投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [9] 核心观点 - 报告认为公司正处在关键的动能转换阶段，坚定看好其在方案快速升级期实现海外突围 [2] - 看好公司的依据包括：预计2026年液冷将爆发放量、公司在海外的领先进展、稀缺的全链条能力以及研发创新实力 [2][12] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营收40.3亿元，同比增长40.2%；归母净利润4.0亿元，同比增长13.1% [6] - 2025年前三季度毛利率为27.3%，可比口径同比下降1.8个百分点 [12] - 2025年第三季度单季实现收入14.53亿元，同比增长25.3%；归母净利润1.8亿元，同比增长8.4% [12] - 2025年第三季度单季毛利率为29.4%，可比口径同比下滑0.8个百分点，但环比提升3.4个百分点 [12] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.9亿元、10.5亿元、15.3亿元，对应同比增速30%、78%和47% [12] 业务运营分析 - 第三季度收入环比小幅下降，主要原因可能是芯片到货及展望的不确定性导致国内IDC投资及上架节奏波动，进而传导至散热配套确收周期拉长 [12] - 毛利率环比回升可能主要得益于相对高毛利的东南亚项目确收占比提升 [12] - 公司持续加大海外投入，2025年第三季度单季销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长42%、21%、22% [12] 产品与技术进展 - 公司在2025 OCP全球大会上发布并展出了符合谷歌第5代CDU标准的产品，单体容量达到2MW [12] - 该产品容量已高于NV与Vertiv合作的NVL72 SuperPod方案单体CDU容量，是公司与海外头部云服务提供商的重要合作亮相 [12] 竞争优势与战略 - 公司液冷产品布局实现从冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜到工质、管路、冷源等的"端到端"全覆盖 [12] - 服务覆盖从服务器制造工厂到数据中心运行现场，通过自主研发、生产、交付、服务，形成"全链条"的平台化布局 [12] - 报告认为公司的"端到端、全链条"能力及系统方法论已成为其在液冷业务领域的核心竞争优势，在全球范围内具备稀缺性 [12]

公司公告澄清 - 公司针对网络媒体上关于其获得机器人大额订单的传言进行核实并发布说明 [1] - 经核实，关于三花智控获得机器人大额订单的传言不属实 [1] - 公司不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司确认在2025年10月15日未接受任何媒体的采访 [1] 公司信息披露渠道 - 公司指定的信息披露媒体包括《证券时报》、《上海证券报》、巨潮资讯网和相关交易所网站 [1] - 公司所有信息均以在上述指定媒体披露的公告为准 [1] - 公司提醒投资者勿信谣传谣，理性投资 [1]

公司业务与产品 - 公司主要从事涡旋压缩机的研发、生产和销售，产品主要应用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备 [2] - 公司热泵产品应用于电驱车车用驻车制冷制热 [3] - 公司中温冷藏、低温冷冻（带喷气增焓）、低温冷冻（带喷液）产品应用于冷藏车、冷链物流车辆 [3] - 公司主营业务收入构成为：商用空调应用36.22%，冷藏冷冻应用32.09%，热泵应用28.75%，电驱动车用涡旋2.77%，其他0.17% [7] 公司市场地位与荣誉 - 公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单 [2] - 公司以涡旋压缩机的国产化为己任 [3] - 2022年，公司向俄罗斯、印度出口收入明显增加，前五大出口国家为俄罗斯、巴西、印度、斯洛伐克和美国，合计销售金额占外销收入比例为80.16% [3] 公司财务表现 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入2.43亿元，同比减少7.54% [8] - 2025年1月-6月，公司归母净利润936.51万元，同比减少69.33% [8] - 公司A股上市后累计派现6474.46万元 [9] 公司股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数5949.00，较上期减少3.97% [8] - 截至9月30日，人均流通股5266股，较上期增加4.14% [8] - 截至2025年6月30日，诺安多策略混合A（320016）位居第八大流通股东，持股28.80万股，为新进股东 [9] - 截至2025年6月30日，广发稳健回报混合A（009951）、大成产业升级股票(LOF)A（160919）退出十大流通股东之列 [9] 公司股票交易与市场表现 - 10月15日，公司股价涨2.68%，成交额3085.82万元，换手率2.04%，总市值28.72亿元 [1] - 10月15日，主力净流入269.27万元，占比0.09% [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力净流入分别为-20.34万元、1644.80万元、1361.38万元、2220.15万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3318.40万元，占总成交额的9.07% [5] - 该股筹码平均交易成本为46.35元，近期有吸筹现象但力度不强，目前股价在压力位53.10元和支撑位46.30元之间 [6] 公司基本信息 - 公司全称为苏州英华特涡旋技术股份有限公司，位于江苏省常熟市东南街道银通路5号 [7] - 公司成立日期为2011年11月29日，上市日期为2023年7月13日 [7] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备，所属概念板块包括液冷概念、专精特新、融资融券、新能源车、汽车热管理等 [7]

