Royal Gold, Inc. (NASDAQ:RGLD) is a significant figure in the gold streaming and royalty sector, focusing on acquiring and managing precious metal streams and royalties. This strategy allows Royal Gold to enjoy a steady income from mining operations without the direct risks of mining. The company stands in competition with other key industry players like Franco-Nevada and Wheaton Precious Metals. On October 21, 2025, Raymond James upgraded Royal Gold's stock to "Outperform," setting the stock price at $184. ...

但诡异的是，伦敦金却微跌0.41%，这内外背离的怪事到底咋来的？手里有金镯子、金条的该卖还是该留？今天这条给你说透，关乎每个人的资产安全！ 王爷说财经讯：金银大反攻！2025年10月21日，金银市场炸了！ 沪金直接暴涨1.92%冲破990元/克，沪银跟涨站上11800元/千克，纽约金更是冲高到4393美元/盎司！ 01、金银这波反攻不是"突然袭击"！ 其实10月的金银早就埋下伏笔，整个月跟坐过山车似的刺激： 10月初刚首次冲破4000美元大关，9号又因为地缘冲突缓和跌回3991美元；16号直接飙到4300美元新高，昨天纽约金还在4273美元徘徊，今天就突然"发力 反攻"。 我刚问了北京老凤祥的销售，这三天到店问金条的人涨了三成，有阿姨拿着去年的购金凭证算收益，当场就说"再买50克"。 第一，美联储降息"吹风"，黄金成本降了！ 黄金这东西，就像"没利息的存款"。 要是银行利息降了，持有黄金的成本就低了，大家自然愿意买。 现在市场猜10月美联储降息的概率高达98.3%，相当于十拿九稳。美元跟着走弱，以美元计价的黄金当然更值钱。 第二，国家级"买家"一直在扫货！ 各国央行才是最大的"金主"。中国央行已经连续11个月 ...

港股午间收盘，恒生指数涨2.41%，恒生科技指数涨3.21%。港股科技ETF（159751）涨2.3%，恒生港 股通ETF（159318）涨2.1%。板块方面，客运航空公司、生命科学工具板块涨幅靠前；酒店和度假村 REIT板块跌幅靠前。个股方面，三花智控涨6.79%，中国国航涨5.95%，网易-S涨5.54%，金沙中国有限 公司涨5.42%，阿里巴巴-W涨4.99%，中兴通讯涨4.8%，阿里巴巴-WR涨4.8%，华虹半导体涨4.62%， 蔚来-SW涨4.47%，友邦保险涨4.42%，科伦博泰生物-B涨4.36%，迅销涨4.28%，中芯国际涨4.27%，创 科实业涨4.25%，京东健康涨4.2%，中通快递-W涨4.14%，银河娱乐涨4.11%；赤峰黄金跌5.42%，老铺 黄金跌6.22%；中庆股份涨13.06%，大众公用涨10.77%。 ...

