欧洲股市整体表现 - 欧洲斯托克600指数收盘上涨0.6% [1] - 德国DAX指数上涨0.6%，实现了自2019年以来最大的年度涨幅 [1] - 意大利富时MIB指数上涨1.1%，跑赢欧洲其他主要股指，该指数在2025年全年累计涨幅达32%，创下1998年以来的最佳年度涨幅 [1] - 蓝筹股斯托克50指数上涨0.8%，自11月以来首度收于纪录新高 [1] - 欧洲基准股指连续第六个月上涨，有望创下自2021年以来的最大年度涨幅 [4] 行业板块表现 - 采矿板块上涨1.7%，铜价迈向2017年以来最长连涨 [1] - 银行股和科技股也表现出色 [1] - 食品饮料股和医疗保健股表现最为滞后 [1] - 高盛衡量地区国防股的一篮子股票上涨 [4] 个股表现与评级 - 矿业公司Fresnillo Plc股价上涨6.8%，花旗集团分析师上调其目标价并维持买入评级，原因是考虑到白银和黄金价格上涨 [1] 市场情绪与展望 - 市场参与者对2026年进一步上涨保持信心，鉴于全球经济展望具有韧性且欧洲地区财政支出料将增加 [4] - 市场依然看涨，美国经济增长前景强劲，且市场乐观认为通胀下降幅度足以让美联储进一步降低利率 [4] 市场关注事件 - 投资者正等待美联储最近一次会议纪要的发布 [1] - 美联储12月会议纪要将于周二欧洲股市收盘后公布 [4] - 美国总统唐纳德·特朗普结束俄乌战争的计划遭遇新阻碍 [4]

奖项与荣誉 - 珂玛科技在由乐居财经主办的"破局·致远：2025年美好生活荣誉盛典"上荣获"2025年最具成长性创业板上市公司"奖项 [2] - 该奖项旨在围绕研发投入、业绩增速、市场潜力等维度表彰成长性科技企业并树立创新发展标杆 [2] 奖项评选背景与主题 - 本届活动主题为"破局·致远"，其中"破局"致敬探索勇气，"致远"彰显发展信念 [2] - 活动旨在发掘在2025年以行动践行信念、以创新引领发展的企业与人物标杆 [2] - 活动理念强调在"破局"中夯实根基，在"致远"中明确方向，展现行业生生不息的奋斗力量 [2]

宏观经济政策与贸易环境 - 美国政府2025年对内推行大规模减税、精简政府机构、削减联邦开支等保守主义经济政策 [1] - 美国政府2025年对外推行贸易保护主义，于4月2日宣布对各国征收“对等关税”，冲击全球经贸体系 [1] - 2025财年，美国关税收入为1949亿美元 [4] 宏观经济表现 - 2025年美国GDP增速呈前低后高趋势，前三季度增速分别为-0.5%、3.8%和4.3% [1] - 2025年美国通胀压力缓解，11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，为2021年初以来最低 [3] - 截至2025年11月，美国失业率为4.6%，较前期上升，劳动力市场降温 [4] - 截至2025年10月，美国联邦债务突破37.9万亿美元，利息支出超1万亿美元 [4] - 2025年底美国联邦债务占GDP比例已突破130% [7] - 不同机构对2025年美国经济增速预测差异大，财政部预测为3.5%，国会预算办公室预测为1.4% [3] 行业表现与分化 - 以苹果、微软、谷歌为代表的科技巨头2025年营收同比增速普遍维持在8%至12% [2] - 科技初创企业2025年融资总额同比下降28% [2] - 科技行业内部裁员分化，Meta、亚马逊的AI部门逆势扩招，但传统软件开发、硬件制造部门裁员规模占比超60% [2] - 2025年美国制造业采购经理指数（PMI）均值预估为48.5，多数时间处于荣枯线以下 [2] - 美国汽车制造业2025年全年产量同比下降3.2% [2] - 纺织、家具等劳动密集型制造业因加征关税导致成本上升，部分企业将产能转移至墨西哥、东南亚 [2] - 服务业整体保持增长但内部分化扩大，呈现居民消费结构“降级”倾向 [2] 金融市场与实体经济 - 美股再创历史新高，科技企业利润大增 [4] - 大量资金滞留金融体系，实体经济融资成本仍高，中小企业经营压力大 [4] - 金融和实体经济分化加大了美国经济前景的不确定性 [4] 增长驱动因素与前景展望 - 2025年后续经济增速加快主要由人工智能（AI）投资和消费驱动 [1] - 个人消费支出占GDP比例约70%，前三季度同比增长2.9%，但真实需求指标偏弱，消费信心边际下滑，储蓄率走低 [1] - 展望2026年，美国经济增长预计以私人消费和AI驱动的企业投资为核心双引擎，支撑约2.5%的增速 [4] - AI相关投资是增长核心引擎，叠加新能源、半导体等政策红利赛道，形成“一主多辅”格局 [4] - 美国“大而美”法案的减税举措短期内对刺激经济增长有一定作用 [5] - 2026年通胀预计结构性回落，核心个人消费支出（PCE）通胀率将低于2.5% [6] - 2026年就业市场将呈现“蓝强白弱”趋势，失业率全年将维持4.5%左右，薪资增速放缓至3%以下 [6] 潜在制约与挑战 - 目前仅约15%的制造业企业、10%的服务业企业将AI应用于生产流程 [6] - 如果AI应用局限于科技领域，其对经济的边际拉动将逐步减弱 [6] - 消费能否延续增长取决于就业与收入的改善 [6] - 2026年利息支出预计将超1.1万亿美元，占联邦财政支出的比重升至15% [7] - 10年期美债收益率若突破5.5%，将推高企业融资成本，抑制投资和消费 [7] - 地缘冲突推高能源价格，若国际油价突破100美元/桶，美国CPI可能反弹至3%以上 [7]

经济数据与政策 - 美国劳工部数据显示，2025年11月美国消费者价格指数同比上涨2.7%，低于9月的3.0%与市场预期的3.1%，但10月数据因政府停摆无法收集，关键指标在计算中被默认为零，导致11月数据被严重扭曲[2] - 罗申美国际会计师事务所首席经济学家指出，这份CPI报告漏洞百出，建议在制定政策和投资决策时应谨慎使用[2] - 美国政府为争取民众支持加征关税，声称要给高收入群体之外的民众一次性发放每人2000美元的关税分红[3] - 自2025年10月1日起长达43天的创纪录联邦政府停摆，对美国经济造成每周数十亿美元的损失，破坏性影响涉及民航、食品、医疗等领域[6] 贸易与外交政策 - 美国政府挑起全球贸易战，无差别对所有国家实施高额关税，后在压力下接连豁免特定国家、行业或商品[3] - 美国总统多次扬言要得到格陵兰岛，并不排除动用武力的可能性，近期任命了一名特使负责此事，还放言将加拿大变为美国第51个州并夺回巴拿马运河控制权[3] - 美方以打击毒品恐怖主义为由，在委内瑞拉附近加勒比海域部署大规模海空兵力，击沉约30艘美方指称的贩毒船，造成逾百人死亡，但美国缉毒署报告显示委内瑞拉并非美国主要毒品来源地，且美政府未披露任何可证明攻击目标涉毒的证据[4] - 有分析认为，美国高层政策的随意性和不可预测性使其盟友越来越少，华盛顿可能发现自己越来越孤立[4] 政治环境与治理 - 美国司法部公布的已故富商爱泼斯坦案文件中，至少有550页内容被完全涂黑，文件中大量提及前总统克林顿，而提及现任总统特朗普较少，引发民主党方面强烈不满[5] - 特朗普政府召回近30名驻外大使和高级外交官，被召回人员主要来自美国驻非洲和亚洲的外交机构，且均是在拜登政府时期上任，美国外交人员协会警告称无故撤换高级外交官将损害美国海外信誉[5] - 2025年美国政治极化持续加剧，民主、共和两党在经济政策、国家治理及优先事项上斗争异常激烈，移民、医保、税收等成为两党角力焦点[6] - 自2025年1月以来，特朗普政府对多所美国顶级高校发出威胁，要求根除所谓反犹主义以及废除高校向少数族裔倾斜的多元化举措，否则将面临削减资金的后果[6] 金融市场与财富分配 - 截至2025年12月下旬，标普500指数增长超过17%，纳斯达克涨幅超过21%，科技巨头推动了全年上涨行情[8] - 仅英伟达、字母表、博通、微软和苹果五只股票就贡献了标普500基准指数近45%的涨幅[8] - 统计数据显示，美国最富有的1%人群拥有近50%的股票市值，前10%人群拥有超过87%的股票市值，而后50%人群只拥有略高于1%的股票市值[8] - 