报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格短期维持震荡格局，上行受制于需求边际走弱，下行受短期地缘溢价支撑，后续或在美国斡旋下俄乌双方直接和谈，市场保持观望，油价延续窄幅波动行情 [4][14] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 8月19日国内SC原油期货主力合约收盘价484.2元/桶，较前一交易日回落0.47%，外盘WTI与Brent原油期货价格持平于62.58美元/桶和66.46美元/桶，SC对Brent和WTI价差收窄，SC连续 - 连三跨期价差由升水转贴水，显示短期交割压力或需求预期降温 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：哈萨克斯坦石油运输短暂中断、安哥拉计划10月削减出口、俄罗斯炼油厂暂停运营或加剧短期供应偏紧预期，印度国有炼厂转向中东或美国油源或间接支撑OPEC+出口份额 [3] - 需求端：季节性需求旺季接近尾声，美国API汽油库存降幅收窄、精炼油库存上升，天然气价格跌至九个月低位，炼厂开工率边际回升但对油价支撑有限 [3] - 库存端：美国API数据显示8月15日当周原油库存下降241.7万桶、库欣库存降幅收窄、成品油库存上升，国内上期所原油期货仓单维持476.7万桶不变 [3] 价格走势判断 - 原油价格短期维持震荡，供给端地缘冲突和OPEC+减产提供底部支撑，需求端美国汽油消费转弱、天然气低价替代及印度进口结构调整令市场对原油消化能力存疑，俄乌和谈预期反复加剧市场观望情绪 [4] 产业链价格监测 - 原油：期货、现货价格有不同变化，部分价差扩大或缩小，SC连续 - 连3跨期价差跌幅达268.18%，美国商业原油等库存有不同程度变化，美国炼厂周度开工率下降、原油加工量增加 [6] - 燃料油：期货、现货、纸货价格有不同变化，部分价差扩大或缩小，Platts相关价格下降，新加坡库存下降 [7] 产业动态及解读 - 供给：印度7月进口俄原油量下降，8 - 9月国有炼油企业将转从中东或美国进口；哈萨克斯坦石油运输曾短暂中断；安哥拉10月将削减石油出口；俄罗斯炼油厂因袭击暂停运营 [3][8][9] - 需求：中石化（河南）炼油化工有限公司注册资本大幅增加 [11] - 库存：美国至8月15日当周API原油等库存有不同变化，美国天然气期货下跌至九个月低点，国内原油、燃料油等期货仓单持平 [12][13] - 市场信息：美国斡旋俄乌和谈，停火协议暂无实际进展，油价窄幅波动，后续或直接和谈，市场静待结果 [14] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等多组数据图表 [15][17][19]

公司表现 - 8月20日收盘价7.15元，上涨3.62%，总市值34.38亿元，滚动市盈率25.70倍创42天新低 [1] - 2025年一季报营业收入8.02亿元同比-4.76%，净利润5296.57万元同比+185.74%，销售毛利率17.68% [1] - 股东户数48682户较上次增加27户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 行业对比 - 石油行业平均市盈率12.75倍，中值25.70倍，公司排名第14位 [1] - 公司PE(TTM)25.70倍高于行业平均(12.75倍)但等于行业中值，市净率3.15倍显著高于行业平均1.20倍 [2] - 中国海油(9.02倍)、中国石油(9.52倍)等头部企业PE显著低于公司，而和顺石油(92.59倍)、统一股份(129.05倍)等PE更高 [2] 财务数据 - 公司静态PE34.61倍，总市值34.38亿元在行业中处于中游水平 [2] - 行业总市值跨度大，中国海油(12158.16亿)、中国石油(15776.41亿)为龙头，洲际油气(99.99亿)、广聚能源(64.73亿)等规模接近公司 [2]

行业表现 - 石油行业单日上涨1.3% 主力资金净流入1.06亿元 [1] - 行业成分股18只上涨 仅1只下跌 [1] 资金流向 - 中国石油获主力资金净流入1.06亿元 占比9.17% [1] - 中国石化获主力资金净流入3312.57万元 占比4.08% [1] - 岳阳兴长获主力资金净流入3243.14万元 占比13.46% [1] 个股表现 - 岳阳兴长涨幅3.93% 报17.33元 [1] - 泰山石油涨幅3.62% 报7.15元 主力净流入2862.61万元 [1] - 统一股份涨幅0.72% 报22.37元 主力净流入2658.06万元 [1] - *ST新潮涨幅3.12% 报4.3元 主力净流入1905.78万元 [1]

（责任编辑：张海蛟） 中国经济网北京8月20日讯 今日，上海国际能源交易中心日间盘原油期货主力合约震荡收跌，成交下 降，持仓增加。主力2510合约收报482.8元，跌0.47%或2.3元;成交量为114618手;持仓为37855手，日盘 持仓增加1505手。 隔夜，WTI 9月原油期货收跌1.69%，报62.35美元/桶。 ...

