行业背景 - 中国40岁及以上人群脑卒中现有患者达1242万，平均每10秒就有1人初发或复发脑卒中，每28秒就有1人因脑卒中离世，幸存者中约75%留下不同程度功能障碍，40%患者为重度残疾 [2] - 2024年中国康复机器人市场规模约47.4亿元，呈现快速增长态势 [2] - 香港特区政府在《香港创新科技发展蓝图》中明确加强激励产学研协作，加速科研成果转化及商品化，高校评价体系转向技术影响力评估 [4] 公司技术 - 第一代康复机械手具备"思考"能力，通过智能马达推杆捕捉患者肌肉电信号，帮助完成抓握或张开动作 [3] - 第二代康复机械手采用柔性驱动器和3D打印技术，利用软材料和气压驱动仿真自然手部运动，轻便且有韧性 [4] - 产品核心竞争优势在于主动式康复模式，从大脑神经元出发形成新的反射弧，帮助构建神经通道，临床试验显示20次训练即可显著提升效果并维持6个月以上 [5] - 正在开发基于脑电控制的"脑机接口版"康复手，原型机已完成测试，计划延伸至全身外骨骼系统 [8] 产品与市场 - 推出家用版与专业版康复手，家用版配备无线任务平板实现互动训练，专业版增加主动式肌电驱动技术和数据库功能 [5] - 初期通过C端患者口碑突破市场壁垒，2023年首次与香港仁安医院达成合作 [6] - 已与多家康复中心、特殊学校及医院合作，二十多台设备投入使用，营收超百万港元 [8] - 计划Pre-A轮融资800万元，用于研发、市场拓展和团队建设，目标进入广东、上海、北京市场 [8] 发展策略 - 从B端医院和康复中心切入，未来B端与C端销售比例预计为6:4 [8] - 针对临床场景优化产品，迭代穿戴系统和参数调整效率 [7] - 高校提供启动资金并减免部分专利授权费，支持公司成立 [4]

产品技术突破 - 全球首款"肌肉外甲"可穿戴机器人在无锡工厂量产，由哈佛大学归国科学家丁也博士领衔研发，搭载30余个高精度传感器实时捕捉人体60路运动和环境信号，通过机器学习算法预测动作意图[1] - 产品采用"辅助肌肉而非单纯骨骼支撑"的创新理念，开创柔性可穿戴机器人技术路线，颠覆传统外骨骼刚性框架设计范式[2] - "人机在环"控制理念将人体反馈引入机器人控制系统，实现个性化控制，该技术2018年入选《科学》杂志"全球十大机器人技术"[2] - 产品实现穿戴设备净能耗降低40%的能效突破，轻量化设计仅重约2公斤，大幅降低使用门槛[2] - 全球最轻量级动力膝关节设备仅重670克，将于第三季度规模化量产[3] 临床效果与市场前景 - 临床研究证实患者穿戴训练后6分钟步行距离和10米步行速度较传统康复手段显著提升47%和60%[1] - 为脑卒中、脊髓损伤等患者提供革命性康复方案，智能识别并实时补足缺失肌肉功能，促进神经通路重塑[2] - 典型案例显示脑卒中患者从仅能行走15分钟恢复到日均独立行走1.8万步，训练效率提升200%[4] - 全球可穿戴机器人市场预计2028年达到58亿美元，中国企业以年均50%增速发展[4] 产业化进展 - 无锡2000平方米智能化生产基地实现核心部件100%国产化自主生产，终结代工依赖[3] - 首批3000台产品全球同步供应，终端售价首次突破万元门槛[3] - 与上海华山医院、北京宣武医院共建产学研联动转化示范，将产品落地时间缩短至两年[3] - 计划2026年推出穿戴机器人大数据平台，通过AI迭代使设备自适应不同病理阶段[4] 战略规划 - 公司计划主导制定肌肉外甲ISO国际标准，争夺国际话语权[4] - 无锡基地产能释放后将服务全球数亿消费者，推动中国高端装备出海[4]

