报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；国债期货短线走势不明朗，建议观望，中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 3月12日，A股四大股指回调，上证指数下跌0.1%，报收4129.1点；深成指下跌0.63%，报收14374.87点；创业板指下跌0.96%，报收3317.52点；科创50指数下跌1.24%，报收1383.65点；市场成交24,606亿元，较前日减少677亿元 [1] - 行业板块方面，煤炭(+4.24%)，公用事业(+1.89%)，农林牧渔(+1.32%)表现较好；国防军工(-2.33%)，机械设备(-1.86%)，通信(-1.53%)表现一般 [1] - 从市场强弱看，IM>IF>IH>IC，个股涨/平/跌数分别为1,492/102/3,891；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -246、-266、108、404亿元，分别变动 -197、-122、+100、+219亿元 [1] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为124.51、103.07、45.56与7.16点，基差年化收益率分别为 -14.36%、-11.86%、-9.35%与 -2.32%，三年期历史分位数分别为19%、15%、8%及30% [1] 国债期现货市场表现 - 3月12日，国债期货走势略有走强，活跃合约中，TS上涨0.02%，TF上涨0.02%，T上涨0.04%，TL上涨0.12% [1] - 目前活跃合约为2606合约，2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动 -0.25bps，对应净基差0.011，IRR1.43%；5年期国债期货CTD券为250014.IB，收益率变动 -0.75bps，对应净基差0.028，IRR1.36%；10年期国债期货CTD券为250025.IB，收益率变动 -0.9bps，对应净基差0.034，IRR1.34%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动 -0.25bps，对应净基差0.054，IRR1.32% [1] - 资金面，公开市场操作方面，央行货币投放245亿元，货币回笼230亿元，净投放15亿元 [1] 经济数据 - 高频数据显示，三月初，各部门景气度略有回落 [7]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 甲醇日内观点为强势，中期观点为震荡偏强，参考观点为强势运行 [5] - 虽特朗普释放结束对伊战争信号，但美以和伊朗互相攻击动作或未结束，中东地缘风险仍在，国际能源商品期货价格偏强，提振国内能化商品期货价格 [5] - 短期地缘风险仍在，甲醇溢价再度增强 [5] - 国内甲醇产能居高不下，下游需求偏弱，对外依存度较低，港口库存处在历史偏高水平，甲醇续涨缺乏基本面支撑 [5] - 本周四夜盘国内甲醇期货维持强势运行走势，预计本周五甲醇期货或延续强势格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 价格涨跌幅度计算说明 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度 [2] 价格强弱判断标准 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 强弱判断适用范围 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为美伊冲突、地缘政治、宏观政策、供需关系等因素影响市场，各品种走势分化，部分品种短期波动或震荡，需关注相关因素变化以把握投资机会和风险 [9][10][11][12] 各目录总结 宏观资讯 - 十四届全国人大四次会议闭幕，批准多项报告和法案，通过相关法律 [9] - 美国对多国“过剩工业产能”启动贸易调查，中方反对，欧盟或回应 [9] - 伊朗最高领袖声明继续复仇，副外长称部分船只可通过霍尔木兹海峡 [9] - 国际油价 3 月 12 日大涨，美国计划豁免《琼斯法》，能源部长称油价难超 200 美元 [10] - 央行将实施适度宽松货币政策，加大调节力度 [10] - 超 10 万亿同业存款或迎利率下调，加强自律管理 [10] - 司法部将重点优化营商环境立法，加快人工智能等领域立法 [10] - 香港打击贪污及内幕交易案件，8 人被拘捕，中信、国泰海通子公司涉案 [10] - 百度发布手机应用，腾讯微信研发自有 AI 模型 [11] - 伊朗警告对能源设施攻击将报复，美国初请失业金人数下降，贸易逆差收窄 [11][12] - 国际能源署下调原油供应和需求增长预期，3 月供应或暴跌 [12] - 伊拉克石油码头暂停运营 [12] 宏观金融 股指期货 - A 股震荡走低，风电等股涨幅居前，军工等股跌幅靠前 [14] - 美伊战争预期反复，地缘风险压制权益市场，国内权益市场韧性或强于海外，短线风险防御为主 [14] 国债期货 - 资金面宽松，受油价上涨和存款自律压降影响，债市情绪提升 [15] - 考虑等待通胀预期发酵后博弈未来货币宽松，赔率优先级高于方向 [15] 黑色 煤焦 - 双焦价格短期或震荡，后期关注下游需求和原油价格 [15] - 焦煤供应恢复，钢厂铁水产量增加，供需无明显矛盾，宏观无超预期内容，原油支撑期价 [16] - 地缘冲突间接影响，中期供需格局难变，预计宽幅震荡 [16] 铁合金 - 双硅价格偏高，处于博弈区间，锰硅产区套保有分歧，硅铁套保压力大 [17] - 短期锰硅逢高做空，硅铁日内做空，提防能源情绪上涨 [17] - 12 日双硅横盘震荡，受产业外扰动，能源替代有交易者押注估值抬升 [17] 纯碱玻璃 - 产业链品种随市场波动，现货挺价心态动摇，盘面定价权转强 [18] - 纯碱供应高产，关注龙头企业和新产能，供需矛盾难扭转 [18] - 玻璃供应冷修与点火并存，关注产线变动和需求承接，中游库存待消化 [18] - 当前观望为主 [18] 有色和新材料 沪铜 - 地缘紧张缓解，但通胀和高库存压制，短期震荡，关注库存和宏观变化 [20] - 美国 2 月 CPI 符合预期，3 月能源价格走高，通胀回升，就业走弱，政策不确定 [20] - 下游消费回暖，国内库存去库，LME 累库，精废价差回落，嘉能可冶炼厂或罢工 [20] 沪锌 - 国内库存增加，消费疲弱，震荡偏空 [21] - 12 日夜盘震荡偏弱，现货成交差，各地表现不一 [22] 沪铅 - 库存增加，价格重心下移，前期空单止盈后，待价格走高做空 [23][25] - 12 日夜盘震荡偏弱，持货商出货，下游按需采购，交投两淡 [26] 碳酸锂 - 供需短期走弱，市场情绪回落，中长期向好，短期震荡偏弱，关注回调买入 [27] - 锂盐厂复产增产，进口增加，需求端动力端有累库担忧，3 月供给增幅大于需求 [27] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡，关注卖出宽跨式期权；多晶硅偏弱震荡，暂时观望 [28] - 工业硅成本支撑，大厂复产不及预期，3 月有望去库，关注复产弹性 [28] - 多晶硅现货悲观，高库存难去库，政策限价信任度低，供需改善难持续 [29] 农产品 棉花 - 国内关注需求和外围冲突，走势高位偏强 [30] - 隔夜 ICE 美棉反弹回落，国内郑棉受原油和现货提振 [30][31] - 棉市受周边和宏观影响大，关注地缘和关税，产业面产量或降，需求稳定，国内库存去化，关注消费和种植 [31] 白糖 - 阶段性供给宽松，补库和外围影响令糖价反弹有压力，反弹高位震荡 [32] - 隔夜 ICE 原糖收涨，国内郑糖受外围提振，供给压力限制涨幅 [32] - 全球食糖过剩有分歧，巴西生产或影响新榨季供给，国内有季节性压力，郑糖有加工利润限制反弹 [33][34] 鸡蛋 - 3 月现货有上涨预期，但供应压力大，上方空间有限，期货二季度合约升水大，上方压力大 [35] - 饲料成本上涨影响有限，养殖补栏积极，近远月合约或近弱远强 [35] - 蛋价稳定，消费复苏或使蛋价回升，但存栏高位，3 月开产少，淘汰增加，存栏下滑有限 [36][37] 苹果 - 优质货源偏强，盘面偏强 [38] - 西部产区调货增多，山东稳定，差货或跌，盘面受消息影响下跌 [38] - 库存低，商品率低，优质果稀缺，需求旺盛，普通及低档货源有出库压力 [38] 玉米 - 谨慎追高，可做 5 - 7 反套 [39] - 国内现货和期价偏强，东北地区涨势放缓，北港到货回升，华北深加工到货回落 [39] - 3 月产区或有卖压，进口高粱到港，库存低位支撑价格，关注新麦产情和政策粮投放 [39] 生猪 - 现货承压，大幅反弹概率低，处于底部区间，盘面低位震荡 [40] - 供强需弱，三月供应高，消费淡季，出栏均重抬升，肥标价差不明显，缺乏托底力量 [40] 能源化工 原油 - 多国释放战储难抵供应缺失，美伊冲突持续，产油国减产，伊朗出口影响大 [42] - 投资者预期改变推升油价，市场定价不充分，IEA 月报显示供应损失大，油价大幅上涨 [43] 燃料油 - 跟随油价，关注霍尔木兹海峡复航，地缘风险未解除，高位波动 [44] - 布油回升，伊朗关闭海峡，美军未护航，科威特炼厂降产 [44] 塑料 - 中东局势不稳，原油偏强，聚烯烃有支撑，短期偏强，中期震荡，长期看战争结束时间 [44] - 核心矛盾是伊朗战争影响能源价格和供应，上游减产扩大，价格上涨，现货看多情绪重启 [45] 橡胶 - 冲突影响轮胎出口，单边谨慎，关注做缩价差，后期关注逢低卖看跌 [46] - 进口不及预期，合成橡胶影响，天胶高位震荡，东南亚原料支撑，国内产区开割预期好 [46] 合成橡胶 - 受成本带动，短期高波动，整体观望 [47] - 丁二烯报价稳定，裂解装置原料短缺，装置降负，关注装置和能源价格 [47] 甲醇 - 现实供需好转，中东局势变数大，战争缓和盘面或回调，长期供需好转但不确定 [48] - 战争局势缓解打破看多预期，化工上涨带动甲醇反弹，关注春季检修和伊朗供应 [48] 烧碱 - 上涨驱动是供应减产和出口放量，下行驱动是内需不足和期货高升水 [49] - 现货市场山东碱价有涨有稳，氧化铝采购稳定，液氯价格偏强，仓单数量高位，期货冲高回落 [49] 沥青 - 需求淡季，高价抑制需求，价格跟随油价，关注霍尔木兹海峡通航 [50] - 布油回升，伊朗关闭海峡，美军未护航 [50] PVC - 前期上涨因伊朗战争抬升乙烯法成本，上游减产扩大或继续偏强 [50][51] - 核心因素是乙烯减产持续和范围扩大，现货价格走强，成交好转，若原油运输解决价格或回落 [51][52] 聚酯产业链 - 供应收缩预期主导，谨慎偏多，关注装置检修和需求复苏 [53] - 地缘支撑油价，炼化企业降负，PX 