黄金的核心投资逻辑 - 黄金不仅是对抗货币贬值的通胀对冲工具，更是对整个金融体系的对冲，其传递的关键信息在于对冲从严重的信贷衰退到大规模的财政赤字货币化等系统性风险[1][4] - 当政府债务和各类信贷产品的风险加剧时，以实物形式持有的黄金因其不属于任何人的负债而成为无可指摘的终极抵押品[1][4] - 金价的历史性上涨预示着某些远比通胀或通缩更为根本的变化正在酝酿之中[5] 黄金的市场表现 - 黄金价格连续第四个交易日创历史新高，首次突破4300美元大关[2] - 黄金今年初以来累计涨幅超过60%，截至10月17日涨幅达64%[2][3] 对黄金传统认知的修正 - 市场对黄金最大的误解在于将其仅仅视为通胀对冲工具，但历史数据显示黄金在通胀极低和极高时都表现最佳[7] - 如果黄金仅是通胀对冲工具，其回报应随通胀率上升而递增，但实际情况并非如此，例如在1930年代的严重通缩期黄金仍实现了上涨[8] - 无论是通胀还是通缩，都只是金融体系压力上升的症状，市场当前迫切需要的是高质量抵押品，这正是推动金价走高的原因[8][11] 信贷市场的潜在风险 - 金价上涨主要预示着一场即将来临的信贷危机，尽管高收益和投资级信贷利差近来收窄，但这并不意味着风险下降[12] - 在美国及全球其他地区财政赤字巨大的背景下，政府债券的"无风险"属性本身已不能被视为理所当然[12] - 用银行间互换利率调整后，实际的信用利差其实更高了，说明私人市场借钱成本变贵、风险上升[13][14] - 随着全球贸易紧张局势再起及大型公司破产事件发生，信贷利差近期重新走阔[16] 政府债务风险 - 各国政府正面临和平时期及非衰退时期前所未有的巨额财政赤字，主权政府可以通过印钞来摆脱困境，这是市场担忧的核心[18] - 对大规模财政赤字最终将被"货币化"的风险预期助推了黄金需求，这种行为将严重侵蚀法定货币的真实价值[19] - 美联储主席鲍威尔暗示在量化紧缩结束后，量化宽松可能会以惊人的速度回归[20] - 市场对政府抵押品信心减弱的迹象已体现在期限溢价的上升上，这几乎是去年多数主要发达市场国家收益率上升的全部原因[20][23] 黄金在不同冲击场景下的表现 - 无论未来的冲击是通胀性的还是通缩性的，黄金都将受到追捧[6][23] - 如果发生通胀冲击，黄金将扮演其广为人知的角色作为对冲货币贬值的工具[23] - 如果发生信贷危机和通缩，市场对高质量抵押品的需求将变得更为迫切[23] - 在信贷衰退中，非政府债务将首先受到重创，但最终政府债务也难以幸免，将主权债务货币化将变得不可避免[23] - 届时政府债务的名义价值或可保证，但其实际价值将被摧毁，导致各类传统抵押品全线受损，而黄金将保持其价值[24][25]

美联储传声筒认为，鲍威尔并未打压市场预期；相反，鲍威尔讲话被市场解读为鸽派，为10月底的降息铺平道路；目前市场认为，10月份美联储降息已经板 上钉钉。 凌晨，美联储主席鲍威尔放大招！ 北京时间10月15日凌晨，美联储主席鲍威尔警告称，美国劳动力市场显示出进一步的困境迹象。鲍威尔指出："就业的下行风险已经上升。" 鲍威尔还表示，美联储可能即将结束长期以来缩减其资产负债表的努力。考虑到美联储长期以来的目标是在金融体系中留下足够的流动性，以便牢牢控制短 期利率和正常的货币市场波动，鲍威尔说，"我们可能在未来几个月接近这一点，我们正在密切关注一系列指标，以了解这一目标是否已经实现"。暗示，未 来几个月美联储将结束缩表！ 今日早盘黄金多头于4140区域企稳再次发力，截止目前创下4186.8美元历史新高。当前黄金，我们继续看涨，昨日没能实现的4200目标位，今日势必拿下； 支撑重点关注日内低点以及4090以来短期上涨趋势支撑，坚守则多头强势，继续新高，上方重点在4210~15区域，进一步4245~40区域。 据央视新闻消息，当地时间10月14日，美国国会参议院未能通过程序性投票，无法推进共和党提出的一项临时拨款法案。该法 ...

