财务表现 - 2024年公司实现营业收入35.63亿元，同比增长26.73%，归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长89.57%，扣非净利润1.35亿元，同比增长24.80% [2] - 2024年末公司总资产35.66亿元，同比增长16.30%，归属于母公司的所有者权益27.93亿元，同比增长4.20% [2] - 2025年一季度公司实现营业总收入7.09亿元，归母净利润6131.22万元，同比增长111.22%，基本每股收益0.51元，加权平均净资产收益率2.17% [3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5663.34万元，同比增长135.16% [4] 业务发展 - 公司是国内第一家从事废弃油脂制备生物柴油的技术研发并实现工业化生产的企业，连续多年位列国内生物柴油生产企业产销量和出口量第一 [4] - 2024年公司生物柴油销售量37.60万吨，生物基材料销售量3.79万吨 [5] - 公司已形成以生物柴油为主，衍生深加工生物基材料的"生物质能化一体化"产业布局 [4] 研发投入 - 2024年公司研发投入1.21亿元，获得授权专利19项（其中发明专利4项），参与国家标准《生物基调合车用柴油》起草编制工作 [5] - 研发重点解决低品质废弃油脂杂质成份鉴别与分离、废弃油脂高效转化、生物基材料质量提升、产线数字化智能化升级等难题 [5] 产能扩张 - 年产5万吨天然脂肪醇项目于2024年底竣工，2025年4月开始调试生产并正式投产 [5] - 年产10万吨烃基生物柴油项目已进入建筑施工阶段 [5] - 新加坡年产10万吨生物柴油生产线项目已完成物业交割，正在进行施工改造 [5] - 2024年9月在泰国成立泰国卓越公司，已获得BOI批准，正在开展项目前期工作 [5] 产品应用 - 天然脂肪醇作为生物基表面活性剂主要原料之一，可广泛应用于洗涤剂、化妆品、医药等领域 [5] - 公司采用先进的脂肪酸甲酯加氢工艺技术制备天然脂肪醇，实现国产替代 [5]

财务表现 - 2025年第一季度营收为7 09亿元 同比下降18 39% [1] - 2025年第一季度净利润为6131 22万元 同比增长111 22% [1]

公司动态 - 卓越新能"年产5万吨天然脂肪醇项目"近日投产 推动公司把握天然脂肪醇市场增长潜力并延伸生物柴油深加工产业链 [2] - 公司采用先进的脂肪酸甲酯加氢工艺技术制备天然脂肪醇 实现国产替代 拓展生物柴油在生物基化学品领域的应用 [2] - 未来公司计划根据产线运行情况和市场需求择机扩大脂肪醇产能 [2] - 公司年产10万吨烃基生物柴油项目采用创新性两段加氢工艺 可灵活调整HVO/SAF产出比例以适应市场需求 [3] - 2025年公司5万吨脂肪醇项目持续推进 海外自主销售网络优势逐步兑现 利润有望维持快速增长 [4] 财务表现 - 2024年预计实现营业收入36.11亿元 同比增长28.42% [3] - 2024年预计实现归母净利润1.58亿元 同比增长约100.41% [3] - 业绩高速增长源于行业景气周期下扩产的前瞻布局 [3] 产能与产品 - 截至2024年6月 公司生物柴油产能规模约50万吨 生物基材料产能规模达9万吨 [2] - 公司主要产品包括生物柴油、生物酯增塑剂、工业甘油和环保型醇酸树脂 [2] - 生物柴油产量和出口量连续多年位列国内同类企业前列 [2] 行业与市场 - 天然脂肪醇作为生物基表面活性剂主要原料 可广泛应用于洗涤剂、化妆品、医药等领域 [2] - 近期脂肪醇市场货源供应紧缺 国内中碳醇(C12-14醇)主流报价23500元/吨 较上月上涨13% 较年初上涨9.3% [3] - 生物柴油产品全球需求稳定增长 需求广阔 具有良好的发展前景 [3] - 公司脂肪醇生产以废弃油脂为主要原料 具有经济环保优势 [3] 战略布局 - 公司围绕"生物质能化一体化"产业布局持续加大科研投入 [2] - 基于废弃油脂和生物柴油开发应用的产业链不断丰富 产品附加值和废弃油脂综合利用率不断提升 [2] - 脂肪醇项目投产将有效增强公司"生物质能化一体化"产业链的协同效应 [2]

股价表现 - 截至2025年4月7日收盘，卓越新能报收于35.94元，下跌18.04%，换手率2.11%，成交量2.53万手，成交额9543.98万元 [1] - 该股已连续2日下跌，前10个交易日股价累计下跌13.38% [2] 资金流向 - 当日主力资金净流出1871.83万元，占总成交额19.61% [2] - 游资资金净流入306.01万元，占总成交额3.21% [2] - 散户资金净流入1565.82万元，占总成交额16.41% [2] - 前10个交易日主力资金累计净流出4178.58万元 [2] 融资融券 - 融资余额累计增加1042.86万元 [2] - 融券余量累计增加0股 [2] 机构评级 - 最近90天内共有8家机构给出评级，其中买入评级7家，增持评级1家 [2] 公司业务 - 公司业务未涉及美国市场 [3] - 公司加快推进国际化布局，拓展非欧盟地区市场 [3] - 公司通过降本增效、工艺优化、原料成本控制等措施降低生产成本 [3] - 公司加大生物柴油在船燃市场的应用 [3]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 生物柴油相关政策持续发力，对内商业化应用落地加速，对外出口细则有望落地；高附加值副产品或是生物柴油企业破局新变量，重塑行业盈利前景 [5] 根据相关目录分别进行总结 政策推动生物柴油发展 - 多项顶层规划提及鼓励发展生物柴油，政策基础逐步夯实，2025年预计有更多鼓励性政策助力商业化应用突破，发展意见有望推动出口细则落地 [5] - 回顾2021 - 2025年多个部门发布的政策文件，均从不同方面鼓励生物柴油及可持续航空燃料的发展和应用 [13] 欧盟反倾销调查影响 - 2025年2月11日欧盟对原产于中国的生物柴油作出反倾销肯定性终裁，终裁税率较初裁微弱下滑，且SAF不在反倾销范围内，行业不确定性风险释放，关注提前布局海外渠道和基地的企业 [5] 一代生柴副产物甘油情况 - 甘油是重要化工材料和添加剂，2024Q4以来价格因原料供应、需求及装置复工等因素上涨，截至2025年2月28日，价格达7400元/吨，月环比+14.3%，年同比+85.0%，以卓越新能为例，理论可得4万吨甘油副产品，有望额外增厚税后利润0.96亿元 [5] 卓越新能脂肪醇项目 - 卓越新能5万吨脂肪醇项目预计2025年一季度竣工投产，脂肪醇价格自2024下半年以来大幅上涨，截至2025年2月28日为20800元/吨，年同比+77.8%，该项目原料自给有成本优势，投产后有望打开更高盈利空间，需关注棕榈油与废弃油脂价格变动 [7] 建议关注标的 - 建议关注卓越新能、嘉澳环保、海新能科、鹏鹞环保、朗坤环境、山高环能 [7]