基金产品基本信息 - 基金名称为易方达中证细分有色金属产业主题指数发起式证券投资基金，A类份额代码026444，C类份额代码026445 [21] - 基金类型为契约型开放式、股票型证券投资基金、指数基金 [1][21] - 基金管理人为易方达基金管理有限公司，托管人为北京银行股份有限公司 [1][62] - 基金投资目标是紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [22] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 [21] 募集安排与规模 - 基金将于2025年12月29日通过指定销售机构公开发售，募集期限自发售日起不超过三个月 [1][24] - 基金首次募集规模上限为20亿元人民币（不包括募集期利息） [4] - 若募集期内累计有效认购申请金额超过20亿元，将采取末日比例确认的方式控制规模 [4] - 末日认购申请确认比例计算公式为：（20亿元 - 末日之前有效认购申请金额总额 - 有效认购的发起资金）/ 末日有效认购申请金额总额 [5] - 基金为发起式基金，发起资金来源为基金管理人固有资金，对发起资金认购申请全额确认 [3][6] 基金份额类别与费用 - 基金份额分为A类和C类，A类收取认购/申购费用，C类不收取认购/申购费用但计提销售服务费 [2] - A类基金份额认购费用按每笔申请单独计算，具体费率未在提供文本中列出表格 [27] - 对于通过直销中心认购的特定机构投资者（如全国社保基金等）实施差别的优惠认购费率 [27] - C类基金份额不收取认购费用 [26][28] - 认购费用主要用于基金的市场推广、销售、注册登记等募集期间发生的各项费用 [27] 认购规定与门槛 - 募集对象包括符合法规的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者等 [7][23] - 通过非直销销售机构或网上直销系统首次认购单笔最低限额为1元，追加认购为1元 [8] - 通过直销中心首次认购单笔最低限额为50,000元，追加认购为1,000元 [8] - 在募集规模上限内，对单个投资人的累计认购金额不设上限 [8] - 认购采取金额认购的方式，投资者需全额缴款 [25][34] 标的指数编制方案 - 基金标的指数为中证细分有色金属产业主题指数 [13] - 指数样本空间同中证全指指数，先剔除过去一年日均成交金额排名后20%的证券 [14] - 将有色金属采矿等行业归为细分有色主题，并选取主题类别中过去一年日均总市值最大的50只证券作为指数样本 [14][15] - 若某主题证券数量少于50只，则全部纳入指数 [15] - 指数计算公式为：报告期指数 = 报告期样本的调整市值 / 除数 × 1000，单个样本权重不超过15% [15] 基金合同生效条件 - 自基金份额发售之日起三个月内，基金募集份额总额不少于1000万份，且募集金额不少于1000万元人民币，基金合同方可生效 [24] - 若达到备案条件，基金管理人办理完毕备案手续并取得证监会书面确认后，基金合同生效 [24] - 若基金合同未能生效，基金管理人承担全部募集费用，并将已募集资金加计银行同期活期存款利息在募集期结束后30天内退还认购人 [24][61] 销售与服务机构 - 直销机构为易方达基金管理有限公司 [63] - 非直销销售机构在文本中暂未列出 [64] - 登记机构为易方达基金管理有限公司 [66] - 法定验资机构为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） [67] - 律师事务所为广东金桥百信律师事务所 [66]

