市场表现回顾 - 本周沪深300指数上涨1.28%，公用事业指数上涨0.12%，环保指数下跌0.15%，周相对收益率分别为-1.16%和-1.43% [1][2] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别排名第17和第19位 [1][2] - 电力子板块表现分化：火电下跌0.20%，水电上涨0.66%，新能源发电上涨1.09% [1][2] - 水务板块上涨0.59%，燃气板块下跌1.66% [1][2] 重要行业事件 - 广东电力市场启动2026年度交易，总市场规模约6800亿千瓦时，年度交易规模上限为4200亿千瓦时 [3] - 广东市场为核电机组安排312亿千瓦时作为岭澳核电4台机组和阳江核电6台机组的年度市场电量上限 [3] - 独立储能、抽水蓄能、虚拟电厂等新型主体可参与年度双边协商、挂牌和集中竞争交易 [3] - 2026年度交易于12月5日至22日分阶段开展，包含年度双边协商、集中竞争、挂牌及绿电双边协商等多种交易形式 [3] 重点公司动态 - 电投产融重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金方案获深交所审核通过 [4] - 交易方案为：置入电投核能100%股权，交易对价553.9亿元；置出资本控股100%股权，交易对价151.1亿元；拟发行119.9亿股购买资产，并定向增发募集不超过50亿元配套资金用于山东海阳核电3、4号机组建设 [4] - 国家核电作出业绩承诺：若交易于2025年完成，承诺资产2025-2027年净利润分别不低于33.7亿元、30.0亿元、35.9亿元；若于2026年完成，则2026-2028年净利润分别不低于30.0亿元、35.9亿元、49.1亿元 [4] - 电投核能下属莱阳核电一期项目拟建设2台国和一号压水堆机组，其环评报告已于11月28日获生态环境部批复 [4] 公用事业投资策略 - 火电：煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [5] - 新能源发电：政策支持行业发展，盈利有望趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能 [5] - 核电：装机与发电量增长对冲电价压力，盈利预计稳定，推荐中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产打造A股第三家核电运营商，推荐电投产融 [5] - 水电：全球降息背景下高分红水电股防御属性凸显，推荐长江电力 [5] - 燃气：推荐具有海气贸易能力且特气业务锚定商业航天的九丰能源 [5] - 设备制造：推荐基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能 [5] 环保投资策略 - 水务与垃圾焚烧：行业进入成熟期，自由现金流改善，叠加无风险收益率走低，建议关注“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、中山公用 [5] - 科学仪器：中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技 [5] - 废弃油脂资源化：欧盟SAF强制掺混政策生效在即，原材料需求增加，国内行业有望受益，推荐山高环能 [5] - 生物质发电：煤价下行带动秸秆价格下降，行业成本端改善明显，推荐长青集团 [5]

核心观点 - 2024年11月中国物价数据呈现企稳态势，CPI同比涨幅扩大至0.7%，核心CPI保持稳定，PPI环比转正，反映出扩内需政策显效及部分行业供需结构优化 [1][2][4] 居民消费价格指数 (CPI) 分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高 [2] - 食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [2] - 鲜菜价格同比由下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [2] - 鲜果价格同比由下降2.0%转为上涨0.7%，牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大 [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [2] - 服务价格同比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.29个百分点，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI上涨约0.53个百分点 [2] - 扩内需政策显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%，金饰品价格涨幅扩大至58.4% [2] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降0.4%影响，服务价格下降影响CPI环比下降约0.16个百分点 [3] 工业生产者出厂价格指数 (PPI) 