能源企业应急响应措施 - 中国石化北京石油启动防汛应急预案并执行24小时值班带班制度 [1] - 部分站点开辟绿色加油通道优先保障应急救援及抢险救灾车辆即加即走 [1] - 中国石油联动销售及物流单位72小时内向京津冀洪涝地区输送成品油1.21万吨 [3] 能源基础设施保障 - 国家管网集团北京管道公司针对陕京一线二线管道受暴雨影响组织管线排查 [5] - 组建抢险突击队加固管道并重点排查河流穿越及高后果区管段 [5]

文章核心观点 公司公布2025年股票回购计划第三期交易信息，包括时间、交易情况及当前持股比例等 [1][2] 分组1：回购计划基本信息 - 股票回购计划第三期于2025年7月23日宣布，期限从7月24日至10月27日 [1] - 该期回购详情可在2025年7月23日股市公告查看，链接为https://newsweb.oslobors.no/message/651645 [1] 分组2：交易情况 - 2025年7月24日至25日，公司共购买519,300股自家股票，平均每股价格258.9479挪威克朗 [1] - 7月24日在OSE交易场所，交易量259,300股，加权平均股价258.5174挪威克朗，交易价值67,033,561.82挪威克朗 [2] - 7月25日在OSE交易场所，交易量260,000股，加权平均股价259.3773挪威克朗，交易价值67,438,098.00挪威克朗 [2] - 此期间在OSE交易场所累计交易量519,300股，加权平均股价258.9479挪威克朗，交易价值134,471,659.82挪威克朗 [2] 分组3：持股情况 - 完成上述交易后，公司共持有26,085,243股自家股票，占公司股本1.02%（含公司股票储蓄计划股份） [2] - 不含公司股票储蓄计划股份，公司共持有16,896,488股自家股票，占股本0.66% [2] 分组4：其他信息 - 公司按欧盟市场滥用法规及挪威证券交易法相关要求披露此信息 [3] - 报告附有回购期内所有交易详细概览，可在www.newsweb.no查看 [3] - 投资者关系联系人为高级副总裁Bård Glad Pedersen，电话+47 918 01 791 [3] - 媒体联系人为副总裁Sissel Rinde，电话+47 412 60 584 [3]

核心观点 - 我国首套国产地下地面一体化动态仿真引擎软件HiSimPro发布，标志着油气田开发领域核心工业软件关键技术突破 [2] - 该软件由中国石油组织研发，拥有完整自主知识产权，具备油气藏工程、采油气工程、集输工程一体化专业动态仿真能力 [2] - 软件支持油气田开发全生命周期仿真模拟和优化业务，能有效提升开发方案科学性预见性，帮助油田企业收窄油气产量降幅 [3] - 中国石油将持续深化工业软件研用结合，健全梯次创新体系，完善工业软件全生命周期协同研发模式 [4] 软件功能 - 集成5个一级功能模块、24个二级功能模块，支持亿级网格规模、千口井仿真模拟 [2] - 具备地下油藏"天气预报"、抽油管道"流动监测"、地面管道网"智能交通指挥"等功能 [3] - 能实现地下、管道、地面三部分联动计算，形成智能化一体化平台 [3] - 覆盖中高渗、低渗透/超低渗透、裂缝性、页岩油气藏等多种类型及开发方式 [3] 应用情况 - 已在大庆、长庆、塔里木等300余个油气田区块开展现场应用 [3] - 适用于油气田开发初期的方案设计、开发中期的方案调整、生产优化以及开发末期的开发评价 [3] 未来发展 - 中国石油将加强创新联合体建设，汇聚产学研用顶尖力量 [5] - 深化工业软件人才培养，加强高层次复合型人才和后备人才队伍建设 [5] - 发起共建石油石化工业软件产业生态倡议，与多家科研院校和企业签署合作协议 [5]

公司行动 - 微软暂停向俄罗斯石油公司Rosneft支持的印度炼油商Nayara Energy提供服务 [1] 业务影响 - 该行动影响由Rosneft支持的印度炼油商Nayara Energy [1]

