下周IPO上会总体情况 - 下周（12月22日至12月26日）共有9家企业将进行IPO上会审核，合计拟募集资金91.11亿元 [1] - 上会企业分布在北交所、深主板、科创板及创业板等多个板块 [2] - 其中，大普微是创业板开板以来首单未盈利IPO项目 [2] 各公司核心信息与募投项目 英氏控股 - 公司是贯彻“健康中国”理念的综合性母婴产品企业，为国内婴幼儿辅食行业龙头企业 [6] - 公司无控股股东，实际控制人为马文斌、万建明和彭敏，三人合计控制公司52.02%的股份 [7] - 2024年度公司营业收入为19.74亿元，净利润为2.10亿元，毛利率为57.46% [8] - 本次拟公开发行股票不超过1,308.98万股（未采用超额配售选择权），拟募集资金3.34亿元 [7][9] - 募投项目包括湖南英氏孕婴童产业基地(二期)创新中心建设、婴幼儿即食营养粥生产建设等5个项目，总投资额与拟使用募集资金均为3.34亿元 [9] 视涯科技 - 公司是全球领先的硅基OLED微显示屏整体解决方案提供商，具备全栈自研能力 [10] - 实际控制人顾铁通过控股股东上海箕山合计控制公司61.79%的表决权 [11] - 公司处于持续亏损状态，2024年度营业收入为2.80亿元，净利润为-2.47亿元，研发投入占营业收入比例高达95.93% [13] - 本次拟公开发行股票不超过10,000万股，拟募集资金20.15亿元 [11][14] - 募投项目主要用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建及研发中心建设 [14] 盛龙股份 - 公司是国内领先的大型钼业公司，主要从事钼相关产品的生产、加工与销售 [15] - 控股股东为国晟集团，实际控制人为洛阳市国资委 [16] - 2024年度公司营业收入为28.64亿元，净利润为7.54亿元 [17] - 本次拟募集资金15.30亿元，募投项目包括河南省嵩县安沟铺多金属矿采选工程项目、矿业技术研发中心项目及补充流动资金 [19] 大普微 - 公司是业内领先的企业级SSD产品提供商，具备“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力 [20] - 实际控制人杨亚飞合计控制公司66.74%的表决权 [21] - 公司尚未盈利，2024年度营业收入为9.62亿元，净利润为-1.91亿元 [23] - 本次拟公开发行股票不超过4,362.1636万股，拟募集资金18.78亿元 [21][24] - 募投项目包括下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目及补充流动资金 [24] 隆源股份 - 公司专业从事汽车类铝合金精密压铸件的研发、生产与销售 [25] - 控股股东及实际控制人为林国栋、唐美云夫妇 [26] - 2024年度公司营业收入为8.69亿元，净利润为1.29亿元 [26] - 公司在审期间调减了拟募资规模，从上会稿的6.10亿元缩减至5.60亿元 [3][4][5] - 募投项目为新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目(二期)及研发中心建设项目，调整后拟使用募集资金5.60亿元 [5][28] 三瑞智能 - 公司是行业领先的无人机与机器人动力系统制造商，并积极布局eVTOL动力系统产品 [29] - 控股股东及实际控制人为吴敏，合计控制公司81.06%的表决权 [30] - 2024年度公司营业收入为8.31亿元，净利润为3.33亿元 [31] - 本次拟募集资金7.69亿元，募投项目包括无人机及机器人动力系统扩产项目、研发中心及总部建设项目等 [32] 福恩股份 - 公司是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商 [33] - 控股股东为湃亚控股，实际控制人为王内利、王学林、王恩伟 [34] - 2024年度公司营业收入为18.13亿元，净利润为2.75亿元 [34] - 本次拟公开发行股票不超过5,833.3334万股，拟募集资金12.50亿元 [34][35] - 募投项目为再生环保毛型色纺面料一体化项目及高档环保再生材料研究院及绿色智造项目 [35] 普昂医疗 - 公司专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售 [35] - 控股股东为泰优鸿、普茂合伙，实际控制人为胡超宇、毛柳莺夫妇 [36] - 2024年度公司营业收入为3.18亿元，净利润为6,487.90万元 [38] - 本次拟募集资金3.95亿元，募投项目包括穿刺介入医疗器械智能制造生产线建设、微创介入医疗器械研发及产业化建设及补充流动资金 [39] 新恒泰 - 公司专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，是国内知名供应商 [40] - 控股股东及实际控制人为陈春平、金玮夫妇及其儿子陈俊桦 [41] - 2024年度公司营业收入为7.74亿元，净利润为9,176.43万元 [42] - 本次拟募集资金3.80亿元，募投项目包括年产5万立方米微孔发泡新材料项目、IXPE生产线技改扩建项目、研发中心建设及补充流动资金 [43]

