周五美股三大股指收盘普跌。道指跌0.20%，纳指跌1.15%，标普500指数跌0.64%。英伟达跌超3%，苹 果微跌，亚马逊跌超1%。 道琼斯 4 ▲ 指 US.DJI 45544.879 -92.019 -0.20% 已收盘 Aug 29 04:20PM EDT 量 今开 45590.961 最高 4.95亿 45616.160 昨收 最低 振幅 0.52% 45636.898 45377.211 上涨 下跌 16 14 平滑 0 道琼斯指数期货 45638.40 -0.15% 相关 ETF 道琼斯 ETF 1.174 -0.34% 分时 五日 日K 周K 月K 曲多 均价 :-- 最新:45544.879 -92.019 -0.20% 45896.586 0.57% 45636.898 0.00% -0.57% 45377 09:30 12:30 16:00 MACD ▼ [12,26,9] MACD:7,440 DIFF:2.758 DEA:-0.962 40.129 Q -40.12 来源：滚动播报 ...

财务表现 - 公司2026财年第一财季收入同比增长10% 剔除已出售业务影响[2] - 净利润同比增长76% 超市场预期[2] - 云智能集团收入同比增长26% 创三年最高增速[3] - AI相关产品收入连续八个财季同比三位数增长[3] - 阿里国际数字商业集团收入同比增长19% 接近盈亏平衡[5] 战略投入 - 公司未来三年计划投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施[2] - 本财季对AI+云的资本支出投入达386亿元 同比增长220%[3] - 7月份宣布投入500亿元用于消费领域[2] - 4月底上线即时零售业务[2] AI技术布局 - 公司建立从AI算力 云平台 模型应用到开源生态的全栈技术能力[2] - 通义AI大模型开源千问3非思考基础模型 推理模型和AI编程模型[4] - 开源视频生成模型Wan2 2和文生图模型Qwen-Image等多模态模型[4] - 高德地图推出全球首个基于地图的AI原生应用"高德地图2025"[4] - 钉钉完成AI升级 打造全球首个以Agent驱动的工作信息流[4] - 淘宝平台实现AI搜索和AI广告平台等应用升级[4] 业务整合与协同 - 淘天集团 饿了么与飞猪完成战略整合 组建阿里巴巴中国电商集团[4] - 中国电商集团月度活跃消费者和日订单量持续创新高[2][4] - 即时零售与电商融合满足用户一站式消费需求[5] - 饿了么 飞猪 淘宝天猫构筑服务型电商新生态[5] 行业评价 - AI相关收入快速增长体现技术商业化领先实力[4] - 规模效应释放后阿里云业务毛利率有望进一步提升[4] - 高附加值AI产品推动盈利结构优化[4] - 平台经济体现宏观调控中的稳定器价值和传导器功能[5]