地缘局势与油价 - 地缘局势缓和导致国际油价下跌 [1] - 欧佩克+实际增产能力偏低 [1] - 需求旺季或继续支撑油价反弹 [1]

核心观点 - 中国汽柴油批发价格于8月19日出现小幅下跌 汽油平均批发价格下跌4元/吨至7971元/吨 柴油平均批发价格下跌5元/吨至6855元/吨 [1] - 尽管前一日国际原油期货价格上涨带来利空缓和 但国内成品油零售价下调预期持续影响市场 导致下游接货心态谨慎 整体购销气氛提升有限 [1] 价格变动情况 - 全国92汽油平均批发价格为7971元/吨 较前日下跌4元/吨 [1] - 柴油（含低凝点）平均批发价格为6855元/吨 较前日下跌5元/吨 [1] 区域市场表现 - 汽油批发价格下跌区域包括吉林 内蒙古 宁夏 四川 重庆 安徽 江苏 江西 海南 河南等10个地区 [1] - 柴油批发价格下跌区域包括宁夏 四川 重庆 安徽 江苏 江西 海南 河北 山西 湖北等10个地区 [1] - 山东地炼市场呈现分化走势 汽油价格保持稳定 柴油价格出现小幅上涨 [1] 市场影响因素 - 8月18日国际原油期货价格上涨对消息面利空形成一定缓和 [1] - 国内成品油零售价下调预期持续压制市场情绪 下游采购保持谨慎态度 [1] 数据来源说明 - 价格数据由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院"能源大数据实验室"与上海石油天然气交易中心联合发布 [1] - 数据覆盖全国主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格 形成权威的市场监测产品 [1]

新华财经北京8月20日电北半球夏季普遍的高温天气并没有带来原油价格的上涨。自7月最后一个交易日开始，国际油价便几乎单边下行，上周四（8月14 日）盘中，更是刷新了近两个半月新低。其中WTI原油盘中跌破62美元／桶关口。 地缘溢价消散之后，油价走势回归基本面主导。随着欧佩克+产油国组织逐步退出自愿减产，原油市场基本面愈发羸弱，这暗示油价的寻底之路仍然漫长。 但几乎一致性的看跌预期，也可能放大波动的风险。 地缘溢价消退油市供强需弱 以色列与伊朗的"12日战争"6月下旬戛然而止之后，地缘溢价对油价的支撑整体趋于弱化。此外，当地时间8月15日，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京当地 时间15日在美国阿拉斯加州安克雷奇举行会晤，双方对会晤评价积极，但未就俄乌停火等问题达成协议。特朗普在会后表示，他与俄罗斯总统普京基本达成 共识，认为俄乌冲突将以领土交换以及美国对乌克兰提供某种形式的安全保障作为结束方式。 在2022年俄乌冲突爆发初期，对俄罗斯原油供应受限的担忧，一度令国际油价飙升至130美元。因此，市场普遍的观点认为，即便俄美领导人此次会晤不能 立刻给俄乌冲突画上句号，但仍能够降低原油市场的地缘风险级别，油市的焦点将重新回 ...

值得注意的是，2023年初以来，俄罗斯对波兰的原油运输已经停止，而其余国家则依赖于该输油管南段的供应来获取石油。鸟瞰这场复杂的地缘政治博弈， 能源问题逐渐成为区域国家间纷争的重要根源。在这一背景下，任何关于能源供应的中断都可能引发更大范围的经济与政治后果。各国政府必须更加谨慎地 处理这些问题，以避免局势进一步升级，影响到各国的能源安全和经济稳定。 西雅尔多还向乌克兰的政府发出警告，他提到，乌克兰所需的大部分进口电力是通过匈牙利进行输送的。为了回应这一攻击，他甚至威胁若政权继续采取敌 对行动，将有可能切断向乌克兰的电力出口，显示出两国间紧张关系的升级。 "友谊"输油管起点位于阿尔梅季耶夫斯克，经过布良斯克后被划分为两段：北段通过白俄罗斯延伸至波兰，而南段则经过乌克兰，连接至匈牙利、斯洛伐克 以及捷克。这样的布局不仅关系到能源的流动，还影响到区域内的能源安全与互联互通。 据俄罗斯卫星通讯社的报道，匈牙利外交与对外经济部部长彼得·西雅尔多近期在Facebook社交平台上发布消息，指出由于乌克兰对"友谊"输油管发动了新 的袭击，导致向匈牙利输送的石油供应暂时中断。他的言辞中充满愤怒，明确表示："乌克兰再一次袭击了通往 ...

