上市进展 - 禾赛科技通过港交所聆讯并拟赴港上市 [1] 财务表现 - 2022年净收入为12.027亿元人民币 [1] - 2023年净收入为18.77亿元人民币 [1] - 2024年净收入为20.772亿元人民币 [1] - 2025年第一季度净收入为5.253亿元人民币 [1] - 2025年第一季度净收入同比增长46.3% [1]

钛媒体App 8月31日消息，禾赛科技通过港交所聆讯，拟赴港上市。数据显示，于2022年、2023年、 2024年，禾赛科技的净收入分别为人民币1,202.7百万元、人民币1,877.0百万元、人民币2,077.2百万元， 2025年一季度，公司实现净收入人民币525.3百万元，同比增加46.3%。（科股宝播报） ...

公司技术实力与产品 - 全球领先的激光雷达研发与制造企业 专注于设计、开发、制造及销售先进的激光雷达产品 广泛应用于高级驾驶辅助系统乘用车和商用车以及机器人技术等非汽车行业 [3][4] - 自研芯片整合率业内最高 整合所有七个关键部件包括激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器 是业内唯一一家自主研发所有七个关键部件的激光雷达企业 [4][5] - 已成功发布四代自研芯片 显著提升性能、质量及成本效益 大幅降低生产成本 [5] - 开发出行业领先产品包括AT128、OT128、AT系列、ET系列和JT系列 AT128是首款利用基于自研芯片整合VCSEL激光模块的车规级远距激光雷达产品 [6][7] 平台化架构与制造优势 - 创新性平台化架构实现每个系列内部及不同产品系列之间的架构共享 AT和ET产品系列中70%的零部件可以共享 显著缩短产品开发周期 降低供应链成本和研发成本 [8][10] - 自主制造模式提升成本效率、强化质量管控、加快创新步伐以及增强供应链韧性 是首家采用自建产线的激光雷达公司 [10] 财务表现与市场地位 - 2022年、2023年、2024年及2025年一季度分别确认约80,400台、222,100台、501,900台及195,800台已出货激光雷达的收入 [11] - 2022年、2023年、2024年净收入分别为人民币1,202.7百万元、人民币1,877.0百万元、人民币2,077.2百万元 2025年一季度实现净收入人民币525.3百万元 同比增加46.3% [11] - 按收入计 2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 截至2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [11] 行业前景 - 全球激光雷达行业收入由2020年的3亿美元增加至2024年的16亿美元 年复合增长率为57.8% 预计2029年将增加至173亿美元 年复合增长率为61.7% [12] - 中国激光雷达行业的市场规模及增长率大幅超越其他地区 [12]

天辰生物港股IPO - 公司于2025年8月21日向港交所递交招股说明书 拟主板挂牌上市 国金证券（香港）担任独家保荐人[3] - 核心产品LP-003为下一代创新抗IgE抗体 对IgE结合亲和力比奥马珠单抗高860倍 IgE阻断活性高30倍 临床开发进度全球最快[4] - 关键产品LP-005为靶向C5及C3b补体的双功能抗体融合蛋白 覆盖阵发性睡眠性血红蛋白尿症等适应症[4] - 公司已构建针对鼻科、皮肤科、呼吸科等领域的综合性生物制剂产品管线 包括双功能抗体LP-00A、LP-00C和LP-00D[5] - 2025年5月完成IPO前最后一轮融资后估值超20亿元人民币[6] 图达通港股上市进展 - 公司于2025年8月26日更新招股书 继续推进港交所De-SPAC上市进程[8] - 2024年交付车规级激光雷达约230,000台 ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 中国市场份额20.7%[8] - 猎鹰系列累计交付超50万台 已获得十家主机厂及ADAS/ADS公司定点订单 新增三家中国国有汽车制造商和一家头部合资车企[9] - 2025年第一季度毛利319.7万美元 毛利率12.6% 延续2024年第四季度正向毛利态势[9] - 公司为全球首家实现车规级激光雷达量产厂商 唯一同时拥有1550nm和905nm双路线量产技术企业[8] 禾赛科技港股上市备案 - 中国证监会于2025年8月19日批准公司境外发行上市备案通知书[11] - 2025年第二季度营收7.1亿元人民币 同比增长超50% 净利润突破4,000万元[11] - 第二季度激光雷达总交付量352,095台 同比增长306.9% 其中ADAS产品交付303,564台 机器人产品交付48,531台[11] - 上半年总交付量547,913台 同比增长276.2% 超越2024全年交付量[11] - 公司近期获得9家头部车企20款车型定点 与ADAS领域前两大客户之一达成2026年平台级合作[11] 行业技术地位与合作 - 禾赛科技激光雷达出货量居国内机器人领域第一 JT系列累计交付突破10万台[13] - 公司牵头编制《车载激光雷达国家标准GB/T 45500-2025》 系国内首个车载激光雷达国家级标准[13] - 图达通已切入机器人赛道 获得九识智能、中立股份等头部企业大规模订单 覆盖物流、环卫等领域[9] - 禾赛科技与欧洲顶级车企进入C样阶段 2026年量产计划稳步推进 并获丰田汽车合资品牌全新定点[12]