乐施会报告显示，在过去一年，美国十大最富有的亿万富翁的财富飙升了6980亿美元，最富有的0.1%人群所占的财富份额达到创纪录的12.6%[8] 行业与公司表现 - 美国经济依靠人工智能投资支撑，科技巨头推动了股市全年的上涨行情[8] - 美国银行数据显示，2025年8月收入最高的三分之一人群的年工资增长率达到3.6%，为2021年11月以来最高水平，而收入最低的三分之一人群的年工资增长率降至0.9%，为10年来最低水平[9] - 《华尔街日报》文章指出，美国目前有两种经济增速，对于高收入人群经济形势强劲，但对其他人来说经济增长势头已经停滞甚至逆转[9] - 诸多数据显示，许多美国人连温饱都难以保障，纽约市有40%的家庭负担不起食品开支[9]

港股市场表现 - 12月29日港股主要指数收跌，恒生指数跌0.71%报25635.23点，恒生科技指数跌0.3%报5483.01点，国企指数跌0.26%报8891.71点，红筹指数跌1.19%报4020.49点 [1] - 盘面上，大型科技股多数走低，阿里巴巴跌1.85%，腾讯控股跌1.08%，京东集团跌0.71%，小米集团跌1.63% [1] - 机器人概念股领涨，微创机器人-B涨超25%，优必选涨超9% [1] - 汽车股涨幅居前，蔚来涨超4%，小鹏汽车、比亚迪股份涨近4% [1] - 博彩股普跌，美高梅中国跌超17% [1] - 黄金股下跌，万国黄金集团跌超6%，中国黄金国际、紫金黄金国际、赤峰黄金、山东黄金均跌超5% [1] 公司资本运作与回购 - 快手-W斥资约2998.96万港元回购46.4万股，回购价64.05至64.9港元 [2] - 腾讯控股斥约6.36亿港元回购105.6万股，回购价598-604港元 [6] - 小米集团-W斥资1.49亿港元回购380万股，回购价39.08-39.26港元 [8] - 中远海控斥资2722.51万港元回购196万股，回购价13.82-13.95港元 [7] - 中国银行完成发行500亿元二级资本债券，以补充二级资本 [2] - 能源国际投资拟折让约18.33%发行合共10.35亿股认购股份，募资约2.54亿港元 [12] 公司业务与战略发展 - 威胜控股与博裕投资订立增资协议，博裕投资以总金额人民币3.8亿元认购附属惟远能新增股份 [2] - 绿叶制药授予恩华三款抗精神病药长效针剂产品于中国大陆的独家商业化权利 [3] - 恒瑞医药注射用SHR-A1904被药审中心纳入突破性治疗品种名单 [4] - 友芝友生物-B的Y225(艾美赛珠单抗注射液)取得NMPA的IND批准 [9] - 微创机器人-B的图迈腔镜手术机器人全球商业化装机突破百台 [10] - 华电国际电力股份的华电龙口四期项目两台66万千瓦超超临界机组已全部建成投运 [11] - 高山企业订立谅解备忘录拟成立合营公司，将参与或投资稳定币及区块链相关行业 [5] 行业与宏观数据 - 湾区发展11月广深高速公路月总路费收入约2.48亿元，广珠西线高速公路月总路费收入9978.7万元同比减少6%，沿江高速公路(深圳段)月总路费收入7424.4万元同比增加5% [4] 机构市场观点 - 中信证券指出，受益于内部的"十五五"催化以及外部主要经济体的"财政+货币"双宽松，港股2026年有望迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情，建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费、造纸和航空板块 [13] - 华泰证券认为，当前市场依然在左侧布局区间，右侧拐点尚未清晰，一季度或是胜率更高的阶段，年初重配置和人民币升值是资金面改善的下阶段动力 [13] - 银河证券建议关注科技板块和消费板块，科技板块经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下有望反弹回升，消费板块有望获得较大力度政策支持且当前估值处于相对低位 [14] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2026年港股有望在资金流入推动下重拾升势，预计2026年外资将加速流入A股、港股及中国债券市场，加大对中国资产的配置力度 [15]

