市场流动性核心数据 - 2026年3月12日，股指板块成交7128.62亿元，较上一交易日变动+20.01%，持仓金额15577.00亿元，较上一交易日变动+0.97%，成交持仓比为44.83% [1] - 国债板块成交3101.78亿元，较上一交易日变动+14.64%，持仓金额8512.55亿元，较上一交易日变动 - 0.87%，成交持仓比为36.17% [1] - 基本金属板块成交5277.92亿元，较上一交易日变动+11.25%，持仓金额6669.32亿元，较上一交易日变动 - 0.47%，成交持仓比为92.28% [1] - 贵金属板块成交5208.70亿元，较上一交易日变动 - 9.33%，持仓金额5168.15亿元，较上一交易日变动 - 0.65%，成交持仓比为120.52% [1] - 能源化工板块成交15598.48亿元，较上一交易日变动+31.95%，持仓金额5746.11亿元，较上一交易日变动+6.04%，成交持仓比为258.63% [1] - 农产品板块成交4639.62亿元，较上一交易日变动 - 2.17%，持仓金额6667.24亿元，较上一交易日变动+0.93%，成交持仓比为67.82% [1] - 黑色建材板块成交2180.01亿元，较上一交易日变动+43.11%，持仓金额3225.63亿元，较上一交易日变动+0.60%，成交持仓比为66.47% [2] 报告目录 - 一、板块流动性 [4][7] - 二、股指板块 [4][9] - 三、国债板块 [4] - 四、基本金属与贵金属（金属板块） [4][27] - 五、能源化工板块 [4][36] - 六、农产品板块 [4][46] - 七、黑色建材板块 [4][55] 报告图表 - 图1：各板块成交持仓比（单位：%） [5][8] - 图2：各板块成交额变化率（单位：%） [5][8] - 图3：各板块持仓量情况（单位：手） [5][8] - 图4：各板块持仓额情况（单位：亿元） [5][8] - 图5：各板块成交量情况（单位：手） [5][8] - 图6：各板块成交额情况（单位：亿元） [5][8] - 图7：股指板块各品种涨跌幅情况（单位：%） [5][10] - 图8：股指板块各品种成交持仓比（单位：%） [5][10] - 图9：股指板块各品种沉淀资金变化情况（单位：亿元、%） [5][12] - 图10：股指板块各品种沉淀资金走势（单位：亿元） [5][14] - 图11：股指板块各品种成交额变化情况（单位：亿元、%） [5][13] - 图12：股指板块各品种前20名净持仓占比走势（单位：%） [5][17] - 图13：国债板块各品种涨跌幅情况（单位：%） [5][24] - 图14：国债板块各品种成交持仓比（单位：%） [5][24] - 图15：国债板块各品种沉淀资金变化情况（单位：亿元、%） [5][21] - 图16：国债板块各品种沉淀资金走势（单位：亿元） [5][23] - 图17：国债板块各品种成交额变化情况（单位：亿元、%） [5][25] - 图18：国债板块各品种前20名净持仓占比走势（单位：%） [5][25] - 图19：金属板块各品种涨跌幅情况（单位：%） [5][34] - 图20：金属板块各品种成交持仓比（单位：%） [5][34] - 图21：金属板块各品种沉淀资金变化金额（单位：亿元） [5][28] - 图22：金属板块各品种沉淀资金走势（单位：亿元） [5][28] - 图23：金属板块各品种成交额变化率（单位：%） [5][31] - 图24：金属板块各品种前20名净持仓占比走势（单位：%） [5][35] - 图25：能源化工板块主要品种涨跌幅情况（单位：%） [5][37] - 图26：能源化工板块主要品种成交持仓比（单位：%） [5][37] - 图27：能源化工板块主要品种沉淀资金变化金额（单位：亿元） [5][37] - 图28：能源化工板块主要品种沉淀资金走势（单位：亿元） [5][42] - 图29：能源化工板块主要品种成交额变化率（单位：%） [5][40] - 图30：能源化工板块主要品种前20名净持仓占比走势（单位：%） [5][45] - 图31：农产品板块主要品种涨跌幅情况（单位：%） [5][53] - 图32：农产品板块主要品种成交持仓比（单位：%） [5][53] - 图33：农产品板块主要品种沉淀资金变化金额（单位：亿元） [5][47] - 图34：农产品板块主要品种沉淀资金走势（单位：亿元） [5][47] - 图35：农产品板块主要品种成交额变化率（单位：%） [5][50] - 图36：农产品板块主要品种前20名净持仓占比走势（单位：%） [5][54] - 图37：黑色建材板块各品种涨跌幅情况（单位：%） [5][56] - 图38：黑色建材板块各品种成交持仓比（单位：%） [5][56] - 图39：黑色建材板块各品种沉淀资金变化金额（单位：亿元） [5][57] - 图40：黑色建材板块各品种沉淀资金走势（单位：亿元） [5][57] - 图41：黑色建材板块各品种成交额变化率（单位：%） [5][59] - 图42：黑色建材板块各品种前20名净持仓占比走势（单位：%） [5][63]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价795.5元，上日787.5元，变化8.0元；I09合约今日收盘价766.5元，上日758.5元，变化8.0元；I01合约今日收盘价749.5元，上日740.5元，变化9.