投资哲学与核心理念 - 资本应作为推动实体经济创造性变革的工具，而非目的[3] - 资本的终极目的在于为社会创造真实产出、稳定就业与持久价值，而非套利游戏的数字增减[3] - 投资的意义不在于短期回报高低，而在于对社会创造价值的厚重程度[11] - 坚持长期主义定力，不追求短期退出回报，不依赖估值波动博弈收益，用专业能力陪伴企业穿越周期[11] - 金融必须重拾"人民性"，需要制度层面的深刻变革[10] 行业洞察与金融定位 - 金融业一旦成为最赚钱的行业，就背离了服务实体的初心[6] - 过去金融热潮催生两种乱象：资本沉迷"钱生钱"套利游戏，以及"轻实业"的趋利风气[7][9] - 资金在金融体系内空转、风险定价机制失灵、金融创新偏离服务本质是金融体系服务实体的三大阻力[10] - 虚拟经济越繁荣，实体经济越薄弱的恶性循环掏空了实体经济发展根基[7][9] 投资策略与赛道选择 - 专注消费赛道，投资组合涵盖东鹏饮料、洽洽食品、自然堂、老乡鸡、巴比馒头、小菜园、美团、奥瑞金等国民品牌[3][13] - 投资哲学概括为"刚需、高频、民生"六字，聚焦油盐酱醋消费升级、餐饮零售效率提升[15] - 消费是中国经济压舱石，必需品消费是消费投资中最确定、最温暖、最具生命力的方向[13] - 坚持"少而精"投资策略，认为市场最缺的不是钱，而是懂行业、能赋能的专业能力和长期陪伴的耐心[15] 投后管理与价值创造 - 践行"五个真"方法论，采用深度陪跑模式，深入参与企业渠道改革、产品研发、品牌升级等运营细节[16] - 在投资东鹏饮料案例中，投资前深入研究市场格局与消费痛点，投资后参与董事会并深入运营细节[16] - 对自然堂提供战略规划、全面预算管理与组织建设等前置赋能，深度参与每月经营分析会，帮助构建数字化决策框架[16] - 资本价值在于用专业能力帮企业优化战略、整合资源，让复利效应更快更顺畅释放[16] 投资业绩与市场地位 - 投资企业中已有多家成长为细分领域龙头，获得超过20倍投资回报[18] - 截至2025年管理资金规模超过300亿元，成为中国消费投资领域头号玩家[21] - 凭借对消费行业深刻洞察与企业深度价值共创，实现自身成长与蜕变[21] 未来展望与发展方向 - 继续深化"产业赋能型投资"模式，深耕消费渠道，为被投企业提供更系统支持[26] - 看好中国消费市场未来，认为随着共同富裕政策推进、中等收入群体扩大、消费升级持续，中国将诞生一批全球影响力消费品牌[26] - 消费投资进入"深水区"，未来靠精细运营、产品创新、供应链效率取胜，真正扎根实业、专注产品的企业将脱颖而出[20]

行业背景与公司战略调整 - 过去两年消费投资领域面临挑战，许多机构裁撤消费投资部门，但公司坚信消费投资的长期价值并坚持布局 [1] - 公司积极调整策略，一方面拓宽投资领域至生物医药和低空经济，并将消费投资细分为科技消费与非科技消费 [1] - 另一方面调整投资策略，认识到IPO退出路径拥挤，过去20年VC行业积累20万个项目，假设5%为好项目则有1万个项目排队IPO，按当前速度全部退出需50年 [1] - 公司判断IPO是羊肠小道，不应寄希望于成为幸运儿，因此建立不依赖IPO的新投资策略 [2][3] 新投资策略与基金类型 - 并购基金项目来源包括多元化集团因战略调整出售业务单元、难以交班的“创一代”出售企业、以及连续创业家在企业发展至0-1或1-10阶段时出售 [4] - 并购基金未来将成为国内投资机构主流选择，但目前处于初步尝试阶段，因交易复杂、专业团队稀缺、杠杆融资工具少导致交易频次低 [4] - 公司2017年成立并购团队，目前仅有两个控股型并购项目，其中之一优诺酸奶收购自通用磨坊中国区业务，六年前年亏损超1亿元，现已实现良好业绩 [4] - 产业整合基金与行业链主企业及具产业优势的地方政府合作，例如与上市公司紫燕食品设立食品股权投资基金，与欧莱雅设立投向美业及产业上下游的产业基金 [5] - 纯粹分红策略通过滴灌通澳交所挂牌“天图一号”SPAC产品，基于RBF收入分成模式投资，例如投资经营现金流好、无抵押物但盈利能力强的交通枢纽商铺运营公司 [6] - 新策略下标的选择、交易结构、融资方式均与原有逻辑不同 [7] 策略调整成效与案例 - 策略调整后投资范围拓宽，交易结构优化，看到与之前完全不同的消费投资风景 [9] - 许多项目回报倍数高但退出遇阻，收益停留在账面，分红结构安排可使资金陆续回笼 [10] - 投资案例鲍师傅在烘焙赛道热度高时进入，估值不低，目前账面回报和分红表现均良好 [12] - 交易结构的改变正成为行业性共识，新策略如产业整合基金、并购基金、RBF分红类产品在2024年逐步得到验证 [13] 公司及核心人物背景 - 公司创始合伙人冯卫东被誉为“最懂定位的投资人”，荣获福布斯中国2020年最佳创业投资人100强 [20] - 公司累积投资经验超20年，管理基金规模超200亿元，投资企业数量达200家 [20]