供需偏好，PTA 跟随走强但加工费弱，乙二醇供应收缩，短纤跟随成本，瓶片供需好 [53] 液化石油气 - 国内炼厂产量下降，供应稳定偏弱，中东进口影响持续，需求稳中有增 [54] - 霍尔木兹海峡未放开，LPG 有供应风险，替代性好，预计保持强势但弱于原油 [54] 纸浆 - 宏观影响商品波动，基本面多空博弈，高库存和海外减产是重点 [55] - 现实去库，外盘挺价支撑价格，关注港口库存和成品涨价，成交好转可逢低试多 [55] 原木 - 宏观影响波动，需求回暖，成本支撑价格，近三周日照口岸到船增加，部分规格累库 [55] - 注意交割规则调整和冲突影响，观察港口库存 [55] 尿素 - 期货情绪化重，受产业政策和商品期货市场博弈影响，宽幅震荡 [56] - 现货市场稳定，南北分化，期货冲高回落，跟随化工品波动，上方政策限价明显，下游需求好转 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突扰动全球风险偏好，影响各行业表现，各行业受供需、地缘政治、政策等因素综合作用，呈现不同的行情走势和投资机会，投资者应密切关注局势变化，控制风险并根据各行业特点制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：伊朗最高领袖表态，部分光纤光缆产品集采异常，多数经济学家预计美联储下季度降息，寒武纪2025年营收和利润表现良好并拟派现[2] - 基差年化比率：各合约呈现不同比率[3] - 策略观点：受美伊冲突等影响，建议关注中东局势，控制风险[4] 国债 - 行情资讯：周四各主力合约有环比变化，美国开展贸易调查，伊朗喊话油价，央行进行逆回购操作[5] - 策略观点：经济修复持续性待察，通胀或使债市承压，预计行情震荡[8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银等价格下跌，2月美国CPI与核心CPI情况，伊朗和美国相关表态[9] - 策略观点：金价震荡，通胀预期压制价格，谨慎看空，给出沪金和沪银运行区间[10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：中东战事影响下，铜价震荡调整，库存有变化，现货升水等情况[12] - 策略观点：战事不确定性仍存但升级概率低，产业供需情况使短期铜价预计偏震荡，给出运行区间[13] 铝 - 行情资讯：中东战事影响，铝价偏强运行，库存、持仓等有变动[14] - 策略观点：供应预计偏紧，下游复工或减轻累库压力，铝价有望偏强，给出运行区间[15] 锌 - 行情资讯：周四沪锌和伦锌指数有变化，各地区基差、库存等情况[16] - 策略观点：产业维持偏弱，冲突影响有限但通胀担忧使锌价有向下突破风险，预计宽幅震荡[16] 铅 - 行情资讯：周四沪铅和伦铅指数有变化，各地区基差、库存等情况[17] - 策略观点：产业开工率下滑，库存累库，铅价或进一步下探[17] 镍 - 行情资讯：沪镍主力合约上涨，现货升贴水、成本等情况[19] - 策略观点：中期政策支撑镍价，短期供需矛盾有限，预计震荡，给出运行区间，建议高抛低吸[20] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约上涨，供给和需求端情况[18] - 策略观点：市场做多情绪强，但供需宽松、库存回升，预计宽幅震荡，建议观望，给出运行区间[18] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数下跌，产量和库存有变化[21] - 策略观点：增产延续，库存去化，预计区间波动，关注下游备货等情况，给出运行区间[21] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，基差、海外价格、库存等情况[22] - 策略观点：累库幅度收缩，但交割压力压制价格，建议观望，关注潜在驱动，给出运行区间[23] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约上涨，现货、原料、库存等情况[25] - 策略观点：市场采购氛围回暖，预计震荡上行，给出运行区间[25] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格冲高回落，库存减少[26] - 策略观点：成本端偏强，需求有望改善，价格预计偏强[27] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约上涨，注册仓单、持仓量、现货价格有变化[29] - 策略观点：成材价格震荡，原料价格支撑，基本面中性偏弱，预计区间震荡偏弱，关注旺季需求和原料走势[30] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约上涨，现货基差情况[31] - 策略观点：供给海外发运下滑、到港回升，需求铁水产量下降、复产待兑现，库存港口小幅增长，矿价震荡偏强，波动风险加大[32] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约上涨，现货升贴水情况[33] - 策略观点：美伊局势和两会影响略偏利多焦煤，短期双焦需求受制约，价格震荡或小幅反弹，中长期对焦煤乐观[36][37] 玻璃纯碱 - 行情资讯：玻璃主力合约上涨，库存减少，持仓有变动；纯碱主力合约上涨，库存减少，持仓有变动[38][40] - 