公司高管变动 - 中国海洋石油集团有限公司原总经理助理、中海石油炼化有限责任公司原党委书记、总经理董孝利被中央纪委国家监委调查 [1] - 中海油物装采购中心党委委员、副总经理赵怀岗同日被中央纪委国家监委调查 [1] 涉事人员背景 - 董孝利出生于1957年 1982年毕业于黑龙江八一农垦大学农机系 2005年于中国石油大学（北京）化学工程与技术专业博士研究生毕业 [2] - 董孝利1982年2月参加工作 曾担任中国石化林源炼油厂厂长 中国石油林源石化公司总经理兼党委书记 中国石油大庆炼化公司总经理兼党委副书记 [3] - 2004年7月加入中国海油 历任惠州炼油项目组总经理 炼化公司常务副总经理 炼化公司总经理等职务 2013年3月任中国海洋石油总公司总经理助理 [3] - 董孝利曾获全国劳动模范 全国优秀科技工作者称号 享有国务院特殊津贴 [3] 公司治理动态 - 中国海油物装采购中心成立于2021年11月 是中国海油采购供应链领域的专业化服务平台 主要业务包括供应链数字化转型 物资装备集中采购等 [4] - 近年来中国海油旗下多名重要干部被查 包括原党组成员 副总经理袁光宇 原副总经济师唐代治 原党组副书记 总经理李勇等 [5] - 公司2025年党风廉政建设和反腐败工作会议提出将突出铲除腐败滋生的土壤 强化风腐同查同治 [5]

中国海油高管被查事件 - 中国海洋石油集团有限公司原总经理助理、中海石油炼化有限责任公司原党委书记、总经理董孝利被查 [2] - 中海油物装采购中心党委委员、副总经理赵怀岗同日被查 [2] - 赵怀岗系任上被查，6月26日仍参加公司警示教育会 [5][6] 董孝利职业背景 - 董孝利1982年参加工作，历任中国石化林源炼油厂厂长、中国石油大庆炼化公司总经理等职 [3] - 2004年加入中国海油，曾担任惠州炼化总经理、炼化公司总经理等核心职务 [3] - 2013年起任中国海洋石油总公司总经理助理，2017年以该身份兼任中海壳牌董事长 [3] 董孝利社会职务与荣誉 - 曾担任中国石油学会石油炼制分会副主任、广东省石油学会副理事长等10余项社会职务 [4] - 获"全国劳动模范""全国优秀科技工作者"称号，享受国务院特殊津贴 [4] 中海油物装采购中心职能 - 成立于2021年11月，负责中国海油供应链数字化转型、集中采购及招标拍卖等业务 [6] - 为核心工程项目和日常经营提供物资装备保障 [6] 中国海油反腐动态 - 近年多名高管被查，包括原副总经理袁光宇、原党组副书记李勇等 [7] - 2025年党风廉政会议提出强化风腐同查同治，深化受贿行贿一起查 [7]

欧美经济数据与市场表现 - 美国二季度GDP初值、PCE通胀数据和7月非农就业报告将影响美联储未来降息决策 [4] - 欧元区将公布二季度GDP初值和7月临时通胀数据，揭示关税对经济的影响 [8] - 英国7月服务业PMI意外下降，但6月零售销售增速加快，显示经济需求改善 [8] 全球央行政策动向 - 美联储预计维持利率在4.25%~4.5%区间，市场完全消化10月降息预期 [3][4] - 欧洲央行按兵不动，第九次降息可能性减小，通胀已达目标 [8] - 日本、加拿大等经济体央行将召开议息会议 [1] 贸易谈判进展 - 美日达成贸易协议，15%关税税率或成美欧协议模板 [3] - 特朗普称美欧达成协议可能性50/50，8月1日为"对等关税"最后期限 [1][3] - 贸易谈判乐观情绪支撑油价，但委内瑞拉可能增加20万桶/日石油供应 [6] 金融市场表现 - 美股全线走高，道指周涨1.26%，纳指周涨1.02%，标普500周涨1.46% [1] - 欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100周涨1.43%，德国DAX周跌0.30% [1] - WTI原油周跌1.35%至65.16美元/桶，布伦特原油周跌1.21%至68.44美元/桶 [6] - COMEX黄金期货周跌0.57%至3334美元/盎司，受美元走强和贸易进展影响 [6][7] 企业财报与行业动态 - 科技巨头微软、苹果、亚马逊、Meta将公布财报 [5] - 其他重要财报包括宝洁、VISA、联合健康、波音等 [10] - 委内瑞拉石油出口可能增加，利好美国炼油厂重质原油供应 [6]

