报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，6月以来黑色金属上涨，先是焦煤环保督察减产止跌探涨，同期钢材淡季需求有韧性、库存低位未累库，7月2日“反内卷”交易影响市场情绪好转，黑色金属强势上涨，后期库存边际走弱需焦煤复产回升或钢材需求下滑，宏观上商品做多情绪较好，螺纹钢和热卷阻力位消除，下一个压力位置关注3250和3400元[1] - 铁矿石方面，上周09合约强势上涨，全球发运量环比略降、45港到港量略增，后续到港均值将小幅回落，需求端铁水产量大幅回升，终端需求淡季不淡，港口库存小幅累库、钢厂权益矿库存快速下降，7月铁水将保持高位，钢厂利润好转支撑原料，短期铁矿震荡偏强运行，单边建议逢低做多铁矿2509，套利建议9 - 1正套操作[4] - 焦炭方面，上周期货震荡上涨、现货首轮提涨落地，供应端部分企业亏损产量难提升，需求端铁水明显回升，库存端整体处于中等水平，价格低位、成本推升叠加下游钢厂主动补库需求利于后市提涨，期现交易可套保，单边建议逢低做多09合约，套利建议焦炭9 - 1正套操作[6] - 焦煤方面，上周期货震荡上涨、现货价格普涨，供应端煤矿整体产量恢复慢、供不应求，进口煤蒙煤价格反弹、口岸成交回暖，需求端下游高炉铁水产量快速回升，库存端整体处于中位水平，现货基本面改善，期现交易可套保，单边建议逢低做多09合约，套利焦煤9 - 1正套操作[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨20元/吨，热卷05合约涨37元/吨[1] 成本和利润 - 钢坯价格涨10元/吨，部分地区电炉、转炉螺纹成本有变动，各地区螺纹、热卷利润多数下降，如华东螺纹利润降41元/吨[1] 产量 - 日均铁水产量增2.6万吨，涨幅1.1%；五大品种钢材产量降4.5万吨，降幅0.5%；螺纹产量降7.6万吨，降幅3.5%；热卷产量降2.0万吨，降幅0.6%[1] 库存 - 五大品种钢材库存降1.9万吨，降幅0.1%；螺纹库存增2.9万吨，涨幅0.5%；热卷库存降2.6万吨，降幅0.8%[1] 成交和需求 - 建材成交增0.7，涨幅8.6%；五大品种表需降3.0万吨，降幅0.3%；螺纹钢表需降15.3万吨，降幅6.9%；热卷表需增1.3万吨，涨幅0.4%[1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本、09合约基差多数上涨，如卡粉仓单成本涨8.8元/吨，09合约基差涨9.3元/吨；5 - 9、9 - 1价差下降，1 - 5价差上升[4] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种铁矿石及新交所、普氏指数价格多数上涨，如日照港卡粉涨8.0元/吨，普氏62%Fe涨1.2美元/吨[4] 到港、发运及进口量 - 45港到港量周度增178.2万吨，涨幅7.2%；全球发运量周度降7.8万吨，降幅0.3%；全国月度进口总量增782.0万吨，涨幅8.0%[4] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度增2.6万吨，涨幅1.1%；45港日均疏港量周度增3.2万吨，涨幅1.0%；全国生铁月度产量降220.9万吨，降幅3.0%；全国粗钢月度产量降336.1万吨，降幅3.9%[4] 库存变化 - 45港库存周度增62.1万吨，涨幅0.5%；247家钢厂进口矿库存周度降157.5万吨，降幅1.8%；64家钢厂库存可用天数周度持平[4] 焦炭 相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格持平，焦炭09合约跌1元/吨、01合约涨4元/吨，09、01基差及J09 - J01价差有变动，钢联焦化利润周度增20元/吨[6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量增0.1万吨，涨幅0.2%；247家钢厂日均产量降0.1万吨，降幅0.2%[6] 需求 - 247家钢厂铁水产量周度增2.6万吨，涨幅1.1%[6] 库存变化 - 焦炭总库存降5.3万吨，降幅0.64%；全样本焦化厂焦炭库存降5.5万吨，降幅5.94%；247家钢厂焦炭库存增1.2万吨，涨幅0.2%；港口库存降1.0万吨，降幅0.5%[6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算降1.2万吨，降幅20.4%[6] 焦煤 相关价格及价差 - 山西仓单、蒙煤仓单价格持平，焦煤09、01合约涨8元/吨，09、01基差及JM09 - JM01价差有变动，样本煤矿利润周度增36元/吨，涨幅12.4%[6] 上游焦煤价格及价差 - 山西仓单、蒙煤仓单价格持平[6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价降0.1美元/吨，降幅0.1%；京唐港澳主焦库提价涨50元/吨，涨幅3.84%；广州港澳电煤库提价持平[6] 供给 - 原煤产量降1.6万吨，降幅0.2%；精煤产量降1.1万吨，降幅0.2%[6] 需求 - 全样本焦化厂日均产品增0.1万吨，涨幅0.2%；247家钢厂日均产量降0.1万吨，降幅0.2%[6] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存降18.3万吨，降幅10.3%；全样本焦化厂焦煤库存增36.8万吨，涨幅4.1%；247家钢厂焦煤库存增8.2万吨，涨幅1.04%；港口库存降0.1万吨，降幅0.0%[6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各商品期货给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡上行、白银突破上行等，还涉及基本面跟踪和行业新闻分析，为投资者提供决策参考 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，趋势强度均为1 [2][7][11] - 沪金2510昨日收盘价777.02，日涨幅0.10%；沪银2510昨日收盘价9273，日涨幅1.17% [9] - 日本自民党参议院选举失败，美国消费者信心上升，通胀预期回落 [10] 有色金属 - 