股价表现与资金流向 - 10月15日公司股价盘中上涨2.05%，报收48.80元/股，总市值28.55亿元，成交额2093.30万元，换手率1.39% [1] - 当日主力资金净流入46.27万元，其中大单买入67.34万元（占比3.22%），卖出21.07万元（占比1.01%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨43.90%，近20日上涨17.93%，近60日上涨28.32%，但近5个交易日下跌1.73% [1] 公司基本情况 - 公司全称为苏州英华特涡旋技术股份有限公司，成立于2011年11月29日，于2023年7月13日上市 [1] - 公司主营业务为节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：商用空调应用36.22%，冷藏冷冻应用32.09%，热泵应用28.75%，电驱动车用涡旋2.77%，其他0.17% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备 [1] - 公司所属概念板块包括液冷概念、专精特新、融资融券、新能源车、汽车热管理等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为5949户，较上期减少3.97%，人均流通股为5266股，较上期增加4.14% [2] - 公司A股上市后累计派现6474.46万元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中诺安多策略混合A（320016）为新进股东，持股28.80万股，位居第八，而广发稳健回报混合A（009951）和大成产业升级股票(LOF)A（160919）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入2.43亿元，同比减少7.54% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润936.51万元，同比减少69.33% [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收40.26亿元，同比增长40.19% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润3.99亿元，同比增长13.13% [1] - 2025年第三季度公司实现营收14.53亿元，同比增长25.34%，实现归母净利润1.83亿元，同比增长8.35% [1] - 营收增长主要系机房及机柜温控节能产品收入增加所致 [1] 盈利预测调整 - 预计公司2025-2027年归母净利润调整为6.03亿元、11.10亿元、16.39亿元 [1] - 原预测值为6.51亿元、10.97亿元、15.19亿元，即下调2025年、上调2026年及2027年盈利预测 [1] - 当前股价对应市盈率分别为126.3倍、68.6倍、46.5倍 [1] 行业驱动因素 - 国内外AIGC持续发展，国内外高功率算力芯片及超节点高功率机柜逐渐放量 [1] - 公司或将持续受益于数据中心建设 [1] - 2025年后液冷需求有望为公司贡献较大弹性 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收40.26亿元，同比增长40.19%，主要因机房及机柜温控节能产品收入增加所致 [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润3.99亿元，同比增长13.13%，扣非归母净利润为3.84亿元，同比增长14.76% [1] - 2025年第三季度公司实现营收14.53亿元，同比增长25.34%，实现归母净利润1.83亿元，同比增长8.35% [1] 盈利预测调整 - 预计公司2025-2027年归母净利润为6.03亿元、11.10亿元、16.39亿元，较原预测6.51亿元、10.97亿元、15.19亿元有所调整，即下调2025年、上调2026年及2027年预测 [1] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为126.3倍、68.6倍、46.5倍 [1] 行业驱动与增长前景 - 国内外AIGC持续发展，以及高功率算力芯片和超节点高功率机柜逐渐放量，公司将持续受益于数据中心建设 [1] - 考虑到项目结算进度，以及2025年后液冷需求有望贡献较大弹性 [1]