公司里程碑与行业背景 - 禾赛科技于8月31日通过港交所聆讯，拟赴港上市 [1] - 激光雷达产业在自动驾驶、智能交通及机器人等前沿科技驱动下迎来蓬勃发展黄金时期 [1] - 全球激光雷达行业收入从2020年的3亿美元增至2024年的16亿美元，年复合增长率为57.8% [7] - 预计全球激光雷达行业收入到2029年将达173亿美元，年复合增长率为61.7% [7] - 中国激光雷达行业的市场规模及增长率已大幅超越其他地区 [7] 技术实力与产品创新 - 公司专注于激光雷达关键部件自主研发，2017年率先成立芯片研发团队 [2] - 自2023年起实现业内最高的自研芯片整合率 [2] - 公司是业内唯一一家自主研发所有七个关键部件的激光雷达企业 [3] - 公司是首家成功为发射模块和接收模块实现ASIC芯片化的公司 [3] - 自2020年10月以来已成功发布四代自研芯片，显著提升性能并大幅降低生产成本 [3] - 2021年7月推出旗舰产品AT128，是首款利用基于自研芯片整合VCSEL激光模块的车规级远距激光雷达 [4] - 产品线包括AT、ET和JT系列，广泛应用于乘用车、商用车及机器人等领域 [2][4] 运营优势与市场表现 - 创新性平台化架构是核心竞争力，AT和ET产品系列中70%的零部件可以共享 [5] - 平台化架构显著缩短产品开发周期，降低供应链成本和研发成本 [5] - 公司是首家采用自建产线的激光雷达公司，坚持自主制造模式以提升成本效率和质量管控 [5] - 2022年、2023年、2024年及2025年一季度分别确认约80,400台、222,100台、501,900台及195,800台已出货激光雷达的收入 [6] - 2022年、2023年、2024年净收入分别为人民币12.027亿元、18.77亿元、20.772亿元 [7] - 2025年一季度实现净收入人民币5.253亿元，同比增加46.3% [7] - 按收入计，公司于2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 [7] - 截至2024年12月，公司成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [7] 未来展望 - 公司有望把握快速增长的激光雷达市场机遇 [8] - 未来将充分发挥技术和制造专业知识，巩固全球市场领先地位 [8] - 计划进一步扩大在机器人市场的足迹，服务更多行业及应用场景 [8]