铜情绪良好支撑价格，趋势强度为0；锌区间震荡，趋势强度为0；铅供需矛盾显现价格走强，趋势强度为1；锡价格走弱，趋势强度为 -1 [2][12][15][18][21] - 沪铜主力合约昨日收盘价78440，日涨幅0.76%；沪锌主力收盘价22295，涨幅0.79%；沪铅主力收盘价16820，跌幅0.15%；沪锡主力合约昨日收盘价261920，跌幅0.77% [12][15][18][22] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量同比增加6.4%，未锻轧铜及铜材进口量同比减少4.6%；2025年5月全球精炼铅供应短缺3.76万吨 [12][19] 黑色金属 - 铁矿石宏观预期支撑偏强震荡，趋势强度为1；螺纹钢和热轧卷板市场情绪不减宽幅震荡，趋势强度均为0；硅铁和锰硅市场交投氛围浓厚宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][42][46][47][51] - 铁矿石期货昨日收盘价785.0，跌幅0.06%；螺纹钢RB2510昨日收盘价3147，涨幅0.74%；热轧卷板HC2510昨日收盘价3310，涨幅0.91%；硅铁2509收盘价5508，涨幅2.6；锰硅2509收盘价5804，涨幅1.0 [42][47][51] - 中钢协组织召开钢铁工业规划部长会，工业和信息化部将推动重点行业稳增长 [43][48] 能源化工 - 焦炭一轮提涨落地震荡偏强，趋势强度为0；焦煤震荡偏强，趋势强度为1；动力煤日耗修复震荡企稳，趋势强度为0；对二甲苯供需偏紧滚动正套，趋势强度为0；PTA跟随成本波动，趋势强度为0；MEG震荡市月差正套减仓，趋势强度为0；橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶价格中枢上移，趋势强度为1；沥青区间震荡，趋势强度为0；LLDPE区间震荡，趋势强度为0；PP现货震荡成交清淡，趋势强度为0；烧碱旺季仍有期待，趋势强度为1；纸浆震荡偏强，趋势强度为1；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇偏强运行，趋势强度为1；尿素短期偏强运行，趋势强度为1；苯乙烯反内卷情绪强短期偏强，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG短期偏弱震荡，趋势强度为0；PVC短期偏强上方仍有压力，趋势强度为1；燃料油回弹延续短线震荡走势为主，趋势强度为1；低硫燃料油相对高硫仍然偏弱，趋势强度为1 [2][55][56][60][69][79][83][86][99][104][107][111][115][119][124][127][130][134][146][151] - 焦炭J2509昨日收盘价1518，跌幅0.07%；焦煤JM2509昨日收盘价926，涨幅0.82%；动力煤ZC2507昨日暂无成交；对二甲苯PX主力昨日收盘价6810，涨幅0.64%；PTA主力昨日收盘价4744，涨幅0.09%；MEG主力昨日收盘价4376，涨幅0.19%；橡胶主力日盘收盘价14810，涨幅145；合成橡胶顺丁橡胶主力日盘收盘价11720，涨幅150；沥青BU2509昨日收盘价3655，涨幅0.69%；LLDPE L2509昨日收盘价7216，涨幅0.10%；PP PP2509昨日收盘价7013，涨幅0.04%；烧碱09合约期货价格2469；纸浆主力日盘收盘价5292，涨幅28；玻璃FG509昨日收盘价1081，跌幅1.01%；甲醇主力09合约收盘价2365，跌幅8；尿素主力09合约收盘价1745，涨幅2；苯乙烯苯乙烯2509昨日收盘价7259，涨幅38；纯碱SA2509昨日收盘价1216，涨幅0.00%；LPG PG2509昨日收盘价3990，涨幅0.13%；PVC 09合约期货价格4937；燃料油FU2509昨日收盘价2912，涨幅1.71%；低硫燃料油LU2509昨日收盘价3634，涨幅1.51% [56][61][71][80][83][87][99][104][107][112][116][120][124][127][131][136][146][151] - 7月18日亚洲对二甲苯价格上涨，中国盛虹石化炼油厂出现技术问题；新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划8月初重启；下周海南或有台风侵袭，东南亚降雨持续，产区割胶受阻 [72][74][82] 农产品 - 棕榈油基本面上涨偏早警惕情绪回落，趋势强度为0；豆油跟随油脂板块上涨品种间偏弱，趋势强度为0；豆粕关注前高技术压力位谨防冲高回落，趋势强度为1；豆一回落调整，趋势强度为0；玉米持续反弹，趋势强度为0；白糖区间整理，趋势强度为0；棉花注意市场情绪变化，趋势强度为0；鸡蛋旺季先至淘汰情绪下降，趋势强度为0；生猪等待月底印证，趋势强度为0；花生震荡偏强，趋势强度为0 [2][5][172][178][181][185][190][196][198][204] - 棕榈油主力日盘收盘价8964，涨幅1.91%；豆油主力日盘收盘价8160，涨幅1.09%；豆粕DCE豆粕2509日盘收盘价3056，涨幅1.49%；豆一DCE豆一2509日盘收盘价4189，跌幅0.12%；玉米C2509昨日收盘价2314，涨幅1.22%；白糖期货主力价格5826，跌幅2；棉花CF2509昨日收盘价14270，涨幅0.14%；鸡蛋鸡蛋2508昨日收盘价3520，涨幅1.68%；生猪生猪2509昨日收盘价14135，涨幅75；花生PK510昨日收盘价8222，跌幅0.44% [173][178][182][185][190][196][200][204] - ITS数据显示，马来西亚7月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期减少3.5%；7月18日CBOT大豆期货连续第三个交易日上涨 [174][180] 其他 - 原木宽幅震荡，趋势强度为1；集运指数（欧线）高位震荡，10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度为0；短纤和瓶片短期震荡市，趋势强度均为0；胶版印刷纸低位震荡向上乏力，趋势强度为0；纯苯偏强震荡，趋势强度为1 [2][64][153][163][166][169] - 