论坛背景与主题 - 2024年12月18日在上海召开长三角绿色转型发展论坛 主题为"数智赋能 绿色低碳" 聚焦科技创新和产业转型升级 [1] - 论坛由上海市经济和信息化委员会指导 多家政府机构和研究机构联合主办 旨在推动长三角一体化高质量可持续发展 [1][6] - 活动包括讲坛宣讲 探讨交流 难点问诊和需求对接 市经济和信息化委员会副主任葛东波出席并致辞 [1] 政府战略与行动方案 - 上海市推出绿色低碳转型行动方案(2024-2027年) 以重大应用场景为牵引 技术突破为内核 体制机制创新为保障 [2] - 方案重点培育绿色低碳产业 形成新质生产力 推动经济社会可持续高质量发展 [2] - 市经信委开展三方面实践:推动技术创新应用 产业智能化绿色化转型 长三角产业生态协同 [2] 技术创新与应用方向 - 充分发挥人工智能 大模型 大数据 物联网等数智技术在工业 能源 交通 循环经济等领域的创新应用 [2] - 数字技术应用于设计 研发 生产 采购 仓储 营销 业财等业务环节 推进生产全流程数字化 [1] - 分论坛探讨数字技术 智能系统 绿色金融平台挖掘绿色数据要素潜能的技术路径 [4] 企业实践与案例分享 - 联通数科构建园区绿色大脑 打造零碳园区总体方案 为长三角绿色转型提供支撑 [3] - 公司以碳治理 碳减排 碳增值为路径 通过碳感知 碳中台 碳应用三大层次解决碳数据和排放问题 [3] - 论坛分享人工智能 金融科技 数字孪生 大数据等技术在绿色低碳产业的应用创新 [4] 产业协同与发展生态 - 实施创新平台共建 先进制造升级 文旅新经济培育 新型服务赋能四项行动 [2] - 联合三省一市推进长三角产业集群绿色转型融合发展 [2] - 论坛吸引近200位嘉宾 包括长三角地区政府机构 科研院所和企业代表 [5] 成果输出与行业影响 - 组织《绿色长三角 低碳向未来》联合倡议活动 赠送《城市绿色转型发展--"双碳"战略和上海选择》专著 [6] - 经信智声论坛具有开放性 普及性 公益性 多元化特点 助推产业和信息化可持续高质量发展 [6]

财务表现 - 公司营业总收入为62.56亿元[1] - 归母净利润为3.27亿元[1] - 摊薄每股收益为0.32元[3] - 经营活动现金净流入为-8.48亿元 在已披露同业公司中排名第102 较去年同期减少1.42亿元[1] 盈利能力 - 最新毛利率为25.64%[3] - 最新ROE为4.31%[3] 资产与负债状况 - 最新资产负债率为65.45% 在已披露同业公司中排名第89 较上季度增加0.20个百分点[3] 运营效率 - 最新总资产周转率为0.25次 在已披露同业公司中排名第63 较去年同期减少0.02次 同比下降6.57%[3] - 最新存货周转率为3.18次 较去年同期减少0.06次 同比下降1.80%[3] 股权结构 - 公司股东户数为4.69万户[3] - 前十大股东持股数量为4.55亿股 占总股本比例43.08%[3] - 第一大股东青岛德锐投资有限公司持股31.5%[3] - 第二大股东香港中央结算有限公司持股2.79%[3] - 第三大股东中国工商银行股份有限公司-易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股1.69%[3]

