行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[6] 核心观点 - 多省鼓励水泥业兼并重组，供给侧改革加速推进，建材产能周期有望迎来拐点 [2][4][11] - 反内卷政策有望推动PPI转正，建材板块将受益于供给侧出清 [2][4][11] - 利率下行有利于购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，推动地产市场基本面企稳概率增加，并有望带动地产后周期需求修复 [2][4][11] - 与2024年相比，建材板块基本面进一步恶化的空间不大，估值分位低于彼时低点，判断板块基本面与估值均有望进一步修复 [4] 政策动态 - 河南省发布行动计划，强化产能管控，重点区域严禁新增水泥熟料产能，鼓励企业兼并重组 [2][11] - 湖北省印发三年行动方案，支持优势企业兼并、整合过剩产能 [2][11] - “十五五”规划提出建设“安全舒适绿色智慧”好房子，推动房屋品质和物业提升 [2][11] - 住建部明确推动房地产高质量发展，在商品房销售端推进现房销售 [2][11] - 广州要求2026年起出让的居住用地100%实施装配式建筑 [2][11] - 湖北放宽公积金贷款期限，支持“代际互助”加装电梯；安阳发布公积金新政，最高可贷88万元 [2][11] 市场数据与高频监测 - 截至2025年11月7日，全国散装P.O42.5水泥市场均价为343.4元/吨，环比上周增长0.2%，较去年同比下降18.0% [3][12] - 全国玻璃（5.00mm）出厂价为1157.1元/吨，环比上周下降0.9%，较去年同比下降15.9% [3][19] - 截至2025年10月31日，全国水泥库容比为67.7%，环比增长3.18个百分点 [16] - 截至2025年11月7日，全国浮法玻璃在产产线日熔量为15.9万吨，环比下降1.4%；库存为6313.6万重量箱，环比下降4.0% [35][37] - 10月北京二手住房网签12087套，同比下降30.4%；新建商品房住宅网签3511套，同比下降28.97% [2][11] 板块市场表现 - 本周建筑材料（申万）指数上涨0.8%，上证指数上涨1.08% [3][49] - 细分子行业表现：水泥制品（+4.88%）、玻璃制造（+4.27%）、其他建材（+2.42%）、水泥制造（+2.08%）、管材（+1.97%）、耐火材料（-0.49%）、玻纤制造（-1.75%） [3][49] - 个股涨幅前五：金晶科技（+24.76%）、四川金顶（+15.33%）、罗普斯金（+13.61%）、晶雪节能（+13.2%）、华新水泥（+12.51%） [55][58] 投资建议与关注主线 - 建议关注3条投资主线 [4] - 主线一：行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的，如伟星新材、北新建材、兔宝宝 [4] - 主线二：受益于B端信用风险缓释同时长期α属性明显的超跌标的，如三棵树、东方雨虹、坚朗五金 [4] - 主线三：基本面见底的周期建材龙头，如华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团 [4]

行业投资评级 - 对建筑材料行业评级为“增持”（维持）[4] 核心观点 - 地产需求仍显疲软，但政策出台概率正逐步提升，市政工程类项目有望加快推进 [1] - 消费建材受益于二手房交易向好及消费刺激政策，具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大 [1] - 水泥行业需求仍在寻底，但错峰停产力度加强及大型基建项目有望拉动区域性需求，供给端有望积极改善 [1] - 浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃在“反内卷”背景下企业开启自律减产，供需矛盾有望缓和 [1] - 玻纤价格战结束，价格已触底回升，风电招标量快速增长带动需求向好 [1] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，需关注经济向好预期下的价格企稳情况 [1] 行情回顾 - 2025年11月3日至11月7日，建筑材料板块（SW）上涨1.10%，相对沪深300超额收益0.55% [1][11] - 子板块中，水泥（SW）上涨2.00%，玻璃制造（SW）上涨2.66%，玻纤制造（SW）上涨2.89%，装修建材（SW）下跌1.03% [1][11] - 本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-8.28亿元 [1][11] - 个股方面，金晶科技（周涨幅24.76%）、华新建材（周涨幅12.51%）、韩建河山（周涨幅12.15%）位列涨幅榜前五；瑞尔特（周跌幅-23.29%）、亚士创能（周跌幅-19.09%）、震安科技（周跌幅-6.68%）位列涨幅榜后五 [12][13] 水泥行业跟踪 - 截至2025年11月7日，全国水泥价格指数为348.96元/吨，环比上周上涨0.47% [2][16] - 全国水泥出库量284.9万吨，环比上涨0.8%；全国水泥直供量168万吨，环比上涨0.6% [2][16] - 水泥熟料窑线产能利用率为59.57%，环比下降2.93个百分点；水泥库容比为63.65%，环比上涨0.3个百分点 [2][16] - 市场呈现“供需双弱”格局，预计短期内维持弱稳态势，区域分化加剧 [2][16] - 北方省份陆续执行采暖季错峰生产，南方省份执行弹性错峰，供给端收缩 [28][29] 玻璃行业跟踪 - 截至2025年11月6日，全国浮法玻璃均价1197.22元/吨，较上周跌幅0.45% [3][37] - 全国13省样本企业原片库存6016万重箱，环比上周减少184万重箱，但年同比增加1666万重箱 [3][37] - 沙河区域4条小板产线停产，涉及产能2650吨/日，对市场情绪有所提振 [3][37] - 高库存对价格上行形成压制，后续需关注政策面及供给侧变化 [3][37] - 截至2025年11月7日，华北重质纯碱价格1300元/吨，同比下跌23.5% [39] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比持平，2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3524.75元/吨，同比上涨0.95% [6][49] - 电子纱G75主流报价8800-9300元/吨，高端产品价格高位运行，供需紧俏 [6][49] - 2025年10月玻纤行业月度在产产能71.16万吨，同比增加10.56%，环比增加3.35% [50] - 2025年10月底行业库存84.05万吨，同比增加8.99%，但环比减少2.83% [50] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至2025年11月7日，铝合金价格22020元/吨，环比上涨300元/吨，同比下跌0.9% [61] - 全国苯乙烯现货价6350元/吨，环比下跌100元/吨，同比下跌29.1%；丙烯酸丁酯现货价6750元/吨，环比下跌150元/吨，同比下跌22.4% [62] - 华东沥青出厂价3390元/吨，环比下跌80元/吨，同比下跌11.3% [65] - 中国LNG出厂价格4382元/吨，环比下跌25元/吨，同比下跌4.1% [67] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格环比持平，T300（12K）市场参考价8-9万元/吨 [70] - 本周碳纤维产量1897吨，开工率63.02%，库存量小幅减至16000吨 [73] - 行业单位生产成本10.63万元/吨，对应吨毛利-0.82万元，毛利率-8.38%，行业利润普遍不佳 [7][75] 重点公司关注 - 市政工程管材及减隔震领域关注：龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技 [1] - 消费建材领域持续推荐：三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎 [1] - 水泥领域关注成本优势龙头海螺水泥、出海标的华新水泥 [1] - 其他建材领域重点推荐濮耐股份、银龙股份 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，上周产量环比减少1.07万吨，厂家出货率环比下降3.14%，上游厂家库存环比增加1.22万吨；个别企业降负，产量略有减少，厂家产销相对平衡，库存累库幅度放缓；近期供应维持高位窄幅波动，企业利润持续收缩但未明显减产，供应压力大，下游玻璃日熔量维持低位，需求改善有限，厂家库存难去化，高供应打击市场信心，盘面承压弱势运行；2601合约参考1160 - 1280区间运行 [7] - 玻璃方面，上周4条燃煤产线集中停产，1条前期点产线开始出玻璃，周开工率和周供应量环比下降，受沙河地区产线技改停产消息影响，市场产销好转，厂家库存继续去库；当前受房地产疲软拖累，需求前景预期不佳，市场对供应存在缩减预期，预计行业供需有调节修复空间，但短期旺季消费不及预期，库存维持高位，后期消费进入淡季，供需矛盾改善有限，后市关注产能政策情况；2601合约参考1050 - 1160区间运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 纯碱 - 库存：截止2025年11月06日，当周国内纯碱厂家总库存171.42万吨，其中轻质纯碱81.46万吨，重质纯碱89.96万吨，去年同期库存量为167.50万吨，同比增加3.92万吨，涨幅2.34%，企业产销相对平衡，个别企业库存增加 [7] - 供应：截止2025年11月06日，当周国内纯碱产量74.69吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.41%，其中轻质碱产量33.121万吨，环比下降0.57万吨，重质碱产量41.48万吨，环比下降0.50万吨，个别企业负荷下降，供应窄幅下降 [7] - 需求：截止2025年11月6日，当周中国纯碱企业出货量73.39万吨，环比下降3.14%，纯碱整体出货率为98.36%，环比下降1.65个百分点，周内企业装置窄幅波动，产销相对平衡，个别企业库存小幅增加，整体出货率微幅下移 [7] 玻璃 - 库存：截止2025年11月06日，全国浮法玻璃样本企业总库存6313.6万重箱，环比减少265.4万重箱，环比下降4.03%，同比增加29.05%，折库存天数27.1天，较上期减少0.9天 [8] - 供应：2025年10月31日 - 11月06日，浮法玻璃行业平均开工率75.92%，环比下降0.43个百分点，平均产能利用率80.42%，环比下降0.2个百分点，全国浮法玻璃产量112.61万吨，环比下降0.25%，同比增加1.87% [8] - 利润：2025年10月31日 - 11月06日，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 172.70元/吨，环比减少15.00元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润78.10元/吨，环比增加14.65元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 - 1.77元/吨，环比减少2.86元/吨 [8] - 需求：截至2025年10月31日，全国深加工样本企业订单天数均值10.8天，环比增加4.0%，同比下降16.1%，本期深加工订单分化，北部持有订单均值环比略有提升，部分持有工程订单比例增加，南部订单多数持平甚至部分环比下滑，整体竞价激烈 [8] 产业链结构 - 纯碱产业链上游为天然碱矿、原盐、合成氨、原盐、石灰石、氯化铵，中游为纯碱（轻碱/重碱），下游为农用化肥、玻璃、日用洗涤剂 [10] - 平板玻璃产业链上游为辅料（澄清剂、胶色剂）、石英砂、石灰石、纯碱、原材料（煤制气24%、天然气40%、石油焦16%），中游为浮法玻璃、其他（延压法等）、钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃，下游为房地产75%、汽车18%、电子电器7% [11] 期现市场 - 玻璃：截止2025年11月07日，FG主力合约收盘1091，华北基差收盘39元/吨；截至2025年11月07日，FG1 - 5价差收盘 - 134元/吨 [15][21] - 纯碱：截止2025年11月07日，SA主力合约收盘1210，华北基差收盘90元/吨；截至2025年11月07日，SA1 - 5价差收盘 - 84元/吨 [18][21] 库存端 - 玻璃：截止2025年11月06日，全国浮法玻璃样本企业总库存6313.6万重箱，环比减少265.4万重箱，环比下降4.03%，同比增加29.05%，折库存天数27.1天，较上期减少0.9天，华北、华东、华南、华中地区库存均环比下降 [24][27][29] - 纯碱：截止2025年11月06日，当周国内纯碱厂家总库存171.42万吨，其中轻质纯碱81.46万吨，重质纯碱89.96万吨，去年同期库存量为167.50万吨，同比增加3.92万吨，涨幅2.34%，企业产销相对平衡，个别企业库存增加 [33] 供给端 - 玻璃：2025年10月31日 - 11月06日，浮法玻璃行业平均开工率75.92%，环比下降0.43个百分点，平均产能利用率80.42%，环比下降0.2个百分点，全国浮法玻璃产量112.61万吨，环比下降0.25%，同比增加1.87% [37] - 