原木2509合约收盘价828.5，跌幅0.5%；集运指数（欧线）EC2508昨日收盘价2265.9，涨幅5.80%；短纤短纤2508昨日收盘价6412，跌幅102；瓶片瓶片2508昨日收盘价5952，涨幅24；胶版印刷纸70g天阳2025/7/18价格4850；纯苯BZ2603昨日收盘价6164，涨幅42 [65][153][163][167][169] - 中央城市工作会议7月14 - 15日在北京举行；新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议 [67][157]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月18日国新办发布会提及实施十大重点行业稳增长工作方案，使市场对上游资源品“供给侧改革”预期升温，相关商品价格强势；今年下半年政策重点是“反内卷”“抗通缩”，修复供需错配压力和产业堵点以实现高质量发展；交易上，政策落地早期预期重于现实，之后预期让位于现实[6] - 各品种有不同走势和投资建议，如氧化铝偏强对待，黄金震荡上行等 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 关注氧化铝，周五夜盘大涨，资金短期增仓上行，市场跟随趋势偏强，拐点确认需等显著累库，过去一周现货报价上调，库存总量不高但累库幅度分化，国内供应有变数，建议关注相关因素[7][8] 商品研究晨报观点与策略 |品种|走势| | ---- | ---- | |黄金|震荡上行[11]| |白银|突破上行[11]| |铜|情绪良好，支撑价格[11]| |锌|区间震荡[11]| |铅|供需矛盾逐步显现，价格走强[11]| |锡|价格走弱[11]| |铝|震荡偏强[11]| |氧化铝|资金增仓[11]| |铸造铝合金|跟随电解铝[11]| |镍|宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间[11]| |不锈钢|现实与宏观博弈，钢价震荡运行[11]| |碳酸锂|关注锂矿行业政策，偏强运行[11]| |工业硅|供需去库，盘面较抗跌[11]| |多晶硅|情绪发酵，盘面具上行驱动[11]| |铁矿石|宏观预期支撑，偏强震荡[11]| |螺纹钢|市场情绪不减，宽幅震荡[11]| |热轧卷板|市场情绪不减，宽幅震荡[11]| |硅铁|市场交投氛围浓厚，宽幅震荡[11]| |锰硅|市场交投氛围浓厚，宽幅震荡[11]| |焦炭|一轮提涨落地，震荡偏强[11]| |焦煤|震荡偏强[11]| |动力煤|日耗修复，震荡企稳[11]| |原木|宽幅震荡[11]| |对二甲苯|供需仍偏紧，滚动正套[11]| |PTA|跟随成本波动[11]| |MEG|震荡市，月差正套减仓[11]| |橡胶|震荡偏强[11]| |合成橡胶|价格中枢上移[11]| |沥青|区间震荡[11]| |LLDPE|区间震荡[11]| |PP|现货震荡，成交清淡[11]| |烧碱|旺季仍有期待[11]| |纸浆|震荡偏强[11]| |玻璃|原片价格平稳[11]| |甲醇|偏强运行[11]| |尿素|短期偏强运行[11]| |苯乙烯|反内卷情绪强，短期偏强[11]| |纯碱|现货市场变化不大[15]| |LPG|短期偏弱震荡[15]| |PVC|短期偏强，上方仍有压力[15]| |燃料油|回弹延续，短线震荡走势为主[15]| |低硫燃料油|相对高硫仍然偏弱，外盘现货高低硫价差小幅下跌[15]| |集运指数（欧线）|高位震荡；10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有[15]| |短纤|短期震荡市[15]| |瓶片|短期震荡市[15]| |胶版印刷纸|低位震荡，向上乏力[15]| |纯苯|偏强震荡[15]| |棕榈油|基本面上涨偏早，警惕情绪回落[15]| |豆油|跟随油脂板块上涨，品种间偏弱[15]| |豆粕|关注前高技术压力位，谨防冲高回落[15]| |豆一|回落调整[15]| |玉米|持续反弹[15]| |白糖|区间整理[15]| |棉花|注意市场情绪变化[15]| |鸡蛋|旺季先至，淘汰情绪下降[15]| |生猪|等待月底印证[15]| |花生|震荡偏强[15]| 各品种详细分析 黄金、白银 - 黄金震荡上行，白银突破上行，给出了相关基本面数据，如收盘价、涨幅、成交量、持仓量、库存、价差等，还列举了宏观及行业新闻，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1[17][19][20][21] 铜 - 情绪良好支撑价格，给出基本面数据，包括期货和现货价格、成交量、持仓量、库存、价差等，宏观方面美联储理事支持7月降息等，微观方面有中国铜矿及铜材进口量数据等，阿塞拜疆铜精矿产量飙升等行业动态，铜趋势强度为0[22][24] 锌 - 区间震荡，给出基本面数据，如期货收盘价、成交量、持仓量、升贴水、库存等，新闻提及美将对中国石墨征重税影响，锌趋势强度为0[25][26] 铅 - 供需矛盾逐步显现价格走强，给出基本面数据，新闻有美联储理事支持7月降息等，世界金属统计局公布5月全球精炼铅供应短缺数据，铅趋势强度为1[28][29] 锡 - 价格走弱，给出基本面数据，宏观及行业新闻有日本自民党选举失败等，锡趋势强度为 - 1[31][33][35] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝震荡偏强，氧化铝资金增仓，铸造铝合金跟随电解铝，给出基本面数据，包括期货和现货价格、成交量、持仓量、库存、价差等，综合快讯有特朗普推动加征关税等，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0[36][37] 镍、不锈钢 - 镍宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间，不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行，给出基本面数据，宏观及行业新闻涉及加拿大安大略省对美关税威胁等，镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0[39][40][43] 碳酸锂 - 关注锂矿行业政策，偏强运行，给出基本面数据，宏观及行业新闻有SMM电池级碳酸锂指数价格上涨等，碳酸锂趋势强度为1[44][46] 