公司近期财务表现 - 2024年11月单月营收达8,443亿元新台币，创同期新高及历史次高，月减5.7%，但年增25.5% [2][5] - 2024年前11个月累计营收达7.23万亿新台币，首次突破7万亿新台币，年增16.6%，并已超越2023年全年营收6.86万亿新台币，全年业绩确定创新高 [1][2][4][5] - 展望第四季度，公司表示AI机柜出货持续放量，ICT产品进入旺季，对第四季度的能见度优于前月，整体表现与市场预期相当 [2][6] 各产品类别表现分析 - **11月表现**：“组件及其他产品类别”显著成长，主要受零组件拉货增加驱动；“云端网络产品类别”与“计算机终端产品类别”月对月约略持平，其中AI机柜出货成长但受交易模式多元等因素影响；“消费智能产品类别”月对月略为下滑，因上月节日拉货垫高基期 [2][5] - **11月年增驱动**：“云端网络产品类别”与“组件及其他产品类别”与去年同期相比强劲成长，主要因AI机柜拉货动能维持强劲；“消费智能产品类别”表现持平，拉货动能优于去年但受汇率影响；“计算机终端产品类别”则略为衰退 [2][5] - **前11个月表现**：“云端网络产品类别”及“组件及其他产品类别”与去年同期相比强劲成长，主要受AI云端产品拉货动能强劲驱动；“计算机终端产品类别”和“消费智能产品类别”表现约略持平 [2][5] AI服务器业务与未来增长动力 - 人工智能（AI）服务器快速增长，加上ICT产品稳健成长，是推动公司业绩创新高及展望2026年业绩续战新高的关键动力 [1][4] - 公司在各AI服务器平台的市占率都超过四成，可依照客户需求提供英伟达（NVIDIA）GPU服务器或ASIC服务器 [3][6] - 市场看好2026年ASIC服务器维持高速甚至翻倍成长，公司亦将受惠，预计GPU与ASIC服务器出货比例趋近市场预估的8:2 [3][6] 产能扩张与战略布局 - 公司目前每周AI服务器机柜产能超过1,000个，目标是在2026年底将每周组装产能提升至超过2,000个 [3][6] - 为深化美国市场，未来包括服务器组装以及缆线、网络设备、散热与电源系统等关键零组件都将在美国生产 [3][6] - 扩大布局各个平台、深化美国市场、掌握逐步兴起的AI，是公司2026年AI版图布局的主旋律 [3][6]

公司股价异动与自查情况 - 公司股票于2025年12月5日、12月8日、12月9日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 经公司自查，未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道 [1] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产和销售及印制电路板的表面贴装(SMT) [1] - 公司产品包括刚性电路板、柔性电路板、刚柔结合板、高密度互联电路板和PCBA，应用领域较为广泛 [1] 人形机器人相关业务说明 - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人 [1] - 应用于人形机器人的相关产品占公司营业收入比重很小，占公司营业收入比重低于0.05% [1] - 该业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [1] - 后续公司PCB产品在人形机器人应用领域的业绩增长存在较大不确定性 [1]