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差29.0元，上日29.0元，变化0.0元；I09 - I01合约今日价差17.0元，上日18.0元，变化 - 1.0元；I01 - I05合约今日价差 - 46.0元，上日 - 47.0元，变化1.0元 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格930元，上日910元，变化20.0元，今日基差97元，上日83元，变化14元 [7] - BRBF今日价格818元，上日803元，变化15.0元，今日基差50元，上日42元，变化8元 [7] - 纽曼粉今日价格750元，上日769元，变化 - 19.0元，今日基差 - 11元，上日18元，变化 - 29元 [7] - PB粉今日价格788元，上日773元，变化15.0元，今日基差41元，上日33元，变化8元 [7] - 麦克粉今日价格776元，上日761元，变化15.0元，今日基差41元，上日33元，变化8元 [7] - 罗伊山粉今日价格775元，上日760元，变化15.0元，今日基差52元，上日44元，变化8元 [7] - 金布巴粉61%今日价格741元，上日726元，变化15.0元，今日基差25元，上日17元，变化8元 [7] - FMG混合粉今日价格715元，上日707元，变化8.0元，今日基差49元，上日48元，变化1元 [7] - 超特粉今日价格675元，上日655元，变化20.0元，今日基差98元，上日84元，变化14元 [7] - 河钢精粉今日价格950元，上日950元，变化0.0元，今日基差119元，上日127元，变化 - 8元 [7] - 鞍钢精粉今日价格813元，上日811元，变化2元，今日基差 - 12元，上日 - 6元，变化 - 6元 [7] - 卡拉拉精粉今日价格896元，上日873元，变化23.0元，今日基差124元，上日107元，变化17元 [7] - 本钢精粉今日价格884元，上日884元，变化0.0元，今日基差95元，上日103元，变化 - 8元 [7] - IOC6今日价格748元，上日733元，变化15.0元，今日基差21元，上日12元，变化8元 [7] - KUMBA今日价格847元，上日832元，变化15.0元，今日基差59元，上日51元，变化8元 [7] - 乌克兰精粉今日价格890元，上日867元，变化23.0元，今日基差73元，上日55元，变化18元 [7] - 太钢精粉今日价格890元，上日890元，变化0.0元，今日基差 - 28元，上日 - 20元，变化 - 8元 [7] - 马钢精粉今日价格925元，上日925元，变化0.0元，今日基差 - 47元，上日 - 39元，变化 - 8元 [7] - 五矿标准粉今日价格801元，上日782元，变化19.0元，今日基差66元，上日53元，变化13元 [7] - SP10粉今日价格714元，上日699元，变化15.0元，今日基差54元，上日46元，变化8元 [7] 基差图表 - 展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉的基差图表 [9][10][11] 铁矿石期货合约规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [12] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [12] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [12] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做更详细划分 [12] - 引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值半年确定一次，现目前计算X = 1.5 [12] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [12] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后办理铁矿石期货标准仓单注册 [13] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值110.0元，上日110.0元，变化0.0元；PB粉 - 混合粉今日值73.0元，上日66.0元，变化7.0元 [14] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值144.0元，上日110.0元，变化34.0元；PB粉 - 超特粉今日值113.0元，上日118.0元，变化 - 5.0元 [14] - 卡粉 - 纽曼粉今日值180.0元，上日141.0元，变化39.0元；混合粉 - 超特粉今日值40.0元，上日52.0元，变化 - 12.0元 [14] - 卡粉 - PB粉今日值142.0元，上日137.0元，变化5.0元；金布巴 - 超特粉今日值66.0元，上日71.0元，变化 - 5.0元 [14] - 卡粉 - 金布巴粉今日值189.0元，上日184.0元，变化5.0元；金布巴 - 混合粉今日值26.0元，上日19.0元，变化7.0元 [14] - 卡粉 - 麦克粉今日值154.0元，上日149.0元，变化5.0元；迁安精粉 - 卡粉今日值37.0元，上日51.0元，变化 - 14.0元 [14] - BRBF - PB粉今日值30.0元，上日30.0元，变化0.0元；迁安球团 - 迁精粉今日值138.0元，上日144.0元，变化 - 6.0元 [14] - PB粉 - 麦克粉今日值12.0元，上日12.0元，变化0.0元；迁安精粉 - PB粉今日值179.0元，上日188.0元，变化 - 9.0元 [14] - PB粉 - 金布巴粉今日值47.0元，上日47.0元，变化0.0元；卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日值14.5元，上日9.5元，变化5.0元 [14] - PB粉 - 印粉61%今日值58.0元，上日58.0元，变化0.0元；PB块 - 迁安球团今日值 - 207.0元，上日 - 222.0元，变化15.0元 [14] - 纽曼粉 - PB粉今日值 - 38.0元，上日 - 4.0元，变化 - 34.0元 [14] 品种价差图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差的图表 [15][16][17][18][20] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [23] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅六种黑色期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况、行情解读及策略建议 各品种总结 玻璃（FG） - 标的期货市场数据：FG605合约昨日收盘价1113元，涨20元（1.82%），成交量1862820手（增638138手），持仓量1042790手（减57417手）[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量357875（增34889），持仓量236827（减11842）；看跌期权成交量110592（减39397），持仓量164924（增6275）；成交量PCR 0.31（降0.16），持仓量PCR 0.7（升0.06）[4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约FG602，平值行权价1120，压力位1660，支撑位1000，加权隐波率55.67%（升4.01%），年平均隐波率37.51%，HISV20为28.04%[5] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3751上方波动，持仓量PCR收报0.6964，处近一年97.55%水位[6] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_FG2603P1020和S_FG2603C1140[7] 铁矿石（I） - 标的期货市场数据：i2605合约昨日收盘价795.5元，涨10.5元（1.33%），成交量239231手（增46499手），持仓量480735手（增5766手）[16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量123290（增52795），持仓量183504（增8875）；看跌期权成交量79192（增19837），持仓量158979（增9826）；成交量PCR 0.64（降0.2），持仓量PCR 0.87（升0.01）[17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约i2605，平值行权价800，压力位900，支撑位700，加权隐波率30.03%（升1.56%），年平均隐波率22.73%，HISV20为15.25%[18] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2273上方波动，持仓量PCR收报0.8664，处近一年4.49%水位[19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，如B_I2605C780和S_I2605C830；波动性策略无[20] 螺纹钢（RB） - 标的期货市场数据：rb2605合约昨日收盘价3120元，涨13元（0.41%），成交量765830手（增231668手），持仓量1676250手（减46176手）[29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量81838（增16547），持仓量216470（增4862）；看跌期权成交量27129（增6475），持仓量115324（增3187）；成交量PCR 0.33（升0.02），持仓量PCR 0.53[30] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约rb2605，平值行权价3100，压力位3550，支撑位3000，加权隐波率20.77%（升0.66%），年平均隐波率17.17%，HISV20为8.87%[31] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1717上方波动，持仓量PCR收报0.5327，处近一年48.57%水位[32] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出席空头的看涨 + 看跌期权组合，动态调整持仓头寸使delta保持空头，如S_RB2605P2950和S_RB2605C3150[33] 纯碱（SA） - 标的期货市场数据：SA605合约昨日收盘价1256元，涨13元（1.04%），成交量1801630手（增772469手），持仓量989401手（减49854手）[41][44] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量382281（增60063），持仓量269503（减13700）；看跌期权成交量108423（减26790），持仓量101245（减3410）；成交量PCR 0.28（降0.14），持仓量PCR 