公司重大采购计划 - 公司及/或子公司拟向多家供应商采购服务器，采购合同总金额预计不超过人民币110.00亿元 [1] - 本次采购主要用于为客户提供云算力服务 [1] 交易性质与合规性 - 本次交易不构成重大资产重组 [1] - 本次交易不构成关联交易 [1]

公司重大资本支出计划 - 公司及/或子公司拟向多家供应商采购服务器，预计采购合同总金额不超过人民币110亿元 [1] - 本次采购系公司经营发展需要，旨在为客户提供云算力服务 [1] - 交易完成后，将促进公司主营业务的大力发展，为公司持续发展提供必要的要素支撑，并对开拓市场有重大促进作用 [1]

公司战略与市场观点 - 公司董事长兼CEO杨元庆表示，推动AI普及普惠的关键并非仅使用公共AI服务，如OpenAI、豆包、千问和Kimi [2][4] - 公司认为，个人和企业出于数据保密和隐私考虑，不会将敏感数据上传至公共AI以换取智能，因为AI本质是数据智能，不提供数据则无法获得智能 [2][4] - 公司指出，实现AI普及需要让AI进入个人和企业内部，利用合适的模型处理其数据，并为其搭建计算、存储、网络等必要的基础设施 [2][4]

股价异动与近期走势 - 2026年2月9日公司股价单日上涨2.49% 成交额达6817.35万元 主力资金净流入274.44万元 [1] - 近7天（2026年2月6日至12日）股价从12.07元上涨至12.44元 累计涨幅3.32% 振幅6.56% [2] - 2月12日股价持平 主力资金净流出604.59万元 当日换手率2.85% [2] 公司业务与热点概念 - 公司热点概念包括职业教育、数字孪生、人工智能、虚拟现实和军工 [1] - 子公司已在部分产品中应用数字孪生技术 [1] - 军工业务订单正常 [1] 财务表现分析 - 2025年三季报营收1.57亿元 同比增长1.97% [3] - 2025年三季报归母净利润344.97万元 同比下降61.19% [3] - 2025年三季报毛利率46.96% 同比下滑3.52个百分点 [3] - 应收账款占净利润比例达326.64% [3] 市场与行业比较 - 同期所属计算机设备板块上涨1.50% 大盘上证指数上涨1.41% [2] - 近7天公司股价累计涨幅3.32% 表现优于板块与大盘 [2] 机构观点与预测 - 机构舆情偏中性 整体评级以中性为主 [4] - 盈利预测显示2025年净利润预计同比增长1.20% 2026年增速或提升至18.69% [4] - 基金持股比例较低 为0.05% 调研频率一般 [4]

公司业绩发布与沟通会 - 联想集团发布了FY2025/26第三季度业绩并举行了媒体沟通会 [2][4] 行业趋势与公司判断 - 公司董事长兼CEO指出，当前AI训练和推理的计算需求比重为7比3，即训练占70%，推理仅占30% [2][4] - 公司判断当前的比例结构不合理，未来至少将达到2比8，即训练需求占20%，推理需求占80% [2][4] - 实现上述需求结构转变的关键在于实现AI的普及普惠 [2][4]

公司业绩与沟通会 - 联想集团于2月12日发布了FY2025/26第三财季的业绩，并举行了媒体沟通会 [1][1] 对AI行业现状的评估 - 公司董事长兼CEO杨元庆认为，当前AI可能在某些领域存在投资过重过多的情况 [1][1] - 他建议行业参与者不要都去进行AI基础模型训练 [1][1] - 对于通过当前路径能否实现通用人工智能（AGI），公司持怀疑态度 [1][1] 对AI本质与发展方向的看法 - 公司认为AI本质上是基于人类历史上积累的所有数据而产生的智能技术 [1][1] - 未来AI普及应用的关键在于充分利用企业或个人的私有数据，以产生个人智能和企业智能 [1][1] - 公司判断，充分利用私有数据以推动智能发展是一个不会逆转的大方向 [1][1] AI发展带来的市场机遇 - 公司预见，AI的普及与普惠将驱动市场对更多智能终端和AI基础设施的使用需求 [1][1]

公司业绩表现 - ISG基础设施方案业务营业额达到367亿人民币，同比增长超过31% [1] - 人工智能基础设施营业额同比增长超过59%，且订单储备强劲 [1] - 海神液冷解决方案营业额同比增长超过300% [1] 公司战略规划 - 公司计划把握市场趋势，在未来三年预计实现年化净成本节省14亿人民币 [1] - 公司旨在通过成本节省铺设可持续的盈利性增长轨道 [1]