公司股票交易异常波动 - 公司股票于2025年12月5日、12月8日、12月9日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 经公司自查，未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道 [1] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产和销售及印制电路板的表面贴装(SMT) [1] - 公司产品包括刚性电路板、柔性电路板、刚柔结合板、高密度互联电路板和PCBA，应用领域较为广泛 [1] 人形机器人相关业务情况 - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人 [1] - 应用于人形机器人的相关产品占公司营业收入比重很小，占公司营业收入比重低于0.05% [1] - 该业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [1] - 后续公司PCB产品在人形机器人应用领域的业绩增长存在较大不确定性 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年12月5日、12月8日、12月9日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司股票于2025年12月3日、12月4日、12月5日、12月8日和12月9日连续5个交易日涨停，累计涨幅61.07% [1] - 公司股票价格短期累计涨幅较高，明显高于同行业及上证指数同期水平 [1] 业务与市场关联 - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人 [1] - 应用于人形机器人的相关产品占公司营业收入比重很小，占公司营业收入比重低于0.05% [1] - 该部分业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [1] 未来业绩展望 - 公司PCB产品在人形机器人应用领域的业绩增长存在较大不确定性 [1]

文章核心观点 - 白银市场正经历由长期结构性供需矛盾驱动的价格突破 白银的实物短缺是多年供应萎缩与需求扩张叠加的结果 而非偶发事件 投资需求猛增在供应偏紧的市场中放大了价格弹性 使其从被低估的工业金属回归为兼具货币属性与战略价值的资产 [1][2][3] 供需基本面分析 - **供应端长期萎缩**：过去十年白银矿供给减少约8000万盎司 总供应规模仅约10亿盎司 市场结构紧凑 大型银矿稀缺且未来几年难以改善 行业未能发现或投产足够的新矿 [1] - **供应恢复缓慢**：新矿的审批、融资与建设周期基本在5–10年区间 供给无法快速响应价格上升 部分矿企在低价期转向金矿项目 弱化了白银资产布局 尽管出现并购动作试图夺回资源 但优质矿产稀缺导致恢复速度较慢 [2] - **工业需求长期扩张**：电子制造、光伏发电、电动车、AI数据中心等行业渗透率不断提升 形成长期需求拉力 其中太阳能行业年消耗白银超过2亿盎司 约占全球需求的20% [1][2] - **核心矛盾**：需求不断扩展而供应跟不上 成为白银基本面的核心矛盾 [1] 库存与投资需求 - **全球库存紧张**：伦敦、纽约及亚洲交易中心库存近年持续下降 跨区域流动趋于紧张 区域性库存下降成为关键风险点 任何新增需求都可能更快传导至价格 [2] - **投资需求强劲**：西方ETF自年初以来吸纳超过1亿盎司白银 进一步压缩了现货可用资源 在一个供应紧张的市场中成为重要的推升力量 [2] - **货币属性凸显**：短期内降息预期、美元回落与数字资产疲弱共同提升了白银的货币属性 当投资者重回贵金属时 体量小的白银市场更容易放大价格弹性 [2] 市场展望与价格驱动 - **中期趋势**：中期内白银维持偏紧供需、库存下滑与投资需求上升的组合依旧成立 [3] - **价格前景与技术目标**：市场技术面强化上涨趋势 一些技术派分析师给出的目标区间上看到100–200美元 市场关注价格达到60美元甚至更高时投资者是否会开始减仓 [3] - **关键变量**：未来波动范围取决于产业链能否获得足够白银进口以维持制造端运转 以及全球主要交易所是否还有足够金属可供调配 [3]