项目资源与规模 - 项目位于阿富汗卢格尔省 [1] - 探明铜矿资源总量达7.05亿吨 [1] - 矿石平均品位为含铜1.56% [1] - 含铜金属量总计1100万吨 [1] 产能规划与目标 - 项目计划于2026年将产能提升至50万吨/年 [1] - 项目预计在2030年实现全面达产 [1] - 全面达产后将成为全球重要的铜矿生产基地 [1]

锡周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476 日期：2025年12月21日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 锡：进口显著增加，价格受到压力 强弱分析：偏弱 价格区间：320000-34000元/吨 ◆ 本周锡价向上突破，上破34万区间，周度涨幅超过3%。 30000 35000 40000 45000 50000 吨 锡矿进口_缅甸 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 5000 10000 15000 20000 25000 01-03 01-14 01-26 02-10 02-24 03-07 03-18 03-29 04-11 04-22 05-06 05-17 05-28 06-10 06-21 07-04 07-15 07-26 08-06 08-18 08-29 09-09 09-20 10-08 10-20 10-31 11-11 ...

核心观点 - 2024年1至10月，格尔木市规模以上工业增加值同比增长15.8%，增速较前三季度扩大2.6个百分点，其中10月当月增速飙升至35.9%，工业经济呈现强势回升态势 [1] - 制造业是增长核心驱动力，前10月制造业增加值同比增长20.7%，直接拉动规上工业增长15.7个百分点 [1] - 有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、有色金属矿采选业三大行业是主要增长支柱，合计拉动规上工业增长18.3个百分点 [1] - 重点产品方面，碳酸锂产量增长但价格下降，钾肥产量微降但价格上涨，两者均对工业增长形成有效拉动 [1] - 新项目落地与老企业复产双向发力，为后续工业经济增长提供了充足动力 [2] 工业整体表现 - 1至10月规模以上工业增加值同比增长15.8%，增速较前三季度扩大2.6个百分点 [1] - 10月当月工业增加值增速飙升至35.9%，较9月大幅提升35.3个百分点 [1] 行业增长驱动力 - 制造业前10月增加值同比增长20.7%，直接拉动规上工业增长15.7个百分点 [1] - 有色金属冶炼和压延加工业增加值同比激增29.3倍 [1] - 化学原料和化学制品制造业增加值同比增长10.2% [1] - 有色金属矿采选业增加值同比增长30.2% [1] - 以上三大行业合力拉动规上工业增长18.3个百分点 [1] 重点产品量价分析 - 碳酸锂前10月产量达12.3万吨，同比增长18.7%，为工业增长贡献3.2个百分点 [1] - 碳酸锂均价同比下降17.4% [1] - 钾肥前10月产量539万吨，同比小幅下降2.4% [1] - 钾肥价格稳步上涨18.8%，拉动规上工业增长2.5个百分点 [1] 增长动力与项目进展 - 青海西矿稀贵金属扩能改造、盐湖四万吨基础锂盐等重点项目顺利落地 [2] - 两家新建企业成功纳入规上工业库 [2] - 1至10月，四家新落地及新建企业合计新增增加值41.5亿元，直接拉动增长14.7个百分点 [2] - 格尔木炼油厂检修、藏格锂业矿产证整改均已完成，并于10月起正式恢复生产 [2]

