数字货币市场行情分析 - 比特币近期反弹接近11万关口，带动以太坊突破2800并延续增长态势 [3] - 比特币波动性有利于其他币种增长，但需注意其回调时才是介入小币种的最佳时机 [3] - 现货ETF资金流入创近期新高，传统资本介入将推动比特币高点上升3万点以上 [5] 关税政策与行业影响 - 稀土和芯片板块增长显著，英伟达提供进场机会 [5] - 稀土民用领域开放，芯片解禁政策放宽，缓解国际对立关系 [5] - 关税减免可能推动币圈新高，但需警惕市场情绪波动 [11] 政策与合规化进展 - 国内新法规要求统一管理违规币圈资产，推动合法合规化进程 [7] - 香港8月1日将实施稳定币法案，搭建资本流入新通道 [7] - 香港开放有助于亚洲经济稳定，改善资金流入问题 [7] 现货投资策略 - 去年以来现货投资者普遍盈利，但需以跑赢通胀为目标 [9] - 现货收益率优于美股、黄金、军事板块等传统市场 [9] - 建议消除小币种翻倍欲望，设定合理盈利目标（如比特币50%） [9] 合约交易风险与建议 - 关税消息下合约收益脆弱，近期避免介入 [11] - 合约需严格止损，接受爆仓可能性后再考虑盈利 [13] - 合约盈利目标建议：比特币1万点、以太坊500点、SOL50点 [16] 投资策略总结 - 现货应关注半年或一年后点位，分批进场 [13] - 合约需控制仓位，避免与趋势对抗 [13] - 当前以做多为主，关税风波后考虑做空布局 [16]

市场表现 - A股三大股指6月11日集体高开高走，沪指午盘站上3400点，收盘上证综指涨0.52%报3402.32点，深证成指涨0.83%报10246.02点，创业板指涨1.21%报2061.87点 [1] - 两市及北交所共3411只股票上涨，1737只下跌，78只股票涨幅超9%，17只跌幅超9% [1][2] - 沪深两市成交总额12555亿元，较前一交易日减少1598亿元，其中沪市成交5018亿元（减少556亿元），深市成交7537亿元 [1] 行业板块表现 - 稀土板块带动有色金属领涨，中科磁业、英思特等近10股涨停或涨超10% [3] - 汽车股全天强势，美晨科技、欣锐科技等近10股涨停或涨超10% [3] - 医药生物逆市下跌，海辰药业、永安药业等跌超6%；通信股中华脉科技、中嘉博创等跌超5% [3] - 美容护理尾盘下挫，青岛金王、洁雅股份等跌超5% [4] 机构观点 - 中信证券认为5月市场情绪整体平稳，6月有望维持稳定，但需警惕小微盘和题材股情绪降温 [5] - 中原证券预计短期市场稳步震荡上行，货币政策尚有增量空间，财政政策持续发力专项债和新质生产力领域 [6] - 东莞证券指出政策落地预期及科技突破或带动结构性机会，短期大盘或震荡蓄势，关注成交量变化 [7] - 华泰证券建议关注科技中拥挤度低位的AI算力芯片、存储芯片等，中期关注A50、消费、金融核心资产 [7] - 申万宏源认为2025Q2-Q3 A股大概率处于震荡区间，中期结构牛依赖科技产业趋势突破 [8]