淘宝闪购业务表现 - 淘宝闪购上线四个月月度活跃用户突破3亿 较4月前增长200% [1][3] - 7月日均订单达1.2亿单 8月周日均订单维持在8000万单水平 [3] - 活跃骑手数增至200万 较4月增长三倍 [3] - 闪电仓数量超过5万家 订单同比增长超360% [27] - 盒马接入后线上订单突破200万单 同比增长70% [27] - 预计未来三年带来1万亿元新增成交额 [4][28] 用户与生态协同效应 - 即时零售业务月活跃消费者接近3亿 推动淘宝应用月活跃消费者增长25% [10] - 即时零售拉动淘宝八月日活跃用户增长20% [24] - 88VIP会员数突破5300万人 保持两位数同比增长 [16] - 整合淘宝、天猫、饿了么和飞猪 推出分层忠诚度计划 [10][16] - 每天即时零售频道活跃用户数达1.5亿 [38] 云业务与AI发展 - 云业务收入同比增长26%至333.98亿元 [3][4][18] - AI相关收入占外部客户收入比例超过20% [4][7] - AI相关收入连续八个季度保持三位数增长 [6][18] - 过去四个季度累计投入超1000亿元于AI基础设施与产品研发 [4][11] - 与SAP达成战略合作 支持SAP客户使用Q1模型 [8] - 发布升级版Qwen 3模型 包括非同步模型和AI编码模型 [9] 资本开支与投资计划 - 未来三年计划投入3800亿元用于AI资本开支 [4][11][35] - 本季度AI和云基础设施资本支出达到386亿元 [11] - 已为全球AI芯片供应及政策变化准备后备方案 [1][4][35] - 追加500亿元投资用于消费领域 [11][40] 财务表现 - 二季度Non-GAAP净利润同比下降18% [3] - 中国电商业务客户管理收入同比增长10% [6][16] - 国际数字商业集团收入增长19% 接近盈亏平衡 [6][17] - 自由现金流为净流出188亿元 主要因AI扩张和资本支出增加 [15] - 经调整EBITDA下降14% 主要因即时零售业务规模扩张 [15] 战略方向与市场机遇 - 打造以AI+云为核心的技术平台和综合性消费平台 [10][13] - AI与云深度融合带来未来十年科技领域最重大机遇 [11] - 中国市场为全球最大电子商务市场和最具潜力服务消费市场 [12] - 智能体驱动AI时代带来新机遇 模型编码能力至关重要 [43][45] - 目标满足10亿消费者一站式需求 引领30万亿元潜在市场 [13] 运营效率与单位经济模型 - 短期UE亏损预计可缩减一半 通过物流和补贴效率提升 [26] - 新用户留存良好 老客比例提升将优化单位经济效益 [25] - 订单结构优化 高价值订单比例持续提升 [25] - 国际零售商业单位经济模型环比显著改善 [17]

核心财务表现 - 2026财年第一季度营收2476.52亿元（约345.71亿美元），剔除已售业务影响后同比增长10% [2][3] - 净利润423.82亿元，同比增长76%，超出市场预期 [2] - 经调整EBITA同比下降14%至388.44亿元，主要因对淘宝闪购、用户体验及科技投入增加 [2][4] - 非公认会计准则净利润335.1亿元，同比下降18% [5] 中国电商业务 - 中国电商集团收入1400.72亿元，同比增长10% [4] - 客户管理收入892.52亿元，同比增长10%，超出分析师预期 [4] - 电商业务收入1185.77亿元，同比增长9% [4] - 即时零售业务收入147.84亿元，同比增长12%，主要受益于淘宝闪购订单增长 [4] - 淘宝闪购8月日均订单峰值达1.2亿单，周日均订单8000万单 [7] - 即时零售月度活跃买家达3亿，带动淘宝App月活买家增长25% [1] 国际数字商业 - 国际数字商业集团收入347.41亿元，同比增长19% [3][5] - 国际零售商业收入283.95亿元，同比增长20% [3] - 国际批发商业收入63.46亿元，同比增长13% [3] - 经调整EBITA亏损收窄至5900万元，同比改善98% [5] 云智能业务 - 云智能集团收入333.98亿元，同比增长26%，增速创三年新高 [3][9] - AI相关收入连续八个季度实现三位数增长 [9] - 当季AI+云资本支出达386亿元，创历史新高 [9] - 全球新增8个AI和云数据中心，覆盖亚太及中东地区 [9] 战略投入与协同效应 - 销售与市场费用达531.78亿元，占收入比例32.5%，主要因淘宝闪购及用户体验投入 [5] - 饿了么和飞猪并入中国电商事业群，推动平台向综合性消费转型 [4] - 闪电仓数量超5万家，同比增长超360%，其中25%供给来自阿里生态供应链 [8] - 盒马接入淘宝闪购后线上订单突破200万单，同比增长70% [8] 未来展望 - 预计三年内闪购和即时零售将为平台带来1万亿新增成交 [8] - 淘宝闪购UE亏损预计通过效率优化缩减50% [8] - 天猫超市将升级为近场闪购模式，百万品牌线下门店拟入驻平台 [8] - 阿里云全球基础设施将扩展至30个地域、95个可用区 [9]

