行业动态 - 匈牙利与阿塞拜疆达成天然气供应协议，未来两年匈牙利将从阿塞拜疆购买8亿立方米天然气 [1]

公司产能建设与产量提升 - 普光分公司近期将投产6口新井，预计新增日产气量35万立方米，届时气田日产能将突破2650万立方米 [1] - 截至目前，公司新投产气井已达13口，累计贡献产量3.42亿立方米 [1] - 通过优化施工组织，冬季保供梯队将再添11口新井 [1] 公司生产运营与老井维护 - 公司通过新井提速、老井治理、应急调峰等多维举措，全面开启天然气冬季保供模式 [1] - 紧盯老井挖潜，加快增产运行节奏，开展气井参数和集输管道压差排查，最大限度提高集输管道运行效率 [1] - 截至目前，公司已累计开展日常维护措施153井次，恢复气量1.1亿立方米 [1] 行业与市场背景 - 公司举措旨在保障今冬明春沿线千家万户和企业的安稳用气，为冬季保供提供坚实支撑 [1] - 公司科学研判今冬明春天然气供需形势，以应对迎峰度冬的保供需求 [1] - 产量恢复为川东北地区和长江流域沿线居民生活注入充足动能 [1]

行业核心数据 - 2025年1月至9月，中国车用LNG消费量同比增长22% [1] - 同期车用LNG消费量达到2027万吨 [1] 增长驱动因素 - 车用LNG消费量增长主要受物流需求驱动 [1]

控制权变更交易 - 公司控股股东及实际控制人等转让方与七腾机器人有限公司及其一致行动人签署股份转让协议，拟转让公司29.99%的股份 [2] - 结合后续部分要约收购，七腾机器人将合计拥有公司44.99%的股份及对应表决权，成为新的控股股东，实际控制人变更为朱冬 [2] - 转让方包括控股股东、实际控制人魏吉胜、张伟、魏红越及多个合伙企业，拟转让股份共计8464.3776万股 [2] 交易具体安排 - 七腾机器人或其指定方拟向公司全体股东发出收购15%股份的要约，相关转让方合伙企业承诺预受要约并放弃对应股份的表决权，旨在确保控制权平稳过渡 [2] - 因筹划该控制权变更事项，公司股票自12月5日起停牌，并于12月9日起继续停牌，将于12月12日开市起复牌 [2] 公司主营业务与近期业绩 - 公司主营业务为液化天然气的采购、运输、销售以及原油运输服务 [2] - 前三季度公司实现营业总收入45.13亿元，同比增长21.34% [2] - 前三季度公司实现归母净利润4439.4万元，同比增长83.58% [2]

2004年底，西气东输一线工程正式投产。截至2025年，这一国家级能源战略工程累计输气量突破1万亿 立方米。20余年间，西气东输管道系统实现了从"第一方气"到万亿立方米的历史性跨越。 万亿立方米的输气量意味着什么？以每户家庭每年200立方米的用气量为标准，万亿立方米输气量可满 足全国5亿户家庭10年的用气需求。这一数字突破的背后，正是我国天然气供应能力稳步提升的有力体 现。 回溯发展历程，西气东输一线投产前，全国天然气年消费量仅约200亿立方米。投产后，保持每年约 10%的增长率，预计2025年全国天然气消费量将突破4500亿立方米，天然气也成为传统化石能源中增长 最快的品类。 中国工程院院士、全国天然气标准化技术委员会主任黄维和表示，西气东输一线工程的建设投产，解决 了我国东西部天然气资源与市场的错位问题，极大缓解了能源运输矛盾，代表了天然气管道建设的世界 最高水平。 事实上，西气东输的价值远不止于"输气"本身。在建设过程中，我国形成了自主的管道工业工程建设技 术体系和标准，为天然气"全国一张网"的建设奠定了基础。 2019年，国家管网集团成立后，持续夯实天然气"全国一张网"建设，产业整合优势进一步凸显，管 ...