估值调整公告 - 九泰基金管理有限公司自2025年12月24日起，对旗下部分证券投资基金持有的中微公司（代码：688012）采用“指数收益法”进行估值 [1] - 该估值调整是依据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》等规定，并与基金托管人协商一致后执行 [1] - 待中微公司股票复牌且交易体现活跃市场特征后，将恢复采用当日收盘价估值，且不再另行公告 [1] 相关公司信息 - 本次估值调整涉及的公司为中微公司，其股票代码为688012 [1] - 九泰基金管理有限公司为此次估值调整的执行主体 [1]

根据上海证券交易所《关于2024年岁末及2025年沪港通下港股通交易日安排的通知》（中投信〔2024〕 34号）、深圳证券交易所《关于2024年底及2025年深港通下的港股通交易日有关安排的通知》，2025年 12月31日（星期三）下午为非港股通交易日。 为了保障基金平稳运作，维护基金份额持有人利益，根据基金合同和招募说明书的相关规定，泰康基金 管理有限公司决定于上述非港股通交易日，不开放旗下部分基金份额的申购、赎回、转换及定期定额投 资等交易类业务。 敬请投资者及早做好交易安排。投资者可通过本基金管理人网站（www.tkfunds.com.cn）或客户服务电 话400-18-95522咨询相关情况。 风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资有风险，敬请投资人于投资前认真 阅读相关基金的基金合同、基金招募说明书和招募说明书（更新）等法律文件，并选择适合自己风险承 受能力的投资品种进行投资。 特此公告。 泰康基金管理有限公司 2025年12月26日 适用基金范围： ■ 2025年12月31日（星期三） ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公告送出日期：2025年12月26日 1.公告基本信息 ■ 2、正常情况下，本基金每个交易日开放申购，但对于每份基金份额，每个运作期到期日前，基金份额 持有人不能提出赎回申请。在每份基金份额的每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如 果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或赎回被确认失败，则该基金份额将自该运作期到期 日下一日起自动进入下一个运作期。本基金认购份额的首个赎回申请起始日为2025年12月30日。 2.日常赎回业务的办理时间 对于每份基金份额，基金管理人仅在该基金份额的每个运作期到期日为基金份额持有人办理赎回，具体 办理时间为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间，但基金管理人根据法律法规、 中国证监会的要求或基金合同的规定公告暂停赎回时除外。 由于各基金销售机构系统及业务安排等原因，开放日的具体业务办理时间可能有所不同，投资人应参照 各基金销售机构的具体规定。若出现新的证券/期货交易市场、证券/期货交易所交易时间变更或其他特 殊情况，基金管理人将视情况对前述开放日及开放时间进行相应的调整，但应在实施日前依照《公开募 ...

中欧基金旗下多只基金业务调整公告 - **中欧预见平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）** 自2025年12月26日起，全面暂停申购、转换转入及定期定额投资业务，以保障基金稳定运作和保护份额持有人利益 [1] - **中欧安财定期开放债券型发起式证券投资基金** 将本次开放期由原定的5个工作日延长至10个工作日，开放期截止日从2025年12月26日延长至2026年1月6日，投资者可在该期间办理申购、赎回及转换业务 [2] - **中欧中短债债券型发起式证券投资基金** 自2025年12月30日起，实施大额申购限制，单日单个基金账户累计申购、转换转入及定投金额超过1,000,000元（不含）的部分，公司有权拒绝 [4] - **中欧中短债债券型发起式证券投资基金** 