开放的西部机会无限 - 匈牙利77电子集团自2010年入华以来感受到巨大市场活力，2023年在苏州成立子公司，希望通过西博会打开中国西部市场 [2] - 本届西博会共有近300家境外及境外在华企业参展，分别来自62个国家或地区 [2] - 哈萨克斯坦首次组团参加西博会，期待在中国西部地区寻找更多双边贸易新增长点，包括农产品、工矿产品、中间产品的生产及贸易合作 [2] - 西部十二省区市和新疆生产建设兵团与国内外投资者共签约投资合作项目416个，投资金额3543亿元 [3] 创新的西部活力澎湃 - 本届西博会科技创新馆展示了一系列代表新质生产力发展方向的前沿技术，包括磷酸铁锂4C超充电池、空客A350碳纤维增强聚合物机翼结构件、新一代人造太阳"中国环流三号" [4] - 四川沃飞长空科技发展有限公司展出的AE200模型是一款面向载客运输用的eVTOL航空器，公司力争2026年完成适航取证 [4] - 重庆馆展区展现其打造"智能网联新能源汽车之都"的新目标，内蒙古馆展区展示其与载人航天事业的不解之缘和能源结构调整新跨越 [4] - 北京零重空间技术有限公司计划投资30亿元建设卫星互联网整星制造和西南区域研发生产总部 [4] - 四川签约高科技制造业项目76个，投资金额近千亿元；签约人工智能、元宇宙、商业航天等新兴和未来产业项目38个，投资金额超300亿元 [5] 共进的西部携手同行 - 浙能集团在川推进绿色能源项目，天之华公司推动屏山纺织产业集群突破百亿元规模，正凯集团投资230亿元在达州打造新材料产业基地 [6] - 四川此次签约的项目中，来自东部省市的项目有216个，涉及12个产业门类，其中近80%为制造业项目 [6] - 广东先导科技集团在川落地3年已拓展4家子公司，计划投资半导体高端装备制造基地西南生产基地项目 [6] - 成都开元数智工程咨询集团有限公司签约青海省智算中心和新能源项目，意向投资超过95亿元；四川自然资源投资集团意向投资15亿元到海北州开展矿产资源开发利用和生态修复 [6] - 本届西博会期间，西部各方联合推出投资合作项目2200余个，投资金额超3.7万亿元 [7]

收购交易概述 - 广联航空拟以现金方式收购天津跃峰科技51%股份（2550万股），实现控股[1] - 交易不构成关联交易或重大资产重组，无需监管部门批准[1] - 目前仅签署《收购意向协议》，具体交易条款需进一步协商，存在不确定性[1] 标的公司业务 - 天津跃峰主营业务覆盖运载火箭贮箱等结构件的全流程加工工序[1] - 业务范围包括金属热处理、表面处理、钣金成形、铣削、焊接精密加工等[1] - 曾多次为运载火箭首次飞行任务提供核心结构件加工[1]

波音787客机生产情况 - 747梦想运输者航班数量在截至5月14日的四周内同比增长55%，当前航班数量暗示787客机产量为每月约5.9架，高于一个月前的每月5.7架 [1] - 过去两年747梦想运输者航班数量波动较大且普遍高于787客机生产速度，表明库存正在增加 [1] - 当前每月6架次的747梦想运输者航班数量意味着波音有望实现2025年下半年每月6架的787客机产量预测，并可能在年底达到每月7架的目标 [1] - 波音正努力恢复787客机生产，此前供应链障碍导致了生产延误 [1] - 瑞银假设2025年上半年787客机产量稳定在每月5架，下半年升至每月6架，2027年下半年达到每月10架 [1] 波音787客机交付情况 - 5月以来共交付5架787客机，4月共交付8架787客机，其中5架为新生产，3架来自库存 [2] - 2024年第一季度787客机库存为54架，预计到年底库存将降至略高于40架 [2] - 波音在4月财报电话会议中表示787客机产量稳定在每月5架，并重申年底目标为每月7架 [2] 波音股票评级 - 瑞银对波音股票评级为"买入"，12个月目标价为226美元，较上周五收盘价有近12%的上涨空间 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：投资、科技、汽车、债券、信用、股票资本市场、房地产 - **公司**：波音、华为、Etoro、Chime、Circle、Caatel、Fly Nass、Aspen 纪要提到的核心观点和论据 特朗普中东之行 - **经济合作**：沙特、卡塔尔、阿联酋宣布超3万亿美元投资协议，波音成合作焦点，但多为框架性承诺，细节落地周期长于总统任期；美国放宽GPU出口限制，挤压华为市场空间，推动沙特数据中心集群和阿联酋“100万片GPU云枢纽”计划，强化美企技术渗透[1] - **地缘政治**：普京未与泽连斯基会面，俄方倾向“以战促谈”，短期内谈判可能性低；以色列削弱伊朗代理势力后，海湾国家对以关系正常化“要价提高”，沙特因伊朗威胁降低而放缓步伐；美国对伊“最大压力”政策持续，伊核协议谈判前景50%概率；中东停火多与领导人访问挂钩，访问结束后冲突反弹，和平基础薄弱[1] 美国税收法案 - **赤字与政策路径**：众议院通过的财政方案将导致2025年赤字扩大约2500亿美元（占GDP0.1%），未来四年平均赤字影响为GDP的0.4% - 0.5%，主要因企业税递延；参议院可能延长减税期限、缩减开支削减幅度，最终法案规模或扩大5000 - 7000亿美元，集中在2029年后生效[1] - **争议焦点**：对“征收美国企业不公平税”的国家的实体，税率第一年提高5%，四年内至20%，虽暂不针对美债利息，但可能影响外国投资者持有美元资产的意愿[1] - **市场影响**：减税对增长的提振（年均0.2% - 0.3%）远不及关税对增长的拖累（峰值1%），财政可持续性担忧加剧债市波动[2] 全球债券市场 - **日本国债**：日债长端收益率与短端/全球市场脱节，主因长期投资者减持叠加交易员平仓套利头寸，反映全球对财政可持续性的共同担忧；国债供应结构与需求错配易引发非线性波动，需警惕全球债市“多米诺效应”[2] - **美债疲软**：核心原因是财政赤字预期、全球央行减持美元资产、增长担忧缓解推高加息预期；10年期收益率已接近4.5%，若突破2023年高点，可能再升15 - 20基点，需关注拍卖需求和财政部发行计划调整；若出现强劲的长期国债买盘或财政紧缩信号，可能缓解波动，但短期内难逆转趋势[3] 信用市场 - **企业信贷**：投资级债券利差接近历史最低四分位，收益率（5.25% +）具吸引力，但下半年滞胀风险可能推高利差，建议持有风险资产 + 对冲尾部风险；除非二级市场出现显著抛售，否则信贷难成衰退领先指标，当前市场韧性强于疫情初期[3] - **结构性机会**：机构MBS久期短于国债，利差价超50基点，估值具吸引力；非机构RMBS受益于美国住房市场韧性，适合对房地产Beta敞口的投资者；汽车行业信用债关税担忧缓解后，欧元/美元市场存在“过度折价”，可捕捉关税风险溢价[3] 全球市场展望 - **跨资产策略**：核心趋势是长期收益率上升、曲线陡峭化、美元走弱，建议做空美债 + 做多新兴市场股票（对冲美元贬值）；对冲工具包括买入股市看跌期权、布局油价下跌、关注劳动力市场数据对冲衰退风险[3][4] - **IPO市场**：“解放日”后市场波动率下降推动发行重启，5月全球IPO规模达400亿美元（4月150亿）；中东贡献下降，比例将向历史均值（45%）回归；美国科技IPO破冰，Etoro成功定价且后市走强，标志风险偏好回升，Chime、Circle等金融科技IPO或跟进，带动科技板块融资回暖[4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 5月27日在科威特举行的东盟—海合会—中国峰会值得关注，看习近平主席是否会推出相应举措[8] - 美国税收法案中，家庭减税分为特朗普总统竞选提案和扩大延长条款两类，企业方面主要是费用扣除条款，《通货膨胀削减法案》中的绿色补贴被大幅削减；减税不足以抵消关税对增长的负面影响[13][14] - 日本长期债券波动可能产生溢出效应，全球市场高度关注财政可持续性前景[16] - 