纯碱：截止2025年11月06日，当周国内纯碱产量74.69吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.41%，其中轻质碱产量33.121万吨，环比下降0.57万吨，重质碱产量41.48万吨，环比下降0.50万吨，个别企业负荷下降，供应窄幅下降；截至2025年11月6日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 43.50元/吨，环比下跌1.80元/吨，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 174元/吨，环比下跌9元/吨 [47][50] 需求端 - 玻璃：截至2025年10月31日，全国深加工样本企业订单天数均值10.8天，环比增加4.0%，同比下降16.1%，本期深加工订单分化，北部持有订单均值环比略有提升，部分持有工程订单比例增加，南部订单多数持平甚至部分环比下滑，整体竞价激烈 [54] - 纯碱：截止2025年11月6日，当周中国纯碱企业出货量73.39万吨，环比下降3.14%，纯碱整体出货率为98.36%，环比下降1.65个百分点，周内企业装置窄幅波动，产销相对平衡，个别企业库存小幅增加，整体出货率微幅下移 [65]

行情回顾 - 玻璃期货价格自10月下旬以来大部分时间在1080-1120元/吨的狭窄区间内震荡运行，上下空间均较为有限 [1] - 11月7日期价再度呈现窄幅整理格局 [1] 多空因素分析 - 供给端的高库存与需求端的疲软压制了价格反弹空间，而成本支撑与产线技改则提供了底部支撑，市场处于多空因素激烈博弈的格局 [3] - 浮法玻璃样本企业总库存高达6313.6万重箱，虽然环比下降，但同比增幅仍达29.05%，库存绝对水平持续处于历史高位 [3] - 需求端表现不容乐观，今年1-9月我国房地产竣工面积同比下降15.3%，深加工订单天数均值仅为10.8天，部分企业面临无单可做的困境 [3] - 尽管四季度存在一定的赶工需求预期，但受制于地产行业筑底周期，需求回暖的持续性和强度都存在较大疑问 [3] 成本支撑分析 - 以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为78.1元/吨，以石油焦为燃料的工艺生产毛利为-1.77元/吨，以天然气为燃料的工艺生产毛利为-172.7元/吨 [4] - 沙河地区煤改气备受市场关注，预计该项改造将导致玻璃生产成本提升80-100元/吨，成本的增加主要源于燃料价格的差异 [4] - 产业调整可能导致短期供应下滑，但中长期看沙河地区后续还将有产线复产点火，届时将对供应端形成压力 [4] 库存状况分析 - 全国浮法玻璃样本企业总库存降至6313.6万重箱，环比减少265.4万重箱，降幅4.03%，实现连续两周下降 [7] - 10月以来企业为缓解自身库存压力进行现货接连降价，沙河地区大板成交均价从10月初的1237元/吨左右跌至10月末最低的1117元/吨，降幅达9.7% [7] - 在玻璃厂库下滑的同时，沙河地区贸易商库存达432万重箱，较前一周增长11.34%，较去年同期增长31.71%，表明库存下降更可能是库存从企业向社会的转移，而非终端需求的实质性好转 [7] 后市展望 - 短期内在供需面出现实质性改善之前，高库存与成本支撑的博弈仍将持续，1080-1120元/吨附近的区间震荡格局或将延续 [9] - 玻璃期货的破局可能来自两个方向：一是供应端进一步收缩，二是需求端出现实质性改善 [9] - 11月处于年底赶工旺季，仍有一定的需求支撑，若产销整体表现偏强，则可为玻璃价格形成托底 [12] - 中长期看，明年上半年玻璃需求或仍然偏淡，玻璃价格预计依然面临压力 [12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 玻璃行业 尽管10月为传统旺季，但今年终端需求表现疲软，未能对价格形成有效支撑；随着企业利润逐步修复，供应端预期增强，日熔量开始回升；行业库存持续积累且略超预期，对现货价格构成明显压制；弱现实逻辑主导盘面交易，价格下行引发负反馈循环，导致月初价格大幅下跌；沙河地区生产线冷修计划及相关政策情绪带动价格小幅反弹，但受制于下游房地产需求持续低迷与企业库存压力未减，反弹动力不足，价格多次冲高回落；供应收缩预期为市场带来短期支撑，但需求复苏缓慢及库存去化不畅，导致行情缺乏持续性，价格反弹空间有限，市场整体维持弱势震荡格局；展望后市，建议重点关注生产线停产检修预期，以及沙河地区煤制气改造进程对供给端的影响[12][13] 纯碱行业 