行业投资需求 - 为满足快速增长的电力需求，中东天然气行业未来四年需投入约2000亿美元，以将产量提升30% [1] - 到2030年，区域需新增每日140亿立方英尺的天然气供应，相当于欧洲电力行业的需求量 [1] 产量与需求增长 - 自2020年以来区域天然气产量增长逾15%，预计到2030年还将再增30% [1] - 阿联酋及地区天然气需求在过去20年已增长三倍，未来五年还将再增50% [1] - 数据中心、人工智能和数字基础设施正成为推动需求的新力量 [1] - 随着阿联酋和沙特加速布局人工智能基础设施，具成本优势的能源条件将进一步推高天然气需求 [1] 行业合作与发展方向 - 会议代表呼吁强化生产商、投资者与监管方合作，推动新型融资模式，构建一体化、具韧性的区域天然气网络 [1]

公司治理制度修订 - 公司于2025年12月10日召开第六届董事会第三次会议，审议通过了关于修订或废止部分治理制度的议案，旨在提高公司治理水平，进一步完善公司治理制度 [1][2] - 本次制度修订或废止的依据包括《公司法》《上市公司章程指引》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第8号》等法律法规及规范性文件的最新规定 [1] - 具体涉及修订或废止的制度包括《对外担保管理制度》、《独立董事工作制度》及其他部分治理制度 [1][4][5][7] 董事会会议决议 - 第六届董事会第三次会议应到董事11名，实到董事11名，所有议案均获全票或高票通过，会议决议合法有效 [2][3][4][5][7][8][9][10][11][12] - 会议审议通过了《2025年第三季度生产经营活动分析报告》及《2025年新天公司内控体系工作报告》 [3][12] - 关于修订《对外担保管理制度》和《独立董事工作制度》的两项议案尚需提交公司股东会审议批准 [6][8] 关联交易协议续签 - 董事会同意公司与控股子公司河北燃气有限公司、曹妃甸新天液化天然气有限公司续签天然气服务框架协议，协议期限自2026年1月1日起至2028年12月31日止 [8] - 根据协议，河北燃气将继续从公司及附属公司采购LNG，曹妃甸公司及/或公司的其他附属公司将继续向河北燃气提供LNG相关服务 [8] - 董事会同意全资子公司河北建投新能供应链管理有限公司与控股子公司曹妃甸公司续签天然气管道输送服务合同，服务期限自2026年1月1日起至2028年12月31日止 [9] 关联交易上限预估 - 董事会审议通过了关于预估全资子公司与曹妃甸公司之间液化天然气接收站使用合作协议未来两年交易上限的议案 [10] - 该接收站使用合作协议自2023年8月8日起生效，有效期至2042年12月31日止 [10] - 公司同意设定该协议下自2026年1月1日起至2027年12月31日止两个年度的年度交易上限 [10]

