基金产品信息 - 广发基金管理有限公司于2025年12月22日披露了广发悦盈稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金合同和招募说明书全文 [1] - 相关文件在公司官网和中国证监会基金电子披露网站可供投资者查阅 [1] - 该基金为混合型发起式基金中基金（FOF），并设有三个月持有期 [1] 公司公告与联系方式 - 广发基金管理有限公司在公告中承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 [1] - 投资者如有疑问可通过公司客服电话95105828或020-83936999进行咨询 [1]

公司官方声明与澄清 - 公司发现有不法分子冒充公司及员工 以投资交流、办理网课、培训费退费等为由 引导投资者下载假冒“南华基金”虚假APP 诱导充值转账 骗取钱财 实施非法牟利[1] - 公司暂无官方手机APP客户端 所有号称公司官方APP的均为假冒[1] - 公司从未开展、授权或许可任何机构及个人开展上述不法活动 任何以公司或员工名义开展的该类活动均为假冒且涉嫌诈骗[1] 公司官方指定渠道 - 公司官方网址是http://www.nanhuafunds.com[2] - 公司微信公众号是“南华基金（Nanhua-Fund）”[2] - 公司全国统一客户服务热线电话是400-810-5599[2] - 公司全国统一客服邮件地址是services@nanhuafunds.com[2] 对投资者的风险提示与建议 - 公司员工不会通过任何非官方平台与投资者进行一对一或一对多电话或视频连线 不会以宣传推荐投资项目或办理网课培训费退费为由引导投资者加微信/QQ群或其他APP群交流或引导转账充值[1] - 投资者应提高警惕 切勿相信非法网站、虚假公众号、APP等 防止上当受骗[3] - 投资者切勿扫描来源不明的二维码或点击来源不明的链接下载APP进行投资交流或投资 警惕被拉入投资主题的微信群、QQ群或其他APP群[3] - 投资者不要轻易透露个人信息 不要向身份不明的账户转账汇款[3] - 投资者如对以公司名义开展的活动的真实性表示怀疑或发现异常 应直接拨打公司客户服务热线400-810-5599核实确认[3] - 若投资者曾向假冒APP、网站等提供个人资料、开立账户、进行交易操作或有财产损失 应及时向当地公安机关等相关机构报案[3] 公司的法律立场 - 公司强烈谴责任何仿冒公司名义、损害公司名誉、欺骗投资者的非法行为[2] - 公司保留对以任何方式冒用公司及员工名义的机构或个人采取法律行动、追究法律责任的一切权利[2]

基金产品基本信息 - 基金名称为广发悦盈稳健三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF），A类份额代码026115，C类份额代码026116 [12] - 基金类型为契约型开放式基金中基金（FOF），运作方式为开放式，但每笔认购/申购份额需至少持有满三个月，持有期内不可赎回 [1][12][13] - 基金存续期限为不定期，基金份额发售面值为人民币1.00元 [14][16] 募集安排与规模 - 基金发售日期为2026年1月5日至2026年1月16日，募集期限不超过3个月 [1][4][22] - 基金首次募集规模上限为80亿元人民币，若募集期内累计有效认购申请金额超限，将采取末日比例确认方式控制规模 [2][17] - 基金最低募集份额总额为1000万份，最低募集金额为1000万元人民币 [17] 投资者与认购规定 - 募集对象为符合法规的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他允许的投资人 [1][18] - 通过基金管理人网上交易系统认购，每个基金账户首次最低认购金额为1元，追加认购最低金额为1元 [6][29] - 若募集期满，单一投资者认购份额比例（不包括发起资金）达到或超过50%，基金管理人有权拒绝其认购申请以确保比例低于50% [6][29] - 认购采取全额缴款方式，认购申请一经确认不接受撤销 [6] 发起资金与持有人结构 - 基金管理人股东资金、固有资金、高级管理人员及基金经理等认购的发起资金金额不少于1000万元人民币 [4] - 发起资金认购的基金份额持有期限不少于3年（除基金合同生效不满3年提前终止） [4] 销售渠道 - 直销机构为广发基金管理有限公司，其他销售机构名录将在管理人网站公示 [4][19][21] - 客户服务电话为95105828或020-83936999 [15][19] 