策略观点：玻璃深加工企业恢复，需求好转但经销商拿货意愿不强，关注政策；纯碱成本支撑增强，需求未实质改善，随煤化工板块波动，防范回落风险，分别给出运行区间[39][41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约上涨，现货升贴水情况[42] - 策略观点：美伊局势带动多头情绪，锰硅供需不理想但因素已计入价格，硅铁基本面良好，关注锰矿和“双碳”政策，强调下方成本支撑[43][44] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约上涨，现货基差情况；多晶硅期货主力合约上涨，现货基差情况[45][47] - 策略观点：工业硅预计供需双增但库存去化难，价格或跟随震荡或反弹；多晶硅预计供需双增但库存去化有限，盘面预计震荡运行[46][48] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：市场交易炼厂停工预期，多空观点不同，轮胎企业开工负荷有变化，库存累库，现货价格有变动[50][51][52] - 策略观点：市场预期波动大，建议灵活应对，短线交易，对冲建议买NR主力空RU2609[53] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油期货上涨，美国原油商业库存等有变化[54][55] - 策略观点：给出原油单边、价差等投资战略[56] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动，MTO利润变动[57] - 策略观点：甲醇包含地缘溢价，短期供需无大矛盾，建议逢高止盈[58] 尿素 - 行情资讯：区域现货价格无变动，主力合约变动[59] - 策略观点：一季度开工高位预期强，供需双旺，国内矛盾不突出，建议逢高空配，关注尿素替代性估值[60] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等数据有变化[61][62] - 策略观点：地缘冲突缓和，苯乙烯非一体化利润修复，建议空仓观望[63] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，成本端、开工率、库存等有变化[64] - 策略观点：企业利润反弹，产量高位但有减产预期，下游需求恢复但承压，出口有预期，短期以反弹为主，注意风险[65] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，供给端、下游负荷、库存、估值和成本等有变化[66] - 策略观点：产业装置检修增加，进口下降，下游恢复，库存将去库，油化工利润低，短期上涨多注意风险[67] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，负荷、下游负荷、库存、估值和成本等有变化[68] - 策略观点：检修预期下降难去库，加工费回调，PXN有上升空间，短期上涨多注意风险[69] 对二甲苯 - 行情资讯：PX05合约上涨，负荷、装置、进口、库存、估值成本等有变化[70] - 策略观点：PX负荷预期下降，下游PTA负荷上升，三月转入去库，估值有上升空间，短期上涨多注意风险[71] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，基差、开工率、库存等有变化[72] - 策略观点：地缘冲突降温，现货价格上涨，估值有下降空间，供应和需求有变化，建议逢高做空合约反套[73] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，基差、开工率、库存等有变化[74] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应无产能投放压力，需求下游开工率反弹，短期地缘主导行情，长期关注投产错配[75] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价涨跌稳均有，预计今日北稳南涨[77][78] - 策略观点：体重和出栏量偏高，二育入场积极性低，短期现货弱稳，盘面近端反弹抛空，远端观望[79] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格大局稳定，预计今日多数稳定部分窄幅涨跌[80] - 策略观点：产能去化放缓，短期供应偏高，现货涨价动力不足，盘面近端反弹抛空，远端留意成本支撑[81] 豆菜粕 - 行情资讯：中国大豆进口量、巴西和美国大豆产量及出口量等数据有变化[82] - 策略观点：受地缘危机影响，蛋白粕价格波动，建议短线观望[83] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油产量和出口量、印尼政策和出口量、印度和国内植物油库存等数据有变化[84] - 策略观点：受地缘危机影响，油脂价格走强，中线看涨[85] 白糖 - 行情资讯：全球糖供应过剩量预测下调，印度、巴西、泰国等产糖数据有变化，原糖合约交割量情况[86] - 策略观点：短线郑糖价格冲高回落，原糖价格低位，国内增产压力缓解，建议逢低少量参与多单[87][88] 棉花 - 行情资讯：全球棉花产量和消费量预测、美国棉花出口量、国内纺纱厂开机率和棉花商业库存等数据有变化[89] - 