报告核心信息 调研基本情况 - 调研对象为博杰股份，所属行业是专用设备，接待时间为2025年10月14日，上市公司接待人员是董事会秘书黄璨 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有方正和生（投资公司，相关人员韩振国）、源聚资本（其它，相关人员杨艳）、千一资本（其它，相关人员孙林旗）、阳翔投资（其它，相关人员戴溪）、信达证券（证券公司，相关人员王锐）、易方达（基金管理公司，相关人员姚欢宸）、口粮投资（其它，相关人员郭元饶）、赛硕投资（其它，相关人员黄七栩）、路演时代（其它，相关人员王寄卓、林谦）、鸿睿智盈（其它，相关人员张先富） [17] 主要内容资料 - 带领投资者参观产线后回会议室交流 [22] - 在液冷服务器测试领域，除N客户外其他客户也有需求，公司会积极开拓，目前对标为客户高功率产品提供热管理方案 [23] - 液冷零部件是未来发展方向，目前在推进中，自研液冷模组产品应用在测试设备里，公司与产业链、高校合作研发材料但不生产 [23][24] - 公司关注液冷领域的水冷头、快接头等方向，会从自身优势出发面向客户需求设计开拓并整合产业链资源 [25] - 公司从测试领域转向零部件供应的核心优势是储备的优质客户资源，能精准捕捉客户需求痛点 [25] - 大数据及云服务器测试领域整体占公司营收25%左右 [26] - 今年AI服务器相关测试设备订单预计乐观，汽车电子订单增长快且已交付，3C领域订单平稳，MLCC领域设备订单增长快，半导体领域划片机设备营收增长快但体量小占比不大 [27]

股东减持 - 华依科技股东黄大庆拟减持不超过254.33万股，占总股本3%，减持期间为2025年11月5日至2026年2月4日 [1] - 富信科技股东绰丰投资拟通过询价转让减持264.72万股，占总股本3% [16] - 华森制药控股股东一致行动人及私募基金拟合计减持不超过1252.78万股，占总股本3% [25] 业绩表现 - 中科三环预计前三季度净利润8000万元至1亿元，实现扭亏为盈，上年同期亏损4205.30万元，第三季度净利润预计同比增长18.87%至84.91% [4] - 捷顺科技预计前三季度净利润6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [5] - 锦浪科技前三季度营业收入56.63亿元，同比增长9.71%，净利润8.65亿元，同比增长29.39% [12] - 航天智造预计前三季度净利润6亿元至6.64亿元，同比增长12%至24% [15] 房地产与商业 - 华侨城A 9月合同销售面积7.9万平方米，同比减少67%，环比增加9%，合同销售金额10.8亿元，同比减少59%，环比增加9%，1-9月累计销售面积89.3万平方米，同比减少19%，销售金额132.5亿元，同比减少22% [1] - 皇庭国际终止重大资产出售及债务重组，主要资产深圳皇庭广场及重庆皇庭广场已被司法裁定以物抵债，公司预计净资产将转为负值 [10] 业务澄清与风险 - 德固特发布公告澄清未参与核能或核污染治理领域核心装备制造，早年核废料容器订单合计金额不足50万元，目前无相关业务 [2] - 如意集团因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [20][21] 投资与收购 - 盛屯矿业拟以约13.5亿元（1.9亿美元）收购加拿大Loncor公司全部股份，目标为刚果（金）的阿杜姆比金矿项目 [6] - 夏厦精密拟出资4900万元参设投资基金，基金总规模1亿元，重点投资于人形机器人关键零部件及工业和服务机器人领域 [8] - 帝科股份拟以现金3亿元收购江苏晶凯62.5%股权，标的公司专注于存储芯片封装测试及晶圆分选测试服务 [17] - 中设股份拟以6885万元收购无锡交建新材料51%股权 [27] - 泰嘉股份拟以1438.27万元转让其持有的金浦科创基金2.50%合伙份额 [28] - 蔚蓝锂芯拟出资2000万美元参与格林美印尼项目增资扩股，将持有目标公司5.95%股权，目标公司已建成年产5万吨高镍三元前驱体产能 [30][31] 业务拓展与订单 - 西子洁能第三季度新增订单12.7亿元，2025年累计新增订单40.54亿元，截至9月30日手订单总额达58.84亿元 [7] - 凤凰航运拟使用不超过6000万美元购置干散货船舶以扩大运力 [18] - 坤泰股份与法国企业Trèves签署合作意向书，将在摩洛哥设立汽车地毯生产线，供应期限为五年 [23] - 国恩股份与香港城市大学团队签署合作协议，开展光伏增产及海水提锂集成项目技术攻关，首期拟申请资金与自筹资金各2670万港币 [14] - 国晟科技子公司拟以2.3亿元增资铁岭环球，用于建设年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目，增资后将持股51.11% [32]

