货币政策 - 央行全面降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元 [2][4] - 政策利率下调0.1个百分点，推动房贷利率降低 [2][4] - 结构性货币政策工具利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [2][4] - 增加3000亿元科技创新再贷款额度，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" [5] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率阶段性下调至0% [4] 资本市场改革 - 证监会深化科创板、创业板改革，增强制度包容性 [2] - 金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围，拟再批复600亿元 [12] - 调降股票投资风险因子10%，鼓励保险公司加大股票投资 [12] - 央行合并互换便利和股票回购再贷款额度合计8000亿元 [12] - 支持汇金公司发挥类"平准基金"作用 [12] 房地产政策 - 个人住房公积金贷款利率从2.85%降至2.6%，降幅25个基点 [8] - 房地产"白名单"贷款审批金额增至6.7万亿元，较年初多增1.7万亿元 [8] - 金融监管总局将完善房地产开发、个人住房等贷款管理办法 [9] - 组合贷款（100万元商业+100万元公积金）30年月供累计减少6.76万元 [8] 市场影响 - A股三大指数集体收涨，成交额突破1.5万亿元 [2] - 政策密集出台超出市场预期，为实体经济注入动力 [2][6] - 资本市场对全球投资者吸引力提升，股市有望保持平稳增长 [13]

险资长期投资试点规模 - 人保寿险获批100亿元试点规模并采取类似形式落地 [1][7] - 金融监管总局近期拟再批复600亿元为市场注入增量资金 [2] - 险资长期投资试点总规模将突破2000亿元 [3][4] 试点推进与参与机构 - 中国人寿和新华保险各出资250亿元设立500亿元鸿鹄基金 [5] - 第二批试点520亿元额度由太保寿险、泰康人寿及阳光人寿参与 [6] - 第三批600亿元试点包括人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华保险、平安人寿 [6] - 泰康资产获批设立私募基金管理子公司泰康稳行 首期规模120亿元 [6] 政策支持与监管调整 - 中央金融办等六部门印发方案推动中长期资金入市 提升险资A股投资比例 [9] - 监管上调保险资金权益投资比例上限并调降股票投资风险因子10% [9] 试点运作模式与会计处理 - 试点多采用设立私募证券基金形式 主要投向二级市场股票并长期持有 [9] - 长期股票投资试点会计计量方式可平滑权益投资对利润波动的影响 [10] - 鸿鹄基金作为合营企业采用权益法核算 新华保险2024年账面价值263.58亿元 [11] 投资表现与策略 - 鸿鹄基金首期500亿元已全部投资落地 风险低于基准、收益高于基准 [10] - 鸿鹄基金持有伊利股份2.40%、陕西煤业1.20%、中国电信0.83% [10] - 鸿鹄基金二期拟投向中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [11] - 泰康稳行旨在优化新会计准则下保险资金资产负债匹配 [12] 行业观点与趋势 - 保险资金在低利率时代应坚守资产负债匹配原则 提高精细化管理水平 [12] - 持续看好权益市场投资机会 保险资金应保持耐心资本特色 [12]

0:00 南方财经全媒体记者李依农 上海报道 央行宣布降准降息 5月7日上午，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。中国人民银 行行长潘功胜在发布会上表示，中国人民银行将加大宏观调控强度，推出10项政策，进一步实施好适度 宽松的货币政策，推动经济高质量发展。如何看待央行在当前时点宣布降息降准？当前外部环境仍不稳 定，降息会否加大人民币汇率的阶段性贬值压力？央行在稳汇率与宽货币之间将如何平衡？我们来连线 东方金诚首席宏观分析师王青。 降息降准有力对冲外部波动 王青：展望未来，外部环境急剧变化带来的影响还需要进一步评估，中美经贸谈判也将经历一个复杂曲 折的过程，在国内物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还会继续实施降息降准，初步估计全年政策 性降息幅度会达到0.6个百分点，降幅较2024年扩大0.3个百分点，全年降准幅度将达到1个百分点，降幅 与2024年基本相当，而且后续央行有可能恢复公开市场国债净买入，替代降准向银行体系注入长期流动 性。综合各类因素，接下来货币政策在"适度宽松"方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定 宏观经济运行提供关键支撑。 金融监管发力八项增量政策 ...