策略观点：短线郑棉价格冲高回落，关注3月下游开机情况，建议逢低买入[90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月12日收盘，广州期货交易所铂金主力合约下跌0.94%，报564.65元/克；钯金主力合约下跌2.08%，报416.60元/克 [1] - 铂价在多空因素交织下短期缺乏明确驱动，维持震荡运行，中长期震荡偏强 [2] - 钯金供应端不确定性持续，需求端面临结构性压力，长期供需趋松，短期供应扰动仍存，当下主要跟随贵金属板块整体波动，中长期震荡偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 铂观点 - 主要逻辑：多空因素交织，美伊冲突使避险情绪为贵金属价格提供支撑，但原油价格高位使通胀预期抬升、美联储降息预期延后，对铂价形成上方压制；美国2月非农数据意外减少9.2万人，失业率攀升至4.4%，就业人数降幅是自疫情以来最大的降幅之一，反映美国就业状况疲软，但在美伊冲突背景下该数据对市场的影响有所削弱；中长期来看，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动，将促使美元指数长期走弱，利于铂价弹性释放，但美伊地缘冲突的持续时间及烈度也对美元和铂价施加了额外影响 [2] - 展望：震荡偏强，基本面韧性叠加美元信用走弱，中长期维持价格震荡偏强预期 [2] 钯观点 - 主要逻辑：供应端不确定性持续，美国对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，初步裁定俄罗斯所有出口商/生产商的关税幅度为132.83%，市场对钯金关税预期再起，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁；需求端面临结构性压力；综合来看，钯金长期供需趋松，短期供应扰动仍存，但当下主要跟随贵金属板块整体波动 [3] - 展望：震荡偏强，现货紧缺叠加美元信用走弱，中长期维持价格震荡偏强预期 [3] 中信期货商品指数 - 特色指数：商品指数2609.50，+1.71%；商品20指数2954.75，+1.15%；工业品指数2557.76，+2.95%；PPI商品指数1483.24，+1.53% [49] - 板块指数：有色金属指数2026年3月12日今日涨跌幅-0.13%，近5日涨跌幅+0.88%，近1月涨跌幅-0.81%，年初至今涨跌幅+1.16% [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录内容总结 动力煤 - 展示2026年3月6日至12日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据，基差分别为 - 58.4元/吨、 - 60.4元/吨、 - 64.4元/吨、 - 67.4元/吨、 - 72.4元/吨，其余价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 列出2026年3月6日至12日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如3月12日INE原油基差206.44元/吨、燃料油基差38.46元/吨、原油/沥青比价0.1796 [7] 化工商品 - 基差方面，给出2026年3月6日至12日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如3月12日橡胶基差275元/吨、甲醇基差124元/吨 [11] - 跨期方面，展示橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差，如橡胶5月 - 1月价差 - 640元/吨 [12] - 跨品种方面，呈现2026年3月6日至12日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种价差数据，如3月12日LLDPE - PVC价差2657元/吨 [12] 黑色 - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期价差，如螺纹钢5月 - 1月价差 - 53.0元/吨 [21] - 跨品种方面，列出2026年3月6日至12日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如3月12日螺/矿为3.94 [21] - 基差方面，展示2026年3月6日至12日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如3月12日螺纹钢基差110.0元/吨 [22] 有色金属 国内市场 - 给出2026年3月6日至12日铜、铝等有色金属国内基差数据，如3月12日铜基差 - 710元/吨 [29] 伦敦市场 - 呈现2026年3月12日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜升贴水(102.11)、沪伦比7.81 [36] 农产品 - 基差方面，列出2026年3月6日至12日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如3月12日豆一基差 - 269元/吨 [42] - 跨期方面，展示豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差，如豆一5月 - 1月价差10元/吨 [42] - 