公司业务与产品 - 专注于设计、开发、制造及销售先进的激光雷达产品 广泛应用于配备高级驾驶辅助系统的乘用车和商用车 以及机器人技术及其他非汽车行业如自动驾驶汽车、移动机器人、配送机器人、智慧农业以及港口自动化等领域 [2] - 开发了强大的产品线包括AT、ET系列和JT系列 这些产品迅速获得市场认可 在上市后不久甚至上市前就赢得了国内外的量产定点 [4] - 2021年7月推出旗舰产品AT128 并于2022年7月实现SOP AT128是首款利用基于自研芯片整合VCSEL激光模块的车规级远距激光雷达产品 [4] 技术创新与芯片研发 - 具备卓越的创新能力与行业领先的技术实力 自2017年在激光雷达行业率先成立了专门的芯片研发团队 自2023年起实现了业内最高的自研芯片整合率 [2] - 是业内唯一一家自主研发所有七个关键部件的激光雷达企业 包括激光器、探测器、激光驱动器、TIA芯片、ADC芯片、数字信号处理器和控制器 也是首家成功为发射模块和接收模块实现ASIC芯片化的公司 [3] - 自2020年10月推出第一代自研芯片以来 已成功发布四代自研芯片 每一代都赋能公司开发出性能更优、质量更高的激光雷达产品 并大幅降低了生产成本 [3] 制造模式与平台架构 - 开创自主制造模式 是首家采用自建产线的公司 也是市场上唯一一家从成立至今一直坚持采用这种方法的激光雷达公司 [5] - 创新性的平台化架构是核心竞争力之一 自2017年起引入平台级思维 AT和ET产品系列中70%的零部件可以共享 显著缩短了产品开发周期 降低了供应链成本和研发成本 [5] 财务表现与市场地位 - 2022年、2023年、2024年净收入分别为人民币1202.7百万元、人民币1877.0百万元、人民币2077.2百万元 2025年一季度实现净收入人民币525.3百万元 同比增加46.3% [7] - 2022年、2023年、2024年以及2025年一季度分别确认约80400台、222100台、501900台及195800台已出货激光雷达的收入 [6] - 按收入计 公司于2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 截至2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [7] 行业发展与市场前景 - 全球激光雷达行业的收入由2020年的3亿美元增加至2024年的16亿美元 年复合增长率为57.8% 并预计2029年将增加至173亿美元 年复合增长率为61.7% [7] - 中国的激光雷达行业的市场规模及增长率已经大幅超越其他地区 [7] - 激光雷达产业在自动驾驶、智能交通以及机器人等前沿科技的强劲驱动下不断突破技术边界 拓展应用场景 迎来了蓬勃发展的黄金时期 [1] 战略规划与上市进展 - 通过港交所聆讯 拟赴港上市 正式向国际资本市场迈出了坚实的一步 [1] - 未来将充分发挥技术和制造专业知识 巩固公司在全球激光雷达市场的领先地位 同时进一步扩大在机器人市场的足迹 以服务更多行业及应用场景 [8]

A股IPO动态 - 纳百川8月28日深交所过会 拟创业板上市 [1] - 恒坤新材与泰金新能8月29日上交所上会 拟科创板上市 [1] 新股上市与申购 - 本周仅1只新股上市：巴兰仕8月28日北交所上市(代码920112) [2] - 本周2只新股申购：华新精科8月25日上交所主板申购(代码603370) [4] 三协电机8月26日北交所申购(代码920100) [5] - 下周9月1日艾芬达创业板申购(代码301575) [6] 港股IPO申报 - 8月25日3家递表：纳真科技、国星宇航、应世生物 [7] - 8月26日3家递表：先导智能、希磁科技、天星医疗 [8] - 8月27日3家递表：圣火科技、海伟电子、安得智联 [9] - 8月28日3家递表：博铭维技、山推工程、八马茶叶 [10] - 8月29日2家递表：飞骧科技、奇瑞汽车 [11] 禾赛科技港股进展 - 获中国证监会境外上市备案 拟发行不超过5123.62万股普通股 [12] - 2025年Q2营收7.1亿元人民币 同比增长超50% [12] - Q2净利润突破4000万元人民币 GAAP层面盈利转正 [12] - Q2激光雷达总交付量352,095台 同比增长306.9% [12] - ADAS产品交付303,564台 同比增长275.8% [12] - 机器人产品交付48,531台 同比增长743.6% [12] - 上半年总交付547,913台 超越2024全年总量 [12] - 获丰田汽车合资品牌新定点 计划2026年量产 [12] 安得智联港股IPO - 美的集团子公司8月27日递交H股上市申请 [13][14] - 2024年营收187亿元人民币 净利润3.8亿元 [14] - 2022-2024年收入复合增长率14.8% 净利润复合增长率33.0% [14] - 覆盖超9000家企业客户 管理仓储面积超1100万平方米 [14] - 可调配运力58.6万辆 活跃送装网点超3500个 [14] - 按2024年收入计为家电行业最大一体化供应链物流商 [14] - 中国一体化供应链物流市场规模预计从2024年3.1万亿元增至2029年4.67万亿元 年复合增长率8.5% [14] - 募资用途：拓展国内物流服务、开展国际业务、推进数字化 [14] 大族数控港股进展 - 计划9月1日启动香港上市非交易路演 预期募资4-6亿美元 [15] - 2025年上半年营收23.82亿元人民币 同比增长52.26% [15] - 归母净利润2.63亿元 同比增长83.82% [15] - 按2024年收入计为全球最大PCB设备制造商 全球市占率6.5% 中国市占率10.1% [15] 八马茶业业绩表现 - 2022-2024年收入持续增长：2022年18.17亿元 2023年21.22亿元(+16.8%) 2024年21.43亿元 [16] - 2025年上半年收入10.63亿元 较2024年同期11.10亿元下降4.2% [17] - 2022-2024年净利润持续增长：2022年1.66亿元 2023年2.06亿元(+24.0%) 2024年2.24亿元(+8.9%) [17] - 2025年上半年净利润1.2亿元 较2024年同期1.46亿元下降17.8% [17] - 净利润下滑主因收入减少及行政开支增加 [17]