核心财务表现 - 营业总收入10.78亿元 同比增长24.11% 第二季度单季收入5.79亿元 同比增长18.54% [1] - 归母净利润2025.67万元 同比下降53.88% 第二季度单季净利润1791.21万元 同比下降19.08% [1] - 扣非净利润1495.35万元 同比下降52.68% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.41% 同比提升0.49个百分点 [1] - 净利率2.1% 同比下降54.6% [1] - 三费占营收比16.47% 同比下降6.59% 费用总额1.78亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金8.32亿元 同比增长30.55% [1] - 应收账款6.83亿元 同比增长13.68% 占最新年报归母净利润比例达727.21% [1][3] - 有息负债2.02亿元 同比增长32.39% [1] - 每股净资产5.96元 同比增长8.07% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.14元 同比大幅增长279.7% [1] - 经营活动现金流改善主要因营业收入增长及当期回款增加 [2] - 投资活动现金流净额下降98.84% 因购买结构性存款金额增加 [2] - 筹资活动现金流净额增长103.11% 因未分配股利、偿还债务减少且借款增加 [2] 历史业绩表现 - 去年ROIC为3.65% 净利率3.76% 资本回报率不强 [2] - 近10年中位数ROIC为5.48% 投资回报较弱 [2] - 2018年最低ROIC为2.35% 投资回报一般 [2] 运营特点 - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 货币资金/流动负债比例为95.37% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.55% [3]

核心观点 - 公司制定市值管理办法以提升投资价值和股东回报 通过系统性、合规性、科学性和常态化的管理原则 运用并购重组、股权激励、现金分红等多元化工具实现市值稳定增长 [2][3][4] 市值管理目的 - 主要目标是通过信息披露和投资者关系管理提升透明度 并运用并购重组、股权激励、现金分红等方式推动投资价值合理反映公司质量 建立稳定投资者基础 [2] - 强调回报股东意识 保护中小投资者利益 通过培育新质生产力和稳健经营提升发展质量 必要时采取措施提振市场信心 [3] 基本原则 - 合规性原则：所有市值管理行为严格遵守法律法规和内部规章制度 [3] - 系统性原则：以系统思维整体推进 抓住关键要素展开工作 [3] - 科学性原则：遵循客观规律搭建科学管理体系 合法运用管理工具 [4] - 常态性原则：密切关注资本市场动态和股价走势 主动常态化推进工作 [4] 组织架构与职责 - 董事会领导市值管理工作 制定长期投资价值目标 在重大决策中充分考虑投资者利益 避免盲目扩张 [4] - 董事长督促执行董事会决议 协调各方措施促进价值合理反映质量 [4] - 董事会秘书负责投资者关系管理和信息披露 建立畅通沟通机制 提升信息透明度 [4] - 董事和高管参与制定策略、监督执行及投资者关系活动 [5] - 证券事务部作为具体执行机构统筹协调工作 [5] 市值管理工具 - 并购重组：通过内生与外延式发展强化主业核心竞争力 发挥协同效应 [6] - 股权激励与员工持股：建立长效激励机制 提高员工凝聚力 优化经营成效 [6] - 现金分红：推出中长期分红规划 增加分红频次 稳步提升分红率水平以强化股东回报 [6] - 投资者关系管理：通过路演、机构调研等活动加强与投资者沟通 提升公司形象 [7] - 信息披露：真实准确完整披露信息 健全以投资者需求为导向的披露制度 [7] - 股份回购：根据市场动态和财务状况实施回购 优化股权结构并增强投资者信心 [7] 禁止行为 - 严禁操控信息披露节奏或披露虚假信息误导投资者 [8] - 禁止内幕交易、操纵股价等扰乱市场秩序的行为 [8] - 不得对证券价格作出预测或承诺 [8] - 股份增持和回购需通过专用账户并遵守交易规则 [8] 监测预警机制 - 证券事务部实时监测市值、市盈率、市净率等关键指标 设定预警区间并分析原因 [9] - 加强舆情监测 对可能影响决策的传闻及时发布澄清公告 [9] - 当股价连续20个交易日累计跌幅达20% 或低于最近一年最高价50%时启动应急措施 [10] 应急措施 - 分析波动原因并发布澄清公告稳定市场预期 [9] - 加强与投资者沟通 阐述应对措施和发展潜力 [9] - 在合规前提下实施股份回购计划 [9] - 推动控股股东、董事等增持股份或延长锁定期 [9] - 严重情况下可考虑临时停牌防止恐慌性抛售 [9]