分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [1][4] - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，各地“迎峰度冬”开始，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [4] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [4] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄 [4] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格同比上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1% [5] - 消费潜力释放带动有关行业价格同比回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1% [5] 政策与行业展望 - 扩内需政策措施继续显效，是推动物价变化的重要因素 [2][7] - 要推动物价稳定回升，需继续扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，优化市场竞争环境，推进重点行业产能治理，改善供求关系 [7] - 提振消费是扩内需的重要引擎，商务部将结合岁末年初消费特点组织促消费活动，并创新消费场景，包括服务消费、数字消费、绿色消费、“人工智能+消费”等领域 [7] - 展望未来，随着扩内需等政策发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理推进，物价有望温和回升 [7] - 服务消费潜力持续显现，预计将带动餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨 [7]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2025年12月12日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，九丰能源(605090.SH)以3.12%的涨幅位居榜首，其年内涨幅为25.95%，近12个月股息率为3.43% [1][4] - 孚日股份(002083.SZ)当日涨幅为3.00%，年内涨幅高达131.27%，在TOP20中表现最为突出，但其近12个月股息率为1.35%，相对较低 [1][4] - 奥特维(688516.SH)当日涨幅为2.67%，年内涨幅为3.38%，其近12个月股息率为5.11% [1][4] - 依依股份(001206.SZ)当日涨幅为2.39%，年内涨幅为86.14%，近12个月股息率为2.86% [1][4] - 金杯电工(002533.SZ)当日涨幅为1.84%，年内涨幅为27.16%，近12个月股息率为2.07% [1][4] - 友发集团(601686.SH)当日涨幅为1.56%，年内涨幅为26.26%，近12个月股息率为4.42% [1][4] - 江中药业(600750.SH)当日涨幅为1.54%，年内涨幅为13.21%，近12个月股息率为5.00% [1][4] - 农业银行(601288.SH)当日涨幅为1.41%，年内涨幅为55.18%，近12个月股息率为3.09% [1][4] - 宇通客车(600066.SH)当日涨幅为1.30%，年内涨幅为33.95%，近12个月股息率为4.55% [1][4] - 中国银行(601988.SH)当日涨幅为1.24%，年内涨幅为10.37%，近12个月股息率为3.85% [1][4] 高股息率与股价表现 - 部分成份股在提供较高股息率的同时，年内股价也录得显著上涨，例如德业股份(605117.SH)年内涨幅53.24%，股息率为4.33% [4] - 济川药业(600566.SH)近12个月股息率高达7.53%，为TOP20中最高，其年内涨幅为3.40% [4] - 格力电器(000651.SZ)近12个月股息率达7.41%，但其年内股价下跌4.59% [4] - 上海银行(601229.SH)近12个月股息率为5.38%，年内股价上涨12.04% [4] - 申能股份(600642.SH)近12个月股息率为5.54%，但其年内股价下跌9.31% [4] - 中南传媒(601098.SH)近12个月股息率为4.90%，但其年内股价下跌21.32% [4] - 中国石油(601857.SH)近12个月股息率为4.90%，年内股价上涨14.06% [4] 银行与能源板块表现 - 多家大型银行股位列涨幅榜，除农业银行和中国银行外，交通银行(601328.SH)当日涨0.68%，股息率4.36% [4] - 邮储银行(601658.SH)当日涨0.55%，年内涨幅1.22%，股息率3.96% [4] - 能源类公司如九丰能源、中国石油在涨幅榜中占有一席之地，显示板块关注度 [1][4] 技术指标信号 - 新闻标题指出，部分股票在MACD金叉信号形成后涨势不错，暗示技术面因素可能推动了近期部分成份股的上涨 [3][6]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点，其中鲜菜价格由降7.3%转为涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨[2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上，服务和扣除能源的工业消费品价格分别上涨0.7%和2.1%[1][2] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降0.4%影响，食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，其中鲜菜价格上涨7.2%[3] - 