基金合同生效条件 - 自基金份额发售之日起3个月内，募集份额总额不少于1000万份且金额不少于1000万元人民币，基金管理人可决定停止发售并办理备案 [22] - 若募集期届满未达到法定生效条件，基金合同不生效，管理人将在30日内返还投资者款项并加计活期存款利息 [23] 认购费用与份额计算 - A类基金份额收取认购费用，费率随认购金额递增而递减，C类份额不收取认购费用 [24] - 认购费用不列入基金财产，用于市场推广、销售、注册登记等募集期间费用 [25] - 提供了A类份额和C类份额认购份额的具体计算公式及示例 [26][27][28] 开户与认购程序 - 个人投资者可通过网上直销系统或非直销销售机构办理，网上交易系统在募集期每日15:00前受理申请 [30][32] - 机构投资者需到直销中心办理，需提供一系列指定资料并在规定时间内将足额认购资金汇入指定直销专户 [34][36][38] - 明确了可能导致认购无效的多种情况 [33][41][44] 资金清算与验资 - 无效认购资金将在被确认无效后3个工作日内划出 [41][44] - 有效认购资金在募集期形成的利息将在基金合同生效后折为基金份额归投资人所有 [44] - 募集期结束后，有效认购资金及利息将划入验资账户并由会计师事务所验资 [45] 相关当事人 - 基金管理人为广发基金管理有限公司，基金托管人为招商银行股份有限公司 [1][45][46] - 注册登记机构为广发基金管理有限公司 [47] - 律师事务所为广东广信君达律师事务所，审计会计师事务所为容诚会计师事务所 [47][48]

博时标普500ETF溢价风险提示 - 博时基金旗下博时标普500ETF（代码513500）在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大[1] - 公司提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资可能遭受重大损失[1] - 若后续溢价幅度未有效回落，公司有权向上海证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以警示风险[1] - 该基金二级市场交易价格除受净值变化影响外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素影响[1] - 截至目前，该基金运作正常且无应披露而未披露的重大信息[1] 博时央企现代能源ETF持有人大会 - 博时基金决定以通讯方式召开博时中证国新央企现代能源ETF基金份额持有人大会，审议关于该基金持续运作的议案[4] - 会议投票表决起止时间为自2025年12月25日起至2026年1月23日17:00止，计票日为2026年1月27日[4][5] - 该基金的联接基金份额持有人可以凭所持联接基金份额出席大会并参与表决，其享有表决权的份额数将根据权益登记日联接基金持有本基金份额的总数及持有人所占比例计算[7] - 大会权益登记日为2025年12月25日，该日登记在册的本基金及联接基金全体份额持有人均有权参与表决[9] - 投票方式包括纸面表决票、电话授权（仅个人投资者）及短信授权（仅个人投资者）[10][16][18] - 会议决议生效需满足两个条件：参与表决的基金份额不小于权益登记日基金总份额的二分之一，且议案需由提交有效表决票的持有人所持表决权的二分之一以上通过[25] - 若首次大会因参会份额不足无法召开，基金管理人可二次召集，权益登记日仍为2025年12月25日，此前有效表决票及授权原则上继续有效[26] 博时央企现代能源ETF持续运作背景 - 根据公告附件，截至2025年7月3日，博时中证国新央企现代能源ETF已连续60个工作日资产净值低于5000万元[31] - 根据基金合同规定，出现上述情形后，基金管理人需提出解决方案并召集基金份额持有人大会[30] - 基金管理人经与基金托管人中国建设银行协商一致，提议该基金持续运作，并提请大会授权管理人办理相关具体事宜[31] 新增基金申购赎回代办券商 - 自2025年12月22日起，博时基金旗下部分基金新增东莞证券股份有限公司为场内申购、赎回业务的一级交易商[37] - 同日，博时基金旗下部分沪市及深市ETF新增中原证券股份有限公司为场内申购、赎回业务的一级交易商[40] - 投资者可通过新增券商办理相关基金的场内申购、赎回等业务[37][40]