稀土 - 氧化镨钕本周价格环比下降0.89% [1][5] - 我国对稀土管控升级，板块战略属性进一步提高，价格影响或复刻前期“短空长多”逻辑 [1][5] - 《暂行办法》落地后，后续供改效果有望逐步显现，板块因战略属性、价格上行及央国企头部集中而被全面看多 [1][5] 铜 - 本周LME铜价下跌3.05%至10374.00美元/吨，沪铜价格上涨3.37%至8.59万元/吨 [2] - 供应端，全国主流地区铜库存周内环比增加1.8万吨至16.63万吨，主因国产货源到货增加及下游消费偏弱，预计下周库存继续增加 [2] - 冶炼端，本周废产阳极板企业开工率为53.04%，环比上升1.41个百分点，预计下周开工率升至58.13% [2] - 消费端，本周黄铜棒行业开工率41.3%，较节前回落7.18个百分点，样本企业原料库存4.45天、成品库存5.99天，整体库存较前期收缩 [2] 铝 - 本周LME铝价上涨1.63%至2746.00美元/吨，沪铝价格上涨1.45%至2.10万元/吨 [3] - 供应端，国内主流消费地电解铝锭库存64.90万吨，较9月29日上涨5.7万吨，全国氧化铝周度开工率下跌0.14个百分点至83.42% [3] - 成本端，中国预焙阳极成本约为4986元/吨，较节前增加0.46% [3] - 需求端，铝加工各板块开工率受国庆长假影响小幅调整，原生铝合金开工率微降0.4%至58.0%，铝线缆开工率回落3个百分点至64%，铝型材开工率小幅下滑至53.60% [3] 黄金 - 本周COMEX金价上涨1.28%至4035.50美元/盎司，美债10年期TIPS下降9个百分点至1.75%，SPDR黄金持仓增加3.99吨至1017.16吨 [4] - 美联储9月会议纪要显示委员一致同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%-4.25% [4] - 美国联邦政府自10月1日起停摆，约75万联邦雇员无薪休假，公共服务停滞，经济数据停发 [4][5] 锑 - 本周锑价环比下降1.12%，光伏玻璃需求触底回升，后续出口恢复时点即价格拐点 [5] - 7月1日起阻燃电线电缆强制实施3C认证，阻燃标准提升或为锑提供需求爆点 [5] - 资源紧缺，海外大矿减产致全球供应显著下滑，需求稳步上行，全球锑价上行趋势不改 [5] 锡 - 本周锡价环比上涨5.16%，印尼打击关闭非法锡矿并封堵走私通道，为表外供给扰动 [6] - 库存水平加速去化，即便佤邦复产推进，锡价易涨难跌、上一台阶为既定事实 [6] 锂 - 本周SMM碳酸锂均价持平于7.36万元/吨，氢氧化锂均价下跌0.19%至7.85万元/吨 [6] - 本周碳酸锂总产量2.06万吨，环比增加0.01万吨 [6] 钴 - 本周长江金属钴价上涨17.8%至34.95万元/吨，钴中间品CIF价上涨23.8%至18.75美元/磅，计价系数为90.0 [6] - 硫酸钴价上涨27.0%至7.88万元/吨，四氧化三钴价上涨21.3%至29.35万元/吨 [6] 镍 - 本周LME镍价下跌1.3%至1.52万美元/吨，上期所镍价上涨1.4%至12.20万元/吨 [6] - LME镍库存增加5700吨至23.74万吨 [6]

铜行业 - 铜价上涨受印尼铜矿事故停产影响 预计两年内供应量降低 [1] - 芯片制造中铜缆连接技术可能成为主流 科技行业需求增加 [1] - 供需关系变化导致未来两年内铜价将持续上涨 长周期看行业维持上涨态势 [1] 大宗商品与黄金 - 美联储11月降息25个基点预期强烈 推动大宗商品走强 [2] - 十一期间美元走强但大宗商品仍保持强劲上涨 现货黄金突破4000美元/盎司 [2] - 黄金未见顶迹象 但处于相对高位 高盛预测年内达4000美元/盎司 [2] 能源技术领域 - 固态电池领域受中国科研团队技术突破影响 [3] - 可控核聚变受中国紧凑型聚变能实验装置BEST建设进展推动 预计2030年开始发电 [3] 存储芯片行业 - 存储芯片上涨受产品涨价逻辑驱动 [3] - 美国收紧半导体出口管制 未来看好国产替代加速 国产替代表现将优于北美芯片 [3] 市场展望 - 指数突破3900点 预期横盘后上涨空间大 [3]

