分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 无相关内容 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货价格 - DCE01今日价格765.5，较昨日涨13.0；DCE05今日价格798.5，较昨日涨15.5；DCE09今日价格779.0，较昨日涨14.5 [2] - I01 - I05今日为 - 33.0，较昨日降2.5；I05 - I09今日为19.5，较昨日涨1.0；I09 - I01今日为13.5，较昨日涨1.5 [2] 现货价格 - 多种铁矿石现货价格较昨日有不同程度下跌，如PB粉（60.8%）昨日792，今日786，降6；纽曼粉昨日792，今日786，降6等 [2] 基差情况 - 以卡粉为最优交割品，01厂库基差60，05厂库基差29，09厂库基差48 [2] 现货品种价差 - 部分现货品种价差有变化，如卡粉 - PB粉昨日83，今日84，涨1；纽曼块 - 纽曼粉昨日72，今日75，涨3等 [2] 进口利润 - 部分铁矿石进口利润有增减，如卡粉进口利润昨日 - 8，今日 - 7，增0；纽曼粉进口利润昨日53，今日50，降3等 [2] 普氏指数 - 普氏铁矿61%价格昨日103.4，今日102.7，降0.6；普氏铁矿65%价格昨日118.9，今日118.2，降0.6；普氏铁矿58%价格昨日93.4，今日92.7，降0.7 [2] 内外盘美金价差 - SGX主力 - DCE01昨日8.0，今日8.5，涨0.5；SGX主力 - DCE05昨日4.1，今日4.7，涨0.6；SGX主力 - DCE09昨日6.4，今日7.0，涨0.6 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2605合约减仓反弹，宏观上美联储维持利率区间且无加息考量；供需上澳巴发运量增加、到港量下滑、钢厂高炉开工率下调、铁水产量维持230万吨下方、港口库存增加；整体港口累库，焦炭首轮提涨落地提振黑色系反弹；技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹、红柱放大；建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价798.50元/吨，环比+15.50元；持仓量555,392手，环比-9221手 [2] - I 5 - 9合约价差19.5元/吨，环比+1.00元；I合约前20名净持仓-7506手，环比-672手 [2] - I大商所仓单1,100.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.25美元/吨，环比+2.17美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，环比+7元；60.5%麦克粉矿844元/干吨，环比+9元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿750元/干吨，环比+5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）45元，环比-7元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）102.70美元/吨，环比-0.65美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.09，环比-0.03 [2] - 进口成本预估值825元/吨，环比-5元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2,978.30万吨，环比+48.50万吨 [2] - 中国47港到港总量（周）2,625.50万吨，环比-272.20万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17,496.53万吨，环比+207.83万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,388.82万吨，环比+126.60万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,965.00万吨，环比+911.00万吨；铁矿石可用天数（周）24.00天，环比+2天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.31万吨，环比+0.36万吨；开工率（周）63.76%，环比+0.74% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）44.27万吨，环比+0.83万吨 [2] - BDI指数2,016.00，环比+17.