科技主题基金密集获批与发行 - 近日15只硬科技主题基金集中获批，其中7只为跟踪双创人工智能指数的被动基金，8只是以中国战略性新兴产业成份指数为基准的主动权益类产品，产品已进入发行筹备阶段 [5] - 截至3月18日，年内已成立37只科技相关权益基金，合计募集规模近240亿元，同时还有12只相关产品正在募集 [5] - 从产品申报端看，3月以来最少有17只科技相关产品的申请材料被接收，其中6只已获得受理，涉及科创板芯片设计、人工智能等主题 [5] 资金借道ETF加速流入科技赛道 - 截至3月17日，科创半导体材料设备、人工智能、芯片、科创信息等方向的ETF获得数十亿元资金净流入 [6] - 以跟踪“人工智能”相关指数的产品为例，年内合计“吸金”量超过120亿元 [6] - 部分产品份额增长显著，例如华夏科创半导体ETF年内净流入超过50亿元，基金份额较去年底已实现翻倍；人工智能ETF易方达、华富中证人工智能产业ETF、华夏中证人工智能ETF等产品的年内资金净流入量均在20亿元以上 [6] AI产业被视为中长期核心投资主线 - 尽管市场短期波动，但AI重构并改善生产要素的底层产业趋势坚定不变，头部大模型企业收入端持续改善的积极信号不断释放，AI产业整体基本面正稳步兑现 [8] - 后续若外部风险因素消退，市场风险偏好维持平稳，AI板块依托坚实的产业底层逻辑，叠加头部厂商盈利预期修复、商业化应用落地加快，或依旧是资本市场中长期核心投资主线之一，具备长期配置价值与成长空间 [8] - 市场关注点正从“AI能做什么”转向“AI会取代什么”，这种担忧或促使资金从“可能被颠覆的资产”流向“AI免疫资产” [3] 机构投资策略与行业观点 - 有基金投研人士认为，科技板块具备高成长性、强议价能力和持续创新动能，是进攻型资产配置的核心选择，相关赛道已是资产配置的必然选择 [6] - 有指数基金公司表示，正在逐渐补齐相关细分赛道的产品线，以把握科技相关产业链不同环节的投资机会 [6] - 有基金经理透露，进攻端主要聚焦新质生产力方向，如机器人、AI应用、国产替代（半导体设备）以及低空经济等领域，认为这些板块兼具高成长性和政策确定性 [9] - 有观点认为，应继续投资AI技术本身，并在AI基础设施领域寻找投资机会，因为AI的计算资源密集型特征不变，最终体现的是tokens消耗量的持续增长 [9][10] - 同时提示应避免陷入概念陷阱，最终要投资那些能分享到技术进步红利的公司，而不是去投资那些搭上某种流行概念的公司 [10]

市场整体表现 - A股三大指数全线收涨，上证指数涨1.41%，深证成指涨2.17%，创业板指涨2.98%，北证50指数涨1.36% [1] - 沪深京三市成交额达22702亿元，较上一交易日放量1067亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超4600只个股上涨 [1] 领涨板块与题材 - 文生视频、光纤、染料、光伏、CPO、培育钻石、算力租赁、半导体、商业航天、智能电网板块涨幅居前 [1] - 影视ETF表现强势，国泰基金影视ETF涨7.5%，银华基金影视ETF涨6.89% [1] - CPO板块爆发，带动相关ETF大幅上涨，创业板人工智能ETF华安涨6.98%，创业板人工智能ETF富国和创业板人工智能ETF国泰均涨6.59% [1] - 人工智能板块活跃，科创创业人工智能ETF永赢涨5% [1] 表现落后板块 - 油气开采及服务、燃气板块表现稍显落后 [1] - 能源化工ETF建信微跌0.08% [2] - 部分债券ETF小幅下跌，科创债ETF富国跌0.05%，10年地方债ETF海富通跌0.04% [2]

上周ETF市场表现回顾 - 消费与光伏板块表现强势，多只相关主题ETF一周涨幅超3% [1] - 具体来看，中证港股通消费主题指数涨超4%，上证科创板新能源指数和中证光伏产业指数涨超3% [4] - 黄金与人工智能板块调整明显，全市场14只商品型黄金ETF一周跌幅均超5%，黄金股ETF最高跌超13%，多只人工智能主题ETF亦有显著回调 [1][6] 领涨ETF产品详情 - 恒生消费ETF（513970.SH）一周上涨4.45%，现价1.01元 [5] - 港股通消费ETF易方达（513070.SH）一周上涨3.98%，现价1.41元 [5] - 