报告行业投资评级 | 资产类别 | 评级 | 投资建议 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 震荡 | 海外白银逼仓交易接近尾声，下跌风险增加，也会拖累黄金，注意回调风险 [26] | | 美元 | 看跌 | 美国GDP增速超预期，不改降息节奏，美元继续看跌 [26] | | 美股 | 震荡 | 美国三季度GDP数据维持韧性，支撑市场风险偏好，市场波动率降低，年末美股季节性表现偏强，预计仍将震荡偏强运行 [26] | | A股 | 震荡 | 短期内宏观利空有限，但利多方面则有北京市优化房地产政策等信息，对市场形成提振，后续行情震荡偏积极，股指多头可持续持有 [26] | | 国债 | 震荡 | 下周交易日相对较少，机构行为趋于稳定、制造业PMI或表现偏弱将驱动债市继续走强，长端品种有望强于短端 [26] | 报告的核心观点 - 海外圣诞节假期前后交易清淡但风险偏好回升，美国三季度GDP超预期、就业市场未显著恶化支撑风险偏好，特朗普将公布美联储主席人选使市场对流动性释放乐观；国内宏观利空有限，北京房地产政策提振市场，预计股市震荡偏积极 [5] - 本周全球市场风险偏好回升，股市、商品市场表现偏强，美元指数走弱，人民币汇率升值，主要国家十年期国债收益率窄幅震荡 [8][10][14][24] - 不同大类资产展望：黄金需注意回调风险，美元看跌，美股、A股、国债预计震荡偏强运行 [26] - 全球宏观经济数据方面，美国经济维持韧性、通胀预期回落、就业市场降温但未明显恶化；中国11月经济数据总量走弱、供强需弱，信贷数据偏弱，物价K型分化，出口增速上升、进口增速略不及预期 [76][97][99][108][109] 各章节内容总结 宏观脉络追踪 - 海外市场圣诞节前后交易清淡、风险偏好温和回升，美国经济数据有韧性、美联储面临政治压力，市场对流动性释放乐观，金属板块涨势猛但有下跌风险 [5] - 国内宏观利空有限，市场对经济数据走弱有预期，北京房地产政策提振市场，各类热点题材表现活跃，预计股市行情震荡偏积极 [5] 全球大类资产走势一览 权益市场 - 本周全球股市普遍上涨，发达国家中，标普500涨1.4%、日经225涨2.51%等；新兴市场中，上证综指涨1.88%、台湾加权指数涨3.1%等；MSCI指数均上涨，新兴>全球>发达>前沿 [7][8] 外汇市场 - 本周美元指数走弱至98，较上周贬值0.69%；人民币汇率指数小幅回升，兑美元汇率升值0.46%，在岸人民币升至7.01以下；其他货币中，墨西哥比索、欧元等升值，巴西雷亚尔贬值 [10][11] 债券市场 - 全球主要国家十年期国债收益率窄幅震荡，发达国家中，美债收益率下行2bp至4.14%等；新兴市场国家中，中国国债收益率上行1bp至1.84%等 [14][15] 商品市场 - 本周全球商品市场表现偏强，现货高位震荡，期货指数反弹，能源价格弱势震荡，金属板块强势，国内商品市场情绪好转，贵金属>有色>能化>工业品>农产品>黑色 [24] 大类资产周度展望 贵金属 - 金价上涨、白银大涨，金银比降至低位，资金做多情绪持续，与基本面背离，美国经济暂无衰退风险但需财政和货币政策支持，元旦假期临近，1月指数权重调整和节前减仓或带来回调风险 [27] - 实际利率微升、美债收益率微降，市场风险偏好高位，美元指数震荡，人民币升值，内盘黄金折价扩大，内外价差波动增加 [32] - Comex黄金期货投机数据滞后，SPDR黄金ETF持有量小幅增长，沪金持仓量无明显增加，资金炒作其他板块；白银价格逼仓超涨接近尾声，注意下跌风险 [38] 美股 - 本周美国市场风险偏好高位，主要指数上涨，科技和周期板块涨幅领先，美国经济维持韧性，支撑市场风险偏好，预计美股震荡上行，建议偏多思路对待 [43] - 截至12月26日，多数板块上涨，周期和科技板块涨幅领先，估值距年内高位有距离，VIX指数回落，市场波动率降低，基金经理仓位维持高位，年末季节性表现偏强，预计震荡偏强运行 [50] A股 - 本周A股中信一级行业多数上涨，涨幅最大的是有色金属（+6.45%），跌幅最大的是商贸零售（-1.31%） [51] - 全球股市修复，A股演绎内资定价行情，上证指数8连阳、成交中枢回升，热点频发，融资余额上量，持币过节情绪不高 [54] 国债 - 机构交易行为脆弱问题缓解，本周权益、商品表现强但长端债券不跌反涨，市场期待央行购债额度放量，下周债市微观结构稳定 [60] - 12月EPMI处于低位，预计制造业PMI偏弱，基本面对债市中性偏多，但交易力度不宜高估，资金面均衡偏松，长端表现有望强于短端 [60] - 国债利差方面，10Y-1Y利差走阔，10Y-5Y利差走阔，30Y-10Y利差收窄；国债期货主力合约结算价上涨，持仓量增加 [70] 全球宏观经济数据跟踪 海外高频经济数据 - GDPNow模型估计Q4增速为2.97%，红皮书零售销售同比增速7.2%，美国经济维持韧性；原油价格弱势震荡，通胀预期回落；失业金申领人数维持高位，就业市场降温但未明显恶化 [76] - 银行准备金、TGA账户余额和隔夜逆回购规模回升，美联储RMP后银行间流动性有望改善；高收益企业债信用利差回落，企业融资风险可控；美国三季度GDP超预期，市场降息预期降温，预计26年仍有2次降息 [83] - 11月非农数据喜忧参半，新增就业好于预期但失业率抬升，薪资增速降低，核心通胀压力缓解；11月美国CPI同比和核心通胀回落，能源价格压力将缓解，短期通胀担忧缓解 [86] 国内高频经济数据 - 北京市发布房地产新政刺激购房需求，预计上海、深圳跟进，但政策力度弱，对房价托举有限 [87] - 资金利率方面，截至12月26日，R007、DR007等利率有变动；回购交易方面，本周银行间质押式回购日均成交量增加，隔夜占比降低 [92] - 11月经济数据总量走弱，供强需弱，投资、社零增速下降，工业生产相对稳定 [97] - 9 - 10月增量政策有限，私人部门融资意愿弱，信贷数据偏弱，社融同比多增靠企业债和非标，M1、M2增速回落，未来贷款数据预计仍弱，科创债等将支撑社融 [99] - 11月CPI同比0.7%、PPI同比 - 2.2%，物价K型分化，CPI食品价格上涨、非食品和服务业价格回落，PPI受多种因素压制反弹，做多PPI仍处左侧 [108] - 11月出口同比增速5.9%超预期，进口增速1.9%略不及预期，全球制造业PMI处于荣枯线，贸易冲突缓和，新兴经济体拉动出口，未来出口增速将维持韧性 [109]

公司涉嫌信息披露违法违规被立案 - 浙江臻镭科技股份有限公司于2025年12月27日发布公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司予以立案 [1] - 根据相关法律法规，因虚假陈述等证券欺诈行为导致投资者权益受损的，上市公司及相关责任方应承担民事赔偿责任，赔偿范围包括投资差额、佣金、印花税等 [1] - 上海汉联律师事务所宋一欣律师已就此案展开诉讼代理征集，为权益受损的证券投资者提供索赔登记服务 [1] 投资者索赔条件与流程 - 律师提出的初步索赔条件为：在2025年12月27日前买入臻镭科技股票或债券等公开发行产品，并在2025年12月27日及之后卖出或继续持有的受损投资者 [1] - 律师提示，上述索赔条件仅供参考，最终条件将以中国证监会行政处罚结论及法院最终生效判决所认定的内容为准 [1] - 投资者进行索赔登记或预登记需提供身份证明、证券账户信息确认单以及完整的证券交易记录流水等材料 [2] 相关法律诉讼程序说明 - 律师提示，虽然行政处罚前置条件已取消，但直接以立案调查通知为依据提起诉讼可能存在败诉风险，行政处罚决定仍应被视为提起诉讼的重要前提 [2] - 上市公司是否退市不影响民事索赔诉讼的进程，但可能影响进度；若公司进入破产程序，则对诉讼进度的影响可能较大 [2] - 投资者如遇代表人诉讼，有权选择参加或不参加、加入或退出 [2]