中国石油数智化转型进展 - 中国石油研发3000亿参数昆仑大模型，成为能源化工领域首个通过国家备案的行业大模型，包含3000亿参数语言、44亿参数视觉、800亿参数多模态大模型 [1] - 已构建勘探行业全领域大模型，在油气勘探开发、炼油化工等领域投产100个数智化应用场景 [1] - 数智技术实现油气生产场站远程智能化监控，改变传统人工巡井、驻站值守模式 [1] 塔里木油田数智化应用 - 西气东输第一站实现数智化平台管理，应急指挥效率显著提升 [2] - 塔里木油田智能运营中心实现"秒级发现"异常，生产运行管控颗粒度更细 [2] - 钻完井远程管控支持中心实现数百口井的远程协同会诊，打造两小时井控应急圈 [2] 数智技术具体应用案例 - 鄂尔多斯盆地长庆油田部署无人机集群与巡检机器人，巡护人员从3人减至1人，数据传至60公里外仅需0.3秒 [3] - 页岩油井下作业智能体实现10秒极速响应，故障识别准确率达90% [5] - 加热炉实现全时段自动监控，参数异常系统自动报警 [4] 自主核心技术突破 - 自主研发GeoEast软件达到国际先进水平，能识别3-5米厚页岩油层，已发现圈闭上万个，提供井位目标近9000口 [6] - HiSim软件可精确模拟地下油、气、水数十年流动变化，实现低品位资源高效开发 [6] - 国产核心工业软件突破国外垄断，实现关键技术自主可控 [5][6] 数智化转型战略意义 - 数智赋能成为保障国家能源安全、推动石油工业高质量发展的核心引擎 [1] - "AI+油气"将带来颠覆式变革，形成石油工业新质生产力 [5][6] - 数智技术使中国有能力将能源饭碗端得更牢更稳 [7]

俄罗斯燃油出口禁令 - 俄罗斯计划在几天内对燃油生产商实施汽油出口禁令 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度布伦特原油均价为68美元/桶，较第一季度的76美元/桶下降10%；欧洲天然气市场TTF均价为11.9美元/百万立方米，较第一季度的14.4美元/百万立方米下降18%；平均LNG价格降至9.1美元/百万英热单位，较第一季度的10美元/百万英热单位下降10% [16] - 第二季度公司调整后净收入为36亿美元，经营活动现金流为66亿美元，得益于有效产量增长；截至6月的12个月股本回报率为14.1% [17] - 2025年上半年净投资总计116亿美元，其中包括22亿美元的净收购；预计全年净投资将在170 - 175亿美元的指导范围内 [9][10] - 6月资产负债率为18%，季度环比上升，主要由于净投资集中在上半年，剔除营运资金季节性影响和投资基础后，正常化资产负债率为15% [11] - 董事会维持较高的股东分配水平，2025年派息率约为55%；批准2025年第二次中期股息为每股0.08欧元，较2024年增长7.6%，较疫情前增长25%；第三季度将继续进行高达20亿美元的股票回购 [12][14] 各条业务线数据和关键指标变化 油气业务 - 2025年上半年产量同比增长超3%，有望实现2025年上游产量较2024年增长超3%的目标；新项目投产使上游每桶现金流增加约1美元/桶 [4][5] - 第二季度上游产量同比增长2.5%，得益于新项目启动和增产；预计第三季度油气产量将比2024年第三季度增长超3% [18] - 2025年第二季度勘探与生产业务调整后净营业收入为20亿美元，现金流为38亿美元 [19] - 综合LNG业务第二季度销量稳定在1060万吨，调整后净营业收入为100万美元，现金流为120万美元 [20] 综合电力业务 - 净发电量同比增长28%至11.6太瓦时，得益于可再生能源增长和2024年收购的1.3吉瓦联合循环燃气轮机项目；调整后净营业收入接近5.8亿美元，同比增长14%，现金流为5.62亿美元；上半年现金流总计12亿美元，有望实现年度现金流指导目标 [20][21] 下游业务 - 