公司股价与交易表现 - 10月14日公司股价下跌3.86%，成交额为5669.12万元，换手率为3.74%，总市值为27.98亿元 [1] - 当日主力资金净流出24.33万元，所属行业主力资金净流出25.68亿元 [4] - 近20日主力资金净流入2043.81万元，近10日净流入1178.03万元，近5日净流入1270.45万元 [5] 公司业务与产品构成 - 公司主营业务为涡旋压缩机的研发、生产和销售，产品应用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备 [2] - 2025年上半年公司实现营业收入2.43亿元，同比减少7.54% [8] - 主营业务收入构成为：商用空调应用36.22%，冷藏冷冻应用32.09%，热泵应用28.75%，电驱动车用涡旋2.77% [7] 公司财务与股东情况 - 2025年上半年归母净利润为936.51万元，同比减少69.33% [8] - A股上市后累计派现6474.46万元 [9] - 截至9月30日股东户数为5949户，较上期减少3.97%，人均流通股为5266股，较上期增加4.14% [8] 市场与技术分析 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于细分市场 [2] - 公司产品应用于电驱车车用驻车制冷制热以及冷链物流车辆 [3] - 2022年公司前五大出口国家为俄罗斯、巴西、印度、斯洛伐克和美国，合计销售金额占外销收入比例为80.16% [3] 机构持仓与行业归属 - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备，概念板块包括液冷概念、专精特新、汽车热管理等 [7] - 截至2025年6月30日，诺安多策略混合A（320016）新进为公司第八大流通股东，持股28.80万股 [9]

股价表现与资金流向 - 10月14日公司股价盘中报6.81元/股，上涨2.10%，总市值38.56亿元，成交金额6028.68万元，换手率1.71% [1] - 当日主力资金净流入270.88万元，其中特大单买入108.57万元（占比1.80%），卖出380.13万元（占比6.31%），大单买入1997.30万元（占比33.13%），卖出1454.86万元（占比24.13%） [1] - 公司今年以来股价上涨27.29%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨4.93%、1.64%和2.71%，今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为4月1日 [1] 公司基本情况 - 浙江亿利达风机股份有限公司成立于1995年7月3日，于2012年7月3日上市，位于浙江省台州市路桥区横街镇亿利达路 [1] - 公司主营业务为风机研发、生产、销售，收入构成主要为空调风机及配件（46.63%）、汽车零部件（39.17%）、建筑通风机（5.18%）、水盘（3.43%）、其他（3.37%）和新材料（2.21%） [1] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备，概念板块包括AMC（化债概念）、军民融合、浙江国资、小盘、水利建设等 [1] 股东与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为2.32万户，较上期减少7.91%，人均流通股22486股，较上期增加8.59% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入7.58亿元，同比增长12.56%，归母净利润4003.09万元，同比增长18.32% [2] 分红情况 - 公司A股上市后累计派现1.93亿元，近三年累计派现2830.43万元 [3]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度实现营业收入14.53亿元，同比增长25.34% [1] - 2025年第三季度实现净利润1.83亿元，同比增长8.35% [1]

财务业绩概览 - 2025年前三季度公司营收同比增长40.19%至40.26亿元，净利润同比增长13.13%至3.99亿元，扣非后净利润同比增长14.76%至3.84亿元 [2] - 2025年第三季度单季营收同比增长25.34%至14.53亿元，净利润同比增长8.35%至1.83亿元，扣非后净利润同比增长11.29%至1.81亿元 [2] - 2025年第二季度公司营收、净利润、扣非后净利润同比增速分别为69.67%、37.98%、37.13%，显示第三季度增长显著放缓 [2] 成本与现金流 - 2025年前三季度营业成本同比增加43.85%至29.26亿元，增速高于营收增速 [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.19亿元，较上年同期的1.56亿元由正转负，主要因购买商品、接受劳务与员工薪酬支出增加 [2] 业务订单与市场表现 - 截至2025年三季度末合同负债为3.26亿元，同比增加42.37%，但较上半年末的4.04亿元有所下降，上半年末合同负债同比增长109.18% [2] - 公司是领先的精密温控节能解决方案提供商，业务覆盖云计算数据中心、算力设备、储能系统、电动汽车充电桩等多个高增长领域 [3] - 2025年第三季度公司股价累计上涨169.20%，市场表现强劲 [4]