工业硅、多晶硅 - 工业硅供需去库，盘面较抗跌，多晶硅情绪发酵，盘面具上行驱动，给出基本面数据，宏观及行业新闻有两大组件招标延期终止等，工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1[47][48][50] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有中钢协组织召开钢铁工业规划部长会等，铁矿石趋势强度为1[51][52] 螺纹钢、热轧卷板 - 市场情绪不减，宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有钢联周度数据、重点统计钢铁企业生产和库存数据等，螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0[56][58] 硅铁、锰硅 - 市场交投氛围浓厚宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有铁合金在线报价等，硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0[60][62] 焦炭、焦煤 - 焦炭一轮提涨落地，震荡偏强，焦煤震荡偏强，给出基本面数据，价格及持仓情况有北方港口焦煤报价等，焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1[64][67] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，给出昨日内盘情况和基本面数据，包括价格、持仓等，动力煤趋势强度为0[69][72] 原木 - 宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有中央城市工作会议举行，原木趋势强度为1[73][76] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套，PTA跟随成本波动，MEG震荡市，月差正套减仓，给出基本面数据，市场概览有PX价格上涨等情况，对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为0[78][80][85] 橡胶 - 震荡偏强，给出基本面数据，行业新闻有下周海南或有台风侵袭等，橡胶趋势强度为1[88][89][91] 合成橡胶 - 价格中枢上移，给出基本面数据，行业新闻有中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量下降等，合成橡胶趋势强度为1[92][94] 沥青 - 区间震荡，给出基本面数据，市场资讯有国内沥青周度总产量数据等，沥青趋势强度为0[95][103][109] LLDPE - 区间震荡，给出基本面数据，现货消息有市场价格小幅涨跌等，市场状况分析提及宏观和基本面情况，LLDPE趋势强度为0[110][111][114] PP - 现货震荡，成交清淡，给出基本面数据，现货消息有国内PP市场窄幅整理等，PP趋势强度为0[115][116] 烧碱 - 旺季仍有期待，给出基本面数据，现货消息有山东液碱市场情况，市场状况分析提及宏观和基本面情况，烧碱趋势强度为1[118][119][121] 纸浆 - 震荡偏强，给出基本面数据，行业新闻有市场延续期强现弱等情况，纸浆趋势强度为1[122][123][124] 玻璃 - 原片价格平稳，给出基本面数据，现货消息有国内浮法玻璃原片价格情况，玻璃趋势强度为0[127][128] 甲醇 - 偏强运行，给出基本面数据，现货消息有内地企业样本库存微幅去库等，甲醇趋势强度为1[130][133][134] 尿素 - 短期偏强运行，给出基本面数据，行业新闻有中国尿素企业总库存量下降等，尿素趋势强度为1[135][136][137] 苯乙烯 - 反内卷情绪强，短期偏强，给出基本面数据，现货消息有纯苯供需两增等情况，苯乙烯趋势强度为0[138][139] 纯碱 - 现货市场变化不大，给出基本面数据，现货消息有国内纯碱市场窄幅波动等，纯碱趋势强度为0[141][142][143] LPG - 短期偏弱震荡，给出基本面数据，市场资讯有国内液化气工厂装置检修计划等，LPG趋势强度为0[145][150][152] PVC - 短期偏强，上方仍有压力，给出基本面数据，现货消息有国内PVC现货市场情况，市场状况分析提及宏观和基本面情况，PVC趋势强度为1[157][158][161] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油回弹延续，短线震荡走势为主，低硫燃料油相对高硫仍然偏弱，外盘现货高低硫价差小幅下跌，给出基本面数据，燃料油趋势强度为1，低硫燃料油趋势强度为1[162] 集运指数（欧线） - 高位震荡；10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，给出基本面数据，宏观新闻有新一轮加沙停火谈判预计达成协议等，集运指数（欧线）趋势强度为0[164][169][173] 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡市，瓶片短期震荡市，给出基本面数据，现货消息有直纺涤短销售好转等，短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0[174][175] 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，给出基本面数据，行业新闻有山东和广东市场双胶纸价格情况，双胶纸趋势强度为0[177][178][179] 纯苯 - 偏强震荡，给出基本面数据，新闻有江苏纯苯港口样本商业库存去库等，纯苯趋势强度为1[180][181] 棕榈油、豆油 - 棕榈油基本面上涨偏早，警惕情绪回落，豆油跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，给出基本面数据，宏观及行业新闻有马来西亚棕榈油出口量减少等，棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0[183][185][188] 豆粕、豆一 - 豆粕关注前高技术压力位，谨防冲高回落，豆一回落调整，给出基本面数据，宏观及行业新闻有CBOT大豆期货上涨等，豆粕趋势强度为1，豆一趋势强度为0[189][190][191] 玉米 - 持续反弹，给出基本面数据，宏观及行业新闻有北方玉米集港价格等，玉米趋势强度为0[192][194][195] 白糖 - 区间整理，给出基本面数据，宏观及行业新闻有巴基斯坦批准进口食糖等，白糖趋势强度为0[196][199] 棉花 - 注意市场情绪变化，给出基本面数据，宏观及行业新闻有国内棉花现货和棉纺织企业概况，棉花趋势强度为0[200][202][205] 鸡蛋 - 旺季先至，淘汰情绪下降，给出基本面数据，鸡蛋趋势强度为0[207] 生猪 - 等待月底印证，给出基本面数据，市场逻辑提及消费淡季等情况，生猪趋势强度为0[210][211][213] 花生 - 震荡偏强，给出基本面数据，现货市场聚焦有河南等地花生市场情况，花生趋势强度为0[215][216][217]