科创新能源ETF易方达（58966.SH）一周上涨3.93%，现价1.16元 [5] - 光伏ETF易方达（562970.SH）一周上涨3.20%，现价1.26元 [5] - 业内人士看好2026年港股消费三大板块：消费高股息板块、内需弹性板块及新消费板块 [5] 调整明显ETF产品详情 - 黄金股票ETF（159321.SZ）一周下跌13.25%，现价1.91元 [7] - 黄金股ETF工银（159315.SZ）一周下跌12.26%，现价2.03元 [7] - 科创创业人工智能ETF永赢（159141.SZ）一周下跌9.84%，现价1.04元 [7] - 科创创业人工智能ETF摩根（588420.SH）一周下跌9.65%，现价1.06元 [7] - 基金经理认为，国产AI模型迭代发展、应用落地及用户增长有望持续为国产芯片、AI应用等产业带来新支撑 [7] 市场成交活跃度 - A股大盘宽基产品成交活跃，跟踪中证A500指数的ETF合计成交额达2548亿元 [2][8] - 跟踪科创50指数的ETF合计成交额达332亿元 [2][8] - 跟踪沪深300指数的ETF合计成交额达530亿元 [8] - 恒生科技指数相关产品成交活跃，相关ETF合计成交额近1000亿元 [9] 资金流向分析 - 恒生科技板块获资金大幅涌入，相关主题ETF“吸金”显著 [3] - 华泰柏瑞恒生科技ETF（513130.OF）周净流入额达38.84亿元 [11] - 易方达中证海外互联ETF（513050.OF）周净流入额达23.01亿元 [11] - 易方达恒生科技ETF（513010.OF）周净流入额达18.00亿元 [11] - A股方面，科创50ETF、创业板ETF、人工智能ETF等科技成长类ETF资金净流入额居前 [11] 机构市场展望与配置观点 - 春节后市场关注点或转向对后续宏观与产业线索的观察，交易逻辑或更侧重于结构与预期层面的变化 [12] - 围绕高质量发展与新旧动能转换的中期框架更加清晰，有助于稳定市场对未来增长路径的认知 [12] - 人民币汇率偏强及基本面预期修复，有助于提升中国资产在全球配置中的吸引力 [12] - 配置上建议关注大盘成长核心资产，因其估值处于历史中位，具备估值修复弹性，且盈利预期稳定 [12] - 具体可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现 [12] 其他市场动态 - 化工、卫星通信等热门主题ETF亦获不少资金青睐 [3] - 多只红利类指数基金将进行2026年首次分红，例如恒生红利低波ETF易方达每10份基金份额分红0.15元 [13]

公募基金行业监管动态 - 证监会就公募基金定期报告信息披露准则修订公开征求意见，中基协同步就XBRL模板征求行业意见，旨在使信息披露规则体系更加简明[1] 公募基金公司人事变动 - 年初至今已有13家公募机构出现高管变动，变动总人数共计27人，涉及董事长、总经理、副总、督察长、首席信息官等职位[2] 公募REITs市场进展 - 光大保德信光大安石封闭式商业不动产证券投资基金已正式向上交所申报[3] 知名基金经理投资策略 - 宏利基金权益部执行总经理李坤元遵循“四好”投资原则：好行业（优选上行周期、市场空间大、渗透率临近拐点的赛道）、好阶段（聚焦景气度向上、业绩确定性增长至少一年以上的环节）、好公司（挖掘显性龙头及细分领域隐形冠军）、好价格（注重估值合理性）[4] 股票市场整体表现 - 市场低开高走，截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.73%[5] - 沪深两市成交额2.15万亿元，较上一个交易日缩量305亿元[5] 行业板块表现 - 采掘行业、能源金属、电池等板块涨幅居前[5] - 酒类、旅游酒店、航空机场等板块回调居前[5] - 化工板块集体走强，沧州大化、金牛化工、百川股份、百合花涨停[6] ETF产品行情表现 - 化工ETF集体走强，最大涨幅为2.64%[6] - 具体产品中，代码159870的化工ETF涨2.64%，代码516220的化工ETF国泰涨2.49%，代码159133的化工ETF天弘涨2.47%，代码159129的化工ETF嘉实涨2.46%，代码516120的化工50ETF涨2.42%，代码516020的化工ETF涨2.37%[7] - 其他上涨ETF包括巴西ETF涨2.23%，电池ETF景顺涨2.20%，锂电池ETF涨2.12%，碳中和ETF鹏华涨2.09%[7] - 下跌方面，标普生物科技ETF嘉实领跌3.34%[7] - 多只科创创业人工智能ETF回调居前，包括永赢、摩根、工银、富国、鹏华、易方达等公司旗下产品[8] - 航空航天ETF和国防ETF亦出现下跌[8] 化工板块投资逻辑 - 自2025年7月“反内卷”热潮以来，化工板块持续上涨[9] - 2025年四季度以来，伴随化工ETF发行、“双碳”政策发布，化工投资在资金侧和供给侧逻辑得到加强[9] - 可关注化工ETF等产品[9]