稳定币概念股表现 - 雄帝科技（300546）涨停 [1] - 楚天龙（003040）和南天信息（000948）此前涨停 [1] - 恒宝股份（002104）、四方精创（300468）、天阳科技（300872）等跟涨 [1] 资金动向 - 暗盘资金正在流入相关股票 [2]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开 上证指数涨0.54%报3403点 深证成指涨0.89% 创业板指涨1.29%领涨 [1] - 全市场半日成交额达8099亿元 显示交投活跃 [1] 稀土永磁与汽车板块 - 稀土永磁概念股爆发 中科磁业连续两日20%涨停 股价创历史新高 [3] - 汽车零部件及整车板块走强 美晨科技、欣锐科技20%涨停 迪生力、泉峰汽车等超10股涨停 [3][15][16][17] - 车企集体响应政策 比亚迪、奇瑞等承诺支付账期不超过60天 推动供应链改善预期 [17] 新股与资本运作 - 科创板新股N影石首日涨幅276.56% 报178元/股 总市值突破713.8亿元 单签盈利超6.5万元 [4] - 鸿合科技复牌涨停 因控制权变更 奇瑞系资本合肥瑞丞以15.75亿元收购25%股权 转让价26.62元/股较停牌前溢价4.4% [5][6][8][9][10][11] - 鸿合科技主营业务为教育信息化产品 包括互动教学终端等 交易后公司实控人变更为无主状态 [13] 券商与金融科技 - 券商板块活跃 信达证券涨7.57% 兴业证券、东兴证券涨超4% 年内券商回购金额累计超13亿元 [19][20] - 数字货币概念走强 兆日科技涨14.78% 南天信息、新北洋涨停 楚天龙称储备跨境结算技术 [22][23][24][25] 行业政策与趋势 - 国务院修订《保障中小企业款项支付条例》 要求大企业60日内付款 车企快速响应 [17][18] - 中信建投看好L4智驾产业化及整车新车周期 开源证券预计券商中报业绩延续增长 [18][21] - 银河证券认为稳定币合规化将推动虚拟资产行业发展 建议关注相关概念股 [25]

数字货币板块市场表现 - 数字货币板块出现异动走高行情 [1] - 楚天龙（003040）、新北洋（002376）、南天信息（000948）三只个股涨停 [1] - 东信和平（002017）、四方精创（300468）、雄帝科技（300546）、恒宝股份（002104）、中科江南（301153）等个股跟涨 [1] 资金流向 - 相关个股暗盘资金呈现流入态势 [1]

数字货币概念股表现 - A股数字货币概念板块呈现震荡上升趋势 [1] - 南天信息、新北洋两只个股封板涨停 [1] - 赢时胜、古鳌科技、银之杰等个股跟随上涨 [1]

公司基本信息 - 投资者关系活动类型为特定对象调研，时间是2025年6月10日，地点在公司北京办公区会议室 [2] - 参与单位及人员包括西部证券、中华联合保险、新华基金等多家机构人员 [2] - 上市公司接待人员有董事、董事会秘书张丹，数币发展部总经理郑建军，证券事务代表孙驷腾 [2] 数字人民币业务 - 作为数字人民币生态建设先行者，围绕金融机构需求，与多领域场景合作方提供软硬件结合综合解决方案，打造多领域场景应用 [3] - 已与8家二层运营机构及华为等合作，“楚天龙数字人民币智能合约平台”能提供一体化综合解决方案，落地多个首创、首发数币试点项目，为众多赛事和展会提供服务 [3] - 下一步将紧跟国家政策，通过场景拓展、技术深耕、跨境合作推进数字人民币应用和发展，参与数字货币生态系统建设 [3] - 打造完善数字人民币产品矩阵，涵盖用户侧、受理侧、发行侧及系统侧产品与服务，提供软硬件结合数币综合解决方案取得销售收入 [4] 法币稳定币业务 - 积极探索并推动数字货币桥落地场景、智能合约设计、跨境结算优化等技术与方案的研发应用，对稳定币相关底层技术、客户需求及行业发展趋势保持技术储备和重点关注 [5] 海外业务 - 目前境外业务占比较低，但公司是国内为数不多同时具备银联、VISA等信用卡组织资质认证的厂商 [6][7] - 2024年以来加大境外通信、金融产品项目研发，争取提升国际市场份额和品牌知名度，取得突破性进展 [7] eSIM业务 - 随着芯片及COS相关技术发展，嵌入式安全产品不断升级迭代，公司推进eSIM、eSE等产品在多领域业务拓展 [7] - 通过对外投资快速布局eSIM业务（未达上市公司董事会审议、披露标准），随着出海战略推进，有望在嵌入式安全产品及创新金融服务等领域落地更多场景项目 [7]