自2026年1月1日起，将调整大额申购限制规则：取消对个人客户的金额限制；对非个人投资者，单日单个基金账户累计金额超过50,000,000元（不含）的部分，公司有权拒绝 [5][6] - **中欧基金管理有限公司** 自2025年12月25日起，对旗下部分基金持有的**中微公司（股票代码：688012）** 股票，采用“指数收益法”进行估值，待该股票复牌且交易体现活跃市场特征后，将恢复按收盘价估值 [8] - **中欧基金管理有限公司** 宣布，在2026年所有非港股通交易日（已剔除与境内休市日重合的日期），旗下部分基金的申购、赎回、转换和定期定额投资业务将暂停，具体安排以上海、深圳证券交易所通知为准 [11][12]

核心观点 - 近期白银价格飙升带动了市场对白银投资工具的热情 作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金 国投白银LOF因资金涌入导致其二级市场交易价格相对基金净值出现大幅溢价 最高一度逼近70% 从而引发了社交平台上广泛的套利讨论与投机行为 但高溢价伴随高风险 该基金在连续涨停后出现跌停 且基金公司已发布限购令并多次提示风险 [1][2][6][8] 白银市场行情与价格表现 - 白银价格在年内大幅上涨 截至12月24日 COMEX白银期货年内涨幅达132.73% 盘中一度触及72.75美元/盎司的高点 相较年初约30美元/盎司的水平翻了一倍以上 [4][5] - 白银股股价也随银价大幅增长 截至12月25日收盘 湖南白银年内涨91.15% 白银有色涨101.80% 豫光金铅涨82.4% [18] 国投白银LOF基金概况与表现 - 国投白银LOF是全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品 其基金资产持有白银期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于110% [6] - 该基金规模从去年末的21.78亿元飙升至今年9月30日的66.40亿元 截至12月24日收盘 该基金年内涨幅已达119.14% [6] - 为保护持有人利益 基金公司实施了限购 其中C类份额定期定额投资限额为100元 A类份额申购（含定投）限额为500元 [7] 高溢价套利现象与机制 - 由于严格的限购和资金追捧 国投白银LOF的场内溢价率在12月24日一度逼近70% 极高的溢价率产生了套利空间 [8] - LOF套利核心是利用一级市场申赎（按净值）与二级市场交易（按市价）的价格差 当场内价格高于净值时 投资者可进行场内申购后转场内卖出赚取差价 [17] - 在不考虑手续费的情况下 若LOF基金的场内溢价率为70% 投资者申购500元理论上可赚约350元 [17] 白银投资工具的市场现状 - 对于普通投资者 白银投资工具主要包括实物白银（如银条、银币）和金融资产（如白银股、白银基金） 前者有存储成本高、流动性不足的缺点 后者流动性更好但风险较高 [18] - 主投白银的基金产品极少 这是国投白银LOF被热炒的主要原因 [18] - 白银期货基金属于商品期货基金 面临更严格的监管审批 且因涉及杠杆、波动性高 监管机构持审慎态度 同时白银市场相对黄金小众 长期需求不确定 基金公司出于运营成本与风险考量 优先布局主流资产 [19]

富国基金业务安排公告 - 富国亚洲收益债券型证券投资基金（QDII）的申购和赎回开放日需为上海证券交易所、深圳证券交易所和基金投资的主要境外市场同时交易的工作日 [1] - 为保障基金平稳运作，富国基金管理有限公司决定在2026年境外主要市场节假日暂停旗下部分基金的申购、赎回、定期定额投资与基金转换业务，并于节假日的下一开放日恢复 [2][6][7][8] - 若境外主要市场节假日安排或市场状况发生变化，公司将进行相应调整并公告 [3][6][7][8][9] - 投资者可通过公司网站或客服热线95105686、4008880688咨询相关情况 [3][4][6][8][9] 