市场表现 - AI概念股普遍走低，其中昆仑万维股价下跌超过8%，芯原股份股价下跌超过5%，新易盛与中际旭创股价均下跌超过4% [1] - 受相关股票盘面影响，追踪科创创业人工智能主题的交易所交易基金普遍下跌超过2% [1] - 具体ETF表现方面，工银瑞信科创创业人工智能ETF下跌2.81%至1.073元，永赢基金同类产品下跌2.52%至1.043元，华泰柏瑞与易方达基金同类产品均下跌约2.5% [2] 行业观点 - 有券商观点认为，人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，其最大价值在于创造新的可能性并推动各行业智能化跃迁，而不仅仅是提升效率 [2] - 大模型技术被认为正在深刻重塑全球产业格局，其发展有望为金融业带来规模达数万亿元的增量商业价值，推动行业从效率提升转向价值创造的范式重构 [2] - 同时，大模型的迭代发展也面临技术瓶颈、高投入成本以及与监管框架平衡等多重挑战 [2]

市场表现与波动 - 商业航天相关ETF出现显著下跌，部分ETF单日跌幅在9%左右[1] - AI应用相关ETF跌幅更为剧烈，例如科创创业人工智能ETF摩根单日下跌11.42%[1][2] - 航空航天及高端装备主题ETF普遍下跌，跌幅在8.21%至9.36%之间[2] ETF资金流动与规模 - 部分热门赛道ETF出现巨额单日资金流入，个别ETF单日资金涌入量超过100亿元[2] - 相关ETF估算规模差异较大，例如航空航天ETF规模达37.813亿元，而通用航空ETF基金规模为1.107亿元[2] - 基金公司可能通过集中持股于特定赛道来吸引资金并扩大管理规模[2] 主题赛道历史表现与特征 - 商业航天是近期少数表现持续时间长且涨幅明显的主题赛道[1] - 多数主题赛道表现周期短暂，价格往往从起点上涨后又回落至原点[1] - 市场波动提示近期主题赛道投资可能过热[1] 投资策略观察 - 对于热门赛道ETF的投资需保持谨慎，应控制投资比例[3] - 投资者需对市场非理性行为保持警惕[3]

2026年创新科技金融服务政策展望与工具发展 - 2026年是“十五五”开局之年，创新科技金融服务是中央经济工作会议明确的重点工作之一，核心在于打通“科技—产业—金融”的良性循环，让金融资源精准匹配硬科技企业全生命周期的发展需求 [1][2] - 2025年已进行多项探索，包括启动形成万亿资金规模的国家创业投资引导基金，将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点 [1] - 国家金融监督管理总局扩大金融资产投资公司（AIC）股权投资试点至全国18城，引导银行系资本“投早、投小、投硬科技” [1] - 多地试点知识产权质押或推动知识产权证券化，将分散专利打包成标准化金融产品进入资本市场 [1] 知识产权质押融资机制健全与展望 - 2026年将健全知识产权质押融资机制，推进知识产权质押贷款“前补偿”试点，让轻资产科创企业获得更多融资支持 [2] - 2025年融资工具探索偏向“让科技资产可定价、可交易、可风控”，推动知识产权质押融资从“能做”转向“好做”，不少地区推动专利/商标质押登记、评估、处置流程标准化，引入担保增信与风险补偿 [4] - 展望2026年，可能建立全国统一的知识产权评估、登记、流转平台，并推动知识产权质押融资纳入金融“五篇大文章”考核 [5] - 推动知识产权证券化从试点走向常态化，支持更多区域发行ABS [5] - 可能推出专项额度倾斜，扩大专项额度覆盖范围并向科技型中小企业倾斜 [5] - 深化知识产权金融生态综合试点，研究扩大知识产权内部评估试点区域 [5] - 