股价表现与市值 - 10月15日盘中股价上涨2.02%至25.30元/股，成交额440.90万元，换手率0.52%，总市值22.37亿元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨16.94%，近5个交易日下跌1.44%，近20日下跌1.21%，近60日上涨1.36% [1] - 股东户数为5062户，较上期增加5.57%，人均流通股6738股，较上期减少5.27% [1] 公司基本概况 - 公司全称为天津美腾科技股份有限公司，成立于2015年1月21日，于2022年12月9日上市 [1] - 公司位于天津市南开区，是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业 [1] - 公司核心产品集聚感知、分析、推理、决策、控制功能 [1] 主营业务构成 - 智能装备业务是公司主要收入来源，占主营业务收入的71.86% [1] - 智能系统与仪器业务收入占比为14.44%，其他业务收入占比为13.70% [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月公司实现营业收入2.65亿元，同比减少5.91% [1] - 2025年1-6月归母净利润为813.13万元，同比大幅减少74.35% [1] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [1] - 所属概念板块包括小盘、微盘股、DeepSeek概念、人工智能、融资融券等 [1] 分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利6948.87万元 [2]

调研基本信息 - 调研对象为华立科技，所属行业是专用设备，接待时间为2025年10月14日，上市公司接待人员有董事会秘书华舜阳和证券事务主管林泳 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括中信证券、广发证券等，中信证券和广发证券为证券公司，国联基金和金鹰基金为基金管理公司，相关人员有叶敏婷、陈姝等 [18] 主要内容资料 - 美国拟加征关税，公司海外销售业务主要覆盖亚洲、欧洲及美洲市场，美国市场收入占整体营收比例低，加征关税事项有不确定性，公司将关注国际形势变化，设计跨境服务方案，寻求海外其他区域市场机会 [22] - 公司动漫卡牌产品以知名IP或国潮文化支撑，结合IP作品影游联动，定期更新游戏内容和动漫卡牌，通过自主运营举办活动赛事，延伸产品生命周期 [22] - 宝可梦明耀之星核心玩家群体稳定，公司在新旧产品迭代时举办活动感谢老玩家 [22] - 公司将视市场需求增加明耀之星投放数量，探索多经点位渠道投放可行性 [23] - 公司在10月初广州动漫游戏盛典首次亮相三国幻战TCG卡牌游戏，是“游艺设备 + TCG卡牌”创新模式尝试，实现线上线下融合，开创游乐场内外卡片销售新模式 [24]

投资评级 - 报告对英维克维持“买入”评级 [7][11] 核心观点 - 公司液冷技术实现从芯片侧到云服务提供商（CSP）侧的全面突破，标志着其具备技术、产品、商务、交付“四维一体”的综合竞争力 [3] - 液冷产业确定性高，其“复杂性”不断提升，拥有全链条自研与系统协同能力的龙头厂商话语权将持续扩大 [4][5][6] - 英维克是兼具产品力、方案力与交付力的稀缺标的，其成长逻辑在于“定义标准” [6][11] - 公司前三季度营业收入40.3亿元，同比增长40.2%；归母净利润4亿元，同比增长13% [1] - 公司存货12.3亿元，同比增长39%，反映在手订单充足，为后续业绩增长提供支撑 [2] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季营业收入14.5亿元，同比增长25.3%；归母净利润1.8亿元，同比增长8.4% [1] - 第三季度毛利率为29.4%，环比提升3.4个百分点；净利率12.9%，环比提升2.5个百分点，盈利能力逐季提升 [2] - 报告调整盈利预期，预计公司2025-2027年收入分别为62亿元、89亿元、119亿元，归母净利润分别为6.0亿元、9.4亿元、12.9亿元 [11] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为126倍、81倍、59倍 [11][12] 业务进展与行业分析 - 公司液冷产品覆盖冷板、接头、CDU等核心环节，形成Coolinside全链条解决方案 [3] - 在算力芯片侧，产品已获英特尔等主流芯片厂商及头部设备制造商认可并规模采购 [3] - 在CSP侧，公司发布适配谷歌的2MW Google Deschutes 5 CDU产品，实现重要突破 [3] - AI集群功耗持续攀升，液冷系统设计协同复杂性显著提升，涉及CSP、基础设施商、ODM等多方合作 [4] - 液冷竞争核心在于可靠交付与运维能力，而非价格战 [6]