财务业绩表现 - 2025年第二季度实现营收7.1亿元，同比增长53.9%，单季营收连续5个季度同比增长 [1] - 2025年第二季度实现净利润4410万元，远超GAAP层面转正目标 [1] - 公司于2024年第四季度首次实现GAAP口径下盈利，当季盈利0.15亿元，2025年第二季度再次扭亏为盈，并提出2025年全年GAAP盈利目标 [2] - 业绩公布后第二个交易日公司股价大幅上涨9.73%，较2024年11月底低点股价上涨五倍 [2] - 2025年第二季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6%、9%、28.2%，同比分别下降6.2、5.4和15.1个百分点 [14] 产品交付与市场份额 - 2025年第二季度激光雷达总交付量为35.21万台，同比暴增306.9% [3] - 2025年第二季度ADAS产品交付量为303,564台，同比增长275.8% [3] - 2025年上半年激光雷达总交付量为54.79万台，同比增长276.2%，交付总量已超过2024年全年 [3] - 2025年上半年ADAS交付量为44.97万台，同比增长237.5% [3] - 2025年上半年主激光雷达装机量为284,399颗，市场份额为33%，稳居行业第一 [3] 技术发展与成本控制 - 通过芯片化技术将激光雷达成本从早期约70万元人民币降至一千多元人民币，实现99.5%的降本 [4][6][8] - 2021年发布首款大规模量产上车的芯片化激光雷达AT128，相较早期机械式激光雷达成本大幅降低 [7][8] - 自研芯片让发射端驱动电路成本降低70%，接收端模拟电路成本降低约80% [9] - 固态激光雷达技术突破是成本下降的开始，至2021年单颗成本降至约1万元人民币 [5] 机器人业务增长 - 2025年第二季度机器人激光雷达交付量为4.85万台，同比大幅增长743.6% [11] - 2025年上半年机器人激光雷达交付量为9.83万台，同比增长693% [11] - 与MOVA共同推出的割草机器人MOVA600/1000搭载JT16激光雷达，不足半年出货量已破十万台 [12] - 预计到2029年，全球使用激光雷达的机器人数量将达到500万台，市场规模约100亿元 [13] 行业趋势与市场前景 - 2025年6月激光雷达在新能源乘用车中的渗透率已达17%，连续三个月保持在16%以上，标志其进入主流市场阶段 [10] - 激光雷达正从高端车型选配向安全标配过渡，智能驾驶进入加速发展期 [15] - 机器人产业如割草机器人、泳池机器人等领域对激光雷达需求将保持长期景气 [15] - 公司预计2025年全年营收同比增长区间为44%至69% [15]