知识产权质押融资将在评估定价更市场化、风险分担更制度化、处置流转更便利化三个方面加力，并推动“质押+信用+股权”综合授信 [6] “投贷联动”与“投保联动”试点探索 - 2026年将扩大“投贷联动”“投保联动”试点范围，银行贷款与股权投资相结合，实现风险共担、收益共享 [2] - 2025年政策鼓励银行与投资机构合作开展“贷款+外部直投”业务，支持符合条件的银行发起设立金融资产投资公司 [8] - 部分机构搭建银投合作“白名单”共享企业数据，头部金融集团组建股权投资联盟，以“股—贷—债—保”联动模式整合超3000亿元基金资源服务科技企业 [8] - 2025年“投贷联动”更强调从概念走向可复制的业务闭环，银行与创投/产业基金信息共享更深入，产品更偏“分阶段、里程碑式”的授信安排 [9] - “投保联动”更突出用保险为科技风险与融资风险“兜底”，如研发失败、首台（套）应用等风险保障，与贷款保证保险、履约保证保险叠加 [9] - 2026年投贷联动将采取分层扩容模式，扩大试点银行与地区范围，优先向科技企业密集、股权投资活跃区域延伸 [10] - 将完善资本监管规则，优化“投贷联动”业务资本占用计量，建立容错备案机制 [10] - 投保联动方面将深化保险资金与创投机构合作，保险资金会继续以LP形式参与投资基金，同时头部保险资管机构会加大股权投资支持力度 [10] 培育耐心资本与完善“长钱长投”机制 - 2026年将培育耐心资本，推动AIC股权投资和科技创新债券发展，引导长期资本投早、投小、投硬科技 [2] - 政府正着力构建“长钱长投”生态与“募投管退”全链条闭环，通过设立20年存续期、70%资金投向种子期/初创期的国家创投引导基金，搭配国资考核优化与容错机制培育耐心资本 [12] - 以税收优惠、风险补偿、知识产权质押等政策工具降低投资成本，同时借助S基金常态化交易、实物分配股票试点等举措畅通退出渠道 [12] - 2025年资本市场支持硬科技企业上市融资，核心在“把资源向科技属性更强、研发投入更高、产业带动更大的企业倾斜” [12] - 发行上市端更强调以信息披露为中心，审核关注点围绕关键核心技术先进性、持续研发能力等“硬科技共性问题” [12] - 并购重组与再融资工具更注重服务产业整合与补链强链 [12] - 交易端与投资端持续培育长期资金、耐心资本，推动机构投资者更重视研发与长期增长 [12] 资本市场对硬科技企业的支持与展望 - 2025年提出建立债券市场“科技板”，运行7个月，近100家机构发行超2500亿元科技创新债券 [4] - 鼓励科技型企业发行科创票据、资产支持票据等，银行机构强化承销服务，引导资管机构加大科创类债券投资配置 [4] - 债券与票据端强调精准滴灌，如科创票据、科创公司债、ABS等更突出募投用途与信息披露的科技属性 [4] - 已深化科创板、北交所改革，推动“科创债”常态化 [13] - 批准首批科创创业人工智能ETF、多只科创板芯片ETF，引导长期资金精准配置硬科技 [13] - 优化上市审核机制，提升对未盈利、高研发企业包容性，支持“硬科技+新质生产力”企业上市 [13] - 预计2026年科创板将进一步强化对“卡脖子”技术、人工智能、量子信息、商业航天等前沿领域企业的上市支持 [13] - 将完善“长钱长投”机制，引导社保、保险资金长期持股，形成“投早投小—上市退出—再投资”良性循环 [13] - 2026年硬科技企业科创板上市进程将进一步提速，政策将延续新质生产力培育导向，深化科创成长层建设、扩大第五套上市标准适用范围、简化红筹企业回归流程 [13] - 将持续优化机构定价机制、再融资与并购重组规则 [13] - 硬科技企业在科创板上市预计体现为“更严的质量门槛+更强的科技含量导向”，支持真正具备核心技术、商业化路径清晰的企业，同时对“伪科创”“带病闯关”保持高压态势 [14]