股价与资金流向 - 截至2025年10月14日收盘，公司股价报收于19.98元，当日下跌1.09%，换手率为2.6%，成交量为2.0万手，成交额为4042.86万元[1] - 10月14日主力资金净流出403.88万元，占总成交额9.99%，游资资金净流入125.91万元，占总成交额3.11%，散户资金净流入277.98万元，占总成交额6.88%[1] - 近5个交易日中，主力资金在4个交易日内呈净流出状态，其中9月30日净流入78.57万元，10月9日净流出额最大，达1749.54万元，占比24.25%[2] 公司财务表现 - 2025年中报显示，公司主营收入为1.31亿元，同比下降8.11%，归母净利润为-839.02万元，但同比上升55.47%[3] - 公司2025年第二季度单季度主营收入为7500.89万元，同比下降13.61%，单季度归母净利润为577.6万元，同比大幅上升218.49%[3] - 公司毛利率为40.69%，显著高于专用设备行业均值27.6%，在行业内排名第33位，但净利率为-7.33%，低于行业均值0.42%[3] 公司估值与行业对比 - 公司总市值为15.42亿元，低于专用设备行业均值76.11亿元，在267家同行业公司中排名第261位[3] - 公司动态市盈率为-91.92，因净利润为负，行业均值为46.1，市净率为2.02，低于行业均值3.86，在行业内排名第40位[3] - 公司净资产为7.8亿元，低于行业均值22.37亿元，净资产收益率（ROE）为-1.12%，低于行业均值1.9%[3] 公司业务概况 - 公司专注于医疗物资的智能管理领域，通过打造医疗物资智能管理设备及软件信息平台，为各级医疗服务机构提供医疗物资智能化管理整体解决方案[3] - 公司负债率为42.54%，2025年中报显示投资收益为-315.55万元，财务费用为362.66万元[3]

市场整体表现 - 上证指数收盘下跌0.62%，深证成指下跌2.54%，个股涨跌幅中位数为下跌0.97% [1] - 沪深两市不含ST个股涨停37家，较昨日减少22家，跌停2家，较昨日减少1家 [3] - 涨停个股数量较昨日减少较多，无涨停股数量有特别优势的板块 [1] 行业与概念特征 - 从行业特征看，通用设备、专用设备、燃气行业的涨停个股最多，各有3家、3家和2家 [4] - 从概念特征看，大消费、国产芯片、核聚变概念的涨停个股最多 [5] - 大消费概念近期出现较多涨停股，可能预示行情风格转变，而此前热门的AI产业链涨停股数量总体趋少 [1] 强势个股表现 - 股价创出历史新高的涨停股有1只，为新莱福 [7] - 股价创出近一年新高的涨停股有14只，包括楚江新材、安泰科技、至纯科技等 [6][8] - 连板个股中，安泰科技、澄星股份为4连板，宝泰隆、合肥城建为3连板，亚世光电为2连板 [12][13] 资金流向分析 - 主力资金净流入金额排名前5的个股为山子高科、上工申贝、东信和平、黄河旋风、亿晶光电 [10] - 主力资金净流入占市值比例排名前5的个股为上工申贝（8.04%）、亿晶光电（5.75%）、德固特（4.57%）、文科股份（3.74%）、黄河旋风（3.65%） [9][11] - 封板资金排名前5的个股为楚江新材（5.81亿元）、亚太药业（3.55亿元）、安泰科技（3.32亿元）、山子高科（3.14亿元）、亚世光电（3.1亿元） [11][12] 重点公司及事件 - 楚江新材预计前三季度净利润3.5亿–3.8亿元，同比增长2057.62%–2242.56%，主因产品升级与技术改造项目投产 [2] - 培育钻石概念股受关注，黄河旋风有较多主力资金流入，力量钻石、惠丰钻石、四方达、楚江新材涨幅均在10%以上 [1] - 商务部会同海关总署发布公告，对超硬材料等物项实施出口管制措施，将于11月8日正式实施 [2]