财务业绩 - 1H25收入34.75亿元，同比增长40.51%，归母净利润3.06亿元，同比增长24.38% [1] - 2Q25收入21.69亿元，同比增长50.8%，归母净利润1.94亿元，同比增长24.0% [1] - 1H25三大核心产品线箱式变电站/成套开关柜/变压器收入分别增长16.1%/91.0%/19.1%，开关柜收入高增超90% [1] - 2Q25毛利率约20.5%，同比下降2.9个百分点，销售/管理/研发费用率分别同比下降0.4/0.2/0.6个百分点 [1] 业务发展 - 风电/光伏新增装机分别达51.4/212.2GW，同比增长99%/107%，风光储下游需求推动公司基本盘业绩稳健 [2] - 公司自主研发110kV海上风电机舱上置油浸式变压器获得权威型式试验及振动试验报告，海风领域领先地位巩固 [2] - 公司在数据中心领域部署电力模块等产品，与字节跳动、腾讯等互联网头部客户合作，受益于AIDC建设景气 [2] - 公司以"间接出海+全球化布局"为海外战略，加快海外直销市场布局，马来西亚基地已开展设备投资 [2] 战略布局 - 公司积极推动海风产品研发，高毛利海风业务逐步放量，海风装机有望加速优化盈利结构 [2] - 海外市场依据不同地区标准研发丰富产品储备，优质订单带动业绩向上 [2] - 数据中心是公司主要发展方向之一，成长空间可期 [2]

核心财务表现 - 上半年收入同比增长18% [1] - 上半年净利润同比增长13% [1] - 业绩表现基本符合预期 [1] 业务增长驱动 - 动车组新车业务实现健康增长 [1] - 维修服务业务贡献稳健销售增长 [1] - 核心业务表现保持稳健态势 [1] 盈利预测调整 - 2025年每股盈利预测上调1% [1] - 2026年每股盈利预测上调7% [1] - 2027年每股盈利预测上调9% [1] 投资评级与目标价 - 维持买入评级 [1] - 目标价从39.4港元上调至45.2港元 [1] - 新业务预计带来潜在增长动力 [1]

核心财务表现 - 营业总收入122.14亿元，同比增长17.95%，其中第二季度单季收入76.77亿元，同比增长19.88% [1] - 归母净利润16.72亿元，同比增长12.93%，第二季度单季净利润10.4亿元，同比增长12.63% [1] - 扣非净利润15.88亿元，同比大幅增长37.04% [1] - 毛利率提升至32.01%，同比增长15.92个百分点 [1] - 每股收益1.21元，同比增长15.24% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.38元，同比大幅增长199.91% [1] - 货币资金77.02亿元，同比下降28.61%，主要因结构性存款到期 [1][2] - 应收账款130.37亿元，同比增长3.03%，占最新年报归母净利润比例达352.1% [1][4] - 有息负债8.71亿元，同比下降52.17% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）5.22亿元，占营收比例4.28%，同比下降22.18% [1] - 财务费用同比下降130.65%，主要受益于汇兑损益及利息收入增长 [3] - 研发费用同比增长26.6%，因研发人员薪酬及物料消耗增加 [3] - 销售费用同比增长10.16%，管理费用同比增长7.57%，均与人员薪酬增长相关 [3] 重要资产变动 - 交易性金融资产同比下降94.82%，因结构性存款到期 [2] - 在建工程同比下降46.85%，因项目验收转固 [2] - 其他非流动资产同比增长206.3%，因购买长期大额存单及定期存款 [2] - 一年内到期的非流动资产同比下降36.36%，因大额存单到期 [2] 负债与应付款项 - 短期借款同比增长56.92%，因外部银行借款增加 [2] - 应付职工薪酬同比增长104.05%，因计提年度奖金未到支付期 [2] - 应交税费同比增长56.05%，因计提半年度所得税未缴纳 [2] - 其他应付款同比增长139.21%，因计提现金分红导致应付股利增长 [2] - 预计负债同比增长44.87%，因产品质量保证金计提增加 [2] 投资回报与基金持仓 - 公司ROIC为8.67%，净利率15.85%，历史中位数ROIC为11.93% [3] - 工银国企改革股票基金持有67.83万股，为最大持仓基金，规模6.06亿元 [4] - 建信上证科创板创新价值ETF新进十大持仓，持有61.50万股 [4] - 易方达新益混合E新进十大持仓，持有7.06万股 [4]