0.38（升0.01）[42] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SA605，平值行权价1260，压力位1740，支撑位1100，加权隐波率48.05%（升2.88%），年平均隐波率32.16%，HISV20为25.75%[43] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3216上方波动，持仓量PCR收报0.3757，处近一年79.18%水位[44] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率组合，如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300[45] 硅铁（SF） - 标的期货市场数据：SF605合约昨日收盘价5922元，涨42元（0.71%），成交量117753手（增8081手），持仓量180396手（减11557手）[54][57] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量14835（减9145），持仓量21445（增950）；看跌期权成交量4236（减8289），持仓量15378（减362）；成交量PCR 0.29（降0.24），持仓量PCR 0.72（降0.05）[55] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SF605，平值行权价5900，压力位6000，支撑位5500，加权隐波率28.32%（升3.38%），年平均隐波率22.44%，HISV20为13.98%[56] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2244上方波动，持仓量PCR收报0.7171，处近一年54.69%水位[57] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略不建议以卖方为主策略[58] 锰硅（SM） - 标的期货市场数据：SM605合约昨日收盘价6162元，涨50元（0.81%），成交量200890手（增32712手），持仓量366997手（减2309手）[67][70] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量39383（减37766），持仓量63162（增2656）；看跌期权成交量8336（减19069），持仓量29424（增759）；成交量PCR 0.21（降0.14），持仓量PCR 0.47（降0.01）[68] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SM605，平值行权价6200，压力位6500，支撑位5900，加权隐波率30.50%（升3.05%），年平均隐波率22.30%，HISV20为13.46%[69] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2230上方波动，持仓量PCR收报0.4658，处近一年13.88%水位[70] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略因地缘政治风险大，不建议以卖方为主策略[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 虽然多国联合释放战略储备原油，但过程缓慢难以改变短期紧缺现状，IEA警告称，若航运物流未能迅速恢复，供应缺口将扩大；美国财政部发放许可证允许各国购买滞留在海上的俄罗斯石油及石油产品，短期或略微缓解局势但海峡通航状况堪忧，且伊朗新任最高领袖表态强硬，原油短期仍保持偏强运行；SC2604在750 - 780区间偏多操作，长线等待逢高试空机会 [3] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 原油2604基本面受中东冲突影响，中东海湾国家原油总产量削减至少1000万桶/日，接近全球需求量的10%，伊拉克原油产量维持在每日140万桶左右；基差方面，3月12日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差123.02元/桶，现货升水期货；库存上，美国截至3月6日当周API原油库存减少167.8万桶、EIA库存增加382.4万桶，库欣地区库存增加11.7万桶，上海原油期货库存351.1万桶不变；盘面20日均线偏上，价格在均线上方；主力持仓截至3月3日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多减 [3] 近期要闻 - 亚洲炼油厂多按加工中重质含硫海湾原油设计，从中东进口原油约占总量60%，易受海湾航运通道中断影响，霍尔木兹海峡航运问题使油轮运输放缓，亚洲炼油厂寻找替代运输货物困难，若供应中断持续，燃料市场供应将趋紧 [5] - IEA称中东战争造成全球石油市场史上最大规模供应中断，中东海湾国家原油总产量削减至少1000万桶/日，若航运物流未恢复，供应缺口将扩大；将2026年全球石油需求增长预测下调至64万桶/日，供应量增加预测下调至110万桶/日 [5] - 伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示将继续战斗，以封锁霍尔木兹海峡施压，呼吁邻国关闭美军基地并警告打击；霍尔木兹海峡通行状况不明，部分船只协调后可通行，美国海军可能联合护航；以色列总理威胁击杀穆杰塔巴并打击黎巴嫩真主党 [5] 多空关注 - 利多未提及 - 利空为特朗普有意迅速停战 - 行情驱动是短期关注地缘局势变化，中长期等待缓和后入场做反转 