核心观点 - 公司第三季度财务报告未经审计 [3][9] - 公司积极践行国家“双碳”战略，番茄公社项目获得“零碳农业园区”和“碳中和园区证书” [5] - 公司参与设立的产业投资基金所投项目取得进展，禾元生物进入IPO发行程序 [6] - 公司涉及一项境外诉讼，目前案件尚未开庭审理，未对相关子公司日常经营产生影响 [7] - 公司入选“湖北省绿色制造名单（绿色工厂）”单位 [7] 主要财务数据 - 公司第三季度财务会计报告未经审计 [3][9] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司资产负债表、利润表、现金流量表项目在报告期内发生变动，具体情况已进行说明 [4] - 公司存在非经常性损益项目 [3] 股东信息 - 公司披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [5] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通业务导致持股情况发生变化 [5] - 公司未披露优先股股东情况及限售股份变动情况 [5] 其他重要事项 - 番茄公社于2025年7月获得湖北碳排放交易中心授予的“零碳农业园区”和“碳中和园区证书” [5] - 公司参与设立的富邦高投基金，其在投项目禾元生物于2025年7月通过科创板发审会并获证监会注册批复，并于2025年10月14日开启网上申购，拟公开发行股票8945.14万股 [6] - 富邦高投基金另一在投项目武汉双绿源于2025年8月完成回购退出手续 [6] - 公司荷兰子公司涉及一项股权转让价款纠纷诉讼，原告于2024年10月提起诉讼，荷兰富邦于2024年12月提交反诉，截至报告期末案件尚未开庭，未影响相关子公司正常经营 [7] - 公司于2025年7月入选“湖北省绿色制造名单（绿色工厂）”单位 [7]

（原标题：中东资本再出手！年内在华已投超40亿美元） 据悉，阿联酋磊石资本是总部位于迪拜的私募投资机构，以直接投资为核心模式，重点布局亚洲新兴市场的头部科技企业，核心目标是助力亚洲 领先科技企业拓展国际市场。此前在2025年4月，磊石资本已展现出对中国科技领域的关注，曾领投具身智能机器人厂商众擎机器人近2亿元的新 一轮融资。 据记者不完全统计，2025年以来，中东资本在华投资案例已超10起，投资金额累计超40亿美元，投资领域广泛覆盖金融、医疗健康、新能源、硬 科技等关键赛道，投资版图持续扩大。 中东资本中国再落一子！ 近日，新石器公司（Neolix）宣布完成逾6亿美元D轮融资。值得关注的是，此次投资方除多家国内知名投资机构外，领投方为来自阿联酋的磊石 资本（Stone Venture）。 业内人士分析指出，随着对中国市场认知的不断深化，中东资金愈发认可中国在制造、供应链、科技及消费领域的全球领先地位。当前，中东资 本的投资逻辑已发生转变，不再局限于传统财务投资，更倾向于参与结构性合作与项目型投资，在实现自身收益的同时，推动本国经济结构转 型。 已提前布局中东市场 新石器是无人车市场中的"领头羊"。公开资料显示 ...

会议概况 - 第29届世界投资大会与第8届沙迦投资论坛于2025年10月21日至23日在阿联酋沙迦联合举办[2][3] - 活动由世界投资促进机构协会、沙迦FDI办公室和阿联酋投资部联合举办[2] - 本届大会主题为“改变我们的世界：投资建设有韧性与可持续的未来”[6] 会议规模与活动 - 大会汇聚来自142个国家的超过10,000名参会者[6] - 期间举办160余场专题会议及120场双边会谈[6] - 邀请130位演讲嘉宾分享洞见[6] 主要讨论议题 - 全球领袖与行业专家围绕绿色投资、数字经济、全球价值链、中小企业赋能及跨境合作等议题展开深入交流[6] - 举行以“私募股权基金的投资影响力”为主题的圆桌论坛，讨论私募股权基金战略潜力及深化区域和国际基金合作[9] 行业观点与活动 - 人工智能正在重塑消费世界，此观点由母基金研究中心代表团团员在会议期间提出[7] - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将举办[11] - 2025全球最佳投资机构榜单评选开启，母基金研究中心专项榜单正式揭晓[12]