核心观点 - 国务院新闻办公室提出针对受关税影响较大的市场主体提供"一企一策"的"精准服务"，包括强化金融纾困、加力稳定出口和助力扩大内需等措施 [1][2] - 专家建议准确识别受关税冲击的企业，包括直接出口企业和供应链上下游企业 [2][3] - 政策措施聚焦小微企业融资问题，围绕增加供给、降低成本、提升效率、优化环境四个方面展开 [8][9] 金融纾困措施 - 金融监管总局牵头建立融资协调工作机制，推动低成本资金快速直达企业，累计走访经营主体超过6700万户，发放贷款12.6万亿元，其中约1/3是信用贷款 [2] - 人民银行新增3000亿元支农支小再贷款额度，总规模提升至3万亿元，并下调再贷款利率 [8] - 无还本续贷政策累计支持中小微企业续贷4.4万亿元 [9] 企业识别标准 - 直接受冲击企业：以出口为主、对美出口占比较高的企业 [2] - 间接受冲击企业：位于供应链上下游、依赖出口订单的企业 [3] - 重点关注企业：行业龙头企业、劳动力密集型企业、纯贸易类企业、跨境电商小微企业、资产负债率低的企业 [4][5] 稳出口措施 - 对受冲击较大的外贸企业和供应商"不断贷、不抽贷"，通过续贷、展期、信用贷款等方式保障现金流 [6] - 支持跨境电商、海外仓等重点领域的金融服务，发展专属保险 [6] - 建议开发跨境消费贷款产品，为海外消费者购买中国产品提供金融支持 [6] 扩大内需措施 - 强化出口转内销的融资保障，组建"内贸险共保体"，推出专属产品 [7] - 加快国内认证、检测、标准等审批流程，缩短产品进入国内市场的时间 [7] - 通过政府采购、展销活动、电商平台合作等方式拓展销售渠道 [7] 行业数据 - 2024年全国出口总额3.58万亿美元，同比增长5.9%，其中民营企业出口2.32万亿美元，占比64.6% [8] - 4月中国制造业采购经理指数回落至49.0%，生产指数和新订单指数分别下降至49.8%和49.2% [9] - 4月从中国出发前往美国的集装箱货船数量同比大幅减少33% [10]

货币政策调整 - 金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元 [3][4] - 公开市场7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.40% [3][5] - 未来三季度可能进一步降准0.2-0.5个百分点，但降息需谨慎考虑内外环境 [4][5][7] - 短期内LPR和存款利率大幅下调可能性低，因美元利率高于人民币利率约250个基点 [7] 房地产金融支持 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，5年期以上首套房利率降至2.6% [8][9] - 房地产行业白名单贷款审批额度超6万亿，预计大部分将实际投放以改善房企流动性 [8][10] - 公积金利率下调对刚需购房有边际提振作用，但市场复苏需供需两端协同发力 [8][9] 资本市场稳定措施 - 证券、基金、保险公司互换便利与股票回购增持再贷款合并，总额度提升至8000亿元 [11][12] - 平准基金将长期存在，核心职能是逆周期调节市场，不存在撤出问题 [11][12] - 国家队依托汇金等大型机构，可获得无限流动性支持以维护市场稳定 [12] 外贸与汇率风险 - 未来2-4年汇率风险可能增大，人民币兑美元波动区间或达1:6至1:7.4 [14][15] - 企业可利用金融衍生品锁定汇率风险，但需提升自身盈利能力和风险管理水平 [15] - 中国经济韧性强劲，制造业全球领先，长期仍将保持全球发展领头羊地位 [15][16]