农业与食品产业 - 河南已建成高标准农田8800余万亩，推动良田、良种、良机、良法、良制"五良"融合发展 [9][13] - 河南省农作物良种覆盖率超过97%，良种对粮食增产贡献率超45% [12] - 粮食总产量连续8年超1300亿斤，每年调出原粮及制成品600亿斤以上，油料、食用菌产量全国第一 [13] - 双汇、思念、白象、卫龙等老品牌与嗨吃家、食族人等新兴品牌共同打造万亿元级现代食品产业集群 [14] - 小麦深加工产业链延伸至赤藓糖醇、谷朊粉、蛋白肽等高端原料，以及可降解生物塑料 [15] 制造业与工业升级 - 洛阳轴承集团生产从机器人轴承到盾构机轴承的全系列产品，展示中国制造硬核实力 [16] - 郑州比亚迪新能源车生产基地一期产能40万辆、二期60万辆，实现每分钟下线一台整车 [17] - 中铁装备盾构国产率突破95%，郑煤机液压支架市占率行业第一，超聚变服务全球10000多家客户 [18] - 工业绿色化改造覆盖率85.6%，国家级绿色工厂数量居全国第五、中部第一 [33] 文化与旅游产业 - 双槐树遗址通过3D、VR等技术打造沉浸式文旅体验，发展可视化互动新业态 [39] - 大河村遗址博物馆新馆展出1600余件文物，建筑空间达1.97万平方米 [40] - 洛阳应天门等地推出战国袍、唐襦裙等传统服饰体验，吸引年轻人参与文化消费 [43] - 南阳武侯祠、邓州花洲书院等文化IP与餐饮结合，形成日用型文化产品 [43] 科技创新与数字化转型 - 国家生物育种产业创新中心智能温室加速小麦育种进程 [10][11] - 新乡"中原农谷数智大脑"整合气象、墒情等数据指导农业生产 [8] - 国家超级计算郑州中心实现"算天、算地、算人"，赋能千行百业 [33] - 兰考县打通27个部门数据接口，实现"刷脸办理"政务业务 [25] 生态环保与绿色经济 - 三门峡小秦岭矿山生态修复后，林麝、豹猫等野生动物重现 [31] - 民权林场6.9万亩林地构筑黄河故道绿色屏障 [31] - 全省创建无废景区、无废工厂等"无废细胞"3014个 [34] - 碳减排领域预计2030年前年需投入2.2万亿元，带来产业新机遇 [34]

产能扩张与生产基地建设 - 公司投资4亿元的成都智能制造生产基地预计今年8月竣工，距离现有办公区1公里，旨在扩大产能并实现降本增效 [1] 新产品开发与市场拓展 - 今年以来，公司中频治疗仪、短波治疗仪、盆底康复治疗仪、干扰电治疗仪等多个产品陆续取得二类医疗器械注册证 [1] - 干扰电治疗仪凭借动态波形调制技术和高精度制造工艺打破国外垄断，已申请多项专利并实现关键零部件自主生产 [1] - 盆底康复治疗仪是公司针对女性健康市场推出的新产品，依托子品牌"识黛"服务女性用户，满足盆底功能障碍性疾病的治疗需求 [2] - 公司目前在医疗器械领域拥有19个医疗器械注册证，涵盖电疗、氧疗、力疗、热疗、生物刺激反馈等多个领域 [2] 研发投入与技术优势 - 公司坚持科技创新，研发投入长期聚焦康复医疗器械领域，以打造核心竞争力 [2] - 筋膜枪全球累计出货量超600万台，近年推出可变振幅筋膜枪满足不同肌肉群需求，产品线涵盖专业款、便携款、迷你款等 [2] - 压缩靴技术源自专业医疗产品肢体加压理疗设备，公司是行业标准YY 0833-2020的起草单位之一 [3] - 压缩靴采用无外露管线设计并支持手机智联，已通过美国FDA 510(k)审核，目标客户从专业运动员拓展至运动健身人群 [3] 市场布局与销售策略 - 公司海外和国内市场营收占比各约50%，产品覆盖70个国家与地区，计划补充外贸团队并加大出口业务拓展力度 [4] - 可变振幅筋膜枪及压缩靴产品将加速北美、日韩与欧洲市场渗透 [4] - 便携制氧机、中频治疗仪、盆底康复治疗仪等产品瞄准银发经济，满足老年人康复及健康需求 [4] 未来创新方向 - 公司正研发磁刺激仪、超声及电刺激治疗仪、气压弹道式体外冲击波治疗仪等多款医疗产品 [4] - 未来将聚焦康复领域，探索与人工智能等前沿技术的深度融合 [4]

核心观点 - 公司聚焦AI医疗、脑机接口、康复机器人等前沿领域研发，推动产品智能化升级和多元化场景应用[2][5][6] - 2024年受医疗招投标滞后影响净利润下滑，但2025Q1营收同比增长10.02%，预计全年费用控制后利润恢复增长[3][15] - 构建覆盖医院-家庭的全场景康复产品体系，冲击波等传统产品市占率较高，同时加速居家康复市场布局[8][11][14] 研发进展 - **脑机接口**：成立Sun-BCI Lab实验室，承担2项国家重点研发计划，2025年预计推出20余款样机，下半年脑电图机等产品将获医疗器械注册证[5][6] - **康复机器人**：在研项目20余项，运动类已出10余款样机（1款获证），便携式外骨骼助行机器人年内上市，理疗类4款样机中2款已获证[4] - **AI医疗**：聚焦神经康复、认知筛查、睡眠干预等方向，推动现有产品智能化迭代[2][5] 产品与市场 - **产品矩阵**：覆盖10大门类、55大系列上千种产品，老年康复设备近百种，多款入选工信部老年用品推广目录[10][11] - **销售场景**：从院内康复科向临床专科及院外拓展，冲击波等产品市占率领先，居家领域推出筋膜枪等家用型号[8][14] - **合作生态**：探索与泰康人寿等养老机构合作，提供智慧康养综合解决方案[9][10] 财务与战略 - **业绩表现**：2024年营收7.44亿元（同比-0.17%），2025Q1营收1.86亿元（+10.02%），毛利率65.3%[13][15] - **机构预期**：6家机构预测2025年净利润1.37亿-1.92亿元，2026年达1.71亿-2.21亿元[16] - **外延扩张**：考虑并购具有核心产品优势的康复企业，以参股或整合方式实现行业资源整合[9]