全球石油需求展望 - 全球石油需求峰值时点将推迟，峰值水平将提高 基准情景下，达峰时点较2024版展望预测推迟十年至2040年，峰值提升5.2%至48亿吨左右 鸿沟情景下，达峰时点将进一步推迟至2045年左右，峰值提升至50亿吨 [1] - 石油需求增长驱动力发生根本转变，由“燃料驱动”转向“原料驱动” 受交通电气化影响，汽柴油需求2035年前维持峰值平台期 化工用油需求旺盛，石脑油消费持续增长至2060年，成为最主要的消费增量 [3] - 石油需求重心逐步向资源国转移 全球石油需求增量主要来自发展中产油国，中东、中南美与非洲等地区需求占比从2025年的不足20%增至2060年近30% [3] - 多家国际机构已显著延后石油需求达峰时间预期 例如国际能源署(IEA)预测石油和天然气需求可能持续增长至2050年见顶 高盛将达峰时点预测从2034年延后至2040年 [2] 全球天然气需求展望 - 全球天然气需求增长前景广阔，潜力大幅提升 基准情景下，天然气需求峰值较2024版展望预测提升11%达到5万亿立方米，达峰时点推迟5-8年至2040-2045年间，峰值较2025年将增加超7000亿立方米 [5] - 人工智能发展推动气电迎来新一轮增长高峰期 气电成为满足电力供应的重要方式，预计2035年全球气电装机增至30亿千瓦，新增近10亿千瓦 [6] - 北美和中东成为天然气增产主要来源 未来十年，全球天然气产量增长超7500亿立方米，其中北美、中东产量分别增加3000亿立方米、2350亿立方米，贡献全球增量的70%以上 [6] - 全球液化天然气(LNG)产能将大幅增长 2030年前，全球液化新增产能高达2.3亿吨，增量高于过去10年总量，驱动总产能将突破7亿吨 [7] 中国能源需求总体展望 - 中国一次能源需求仍将稳定增长 到2035年一次能源需求达到50亿吨标油峰值（约合71亿吨标煤），较2024版展望预测提高1亿吨标油，较2025年增长约20% [7] - 中国能源需求长期保持较高水平 2035年后维持峰值平台期，到2060年仍保持45亿吨标油（约64亿吨标煤）以上 [7] - 中国能源结构日趋多元均衡，但油气仍是主体能源之一 到2035年初步形成“三足鼎立”格局，油气需求占比高于25%，维持主体能源地位 到2060年，化石能源、水核、风、光占比分别为23%、19%、25%、30% [7] 中国石油行业发展 - 国内石油行业加速向原料化与绿色化发展 化工用油仍有较大增长潜力，到2050年国内化工用油增至2.9亿吨峰值，较2025年增长57%，占石油需求比重提升至50%以上 [8] - 2040年后，绿氨和绿醇规模化应用推动化工用油绿色低碳发展，到2060年占化工用油比重达到30% [9] - 石油作为交通燃料仍将发挥基础保障作用 在长途货运、航空、航运领域仍具竞争力 [9] 中国天然气行业发展 - 天然气在中国新型能源体系中的作用将进一步凸显，成为补位煤炭退出、支撑新型电力系统的关键角色 [9] - 未来十年，中国天然气需求保持较快增长，新增需求约2000亿立方米 2035-2040年进入峰值平台期，需求规模约6200-6500亿立方米，并在远期保持约5000亿立方米的较高水平 [9] - 技术突破推升国产气增长空间，天然气需求仍有望在2040年达到7000亿立方米峰值 [9] - 发电和工业是天然气增长的主要驱动力，合计贡献68%的增量 [10] - 受电力增长及灵活性需求驱动，中国气电装机有望增至5亿千瓦，并与氢能有效协同 [10]

中国能源消费结构长期展望 - 未来十年中国能源消费结构呈现“煤减、油气稳、非化石升”的特征，即煤炭占比下降，油气占比总体稳定，非化石能源占比持续提升 [1] - 到2035年，中国能源领域初步形成“三足鼎立”格局，油气需求占一次能源消费比重超过25% [1] - 到2060年，非化石能源将取代化石能源，成为中国能源消费主体，能源结构更加多元均衡 [1] 石油需求结构变化 - 石油需求加速转向化工品和新材料制造领域，成为支撑能源转型的关键原料 [1] - 到2050年，化工用油将增至2.9亿吨峰值，较2025年增长57%，此后维持在峰值平台期 [1] - 到2050年，化工用油占石油总需求的比重将提升至50%以上 [1] - 交通用油需求预计在2030年前保持在3亿吨以上，到2060年需求仍超过1.8亿吨 [1] - 到2060年，交通用油中绿色氨、醇等替代燃料约占三分之二 [1] 天然气需求前景 - 天然气将在补位煤炭退出、支撑新型电力系统中扮演关键角色 [2] - 未来10年，天然气需求保持较快增长，新增需求约2000亿立方米 [2] - 2035年至2040年，天然气需求进入峰值平台期，规模约6200至6500亿立方米 [2] - 远期天然气需求将保持约5000亿立方米的较高水平 [2] - 若技术突破推升国产气增长且跨境能源合作更紧密，中国天然气需求仍有望在2040年达到7000亿立方米的峰值 [2]

行业分析 - 人工智能和数据中心建设供应链的起点是天然气 其用于发电[1] - 核能和铀相关的发展时间线相对更远 预计在2030年左右[1] 分析师背景 - 分析师拥有超过35年的投资领域经验 曾担任卖方和买方分析师 并管理过债务和股票基金的投资组合[1] - 分析师目前管理一只拉美高收益债券基金[1] - 分析师的目标是提供精简版的机构研究 包含对公司和基金的基本面观点与分析[1] - 分析师的选股通常反映其认为具有长期潜力的标的 并经常为个人账户建立许多相关头寸[1]