板块整体表现 - 10月14日专用设备板块整体下跌1.34%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内资金整体呈流出态势，主力资金净流出6.25亿元，游资资金净流出7.45亿元，而散户资金净流入13.7亿元 [2] 领涨个股表现 - 德固特领涨板块，收盘价40.57元，单日涨幅达19.99%，成交量为18.49万手，成交额为7.02亿元 [1] - 上工申贝涨幅10.02%，收盘价13.73元，成交量为99.97万手，成交额为13.62亿元，是当日成交额最高的个股 [1] - 和泰机电涨幅10.01%，收盘价52.20元，成交量为2.22万手，成交额为1.14亿元 [1] 领跌个股表现 - 西磁科技领跌板块，收盘价37.91元，单日跌幅为7.06%，成交量为3.44万手，成交额为1.33亿元 [2] - 噢美森跌幅7.04%，收盘价31.70元，成交量为8.24万手，成交额为2.68亿元 [2] - 范麦科技跌幅6.96%，收盘价28.08元，成交量为5.38万手，成交额为1.57亿元 [2] 个股资金流向 - 上工申贝获得主力资金净流入5.18亿元，主力净占比高达38.02%，但游资和散户资金分别净流出3.00亿元和2.19亿元 [3] - 英维克获得主力资金净流入2.81亿元，主力净占比为3.47% [3] - 德固特在股价大涨的同时，获得主力资金净流入1.67亿元，主力净占比为23.87% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年10月14日，上工申贝股价迅速涨停，报收13.73元/股，涨幅10.02% [1] - 当日成交额13.6亿元，换手率21.31%，总市值71亿元 [2] - 当日超大单净流入6亿元，占比6.25%，大单净流入4亿元，占比3.90% [2] 公司业务与财务状况 - 公司主营业务为缝制设备及智能制造设备的研发、生产、销售 [3] - 公司曾因跨界收购通用航空飞行器公司而受到市场关注 [3] - 根据2025年中报，其低空经济相关板块业务仍处亏损状态，“A5飞机及服务”业务毛利亏损为1564.11万元 [3] - 公司解释，通用航空飞行器制造业务处于业务整合与产品生产恢复期，且受国内生产基地建设投入影响，导致经营亏损 [3] - 公司预计三季报将在当月最后一天发布，目前暂未接到发布业绩预告的消息 [3] 市场传闻与公司回应 - 近期有市场传闻称公司或将展开重大资产重组 [3] - 公司工作人员回应称，目前并未筹划重大资产重组事项，此次股票异动不存在未披露的利好消息 [3] 所属行业板块表现 - 近半年来，公司所属的专用设备板块（881118.TI）涨幅为39.93%，碳纤维板块（885650.TI）涨幅为36.03% [2] - 同期，相关板块涌现出和顺科技、金马游乐、合锻智能等翻倍股 [2] - 2025年10月14日，专用设备板块跌0.07%，碳纤维板块跌0.11%，但上工申贝仍封死涨停板 [2]

股权质押变动 - 控股股东实际控制人之子郭浩解除质押518.02万股股份，占其所持股份比例80.00%，占公司总股本比例0.65% [1] - 截至公告披露日，公司控股股东及其一致行动人累计质押股份2.38亿股 [1] - 控股股东及其一致行动人累计质押股份占其所持股份比例75.22%，占公司总股本比例29.73% [1]