基金产品基本信息 - 基金名称为东方红嘉享混合型发起式证券投资基金，简称东方红嘉享混合发起，基金类型为契约型开放式、发起式、混合型证券投资基金 [1][13] - 基金A类份额代码为026284，C类份额代码为026285，基金份额发售面值为1.00元人民币 [2][13][20] - 基金的投资目标是在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的投资管理，追求资产净值的长期稳健增值 [14] 募集与发行安排 - 基金的募集申请于2025年11月28日获中国证监会准予注册，募集期为2025年12月25日，最长可延长但不超过3个月 [1][2][18] - 基金最低募集份额总额为1000万份，最低募集金额为1000万元人民币，其中发起资金（来自基金管理人股东、固有资金、高管及基金经理等）认购金额不少于1000万元人民币，且持有期限自基金合同生效日起不少于3年 [5][16] - 基金可设置募集规模上限，具体方案以届时公告为准，基金合同生效后不受此规模限制 [5][16] 销售与认购规则 - 销售机构包括基金管理人的直销机构（直销中心和网上交易系统）和代销机构，代销机构名单以基金管理人网站披露为准 [2][6][17] - 发售对象为符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者、发起资金提供方、合格境外投资者及其他允许购买证券投资基金的投资人 [2][15] - 通过直销中心及网上交易系统认购，各类份额单笔最低认购金额为10元人民币，通过其他销售机构认购则以各机构规定为准 [4][23] - 单个投资人累计认购份额比例达到或超过基金份额总数的50%时，基金管理人有权对认购申请进行部分确认或拒绝接受 [4][23] 基金份额类别与费用 - 基金根据费用收取方式不同分为A类和C类份额，A类份额收取认购费、申购费，不收取销售服务费；C类份额不收取认购费、申购费，但计提销售服务费 [4] - A类基金份额的认购费用由认购者承担，不列入基金财产，主要用于基金的市场推广、销售、登记等募集期间发生的各项费用 [25] - 以非养老金客户投资10,000元认购A类份额为例，假设认购费率1.2%，募集期利息5.50元，最终可得到9,886.92份基金份额 [29] - 以投资10,000元认购C类份额为例，假设募集期利息5.50元，最终可得到10,005.50份基金份额 [30] 投资范围与策略 - 基金可投资于A股，并可通过港股通机制买卖规定范围内的香港联交所上市股票 [9] - 基金可投资于科创板股票、国内依法发行上市的存托凭证以及北京证券交易所股票 [10][11] - 基金可投资于股指期货、国债期货、股票期权等金融衍生品，以及为对冲信用风险可能投资于信用衍生品 [11] - 基金可根据投资策略需要或市场环境变化，选择是否将资产投资于上述特定板块或金融工具，基金资产并非必然投资 [9][10][11] 当事人与中介机构 - 基金管理人为上海东方证券资产管理有限公司，基金托管人为苏州银行股份有限公司 [1][50] - 登记机构为上海东方证券资产管理有限公司 [53] - 出具法律意见书的律师事务所为上海市通力律师事务所，会计师事务所为德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙) [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（2025 年 12 月 15 日至 2025 年 12 月 19 日）股票型 ETF 周度收益率中位数为 -0.26%，宽基 ETF 中上证 50ETF 收益最高，板块 ETF 中大金融 ETF 收益最高，热点主题中军工 ETF 收益最高 [1][13][18] - 上周股票型 ETF 净申购 554.47 亿元，宽基 ETF 中 A500ETF 净申购最多，板块 ETF 中科技 ETF 净申购最多，主题 ETF 中芯片 ETF 净申购最多 [2][27][33] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币 ETF 总规模排名前三，本周将有 5 只 ETF 发行 [5][54][60] 根据相关目录分别进行总结 ETF 业绩表现 - 上周股票型 ETF 周度收益率中位数为 -0.26%，商品型、债券型、货币型、跨境型 ETF 的涨跌幅中位数分别为 0.98%、0.05%、0.02%、 -1.76% [13] - 宽基 ETF 中，上证 50、中证 500、沪深 300、A500、中证 1000、创业板类、科创板 ETF 的涨跌幅中位数分别为 0.67%、0.03%、 -0.13%、 -0.14%、 -0.53%、 -2.25%、 -2.43% [13] - 分板块来看，大金融、消费、周期、科技板块 ETF 的涨跌幅中位数分别为 1.22%、0.38%、 -0.52%、 -2.31% [18] - 按热点主题分类，军工、银行、证券 ETF 的涨跌幅中位数分别为 2.56%、1.23%、1.07%，芯片、光伏、AIETF 的涨跌幅中位数分别为 -3.24%、 -2.91%、 -2.45% [18] ETF 规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型 ETF 的规模分别为 36832 亿元、9650 亿元、7430 亿元，商品型、货币型 ETF 的规模相对较小，分别为 2468 亿元、1862 亿元 [20] - 宽基 ETF 方面，沪深 300、A500ETF 的规模较大，分别为 11769 亿元、2430 亿元，科创板、上证 50、中证 500、创业板类、中证 1000ETF 的规模相对较小 [20] - 分板块来看，截至上周五科技板块 ETF 规模为 4185 亿元，周期板块 ETF 规模次之，为 2103 亿元，大金融、消费 ETF 的规模相对较小 [25] - 按热门主题来看，截至上周五芯片、证券、医药 ETF 的规模最高，分别为 1475 亿元、1392 亿元、1017 亿元 [25] - 上周股票型 ETF 净申购 554.47 亿元，总体规模增加 389.92 亿元；货币型 ETF 净赎回 16.62 亿元，总体规模减少 16.45 亿元 [27] - 在宽基 ETF 中，A500ETF 净申购最多，为 326.39 亿元，上证 50ETF 净赎回最多，为 4.61 亿元 [27] - 按板块来看，上周科技 ETF 净申购最多，为 63.82 亿元，周期 ETF 净赎回最多，为 32.07 亿元 [31] - 按热点主题来看，上周芯片 ETF 净申购最多，为 30.50 亿元，军工 ETF 净赎回最多，为 42.29 亿元 [31] ETF 基准指数估值情况 - 在宽基 ETF 中，创业板类 ETF 的估值分位数相对较低；按板块来看，消费、大金融 ETF 的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒、新能车 ETF 的估值分位数相对较低 [3][44] - 与前周相比，A500、消费 ETF 的估值分位数明显提升 [3] - 截至上周五，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板类、A500ETF 的市盈率分别处于 82.44%、82.44%、95.22%、93.82%、59.52%、90.79%的分位数水平，市净率分别处于 60.72%、68.43%、96.70%、48.23%、59.03%、89.70%的分位数水平 [34][36] - 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块 ETF 的市盈率分别处于 73.54%、32.15%、25.89%、92.75%的分位数水平，其市净率分别处于 69.08%、56.31%、36.19%、79.39%的分位数水平 [38] - 截至上周五，光伏、军工、红利 ETF 的市盈率分位数较高，分别为 99.59%、99.01%、96.04%；AI、红利、机器人 ETF 的市净率分位数较高，分别为 99.75%、96.13%、92.50% [40][41] ETF 融资融券情况 - 上周一至周四股票型 ETF 融资余额由前周的 464.43 亿元上升至 477.14 亿元，融券余量由前周的 25.82 亿份下降至 24.81 亿份 [4] - 上周一至周四股票型 ETF 中日均融资买入额较高的为证券 ETF 和科创板 ETF，日均融券卖出量较高的是中证 1000ETF 和上证 50ETF [48][50] ETF 管理人 - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币 ETF 总规模排名前三 [5][54] - 华夏基金在规模指数 ETF、主题、风格及策略指数 ETF 和跨境型 ETF 等多个细分领域都有较高的管理规模；易方达基金在规模指数 ETF 和跨境型 ETF 方面管理规模较高；华泰柏瑞基金在规模指数 ETF 和主题、风格及策略指数 ETF 方面管理规模较高 [54] - 上周新成立 7 只 ETF，本周将有华夏中证全指食品 ETF、华宝中证全指电力公用事业 ETF、工银创业板新能源 ETF、易方达上证科创板芯片设计主题 ETF、易方达中证全指食品 ETF 5 只 ETF 发行 [57]