致力于成为河南企业海外投资动力源的河南资本集团，正以资本"链接器"为使命，聚焦产业数字化、绿 色化、智能化方向，采用直接投资、基金投资等多种方式，加速推动企业国际化进程。 张军强说，希望与主权财富基金深化战略协同，共同组建河南企业出海基金，利用河南的资源优势、市 场优势、物流优势，"走出去"参与中东绿色能源、基础设施等重点项目投资，助推中东区域油气经济转 型与高端制造升级。 □本报记者 贾永标 10月23日，国际产业投资合作对接活动·河南站在洛阳举行，在当日下午举办的主权财富基金投资合作 专题对接活动上，来自中外主权财富基金、金融机构、实体企业的代表围绕国际投资合作展开深入交 流。 "近年来，河南涌现出了一大批主动融入全球产业链的优秀企业，洛轴集团产品出口70多个国家和地 区，中创智领被评为全球煤机行业首座'灯塔工厂'，超聚变近3年海外市场复合增长率超过50%。"谈起 豫企出海，河南资本集团董事长张军强很是振奋，这些国际化的成功范例，沉淀了技术对接、产能合 作、市场协同的宝贵经验，是河南参与全球产业资源整合的缩影。 当下，河南正以更开放的胸怀融入全球产业链，努力为各国投资者提供兼具确定性与成长性的发展沃 土， ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025.10.19 - 2025.10.25经济情况进行分析 显示工业生产、人流物流、建筑施工表现较好 但汽车销售增速下滑、商品房市场回落 出口量价齐升 大类资产表现分化 [3] 各目录总结 大类资产 - 本周（25/10/17 - 25/10/24）债指涨跌互现 中债企业债AAA和AA + 指数涨幅最大达0.14% 中债10年期国债指数跌幅最大达0.13% [3][7] - 股指普涨 创业板指数涨幅最大达8.05% [3] - 商品多数上涨 南华能化指数涨幅最大达3.66% 南华贵金属指数跌幅最大达6.69% [3] - 外币普跌 日元跌幅最大达2.06% 美元相对人民币贬值 跌幅达0.05% [3] 工业生产 - 生产表现较好 上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27% 石油沥青装置开工率周度环比上行1.30pcts至35.80% 高炉开工率周度环比上行0.48pcts至84.73% 粗钢产量周度环比下行0.89% [3] - 地产链螺纹钢开工率周度环比上行1.64pcts至42.97% 浮法玻璃开工率环比持平上周76.65% 磨机运转率周度环比上行0.38pcts至38.27% [3] - 泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比持平上周91.04% PTA开工率周度环比上行0.42pcts至75.98% 甲醇开工率周度环比下行1.67pcts至82.71% [3] - 汽车链汽车半钢胎开工率周度环比上行0.95pcts至73.67% 汽车全钢胎开工率周度环比上行1.06pcts至65.58% [3] 人流物流 - 人员流动延续上行 全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行6.68% 国内航班执飞数量7DMA环比上行1.53% 国际航班执飞数量7DMA周度环比下行0.79% 北京、深圳和广州地铁客运量上行 上海地铁客运量下行 [3] - 货运价格小幅上行 公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.01% 总量高于往年同期水平 [3] 消费 - 汽车销售增速下滑 上期汽车批发同比上行1.00% 零售同比下行3.00% 批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行 [3] - 物价表现延续分化 申影票房周度环比下行39% 观影人次7DMA周度环比下行41% 农产品价格中猪肉价格周度环比下行1.66% 蔬菜价格周度环比上行5.65% [3] 投资 - 建筑施工表现较好 水泥库容比周度环比上行0.2pcts 水泥价格指数周度环比上行0.23% 水泥发运率周度环比上行0.6pcts 螺纹钢库存周度环比下行4.1% 全国盈利钢厂比例周度环比下行7.8pcts 螺纹钢表观需求周度环比上行2.8% [3] - 商品房市场有所回落 30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比下行7.3% 一线城市成交面积上行 二线和三线城市成交面积下行 16城二手房成交面积7DMA周度环比下行4.7% 全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2% 百城成交土地面积上行 成交土地溢价率周度环比上行 [3] 出口 - 港口吞吐量有所上行 港口货物吞吐量周度环比上行2.5% 集装箱吞吐量周度环比上行3.6% [3] - 航运指数表现分化 BDI指数周度环比下行3.77% 国内SCFI指数和CCFI指数度周度环比分别上行7.11%和2.02% [3]