特定日期交易暂停安排 - 因2025年12月31日为港股通非交易日，富国基金管理有限公司决定暂停相关基金的申购、赎回等交易类业务 [4] - 该决定依据上海证券交易所和深圳证券交易所关于2025年底港股通交易日安排的通知 [4] - 若非港股通交易日安排发生变化，公司将另行调整并公告 [4] 销售渠道变更 - 富国基金管理有限公司新增瑞银证券有限责任公司为部分基金的申购赎回代理券商 [11] - 投资者可通过瑞银证券办理相关基金的开户、申购、赎回等业务 [11] - 瑞银证券客服电话为4008878827，公司网站为 www.ubssecurities.com [12] 富国首创水务REITs运营管理机构人事变动 - 富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金的运营管理机构北京首创生态环保集团股份有限公司发生董事长、法定代表人及高级管理人员变动 [14][15] - 李伏京先生接替刘永政先生担任首创环保集团董事长、法定代表人，并代行总经理职责 [15] - 李伏京先生出生于1980年7月，拥有硕士学历，为正高级经济师及工程师，曾在北京首都创业集团有限公司及其多家关联公司担任重要职务 [15][16] - 公司认为此次人事变动系基于经营管理需要，已对相关工作做出妥善安排，不会影响公司董事会正常运作及经营管理工作正常进行 [16] - 截至公告发布日，本次变动对基础设施项目运营情况、经营业绩、现金流和基金份额持有人权益无重大不利影响 [17] 富国富钱包货币市场基金假期业务安排 - 富国基金管理有限公司决定于2025年12月30日至2026年1月4日暂停通过部分代销机构（天天基金、盈米基金、交通银行、民生银行、雪球基金、腾安基金、蚂蚁基金、微众银行、同花顺基金、苏宁基金除外）办理对富国富钱包货币市场基金A类份额的申购、定期定额投资及转换转入业务，直销机构不暂停 [22] - 2026年1月1日至2026年1月3日节假日期间提交的交易申请将顺延至假期后处理 [22] - 暂停申购期间，该基金的赎回及转换转出业务正常办理 [23] - 自2026年1月5日起恢复通过代销机构办理申购等业务，但需遵循单日单账户累计申请金额不超过1000万元人民币的限制，且基金管理人有权拒绝导致单个基金账户累计持有金额超过3亿元人民币的申请 [23] - 根据《货币市场基金监督管理办法》，投资者于2025年12月31日赎回的基金份额享有该日及整个假期期间的收益，自2026年1月5日起不再享有分配权益 [23]

市场表现与基金净值排名 - 2025年12月25日，上证指数低开后单边上行小阳反弹，创业板高开冲高后回落午后回升小阳报收，市场成交额为1.94万亿元，个股涨跌家数比为3773:1473，涨跌停个股比为93:2 [5] - 当日开放式基金净值增长排名前10的基金中，永赢高端装备智选混合发起C以7.40%的日增长率位居榜首，其A份额增长率同为7.40%，排名前十的基金日增长率在5.98%至7.40%之间 [2] - 当日开放式基金净值增长排名后10的基金中，前海开源金银珠宝混合C以-2.71%的日增长率表现最差，其A份额增长率为-2.68%，排名后十的基金日增长率在-1.74%至-2.71%之间 [3] 行业与概念板块表现 - 领涨行业为航空和造纸，涨幅均超过3% [5] - 领涨概念为外骨骼机器人和商业航天，涨幅均超过3% [5] - 领跌行业为综合类、公共交通和有色 [6] 领先基金分析：永赢高端装备智选混合 - 该基金为军工行业主题的主动型混合基金，最新披露的基金规模为9.26亿元 [7] - 截至2025年9月30日，该基金前十大重仓股集中度为46.25%，主要持仓集中于商业航天及军工相关领域 [7] - 其前十大重仓股在12月25日普遍表现强劲，其中中国卫星和航天电子涨停，中国卫通上涨4.80%，中科星图上涨7.11%，上海瀚讯上涨8.06%，铂力特上涨8.77%，天银机电上涨4.52% [7] 落后基金分析：前海开源金银珠宝混合 - 该基金为资源行业贵金属方向的主动型混合基金，最新披露的基金规模为26.46亿元 [7] - 截至2025年9月30日，该基金前十大重仓股集中度高达83.88%，持仓高度集中于黄金等贵金属资源股 [7] - 其前十大重仓股在12月25日普遍下跌，其中兴业银锡下跌3.13%，中金黄金下跌3.13%，盛达资源下跌4.88%，西部黄金下跌3.42%，其余个股也表现偏弱 [7]