交易概述 - 闻泰科技于12月9日发布公告，披露其向立讯精密及立讯通讯转让相关子公司股权及业务资产包的重大资产出售进展 [1] - 交易标的涉及昆明闻讯实业、黄石智通电子、昆明智通电子、闻泰科技（深圳）等境内外子公司股权，以及闻泰科技（无锡）、无锡闻讯电子和印度闻泰的业务资产包 [1] 交易结构与范围 - 本次交易标的覆盖昆明、黄石、深圳、无锡及香港、印尼、印度等地的生产经营主体或相关业务资产 [3] - 交易对价以现金方式支付 [3] 资产交割进展 - 截至公告日，印度闻泰相关业务资产包已完成转移，仅印度土地仍需交易对方配合办理资产权属变更手续 [3] - 除上述印度土地外，本次交易所涉其余标的资产均已完成相应权属变更登记，标的公司及相关业务资产已依约完成交割 [3] 交易价款支付情况 - 截至目前，公司已收到交易对方支付的除印度资产交易尾款外的全部交易价款 [3] - 尚未支付的尾款金额为人民币160,741,382.18元，系与印度资产相关的交易对价 [3] - 公司将就剩余尾款支付事宜继续与交易对方保持沟通，并依照合同约定和监管要求推进后续工作 [3] 后续工作 - 本次重大资产出售目前处于收尾阶段，后续主要工作包括印度土地权属变更手续的办理及尾款收取等事项 [3]

文章核心观点 - 中国通过资源垄断、技术壁垒和精准管控（如0.1%溯源技术）的三重优势，利用稀土作为战略工具，对美国军工和日本关键产业实施了有效的精准反制，以回应其触及中国主权底线的行为 [17][18] 中国稀土管控的技术与机制 - 管控体系采用0.1%精度的溯源技术，为每批出口稀土分配独特数字身份，实现从开采到加工的全过程实时追溯 [1] - 该技术基于稀土独特的微量元素配比（如同指纹），即使经过多层转手和贴牌也无法掩盖源头 [3] - 通过动态审批机制实现精准打击和定向施压，例如对日本多家公司的稀土出口审批出现明显延误 [10][17] 中国在稀土产业链的技术壁垒 - 稀土提纯存在高技术壁垒，需要复杂的化学分离工艺才能获得高纯度材料 [5] - 中国经过数十年积累，在独家萃取剂配方和自主分离设备上形成坚不可摧的技术壁垒 [6] - 美国及其盟友投入上百亿美元攻关，业内普遍认为突破此壁垒最少需要10年时间 [6][7] 对美国军工产业的影响与依赖 - 美国国防部2024年报告显示，美国军工稀土库存只够维持14个月 [9] - 美国高端武器如F-35战机生产线每日都需要稀土磁性材料，若库存耗尽，依赖稀土的高端武器生产线将全面停滞 [9] - 美国本土芒廷帕斯矿储量丰富，但缺乏将矿石转化为高纯度材料的能力 [5] 对日本产业的影响与依赖 - 日本从中国进口的稀土仍占其总进口的60%，在电动汽车驱动电机和高端芯片等重稀土领域几乎完全依赖中国 [12] - 全球70%的稀土产量和92%的冶炼分离能力掌握在中国手中，日本其他采购渠道（如澳大利亚、越南）的冶炼仍依赖中国技术支持 [12] - 据日本村综合研究所报告，若中国对日本稀土出口限制3个月，日本经济损失将超过6500亿日元；若持续一年，损失将激增至2.5万亿日元，可能导致汽车、电子等产业全面瘫痪 [12] 美日替代方案的困境 - 美国试图通过第三方贸易公司辗转采购或离岸外包（如经越南、墨西哥）来规避管制，但溯源系统使其无法逃避 [1][18] - 日本自2010年启动稀土自主计划，但十余年效果不理想 [10] - 日本提出的南鸟岛稀土开发计划已从2024年推迟至2026年，面临深海技术不成熟、开采成本是中国的三倍以及环保压力等挑战 [15]

公司业务与客户 - 越南光弘自2021年设立以来，已成为诸多国际客户在欧美市场销售的优秀供应链合作伙伴[1] - 越南光弘目前服务于亚马逊、诺基亚、惠普等诸多国际知名客户[1] - 公司生产各类高端消费电子、网络通讯、新能源等领域的产品[1] 产能与扩张 - 越南光弘原有20万平米的一期土地逐步面临饱和[1] - 公司已购置二期约7万平米的土地用于扩建新的智能化厂房[1]