禾赛科技港股上市进展 - 禾赛科技美股回港上市申请获中国证监会备案批复 拟发行不超过5123.62万股普通股登陆港交所 [1] - 公司计划通过港股上市实现美股+港股双资本布局 [1] 激光雷达行业竞争格局变化 - 禾赛科技港股上市将打破速腾聚创在港股激光雷达行业的独家上市地位 终结其稀缺性红利 [1][8][10] - 行业从稀缺性驱动转向基本面驱动 进入双龙头竞争阶段 [10] 禾赛科技与速腾聚创经营表现对比 - 禾赛科技2025年上半年激光雷达交付量54.79万台 同比激增276.2% 超过2024年全年交付量 [2][4] - 速腾聚创同期交付量仅26.68万台 不足禾赛一半 同比增速仅9.6% [2][4] - 禾赛ADAS雷达交付量44.97万台占总交付量82% 同比增237.5% 速腾ADAS交付22.05万台不足禾赛半数 [2][4] - 速腾雷达单价2936元/台较禾赛2248元/台高出30% 但未能转化为规模优势 [2][5] 客户结构差异分析 - 禾赛科技聚焦理想小米零跑等车企 车型标配激光雷达带动采购量爆发 [3] - 速腾聚创虽与30家整车厂合作掌握133款车型定点 但合作方包含销量有限品牌 多客户优势未转化为高销量 [3] 盈利能力对比 - 禾赛科技2025年上半年毛利率42.2% 速腾聚创毛利率仅25.9% 为禾赛六成水平 [5][6] - 禾赛2025年上半年成功扭亏实现盈利 市场预计全年归母净利润2.9亿元 [6][7] - 速腾聚创2023年亏损43.4亿元 2024年缩亏至4.8亿元 预计2025年仍亏损2.2亿元 [6][7] 营收规模比较 - 禾赛2025年上半年营收12.3亿元 速腾同期营收7.8亿元 [6][7] - 市场预计禾赛2025年全年营收32.4亿元 速腾预计23.8亿元 [6][7] 估值水平分析 - 速腾聚创2025年预期市销率7.0倍 与禾赛科技7.5倍基本持平 但盈利基本面存在巨大差异 [8][9] - 禾赛科技总市值266亿港元 速腾聚创总市值183亿港元 [9] 禾赛上市对速腾的潜在影响 - 禾赛计划募资3亿美元约23.4亿港元 超过速腾IPO及增发合计募资22.6亿港元 [9] - 募集资金将用于产能扩张与技术研发 进一步巩固低价高毛利优势 [9] - 港股投资者将拥有盈利型激光雷达龙头配置选择 可能导致资金从速腾分流 [10] - 速腾估值逻辑将从稀缺性支撑回归基本面定价 面临估值回调风险 [10] 行业发展趋势 - 禾赛上市后将通过数字雷达等技术落地强化产品竞争力 [9] - 速腾需优化成本控制或调整定价策略 否则可能面临客户订单流失风险 [10]

禾赛科技回港上市获批 - 禾赛科技于2025年8月26日获得中国证监会备案批复 拟发行不超过5123.62万股普通股在香港联交所上市 [1] - 此次回港上市是对美股持续风险的紧急避险措施 标志着近两年沉寂的中概股回港通道重启 [1] 中概股回港历史背景 - 2018年至今共有31家中概股回港上市 但近两年进程明显放缓 [4] - 上一单回港项目是2023年4月的陆控（未募集资金） 最后一单实现融资的是2022年奇富科技（募资3.2亿港元） [4] - 2022年至今的12单回港项目中仅5单募集资金 平均融资规模仅4.4亿港元 [7] 禾赛科技募资目标与挑战 - 公司计划募集3亿美元（约23.4亿港元） 若达成将成为2022年以来募资规模最大的中概股回港项目 [7] - 以当前34亿美元市值计算 3亿美元募资对应发行比例约8.1% 显著高于2022年以来5单募资项目的平均发行比例3.6% [8] - 港股市场资金分流严重：2025年至今港股IPO及再融资募资合计达3551亿港元 宁德时代、小米、比亚迪等大型项目持续分流资金 [7] 估值折扣与上市节奏 - 历史中概股回港平均IPO折扣约3.2% 但2022年以来受市场风险偏好下降影响 折扣率已升至4.5% [9] - 诺亚控股2022年7月上市折扣率达到10.1% [9] - 为规避股价波动风险 公司计划于9月完成港股IPO 通过快节奏缩短定价窗口期 [10] 地缘政治风险与做空压力 - 2024年1月被美国国防部列入涉军企业清单 导致股价单日暴跌31% 市值蒸发超15亿美元 [12] - 2025年7月美国法院判决公司败诉 维持限制措施 [12] - 2025年3月遭做空机构Blue Orca Capital质疑盈利真实性和毛利率合理性 尽管公司回应指控毫无依据 [12] 行业影响与潜在跟随者 - 禾赛科技回港可能带动小马智行（市值52亿美元）、文远知行（市值26亿美元）、满帮集团（市值133亿美元）等20余家市值超20亿美元的中概股推进回港计划 [5][6] - 极氪于2024年5月登陆美股后不足一年即宣布退市 2025年5月吉利宣布以溢价20%收购其全部股份 [11]