文章核心观点 - 在低利率时代背景下，传统的股债二元配置难以满足低风险偏好投资者对低回撤和较快获得正收益的需求，多资产策略的低波FOF通过纳入多种低相关性资产，成为优化风险收益特征、接近“免费午餐”理想的有效工具 [2][3] - FOF产品的超额收益不仅依赖于宏观资产配置，更依赖于对底层基金经理的精准筛选与组合构建，万家基金FOF团队负责人任峥的系统化“选人”艺术和团队的研究驱动体系是实现这一目标的关键 [5][6][11] - 即将发行的万家启泰稳健三个月持有期FOF是上述理念的实践，它通过拓展至四类低相关性资产，并由具备互补能力的基金经理共同管理，旨在为投资者提供低波动基础上的稳健回报 [3][17][18] 多资产FOF是低利率时代的破局之道 - 无风险收益率降至约1%的时代，投资者寻求银行理财替代，但对低风险偏好者而言，核心需求是最大回撤尽量控制在-1.5%以内，且持有数月即能获得正收益 [3] - 传统股债配置无法完全满足需求，A股波动大，提升股票仓位会改变产品风险特征 [3] - 多资产FOF通过纳入低相关性资产来优化组合，例如万家启泰稳健FOF拓展至红利低波、债券、标普、黄金四大类资产，其中债券作为防御资产提供基础收益，其余三类作为进攻资产 [3] - 历史数据显示，过去10年（2015年12月13日—2025年12月12日）红利低波全收益、标普500指数、黄金的年化收益率分别为9.08%、12.91%、16.36% [3] - 这些资产间存在相关性对冲：股票（风险）与黄金/债券（避险）对冲，红利低波/债券（中国经济）与标普美股（美国经济）形成地域对冲，黄金还能对冲央行货币政策 [4] - 市场已接受多资产策略，截至2025年11月30日，已发行的低波FOF中有64%采用多资产配置方式，2025年成立的12只低波FOF中有10只采用此策略 [4] - 公募FOF整体规模在2025年迎来历史性突破，截至2025年12月14日，规模突破2339亿元，年内新增规模超过1000亿元 [4] FOF超额收益的“选人”艺术 - 大类资产配置的收益最终依赖底层管理人的主动管理能力来实现，FOF基金经理需要通过精选具体管理人或ETF产品来兑现配置价值 [6] - 万家基金FOF团队负责人任峥认为，优秀FOF团队的双重职责是：通过多资产配置带来穿越周期的稳健体验，以及通过精选基金经理持续获取超额回报 [7] - 任峥拥有多年基金组合管理经验，调研过超一千位基金经理，擅长通过定性分析挖掘具备长期阿尔法能力的“宝藏”基金经理 [7] - 其系统化的基金经理筛选主要从四个维度展开：成熟且自知的投资理念、稳定的投资流程与方法、勤奋的态度、优良且可解释的投资业绩 [8] - 在组合构建上，强调分散化与配置化同步，单一基金经理持仓不超过3%，以避免因持仓过重影响客观判断 [8] - 任峥具备很强的产品思维，将FOF投资比作厨师做菜，根据用户需求的“菜系”（投资目标）来灵活搭配基金产品（食材） [9] 研究驱动、体系制胜的团队运作 - 万家基金FOF团队是一个研究驱动型团队，核心特征是体系化与全覆盖 [11] - 团队投研坚持“两手抓”：一手是基金经理研究，一手是基本面研究 [12] - 团队拥有强大的内部研究系统，能穿透行业配置底层数据，精准分析基金经理的超配与低配情况，并实现定量定性分析、调研成果的高效共享 [12] - 研究覆盖从微观到宏观：微观层面持续跟踪基金经理与组合，中观评估产业景气度，宏观研判经济与市场趋势 [12] - 