美国国债市场收益率相对于公允价值较高，曲线略显陡峭，但当前水平并非完全不合理；若看到积极需求信号、财政紧缩迹象或下行担忧重新出现，可能平息市场波动[18][19] - 投资者对企业信贷紧缩看法不一致，利差风险可能不对称地偏向扩大一侧，建议持有风险资产并增加对冲；信贷成为领先市场的门槛比2020年高，市场机制韧性较强[21] - 对财政可持续性的担忧虽被高度关注，但市场仍脆弱，可能突破2023年美国长期债券高点再上涨15 - 20基点；若得到通胀或增长数据改善、财政部改变发行模式等因素，可能阻碍波动[27][28] - 今年欧洲、中东及非洲地区股票资本市场发行环境健康，配股交易量几乎创纪录，IPO开始有势头；全球IPO发行量回升，5月超400亿美元；中东在欧洲IPO的贡献可能随时间减少，美国科技IPO有望带动更广泛领域发行[29][31][32]

会议概况 - 第十三届中国西部投资说明会暨经济合作项目签约仪式在成都举行 主题为"深化改革增动能·扩大开放促发展" [1] - 西部十二省区市及新疆生产建设兵团共同主办 青海省作为主宾省主持会议 [1][2] 参会企业情况 - 吸引180余家企业和机构参会 央企/"三类500强"/跨国公司占比超80% [2] - 企业高管参会比例达56% 120余家企业业务与四川六大优势产业及15条重点产业链高度契合 [2] - 参会企业覆盖人工智能 低空经济 现代物流 生物医药 现代金融等行业 [2] 签约项目数据 - 总签约项目416个 总投资额3543亿元 其中35个代表性项目现场集中签约 [3] - 四川省签约项目352个 金额3169亿元 含76个高科技制造业项目(近千亿元) [3] - 新兴领域签约突出：人工智能/元宇宙/商业航天项目38个(超300亿元) [3] - 东部省市投资项目216个(80%为制造业) 15条重点产业链项目99个(1053亿元) [3] 投资机遇拓展 - 西部联合推出2200余个合作项目 总投资规模超3.7万亿元 [3] - 四川省精选项目100余个(5500亿元) 含六大优势产业项目96个(超5000亿元) [3] - 新兴产业项目11个(超600亿元) 涵盖航空航天 新能源汽车及动力电池等领域 [3]

国际贸易与关税谈判 - 美国与欧盟关税谈判期限延长至7月9日，特朗普称对话"非常愉快" [1] - 欧盟委员会执行副主席表示不会屈服于美方关税"勒索" [10] 地缘政治与军事动态 - 以色列计划两个月内控制加沙75%地区并迁移200万巴勒斯坦平民 [13] - 俄军沿国境建立安全区，乌克兰基辅州遭袭致4死16伤 [14][15] - 特朗普拒绝削减1万亿美元国防预算 [12] 宏观经济与金融合作 - 中国央行与印尼银行签署本币结算合作备忘录，扩展至资本和金融账户 [4] - 美国债务信用评级被穆迪下调至Aa1，债务危机引发全球关注 [26] 科技与制造业发展 - 国产C919大飞机在厦沪快线常态化执飞，每日往返一班 [8] - 比亚迪推出限时促销，22款车型最高补贴5.3万元 [18] - 南方电网宝池储能站投产，装机容量400兆瓦时，绿电占比98% [9] 资本市场与公司动态 - MSCI中国指数调整：新纳入6只股票，剔除17只 [19] - 本周48家公司限售股解禁，总市值167.99亿元 [20][21][22] - 3只新股本周发行，包括优优绿能、交大铁发和影石创新 [23][24] 消费与行业监管 - 市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》，强化平台自我规范 [5] - 存款利率跌破1%，"货币基金+债基+黄金"成新理财配置 [25] 国际展会与贸易成果 - 中国—中东欧博览会进口订单达109.8亿元，签约24个投资项目 [7]