天眼查App显示，近日，海南炜圣钦投资有限公司成立，法定代表人为马佳茗，注册资本350万人民 币，经营范围为许可经营项目：进出口代理；饮料生产；食品生产；食品销售；食品进出口（许可经营 项目凭许可证件经营）一般经营项目：食品、酒、饮料及茶生产专用设备制造；国内贸易代理；贸易经 纪；会议及展览服务；商业、饮食、服务专用设备制造；商业、饮食、服务专用设备销售；互联网销售 （除销售需要许可的商品）；机械设备销售；销售代理；国内货物运输代理；信息技术咨询服务；电子 产品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；网络技术服务；市场营 销策划（经营范围中的一般经营项目依法自主开展经营活动，通过国家企业信用信息公示系统（海南） 向社会公示）。 ...

投资策略聚焦 - 公司自2011年起专注于消费领域投资，源于历史项目反馈分析显示消费类项目成功率及回报可预测性最高 [1] - 科技类项目虽可能获得高回报，但成功因果关系难以把握，被视为不可复制的运气，不符合公司的成功标准 [1] 消费企业护城河 - 消费企业存在护城河，例如投资周黑鸭获得了20倍回报，证明了其价值 [2] - 消费企业的护城河并非依赖单一核心专利或创意，而是解决密集问题的综合性复杂系统 [4][5] - 护城河可分解为需求端与供应端各四大方面 [6] 需求端护城河 - 品牌效应：在专业性强的领域（如医疗、教育）尤为重要，能降低顾客决策成本和失误风险 [8] - 网络效应：用户规模增大提升使用价值，易形成赢家通吃局面，例如小红书 [8] - 迁移成本：顾客因投入时间、精力或配套资源（如Windows系统及软件）而难以切换 [8] - 范围经济：为消费者提供一站购齐的优势，例如百果园提供普通及新奇特水果 [8] 供应端护城河 - 规模经济：先发者通过高售价起步，再以规模化降低成本、降低价格，压制后来者 [10] - 学习曲线：通过累计产量获得知识壁垒（熟能生巧），时间积累和迭代形成优势，持续创新至关重要 [11] - 要素垄断：包括深加工食品配方工艺、行业牌照、门店位置优势（即便短期租约）也能形成先发优势 [12][13] - 供应端范围经济：通过供应网络统筹实现联合供应或副产物利用，进行成本优化 [14] - 消费企业护城河的核心是消除短板而非比拼长板，任何明显纰漏都可能引发致命危机 [14] 创业者特质偏好 - 消费领域创业者需能力全面，不同于可偏科的科技企业天才创始人 [16] - 公司内部总结创业者关键要素为"VISIBLE"模型，涵盖远见、正直、分享精神、创新能力、品牌能力、学习能力、执行力 [17] - 公司倾向于投资产品型创始人，因其发展更稳健；营销型创始人企业爆发快但易跌跟头，曾有项目估值涨10倍后迅速归零 [20][21] - 产品型创始人案例鲍师傅糕点在多数网红品牌销声匿迹后持续向好发展 [22]

一个资产的价格涨幅好不好，得看跟谁比。 黄金，这种金灿灿、超级耐氧化的金属，起源于超新星爆炸、中子星碰撞等超级宇宙事件，在产生之后通过漫长的宇宙旅程来到太阳系，最终融入地球这 个小小的岩质行星，被这颗行星上最具智慧的人类视作珍宝。 一直到今天，黄金仍然无法被人工方式大规模生产。虽然粒子对撞机可以人工合成非常微量的黄金，但是其超高的成本让我们望而却步。 这种"无法被人工生产"的特质，导致黄金作为高价商品，和钻石完全不是一个概念的东西。 钻石的产生，不过来自于地球这颗小小的岩质行星内部的一点儿高温高压，和黄金产生所需要的剧烈宇宙事件，完全不是一个级别。 因此，我们今天可以见到大量的人造钻石冲击钻石市场，但是没法看到人造黄金：而且在我们可预见的未来一百年里，大概率也看不到。 不过，黄金虽然很好，但是对于投资来说，黄金作为一种典型的非生产性资产，却实属一般般：至少比价值投资要差得多的多。 不信，就让我们来看一场长达半个多世纪的对比。 与这个涨幅相比，再看看黄金的涨幅，是不是感觉很渺小？没错，跟价值投资的方法相比，黄金真的不怎么赚钱。 而且，在这场横跨半个多世纪的对比中，我们还要考虑两个因素。 首先，黄金在2025年是 ...