公司治理与董事会变更 - 公司于2025年12月19日召开2025年第五次临时股东会，会议以现场投票与网络投票相结合的方式进行，由董事长刘良坤主持，会议召集、召开及表决程序符合相关法律法规及公司章程规定 [2] - 股东会审议并通过了《关于增加董事会人数暨修订〈公司章程〉及其附件的议案》，该议案为特别决议事项，已获得出席股东所持有效表决权股份总数的三分之二以上表决通过 [4] - 根据修订后的公司章程，公司董事会成员人数增加至9名，其中包括1名由职工代表大会选举产生的职工代表董事，无需提交股东会审议 [7] 职工代表董事选举与任职 - 公司于2025年12月19日召开职工代表大会，选举王小飞先生为公司第五届董事会职工代表董事，其将与2025年第一次临时股东大会选举产生的董事共同组成第五届董事会 [7] - 王小飞先生自2015年5月起在公司任职，历任国内矿产部西南片区项目经理、生产运营中心总监兼总经理助理等职，现任公司总经理助理、扎西康矿山常务副矿长及控股子公司贵州亚太矿业有限公司总经理，并曾于2018年10月至2025年9月担任公司监事 [11] - 截至公告披露日，王小飞先生直接持有公司股份21,840股，与公司董事、高级管理人员、实际控制人及持股5%以上的股东不存在其他关联关系，其任职资格符合相关法律法规要求 [12] 法律合规与人员构成 - 本次股东会由北京德恒（济南）律师事务所律师杨昕炜、肖彬见证，律师认为会议召集、召开程序、出席人员资格、审议事项和表决程序及结果均符合法律法规和公司章程规定，会议决议合法有效 [5] - 王小飞先生不存在法律法规及公司章程规定的不得担任公司董事的情形，未受过中国证监会及有关部门处罚和证券交易所纪律处分 [8] - 王小飞先生担任职工代表董事后，公司董事会中兼任高级管理人员职务的董事及由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一，符合相关规定 [8]

收购交易与股权结构 - 公司于公告日已持有SM Minerals已发行股本的15% [1] - 公司于2025年12月19日订立协议，以8900万美元购买SM Minerals 55%的股份 [1] - 交易完成后，公司将合计持有SM Minerals已发行股本的70% [1] 项目资源概况 - 本卡拉项目矿权位于哈萨克斯坦Aktobe省，总面积34.3平方公里 [1] - 本卡拉北矿区矿石资源量为3.84亿吨，含金属铜158万吨，平均品位0.41% [2] - 其中探明及控制级别的金属铜为94万吨，占比约60% [2] - 项目伴生金平均品位约0.1克/吨，但合资格报告未统计其资源量 [2] - 公司自2025年7月以来进行补充勘查，待资源量估算完成后将更新铜金属和伴生金数据 [2] - 本卡拉南矿床尚处早期，目前仅确认推断资源量 [2] 项目开发计划与产能 - 初步计划本卡拉北矿区建设规模为年处理矿石1400万吨 [2] - 项目最终产品为铜精矿，达产后预计年产铜精矿含铜约4.5万吨 [2] - 计划于2027年完成可研和初设并启动建设，2029年投产 [2] 战略意义与价值 - 本卡拉北矿区拥有约150万吨铜资源量，对大规模开采极具价值 [2] - 预计后续勘探将为未来资源扩增预留空间 [2] - 此次收购是公司在中亚区域布局的关键战略立足点，将为未来在中亚的资源开发注入新潜力 [2]