公司业务与客户 - 越南光弘自2021年设立以来，已成为诸多国际客户在欧美市场销售的优秀供应链合作伙伴 [1] - 公司目前服务于亚马逊、诺基亚、惠普等诸多国际知名客户 [1] - 公司生产各类高端消费电子、网络通讯、新能源等领域的产品 [1] 产能与扩张 - 越南光弘原有20万平米的一期土地逐步面临饱和 [1] - 公司已购置二期约7万平米的土地用于扩建新的智能化厂房 [1] 战略背景 - 越南光弘的设立与发展是因应地缘政治的变化 [1]

美股财报季与期权交易概述 - 12月美股财报季期间，业绩披露常导致股价剧烈波动，单日涨跌超过10%并不罕见[1] - 在高波动环境中，期权因其内置杠杆属性，成为提升收益获取效率的工具，若股价波动幅度达到10%，对应平值期权的价格波动有机会达到50%至80%以上，使正确方向判断下的收益有望实现数倍放大[1] - 文章系统梳理了本月重点公司财报日程，并结合财报交易场景，解析了5种经典的期权策略逻辑与应用方法，旨在帮助投资者把握机遇并结构化地管理风险[1] 2025年12月美股热门公司财报日历 - 财报日历列出了2025年12月即将发布财报的部分热门美股公司，信息更新至2025年12月9日[1] - 汽车零部件零售龙头AutoZone (AZO) 于12月9日傍晚（香港时间）发布财报[1] - 便利店连锁Casey's General Stores (CASY) 于12月10日凌晨发布财报[1] - 散户热门游戏零售商游戏驿站 (GME) 于12月10日凌晨发布财报[1] - 宠物食品电商Chewy (CHWY) 于12月10日傍晚发布财报，被视为消费数据指标[1] - EDA软件公司Synopsys (SNPS) 于12月11日凌晨发布财报，业务涉及AI芯片设计[1] - 创意软件龙头Adobe (ADBE) 于12月11日凌晨发布财报，其AI创新（如Firefly）是推动力[1] - AI和云计算龙头甲骨文公司 (ORCL) 于12月11日凌晨发布财报[1] - 光网络设备公司Ciena (CIEN) 于12月11日傍晚发布财报，业务涉及AI数据中心基建[1] - 折扣零售商Dollar Tree (DLTR) 于12月11日傍晚发布财报，可能受益于消费降级趋势[1] - AI芯片超级明星博通公司 (AVGO) 于12月12日凌晨发布财报，市场关注其VMware整合进展[1] - 仓储超市好市多 (COST) 于12月12日凌晨发布财报，市场关注其会员费提价后的业绩验证[1] - 运动服饰公司Lululemon (LULU) 于12月12日凌晨发布财报，市场关注消费趋势[1] - 房地产建筑商莱纳房地产 (LEN) 于12月17日凌晨发布财报[1] - 电子制造服务商Jabil捷普 (JBL) 于12月17日傍晚发布财报，是苹果供应链公司[1] - 食品消费品公司通用磨坊 (GIS) 于12月17日傍晚发布财报[2] - AI服务器存储芯片龙头美光科技 (MU) 于12月18日凌晨发布财报，市场关注其HBM需求是否强劲[2] - IT咨询巨头埃森哲 (ACN) 于12月18日傍晚发布财报，业务涉及企业数字化转型[2] - 商业制服和设施服务公司Cintas (CTAS) 于12月18日傍晚发布财报[2] - 运动服饰巨头耐克公司 (NKE) 于12月19日凌晨发布财报，正处于新CEO转型关键期[2] - 物流公司联邦快递 (FDX) 于12月19日凌晨发布财报，被视为经济晴雨表，市场关注其分拆FedEx Freight的进展[2] 财报日常用期权策略解析 - 文章介绍了五种适用于财报交易场景的经典期权策略，并指出这些策略的风险都是有限的，即潜在最大亏损等同于初始建仓成本[3] - 