A股市场三大指数集体收涨，成交额突破1.5万亿元，市场信心显著提振。 5月7日上午，央行、金融监管总局、证监会联合召开新闻发布会，推出一揽子增量政策，旨在稳定市场 预期，助力实体经济发展。政策涵盖货币政策、资本市场、险资入市扩容、稳楼市等多个关键领域，释 放出万亿元级别的流动性红利。 价格型政策同现，政策利率下调0.1个百分点，结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点。对此，董希 淼分析，这些调整将推动社会综合融资成本下降；东方金诚首席宏观分析师王青则强调，这是2024年9 月以来降息降准"大招"再次出现，彰显货币政策稳增长决心，能有效激发市场融资需求，且不会对人民 币汇率造成贬值压力 。 结构性货币政策工具则呈现"量增、价降"特点，央行十大政策中，与结构性货币政策工具相关的就占了 六项，包括全面下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款 额度，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，增加3000亿元支农支小再贷款额度，优化两项支持资本 市场的货币政策工具，创设科技创新债券风险分担工具，全面覆盖经济金融关键环节。 受此利好消息影响，A股市场三大指数集体收涨，成交额 ...

政策要点 中国人民银行 - 降准0.5个百分点 存款准备金率从6.6%降至6.2% 释放长期流动性约1万亿元 [1] - 定向降准 汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%阶段性降至0% [1] - 政策利率降0.1个百分点 7天逆回购利率从1.5%降至1.4% [2] - 结构性工具利率降0.25个百分点 支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5% 抵押补充贷款(PSL)利率从2.25%降至2% [2] - 公积金贷款利率降0.25个百分点 5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% 预计每年节省居民利息超200亿元 [2] - 科技创新再贷款额度增至8000亿元 原5000亿+新增3000亿 [3] - 创设5000亿元服务消费与养老再贷款 [4] - 合并证券基金互换便利和股票回购再贷款额度至8000亿元 推出科创债券风险分担工具 [4] 金融监管总局 - 房地产融资协调机制 已审批"白名单"贷款6.7万亿元 支持1600万套住宅建设和交付 [5] - 一季度房地产贷款新增7500亿元 个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 [5] - 将制定房地产开发、个人住房贷款等适配新模式的管理办法 [6] - 扩大保险资金入市 拟再批复600亿元长期投资试点 股票投资风险因子调降10% [7] - 推动长周期考核机制 [8] - 推出小微企业融资一揽子政策 [9] - 优化出口信用保险政策 支持跨境电商等新业态 [10] 证监会 - 深化科创板、创业板改革 优化重大资产重组管理办法 [12] - 发展科技创新债 优化注册流程 完善增信支持 [12] - 推动公募基金改革 实行浮动管理费机制 [13] - 支持汇金公司增持 必要时提供再贷款支持 [13] - 动态完善风险应对预案 支持汇金公司发挥类平准基金作用 [14] - 增强A股上市公司韧性 应对关税冲击 [14] 联泰基金观点 股市 - 央行降准0.5个百分点释放1万亿元长期流动性 险资新增600亿元试点额度及风险因子调降10% [16] - 推动中央汇金发挥类"平准基金"作用 通过8000亿元合并额度工具 [16] - 科技创新再贷款额度增至8000亿元 科创债券风险分担工具创设 [17] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》 [17] - 公募基金改革方案强调"三年以上考核权重不低于80%" [18] - 外资持有A股市值稳定在3万亿元 [18] 债市 - 央行下调逆回购利率0.1% 结构性工具利率0.25% 10年期国债收益率可能进一步下行至1.55%-1.6% [19] - 住房公积金利率下调及PSL利率调降 利好地产债及政策性金融债 [20] - 5000亿元"服务消费与养老再贷款"及支农支小再贷款扩容 [21] - 科创债风险分担机制通过政府增信降低违约损失 [21] - 若股市反弹超预期 部分债市资金可能转向权益市场 [22]

