传统投资观念 - 传统观点认为随着年龄增长应逐步减少股票增加债券配置以实现稳健投资[4][6] - 该理念被广泛采纳并应用于目标日期基金和养老型投资组合设计[6] 新研究挑战 - 最新研究发现全股票策略（100%股票仓位）长期破产概率仅6.7% 显著低于60%股票+40%债券组合[10] - 债券长期回报较低且易受通胀侵蚀 在数十年周期中并不具备稳定性优势[9][10] - 最优组合配置为33%本国股票加67%国际股票 可实现更高回报和风险分散[9][10] 极端市场应对 - 2008年式危机中风险主要来源于固定比例取款方式而非股票资产本身[12] - 建议预留数年生活费现金 避免在市场低点被迫卖出股票[12] - 采用动态取款策略（按资产比例调整取款额）可显著提升资金持久性[12] 实践应用思考 - 60/40组合仍被认为有必要性 需增加资产类别和现金储备以应对极端情况[14] - 国际股票配置能提供抗通胀能力和跨市场风险分散[10][14] - 投资组合需兼顾长期财富增长与生活支出保障的双重目标[14]

公司估值调整 - 红土创新基金管理有限公司对旗下公募基金持有的芯原股份（证券代码：688521）进行估值调整 [1] - 自2025年9月4日起按指数收益法进行估值 [1] - 调整基于长期停牌股票的估值政策和程序 当潜在估值调整对前一估值日基金资产净值影响超过0.25%时采用行业估值指数确定公允价值 [1] 执行标准 - 估值调整与托管银行商定后执行 [1] - 采用指数收益法作为估值方法 [1] - 触发条件为基金持有已停牌股票且估值调整影响基金资产净值0.25%以上 [1]

估值调整 - 弘毅远方基金管理有限公司对旗下基金持有的芯原股份股票调整估值方法 自2025年9月4日起按指数收益法进行估值[1] - 调整范围涵盖公司旗下除ETF基金外的所有基金产品[1] - 待芯原股份股票交易体现活跃市场特征后 将恢复采用当日收盘价格估值 且不再另行公告[1]

公司投资动态 - 亿田智能等共同出资成立上海德数云私募基金合伙企业 出资额20亿元人民币 [1] - 新成立私募基金经营范围包含以私募基金从事股权投资 投资管理 资产管理等活动 [1] 行业布局 - 私募基金行业新增一家专注于股权投资的机构 体现行业资本持续活跃 [1]

市场表现 - A股三大指数集体大涨 沪指涨1.24% 深证成指涨3.89% 创业板指涨6.55% 沪深两市成交额23047亿元 [1] - 创业板新能源ETF国泰领涨10.98% 创业板新能源ETF华夏涨10.90% 创业板新能源ETF鹏华涨10.86% 新能源主题ETF涨10.07% 电池ETF招商涨10.06% 锂电池ETF涨10.04% 电池ETF广发涨10.04% 新能源50ETF涨10.02% 电池ETF嘉实涨10.02% 新能源车电池ETF涨10.01% [1] - 银行板块回调居前 银行ETF富国跌1.03% 银行ETF华夏跌0.96% 银行ETF汇添富跌0.95% 银行ETF华宇跌0.95% 银行ETF华安跌0.91% 银行ETF肠生跌0.88% 银行ETF易方达跌0.87% [3] - 30年国债ETF博时跌1.04% 30年国债ETF鹏扬跌1.01% 添利货币ETF广发跌0.82% [3] 行业动态 - 1-7月中国可再生能源新增装机2.83亿千瓦 总装机达21.71亿千瓦 占全国总装机容量近60% [2] - 中国汽车工程学会将于9月10日-11日召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会 [2] - 华泰证券指出储能电池环节已出现价格上涨 中国企业积极出海挖掘增量 海外市场盈利和格局优于国内 [2] - 开源证券表示光伏产业链各环节名义产能均超1200GW 远超全球装机需求 行业供需结构有望迎来实质性改善 [2] 资金流动 - 短融ETF海富通成交额307.39亿元居首 银华日利ETF成交209.05亿元 可转债ETF博时成交157.15亿元 香港证券ETF易方达成交139.19亿元 港股创新药ETF广发成交130.17亿元 [4] - 华宝添益ETF成交122.91亿元 30年国债ETF鹏扬成交113.90亿元 政金债券ETF富国成交79.74亿元 创业板ETF易方达成交78.02亿元 科创债ETF华夏成交64.59亿元 [4] - 中韩半导体ETF华泰柏瑞换手率297.50%居首 创业板新能源ETF鹏华换手率125.05% 恒生医疗ETF基金大成换手率117.57% 5年地方债ETF海富通换手率113.98% [5] - 港股医疗ETF永赢换手率104.11% 港股通汽车ETF富国换手率99.05% 国债ETF国泰换手率98.76% 恒生创新药ETF华泰柏瑞换手率97.78% 10年地方债ETF海富通换手率92.86% [5] 产品发行 - 华宝农牧渔ETF9月8日开始募集 跟踪中证全指农牧渔指数 覆盖温氏股份、牧原股份、海大集团等头部企业 [6][7] - 科创200ETF富国9月8日开始募集 跟踪上证科创板200指数 聚焦信息技术、工业和医药卫生行业 市值中位数约50亿元 [6][7] - 创业板50ETF大成9月8日上市 交易份额3002.81万份 跟踪创业板50指数 [6][7] - 中证全指农牧渔指数以2004年12月31日为基日 基点1000点 样本每半年调整一次 [7] - 上证科创板200指数样本每季度调整一次 与科创50、科创100指数形成差异化定位 [7]

风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理 责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也 不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基 金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要 等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础 上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产 品。基金有风险，投资需谨慎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 财通固收团队表示，货币财政协同性提升对流动性表现偏利好，也有助于降低后续的债券供给冲击，叠 加"买卖国债预期升温"或给债市一定修复契机，当前债市不必悲观。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数 族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30 年）的记账式国 ...