数字货币新格局 - 稳定币USDC发行方Circle Internet Group上市标志着全球央行面临新挑战，链上美元正在重塑金融秩序底层代码 [2] - 稳定币分为四类：法币抵押型（如USDT、USDC）、加密资产抵押型（如DAI）、算法型（如已崩盘的UST）、混合型（如USDV） [2] - 2024年稳定币总交易额达27.6万亿美元，首次超越Visa和万事达卡年度交易总额（约25.5万亿美元） [7] - USDT与USDC全球市值之和超过2100亿美元，占据全球稳定币市场86%份额 [7] 全球监管动态 - 美国通过《GENIUS法案》将美元稳定币纳入"美元数字化"体系，要求非美国发行商接受美国监管标准 [5][6] - 中国香港通过《稳定币条例》建立法币稳定币专属法律框架，成为亚洲首个稳定币立法的国际金融中心 [6] - 欧盟加密资产市场监管法案对非欧元稳定币设定"100万笔/2亿欧元"交易上限以保护欧元区货币主权 [6] - IMF警告加密资产在肯尼亚等国的广泛采用可能破坏宏观金融稳定，存在"加密资产化"风险 [4] 市场影响机制 - USDT/USDC单日资金流动波动达2%可引发3个月期美债收益率浮动2.5个基点，大规模赎回时波动可能扩大至8个基点 [7][11] - 稳定币正演化为"影子美联储"，通过锚定美债并在链上高频流通影响美债收益率 [7] - 若离岸人民币稳定币规模达2000亿元（当前离岸人民币池1/6），可能具备类似利率定价能力 [11] 香港战略布局 - 香港《稳定币条例》支持多币种稳定币，为数字人民币国际化铺设"混合过渡轨道" [6][9] - 香港金融管理局启动"Project Ensemble"沙盒，与巴西、泰国央行研究跨境代币化结算机制 [10] - 沙盒批准渣打银行、京东等机构启动稳定币试点，要求最低资本2500万港元 [10] - 香港RTGS系统日均处理人民币交易金额超1万亿元，正探索与区块链系统融合 [10] 人民币国际化路径 - 香港计划推出离岸人民币稳定币方案，需解决与内地5万美元购汇额度制度衔接问题 [9][10] - 2003年香港个人人民币账户试点为2009年跨境贸易人民币结算奠定制度基础 [12][13] - 离岸人民币稳定币将开启"香港经验"2.0版本，《稳定币条例》或成数字人民币出海"制度实验室" [14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：香港合规稳定币行业、跨境贸易和支付行业、虚拟资产交易行业、现实世界资产代币化（RWA）行业 - **公司**：圆币科技、HashKey 集团、众安集团、红杉中国、Dragonfly 青亭资本、Circle、Coinbase、Stripe、Hawesko 集团、元保公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **香港稳定币立法与牌照**：香港稳定币立法 8 月 1 日生效，金融管理局将开放牌照申请，时间待定；法律未限制稳定币币种，如圆币科技将先发行港元稳定币，也会考虑其他类型 [1][3][4] 2. **稳定币应用场景** - **跨境贸易和支付**：传统 Swift 支付存在处理时间长、费用高且不透明问题，稳定币可实现资金流与信息流合一，提高效率并实现原子结算，已有企业采用 [5] - **虚拟资产交易市场**：持牌交易所进行虚拟资产交易需稳定币作为工具，未来合规稳定币可面向大众 [5] - **高频率交易场景**：稳定币能提升交易效率，推动支付系统升级 [5] - **现实世界资产代币化（RWA）**：香港 RWA 结算和交收需用合规稳定币，以实现链上交易的高效率和低成本，且合规要求高 [1][6] 3. **稳定币底层公链选择**：香港对稳定币底层公链无具体限制，但发行需监管同意；以太坊是首选，多链是未来方向，如 Hashkey Chain 适用于支付场景 [1][7] 4. **稳定币发行要求** - **资产抵押**：需保证全额或超额抵押，资产可为银行存款或香港证监会持牌机构发行的低风险、高流动性资产，如国债、香港外汇票据等，并定期披露信息接受审计 [1][9][10] - **发行方式**：合规情况下，如 USDT 或 USDC 是确定市场需求后进行资产储备和发行，确保每个单位稳定币有对应等量法定货币支撑 [25] 5. **稳定币推广和分销** - **重要性**：发行规模已超 2000 亿美金，分销、推广及应用场景关键，行业有望创造新的全球支付甚至金融体系 [13] - **渠道**：传统支付场景、Web3 场景、交易所等是重要分销渠道；圆币科技在支付业务和 Web3 领域有优势，拥有现成分销通道 [13][14] 6. **稳定币市场竞争与监管** - **同质化竞争**：有稳定币监管框架地区禁止利息生息型稳定币，合规路线不能发行 [11] - **交易所上线**：香港持牌稳定币在交易所上线需监管同意，中心化交易所决策需与发行方达成一致并签订协议 [16] 7. **稳定币流动性与储备** - **流动性保证**：交易所上的流动性由做市商和一级分销商保证，做市商持有大量稳定币交易，分销商能及时满足市场需求 [20] - **100%储备**：发行人流通多少稳定币，就需在银行或合规机构存放等量法币资产，监管要求定期披露信息并接受审计 [21] 8. **稳定币与传统银行支付体系融合**：需要双账户体系，具备法币账户和数字货币账户功能，还需提供法币和稳定币托管服务，已有合规稳定币支付公司提供此类服务 [22][23] 9. **稳定币发行规模影响因素**：受应用场景、分销渠道和信任度影响，找到适合场景、有效分销及在监管背书下建立信任可促进发行规模增长 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **用户钱包终端**：用户使用香港发行的稳定币不需要定制化钱包终端，能接受智能合约下发行稳定币的钱包即可 [8] 2. **零星需求处理**：交易所对稳定币零星需求会积累一定量后向发行方申请，以减少工作量和提高效率 [19] 3. **经销商风险处理**：经销商可赎回未成功分销的稳定币，一级分销商赎回需保证 1:1 刚性兑付 [26] 4. **用户身份认证**：合规平台上用户需通过 KYC 认证，用户身份证信息需与链上地址对应，确保交易安全合法 [26] 5. **稳定币延展功能探索**：稳定币具有可编程性，可实现条件支付等延展功能，正在探索 AI 领域应用，需监管同意开展实验 [26] 6. **元保公司技术挑战**：面临工程和逻辑实现方面的技术挑战，在监管同意下会继续研究探索以适应新兴支付领域变化 [27]

