行及应用生态闭环的相关标的 [8] 旅游餐饮板块 - 旅游餐饮板块走高 天目湖、曲江文旅涨停 君亭酒店涨近8% 长白山、黄山旅游涨近6% [8][9] - "清凉经济"持续升温 避暑游带热暑期旅游市场 [9] - 招商证券指出端午假期旅游收入表现平稳 建议关注暑期休闲旅游需求释放 [10]

稳定币行业动态 - 稳定币是锚定现实经济中黄金、美元、欧元等稳定资产，从而拥有固定购买力的数字货币 [1] - 稳定币凭借快速到账、低成本的特性，正逐步重塑全球支付与交易的生态体系，应用于跨境汇款、在线购物等多元支付场景 [3] - 香港通过《稳定币条例草案》，确立发牌制度，进一步完善数字金融监管体系 [3] - 央行高层首次公开提及"稳定币"的战略价值，以"稳定币"和"区块链基础设施"的高度重新定义了央行数字货币的技术基础与发展方向 [4] 企业动态 - 蚂蚁数科已启动香港稳定币牌照申请，并完成监管沙箱测试 [3] - 蚂蚁集团与协鑫能科联合成立新公司"蚂蚁鑫能"，布局数字金融与能源融合新赛道 [3] - 协鑫集成携手协鑫科技及蚂蚁集团完成全球首家光伏碳链管理平台的搭建及上线 [6] - 安妮股份与蚂蚁金服、众安科技等共同推动区块链中国标准的制定与优化 [7] - 某公司为蚂蚁集团数字人民币跨境支付提供技术适配，支持稳定币与多币种实时兑换，同时与京东在为中小微企业提供综合支付服务领域开展合作 [8] 重点公司分析 - 某公司是A股唯一一家横跨智能制造与金融科技双向赛道的主管企业 [9] - 该公司被蚂蚁金服和京东双认证，拥有第三方支付牌照，同时具备法币跨境结算与稳定币合规资质 [9] - 该公司当前股价仅8元左右，市值仅百亿元，遭外资疯狂抢筹300多万股 [9]

市场表现与行情驱动 - 6月26日，稳定币概念低开高走，金融科技板块盘中翻红，截至13点27分，金融科技ETF华夏（516100）涨0.87%，实现强势四连阳 [1] - 金融科技ETF华夏（516100）持仓股涨多跌少，信安科技20CM涨停，京北方、楚天龙、格尔软件10CM涨停，长亮科技、新晨科技、拉卡拉等股涨幅靠前 [1] - 自5月底以来，美国、中国香港陆续发布稳定币相关法案，推升稳定币行情，金融科技ETF华夏（516100）近20日涨幅26.52%，居全市场ETF首位 [1] - 6月25日，国泰君安国际获香港证监会批准升级牌照后，股价收盘大涨198.4%，带动金融科技ETF华夏（516100）、券商ETF基金（515010）携手大涨 [1] 个股与ETF具体表现 - 金融科技ETF华夏（516100）持仓股四方精创、恒宝股份、楚天龙、拉卡拉、天阳科技近20日涨幅分别达146.9%、144.66%、84.95%、77.49%、59.02% [1] - 金融科技ETF华夏（516100）稳定币含量达20.66%，位居全市场ETF第一 [2] - 该ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链，重仓股包括同花顺、东方财富、润和软件等行业龙头 [2] - 指数成分股还包括恒生电子、神州信息、恒宝股份、东信和平、赢时胜、拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股 [2] 行业政策与监管动态 - 自5月底以来，美国、中国香港陆续发布稳定币相关法案，成为推升行情的关键因素 [1] - 央行行长在陆家嘴论坛首次在公开演讲中提到稳定币，代表我国金融体系建设对待加密货币态度的重大转向 [2] - 国泰君安国际获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务并提供意见 [1] - 华泰国际、招商证券国际等多家中资券商也在积极申报虚拟资产相关交易牌照 [1] 行业前景与定位 - 稳定币产业是链接数字资产和现实世界的桥梁 [2] - 随着全球范围内各地监管政策的落地，行业有望实现合规发展 [2] - 未来应用层有望在广度和深度上不断延伸，为稳定币需求提供支撑 [2]