市场总体规模与增长 - 截至12月19日，全市场上市ETF总规模达5.83万亿元，较年初增长2.09万亿元，增幅高达56% [5] - ETF市场正经历从“规模扩张”到“质量跃升”的关键转型，2025年被视为指数化投资高质量发展的“起势之年” [2] 政策与制度支持 - 中国证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，为行业提供制度保障和创新引擎 [3] - 优化ETF审批流程，实施快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册 [3] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出大力发展各类场内外指数基金，丰富符合国家战略的主题投资产品 [3] - 沪深交易所发布修订版基金业务指南，明确ETF命名规范，要求扩位简称按“投资标的核心要素+ETF”结构命名并包含基金管理人简称，存量产品需在明年3月31日前完成整改 [6] 产品创新与供给 - 指数公司与基金管理人持续优化指数编制方法，重点研发聚焦国家战略、金融“五篇大文章”、新质生产力及专精特新企业的特色指数 [3] - 今年5月14日发布科创创业人工智能指数，并已有首批7只相关ETF募集成立 [4] - 今年以来，低空经济ETF、创业板人工智能ETF、卫星产业ETF、机器人ETF等硬科技和高端制造属性产品集中发售 [4] - 创新产品涌现，如信用债ETF、科创债ETF、增强策略ETF、自由现金流ETF等，未来创新债券ETF、多资产ETF、北交所ETF和公募REITs ETF值得期待 [4] 成本降低与投资便利性 - 继续降低指数基金投资成本，免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用 [4] - 多家基金公司对旗下ETF产品名称进行调整，使产品简称更清晰、简明、易辨识，提升投资者决策效率 [5][6] 投资者结构变化 - 个人投资者持有ETF的比例持续攀升，散户群体正逐步将ETF纳入核心配置工具范畴 [5] - ETF的工具属性与流动性优势吸引了养老金、社保基金、国家队等长期资金加速布局，2025年长期资金占比明显提升 [9] - 自去年9月以来，以中央汇金为代表的国家队持续借道ETF入场，并于今年4月再度大举增持，成为维护市场稳定的关键力量 [9] 资产配置与工具化趋势 - ETF产品种类更加丰富，从传统宽基向细分行业主题、跨境市场、另类资产延伸，覆盖多元资产类别 [7] - 窄基ETF产品日益丰富，行业主题ETF迎来爆发式增长，今年净流入资金超过百亿元的另17只股票型ETF均为窄基ETF，覆盖港股通互联网、证券、创新药等多个主题 [7] - 公募行业已步入工具化时代，基金公司侧重于布局风格鲜明的窄基ETF产品，以提供精准、透明、低成本的资产配置解决方案 [8] - ETF逐渐取代主动权益基金成为FOF（基金中基金）组合的重要配置 [9] 服务国家战略与新质生产力 - 指数化投资推动人工智能、生物医药、商业航天等新兴产业获得资本聚焦，助力产业结构升级 [10] - 公募基金布局了科创芯片、创业板人工智能、机器人、卫星产业等一系列聚焦硬科技、高端制造等重点领域的产品 [10] - 人工智能ETF、芯片ETF、卫星产业ETF等精准映射新质生产力 [10] - 在重要宽基指数（如中证A500、沪深300、创业板指）的样本调整中，逐渐向新质生产力等新兴产业倾斜，优化指数行业结构 [10] - 将新质生产力相关领域的优质标的纳入指数，能引导资金流向优质赛道，强化指数服务国家战略的作用 [11] 对上市公司的影响 - 部分ETF替代主动权益基金，成为上市公司最大机构投资者，对上市公司股价边际定价能力逐渐提升 [11] - 在一些新兴产业的上市公司中，因被纳入指数成份股，ETF持仓占比大幅提升，甚至超过北上资金和主动权益基金 [11] - 指数成份股的筛选机制倒逼企业规范治理 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（2025 年 12 月 15 日至 2025 年 12 月 19 日）股票型 ETF 周度收益率中位数为 -0.26%，宽基 ETF 中上证 50ETF 收益最高，板块 ETF 中大金融 ETF 收益最高，热点主题中军工 ETF 收益最高 [1][13][18] - 上周股票型 ETF 净申购 554.47 亿元，宽基 ETF 中 A500ETF 净申购最多，板块 ETF 中科技 ETF 净申购最多，主题 ETF 中芯片 ETF 净申购最多 [2][27][33] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币 ETF 总规模排名前三，本周将有 5 只 ETF 发行 [5][54][60] 根据相关目录分别进行总结 