淘宝闪购业务表现 - 淘宝闪购上线四个月月度活跃用户突破3亿 较4月前增长200% [1][3][22] - 7月日均订单达1.2亿单 8月周日均订单维持在8000万单水平 [1][22] - 活跃骑手数量增至200万 较4月增长三倍 [1][22] - 预计未来三年接入超百万家线下品牌门店 带来约1万亿元新增成交 [1][27] 云业务与AI发展 - 云业务收入同比增长26%至333.98亿元 AI贡献外部商业化收入超20% [1][5][9] - 过去四个季度累计投入超1000亿元人民币于AI基础设施与产品研发 [1][9] - 发布升级版Qwen 3模型 包括非同步模型、推理模型和AI编码模型 [7] - 与SAP达成战略合作 支持客户利用Q1模型运行核心软件系统 [6] 财务业绩表现 - 二季度Non-GAAP净利润同比下降18% [1] - 中国电商业务客户管理收入同比增长10% [5][14] - 云智能集团收入同比增长26% [5][9][16] - 自由现金流为净流出188亿元 主要因AI扩张及资本支出增至约390亿元 [13] 战略投资规划 - 未来三年持续投入3800亿元用于AI资本开支 [2][9][33] - 追加500亿元投资消费领域 重点扩张即时零售业务 [9][38] - 已为全球AI芯片供应及政策变化准备后备方案 建立多元化供应链储备 [2][33] - 投资聚焦AI+云基础设施和综合性消费平台建设 [9][17] 业务整合与协同效应 - 整合淘宝、天猫、饿了么和飞猪 组建阿里巴巴中国电子商务集团 [8] - 即时零售业务带动淘宝应用月活跃消费者增长25% [9][12] - 88VIP会员数突破5300万 继续保持两位数同比增长 [15] - 高德地图推出AI原生位置应用 开启全面AI转型 [7] 运营效率优化 - 短期通过物流和补贴效率提升 UE亏损预计可缩减一半 [24] - 订单结构持续优化 推高高价值订单比例 [24] - 闪电仓供给超过5万家 订单同比增长超过360% [26] - 盒马接入淘宝即时零售后线上订单突破200万 同比增长70% [26] 市场机遇与定位 - AI与云深度融合带来未来十年科技领域最重大机遇 [9][10] - 中国拥有全球最大电子商务市场和最具潜力服务消费市场 [10] - 目标满足10亿消费者一站式消费需求 引领30万亿潜在市场 [10] - 云业务目标获得超越平均市场增速 扩大市场份额 [32]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入463.26亿元 [1] 电商业务增长 - 能良电商店铺数量同比增长25%至441家 [1] - 深度参与家电和手机国家补贴活动 [2] - 与417个生意伙伴建立合作并发展超3000家供应链合作关系 [2] 数字化运营战略 - 运用大数据技术和机器学习生成电商指数指导采购决策 [1] - 通过AI推荐系统提升订单匹配效率与采购成本控制 [1] - 开发能良AI智能体实现24小时客服应答和运营数据分析 [2] - 人事智能体Able提升人力资源管理效率 [2] 平台拓展与渠道布局 - 从淘天、京东、拼多多拓展至抖音、快手等全域生态平台 [1] - 采用短视频加直播玩法实现多平台协同 [1] - 开发线上线下分销及政企大客户业务 [2] 战略协同与品类扩张 - 能良电商成为天音控股产业一体数智网络平台战略关键组成部分 [3] - 采用1+N品类扩张战略从手机向PC融合和家电多品类突破 [3] - 依托天音控股作为苹果、三星、华为核心渠道商的供应链资源 [3] 品牌合作与品质管理 - 与行业头部品牌合作并严格把控新品牌引入 [2] - 提供优质商品服务以提升客户满意度与忠诚度 [2]