具体品类中，金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%，燃油及新能源小汽车价格分别下降2.5%和2.4%[2] - 能源价格同比下降3.4%，降幅扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5%[2] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，连续2个月上涨，同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点[1][4] - 环比上涨主要受国内部分行业需求季节性增加及输入性因素影响，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%[4] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%[4] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格下降2.2%[4] 行业价格结构性变化 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别较上月收窄3.8、2.0和0.7个百分点，新能源车整车制造价格降幅收窄0.6个百分点[5] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%[5][6] - 消费潜力释放带动相关行业价格回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%，家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格降幅分别收窄3.7、0.5和0.1个百分点[6] 未来物价走势展望 - 分析认为未来物价大幅上涨可能性很小，低通胀局面延续，为稳增长政策发力提供空间[7] - 随着国内需求稳定增长及治理无序竞争成效显现，物价水平有望延续温和回升态势[7] - 展望2026年，扩内需政策发力、现代化产业体系构建及重点行业产能治理推进，物价有望低位温和回升[7] - 食品价格预计将小幅上涨，能繁母猪产能去化加速，行业供需拐点临近，2026年下半年生猪供应或实质性收缩[7] - 能源价格预计继续承压，国际能源署预测2026年全球原油过剩量或达400万桶/日，供过于求局面加剧可能导致国际油价大幅下跌[7] - 核心CPI预计稳中有升，服务消费潜力显现将带动餐饮住宿、家政服务、文化旅游、健康服务等领域价格上涨[8] - PPI同比降幅预计将明显收窄，“反内卷”政策深入、新兴产业快速发展及消费潜力释放将夯实价格合理回升的基础[8]

公司业务运营情况 - 公司设备板块在2023年新产能投放后，产能利用率逐步攀升 [1] - 公司当前深冷设备产能利用率已达到50%至60% [1]

燃气板块市场表现 - 2023年12月10日，燃气板块整体上涨0.47%，表现强于上证指数（下跌0.23%），但弱于深证成指（上涨0.29%）[1] - 板块内个股表现分化，九丰能源以2.46%的涨幅领涨，而蓝天燃气和德龙汇能分别下跌3.45%和3.44%，跌幅居前[1][2] - 从资金流向看，当日燃气板块主力资金净流出1.13亿元，但游资和散户资金分别净流入1860.83万元和9462.05万元，显示市场资金存在分歧[2] 领涨个股详情 - 九丰能源收盘价为33.38元，上涨2.46%，成交量为7.06万手，成交额为2.36亿元，是当日板块内涨幅最大的公司[1] - 大众公用上涨1.28%，收盘价7.14元，成交额高达11.92亿元，是当日板块内成交额最高的公司[1] - 新奧股份和长春燃气均上涨1.16%，收盘价分别为21.71元和6.13元，成交额分别为2.18亿元和1.13亿元[1] 下跌及弱势个股详情 - 蓝天燃气收盘价8.95元，下跌3.45%，成交额1.24亿元，是当日板块内跌幅最大的公司[2] - 德龙汇能收盘价11.50元，下跌3.44%，成交额3.26亿元，跌幅仅次于蓝天燃气[2] - 升达林业和水发燃气分别下跌2.01%和1.66%，收盘价分别为3.91元和6.52元[2] 板块内其他个股交易情况 - 中泰股份上涨1.04%，收盘价19.50元，成交额7193.57万元[1] - ST金鸿上涨1.00%，收盘价3.04元，成交额1366.55万元[1] - 胜利股份虽然仅下跌0.41%，但成交量达45.68万手，成交额为2.22亿元，是当日成交量最大的燃气板块公司[2]

2025年11月CPI与PPI数据分析 - 11月份CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高值 [3] - 11月份PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨；同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点 [3] CPI变动的主要驱动因素 - **食品价格由降转涨**：食品价格由上月同比下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [3] - **鲜菜价格大幅上涨**：鲜菜价格由同比下降7.3%转为同比上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点 [3] - **其他食品价格变动**：鲜果价格由下降2.0%转为上涨0.7%；猪肉和禽肉类价格分别同比下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄 [3] - **核心CPI保持稳定**：扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [6] - **服务与工业消费品价格上涨**：服务价格上涨0.7%，扣除能源的工业消费品价格上涨2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29和0.53个百分点 [6] 具体商品与服务价格表现 - **家用器具与服装**：受扩内需政策影响，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0% [6] - **服务消费**：飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2% [6] - **金饰品**：金饰品价格涨幅扩大至58.4% [6] PPI环比上涨的行业动因 - **能源需求季节性增加**：各地“迎峰度冬”开始，带动煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [8] - **防寒保暖产品进入旺季**：毛织造加工价格上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2% [8] PPI同比降幅收窄的积极变化 - **“反内卷”与产能治理见效**：综合整治“内卷式”竞争及重点行业产能治理持续推进，相关行业价格同比降幅收窄 [9] - **具体行业表现**：煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点；新能源车整车制造价格降幅收窄0.6个百分点 [9] 新兴产业与消费带动的价格上涨 - **新兴产业快速发展**：外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4% [9] - **消费潜力释放**：工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%；家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点 [10] 未来价格走势展望 - **CPI走势**：受益于低基数、反内卷和促消费政策进一步显效，CPI逐月走高的概率增大，四季度中枢约增长0.7% [6] - **PPI走势**：低基数、反内卷政策以及财政增量政策落地，共同推升四季度通胀中枢水平，但在外部需求走弱、关税冲击逐步显现、国内稳地产与稳就业压力犹存的情况下，CPI和PPI整体回升幅度有限，低通胀格局难改 [10]

南向资金持股动态 - 2025年12月8日，南向资金增持北京控股85.0万股，持股变动幅度为0.32% [1] - 近5个交易日全部为增持，累计净增持224.75万股 [1] - 近20个交易日中有16天为增持，累计净增持316.95万股 [1] - 截至2025年12月8日，南向资金共持有北京控股2.63亿股，占公司已发行普通股的20.88% [1] 近期持股变动详情 - 2025年12月5日，持股总数2.62亿股，增持60.70万股，变动幅度0.23% [2] - 2025年12月4日，持股总数2.61亿股，增持53.55万股，变动幅度0.21% [2] - 2025年12月3日，持股总数2.61亿股，增持14.55万股，变动幅度0.06% [2] - 2025年12月2日，持股总数2.61亿股，增持10.95万股，变动幅度0.04% [2] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事燃气业务的投资控股公司，通过五个分部运营 [2] - 燃气业务分部：分销及销售管道天然气、燃气相关设备，并生产销售石油及天然气 [2] - 水务业务分部：建造污水及自来水处理厂等基础设施、供水以及提供咨询服务 [2] - 环境业务分部：提供废物焚烧厂建设及处理服务，销售电力、蒸汽及热能 [2] - 啤酒业务分部：生产、分销及销售啤酒产品 [2] - 其他业务分部：提供顾问服务、从事物业投资及企业收支项目业务 [2]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月9日收盘，首华燃气股价报收于15.86元，较前一交易日下跌1.55% [1] - 公司当日开盘价为16.0元，最高价16.3元，最低价15.64元 [1] - 当日成交额为2.47亿元，换手率为5.39% [1] - 公司最新总市值为45.7亿元 [1] 公司重要公告与财务影响 - 公司控股子公司北京中海沃邦能源投资有限公司获得政府补助文件 [1] - 预计可确认与收益相关的政府补助金额为181,383,630.33元 [1] - 该补助金额占公司2024年度经审计净利润绝对值的25.51% [1] - 该政府补助预计将对公司当期损益产生正面影响 [1] - 补助资金尚未实际到账，最终金额将根据项目协议及实际销量进行多退少补调整 [1] - 具体会计处理以会计师年度审计结果为准 [1]

证券之星消息，12月9日燃气板块较上一交易日下跌1.25%，德龙汇能领跌。当日上证指数报收于 3909.52，下跌0.37%。深证成指报收于13277.36，下跌0.39%。燃气板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日燃气板块主力资金净流出3.45亿元，游资资金净流入2126.39万元，散户资金净 流入3.23亿元。燃气板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 ...