ETF 业绩表现 - 上周股票型 ETF 周度收益率中位数为 -0.26%，商品型、债券型、货币型、跨境型 ETF 的涨跌幅中位数分别为 0.98%、0.05%、0.02%、 -1.76% [13] - 宽基 ETF 中，上证 50、中证 500、沪深 300、A500、中证 1000、创业板类、科创板 ETF 的涨跌幅中位数分别为 0.67%、0.03%、 -0.13%、 -0.14%、 -0.53%、 -2.25%、 -2.43% [13] - 分板块来看，大金融、消费、周期、科技板块 ETF 的涨跌幅中位数分别为 1.22%、0.38%、 -0.52%、 -2.31% [18] - 按热点主题分类，军工、银行、证券 ETF 的涨跌幅中位数分别为 2.56%、1.23%、1.07%，芯片、光伏、AIETF 的涨跌幅中位数分别为 -3.24%、 -2.91%、 -2.45% [18] ETF 规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型 ETF 的规模分别为 36832 亿元、9650 亿元、7430 亿元，商品型、货币型 ETF 的规模相对较小，分别为 2468 亿元、1862 亿元 [20] - 宽基 ETF 方面，沪深 300、A500ETF 的规模较大，分别为 11769 亿元、2430 亿元，科创板、上证 50、中证 500、创业板类、中证 1000ETF 的规模相对较小 [20] - 分板块来看，截至上周五科技板块 ETF 规模为 4185 亿元，周期板块 ETF 规模次之，为 2103 亿元，大金融、消费 ETF 的规模相对较小 [25] - 按热门主题来看，截至上周五芯片、证券、医药 ETF 的规模最高，分别为 1475 亿元、1392 亿元、1017 亿元 [25] - 上周股票型 ETF 净申购 554.47 亿元，总体规模增加 389.92 亿元；货币型 ETF 净赎回 16.62 亿元，总体规模减少 16.45 亿元 [27] - 在宽基 ETF 中，A500ETF 净申购最多，为 326.39 亿元，上证 50ETF 净赎回最多，为 4.61 亿元 [27] - 按板块来看，上周科技 ETF 净申购最多，为 63.82 亿元，周期 ETF 净赎回最多，为 32.07 亿元 [31] - 按热点主题来看，上周芯片 ETF 净申购最多，为 30.50 亿元，军工 ETF 净赎回最多，为 42.29 亿元 [31] ETF 基准指数估值情况 - 在宽基 ETF 中，创业板类 ETF 的估值分位数相对较低；按板块来看，消费、大金融 ETF 的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒、新能车 ETF 的估值分位数相对较低 [3][44] - 与前周相比，A500、消费 ETF 的估值分位数明显提升 [3] - 截至上周五，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、创业板类、A500ETF 的市盈率分别处于 82.44%、82.44%、95.22%、93.82%、59.52%、90.79%的分位数水平，市净率分别处于 60.72%、68.43%、96.70%、48.23%、59.03%、89.70%的分位数水平 [34][36] - 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块 ETF 的市盈率分别处于 73.54%、32.15%、25.89%、92.75%的分位数水平，其市净率分别处于 69.08%、56.31%、36.19%、79.39%的分位数水平 [38] - 截至上周五，光伏、军工、红利 ETF 的市盈率分位数较高，分别为 99.59%、99.01%、96.04%；AI、红利、机器人 ETF 的市净率分位数较高，分别为 99.75%、96.13%、92.50% [40][41] ETF 融资融券情况 - 上周一至周四股票型 ETF 融资余额由前周的 464.43 亿元上升至 477.14 亿元，融券余量由前周的 25.82 亿份下降至 24.81 亿份 [4] - 上周一至周四股票型 ETF 中日均融资买入额较高的为证券 ETF 和科创板 ETF，日均融券卖出量较高的是中证 