政策组合拳释放 - 央行推出三大类共十项措施 包括下调政策利率0 1个百分点 下调结构性货币政策利率0 25个百分点 降低个人住房公积金贷款利率0 25个百分点 降低存款准备金率0 5个百分点等 [3][5] - 金融监管总局推出八项增量政策 包括扩大保险资金长期投资试点范围 调降保险公司股票投资风险因子 [3][10] - 证监会表态持续稳定和活跃资本市场 支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用 完善并购重组政策 [3][6] 市场影响分析 - A股短期有望延续4月上旬以来的回稳态势 政策受益领域包括成长（AI 鸿蒙 自主可控 风电） 金融 军工 [2][4] - 货币政策在数量型 价格型和结构性三个方向全面发力 是对政治局会议"超常规逆周期调节"部署的具体落实 [5] - 多部门合力应对关税战背景下的外部不确定性 提前预防金融市场动荡 [7] 中长期资金引入 - 更大力度"引长钱" 提升各类中长期资金入市规模和占比 推动形成"回报增—资金进—市场稳"良性循环 [9][10] - 中长期资金具备稳定性 专业性和可持续性优势 能优化市场投资结构 减少非理性行为 [10][11] - 保险资金投资规则优化 试点范围扩大 为市场引入更多增量资金 [10] 监管基调与预期管理 - 会议延续2024年9月政治局会议以来的"预期管理"思路 政策层对资本市场关注度上升 [3] - 证监会坚持"两强两严"监管基调 既体现市场运行的"稳" 又强化市场功能的"进" [4] - 央行明确支持汇金公司增持股票指数基金 并提供充足再贷款支持 [6][7]

金融政策支持稳市场稳预期 - 中国人民银行将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，存款准备金率平均由6.6%降至6.2% [5] - 货币政策内涵包括流动性充裕、社会融资成本低、政策动态调整以及支持性总量宽松 [6] - 国家金融监督管理总局将推出8项增量政策，涵盖房地产融资制度、保险资金投资试点、小微企业融资支持等 [6] - 中国证监会将强化市场监测，支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，配合央行健全资本市场货币政策工具 [6] A股上市公司表现 - A股上市公司近九成收入来自国内，国内超大规模内需和潜在需求是其最大底气 [7] - 对受关税政策影响较大的上市公司，将在股权质押、再融资等方面增强监管包容度 [7] 学术评价机制改革 - 人社部2016年提出改革基层专业技术人才评价机制，不再硬性要求论文，可用工作总结、教案等替代 [10] - 当前推进破除"唯论文"评价改革，但阻力重重，基层人员因缺乏论文成果导致晋升受阻 [10] - 建议取消幼儿园、小学教师及护士等基层岗位的论文评价要求，建立专业共同体评价机制 [10][11] 地坛公园国槐认养事件 - 地坛公园两棵国槐因认养人标注"余华的朋友铁生"和"铁生的朋友余华"成为网红打卡点 [13][14] - 认养树木的吊牌名称可自定义，只要不违背公序良俗即可 [14] 密云水库鸟类保护 - 密云水库"鸟岛"是鸟类集中区域，目前有上千只幼鸟嗷嗷待哺 [15][17] - 北京市野生鸟类达527种，成为鸟类多样性最丰富的大都市之一 [17] - 管护员通过动态监测记录鸟类繁殖、孵化情况，并关注受伤或跌落幼鸟的救治 [17][18] 加美领导人会晤 - 特朗普与加拿大总理卡尼会晤时围绕"吞并加拿大"、关税等话题"礼貌交火" [20][21] - 特朗普坚持对加拿大加征关税，卡尼强调加拿大不会成为美国第51个州 [21][22] - 双方对《美墨加三国协议》态度分歧，卡尼要求更改内容，特朗普称赞协议"很好" [22]

稳楼市政策 - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6 7万亿元 支持1600多万套住宅建设和交付[1] - 金融监管总局将加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度 包括房地产开发 个人住房 城市更新等贷款管理办法[3] - 指导金融机构继续保持房地产融资稳定 有效满足刚性和改善性住房需求 强化对高品质住房的资金供给[3] 稳股市政策 - 金融监管总局拟再批复600亿元保险资金长期投资试点范围 为市场注入增量资金[5] - 将股票投资的风险因子进一步调降10% 鼓励保险公司加大入市力度[5] - 推动完善长周期考核机制 促进实现"长钱长投"[5] 政策影响分析 - 房地产和资本市场是中国经济的重要组成部分 直接关系到经济增长 就业和居民财富[5] - 稳股市和稳楼市是守住经济底线 托底宏观经济运行的必要举措[7] - 房地产和股票是居民主要财富配置方向 稳股市和稳楼市有助于稳住居民财产 提振消费投资意愿[7]