数字货币概念股表现 - 数字货币概念股午后进一步拉升 信安世纪 科创信息（300730）20cm涨停 拉卡拉（300773） 长亮科技（300348） 新晨科技（300542）涨超10% 楚天龙（003040） 格尔软件（603232） 京北方（002987）多股涨停 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1] 香港数字资产政策 - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》 重申特区政府致力将香港打造成数字资产领域中的全球创新中心 [1]

稳定币定义与特性 - 稳定币是价格相对稳定的区块链数字货币，具备数字性、稳定性、货币性[5] - 按稳定方式分为法币抵押型、商品抵押型、加密货币抵押型和算法型四类[17][18] - 核心功能是填补加密市场“基础货币”缺失，超90%加密货币交易用其作媒介[39][40] 发展历程 - 2014 - 2017年为探索阶段，资产支持型和算法稳定币推出[6] - 2018 - 2021年多元化发展，机构入场带动市值攀升[6][43] - 2022年UST崩盘冲击市场，监管介入[6][48] - 2023年以来，多经济体推进稳定币/加密货币立法[6] 美国监管意图与效果 - 美国欲构建美元本位“数字代币”体系，加强储备管理和市场约束[7][58] - 稳定币发展或带来美元需求增量，但难逆转去美元化趋势[7][64] - 稳定币对美债市场帮助小，期限错配且规模量级差距大[7][68][69] 未来趋势 - 各经济体将加快立法，提升市场对稳定币信任[80] - 稳定币监管完善推动RWA市场发展[80][81] - 稳定币跨境支付便捷，或替代CBDC国际流通[86][87] - 稳定币规模发展或使人民币汇率承压[94]

稳定币市场热度 - 美国、中国香港通过稳定币立法后，京东、蚂蚁国际等中国企业准备在港发行稳定币 [1] - 美国稳定币第一股Circle上市后股价暴涨，国泰君安国际获得加密货币交易牌照后股价大涨198.4% [1] - 普通投资者对稳定币缺乏了解且过度期待，误认为其是与比特币类似的投机资产 [1] 稳定币本质与特点 - 稳定币与链下法币资产1:1挂钩，由机构中心化发行，不具备投资功能且无利息 [2] - 稳定币价值体现在法定货币稳定性与区块链的去中心化、全球性、高效率优势 [2] - 当前主要应用场景为购买加密资产和离岸市场流通 [2][4] 稳定币潜在风险 - 稳定币币值可能因发行机构储备资产贬值或投资风险而不稳定，如2023年USDC因硅谷银行倒闭价格骤跌 [2] - 国际清算银行警告稳定币可能破坏货币主权、导致透明度缺失及新兴市场资本外逃 [3] - 美元稳定币可能推动美元化现象，对经济转型国家主权货币产生挤出效应 [3] 稳定币与央行数字货币关系 - 央行数字货币服务于国内日常消费和金融机构批发结算，稳定币更适用于跨境B2B结算 [4] - 京东、蚂蚁、亚马逊等具有全球业务的公司积极发行稳定币 [4] - 立法赋予合法地位后可能激励更多企业发行稳定币并探索新应用场景 [4]

本报记者 潘福达 袁璐 近期全球最受瞩目、热度最高的资产莫过于稳定币。6月24日，香港金管局总裁余伟文表示，《稳定币 条例》8月1日生效，届时金管局将接受牌照申请。受利好消息面影响，稳定币相关概念股近日表现活 跃。 全球多地稳定币立法推进，稳定币行业有望实现合规发展，在应用广度和深度上不断延伸，国际货币金 融博弈有了新赛道。业内人士提示，也要关注科技创新政策落地不及预期、行业竞争加剧、容易引发系 统性崩溃等风险。 香港稳定币迈入规范化发展 今年5月，香港立法会通过《稳定币条例草案》。业内对此评论称，这标志着香港稳定币已从探索阶段 迈向规范化发展阶段，稳定币成为未来国际货币金融博弈新赛道。香港注册数字资产分析师学会董事于 佳宁认为，此举有助于建立以区域货币为锚定单位的清结算替代方案，服务"一带一路"等多边经济带的 支付基础设施建设。 "比如在区域贸易场景中，如东盟、非洲、拉美等地区，由于本币使用范围有限，美元或欧元清算往往 带来外汇波动与监管协调问题。"于佳宁表示，在这种情况下，以港元、离岸人民币或区域货币锚定的 稳定币，作为跨境结算单位，可在特定区域内形成封闭式清算回路，降低对主权货币体系的依赖并提升 本地资 ...