第二季度下游业务调整后净营业收入为8亿美元，现金流为15亿美元，受益于营销和服务业务的积极季节性影响 [22] - 炼油业务利用率在第二季度有所提高，但仍面临运营困难和石化利润率疲软的问题；预计2025年第三季度炼油利用率在80% - 85%之间 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度石油市场波动，油价在60 - 70美元/桶之间波动，平均为68美元/桶；伊朗危机期间原油价格最高达到81美元/桶 [3] - 欧洲天然气价格在2026年第一季度和冬季期间预计将维持在12美元/百万立方米左右；公司预计第三季度LNG平均售价为9 - 9.5美元/百万英热单位 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持平衡和一致的战略，通过独特的能源生产增长模式驱动现金流增长和股东回报 [3] - 油气业务方面，继续推进高回报项目，如美国的Balimo油田和巴西的Merufo项目；同时，优化投资组合，剥离非核心高成本项目，如尼日利亚和巴西的部分项目 [4][5] - 综合电力业务持续解锁价值，推进资产出售，如出售葡萄牙600兆瓦可再生资产组合的50%股权；计划下半年出售美国1.5吉瓦、法国250兆瓦和希腊400兆瓦的资产组合 [7][21] - 公司积极开展数字化和人工智能部署，与Emerson合作投资实时数据平台，提升资产价值 [74] - 行业面临地缘政治和宏观经济环境不稳定、市场竞争激烈等挑战；公司通过合理的战略布局和资产优化，提升自身竞争力 [2] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临不稳定的地缘政治和宏观经济环境，石油市场波动，但公司凭借平衡的战略和独特的能源生产增长模式展现出韧性 [2][3] - 管理层对公司实现2025年增长目标充满信心，认为上游和综合电力业务将持续交付良好业绩，同时保持强劲的资产负债表 [14] - 尽管下游业务面临一些挑战，但随着炼油利润率的改善和资产性能的提升，预计下游现金流将有所改善 [52][53] 其他重要信息 - 公司营运资金需求在第二季度增加5亿美元，主要由于价格下降对税收负债和支付的不利影响；预计2025年大部分季节性营运资金增加将在下半年释放 [23][24] - 公司在多个地区开展勘探活动，如在美国海湾、马来西亚、印度尼西亚和阿尔及利亚获取勘探许可证 [6] - 公司与Rio Grande LNG Train 4签署150万吨LNG承购协议，并将成为该列车的股东；还对加拿大太平洋海岸的未来项目持有选择权 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题1：LNG市场何时难以签订新的长期供应合同，美国关税对新建LNG工厂成本的影响 - 2026年LNG市场受新产能影响较小，2027年将有明显影响；公司自去年起采取与布伦特原油挂钩的中长期合同战略并取得成功 [29][30] - 美国关税影响较小，Rio Grande LNG项目的关税通胀低于10%，公司对此感到放心；但电池和美国页岩油业务可能受关税影响较大 [35][36][39] 问题2：营运资金季度变化幅度增加的原因及股票回购未达目标的原因 - 营运资金季度变化幅度增加主要由于公司燃气和电力B2C业务增长带来的季节性影响；股票回购未达目标是由于流动性问题，将根据董事会指导进行追赶 [44][43] 问题3：合理的正常化资产负债率范围以及综合天然气和LNG部门现金流指导的信心 - 公司在70美元/桶油价下，目标资产负债率为14 - 15%，董事会对15%的正常化资产负债率感到满意；对综合天然气和LNG部门的现金流指导有信心，该业务将实现增长 [53][54][56] 问题4：炼油业务近期利润增强的原因、持续时间及消散方式，以及莫桑比克项目的进展 - 炼油业务近期利润增强主要由柴油价格驱动，欧洲柴油供应短缺、原油轻质化以及欧盟相关禁令等因素推动柴油价格上涨；预计这种情况具有一定结构性；莫桑比克项目正在努力确保政府和投资者之间的强力协调 [65][67][70] 问题5：下游业务数字化和人工智能部署的情况及继续进行股票回购的原因 - 公司与Emerson合作投资实时数据平台，在上下游业务开展先进过程控制和基于数据的软件开发，以提升资产价值；股票回购是为了合理管理资金，降低资本成本，同时提高未来股息；公司认为65 - 70%的资产负债率是合理的，将在9月与董事会商讨并提供更清晰的信息 [74][78][81] 问题6：CapEx指导的可见性以及苏里南Block 53项目的情况 - 公司已批准部分资产的出售要约，包括阿根廷非常规石油许可证和其他两个资产，预计将带来10亿美元现金流；关闭尼日利亚陆上资产剥离将带来10亿美元现金流；综合电力资产出售预计带来15亿美元现金流；Grand Mogul预计2028年上半年开始产油；Block 53有5000万桶的小型发现，将为资源回收和产量增长创造价值 [88][92][93] 问题7：外汇对股息支付的影响以及埃克森美孚与赫斯仲裁结果对优先购买权合同的影响 - 外汇对2025年股息影响有限，约为2亿美元；董事会将考虑美元 - 欧元汇率变化对股东回报的影响；公司不太喜欢优先购买权或优先认购权条款，认为仲裁结果对行业有利 [103][104][106] 问题8：资产负债率目标变化的原因及下游业务变化的来源 - 上半年下游业务表现不佳，部分是由于两个资产的不良表现，以及欧洲生物燃料市场供应增加、石化业务产能过剩等因素；预计下半年炼油利润率将改善，但石化业务仍面临挑战 [112][113][119] 问题9：莫桑比克项目协调的情况以及化学品业务Hutchinson资产的表现和是否适合公司投资组合 - 莫桑比克项目正在努力确保各方的强力协调；Hutchinson是制造业务，表现良好，适合公司投资组合，公司暂无出售计划 [123][124][130] 问题10：上游业务投资组合活动是否意味着对石油需求峰值看法的改变，以及上游资产处置是机会性交易还是现金流循环的重要部分 - 公司继续为低盈亏平衡的项目分配资本，以保护股东利益，即使在石油需求下降的情况下仍能盈利；资产处置是为了优化资本配置，专注于更有价值的项目 [140][141][145] 问题11：欧洲生物燃料立法进展缓慢是否存在政治辩论，以及公司的应对措施 - 生物燃料市场受新法规影响，如2024年夏季允许在炼油厂进行共处理；公司因市场变化推迟了第三个生物精炼厂的建设，将增加共处理以提高产量；生物燃料市场受严格监管，公司需谨慎应对法规变化 [148][150][152] 问题12：纳米比亚项目的最新进展以及相邻区块发现对项目的影响 - 纳米比亚项目正在与新政府合作，确保各方的理解和协调；预计2025年底前做出决策，以实现2029年底前产油的目标；相邻区块距离较远，公司将持续关注；公司还计划在南非开展钻井活动 [157][158][162] 问题13：美国总统推文对交易操作的影响，以及是否会完全退出欧洲炼油和化工业务 - 推文增加了市场不确定性，交易员不喜欢这种不可交易的波动性，公司需更注重短期操作；是否退出欧洲炼油和化工业务取决于市场情况，公司将加强优质资产，优化其他资产，确保整体现金状况良好 [166][167][173] 问题14：综合电力业务资产出售能否使资本回报率回到目标范围，以及VSB项目中在建和开发项目的情况 - 2025年综合电力业务资本回报率难以达到12%的目标，目前处于9 - 10%的范围；关于VSB项目的具体拆分情况，公司将核实后回复 [182][183][186] 问题15：美国综合电力业务税收抵免政策变化对发展速度、回报和资产出售的影响 - 税收抵免政策对项目影响不大，资产出售因资产稀缺性受到金融投资者青睐；关税可能影响供应链，公司将多元化供应渠道；海上风电业务已暂停；公司将根据全球框架调整发展速度 [191][192][196] 问题16：为实现有机资本支出目标，活动放缓的领域以及莫桑比克LNG项目是否包含在资本支出预算中 - 乌干达管道项目的项目融资对下半年资本支出有积极影响；莫桑比克LNG项目若推进将进行外部融资，对资本支出预算影响有限 [204][205][201]