行业与公司 **涉及的行业或公司** - 关税谈判主线涉及中美贸易战相关行业[1] - 黄金、稀土、永磁材料、半导体设计、工业软件、创新药、数字货币、金融科技等行业被重点提及[1][3][4][5][6][8][12] - 具体公司包括华大九天、索辰信息、蚂蚁金服、京东产业链、云想科技、业强科技、广运、中科江南等[5][12] 核心观点与论据 **关税谈判与市场影响** - 6月9日至20日市场波动加剧 7月8日达成协议可能性小 或延期90天[1][2] - 中美贸易战导致美国高通胀和经济增长减缓 中国出口企业受影响但拥有海外产能的企业受益[9] - 对等关税加剧中国失业和通缩压力 补贴刺激消费但无法完全弥补外需缺口[9] **避险资产与相关板块** - 黄金受青睐 中长期逻辑不变 未来3-5年或达1万美元/盎司[1][3] - 黄金股、稀土板块和永磁材料受益 中国稀土资源有望量价齐升 复制过去三年煤炭行业行情[1][4] **科技领域与国产替代** - 美国削减中国使用EDA软件限制 加速国产替代 华大九天等公司迎来发展机遇[1][5] - 工业软件如索辰信息战略价值凸显[5] **创新药与生物医药** - 中国创新药板块表现良好 港股尤其突出 新产品推出及海外授权推动业绩增长[1][6] - 美国一票制政策降低生物医药成本 行业行情尚未结束[6][7] **数字货币与金融科技** - 数字货币在跨境支付中作用凸显 中美竞争世界货币话语权[1][8] - 中国利用区块链和Web 3.0技术提升跨境结算效率 金融科技进入催化阶段[8][12] - 数字人民币产业链和蚂蚁金服产业链为核心供应商[12] 其他重要内容 **全球谈判进展** - 越南已投降 美国与印度谈判延迟至6月10日 与英国已达成协议[10] - 美国与日本可能很快达成协议 与欧盟谈判较慢 中国达成协议较慢但能承受压力[11] **资本市场表现与预期** - 上周资本市场表现良好 当前处于震荡阶段 中美政策博弈临近或加剧波动[14] - 推荐关注黄金、数据要素、金融科技、稀土及拥有海外产能的出口型公司[14]