纯碱市场目前处于长期供需失衡状态；部分盐厂进行了生产调整，但新增产能持续释放与假期库存累积仍对价格构成压力；下游需求未见明显好转，玻璃厂等主要客户采购节奏放缓，进一步强化了市场弱势；国际环境复杂，出口订单平淡，未能对国内市场形成有效支撑；行业亏损面扩大带来一定成本支撑，但该效应尚未充分传导至价格端；加之玻璃等终端产品价格走弱，产业链整体情绪持续低迷；当前市场缺乏实质性利好因素，预计短期内纯碱价格仍将维持偏弱运行格局[56][57] 根据相关目录分别总结 玻璃行业 月度评估及策略推荐 - 价格：截至2025/11/07，浮法玻璃现货市场报价1130元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1101元/吨，环比+10元/吨；基差29元/吨，环比上周-10元/吨[12][17] - 成本利润：截至2025/11/07，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-172.7元/吨，环比-15.00元/吨；以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为78.1元/吨，环比+14.65元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-1.77元/吨，环比-2.86元/吨[12][26][29] - 供给：截至2025/11/07，全国浮法玻璃周度产量为112.89元/吨，环比持平，开工产线226条，环比持平，开工率为76.35%[12][33] - 需求：截至2025/11/07，浮法玻璃下游深加工订单为10.8元/吨，环比-0.20日；Low - e玻璃开工率44.30%，环比+0.60%；据WIND数据，国内2024年1 - 09月，商品房累计销售面积65834.79万㎡，同比-5.50%；09月单月，商品房销售面积为8530.87万㎡，同比-11.89%；据中汽协数据，09月汽车产销数据分别为327.58/322.64万辆，同比+17.15%/+14.86%；1 - 09月汽车产销累计完成2433.30/2436.30万辆[12][36][39][42] - 库存：截至2025/11/07，全国浮法玻璃厂内库存6313.6万重箱，环比-265.40万重箱；沙河地区厂内库存0万重箱，环比-529.60万重箱[12][46] 期现市场 - 基差：截至2025/11/07，浮法玻璃现货市场报价1130元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1101元/吨，环比+10元/吨；基差29元/吨，环比上周-10元/吨[17] - 月间价差：截至2025/11/07，玻璃01 - 05价差为-128元/吨（+22），05 - 09价差为-90元/吨（+5），09 - 01价差为218元/吨（-27），持仓量达192.84万手[20] 利润及成本 - 天然气燃料：截至2025/11/07，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-172.7元/吨，环比-15.00元/吨；河南LNG市场低端价4400元/吨，环比-80元/吨[26] - 煤炭燃料：以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为78.1元/吨，环比+14.65元/吨[29] - 石油焦燃料：以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-1.77元/吨，环比-2.86元/吨[29] 供给及需求 - 供给：截至2025/11/07，全国浮法玻璃周度产量为112.89元/吨，环比持平，开工产线226条，环比持平，开工率为76.35%[33] - 需求：截至2025/11/07，浮法玻璃下游深加工订单为10.8元/吨，环比-0.20日；Low - e玻璃开工率44.30%，环比+0.60%；国内2024年1 - 09月，商品房累计销售面积65834.79万㎡，同比-5.50%；09月单月，商品房销售面积为8530.87万㎡，同比-11.89%；09月汽车产销数据分别为327.58/322.64万辆，同比+17.15%/+14.86%；1 - 09月汽车产销累计完成2433.30/2436.30万辆[36][39][42] 库存 截至2025/11/07，全国浮法玻璃厂内库存6313.6万重箱，环比-265.40万重箱；沙河地区厂内库存0万重箱，环比-529.60万重箱[46] 纯碱行业 月度评估及策略推荐 - 价格：截至2025/11/07，沙河重碱现货市场报价1157元/吨，环比-28元/吨；纯碱主力合约收盘报1207元/吨，环比-28元/吨；基差-50元/吨，环比上周持平[56][61] - 