公司上市与股价表现 - 智汇矿业于12月19日在港交所上市，股票代码02546.HK，收盘报8.6港元，较发行价上涨90.69% [1] - 公司全球发售股份总数为121,952,000股H股，其中香港发售12,196,000股，国际发售109,756,000股 [1] 发行定价与募资情况 - 最终发售价定为每股4.51港元 [4] - 全球发售所得款项总额为550.0百万港元，扣除估计上市开支54.9百万港元后，所得款项净额为495.1百万港元 [4][5] 募资用途分配 - 约29.2%的募资净额将于2030年前用于提升采矿能力 [6] - 约23.4%将于2030年前用于增加在西藏现有采矿权范围内的探矿投资 [6] - 约18.7%将于2030年前用于提升选矿及精矿生产能力 [6] - 约14.0%将于2030年前用于投资及收购资产 [6] - 约7.7%将于2030年前用作营运资金及其他一般企业用途 [6] - 约7.0%将于2026年前用于偿还银行贷款 [6] 基石投资者构成 - 基石投资者包括斯派柯和大湾区共同家园投资，合计认购金额224.32百万港元，占发售股份总数的40.78% [7] - 斯派柯由招金矿业全资拥有，投资144.32百万港元，认购32,000,000股，占发售股份的26.24% [6][7] - 大湾区共同家园投资通过旗下基金合计投资80.00百万港元，认购17,737,000股，占发售股份的14.54% [7] 公司业务与股权结构 - 智汇矿业是一家矿业公司，专注于中国西藏的锌、铅及铜探矿、采矿、精矿生产及销售业务 [7] - 上市时已发行的股份总数为487,805,659股 [2] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年1-7月，公司总收入分别为482.4百万元、546.1百万元、301.4百万元及256.6百万元 [8] - 同期，公司纯利分别为117.9百万元、154.7百万元、55.9百万元及51.7百万元 [8] - 2024年总收入同比减少44.81%，纯利同比减少63.90% [9] - 2024年及2025年1-7月的毛利分别为104.5百万元及85.7百万元 [10] 现金流状况 - 2022年、2023年、2024年及2025年1-7月，经营活动产生的现金净额分别为243.1百万元、163.8百万元、153.5百万元及25.3百万元 [10] - 截至2025年7月31日，期末现金及现金等价物为153.4百万元 [11] 中介机构团队 - 本次发行的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为国金证券(香港)有限公司和迈时资本有限公司 [2] - 联席账簿管理人及联席牵头经办人包括农银国际融资有限公司、建银国际金融有限公司、招银国际融资有限公司等多家机构 [2]

公司业务与产品 - 兴业银锡旗下宇邦矿业的主营产品为含铅银精粉和锌精粉 [2] - 宇邦矿业在现有资源基础上的地质勘查找矿工作持续在推进中 [2] 公司动态 - 兴业银锡于12月18日在互动平台就投资者提问进行了回应 [2]

公司上市与股价表现 - 智汇矿业（股票代码：02546）于香港首次挂牌上市，每股发行定价为4.51港元 [1][4] - 公司共发行1.21952亿股股份，每手买卖单位为1000股，上市所得款项净额约为4.951亿港元 [1][4] - 截至发稿时，公司股价较发行价大幅上涨139.47%，报10.8港元，成交额为1.5亿港元 [1][4] 公司业务与市场地位 - 智汇矿业是一家矿业公司，专注于在中国西藏进行锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业务 [1][4] - 根据上海有色网资料，以2024年西藏锌精矿、铅精矿及铜精矿的平均年产量计算，公司分别排名第五位、第四位及第五位 [1][4] - 2024年，公司在西藏锌精矿总产量中占比为11.1%，在铅精矿总产量中占比为4.2%，在铜精矿总产量中占比为0.1% [1][4] 行业竞争格局 - 西藏的铅精矿及铜精矿生产由龙头公司主导 [1][4] - 2024年，位于西藏的两大公司分别占据铅精矿生产总市场份额的36.1%和31.6% [1][4] - 同样位于西藏的两大公司分别占据铜精矿生产总市场份额的44.2%和42.3% [1][4]

公司上市与股价表现 - 智汇矿业(02546)于香港首次挂牌上市，每股定价4.51港元，共发行1.21952亿股股份，每手1000股，所得款项净额约4.951亿港元 [1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时，股价较发行价上涨139.47%，报10.8港元，成交额为1.5亿港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家矿业公司，专注于在中国西藏进行锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业务 [1] - 根据上海有色网资料，以2024年西藏相关精矿的平均年产量计，公司在锌精矿、铅精矿及铜精矿生产商中分别排名第五位、第四位及第五位 [1] - 2024年，公司在西藏锌精矿总产量中占比11.1%，在铅精矿总产量中占比4.2%，在铜精矿总产量中占比0.1% [1] 行业竞争格局 - 西藏的铅精矿及铜精矿生产由龙头公司主导 [1] - 2024年，西藏铅精矿生产市场份额前两大公司分别占据36.1%和31.6% [1] - 2024年，西藏铜精矿生产市场份额前两大公司分别占据44.2%和42.3% [1]