十一月美国CPI数据表现 - 美国十一月整体与核心消费者价格指数均低于市场预期 [1] - 数据强化了市场关于美联储可能在明年降息的判断 [1] 市场与机构对数据的解读 - 华尔街机构分析认为，该报告不足以在短期内实质性改变货币政策走向 [1] - 核心通胀指标的意外下行部分受到技术性及时间相关因素的干扰，不代表整体通胀压力得到普遍缓解 [4] - 住房相关成本的涨幅显著低于长期趋势，对整体指数构成明显拖累，此现象可能与十月数据统计的技术性因素及十一月价格采集时间点较晚有关 [5] - 相关数据处理方法尚未完全明确，未来几个月的通胀数据仍存在发生波动的可能性 [5] 其他关键通胀指标观察 - 市场密切关注美联储更为重视的个人消费支出价格指数 [5] - 初步估算显示，近两个月的核心PCE价格指数月均涨幅维持在较低水平，预计年率将较前期有所回落 [5] 未来通胀趋势与政策展望 - 分析警告不应过度解读单月通胀数据的疲软，部分领域如商品通胀可能在后续月份出现小幅回升 [7] - 当前显示疲软的住房价格数据存在后续修正或改变的可能性 [7] - 预计美联储在考虑政策调整时将保持耐心，决策依赖于更广泛的经济数据系列，而非单一月份报告 [7] - 货币政策制定者将继续观察后续数据，特别是劳动力市场与通胀走势的进一步变化 [7] - 美联储政策制定者或将更为关注即将发布的十二月通胀数据，以更全面评估物价变化趋势 [4]

QDII基金限购现状 - 全市场近半QDII产品处于限购或暂停申购状态 截至12月19日 在全市场322只QDII产品中 处于暂停申购状态的有21只 出现大额限购的有138只 合计159只 占比近一半 [1][3] - 多只产品大幅收紧申购上限至象征性水平 个别热门产品单日申购上限压降至10元人民币 单日限额10元的产品有11只 另有16只基金的单日限额不超过50元 [1][2][3] - 四季度以来至少超过90只QDII产品陆续调整申购规则 覆盖美股 日股等热门市场 多家头部公募将旗下热门QDII单日限额从万元级砍至百元级 [2][3] - 额度紧张导致产品一旦短暂放开便会瞬间售罄 机构只能再度收紧申购通道 下调申购额度是保障基金平稳运作的常规应对手段 [2][3] QDII产品高溢价现象 - 额度紧缺催生高溢价风险 近一个月来相关产品已密集发布超550份风险提示公告 截至12月19日 近一个月至少有29只QDII产品发布了552份溢价风险提示 [1][4][5] - 部分产品溢价率居高不下 即使多次提示风险 当日IOPV溢折率超过3%的QDII产品仍有27只 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢折率为22.59% 汇添富纳斯达克100ETF为10.36% 国泰纳斯达克100ETF 博时标普500ETF等产品的IOPV溢折率也均超过8% [4][5] - 高溢价本质是资金追捧下的热炒现象 核心是套利机制失效与市场追涨情绪共同作用的结果 部分冷门产品规模小 流动性弱 旺盛需求推动二级市场价格持续走高 [5][6] - 高溢价产品存在价格快速回落风险 一旦市场情绪转向 需求下降 交易价格可能快速回落 导致投资者面临直接亏损 [6] 投资者对海外资产的需求与预期 - QDII额度紧缺与价格扭曲的背后 是投资者对美股等海外资产的热烈追逐 [1] - 对于美股短期及2026年走势 有观点认为仍有上涨空间 预计标普500指数将在明年6月升至7300点 并在2026年底达到7700点 人工智能价值进一步实现将造就更多股市领头羊 其影响正扩大到科技以外的领域 [7] - 有观点认为美股2026年将是从科技牛到扩散牛的阶段 科技股公司表现与其他行业板块表现的差异性将收窄 在温和牛市预期下 美股涨幅或低于过去几年 预计将有大一位数到小两位数的涨幅空间 [7][8] - 企业盈利是推动股票表现的关键 预计标普500指数的每股收益将在2026年再增长10% 这将继续支撑股市涨势 [7] - 2026年美联储政策将进入谨慎模式 全球资金或也将开始重新布局 建议投资者避免过度押注美国基准利率持续快速下行 构建更均衡的投资组合 [8]