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月29日10:10，上证科创板100指数上涨0.19%，其成分股中复神鹰上涨6.81%，云天励飞上涨6.28%，华丰科技上涨4.79%，翱捷科技上涨4.52%，思瑞浦上涨3.71% [1] - 跟踪该指数的科创100指数ETF(588030)当日上涨0.15%，报1.38元，近1周累计上涨5.60% [1] - 科创100指数ETF盘中换手率为0.59%，成交额3625.43万元，近1年日均成交额为3.31亿元 [1] 产品规模与资金流向 - 科创100指数ETF最新规模达61.80亿元，创近1月新高 [3] - 该ETF近1周份额增长1800.00万份，最新资金净流入1653.77万元，近10个交易日合计资金净流入1.49亿元 [3] 政策与行业前景 - 国家创业投资引导基金近日正式启动运行，旨在发展创业投资、壮大耐心资本，引导金融资本投向早期、小型、长期及硬科技项目 [1] - 中信证券认为，2025年以来中美科技股表现亮眼，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧出现局部爆发机会，展望2026年，国产算力方兴未艾，业绩弹性与投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情 [1] - 券商分析师普遍预计，积极政策将提振投资者信心，叠加企业盈利边际改善及流动性环境向好，多重因素共振下“春季躁动”值得期待，科技成长与内需消费有望成为重要投资主线 [2] 指数构成与产品信息 - 上证科创板100指数从科创板选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，与科创50指数共同构成科创板规模指数系列 [3] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股包括华虹公司、东芯股份、百济神州等，合计权重为26.72% [3] - 科创100指数ETF(588030)的场外联接基金包括博时上证科创板100ETF联接A(019857)、联接C(019858)和联接E(023990) [4]

行业趋势与人才流动 - 过去一年，在以色列运营的跨国公司中，以色列籍员工申请调往海外工作的请求有所增加 [1] - 这一趋势是对以色列与巴勒斯坦武装组织哈马斯之间持续两年战争的直接反应 [1]

核心观点 - 资深投资者吉姆·罗杰斯预测一场严重的金融危机将在2026年爆发 其核心逻辑基于全球不可持续的债务水平与人工智能领域的资产泡沫 [2] 全球债务风险 - 美国国债规模已突破34万亿美元 每年仅利息支出就接近1万亿美元 该数额已超过美国年度国防预算 [4] - 全球债务总额在2024年第一季度达到315万亿美元 表明高负债是一个全球性问题 [5] - 当前高利率环境使背负巨债的企业和国家承压 形成政策死结：降息可能引发通胀反弹 维持高息则增加债务违约风险 [9] - 与2008年金融危机时相比 当前全球债务水平更为夸张 各国通过印钞救市的政策空间已非常有限 [11] 人工智能资产泡沫 - 当前人工智能概念股的资产价格存在泡沫 让人联想到2000年的互联网泡沫 当时龙头公司思科的股价从高点下跌后 投资者被套牢长达十几年 [7] - 美股科技巨头在标普500指数中占据很大权重 其股价因AI概念被大幅推高 [7] - 许多科技公司高管近期在密集减持自家股票 这一行为可能暗示内部人士对当前估值水平的看法 [9] - 有观点认为AI带来的生产力爆发可能消化债务 但该预期被视为概率较低的事件 类似于指望中彩票来还债 [11] 市场预期与潜在催化剂 - 危机预测的时间点2026年与当前货币政策周期相关 为应对疫情时期货币超发带来的通胀 各国央行维持高利率 这持续对高负债主体施加压力 [9] - 危机的触发可能不需要“黑天鹅”事件 美联储的言论或某家大银行的突然暴雷都可能成为压垮骆驼的稻草并引发连锁反应 [13] - 当前市场氛围被描述为“全世界都在假装音乐不会停” 投资者普遍在赌自己不是最后接棒的人 [13]