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油结算价从91.98涨至100.46，涨幅9.22%；WTI原油从87.25涨至95.73，涨幅9.72%；SC原油从649.2涨至712.3，涨幅9.72%；阿曼原油从118.73涨至134.75，涨幅13.49% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd从91.74涨至101.08，涨幅10.18%；WTI从87.25涨至95.73，涨幅9.72%；阿曼原油环太平洋从119.71涨至134.68，涨幅12.51%；胜利原油环太平洋从85.94涨至93.15，涨幅8.39%；迪拜原油环太平洋从119.69涨至134.82，涨幅12.64% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：截至3月3日为172150，较之前减少562 [15] - 布伦特原油基金净多持仓：截至3月3日为285594，较之前减少35358 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银期权方面，ag2606合约价格下跌，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年较低水位，可构建偏中性做空波动率期权卖方组合策略 [7][8] - 黄金期权方面，au2604合约价格下跌，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年一定水位，可构建看涨期权牛市价差组合策略和卖出看涨 + 看跌期权组合策略 [19][20] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - 白银期权ag2606合约最新价22062元，较前日下跌568元，跌幅2.50%，成交量414009手，较前日增加19026手，持仓量206073手，较前日增加1721手 [4] - 黄金期权au2604合约最新价1148.1元，较前日下跌7.62元，跌幅0.65%，成交量163830手，较前日减少15737手，持仓量105803手，较前日减少1925手 [16] 期权因子 - 量仓PCR - 白银看涨期权成交量99290手，较前日减少14329手，持仓量119491手，较前日增加2911手，成交量PCR为0.84，较前日增加0.24，持仓量PCR为0.93，较前日减少0.04；白银看跌期权成交量83644手，较前日增加15591手，持仓量111235手，较前日减少1908手 [5] - 黄金看涨期权成交量42191手，较前日减少10182手，持仓量59137手，较前日减少839手，成交量PCR为0.55，较前日增加0.16，持仓量PCR为0.73，较前日增加0.02；黄金看跌期权成交量23185手，较前日增加3017手，持仓量42974手，较前日增加834手 [17] 期权因子 - 压力支撑 - 白银期权标的压力位为37600，支撑位为6700 [7] - 黄金期权标的压力位为1200，支撑位为1000 [19] 行情解读与策略建议 白银期权 - 标的行情解析：ag2606合约价格下跌，成交量增加，持仓量增加，隐含波动率在均值0.4460上方波动，持仓量PCR位于近一年来的10.20%水位 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略，如S_AG2604P21600，S_AG2604P22000和S_AG2604C23000，S_AG2604C23300 [8] 黄金期权 - 标的行情解析：au2604合约价格下跌，成交量减少，持仓量减少，隐含波动率在均值0.2637上方波动，持仓量PCR位于近一年来的40.82%水位 [19] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AU2604C1120和S_AU2604C1160；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AU2604P1120，S_AU2604C1168 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周需持续关注通胀相关数据与美联储官员表态，地缘局势亦对市场形成反复扰动，黄金在20日均线上方企稳总体维持在5000 - 5250美元区间震荡，波动收窄，短期卖出1200元以上的虚值看涨期权可继续持有 [1] - 白银价格在多重因素影响下延续偏弱震荡并持续测试60日均线的支撑，波动率收敛时银价运行区间在80 - 90美元，建议卖出23000元上方虚值看涨期权继续持有 [1] - 铂钯短期受宏观金融属性及需求预期逻辑反转影响价格受压制，工业和投资需求均可能受打压，价格总体跟随金银偏弱震荡，铂金价格在2000 - 2200美元区间波动，钯金价格在1590 - 1690美元区间波动 [1] 各部分数据总结 国内期货收盘价 - AU2604合约3月12日收盘价为1148.10元/兄，较前一日跌3.88元，跌幅0.34% [1] - AG2606合约3月12日收盘价为22062元/千克，较前一日跌194元，跌幅0.87% [1] - PT2606合约3月12日收盘价为564.65，较前一日跌0.90，跌幅0.16% [1] - PD2606合约3月12日收盘价为416.60元/兄，较前一日跌7.65元，跌幅1.80% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约3月12日收盘价为5084.10，较前一日跌99.80，跌幅1.93% [1] - COMEX白银主力合约3月12日收盘价为83.96，较前一日跌1.96，跌幅2.28% [1] - NYMEX铂金主力合约3月12日收盘价为2130.70美元/盎司，较前一日跌42.50，跌幅1.96% [1] - NYMEX钯金主力合约3月12日收盘价为1638.00，较前一日跌10.50，跌幅0.64% [1] 