搭建多腿期权组合策略时，需关注卖出期权带来的较大保证金占用情况，并自行计算盈亏平衡点[3] - 美股期权交易获利时，通常选择平仓期权而非行权，因为行权会亏掉时间成本并产生额外的股票交易成本及资金压力[4] - 为防止平仓困难，选择到期日时最好多留出一些时间，例如预计股价在10天后大涨且在第12天后涨势平稳，可考虑交易第18天后到期的期权，以留出6天寻找平仓机会并减少临近到期时时间价值损耗加速的问题[4] 买入看涨期权 (Buy Call) - 应用场景为预测公司业绩强劲，股价将大幅上涨[4] - 盈亏平衡点股价 = 行权价 + 每股权利金，当股价高于此点时开始盈利[6] - 最大盈利理论上无上限（如果股价持续上涨），每张期权盈利计算公式为：[(股价 - 行权价) - 每股权利金] × 100[6] - 最大亏损为支付的总权利金，当股价小于或等于行权价时达到最大亏损[6] 牛市看涨价差 (Bull Call Spread) - 应用场景为预期股价会温和上涨，但涨幅有限，上限为卖出看涨期权的行权价[6] - 策略组成：买入一份平值看涨期权，同时卖出一份相同到期日、行权价更高的看涨期权[7] - 初始净权利金支出 = 支付的权利金 (P1) - 收取的权利金 (P2)[7] - 盈亏平衡点 = 低行权价 (X1) + 净权利金支出 (每股)[7] - 最大收益有限，当股价大于或等于高行权价 (X2) 时达到，计算公式为：(X2 - X1) - (P1 - P2)[7] - 最大风险有限，当股价小于或等于低行权价 (X1) 时达到，亏损值为权利金总支出 (P1 - P2)[7] - 与买入看涨期权的核心区别在于，通过卖出期权收取权利金降低了潜在最大亏损和盈利难度，但代价是盈利潜力有上限，大涨时收益不如买入看涨期权[7] 买入看跌期权 (Buy Put) - 应用场景为公司业绩或指引低于预期，股价将大幅下跌[7] - 盈亏平衡点股价 = 行权价 - 每股权利金，当股价低于此点时开始盈利[9] - 最大盈利有限（股价最多跌至0），每张期权盈利计算公式为：[(行权价 - 股价) - 每股权利金] × 100[9] - 最大亏损为支付的总权利金，当股价大于或等于行权价时达到最大亏损[9] 熊市看跌价差 (Bear Put Spread) - 应用场景为预期股价会温和下跌，但跌幅有限，股价不会跌破卖出看跌期权的行权价[9] - 策略组成：买入一份平值看跌期权 (Put2)，同时卖出一份相同到期日、行权价更低的看跌期权 (Put1)[11] - 初始净权利金支出 = 支付的权利金 (P2) - 收取的权利金 (P1)[11] - 盈亏平衡点 = 高行权价 (X2) - 净权利金支出 (每股)[11] - 最大收益有限，当股价小于或等于低行权价 (X1) 时达到，计算公式为：(X2 - X1) - (P2 - P1)[11] - 最大风险有限，当股价大于或等于高行权价 (X2) 时达到，亏损值为权利金总支出 (P2 - P1)[11] - 与买入看跌期权的核心区别在于，通过卖出期权收取权利金降低了潜在最大亏损和盈利难度，但代价是盈利潜力有上限，大跌时收益不如买入看跌期权[11] 买入跨式 (Long Straddle) - 应用场景为预期股价将有大波动，但方向不确定[11] - 策略组成：同时买入一份平值看涨期权和一份相同行权价、到期日的平值看跌期权[13] - 存在两个盈亏平衡点：低点 = 行权价 - 权利金总支出；高点 = 行权价 + 权利金总支出[13] - 策略最大收益理论上无限，当股价低于低盈亏平衡点或高于高盈亏平衡点时均可获利[13] - 策略最大风险有限，当股价等于行权价时损失最大，最大亏损 = 权利金总支出，当股价在两个盈亏平衡点之间时策略亏损[13] - 对比单腿期权，该策略虽能同时捕捉两个方向的收益，但因需覆盖两份权利金成本，单边盈利难度更大，需要股价有更大的波动幅度才能盈利[13]