核心观点 - 美国十一月通胀数据出现意外缓和迹象 核心CPI同比上升2.6% 为2021年初以来最低水平 整体通胀率同比涨幅为2.7% [1] - 尽管数据采集过程存在干扰 但报告显示在持续数月的顽固物价压力后 可能出现改善苗头 [4] - 报告描绘了美国通胀压力可能正在缓解的图景 但市场与政策制定者需要更多后续数据以确认趋势的持续性 [10] 通胀数据表现 - **整体与核心通胀**：十一月核心消费者价格指数同比上升2.6% 整体通胀率同比涨幅为2.7% [1] - **近期趋势**：在截至十一月的两个月中 核心指数仅微幅上升 酒店住宿、休闲活动以及服装价格的下降起到了抑制作用 [4] - **商品价格**：商品价格同比涨幅略有收窄 新车价格小幅上升 二手车涨幅则有所放缓 [7] - **服务价格**：剔除能源后的服务价格同比涨幅为3% 但机票和酒店住宿的价格较去年同期有所下降 [7] - **住房成本**：作为近年推高通胀的主要因素 其同比涨幅创下了四年多来的新低 [7] 数据背景与挑战 - **数据采集干扰**：此前政府停摆导致十月份数据未能按常规收集 十一月份的价格采集工作启动较晚且周期缩短 [4] - **潜在失真风险**：部分经济学家对数据准确性持审慎态度 认为采集期覆盖大规模零售促销活动可能对结果产生影响 [4] - **统计部门措施**：统计部门表示已通过延长采集时间等方式 尽力获取代表全月情况的数据 [4] 对政策与市场的影响 - **政策影响待观察**：报告是否足以影响货币政策制定者的决策思路尚不明确 美联储内部对于明年的利率路径仍存在不同看法 [7] - **近期政策动作**：美联储上周为防范就业市场恶化 进行了年内第三次降息 [7] - **未来展望**：决策者曾表示 若无新的重大外部冲击 商品通胀预计将在下一季度达到峰值 [7] - **关键观察期**：未来几个月的通胀走势 将成为判断美国经济与政策方向的关键依据 [10]

公司投研能力与业绩表现 - 公司坚持发展主动投资能力，致力于打造立足本土并与全球融会贯通的投研平台，依托研究驱动、团队协作与严谨的风险管理体系 [1] - 根据银河证券数据，截至11月30日，公司近1年、2年、3年及20年的主动股票投资管理能力均位列行业前10，排名分别为6/130、6/127、8/122、7/29，其中近一年主动股票投资管理收益率超过50% [1] - 公司在指数及量化、固定收益、多资产解决方案、混合资产以及流动性管理等领域实力不断增强 [1] 2026年市场整体展望与投资逻辑 - 随着中国产业全球竞争力提升，国际投资者正重新审视中国资产的配置价值，中国资产的长期价值重估进程仍在持续，看好2026年市场结构性机会 [3] - 判断优质资产应突破新旧行业的传统框架，回归产业需求是否稳定增长以及现金流能否持续这一核心逻辑 [3] - 随着经济基本面趋稳及部分行业格局优化，具备竞争优势的优质上市公司有望提供更优的股东回报，使得股票资产的相对吸引力增强 [4] 2026年具体投资方向与风格 - 科技成长风格有望保持相对优势，中国经济处在转型升级关键期，以科技为代表的新经济是未来增长更快、更具活力的部分 [3] - AI已进入实质性发展阶段，海外科技巨头与国内大厂的持续资本开支，带动从能源基础设施到终端应用的全链条，产业发展趋势明确 [3] - 运用价值成长策略，结合未来三年复合增速、合理估值水平及PEG等核心指标，有望筛选出增长潜力持续且估值合理的优质公司 [3] - 看好两类机会：一是受益于供给约束、格局改善且现金流持续优化的周期行业，其属性正从强周期股向现金流稳健、股息率提升的价值股转变 [4] - 看好第二类机会：依托中国供应链与效率优势，积极拓展海外市场的高端制造业，这些企业在全球竞争中不断提升份额，具备良好的盈利增长潜力与估值吸引力 [4] - 全面看好锂电与储能产业链，认为储能正取代电动车成为核心需求驱动力，行业供需格局显著改善，龙头公司盈利修复空间广阔，上游碳酸锂价格亦具备弹性 [4] - 持续看好AI带来的硬件与软件投资机遇，并强调需紧密跟踪应用落地与商业闭环的进展 [4] ETF业务发展与产品策略 - 公司依托主动管理专长，在全球ETF发展中走差异化道路，截至2025年7月末，晨星、ETF.com数据显示，公司已成为全球第二大主动型ETF发行商，2025年以来的净流入额位居全球第一 [5] - 在中国市场以精品化策略布局ETF产品线，首批布局了包括中证A50ETF、中证A500ETF、沪深300自由现金流ETF、中证A500增强策略ETF等在内的摩根ETF系列 [5] - 在Smart Beta与指数增强领域也进行了积极布局，截至2025年12月12日，摩根标普港股通低波红利ETF的规模已突破170亿元 [5] - 展望2026年，认为哑铃型配置策略仍具有重要价值，公司已在A股和港股通领域布局了具备鲜明特色的科技主题ETF及红利主题ETF，旨在为投资者提供更精准的工具化选择 [5]