现金管理决议 - 公司董事会于2025年8月22日通过议案 拟使用不超过人民币150亿元或等额外币闲置自有资金进行现金管理 [1] - 资金使用期限为董事会审议通过之日起12个月内 且额度可循环滚动使用 [1] 投资配置细节 - 投资品种聚焦安全性高、流动性好且有保本约定的现金管理产品 包括结构性存款、大额存单、定期存款及通知存款等 [2] - 资金来源为公司及全资/控股子公司闲置自有资金 实施由财务中心组织 董事长或其授权人士行使决策权 [2] 资金运用目标 - 通过现金管理提升闲置资金使用效率 增加现金资产收益 旨在实现股东利益最大化 [2] - 该操作不影响公司正常经营 预计将提升整体业绩水平并为公司带来投资回报 [4] 风险管控机制 - 投资标的筛选遵循审慎原则 优先选择信誉好、规模大的合作银行 [3] - 公司将动态跟踪产品投向 评估潜在风险并及时采取保全措施控制投资风险 [3]

核心财务表现 - 营业总收入1.93亿元，同比增长16.1% [1] - 归母净利润532.87万元，同比大幅增长49775.01% [1] - 第二季度单季度营收1.04亿元，同比增长13.02%，但归母净利润亏损380.96万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.14%，同比下降16.96个百分点 [1] - 净利率2.08%，同比提升171.66% [1] - 扣非净利润-542.87万元，较去年同期亏损收窄24.45% [1] 费用控制与现金流 - 三费总额2495.69万元，占营收比例12.95%，同比下降19.99% [1] - 每股经营性现金流0.01元，同比大幅改善514.53% [1] - 经营活动现金流量净额大幅改善，主要因税费返还增加及经营支付减少 [2] 资产与负债结构 - 应收账款2.54亿元，占最新年报营收比例达67.27% [1] - 货币资金3.58亿元，同比增长0.78% [1] - 有息负债273.96万元，同比增长7.85% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 特殊项目变动 - 交易性金融资产增长84.42%，因购买理财产品增加 [1] - 其他流动资产下降89.8%，因理财产品赎回 [2] - 其他应付款激增4030.64%，因员工持股计划及股权转让预收款 [2] - 投资活动现金流改善102.85%，因理财产品净购买额下降及收到股权处置款 [2] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数8.94%，2024年ROIC为-4.21% [3] - 上市后已有2份年报，其中1年出现亏损 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5100万元，每股收益0.14元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入3.41亿元，同比增长7.75% [1] - 归母净利润4233.7万元，同比下降17.16% [1] - 第二季度营业总收入2.01亿元，同比增长7.33%，归母净利润2324.38万元，同比下降23.89% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.27%，同比减少20.8% [1] - 净利率12.43%，同比减少23.12% [1] - 每股收益0.31元，同比下降16.22% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3428.65万元，三费占营收比10.07%，同比下降7.64% [1] - 销售费用同比下降11.95%，主因代理服务费减少 [8] - 研发费用同比下降34.11%，主因材料费及人工费减少 [8] 资产负债状况 - 货币资金3.31亿元，同比增长26.63%，主因购买理财产品 [1][2] - 应收账款4.14亿元，同比下降1.25%，但占归母净利润比例达453.83% [1][10] - 有息负债1.23亿元，同比激增179.25% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.31元，同比下降32.76% [1] - 经营活动现金流净额下降主因购买商品、接受劳务支付现金增加 [8] - 投资活动现金流净额下降95.7%，主因投资支付现金增加 [8] - 筹资活动现金流净额增长105.87%，主因取得银行借款现金增加 [9] 重要资产变动 - 在建工程激增301.69%，主因待安装调试设备增加 [5] - 其他非流动资产增长174.11%，主因预付长期资产款项增加 [7] - 短期借款增长454.55%，主因银行借款增加 [8] - 合同负债增长17.82%，主因预收客户款项增加 [8] 业务驱动因素 - 营业收入增长主因新能源产品收入同比增加 [8] - 营业成本增长20.89%，主因产品销售结构变动 [8] - 应收账款增长5.79%与收入增加相关 [2]