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.05美元/吨，环比+0.10美元；西澳 - 青岛9.33美元/吨，环比+0.15美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.66%，环比-0.16%；高炉产能用率（周）85.53%，环比+0.07% [2] - 国内粗钢产量（月）6,818万吨，环比-169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）19.82%，环比+0.99%；历史40日波动率（日）17.14%，环比+0.69% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）19.97%，环比+1.71%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.68%，环比+1.94% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3328.65万吨，环比增239.83万吨，总日耗115.08万吨，环比减0.91万吨，库存消费比28.92，环比增2.29 [2] - 据美联社1月28日报道，鲁比奥表示目前并无攻击伊朗的计划，谈及德黑兰政权更迭需“大量审慎的考量” [2] 重点关注 周五铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

文章核心观点 - 中国对金布巴铁矿实施采购限制 正改变铁矿石市场定价机制 并对主要供应商必和必拓和力拓造成显著收入冲击 [1][2] 事件背景与市场影响 - 中国于去年9月实施对金布巴铁矿的采购限制 旨在提升其作为全球最大铁矿石买家的议价能力 主张其庞大的钢铁产业应获得更优条款 [1] - 该限制通过中国矿产资源集团有限公司推进 正在改变长期由海运基准价格主导的市场定价机制 [1] - 自限制措施生效以来 中国港口金布巴铁矿库存持续处于高位 部分货物难以找到买家 正被转往其他市场 [1] - 高盛的分析沟通显示 此项限制预计将延续至春节之后 [1] 对必和必拓的财务影响 - 必和必拓可能面临高达20亿美元的定价压力冲击 [1] - 限制措施可能使该公司主要铁矿石粉矿产品在现货市场上遭遇增量折扣 导致每年约10亿美元的损失 [1] - 块矿产品折扣可能再造成10亿美元的收入影响 其中纽曼块矿的折扣正驱动该产品溢价暴跌80% [1] - 必和必拓与中矿资源的年度合同条款仍在谈判中 [1] - 分析师认为 必和必拓目前正承受定价冲击 但维持其偏好的定价框架可能长期来看能保全更大价值 [1] 对力拓的财务影响 - 块矿市场溢价的下跌也影响了力拓集团生产的皮尔巴拉混合块矿的定价 [2] - 这可能为力拓带来约12亿美元的潜在收入冲击 [2]

报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2026年1月29日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 行情回顾 - 1月28日，铁矿石期货主力2605合约震荡偏弱，开盘震荡回落后低位运行，收报783.0元/吨，跌0.70% [7] - 当天主要铁矿石外盘报价环比前一交易日涨跌互现，环比变化 -0.6至+0.2美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下滑了1 - 5元/吨 [9] - 铁矿石2605合约日线KDJ指标下行，K值、D值继续下行，J值调头回落；日线MACD指标绿柱转为放大 [9] 期货合约价格、成交及持仓情况 1月28日钢材、铁矿期货主力合约 |合约代码|前收盘价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化|资金流入流出| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2605|3126|3126|3131|3115|3123|-0.32%|607,256|1,744,406|29,747|0.61| |HC2605|3289|3283|3290|3275|3280|-0.39%|283,776|1,517,650|9,222|0.12| |SS2603|14540|14580|14595|14260|14465|-1.13%|312,567|123,373|-13,718|-1.46| |I2605|788|788|789.5|780.5|783|-0.70%|217,818|564,613|-6,440|-0.87|[5] 1月28日黑色系期货持仓情况 |合约|前20多头持仓|前20空头持仓|前20多头持仓变化|前20空头持仓变化|多空对比|偏离度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2605|1,068,989|1,146,962|4,552|27,895|-23,343|-2.11%| |HC2605|1,123,176|1,141,676|5,785|6,858|-1,073|-0.09%| |SS2603|83,211|96,250|-9,574|-10,514|940|1.05%| |J2605|26,846|28,052|-141|-254|113|0.41%| |JM2605|244,105|335,759|-5,559|-5,203|-356|-0.12%| |I2605|362,334|376,948|-2,988|-11,649|8,661|2.34%|[8] 后市展望 - 消息面上，必和必拓曾在部分铁矿石交易上接受更低价格，力拓与必和必拓将联合开发皮尔巴拉地区两大相邻的核心矿区；高盛报告指出铁矿石市场步入多年供应过剩周期，短期价格或因库存结构争端与季节性补库获得支撑，但中长期基本面趋松将驱动价格逐步下行，预测2026年Q4铁矿石价格或将跌至95美元/吨，2028年低点或探至81美元/吨 [10][11] - 目前铁矿基本面呈现短期阶段性的边际转强格局 供应端澳巴19港发运在连续3周回落后有所回升，上周发运量增加了160.9万吨至2325万吨，到港量上周环比减少了129.7万吨至2530万吨，预计后续到港量仍将在低位运行；需求端上周五大材总产量再度小幅回升，连续四周增长，日均铁水产量小幅回升至228.1万吨，同比去年同期增加了2.65万吨，铁矿需求仍维持韧性；库存方面港口铁矿库存持续攀升，现已累积至近1.68亿吨，再次刷新历史高点，钢厂已进入节前补库阶段，库存可用天数环比前一周增加了2天至23天，预计补库节奏将持续到春节前一周 [12] - 虽消息面对矿价形成利空，且贵金属大幅波动影响铁矿价格，但考虑到铁矿自身基本面阶段性边际转强，春节前补库需求将支撑矿价，预计矿价在回落后仍有反弹驱动，但过高的港口库存会带来上方压制，上方空间相对有限 [13] 行业要闻 - 有房企告知所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [14] - 美国向以色列通报针对伊朗可能采取军事行动的准备情况，准备工作预计两周内完成，可能在未来数月内出现行动“机会窗口”，若美国总统特朗普下达命令，行动可能提前进行 [14] 数据概览 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、价差、基差，巴西与澳洲铁矿石发货量，45个港口铁矿石到货量，国内矿山产能利用率，主要港口铁矿石成交量，钢厂铁矿石库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口铁矿石库存与疏港量，样本钢厂不含税铁水成本，高炉开工率与炼铁产能利用率，电炉开工率与产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对各期货品种进行分析，判断其价格走势和市场状况，为投资者提供参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金再创新高，白银冲刺120，受美联储政策、地缘政治等因素影响 [2][6] - 铂金跟随抬升，钯金警惕补涨，关注市场供需和宏观经济变化 [2][26] 有色金属 - 铜因美元承压价格偏强，关注美联储政策和智利铜矿动态 [2][10] - 锌现实偏强，关注房地产行业和美联储政策变化 [2][13] - 铅因海外库存减少支撑价格，关注美联储政策和市场供需 [2][16] - 锡区间震荡，关注宏观经济和行业供需变化 [2][20] - 铝震荡偏强，氧化铝逢高沽空，铸造铝合金跟随电解铝，关注市场供需和成本变化 [2][24] - 镍因印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈；不锈钢因印尼加剧镍矿担忧，镍铁跟涨支撑重心，关注印尼政策和市场供需 [2][32] 能源化工 - 动力煤供需趋于双弱，煤价小幅探涨，关注市场供需和政策变化 [2][61] - 焦炭一轮提涨落地，区间震荡；焦煤区间震荡，关注市场供需和价格走势 [2][56] - 橡胶震荡偏强，关注市场供需和库存变化 [2][73] - 合成橡胶高位回落，关注市场供需和成本变化 [2][76] - 甲醇震荡有支撑，关注市场供需和价格走势 [2][97] - 尿素震荡有支撑，关注市场供需和价格走势 [2][102] - 苯乙烯偏强震荡，关注市场供需和价格走势 [2][105] - 纯碱现货市场变化不大，关注市场供需和价格走势 [2][108] - LPG短期地缘扰动偏强，丙烯需求支撑坚挺，现货维持高位，关注市场供需和地缘政治变化 [2][112] - PVC区间震荡，关注市场供需和成本变化 [2][120] - 燃料油持续反弹，高波动态势延续；低硫燃料油跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差继续收缩，关注市场供需和价格走势 [2][123] 农产品 - 棕榈油高位波动加剧，关注前高压力；豆油震荡偏强，关注市场供需和价格走势 [2][149] - 豆粕美豆小幅收涨，连粕或震荡；豆一现货产区稳定、销区补涨，盘面震荡，关注市场供需和价格走势 [2][155] - 玉米回调幅度有限，关注市场供需和价格走势 [2][158] - 白糖区间整理，关注市场供需和政策变化 [2][161] - 棉花维持偏强震荡，关注市场供需和价格走势 [2][166] - 鸡蛋节后淡季预期未变，关注市场供需和价格走势 [2][170] - 生猪需求表现不及预期，供应矛盾扩大，关注市场供需和价格走势 [2][173] - 花生震荡运行，关注市场供需和价格走势 [2][177] 其他 - 铁矿石预期现实博弈，价格震荡，关注市场供需和价格走势 [2][45] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，关注市场供需和价格走势 [2][48] - 硅铁、锰硅成本底部支撑，宽幅震荡，关注市场供需和价格走势 [2][52] - 原木区间震荡，关注市场供需和价格走势 [2][64] - 对二甲苯单边偏强，月差反套；PTA单边趋势偏强；MEG趋势仍偏强，关注市场供需和价格走势 [2][68] - 集运指数（欧线）震荡市，关注市场供需和地缘政治变化 [2][125] - 短纤、瓶片高位震荡，关注市场供需和价格走势 [2][138] - 胶版印刷纸空单持有，3 - 4反套，关注市场供需和价格走势 [2][141] - 纯苯偏强震荡，关注市场供需和价格走势 [2][145]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于消费淡季，产量和需求低位，库存回升，央行货币政策或提振信心，期价震荡待选择方向，建议多单轻仓持有，逢低加仓中线交易 [2] - 铁矿石需求端铁水产量季节性回落但降幅不大，供应端发运预计继续回落，港口库存回升，期价上方阻力大，建议观望，期价持稳后做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需方面，上周螺纹产量环比增加，整体库存增加，表观需求环比回落，五大品种表观需求整体回落，库存增加，产量基本维持不变 [2] - 技术面，期价在上下100元/吨区间窄幅震荡，可能面临方向选择 [2] - 操作建议，多单轻仓持有，待期价回落至震荡区间下沿附近后再逢低加仓，中线交易，不追涨杀跌 [2] - 数据方面，螺纹钢主力合约收盘价3123元/吨，较上日跌3元/吨，跌幅0.10%；热轧卷板主力合约收盘价3280元/吨，较上日跌9元/吨，跌幅0.27%等 [2] 铁矿石 - 需求方面，上周五大钢材品种整体产量基本维持不变，表观需求环比回落，库存增加，铁水产量大概率季节性回落但降幅不大 [4] - 供应端，全球发运回落，后期受南半球季节性因素影响发运预计继续回落，到港量下降，港口库存回升，巴西淡水河谷两个矿场停工对整体供应影响小 [4] - 技术面，期价突破近期震荡区间后再次跌至前期震荡区间上沿，短线反弹遇10日均线阻力回落，上方阻力大 [4] - 操作建议，维持观望，耐心等待期价持稳后寻找机会做多，不追涨杀跌 [4] - 数据方面，麦克粉（青岛港）785元/湿吨，较上日跌4元/湿吨，跌幅0.51%；DCE铁矿石主力合约结算价783元/干吨，较上日跌5元/干吨，跌幅0.63%等 [4] 产业资讯 - 唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划2026年1月30日零点对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨 [6] - 巴西矿业巨头淡水河谷两处铁矿单元因积水溢流事件被当地政府勒令暂停运营并吊销相关许可，年化总产量预计约800万吨，约占其年度产量指引的2.3% [6] - 截止1月28日当周，全国建材产量430.1万吨，较上周减少8.33万吨；厂库414.39万吨，较上周增加10.35万吨；社库388.22万吨，较上周增加21.05万吨等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面表现偏弱，矿价承压运行，但受商品偏暖情绪影响，预计走势维持震荡运行态势，需关注钢厂补库情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，整体震荡运行，核心逻辑是基本面表现偏弱，矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局持续走弱，库存高位攀升，钢厂生产趋稳，淡季钢市矛盾累积，矿石需求弱稳，节前钢厂补库是相对利好 [3] - 国内港口到货持续回落，但矿商发运企稳，按船期推算后续到货减量有限，内矿供应持续增加，叠加库存高企，供应压力未退 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 澳洲主流矿粉 - 纽曼粉最新价格785，日变化-6，周变化-4，折盘面840.0，进口利润15.38 [1] - PB粉最新价格789，日变化-6，周变化-5，折盘面840.1 [1] - 麦克粉最新价格783，日变化-6，周变化-9，折盘面855.2，进口利润38.00 [1] - 金布巴最新价格742，日变化-6，周变化-5，折盘面834.4，进口利润45.45 [1] - 混合粉最新价格724，日变化-2，周变化-6，折盘面861.7，进口利润3.97 [1] - 超特粉最新价格670，日变化-3，周变化0，折盘面889.8，进口利润2.08 [1] - 卡粉最新价格880，日变化0，周变化2，折盘面813.7，进口利润-7.49 [1] 巴西主流矿粉 - 巴混最新价格820，日变化-3，周变化-5，折盘面826.5，进口利润8.51 [1] - 巴粗IOC6最新价格753，日变化-6，周变化-5，折盘面826.0 [1] - 巴粗SSFG最新价格758，日变化-6，周变化-5 [1] 其他矿粉 - 乌克兰精粉最新价格870，日变化-5，周变化0，折盘面973.5 [1] - 61%印粉最新价格731，日变化-6，周变化-5 [1] - 卡拉拉精粉最新价格875，日变化-4，周变化1，折盘面895.1 [1] - 罗伊山粉最新价格776，日变化-6，周变化-5，折盘面854.1，进口利润60.37 [1] - KUMBA粉最新价格848，日变化-6，周变化-5，折盘面827.4 [1] - 57%印粉最新价格605，日变化-3，周变化0 [1] - 阿特拉斯粉最新价格719，日变化-2，周变化-6 [1] 内矿 - 唐山铁精粉最新价格976，日变化-3，周变化5，折盘面863.0 [1] 交易所合约 - i2701最新价格752.5，日变化-4.5，周变化0.0，月间价差最新61.2，日变化4.5，周变化2.2 [1] - i2605最新价格783.0，日变化-5.0，周变化-1.0，月间价差-30.5，最新30.7，日变化5.0，周变化3.2 [1] - i2609最新价格764.5，日变化-5.0，周变化-2.0，月间价差18.5，最新49.2，日变化5.0，周变化4.2 [1] - FE01最新价格105.70，日变化0.08，周变化-0.09，月间价差-3.25，最新-73.6，日变化2.4，周变化1.5 [1] - FE05最新价格103.70，日变化0.16，周变化-0.13，月间价差2.00，最新-26.9，日变化3.3，周变化0.3 [1] - FE09最新价格102.45，日变化0.23，周变化-0.10，月间价差1.25，最新-35.6，日变化2.7，周变化-0.4 [1]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司在南非堆存铁矿1.2亿吨，公司是否有计划 处理掉这些铁矿资源？为什么一直没有处理呢？ 河钢资源（000923.SZ）1月29日在投资者互动平台表示，司所售磁铁矿主要来自于南非堆存铁矿，自收 购以来已消耗数千万吨。 （文章来源：每日经济新闻） ...

文 / 邱慧芳 我国是世界最大的矿产进口国。以铁矿为例，我国已经连续二十多年位居全球铁矿进口国之首。2016年和2020年，我国铁矿石进口分别超过10亿吨、11亿 吨，到2024年，我国铁矿石进口达12.37亿吨，其中从澳大利亚进口铁矿7.4亿吨，占我国铁矿石进口总量的60%。 显然，相比被动从外国进口，企业积极在矿产来源国进行直接投资可以更好地保障矿产供给的稳定性并获得一定的定价权。在过去二十年里，我国已有约二 十家企业在澳大利亚通过绿地投资、兼并收购等方式进行了铁矿、有色金属、煤炭、石油等方面的投资，既积累了丰富经验，也有不少教训。 宝武钢铁集团公司（"宝武"由原宝钢集团与武钢集团于2016年通过联合重组而成立）是较早在澳大利亚进行矿业投资的中国企业之一。早在2002年，原宝钢 集团就与力拓集团下属的哈默斯利铁矿公司及其关联企业等签约，共同投资宝瑞吉铁矿合营项目。到2018年，宝瑞吉已向宝武销售超过1.8亿吨铁矿石，为 保障宝武原料稳定供应起到重要作用。2018年12月，宝武和力拓集团同意将宝瑞吉项目进行延期，并积极推进西坡重点矿山项目。西坡项目总投资约24亿澳 元，其中力拓持股54%、宝武持股46%，项 ...