跨品种方面，给出2026年3月6日至12日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如3月12日豆一/玉米2.03 [42] 股指期货 - 跨期方面，给出沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期价差，如沪深300次月 - 当月价差 - 18.0 [52] - 基差方面，展示2026年3月6日至12日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如3月12日沪深300基差12.48 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计随着环保限产结束与复工复产推进铁水产量将明显回升带动双焦刚需改善为煤价提供支撑地缘政局反复亦能推高能源系商品估值后市重点关注铁水产量走势、矿山开工情况、以及地缘政局走势[1] 根据相关目录分别进行总结 双焦期货数据 - 前1日收盘价方面焦煤1月、5月、9月分别为1466.0、1153.0、1254.5焦炭1月、5月、9月分别为1896.0、1727.0、1801.5[1] - 前2日收盘价方面焦煤1月、5月、9月分别为1461.5、1144.5、1247.5焦炭1月、5月、9月分别为1887.5、1718.0、1793.5[1] - 涨跌方面焦煤1月、5月、9月分别涨跌4.5、8.5、7.0焦炭1月、5月、9月分别涨跌8.5、9.0、8.0[1] - 涨跌幅方面焦煤1月、5月、9月分别涨跌幅0.31%、0.74%、0.56%焦炭1月、5月、9月分别涨跌幅0.45%、0.52%、0.45%[1] - 成交量方面焦煤1月、5月、9月分别为5060、1002451、108346焦炭1月、5月、9月分别为156、166991、1679[1] - 持仓量方面焦煤1月、5月、9月分别为15140、393876、111895焦炭1月、5月、9月分别为1614、35867、4214[1] - 持仓量增减方面焦煤1月、5月、9月分别增减239、 -13407、1126焦炭1月、5月、9月分别增减96、379、248[1] - 价差方面焦煤1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为240、 -79.5、 -160.5焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为160.5、 -77.5、 -83[1] - 价差增减方面焦煤1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别增减306、2.5、 -308.5焦炭1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别增减429.5、2、 -431.5[1] 双焦现货数据 - 蒙5主焦煤口岸自提价1175元低硫主焦煤临汾出厂价1450元低硫脂臭煤太原车板价1373元唐山一级出厂价1800元晋中准一级出厂价1280元日照港准级出库价1470元[1] - 现货增减均为0[1] 汽车行业数据 - 2月中国汽车销量为104万辆同比下降25.9%[1] - 2月中国新能源汽车零售量46.4万辆同比下降32%环比下降22.1%[1] 钢联数据 - 本周五大材产量环比增加增幅主要由螺纹贡献整体库存环比继续增加但增幅环比明显收窄表需环比大幅增加增量主要源于螺纹[1] - 受环保限产影响本周铁水产量环比继续下降[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为各品种受地缘政治、供需关系、成本因素等影响呈现不同走势，建议投资者根据各品种特点采取相应交易策略，同时关注地缘政治局势、供应变化、需求情况等因素对市场的影响 [5][7][9] 各品种总结 金融衍生品 - 股指期货方面，周四股指低位震荡，受美国新301调查消息及科技股表现等因素影响，上行无力，建议逢低做多、进行IM\IC多2609 +空ETF的期现套利及牛市价差操作 [20][21][22] - 国债期货方面，周四收盘全线上涨，债市情绪转暖，短期持续走强缺实质性利多驱动，但资金面等因素构成一定支撑，建议前期空单逢低止盈，套利观望 [23][24] 农产品 - 蛋白粕方面，外盘CBOT大豆和豆粕指数下跌，国内大豆压榨量、库存等有变化，基本面压力较大，建议单边观望、MRM09价差缩小套利、期权观望 [26][27] - 白糖方面，外盘美原糖和伦白糖主力合约价格震荡收涨，国内白糖处于压榨高峰期但价格偏低且进口政策可能收紧，预计国际和国内糖价短期震荡偏强，建议单边震荡偏强操作、套利观望、卖出看跌期权 [28][31][32] - 油脂板块方面，外盘美豆油和马棕油主力价格有变动，中东地缘冲突影响原油价格，生柴预期向好，油脂或高位震荡，建议单边高位震荡、p59和y59逢高反套、期权观望 [35][36] - 玉米/玉米淀粉方面，外盘CBOT玉米期货上涨，国内玉米现货偏强，预计盘面短期偏强震荡，建议外盘05玉米回调偏多、05玉米高位震荡、05玉米和淀粉价差逢低做扩、期权观望 [38][39] - 生猪方面，价格震荡上涨，饲料价格影响养殖利润，存栏量大，出栏有压力，建议近月抛空、套利观望、卖出宽跨式策略 [40][41] - 花生方面，现货稳定，盘面底部震荡，建议05花生窄幅震荡轻仓逢低短多、套利观望、卖出pk605 - P - 7700期权 [42][43][45] - 