大宗商品资源配置枢纽建设 - 舟山作为长三角经济圈的蓝色门户，在油气全产业链改革中取得显著成效，保税燃料油加注量跃居全球前列，原油非国营贸易试点催生千亿级交易市场 [1] - 2024年11月13日全国首个大宗商品资源配置枢纽落地浙江，舟山迎来开放发展历史性机遇 [1] - 2025年3月舟山市政府印发《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设舟山行动方案》，提出10项市级层面支持事项和任务举措 [1] 浙江国际大宗商品交易中心 - 2025年6月28日浙江国际大宗商品交易中心正式揭牌，整合浙江国际油气交易中心、浙江省能源集团、浙江省海港集团资源，实现从单一油气品种向多品类大宗商品跨越式拓展 [2] - 该中心是浙江省构建现代化大宗商品流通体系、提升国际资源配置能力的关键一步，对深化国内外市场联动、保障产业链供应链稳定具有深远意义 [2] "舟山价格"体系发展 - "舟山价格"成为全球首个以人民币计价的保税船燃油现货价格指数，打破海外市场垄断 [3] - 2025年发布国内首个绿色燃料仓储市场价格指导产品，包括"舟山生物柴油仓储综合价格"和"舟山生物柴油仓储可用商业库容" [3] - 截至6月末通过舟山价格窗口(POZZ)系统成交现货2.45万吨，涉及金额约8830万元 [3] 政策支持与未来规划 - 舟山市政府研究梳理大宗商品期现一体化场外市场政策体系，承接离岸贸易印花税优惠政策 [4] - 起草制定《舟山大宗商品人才筑基垒峰行动实施方案》，完善人才专项政策 [4] - 下一步将加快交易中心建设，深化期现联动，丰富交易品种，优化交易模式，提升交易规模和价格影响力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材在海内外宏观乐观、焦煤支撑下盘面上涨，淡季不淡，矛盾未累积，预计盘面短期偏强运行 [3] - 铁矿石近期基本面边际走强，短期仍偏强看待，但远端可能略走弱 [20] - 煤焦短期刚性需求有支撑，盘面或延续偏强震荡，中长期在无强刺激政策下，高铁水难以为继，黑链可能共振下跌 [29] - 铁合金长期走势相对较弱，预计维持震荡，供应压力可能增加，但下方空间有限 [46] - 纯碱供强需弱格局不变，震荡走高，需警惕预期外或政策性因素扰动 [58] - 玻璃重心上移，需观察市场情绪改善后投机需求和下游承接力，关注供应端冷修或减产及现货端投机需求反馈 [89] 各行业总结 钢材 - 盘面价格：2025年7月18日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3191、3207、3147元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3320、3327、3310元/吨 [4] - 月差：2025年7月18日螺纹01 - 05月差为 - 16，热卷01 - 05月差为 - 7 [4] - 现货价格：2025年7月18日螺纹钢汇总价格中国为3319元/吨，上海为3250元/吨等；热卷汇总价格上海为3340元/吨，乐从为3360元/吨等 [6][8] - 基差：2025年7月18日01螺纹基差（上海）为59，01热卷基差（上海）为20 [6][8] - 卷螺差：2025年7月18日01卷螺差为129，卷螺现货价差（上海）为90 [13] - 比值：2025年7月18日01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [16] 铁矿石 - 价格数据：2025年7月18日01合约收盘价753，05合约收盘价730，09合约收盘价785 [21] - 基本面数据：2025年7月18日日均铁水产量242.44万吨，45港疏港量322.74万吨等 [24] 煤焦 - 盘面价格：2025年7月18日焦煤仓单成本（唐山蒙5）878，焦炭仓单成本（日照港湿熄）1401 [30] - 现货价格：2025年7月18日安泽低硫主焦煤出厂价1300元/吨，吕梁准一级湿焦出厂价1030元/吨 [31] - 利润：2025年7月18日即期焦化利润 - 47元/吨，蒙煤进口利润（长协）140元/吨 [31] 铁合金 - 硅铁：2025年7月18日硅铁基差（宁夏）72，现货宁夏5330元/吨等 [49] - 硅锰：2025年7月18日硅锰基差（内蒙古）176，现货宁夏5630元/吨等 [50] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年7月18日纯碱05合约1306，月差（5 - 9）为90 [60] - 现货价格/价差：2025年7月18日华北重碱市场价1300元/吨，重碱 - 轻碱为120 [61] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年7月18日玻璃05合约1240，月差（5 - 9）为159 [90] - 产销情况：2025年7月13日沙河产销93，湖北产销140等 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分数据总结 现货数据 - 澳洲主流矿粉：纽曼粉最新价761，日变化10，周变化18，折盘面813.9，进口利润 -27.07；PB粉最新价765，日变化10，周变化17，折盘面810.8，进口利润 -5.80；麦克粉最新价743，日变化14，周变化11，折盘面811.7，进口利润 -9.72；金布巴最新价736，日变化11，周变化21，折盘面828.0，进口利润5.88；混合粉最新价691，日变化8，周变化16，折盘面817.0，进口利润 -0.29；超特粉最新价648，日变化10，周变化13，折盘面859.6，进口利润 -2.84；卡粉最新价867，日变化3，周变化22，折盘面809.8，进口利润 -21.65 [1] - 巴西主流矿粉：巴混最新价799，日变化10，周变化17，折盘面812.5，进口利润 -2.76；巴粗IOC6最新价742，日变化10，周变化19，折盘面813.9；巴粗SSFG最新价747，日变化10，周变化19 [1] - 其他矿粉：乌克兰精粉最新价847，日变化8，周变化16，折盘面926.0；61%印粉最新价725，日变化11，周变化21；卡拉拉精粉最新价847，日变化8，周变化16，折盘面864.2；罗伊山粉最新价735，日变化10，周变化17，折盘面809.1，进口利润 -3.51；南非粉最新价825，日变化10，周变化17；57%印粉最新价603，日变化10，周变化13；阿特拉斯粉最新价686，日变化8，周变化16 [1] - 内矿：唐山铁精粉最新价894，日变化6，周变化19，折盘面781.0 [1] 交易所合约数据 - 大商所合约：i2601最新价752.5，日变化11.0，周变化17.0，月间价差33.0；i2605最新价731.0，日变化9.5，周变化15.0，月间价差21.5；i2509最新价785.5，日变化12.5，周变化22.0，月间价差 -54.5 [1] - 新交所合约：FE01最新价99.25，日变化0.74，周变化1.27，月间价差0.92；FE05最新价97.60，日变化0.68，周变化1.21，月间价差1.65；FE09最新价100.17，日变化0.90，周变化1.16，月间价差 -2.57 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月17日铁矿石期货主力2509合约震荡上行收报785.5元/吨涨1.81%，盘中创2月26日以来新高787.5元/吨，近期价格明显反弹主要受宏观环境与政策影响，短期矿价维持偏强走势，后续需关注政策推进及落地情况 [7][10][11] 各目录总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 7月17日铁矿石期货主力2509合约高开小幅回落后震荡反弹，收报785.5元/吨涨1.81%，盘中创2月26日以来新高787.5元/吨 [7] - 7月17日主要铁矿石外盘报价环比上调0.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上调10元/吨；铁矿石2509合约日线KDJ指标上行，K值、D值继续上行，J值调头回升，日线MACD指标红柱转为放大 [9] 后市展望 - 铁矿价格反弹受宏观环境与政策影响，外围市场中美贸易风险缓和，国内中央财经委会议及券商研报引发市场情绪反转，国家发改委相关表态提振市场情绪 [10][11] - 基本面铁矿供应转强需求转弱，澳周发运量回落巴西发运回升，合计发运量中等偏高，到港量回升，需求端铁水及钢材五大品种产量回落，但钢企盈利尚可减产进程缓慢给矿价支撑 [11] 行业要闻 - 美国可能将对华关税90天暂停期再延长三个月，财长暗示中美关税暂停期限截止日期有“灵活性” [12] - 力拓2025年第二季度皮尔巴拉铁矿产量8370万吨，同比增5%，环比增20%，发运量7990万吨，同比降1%，环比增13%，全年发运量预计处指导目标较低水平，西芒杜项目首船发运提前至11月前后，SimFer持有的3号和4号区块2025年发运量预计50 - 100万吨 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港铁矿石价格、价差、基差，巴西与澳洲发货量，港口到货量，国内矿山产能利用率，港口成交量，钢厂库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口库存与疏港量，钢厂铁水成本，高炉与电炉开工率及产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等多组数据图表 [17][21][22][27][29][32][37][38]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势和投资机会，如豆粕技术性买盘推动偏强、棕榈油短期利空出尽情绪偏好等，需关注基本面和市场动态以把握投资时机和规避风险 [14][194][198] 根据相关目录分别总结 宏观及行业新闻 - 特朗普认为中国将对芬太尼贩运者判死刑，外交部回应责任在美国，此前美因芬太尼征20%关税仍有效 [7] - 美国零售销售数据强劲、上周首申失业金人数下降，美元和美股齐涨，标普和纳指创新高 [27] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量235.0万吨，1 - 6月累计1475.4万吨，同比增6.4%；未锻轧铜及铜材进口量46.4万吨，1 - 6月累计263.3万吨，同比减4.6% [27] - 阿塞拜疆上半年铜精矿产量飙升近12倍达约1200吨 [29] - 印度对四国连铸铜线材征反补贴税，赞比亚铜矿计划翻新冶炼厂提产量 [29] - 下任美联储主席热门人选沃勒建议7月降息25个基点 [21] - 外国投资者5月增持美债，加拿大购买激增，美国众议院通过三大加密货币法案，白宫称特朗普将签字 [24] - 欧盟起草对美服务业关税清单，美印接近达成贸易协议，日本6月对美出口大跌11.4% [24] - 藏格矿业子公司收到停产通知，正推进手续办理待复产 [50] - 本周碳酸锂产量19115吨，较上周增302吨，行业库存142620吨，较上周增1827吨 [50] - 棒杰股份终止光伏项目并签署解除协议 [52] - 中央城市工作会议召开，习近平出席并讲话 [56][77] - 7月钢联周度数据显示螺纹、热卷产量和库存有变化，6月我国粗钢产量同比降9.2%，6月金融数据公布，6月我国钢材出口量环比降8.5% [59][60] - 7月17日硅铁、硅锰价格及钢厂采购价有变动 [64] - 7月上旬重点钢企粗钢、钢材日均产量有变化，钢材库存量环比降2.4% [65] - 本周国内沥青周度总产量环比降0.2万吨，同比增8万吨，1 - 7月累计产量同比增7.3%；7月17日厂库去库、社会库累库 [111] - 加沙停火谈判取得重大进展，以方让步换60天停火 [176] - 印尼生物柴油消费量达742万千升，将掺混比例从35%提至40%，正研究提至50% [192][195] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价上涨，出口税提至9%，全球棕榈油价格预计年底涨33% [195] - USDA报告显示美大豆、玉米种植区受干旱影响区域减少，巴西上调2025年大豆出口和加工量预估 [196] - 7月17日CBOT大豆因技术性买盘和豆油攀升收涨，但美大豆产量前景乐观抑制涨幅 [200] - 北方玉米集港、广东蛇口等价格有变动，华北玉米价格反弹 [202] - 巴基斯坦批准进口50万吨食糖，巴西中南部压榨进度慢但MIX同比提高，印度季风降水高于LPA，巴西6月出口食糖同比增5%，中国5月进口35万吨 [205] - 国内棉花现货交投冷清，部分高价报盘调降基差，纯棉纱市场变化不大，全棉坯布报价涨，小单增加但市场仍清淡 [210] - 7月10日当周美棉24 / 25年度出口装船减少，25 / 26年度销售净增 [211] - 近期生猪消费淡季，部分散户出栏意愿提升，价格回落，关注储备政策动向和8月仔猪采买情况 [220] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场收购收尾，多以库存交易为主，价格平稳 [225] 各品种分析 豆粕 - 情绪偏强再度补涨，7月中旬以来国内盘面领先美豆止跌上涨，因国内商品市场情绪强、豆粕低估值，且基本面暂无额外利空，美豆回暖成本端助力；技术面有冲高可能，关注前期高点，补涨后防冲高回落，关注贸易协议、美豆天气、8月USDA报告等 [8] - 技术性买盘、美豆收涨，连粕偏强 [69] 烧碱 - 旺季仍有期待，短期内供需变化不大，供应充足，发货量增加，期货近两天走势偏弱；7月检修产能较6月减少，7 - 8月新增产能或达110万吨，供应压力增加但出口消化；需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强，低价补库意愿强；目前处于需求淡季，涨价动力不足但成本支撑强，可月差10 - 1正套参与 [11] - 需求支撑强，旺季预期仍在，山东液碱市场价格平稳，高度碱有订单支撑库存低位，低度碱高价走货放缓 [120] 黄金 - 震荡上行，趋势强度1 [14][23] 白银 - 突破上行，趋势强度1 [14][23] 铜 - 美国经济数据良好支撑价格，趋势强度0 [14][29] 锌 - 区间运行，趋势强度0 [14][30] 铅 - 下方或有限，趋势强度0 [14][33] 锡 - 价格走弱，趋势强度 - 1 [14][39] 铝 - 关注库存边际变化，趋势强度0 [14][42] 氧化铝 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][42] 铸造铝合金 - 弱于电解铝，趋势强度0 [14][42] 镍 - 消息面扰动情绪，基本面承压运行，趋势强度0 [14][47] 不锈钢 - 现实与宏观博弈，钢价震荡运行，趋势强度0 [14][47] 碳酸锂 - 供给端扰动再起，短期走势或偏强，趋势强度1 [14][50] 工业硅 - 仓单累库，关注市场情绪，趋势强度0 [14][55] 多晶硅 - 盘面或冲高回落，趋势强度0 [14][55] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [14][56] 螺纹钢 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 热轧卷板 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 硅铁 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 锰硅 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 焦炭 - 一轮提涨落地，宽幅震荡，趋势强度0 [14][68] 焦煤 - 宽幅震荡，趋势强度1 [14][68] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，趋势强度0 [14][73] 原木 - 宽幅震荡，趋势强度0 [14][77] 对二甲苯 - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] PTA - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] MEG - 低库存，月差逢低正套，趋势强度0 [14][85] 橡胶 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][89] 合成橡胶 - 跟随橡胶板块偏强运行，趋势强度1 [14][94] 沥青 - 区间震荡，趋势强度1 [14][105] LLDPE - 区间震荡，趋势强度0 [14][116] PP - 现货震荡，成交清淡，趋势强度0 [14][118] 纸浆 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][127] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度0 [14][133] 甲醇 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][138] 尿素 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][141] 苯乙烯 - 现货流动性释放，偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][142] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度0 [14][147] LPG - 成本支撑有效，短期或有反弹，趋势强度0 [14][154] PVC - 区间震荡，趋势强度0 [14][161] 燃料油 - 