现货价格 - 伦敦金3月12日价格为5077.94，较前一日跌104.94，跌幅2.02% [1] - 伦敦银3月12日价格为83.78，较前一日跌1.95，跌幅2.27% [1] - 现货铂金3月12日价格为2150.00美元/盎司，较前一日跌55.00，跌幅2.49% [1] - 现货钯金3月12日价格为1618.90，较前一日跌13.99，跌幅0.86% [1] - 上金所黄金T+D 3月12日价格为1146.26元/兄，较前一日跌4.04元，跌幅0.35% [1] - 上金所白银T+D 3月12日价格为21851元/千兄，较前一日跌148元，跌幅0.67% [1] - 上金所铂金9995 3月12日价格为553元/兄，较前一日跌4元，跌幅0.69% [1] 价差 - 黄金TD - 沪金主力3月12日价差为 - 1.84，较前一日跌0.16，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力3月12日价差为 - 211，较前一日涨46，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金3月12日价差为 - 9.13，较前一日涨4.16，历史1年分位数75.60% [1] - 伦敦银 - COMEX银3月12日价差为 - 0.37，较前一日跌0.15，历史1年分位数21.70% [1] 比价 - COMEX金/银3月12日比价为60.56，较前一日涨0.22，涨幅0.36% [1] - 上期所金/银3月12日比价为52.04，较前一日涨0.28，涨幅0.54% [1] - NYMEX铂/钯3月12日比价为1.30，较前一日跌0.02，跌幅1.33% [1] - 广期所铂/钯3月12日比价为1.36，较前一日涨0.02，涨幅1.67% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率3月12日为4.27，较前一日涨0.06，涨幅1.4% [1] - 2年期美债收益率3月12日为3.76，较前一日涨0.12，涨幅3.3% [1] - 10年期TIPS国债收益率3月12日为1.89，较前一日涨0.04，涨幅2.2% [1] - 美元指数3月12日为99.74，较前一日涨0.48，涨幅0.48% [1] - 离岸人民币汇率3月12日为6.8821，较前一日涨0.0055，涨幅0.08% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存3月12日为105420，较前一日涨510，涨幅0.49% [1] - 上期所白银库存3月12日为309974十完，较前一日涨58115，涨幅23.07% [1] - COMEX黄金库存3月12日为32656407，较前一日跌64302，跌幅0.20% [1] - COMEX白银库存3月12日为344324824，较前一日跌216978，跌幅0.06% [1] - COMEX黄金注册仓单3月12日为16697449，较前一日跌27932，跌幅0.17% [1] - COMEX白银注册仓单3月12日为78610869，较前一日涨263406，涨幅0.34% [1] - SPDR黄金ETF持仓3月12日为1076，较前一日跌1.43，跌幅0.13% [1] - SLV白银ETF持仓3月12日为15539，较前一日持平，涨幅0.00% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行，冬储低迷对价格支撑不强 [1][3] - 铝锭预计价格短期偏强运行，供应链风险仍存，沪伦比走低 [1][4] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间多在1月中下旬，复产预计在正月十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [2][3] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材昨日震荡下行，价格创新低，供需双弱，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观面，伊朗最高领袖声明保留封锁霍尔木兹海峡选项，港口威胁升级暗示供应链风险犹存 [2] - 国产铝土矿货源充足，价格持稳，中长期有下行空间，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量580.82万吨，较前一周增加188.88万吨，海运费波动使部分矿山控制出货，海运成本上行，买卖方意向成交价上行，市场观望情绪浓厚 [3] - 国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升2.4个百分点至61.9%，全线环比回升，行业步入正常生产节奏，铝线缆板块表现强劲，开工率增2个百分点至65%，铝箔龙头企业开工率持稳于72.9%，但铝价高企与宏观不确定性压制需求释放弹性 [3] - 国内社会库存累库，中东地缘局势受关注，价格波动性放大，LME流动性收紧，海外价格支撑强劲，国内高库存弱现实，上涨动能弱于海外，沪伦比走低，预计整体高位偏强震荡 [4]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5][6] - 焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃逢高做空 [1][9][10][12] - 铜短期区间交易，关注 98000 - 106000；铝建议加强观望；镍建议逢低适度持多；锡区间交易；黄金、白银震荡运行；碳酸锂区间震荡 [1][14][17][18][20][22][23][25] - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、聚烯烃、棉花棉纱、苹果震荡偏强；纯碱逢高做空；尿素区间交易；甲醇偏强震荡 [1][26][29][30][32][31][38][40][37][34][35] - 红枣震荡运行 [1][41] - 生猪 05、07 反弹偏空思路，09 震荡对待；鸡蛋区间震荡；玉米高位谨慎追涨；豆粕 05 合约谨慎追多；油脂跟随国际原油偏强震荡，滚动多豆棕油思路 [1][43][44][45][46][47] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、地缘政治、供需关系等因素影响，呈现不同的走势和投资建议 [1] 分行业总结 宏观金融 - 股指中长期看好但短期受美联储降息预期降温等因素承压，适合逢低做多；国债围绕两会和降准降息交易结束，关注季末机构行为和海外形势，预计震荡运行 [5][6] 黑色建材 - 焦煤春节后市场弱稳，产地煤矿复工但交易氛围弱，下游采购刚需，适合短线交易 [9] - 螺纹钢期货价格震荡，估值偏低，需求恢复待观察，原料铁矿价格走强，预计短期震荡偏强，适合区间交易 [10] - 玻璃供给增加、库存攀升、需求不及预期，基本面差，预计上行空间有限，适合逢高做空 [11][12] 有色金属 - 铜价走势转弱，宏观因素压制，库存累库，但消费预期有支撑，短期区间交易，关注战争、经济衰退和库存情况 [14][15] - 铝价受中东局势影响有两面性，目前利好大于利空，建议加强观望，关注铝锭社会库存拐点 [17] - 镍受印尼镍矿配额缩减影响矿端支撑强，但需求端恢复慢，预计偏强运行，建议逢低适度持多 [18][19] - 锡矿供应紧张，下游消费维持刚需，库存中等，预计宽幅震荡，适合区间交易 [20] - 黄金和白银受美伊战争、通胀预期和降息预期影响，价格回调但中期中枢上移，预计震荡调整，建议观望 [22][23] - 碳酸锂供需双增，受矿端扰动和南美锂盐进口影响，预计区间震荡 [24][25] 能源化工 - PVC 成本低、供应高、内需弱、出口有支撑，短期震荡偏强，关注政策和出口情况 [26] - 烧碱需求有支撑，供应有检修预期，低估值下强势反弹，谨慎追涨，关注地缘和库存等情况 [29] - 苯乙烯受油价上涨成本支撑，库存压力轻，预计震荡偏强，逢低多配不追高，关注原油和需求情况 [30] - 聚烯烃受地缘冲突影响成本支撑强，供需边际改善，预计偏强运行，关注下游需求和原油价格 [31] - 橡胶受合成橡胶带动和库存压力博弈，偏强震荡，关注库存和需求情况，不建议追多 [32] - 尿素供应增加，需求有支撑，库存同比偏低，预计偏强震荡，适合区间交易 [34] - 甲醇受伊朗战事影响供应或有缺口，需求有不确定性，预计偏强震荡 [35] - 纯碱供给过剩，库存压力大，价格低位震荡，适合逢高做空 [37] 棉纺产业链 - 棉花棉纱因消费预期回升和外棉偏强，预计震荡偏强 [38] - 苹果交易整体稳定，产地和销区情况有差异，预计震荡偏强 [40] - 红枣 2025 产季收购价格有区间参考，预计震荡运行 [41] 农业畜牧 - 生猪短期供大于求，猪价震荡磨底，中长期关注产能去化，05、07 反弹偏空，09 震荡对待 [43] - 鸡蛋供应充足，需求过渡，短期区间震荡，关注现货和需求情况 [44] - 玉米短期供需博弈，期现偏强震荡，中长期供需偏松，高位谨慎追涨 [45] - 豆粕受美豆、巴西收割和国内到港影响，05 合约偏强运行，谨慎追多 [46] - 油脂跟随国际原油偏强震荡，棕油和豆油表现偏强，菜油 3 月后供应改善，建议回调多油脂 [47][52]

报告基本信息 - 报告名称为锌期货日报 [1] - 报告日期是2026年3月13日 [2] 研究员信息 - 研究员有张平、彭婧霖、余菲菲 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 美国2月CPI符合预期，中东冲突下油价或冲高，通胀使首次降息推迟至9月，美国重启301调查或施压关税；国内金属市场多数收跌，沪锌午后低位反弹收于24300，跌0.49%；LME库减少，周内交仓缓解库存担忧；国产TC均价提升，进口矿报盘增加但受海外供应扰动，主要港口库存环比去库；硫酸等补贴冶炼利润，3月精炼锌产量将环比增加；需求端开工提产未达节前水平，华北受环保限产影响，下游刚需采购，现货升贴水持平，社库增加，去库拐点未现；短期盘面窄幅震荡 [7] 各目录内容总结 行情回顾 - 沪锌2603开盘24140，收盘24230，最高24355，最低24100，跌95，跌幅0.39%，持仓量6485，持仓量变化-85；沪锌2604开盘24245，收盘24300，最高24460，最低24095，跌120，跌幅0.49%，持仓量72726，持仓量变化-1494；沪锌2605开盘24230，收盘24340，最高24495，最低24145，跌130，跌幅0.53%，持仓量67071，持仓量变化623 [7] 行业要闻 - 2026年3月12日，0锌主流成交价24120 - 24370元/吨，1锌主流成交于24050 - 24300元/吨；宁波市场主流品牌0锌成交价24140 - 24360元/吨，对2604合约报价贴水80元/吨，对上海现货报价升水40元/吨；天津市场0锌锭主流成交于24120 - 24400元/吨，1锌锭成交于24100 - 24340元/吨附近；广东0锌主流成交于24100 - 24400元/吨，主流品牌对2604合约报价贴水120 - 60元/吨，对上海现货升水30元/吨，沪粤价差扩大 [8] 数据概览 - 包含两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表，数据来源为Wind、SMM和建信期货研究发展部 [10][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗局势紧张，霍尔木兹海峡封锁常态化预期增强，影响油价及相关商品价格[7] - 两会后政策托底求稳，期指短期受地缘格局影响，中期基本面向好[8] - 铁矿石多重利好驱动价格走强，但全年供需格局宽松，呈近强远弱格局[10][11] - 各商品受地缘政治、供需关系、成本等因素影响，表现出不同的走势和趋势强度 各品种总结 期指 - 延续筑底格局，两会后政策托底求稳，短期受全球地缘格局变化影响，中期基本面向好，可在回调后择机布局多单[8][9] 铁矿石 - 多重利好驱动价格走强，谈判波折、钢厂复产、运输成本上升等因素利多需求，但全年供需格局宽松，呈近强远弱格局，策略关注 5 - 9 正套、卖 05 合约 750 附近的看跌期权[10][11][12] 各商品具体情况 - **黄金**：地缘政治冲突爆发，价格受影响，趋势强度为 0 [20][21] - **白银**：关注流动性收缩，趋势强度为 0 [21] - **铜**：库存增加限制价格上涨，趋势强度为 0 [26] - **锌**：震荡偏弱，趋势强度为 -1 [29] - **铅**：国内库存增加施压价格，趋势强度为 0 [32] - **锡**：震荡调整，趋势强度为 0 [35] - **铝**：高位震荡，趋势强度为 1 [39] - **氧化铝**：成本抬升，趋势强度为 0 [39] - **铸造铝合金**：跟随电解铝，趋势强度为 1 [39] - **铂**：地缘争端再起，贵金属承压，趋势强度为 0 [42] - **钯**：低位盘桓，趋势强度为 0 [42] - **镍**：矿端偏紧支撑现实，冶炼累库限制弹性，趋势强度为 0 [46] - **不锈钢**：宏观风险偏好扰动，现实成本重心上移，趋势强度为 0 [46] - **碳酸锂**：库存去库，供需偏紧，趋势强度为 0 [54] - **工业硅**：关注成本端支撑，趋势强度为 0 [59] - **多晶硅**：供需偏弱格局，趋势强度为 0 [60] - **螺纹钢**：多空情绪博弈，宽幅震荡，趋势强度为 0 [67] - **热轧卷板**：多空情绪博弈，宽幅震荡，趋势强度为 0 [67] - **硅铁**：市场多空情绪持续博弈，价格偏强震荡，趋势强度为 0 [71] - **锰硅**：市场多空情绪持续博弈，价格偏强震荡，趋势强度为 0 [71] - **焦炭**：下游补库热情发酵，震荡偏强，趋势强度为 1 [75] - **焦煤**：下游补库热情发酵，震荡偏强，趋势强度为 1 [76] - **动力煤**：供需趋宽，煤价回调，趋势强度为 -1 [80] - **原木**：投机情绪缓和，价格震荡，趋势强度为 0 [82] - **对二甲苯**：供应端减量，单边趋势仍偏强，趋势强度为 2 [86] - **PTA**：供应端减量，单边趋势仍偏强，趋势强度为 2 [86] - **MEG**：单边趋势仍偏强，趋势强度为 1 [86] - **橡胶**：宽幅震荡，趋势强度为 0 [94] - **合成橡胶**：日内宽幅震荡，价格中枢上移，趋势强度为 1 [98] - **LLDPE**：地缘不确定性较高，裂解供应收缩延续，趋势强度为 1 [101] - **PP**：多种原料供应受限，上游开工收缩，趋势强度为 1 [101] - **烧碱**：供应被动减产，市场偏强震荡，趋势强度为 1 [104] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度为 0 [106] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度为 1 [112] - **甲醇**：高位宽幅震荡，趋势强度为 0 [115] - **尿素**：宽幅震荡，基本面对价格有支撑，趋势强度为 0 [119] - **苯乙烯**：偏强震荡，趋势强度为 1 [122] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度为 1 [124] - **LPG**：地缘不确定性较高，趋势强度为 1 [129] - **丙烯**：成本端地缘扰动，供应存减量预期，趋势强度为 1 [129] - **PVC**：成本支撑、供应减产，市场偏强震荡，趋势强度为 1 [137] - **燃料油**：维持反弹，短期仍处高波动环境，趋势强度为 0 [141] - **低硫燃料油**：日盘触及涨停，外盘现货高低硫价差边际下跌，趋势强度为 0 [141] - **集运指数（欧线）**：地缘情绪主导，波动较大，趋势强度为 1 [143] - **短纤**：高位波动，保持防范上行风险，趋势强度为 1 [158] - **瓶片**：高位波动，保持防范上行风险，趋势强度为 1 [158] - **胶版印刷纸**：观望为主，趋势强度为 0 [161] - **纯苯**：偏强震荡，趋势强度为 1 [166] - **棕榈油**：消息利多刺激，油脂偏强运行，趋势强度为 1 [170] - **豆油**：美豆成本支撑，短期高位震荡，趋势强度为 1 [170] - **豆粕**：盘面情绪偏强，谨防冲高回落，趋势强度为 0 [176] - **豆一**：产区现货稳定，盘面反弹震荡，趋势强度为 0 [176] - **玉米**：震荡运行，趋势强度为 0 [179] - **白糖**：原油上涨带动，震荡偏强，趋势强度为 1 [183] - **棉花**：等待新的驱动，趋势强度为 1 [188] - **鸡蛋**：区间震荡，趋势强度为 0 [192] - **生猪**：被动累库，现货阴跌，趋势强度为 -2 [195] - **花生**：关注宏观影响，趋势强度为 0 [199]