洛阳轴承集团及河南制造业发展 - 洛阳轴承集团高端轴承产值占比达70% "十四五"期间13项科技成果达国际水平 成为制造业转型升级样本 [1] - 洛阳鸿元轴承攻克人形机器人轴承核心技术 一季度相关产值同比增200% 研发投入占营收6% [4][5] - 河南形成7个先进制造业集群28条重点产业链 中铁装备盾构国产率95% 郑煤机液压支架市占率第一 宇通客车出口超11万辆 [6] 技术创新与产业升级 - 洛阳高新技术产业增加值占规上工业55.8% 技术合同成交额193亿元同比增25% 研发强度3.47%全省第一 [3][4] - 中信重工推出世界最大智能化自磨机 轴研科技研发全球首台25兆瓦风电主轴轴承 参与"神舟""蛟龙"等国家项目 [3] - 河南空港智算中心部署2000P算力集群 郑州比亚迪实现每分钟下线一台新能源车 焊接速度达2000毫米/秒 [7] 战略布局与未来规划 - 河南实施"7+28+N"产业链群战略 推动数字化智能化绿色化改造 构建传统产业升级+新兴产业崛起的现代化体系 [9] - 专家建议布局新一代信息技术、生物技术等八大战略性新兴产业 推进数字技术与产业深度融合 [9] - 计划培育未来制造、未来信息等六大未来产业 建立梯次培育机制 打造创新生态 [12][13] 企业创新案例 - 超聚变服务全球100多个国家1万多家客户 翔宇医疗研发康复医疗机器人 成为行业引领者 [6] - 普莱柯建成中部最大生物安全P3实验室 龙门实验室创新运营机制 洛阳创新平台总量达3949家 [3]

行业发展态势 - 2024 年工业自动化和康复医疗器械两大行业处于压力与机遇交织态势 [2] - 工业自动化领域呈现国际巨头把控高端市场、本土企业谋求差异化突围格局，技术创新带来新机遇，如合成生物等催生新兴业务，低碳战略引领绿色转型，行业迈向数据驱动与智能决策阶段 [2] - 康复医疗器械行业短期内面临调整压力，长期看合规监管推动竞争模式从“关系型竞争”向“质量型竞争”演进，人口结构、健康需求和市场潜力释放带来增长动能 [3] 公司财务情况 - 2024 年公司实现营业收入 9.58 亿元、归属于上市公司净利润 9654.84 万元，截至年末总资产规模达 35.78 亿元、归属于上市公司净资产达 22.32 亿元 [7] - 2024 年营业收入同比下降 18.49%，净利润同比下降 43.23%；智能制造营收 6.64 亿元，同比下降 21.85%，净利润 2441.12 万元，同比下降 71.24%；康复医疗营收 2.94 亿元，同比下降 9.73%，净利润 7213.72 万元，同比下降 15.34% [15] 公司战略与业务布局 - 秉持“一体两翼、双轮驱动”战略，智能制造板块完善产品矩阵，融合前沿技术，拓展新兴行业版图；康复医疗领域构建高附加值产品体系，下沉基层市场，推进 C 端与出海业务；脑机接口方向推进康复产品技术赋能与迭代，推出 C 端消费级产品 [5][12] - 脑机接口采取“侵入式与非侵入式”双轨并行战略布局，非侵入式在严肃医疗赛道 2024 年 7 月发布三款康复设备样机并筹备注册申报，2025 年 4 月推出首款 C 端产品样机；侵入式以科技储备为主，研究处于实验阶段 [8][9][10][11] 公司经营问题与应对 - 2024 年业绩下降，智能制造受下游行业压力、经营策略调整和研发投入增加影响；康复医疗受医疗治理和研发投入影响；2025 年一季度因节假日和同期基数高回落，业绩波动因智能制造业务特性 [15][16] - 公司重视市值管理，积极宣传价值并与投资者保持沟通 [16] 其他问题回复 - 未来若有符合战略的合作机会会审慎考量并披露 [4] - 目前未与华为合作，期待有协同业务或合作机会 [9] - 暂未有增发计划，如有将按法规披露 [14] - 广州龙之杰经营正常，康复医疗板块 2024 年有营收和净利润 [16] - 暂未和程天科技合作，康复板块暂无外骨骼产品，关注前沿科技 [16]