黄金价格突破与市场信号 - 纽约期金主力合约价格在2025年10月7日触及每盎司4000美元的历史新高，年内涨幅超过50% [3] - 黄金价格的飙升主要驱动因素并非地缘冲突或通胀预期，而是美联储重启降息及美元指数显著走弱，美元指数年内跌幅近10% [3] - 各国央行连续增持黄金储备以及私人部门积极配置黄金资产，共同推动黄金走出独立行情，被视为资本市场对美元信用的“沉默公投” [3] 人民币国际化进程加速 - 2025年二季度，中国企业跨境交易人民币结算占比首次超过美元 [5] - 根据中国人民大学国际货币研究所（IMI）调查，2024年四季度68%的受访企业使用人民币进行跨境贸易结算，40%的受访企业在与第三国交易中使用人民币 [6] - 企业使用人民币的首要原因是“资产安全性”，占比达71%的受访企业 [6] - 人民币全球外储占比在2025年一季度为2.12%（约2463亿美元），位列第六 [4] - 人民币的“三角功能”正在从“结算货币”向“投资货币”进阶，并试探“储备货币”的边界 [3] 人民币资产吸引力与资金流向 - 在美联储降息后，北向资金在9月26日当日净流入超百亿元，近一周合计成交额达1.45万亿元 [9] - 境外投资者持续买入人民币债券和增持A股核心资产，推动离岸人民币汇率升值 [9] - 截至2025年8月末，已有1170家境外机构进入中国债券市场，持债规模约4万亿元 [9] - 境外机构投资者在银行间债券市场开展债券回购业务的需求日益迫切，相关制度于9月26日由中国人民银行、证监会、外汇局联合公告支持 [10] 数字人民币与金融基础设施建设 - 数字人民币国际运营中心于2025年9月24日在上海正式启动，同步推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大业务平台 [12] - 数字人民币跨境基础设施建设遵循“无损、合规和互通”三原则，旨在提供更安全可靠的“中国方案” [13][14] - 外资企业的人民币结算使用率从2024年第三季度的40%大幅升至第四季度的67%，商业理性是主要驱动因素 [12] - 政策层面鼓励在贸易、物流、金融领域使用电子单证，并支持探索数字人民币等新型跨境支付方式 [15] 人民币国际化面临的挑战与未来方向 - IMI问卷调查显示，超过60%的企业认为跨境人民币政策复杂且更新频繁，近50%的企业将“资本流动障碍”视为主要瓶颈 [17] - 未来需在三个层面重点攻坚：疏通“血管”以优化资本流动、打造“盾牌”以发展风险对冲工具、精准“滴灌”以设计适配性金融产品 [17] - 构建“人民币+数字货币”的双轮驱动模式，将数字人民币深度嵌入跨境贸易场景，提升金融机构的跨境服务能力 [18] - 长期愿景是推动人民币从“可选”资产进阶为在全球贸易、融资与储备中“不得不持、不得不用”的硬通货 [18]

10月6日，港股三大指数集团收跌，恒生指数收跌0.67%，恒生科技指数收跌1.1%，国企指数收跌0.88%。 | 代码 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 800000 | 恒生指数 | (0) | 26957.77 | -183.15 | -0.67% | | 800100 | 国企指数 | | 9573.38 | -84.96 | -0.88% | | 800700 | 恒生科技指数 | | 6550.30 | -72.55 | -1.10% | 盘面上，科技股多数下跌，稀土、博彩股、纸业股、猪肉概念走低；国际金价续创新高，黄金及贵金属股大涨；加密货币概 念、半导体设备与材料、医疗设备及用品股表现活跃。 大型科技股多数下跌，理想汽车跌超3%，阿里健康、阿里巴巴、海尔智家、哔哩哔哩等跌超2%。 | 代码 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 ^ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 02015 | 理想汽车-W | (0) | 96.300 | -3.3 ...

消息面上，上善黄金发布公告称，拟配售最多3782.54万股配售股份，占经悉数配发及发行配售股份扩 大后的已发行股份总数约7.03%。每股配售价格为6.53港元，较上一交易日收盘价8.150港元折让约 19.88%。配售所得款项净额估计约为2.458亿港元。 智通财经APP获悉，上善黄金(01939)盘中涨超18%，截至发稿，涨4.91%，报8.55港元，成交额6214.98 万港元。 公告称，公司拟将配售所得款项净额用于全球旗舰渠道网络拓展，包括在主要全球区域及市场设立50间 直营智能终端旗舰店；用于全渠道品牌发展，涉及构建B2C场景渗透与B2B生态赋能的双轨制。还将用 于技术升级、供应链保障体系建设、全球总部建设、全球管理团队组建及其他一般营运开支。 ...