成本利润：截至2025/11/07，氨碱法的周均利润为-103.5元/吨，环比-1.80元/吨；联碱法的周均利润为-212元/吨，环比-9元/吨；秦皇岛到港动力煤794元/吨，环比+28元/吨；河南LNG市场低端价4400元/吨，环比-80元/吨；西北地区原盐价格为215元/吨，环比+10元/吨；山东合成氨价格为2120元/吨，环比-50元/吨[56][71][74][77] - 供给：截至2025/11/07，纯碱周度产量为74.68元/吨，环比-1.08元/吨，产能利用率85.67%；重碱产量为41.48元/吨，环比-0.50元/吨；轻碱产量为33.2元/吨，环比-0.58元/吨[56][81][84] - 需求：截至2025/11/07，全国浮法玻璃周度产量为112.89元/吨，环比持平，开工产线226条，环比持平，开工率为76.35%；纯碱09月表观消费量达308万吨[56][87] - 库存：截至2025/11/07，纯碱厂内库存171.42万吨，环比+1.22万吨；库存可用天数为14.21日，环比+0.10日；重碱厂内库存为89.96元/吨，环比+1.32元/吨；轻碱厂内库存为81.46元/吨，环比-0.10元/吨[56][91][94] 期现市场 - 基差：截至2025/11/07，沙河重碱现货市场报价1157元/吨，环比-28元/吨；纯碱主力合约收盘报1207元/吨，环比-28元/吨；基差-50元/吨，环比上周持平[61] - 月间价差：截至2025/11/07，纯碱01 - 05价差为-86元/吨（+7），05 - 09价差为-69元/吨（-5），09 - 01价差为155元/吨（-2），持仓量达192.84万手[64] 利润及成本 - 生产利润：截至2025/11/07，氨碱法的周均利润为-103.5元/吨，环比-1.80元/吨；联碱法的周均利润为-212元/吨，环比-9元/吨[71] - 原料成本：截至2025/11/07，秦皇岛到港动力煤794元/吨，环比+28元/吨；河南LNG市场低端价4400元/吨，环比-80元/吨；西北地区原盐价格为215元/吨，环比+10元/吨；山东合成氨价格为2120元/吨，环比-50元/吨[74][77] 供给及需求 - 供给：截至2025/11/07，纯碱周度产量为74.68元/吨，环比-1.08元/吨，产能利用率85.67%；重碱产量为41.48元/吨，环比-0.50元/吨；轻碱产量为33.2元/吨，环比-0.58元/吨[81][84] - 需求：截至2025/11/07，全国浮法玻璃周度产量为112.89元/吨，环比持平，开工产线226条，环比持平，开工率为76.35%；纯碱09月表观消费量达308万吨[87] 库存 截至2025/11/07，纯碱厂内库存171.42万吨，环比+1.22万吨；库存可用天数为14.21日，环比+0.10日；重碱厂内库存为89.96元/吨，环比+1.32元/吨；轻碱厂内库存为81.46元/吨，环比-0.10元/吨[91][94]

公司基本信息 - 苏州鸿盈淼玻璃科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为付国强 [1] - 公司注册资本为50万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 公司涉及技术玻璃制品制造与销售、光学玻璃销售以及日用玻璃制品销售 [1] - 公司业务延伸至金属门窗工程施工、门窗销售、金属制品销售及建筑材料销售 [1] - 公司还经营建筑装饰材料销售、塑料制品销售、五金产品零售及批发 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 结构性矛盾存在，玻璃供应减量难改过剩格局，中游高库存使01合约压力大；玻璃冷修预期利空纯碱刚需，但成本端坚挺；现实疲弱成本偏强，01合约博弈或持续至交割；若无超预期减产，玻璃纯碱01合约保持偏弱观点 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 玻璃月度价格区间为1000 - 1300，当前波动率28.31%，波动率历史百分位（3年）75.4% [1] - 纯碱月度价格区间为1100 - 1400，当前波动率17.69%，波动率历史百分位（3年）9.8% [1] 套保策略 玻璃 - 产成品库存偏高担心价格下跌：做空FG2601期货锁定利润，卖出FG601C1200看涨期权降低成本并锁定现货卖出价 [1] - 采购常备库存偏低按订单采购：买入FG2601期货锁定采购成本，卖出FG601P1000看跌期权降低采购成本并锁定现货买入价 [1] 纯碱 - 产成品库存偏高担心价格下跌：做空SA2601期货锁定利润，卖出SA601C1400看涨期权降低成本并锁定现货卖出价 [1] - 采购常备库存偏低按订单采购：买入SA2601期货锁定采购成本，卖出SA601P1200看跌期权降低采购成本并锁定现货买入价 [1] 核心矛盾 - 玻璃供应减量难改过剩格局，中游高库存使01合约压力大；玻璃冷修预期利空纯碱刚需，但成本端坚挺 [2] 利多因素 - 玻璃纯碱成本有抬升预期影响远月定价；产业政策预期或被反复交易 [5] 利空因素 - 玻璃纯碱上中游库存高，下游承接力存疑；供应压力大，过剩格局难改；玻璃现货涨价后产销走弱待观察持续性 [5][6] 盘面价格/月差 玻璃 - 05合约1225，较前一日跌2（-0.16%）；09合约1315，较前一日跌4（-0.3%）；01合约1091，较前一日跌10（-0.91%） [7] - 月差（5 - 9）为 -90，较前一日涨2；月差（9 - 1）为224，较前一日涨6；月差（1 - 5）为 -134，较前一日跌8 [7] 纯碱 - 05合约1294，较前一日涨1（0.08%）；09合约1363，较前一日跌1（-0.07%）；01合约1210，较前一日涨3（0.25%） [8] - 月差（5 - 9）为 -69，较前一日涨2（-2.82%）；月差（9 - 1）为153，较前一日跌4（-2.55%）；月差（1 - 5）为 -84，较前一日涨2（-2.33%） [8] 现货价格/价差 玻璃 - 沙河部分交割品价格有变动，如长城涨5至1126，江苏涨10至1280，浙江涨10至1250 [8] 纯碱 - 重碱市场价部分地区无变动，沙河涨3至1160；轻碱市场价部分地区有变动，华北涨20至1220，华东涨20至1150，华中涨20至1150 [9][10]

公司股价与交易表现 - 11月7日公司股价收于8.51元，单日上涨2.28% [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨0.59% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量94.46万股，成交金额707.48万元 [1] 大宗交易详情 - 第1笔大宗交易成交55万股，价格7.49元，成交额411.95万元，相对收盘价折价11.99% [1] - 第2笔大宗交易成交39.46万股，价格7.49元，成交额295.53万元，相对收盘价折价11.99% [1] - 近3个月内公司累计发生16笔大宗交易，总成交金额达5139.24万元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金净流出2117.82万元 [1]

交易概况 - 2025年11月7日，耀皮玻璃发生大宗交易，成交量为94.46万股，成交金额为707.48万元，占该股当日总成交额的2.8% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为每股7.49元，相较于当日市场收盘价8.51元，折价幅度为11.99% [1] 交易明细 - 交易记录显示有两笔交易，证券代码分别为618000和600819，成交价均为7.49元 [2] - 其中一笔成交量为55万股（对应成交金额411.95万元），另一笔成交量为39.46万股（对应成交金额295.53万元） [2]

公司股价表现 - 11月7日公司股价上涨5.08%至19.65元/股，成交额6.51亿元，换手率1.78%，总市值460.38亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售，以及玻璃用石英矿的开采和EPC光伏电站工程建设 [1] - 公司主营业务收入构成为：光伏玻璃89.76%，发电收入3.16%，工程玻璃3.14%，其他1.98%，家居玻璃1.58%，浮法玻璃0.36%，采矿产品0.01% [1] 基金持仓动态 - 大成盛世精选灵活配置混合A（002945）三季度减持公司股票1.68万股，持有股数34.5万股，占基金净值比例4.1%，为第九大重仓股 [2] - 该基金于11月7日因公司股价上涨实现浮盈约32.77万元 [2] - 大成盛世精选灵活配置混合A基金最新规模1.06亿元，今年以来收益31.6%，近一年收益21.89%，成立以来收益152.8% [2] 基金经理信息 - 大成盛世精选灵活配置混合A基金经理为赵蓬，累计任职时间2年97天，现任基金资产总规模14.64亿元 [3] - 赵蓬任职期间最佳基金回报52.01%，最差基金回报17.71% [3]