中美经贸关系 - 美国对中国商品加征关税导致美国进口商提高零售价格 消费者价格指数同比上涨6 2% [3] - 中国商品因不可替代性 即便加税后仍比美国本土产品便宜 最终成本转嫁给美国消费者 [3] - 特朗普2018年发起的关税战让美国消费者多支付900亿美元 显示对华极限施压策略失效 [5] 美国经济与政策 - 美国联邦债务规模突破36万亿美元 10年期美债收益率攀升至4 5%高位 [1] - 特朗普施压美联储立即降息 但美联储主席鲍威尔明确拒绝 因2026年中期选举压力 [3] - 穆迪将美国主权信用评级下调至Aa1 反映经济政策困境 [3] 中国应对策略 - 中国连续多月减持美债 若持续将冲击美元信用体系 [1] - 中国对中重稀土出口管制导致美国F-47战机项目面临流产风险 [1] - 中方明确谈判底线 必须建立在相互尊重和平等互惠基础上 [5] 国际经贸合作 - 沙特40%石油出口仍输往中国 卡塔尔与中石化签订27年液化天然气长约未受特朗普访问影响 [3] - 沙特引入华为5G技术 阿联酋与中企共建AI研发中心 显示各国寻找美国之外的替代选择 [6] - 中国与海湾国家 东南亚的深度合作持续推进 增强经贸韧性 [8] 美国外交与商业施压 - 特朗普施压沃尔玛不得转嫁关税成本 试图缓解国内通胀压力 [1][3] - 新任驻华大使庞德伟鹰派底色未变 首条公开声明强调"推进美国利益"而非促进双边关系稳定 [5] - 特朗普中东之行宣称带回8000亿美元"投资承诺" 但实际可执行协议寥寥无几 沙特6000亿美元合作中仅1420亿为确定军购订单 [3]

中国股票预警 - 中科曙光与海光信息拟通过换股方式合并，双方股票自2025年5月26日起停牌不超过10个交易日 [3][4] - 翔港科技实控人董建军拟减持不超过3%股份（648.42万股）[5] - 科源制药股东问泽鸿拟减持不超过3%股份（324.87万股）[6] 海外预警 - 特朗普计划对欧盟输美商品加征50%关税，以推动制造业回流美国 [8] - 德国经济事务研究所预测美国关税政策或致德国至2028年底损失2000亿欧元 [9] - 德国物流企业称美国关税政策多变导致企业适应困难 [10] - 欧盟拟在对俄制裁中将20家银行移出SWIFT系统并降低俄油价格上限 [12] - 欧盟考虑制裁北溪2号管道以阻止俄罗斯天然气回流 [12] - 香奈儿2023年营收下降5.3%至187亿美元，净利润大跌28.2%至34亿美元 [12] - 美国参议员呼吁司法部就737 MAX空难刑事案起诉波音公司 [12] 金融同业预警 - 国家网信办整治金融信息乱象，处置非法荐股、虚拟货币炒作等账号 [14] - 大额存单利率普遍低于1.4%，储户转向"货币基金+债基+黄金"的"新三金"配置 [14] 行业预警 - 中国托育行业人才缺口近100万人，持证保育人员仅50万人，2025年市场规模预计达1621.3亿元 [16]

签约项目概况 - 第二十届中国西部国际博览会期间共签约投资合作项目416个，投资金额3543亿元人民币 [1] - 四川签约项目352个，投资金额3169亿元人民币，占总投资金额的89% [1] 行业分布 - 高科技制造业项目76个，投资金额近1000亿元人民币 [1] - 人工智能、元宇宙、商业航天等新兴和未来产业项目38个，投资金额超300亿元人民币 [1] - 承接产业转移项目中，来自东部省市的项目216个，其中近80%为制造业项目 [1] - 航空航天、新能源汽车及动力电池、人工智能等15条重点产业链项目99个，投资金额1053亿元人民币 [1] 活动参与情况 - 第十三届中国西部投资说明会暨经济合作项目签约仪式作为西博会主要活动之一，由中国西部十二省(区、市)政府和新疆生产建设兵团共同主办 [1] - 180余家知名企业和机构代表出席活动，其中35个代表性项目现场集中签约 [1] 企业观点 - 伊藤忠(中国)集团有限公司董事长松井学表示看好四川未来发展，提及伊藤洋华堂作为其在华投资项目之一，未来与四川有较大合作空间 [2] - 香港特别行政区政府驻成都经济贸易办事处主任袁嘉诺指出西部地区与香港经济互补性强，希望通过西博会展示香港的发展动态及重要角色 [2]