市场资金流向 - A股科技板块集体回调 高股息资产在震荡行情中凸显韧性并获资金密集加仓[1] - 本周以来（9/1-9/4）全市场红利类主题ETF普遍迎资金加速流入 其中9月3日至4日红利ETF（510880）和红利低波ETF（512890）分别累计吸引3.69亿和3.64亿资金布局 成为全市场仅有的累计资金净流入超3亿元的红利类主题ETF[1] - 自8月27日以来（8/27-9/4）红利ETF和红利低波ETF显著放量 区间日均成交额分别达6.04亿元和5.09亿元 在红利类主题ETF中位居前列 表明资金对高股息资产有强烈配置意愿[1] 基金规模与份额 - 红利ETF（510880）自8月27日以来7个交易日累计吸金12.9亿元 带动基金份额与规模几乎连续四周（8/11-9/4）和三周（8/18-9/4）实现周度净增长[2] - 红利低波ETF（512890）在本周内（9/1-9/4）实现基金份额与规模增长转正[2] - 截至9月4日 红利ETF和红利低波ETF基金规模分别达189.89亿元与208.76亿元 均是A股市场目前为数不多的规模突破百亿元的红利类主题ETF[3] 持有人结构 - 根据2025年基金中期报告 红利ETF（510880）最新持有人户数达42.18万户 是同期全市场仅有的持有人户数超40万户的红利主题ETF[3] - 红利低波ETF（512890）的联接基金累计持有人户数116.31万户 也是同期市场仅有的持有人户数超100万户的红利主题指数基金[3] 分红记录 - 红利ETF（510880）是同期全市场仅有的累计分红超40亿元的红利主题指数基金 成立18年以来已分红18次 累计分红总额42.98亿元[4] 基金管理人 - 华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人之一 在红利类主题指数投资领域拥有超过18年管理经验[5] - 公司打造了包括首只通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530）等在内的5只策略类型丰富的"红利全家桶"[5] - 截至9月4日 华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模达425.75亿元[5]

朋友们，先复盘一下全球市场 8 月份各类资产的表现。从整体来看，中国 A 股和越南市场表现亮眼，涨幅都超过 10% ，美国市场表现一般，仅上涨 0.85% ，日 本上涨 4% ，印度出现回调，港股上涨 1.23% 。另类资产方面，贵金属黄金上涨 2% ；债券资产方面，美国国债整体平稳，而中国债则小幅下跌。这就是全球资产 配置的魅力：东边不亮西边亮，每个市场轮动的机会都能被我们捕捉到。 一周行情复盘 全球配置组合表现解析 我们先看全球配置组合的收益情况 省心债 ： 8 月债券市场回调，省心债组合微跌 0.23% 跑赢市场，组合今年以来收益 0.8% 。 | | | 涨跌幅 | | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | A股 | 沪深300 | 10.33% | 中债新综合全价 | -0.64% | | 红利 | 中证红利 | 0.97% | 美国20年+国债 | 0.01% | | 港股 | 恒生指数 | 1.23% | 上海金 | 2.02% | | 美国 | 纳指100 | 0.85% | | | | 德国 | 德国DAX | -0.68% | | | | 日本 | ...

公司股价表现 - 9月5日股价上涨5.02%至51.44元/股 成交额4.32亿元 换手率7.85% 总市值89.96亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为芳香族酮类产品研发生产销售 收入构成为特种工程塑料核心原料42.36% 化妆品原料20.64% 医农中间体及其他20.25% 光引发剂16.75% [1] 机构持仓情况 - 鹏华碳中和主题混合A（016530）二季度新进十大流通股东 持有163.21万股（占流通股1.93%） 当日浮盈约401.5万元 [2] - 该基金规模20.8亿元 今年以来收益72.7%（同类排名107/8178） 近一年收益164.71%（同类排名20/7978） [2] 基金经理信息 - 基金经理闫思倩任职7年326天 管理规模161.36亿元 任职期间最佳回报306.25% 最差回报-3.61% [3]

股价表现 - 9月5日股价上涨5.16%至25.25元/股 成交额1.73亿元 换手率4.65% 总市值59.32亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省自贡市高新工业园区 成立于2003年9月28日 于2021年11月1日上市 [1] - 主营业务为带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售 [1] - 收入构成：输送机设备整机76.11% 永磁电机滚筒等9.83% 技术服务及备件8.51% 其他5.55% [1] 基金持仓情况 - 农银瑞云增益6个月持有混合A（017624）二季度持有7080股 占基金净值比例0.32% 为第九大重仓股 [2] - 该基金成立于2023年3月21日 最新规模2755.3万元 [2] - 基金今年以来收益4.09% 近一年收益7.94% 成立以来收益9.07% [2] 基金经理信息 - 基金经理刘莎莎累计任职11年7天 管理规模10.7亿元 最佳回报27.22% 最差回报-1.59% [3] - 基金经理钱大千累计任职2年259天 管理规模10.67亿元 最佳回报21.35% 最差回报-1.13% [3]