鸡蛋方面，价格稳定，淘鸡积极性下降，产能去化放缓，建议逢高空6月合约、套利和期权观望 [46][47][48] - 苹果方面，库存下降，价格坚挺，5月合约预计高位震荡，建议先离场观望、套利和期权观望 [50][51] - 棉花方面，外盘主力合约震荡，基本面有支撑，建议逢低建多、套利和期权观望 [53][56][57] 黑色金属 - 钢材方面，下游需求季节性回升但库存累积，海外地缘摩擦或带动原料成本抬升，钢价维持震荡偏强走势，建议单边维持震荡偏强、逢高做空卷煤比和做空卷螺差、期权观望 [60][61] - 双焦方面，盘面波动大，跟随油气及化工变化，焦煤供应稳定，建议观望或逢低试多、套利和期权观望 [63][64] - 铁矿方面，价格底部回升但基本面弱化，库存处于高位，建议现货高位套保、套利和期权观望 [66][67] - 铁合金方面，硅铁和锰硅现货稳中偏强，供应和需求有变化，短期高位震荡，建议单边高位震荡、套利观望、卖出虚值看跌期权 [68][69] 有色金属 - 金银方面，地缘形势反复，金银陷入震荡，建议区间震荡思路、套利观望、牛市看涨价差策略逢高离场 [71][72][73] - 铂钯方面，中东问题持续博弈，贵金属进入震荡行情，铂金短期偏多，钯金基本面驱动不足，建议铂钯暂时观望、铂金等待低多机会、等待铂钯价差低位做多机会、期权观望 [75][76] - 铜方面，美伊冲突影响市场，库存有变化，短期震荡，建议回调企稳后轻仓买入、套利和期权观望 [79][80][81] - 氧化铝方面，地缘冲突影响海运费，价格震荡运行，建议单边短期震荡 [82][85] - 电解铝方面，中东铝厂减产暂停，短期震荡，建议单边短期震荡、套利和期权暂时观望 [87][90] - 铸造铝合金方面，随铝价震荡运行，建议单边随铝价震荡、套利和期权暂时观望 [91][92] - 锌方面，基本面有变化，关注资金面和海外冶炼厂情况，建议获利多单继续持有、逢低买入、套利和期权暂时观望 [93][94] - 铅方面，供需有增量，库存处于高位，建议高抛低吸、套利和期权暂时观望 [96][97] - 镍方面，海峡通行受阻，镍价偏强，建议低多思路 [98][99] - 不锈钢方面，成本支撑，跟随镍价运行，建议低多思路、套利暂时观望 [101][103][104] - 工业硅方面，供需紧平衡，价格区间震荡，建议区间操作、套利和期权暂无 [105] - 多晶硅方面，基本面无明显改善，震荡偏弱，建议单边偏弱、关注正套机会、期权暂无 [107] - 碳酸锂方面，供需矛盾不突出，高位震荡，建议低多思路、套利和期权暂时观望 [109][110][111] - 锡方面，避险情绪高涨，锡价震荡走跌，建议单边震荡走跌、期权暂时观望 [112][113] 航运及碳排放 - 集运方面，船舶遇袭事件不断，中东地缘局势反复，现货运价受燃油价格等影响，建议近月04合约观望、套利观望 [115][116][117] - 干散货运价方面，中澳铁矿石定价权谈判僵局影响Capesize船型市场，各船型走势分化，需关注战争持续时长 [118][119][120] - 碳排放方面，国内交易平淡，欧盟内部对EU ETS改革分歧继续，国内碳价短期涨幅受限，欧盟碳价大概率震荡，需关注相关政策和局势 [120][123][124] 能源化工 - 原油方面，风险外溢范围扩大，布油收于每桶100美元上方，预计国际油价维持高波，建议单边高位偏多、套利和期权观望 [125] - 沥青方面，供应限量涨价，下游观望，成本原油价格上行带来支撑，建议单边偏强震荡、套利和期权观望 [129][130] - 燃料油方面，新加坡燃油库存连续三周攀升，供应预期收紧，需求预期增长，建议单边强势震荡、套利和期权观望 [132][133] - LPG方面，跟随油价走势，建议单边高位震荡、套利和期权观望 [134] - 天然气方面，卡塔尔持续停产，供应紧张累积，建议单边、套利和期权观望 [136][138][140] - PX&PTA方面，供应存计划外缩量预期，建议单边供应紧张预期驱动向上、正套、期权观望 [141][142][143] - BZ&EB方面，纯苯苯乙烯国内负荷均下降，需关注中东物流运输对供应的影响，建议单边防范回落风险、正套、期权观望 [146][147][148] - 乙二醇方面，乙烯裂解制企业降负，供需结构环比改善，建议单边震荡偏强、正套、期权观望 [149][150] - 短纤方面，跟随成本端偏强，建议单边跟随成本端偏强、套利和期权观望 [151] - 瓶片方面，一季度去库幅度有限，跟随成本端偏强，建议单边跟随成本端偏强、正套、期权观望 [153][154] - 丙烯方面，供需存支撑，趋势向上，需关注中东局势，建议单边趋势向上、正套、期权观望 [156][157][159] - 塑料PP方面，L主力和PP主力合约上涨，建议L主力和PP主力合约多单持有、SPC L2605&PP2605合约择机介入、期权观望 [160][161] - 烧碱方面，烧碱走强，建议单边走强、套利暂时观望、期权观望 [163][164] - PVC方面，宽幅震荡，国内外供应有收缩预期，建议单边低多不追多、套利和期权暂时观望 [165][166][167] - 纯碱方面，价格偏弱震荡，供应增加，需求有变化，库存小幅去库，建议单边宽幅震荡方向偏弱、套利观望、卖看涨期权 [167][168][169] - 玻璃方面，波动放大，宽幅震荡，方向偏弱，供应下降，需求有变化，库存下降，各生产方式利润收缩，建议单边宽幅震荡方向偏弱、空玻璃多纯碱止盈、期权观望 [170][171][173] - 