团队成员背景横跨宏观策略、固收、权益研究、量化分析等领域，研究员专门覆盖消费医药、科技、半导体、制造、周期、金融地产等重要行业 [13] - 研究员不仅跟踪行业基金数据，还深入分析行业基本面，并构建以基金为底层资产的模拟组合，研究覆盖至二级行业分类 [13] - 团队通过深入调研形成配置判断，例如在2024年通过大量创新药企业调研和超20场卖方交流，在底部配置了创新药基金；2025年通过新消费和人工智能调研，超配了人工智能方向 [14] 新产品：万家启泰稳健三个月持有期FOF - 该产品是上述团队理念与体系的实践成果，由任峥与贺嘉仪共同管理 [17] - 两人分工协作：任峥负责整体策略和多资产方向投资，擅长在贝塔中通过细分资产轮动获取阿尔法，例如在红利低波资产中在港股红利、A股红利、质量红利间做适度轮动 [17][18] - 贺嘉仪负责债券基金优选与投资，擅长在细分债券资产中获取阿尔法，她对债券基金进行细致颗粒度划分，包括久期、信用与利率、风格等，并对含权债基的股票部分风格进行刻画，以挖掘超额收益稳定的基金经理 [18] - 该产品于1月5日正式发行，是建设银行“龙盈计划”的首只合作项目，旨在以多元化资产配置，在低波动基础上提供稳健可持续回报 [18]

行业背景与发展阶段 - 公募基金行业正处于全面深化改革、加快推动高质量发展的关键时期 [1] - 行业在《推动公募基金高质量发展行动方案》等政策指引下，正经历从规模扩张向价值创造的深刻转型 [1] - 行业是连接实体经济和居民财富的关键纽带 [1] 公司战略定位与使命 - 公司作为行业老牌基金管理公司，始终牢记服务国家战略、服务实体经济的初心使命 [1] - 公司坚持以市场需求为导向，致力于搭建金融机构与实体经济之间的坚实桥梁 [1] - 公司通过加强业务创新和产品创新能力，积极履行专业机构投资者的社会责任，推进行业高质量发展 [1] 产品布局与创新措施 - 针对产品定位不清晰导致的信息不对称问题，公司布局投向透明的被动指数基金，满足投资者对低风险、透明化投资工具的需求 [2] - 对于主动管理产品，通过清晰的主题界定和投资比例约束明确产品定位，例如碳中和、科技等主题基金 [2] - 对于设定特殊的产品，如持有期较长的偏股混合基金，专门搭配强制分红条款，帮助投资者及时锁定收益，提升投资体验 [2] - 公司致力于为投资者提供更清晰的产品定位、更透明的投资策略以及更精准的投资工具，在产品设计中体现以投资者利益为中心的理念 [2] - 在资产端，通过投向战略新兴、未来产业、科技成长公司等，助力国家产业转型及高精尖产业发展，促进“科技—产业—金融”良性循环 [2] - 在“固收+”产品方面，已初步形成低、中、高等不同风险梯度的产品矩阵，为不同客群提供服务 [2] - 公司通过不同风险等级、不同投资策略的细分化，丰富产品供给，为普通投资者提供多样化选择，使其能分享新质生产力的长期投资机遇 [2] 投研能力建设 - 公司高度重视投研一体化建设，投委会层面确定了明晰的投研导向及战略研究方向，从源头上实现投研协同，目标是提高投研转化效率 [3] - 公司强化研究成果对投资业绩的直接贡献，将基金经理和研究员纳入统一的投研平台，并设立多个投研一体化小组，加强小组内部的沟通协作与反馈机制 [3] - 公司通过激励制度和明确的职业上升通道，激活投研队伍的积极性，力争为持有人带来良好的投资回报 [3] 投资者服务与教育 - 公司通过市场调整过程中及时的投教宣传引导、多种渠道举办和参与各类投教活动，帮助投资者充分认识风险，建立理性的投资观念 [3] - 公司引导投资者以中长期的视角理性看待市场短期波动，做好投资者陪伴服务 [3] 合规与风险管理 - 公司始终坚守合规经营底线，深化全面风险管理体系建设 [3] - 公司以健全的制度体系为根基，全面覆盖投资管理、市场营销、运营清算、风险管理等各业务条线 [3] - 公司建立了从业务发起、执行到监督的全流程制度规范，为各项经营活动提供清晰指引，确保业务在合规框架内有序开展 [3]