小幅回弹，短线震荡走势为主，趋势强度0 [14][164] 低硫燃料油 - 弱势延续，外盘现货高低硫价差小幅下跌，趋势强度0 [14][164] 集运指数（欧线） - 10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度1 [14][180] 短纤 - 短期震荡市，趋势强度0 [14][183] 瓶片 - 短期震荡，多PR空PF，趋势强度0 [14][183] 胶版印刷纸 - 震荡运行，趋势强度0 [14][185] 纯苯 - 偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][188] 棕榈油 - 短期利空出尽，情绪偏好，趋势强度1 [14][194][197] 豆油 - 跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，趋势强度1 [14][194][197] 豆一 - 市场情绪较好，盘面偏强，趋势强度1 [14][200] 玉米 - 关注现货，趋势强度0 [14][204] 白糖 - 窄幅整理，趋势强度0 [14][207] 棉花 - 近强远弱，趋势强度0 [14][213] 鸡蛋 - 旺季先至，淘汰降温，趋势强度0 [14][214] 生猪 - 等待月底现实印证，趋势强度0 [14][219] 花生 - 下方有支撑，趋势强度0 [14][226]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 铁矿2509短期上涨，中期和日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，基本面迎改善，矿价延续强势 [2] - 铁矿石供需格局表现尚可，供弱需增局面下矿石基本面有所改善，产业格局相对良好，且政策利好预期提振市场情绪，继续支撑矿价高位偏强运行，考虑到估值已升至高位，需谨防交易逻辑切换至产业端 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期为上涨，中期为震荡偏强，日内为震荡偏强，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑概要为基本面迎改善，矿价延续强势 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局表现尚可，临检结束后钢厂复产，矿石终端消耗再度回升，且钢厂盈利状况良好，矿石需求韧性较好，给予矿价强支撑 [3] - 港口到货虽大幅增加，但矿商发运表现疲弱，按船期推算后续到货仍将下降，海外矿石供应回落，而内矿生产趋稳，供应短期收缩 [3] - 供弱需增局面下矿石基本面有所改善，产业格局相对良好，且政策利好预期提振市场情绪，继续支撑矿价高位偏强运行，考虑到估值已升至高位，需谨防交易逻辑切换至产业端 [3]

地产发展新模式 - 住建部强调城市更新重要性，统筹民生工程、安全工程、发展工程，加快构建房地产发展新模式，推进城中村和危旧房改造 [1] - 推动新型城市基础设施建设，加快老旧管线改造升级，推进城市基础设施生命线安全工程建设，统筹城市防洪体系和内涝治理 [1] - 焦煤夜盘收涨3.88%，焦炭涨2.20%，铁矿石涨1.98%，玻璃、热卷等黑色系商品普遍上涨 [1] 美国经济数据 - 美国零售销售在各领域全面反弹，13个零售类别中有10个实现增长，主要受汽车销售带动 [1] - 美国人对经济和自身财务状况信心有所回升，尽管此前因关税威胁加剧生活成本压力而持悲观态度 [1] - 美国国会众议院通过《天才法案》，旨在对加密货币监管进行重大立法改革，预计将由总统签署成为法律 [5] 钢材市场 - 钢厂盈利率持平，铁水仍处高位缓慢回落，钢材供应端压力逐步体现，但库存延续去化 [2][21] - 钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲，整体供需矛盾暂不大 [2][21] - 宏观预期较强带动黑色商品多数上涨，煤焦矿等原料成本不断抬升，短期钢价延续震荡偏强运行 [2][21] 股指市场 - 美国三大指数上涨，国防军工板块领涨，银行板块领跌，市场成交额1.56万亿元 [3][8] - 2025年以来高息低波的银行板块表现优异，成为无风险利率较低环境中的资金配置选择 [3][8] - A股中长期投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持成长性高，上证50和沪深300更具防御价值 [3][8] 集运市场 - 集运欧线10合约收于1581.3点，下跌4.28%，至鹿特丹大柜报价3000美元 [4][25] - 6月下旬以来欧线运价未跟随美线普遍下降，市场博弈欧线旺季空间 [4][25] - 后续运价上方空间可能集中在8月运价落地情况，关注船司运价公布 [4][25] 央企发展 - 1至6月央企实现增加值5.2万亿元，经济运行总体平稳 [6] - 央企高质量发展要注重经营效益、增长潜力和发展价值提升 [6] - 加快实现从"汗水型增长"向"智慧型增长"转变 [6] 原油市场 - SC夜盘上涨2.04%，美国原油库存总量下降416万桶，商业原油库存下降386万桶 [10] - 美国汽油库存增长340万桶，馏分油库存增长417万桶 [10] - 欧佩克预测全球经济将在下半年好转，巴西、中国和印度超过预期 [10] 贵金属市场 - 金银延续震荡，美国零售销售月率增长0.6%，远超预期的0.1% [15] - 美国6月CPI同比升至2.7%，为年内最大增幅，短期降息预期进一步降温 [15] - 中国央行持续增持黄金，长期驱动仍提供支撑，但价位较高上行迟疑 [15] 铁矿石市场 - 原料端需求表现较强韧性，铁水产量处于回落状态但空间有限 [20] - 全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快 [20] - 中期供需失衡压力较大，下半年发运量预计增长较快 [20] 农产品市场 - 美豆与印尼达成贸易协议，大豆关税从32%降至19%，提振美豆出口需求预期 [23] - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，植物油进口总量增长30.6% [24] - 在强劲需求下预计棕榈油价格仍有所支撑，油脂基本面变动有限 [24]