甲醇方面，消息扰动，高位震荡，建议单边低多、套利观望、回调卖看跌 [174][175] - 尿素方面，跟随能化宽幅震荡，供应创新高，需求增加，建议单边谨慎操作、套利和期权观望 [177] - 纸浆方面，库存偏高，市场反弹乏力，建议单边宽幅震荡背靠整数关口少量布局多单、套利观望、卖出SP2605 - P - 5200期权 [179][180] - 胶版印刷纸方面，高库存压制纸价，供需矛盾未缓解，建议单边逢高做空、套利观望、卖出OP2604 - C - 4250期权 [184][185] - 原木方面，进口成本走强，关注工地复工情况，建议单边逢低做多、套利和期权观望 [186][187][188] - 天然橡胶及20号胶方面，全钢开工阶段新高，建议RU主力05合约观望、NR主力05合约少量试多、卖出RU2605沽15750合约 [189][190][191] - 丁二烯橡胶方面，BD利润改善，建议BR主力05合约择机追多、套利观望、期权观望 [193][194][195]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，郑糖主力隔夜震荡上行处于区间上沿，伊朗局势或推动乙醇折糖价上涨使26/27榨季制糖比有下行可能，短期原糖震荡运行，巴西预期产量下调风险对冲部分供应过剩，国内郑糖受外盘提振价格重心抬升，需关注宏观对盘面扰动 [4] - 棉花方面，郑棉主力隔夜震荡上行价格中枢上移，中东局势升级市场调整基本结束，回调幅度有限，中长期供需偏紧预期下棉价有上涨空间，国内消费增加且去年结转库存低位，本年度供应紧张，政策端调控种植面积中长期支撑棉价 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖2609、2605、2603前日收盘价分别为5447、5416、5395，涨跌分别为 -1、 -7、0，涨跌幅分别为 -0.02%、 -0.13%、0.00%；11号糖2610、2607、2605前日收盘价分别为14.96、14.6、14.96，涨跌分别为0.19、0.23、0.19，涨跌幅分别为1.29%、1.60%、1.29% [2] - 白糖2609、2605、2603持仓量分别为193361、413877、1419，持仓量增减分别为5216、 -1204、0；11号糖2610、2607、2605持仓量分别为155413、207919、155413，持仓量增减分别为155413、 -5953、593 [2] 现货市场 - 白糖柳州现货价现值为5480，前值为5450，柳州、昆明基差SR2509现值分别为85、N/A，前值分别为55、 -75 [2] - 巴西配额内、配额外进口价现值分别为3331、4239，前值分别为3374、4295；泰国配额内、配额外进口价现值分别为3847、4912，前值分别为3878、4952 [2] 库存持仓 - 白糖仓单数量为16342，有效预报为684，仓单 + 预报为17026，与前值相同 [2] - ICE11号糖非商业多头持仓现值为193313，前值为183446；非商业空头持仓现值为438347，前值为429569；多空比现值为0.44，前值为0.43 [2] 行业信息 - 咨询机构StoneX预计2025/26榨季全球食糖过剩量从290万吨缩减至87万吨，供应量同比增长2.6%至1.946亿吨，消费量同比增长0.5%至1.937亿吨，期末库存同比增长1.2%至7460万吨，库存消费比38.5%，巴西产量成关键变量，三季度全球食糖进口疲软高库存压制糖价 [3] - 2025/26榨季截至3月11日，泰国累计甘蔗入榨量8836.68万吨，较去年同期增加42.64万吨，增幅0.48%，产糖量979.27万吨，较去年同期增加28.35万吨，增幅2.98% [3] - 巴西3月第一周出口糖444,608.35吨，日均出口量88,921.67吨，较上年3月全月日均出口量减少8% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着地缘扰动缓和与恐慌情绪释放，股指走势将回归国内基本面，市场或有阶段性反弹，但上证4200点附近压力大，且地缘不确定性仍存，业绩披露期市场情绪预计相对谨慎，操作上建议高抛低吸 [7] - 中期看好与新质生产力更为相关的IC、IM的相对表现 [7] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 3月12日，万得全A缩量下跌，开盘后震荡回落，午后反弹修复，收跌0.53%，全市近4000支个股下跌；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别下跌0.36%、0.46%、0.52%、0.33% [6] - 期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌0.61%、0.58%、0.71%、0.43%（按收盘价计算） [6] 后市展望 - 外围市场美伊冲突升级，地缘政治冲突使隔夜资产通胀担忧抬头，美元指数和原油上涨，黄金、美债下跌，美股整体收跌 [7] - 国内两市成交在情绪修复后缩量，目前稳定在2.5万亿附近 [7] 行业要闻 - 3月12日，外交部发言人郭嘉昆回应美国将对包括中国在内的16个主要贸易伙伴的“过剩工业产能”启动两项新贸易调查，中方反对单边关税措施，认为关税战、贸易战不符合任何一方利益，应平等协商解决问题，所谓产能过剩是伪命题，反对以此进行政治操弄 [30]