1000ETF 和上证 50ETF [48][50] ETF 管理人 - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币 ETF 总规模排名前三 [5][54] - 华夏基金在规模指数 ETF、主题、风格及策略指数 ETF 和跨境型 ETF 等多个细分领域都有较高的管理规模；易方达基金在规模指数 ETF 和跨境型 ETF 方面管理规模较高；华泰柏瑞基金在规模指数 ETF 和主题、风格及策略指数 ETF 方面管理规模较高 [54] - 上周新成立 7 只 ETF，本周将有华夏中证全指食品 ETF、华宝中证全指电力公用事业 ETF、工银创业板新能源 ETF、易方达上证科创板芯片设计主题 ETF、易方达中证全指食品 ETF 5 只 ETF 发行 [57]

首批科创创业人工智能ETF上市表现 - 首批3只科创创业人工智能ETF已上市交易，上市初期行情出现波动 [1] - 12月18日，科创创业人工智能ETF易方达（159140.SZ）上市，当日收盘跌幅为1.38%，换手率为17.11%，成交额为2.3亿元 [1] - 已上市的科创创业人工智能ETF永赢（159141.SZ）和景顺（159142.SZ）自上市以来跌幅分别为-2.97%和-1.45% [1] 相关指数构成与表现 - 相关ETF跟踪中证科创创业人工智能指数（932456.CSI），该指数发布于今年5月14日 [1] - 指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为样本 [1] - 指数样本存在龙头企业权重过大的情况 [1] - 截至12月17日，指数样本最大自由流通市值为6555.38亿元，最小为32.48亿元 [2] - 指数前5大样本权重合计占比为45.56% [2] - 前两大权重股为新易盛（权重11.09%）和中际旭创（权重10.41%），澜起科技和寒武纪权重分别为9.58%和9.33% [2] - 12月18日，新易盛跌幅为4.62%，中际旭创跌幅为3.18%，带动中证科创创业人工智能指数当日下跌1.15% [2] 产品发行与投资者结构 - 首批共有7家基金公司发行了科创创业人工智能ETF，产品于11月25日集中披露文件，11月28日发行，从上报到发行速度很快 [6] - 已上市ETF的《上市交易公告书》显示，个人投资者是认购主力 [7] - 以科创创业人工智能ETF华泰柏瑞（159139.SZ）为例，个人投资者占比达87.73% [7] - 该基金前十大持有人中仅有两名机构投资者，其余均为个人，第一大持有人李松峰个人持有2000万份，占总份额4.95% [7] - 科创创业人工智能ETF永赢（159141.SZ）则获得较多机构投资者支持，机构投资者占比为34.43%，个人投资者占比为65.57% [8] - 该基金前十大持有人均为机构投资者，其中国君资管3189FOF单一资产管理计划认购6000.12万份，占比6.43%，长城人寿保险股份认购5000.88万份，占比5.36% [8] - 申万宏源证券、招商证券、万联证券、财通证券、华金证券、长江证券、华福证券对该基金的认购均在1000万份以上 [8] 基金经理建仓与市场观点 - 根据规定，ETF在上市交易时，持有的股票资产占比需达到90%以上 [9] - 有基金经理表示，由于行情变化快，建仓速度不能太快 [9] - 《上市交易公告书》发布时，多只人工智能ETF仍是空仓，基金经理需在上市前两个交易日进行建仓 [9] - 科技板块今年涨势显著，部分细分领域估值已处于历史高位，进入12月以来，光模块CPO板块振幅加大 [10] - 永赢基金权益投资部联席总经理李文宾认为，产业龙头公司虽然经历了显著上涨，但对应2026年甚至2027年的估值或许依然在相对合理的范围内 [10] - 李文宾指出，随着产业向纵深发展，龙头企业的产业竞争优势在不断加强，对2026-2027年的盈利预测是基于产业发展趋势的理性推演和合理假设 [10] - 摩根资产管理（中国）认为，对比美国人工智能投资热潮与互联网泡沫时期，中国的AI企业财务状况更为稳健、商业化进程更快、需求持续超过供给 [10] - 摩根资产管理（中国）表示，尽管市场热情往往领先于现实，但当前参与企业资本实力更为雄厚，AI商业化进程持续推进，短期内出现过度建设的风险相对有限 [10]