报告行业投资评级 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 俄美峰会前夕，乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施打击力度，友谊管道南线中断，俄罗斯对匈牙利和斯洛伐克约20万桶/日原油输送停止，梁赞炼厂停产影响原油加工量及成品油出口，俄乌紧张局势对石油市场产生较大扰动 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌1.07美元，收于每桶62.35美元，跌幅为1.69%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌81美分，收于每桶65.79美元，跌幅为1.22%；SC原油主力合约收跌0.87%，报481元/桶 [1] - 伊拉克武装部队总司令发言人表示美国主导的国际联盟从伊拉克撤军是“政府的一项成就”，伊拉克有能力在不依赖外部援助的情况下打击恐怖主义、维护国家安全与稳定 [1] - 美国财长计划就购买俄罗斯石油提高对印度的关税，认为印度通过俄罗斯石油进行套利不可接受 [1] - 德国经济部表示由于乌克兰袭击相关基础设施，经由俄罗斯友谊管道向哈萨克斯坦出口的石油运输路线曾短暂中断 [1] - 美国对印度征收的关税若维持在高于其他亚洲市场的水平，将给惠誉对印度本财年6.5%的经济增速预测带来风险，8月7日起对印度征收25%的对等关税，另外25%的关税将于8月27日生效，惠誉认为印度部分以国内为重点的行业受影响微乎其微，但更高关税将对印度公司经营业绩造成压力，若关税使供应转移到其他市场，相关行业也可能受影响，可能给钢铁和化学品等产品的国内价格带来下行风险 [1] 投资逻辑 - 俄乌紧张局势因乌克兰对俄石油基础设施打击而升级，影响原油输送和炼厂生产，对石油市场产生较大扰动 [2] 策略 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 [3]

欧盟对俄第19轮制裁 - 制裁聚焦三大领域：能源、技术封锁和次级制裁，将于9月正式出台 [3] - 欧盟内部存在分歧：匈牙利、斯洛伐克要求三年过渡期，德国、法国主张立即执行 [3] - 能源领域打击措施：拟禁止进口经第三国加工的俄罗斯石油衍生品，342艘"影子船队"船只被列入黑名单 [4] - 技术封锁升级：新增高精度机床、导弹推进剂化学品等军民两用物项出口限制 [4] - 次级制裁延伸：首次将与俄军工合作的第三国企业纳入制裁范围，如印度纳亚拉能源公司原油进口量暴跌75% [4] 俄罗斯反制措施 - 能源出口战略东移：2025年上半年俄对华原油出口同比增长38%，"西伯利亚力量"管道对华供气占比升至25% [5] - 印度、土耳其通过"灰色市场"购买俄油，俄能源收入较2022年增长12% [5] - 平行进口制度创新：2000余种商品纳入清单，苹果、西门子等品牌通过哈萨克斯坦等中转国重返俄市场 [5] - 金融体系去美元化：俄央行推动"米尔"支付系统与中国银联对接，跨境交易中卢布结算占比突破60% [5] 全球产业链影响 - 欧洲能源成本上升：德国工业电价较2021年上涨3倍，巴斯夫等化工巨头将产能转移至美国、中国 [6] - 欧盟通胀压力：核心通胀率仍高达5.8%，法国、意大利爆发多轮罢工 [6] - 印度平衡策略：向欧盟出口精炼柴油占其进口量18%，形成"低价采购-高价转售"套利链条 [6] - 土耳其骑墙策略：参与俄"土耳其溪"天然气项目，同时接收欧盟12亿欧元升级边境设备 [6] 技术领域动态 - 欧盟导弹材料瓶颈：碳-碳复合材料耐温仅1800℃，低于中国东风-17的2500℃ [7] - 导航系统弱点：过度依赖GPS易受"北斗""格洛纳斯"信号压制 [7] - 人工智能应用：开发"蜂群无人机"集群破解欧盟导弹"饱和攻击"战术 [6]