报告行业投资评级 - 维持新材料行业“推荐”评级 [1][19] 报告的核心观点 - 新材料是化工行业未来重要发展方向，处于下游需求迅速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期 [5] - 筛选电子信息、新能源、生物技术、节能环保等重要领域，挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 新材料产业动态更新 电子信息板块 - 产业动态：全球半导体制造业年初呈典型季节性模式，后续关税和供应链战略或带来非典型变化；2025年Q1电子产品销售额环比降16%、同比持平，IC销售额环比降2%、同比增23%；OpenAI计划在阿联酋建大型数据中心；欧洲投资银行拟筹资提升关键技术领域能力；中科大团队构筑新型电控3D显示面板；英伟达与思科合作开发系统；中国建成领先信息通信网络 [26][27][28][29][30] - 产业关键数据：涉及费城半导体指数、多层陶瓷电容台股营收当月同比、每周DRAM和NAND价格变化、液晶面板价格、北美PCBBB值等图表 [31][34][37] - 企业信息：英伟达重新审视中国市场战略；上海新阳拟参与股权投资基金；长阳科技拟认购惠之星股份；八亿时空拟回购股份；沃特股份子公司获安全生产许可证 [39][42][43][44] - 企业关键数据：展示中芯国际等多家公司2025年5月23日市值、股价、归母净利润及PE等数据 [46] 航空航天板块 - 产业动态：中航技携航空装备参展兰卡威航展；力箭一号遥七、长征七号改、谷神星一号海射型遥五发射成功；鹊桥二号中继星在轨稳定运行并开展科学探测；2024年我国卫星导航与位置服务产业产值达5758亿元，同比增7.39% [47][48][49][50][51] - 产业关键数据：涉及中国铝合金、螺纹钢、碳纤维市场价格图表 [52] - 企业信息：SpaceX获星舰第九次飞行试验授权；新西兰黎明航天公司预售太空飞机；中复神鹰股东内部权益变动；吉林化纤股东减持；上海石化有日常关联交易 [55][56] - 企业关键数据：展示光威复材等多家公司2025年5月23日市值、股价、归母净利润及PE等数据 [58] 新能源板块 - 产业动态：中国新能源汽车活跃车辆超3000万辆；新疆首个钠离子储能项目并网投运；美国对四国太阳能电池及组件征惩罚性关税 [59][60] - 关键产业数据：涉及碳酸锂、氢氧化锂、DMC、六氟磷酸锂、磷酸铁锂正极材料、三元材料正极材料、多晶硅、太阳能电池、光伏组件现货价等图表 [61][64][66] - 企业信息：宁德时代控股股东持股比例被动稀释 [69] - 企业关键数据：展示宁德时代等多家公司2025年5月23日市值、股价、归母净利润及PE等数据 [71] 生物技术板块 - 产业动态：浦东新区将推动科技服务业高质量发展，强化科技公共服务平台建设 [72] - 产业关键数据：无相关内容 - 企业信息：华恒生物拟投资建设项目；阿拉丁部分银行账户资金被冻结；阿拉丁转债转股价格调整 [75] - 企业关键数据：展示华恒生物等多家公司2025年5月23日市值、股价、归母净利润及PE等数据 [77] 节能环保板块 - 产业动态：八部门联合印发支持小微企业融资措施 [78] - 产业关键数据：涉及国内PTFE分散树脂、PLA、PBAT市场价格图表 [81][82][84] - 企业信息：万润股份股东增持计划时间过半有进展 [85] - 企业关键数据：展示卓越新能等多家公司2025年5月23日市值、股价、归母净利润及PE等数据 [87] 板块数据跟踪 - 展示近一年和近三个月新材料、半导体材料、OLED、液晶、碳纤维、生物科技、可降解塑料指数与沪深300对比，以及相关重点个股涨跌幅排序图表 [90][92][96][99][104][109][112][117][122] 行业评级及投资策略 - 新材料受下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持“推荐”评级 [19]