除此之外，财报期内，淘宝88VIP会员规模继续保持双位数增长，目前已突破5300万。 在8月29日晚间的电话会议上，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡表示，闪购显著带动淘宝电商业务， 用户规模和活跃度持续增长，可以在长期保持价格竞争力的前提下，对平台整体产生明显正向经济收 益。预计未来三年内随着百万品牌门店入驻，闪购和即时零售将为平台实现1万亿交易增量。 据蒋凡介绍，今年8月，淘宝闪购的日订单峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单，带动闪购整 体的月度交易买家数达到3亿，对比今年4月增长了200%。 北京商报讯（记者 何倩）8月29日晚间，阿里巴巴集团发布2026财年第一季度（即自然年2025年第二季 度）财报。数据显示，本季度集团收入达2476.52亿元，同比增长2%；净利润为423.82亿元，同比增长 76%；经营活动产生的现金流量净额为206.72亿元，同比下降39%。 具体业务维度，本季度阿里已完成淘天集团、饿了么与飞猪的战略整合，共同组建阿里巴巴中国电商集 团。整合后的中国电商集团本季度收入达1400.72亿元，同比增长10%。由于淘宝闪购业务的带动，8月 前三周，淘宝App月活跃消费者同比 ...

公司回购操作 - 阿里巴巴于2025年8月28日执行股份回购操作 [1] - 回购金额达998.95万美元 [1] - 回购数量为66.72万股 [1] - 回购价格区间为每股14.74-15.00美元 [1]

行业投资评级 - 亚马逊在零售媒体网络中处于领先地位 广告支出远超其他零售商[17][28] 核心观点 - 亚马逊零售媒体网络在规模和广告商数量上占据绝对优势 但广告策略以转化驱动为主 缺乏全渠道和品牌建设创新[7][9][13] 规模优势 - 2025年上半年广告支出达6.18亿美元 是第二名沃尔玛（2.36亿美元）的2.6倍[28][31] - 广告商数量达9,542家 是沃尔玛（1,076家）的8.9倍[7][33][35] 广告商与类别分析 - 头部广告商包括三星（710万美元）、联合利华（570万美元）、欧莱雅（530万美元）[41][44] - 顶级品类为个人护理（3,800万美元）、计算机与消费电子产品（2,300万美元）、家居园艺（2,300万美元）[46][48] - 多数顶级品牌仅将16%-30%的预算投入亚马逊 更侧重其他零售平台[36][39] 广告策略特征 - 50%的广告支出集中于OnSite Display 远高于其他零售商[56][59][62] - 创意高度同质化 聚焦折扣、优惠券和"立即购买"等转化导向元素[9][69] - 月度波动由品牌活动驱动（如欧莱雅1月冬季护肤推广）而非节假日[11][51][54] 创新机会 - 仅少数品牌（如奇多）采用全漏斗策略 结合OffSite Display和OTT进行品牌建设[76][77] - Prime Day早期广告以亚马逊自有品牌为主 第三方参与度低[83][85] - 渠道组合单一（49%为OnSite Display） 与其他零售商多样化策略形成对比[65][68] 数据来源与支持 - 报告基于Sensor Tower零售媒体洞察数据 覆盖广告支出、媒体组合及品牌表现[21][25][94]

8月29日，阿里巴巴集团发布2026财年第一季度财报，财报显示，尽管受业务调整及投入影响，公司核 心财务指标呈现"结构性增长"特征，其中总收入同比增长2%至2476.52亿元（约合345.71亿美元），若 剔除高鑫零售、银泰等已处置业务影响，同口径收入增速达10%。 消费和AI（人工智能）+云双战略重心下，大众关注的阿里即时零售等业务表现亮眼。8月前三周带动 淘宝APP的月度活跃消费者同比增长25%。 阿里巴巴集团CEO吴泳铭在业绩会上表示：本季度（指2026财年第一季度，下同），阿里巴巴聚焦消 费、AI+云的战略，实现增长。在持续强劲的AI需求推动下，云智能集团收入加速增长，AI收入在云外 部商业化收入占比显著。面向未来，阿里将加码大消费和AI+云两大战略重心，把握历史机遇，实现长 期增长。 本季度阿里巴巴完成业务整合——将淘天集团、饿了么与飞猪整合为"阿里巴巴中国电商集团"，并简化 财务报告结构，将菜鸟、高德、大文娱（品牌焕新为"虎鲸文娱"）等归入"所有其他"板块。 吴泳铭在业绩会上透露，8月阿里巴巴即时零售月度活跃买家数达3亿，"我们大力投资即时零售业务， 快速取得阶段成果，赢得消费者心智。我们通过整合 ...