国家超算互联网武汉节点投入运营 - 国家超算互联网武汉节点于10日正式实现全载接入并投入运营，致力于提升区域算力供给质量 [1] - 节点正式运营后，可提供超百PFlops的算力服务 [1] - 节点可为人工智能、生物医药、高端制造等战略性新兴产业提供强大算力支持 [1] 技术协同与资源配置 - 通过智能化调度系统，节点可实现与全国其他算力枢纽的高效协同，优化资源配置效率 [1] - 国家网安基地产业联盟与中科曙光将共建国产超算安全防护体系，推动算力基础设施与网络安全技术深度融合 [1] 产学研用生态构建 - 网络空间安全学院（筹）、武汉大学、华中科技大学作为首批算力体验单位，依托节点资源在隐私计算、智能安全与学科交叉创新等领域开展前沿科研攻关 [1] - 相关方共同构建产学研用深度融合的创新生态体系 [1] 未来应用与影响 - 未来，国家超算互联网武汉节点将持续拓展在科学研究、产业转型、社会治理等领域的应用场景 [1] - 节点旨在赋能千行百业智能化升级 [1]

公司整体业绩表现 - 2025/26财年第三财季营收达到1575亿人民币，同比增长超过18%，显著高于市场预期的10.4% [1] - 经调整后净利润达到5.89亿美元（约合41.8亿元人民币），同比增长近36% [1] ISG基础设施方案业务集团表现 - ISG业务营收367亿人民币，同比增长超31% [1] - 云基础设施业务持续受益于AI训练需求扩张，延续高景气度 [1] - 企业基础设施业务营收增长，并通过定价管理与运营效率提升实现毛利率持续改善 [1] - ISG中国业务实现关键突破，企业基础设施成为利润的重要贡献来源 [1] - ISG业务亏损继续大幅收窄，主要得益于第三财季启动的战略性重组 [2] - 预计该重组将在未来三年带来每年14亿人民币的净成本节省，推动盈利能力持续改善 [2] AI服务器与相关业务进展 - AI服务器收入保持高速增长，并拥有高达155亿美元的订单储备 [2] - 部署了首个基于GB 300 NVL72的机架式解决方案 [2] - 发布AI推理服务器SR675i、SR650i和边缘计算服务器SE455i，完善推理优化产品组合，覆盖从数据中心到边缘的多层级应用场景 [2] - 受益于企业级推理需求释放，海神液冷技术业务同比增长300%，巩固了在高能效AI基础设施领域的市场地位 [2]

公司业绩表现 - 2025/26财年第三财季（截至2025年12月31日）实现营收1575亿人民币，同比增长超过18% [1] - 调整后净利润同比增长36% [1] - 智能设备业务集团、基础设施方案业务集团、解决方案与服务业务集团三大业务全线实现双位数增长，同比分别增长14.4%、31%、18% [1] - 公司已兑现“收入双位数增长并盈利”的承诺 [1] AI业务增长引擎 - AI相关营收同比增长72%，占集团总营收比重从第二财季的30%提升至32% [2] - AI PC、AI手机、AI服务器以及AI服务分别实现同比增长39%、202%、59%与127% [2] - AI增长由终端、基础设施与服务多线共同拉动，并非单一板块贡献 [2] 公司战略与行业趋势 - 公司推行混合式AI战略，其系统性落地与能力体系外溢是业绩增长的背后原因 [1] - 在个人智能领域，公司押注个人AI双胞胎（天禧AI+联想Qira）这一颠覆性机会，并以超级智能体构建差异化竞争壁垒 [1] - 在企业智能领域，公司帮助企业打造企业超级智能体，以释放AI商业价值 [1] - 全球AI产业正从以集中训练为主的第一阶段，迈入以推理为核心、更贴近个人和企业真实场景的第二阶段 [2] - 在AI驱动的产业跃迁中，计算产业经历重构，硬件与软件的深度融合成为产业发展主旋律 [2] - 算力正直接嵌入终端设备与行业场景，重塑技术价值分配方式 [2] 市场地位与展望 - 作为全球最大的PC制造商，公司站在终端算力重构浪潮的前沿 [3] - 从AI PC到AI手机，再到AI服务器与边缘基础设施，终端设备成为连接云端智能与现实应用的核心节点，巩固了公司在全球AI生态链中的关键枢纽地位 [3] - 公司认为AI正在经历普惠化浪潮，应用范围涵盖个人和企业，这与公司战略完美契合 [1] - 公司展望未来，将持续推动混合式AI以把握AI普惠带来的机遇，加速增长并进一步改善盈利，为股东创造长期可持续的回报 [3]