报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 利多因素包括厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素包括矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [10] - 碳酸锂2509预计在70360 - 72200区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量环比增长1.60%，高于历史同期；磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加；外购锂辉石精矿成本日环比增长1.89%，外购锂云母成本日环比增长1.31%，盐湖端成本显著低于矿石端 [8] - 基差：07月21日，电池级碳酸锂现货价为68000元/吨，09合约基差为 -3280元/吨，现货贴水 [8] - 库存：总体库存环比增加1.30%，高于历史同期 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] - 预期：预计下月需求强化，库存或去化，供给过剩程度加强 [8] 基本面/持仓数据 - 碳酸锂行情概览：期货收盘价多数上涨，基差部分变化，上游价格部分上涨，正极材料及锂电池价格部分上涨 [13] - 供需数据概览：供给侧周度和月度开工率有变化，产量有增减；需求端磷酸铁锂和三元材料相关数据有变动 [15] 供给-锂矿石 - 锂矿价格：锂辉石和锂云母精矿价格上涨 [13] - 产量：中国样本锂辉石矿山和国内锂云母总产量有变化 [20] - 进口：锂精矿月度进口量有变动 [20] - 自给率：锂矿自给率有一定情况 [20] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [20] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 2024 - 2025年各月锂矿需求、生产、进口、出口及平衡情况有数据体现 [23] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率有变化 [26] - 产量：碳酸锂周度和月度产量有变动 [26] - 产能：碳酸锂月度产能有情况 [26] - 进口：碳酸锂月度进口量有变化 [26] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 2024 - 2025年各月碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有数据体现 [30] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率有情况 [33] - 开工率：氢氧化锂月度开工率有变化 [33] - 产能：氢氧化锂冶炼产能有情况 [33] - 产量：氢氧化锂产量有变动 [33] - 出口：中国氢氧化锂出口量有变化 [33] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 2024 - 2025年各月氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有数据体现 [35] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石和锂云母精矿成本利润有变化 [38] - 锂云母和锂辉石精矿加工成本构成有情况 [38] - 碳酸锂进口利润有变化 [38] - 不同回收生产碳酸锂成本利润有情况 [40] - 工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有变化 [40] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差等有情况 [43] - 冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本有情况 [43] - 氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有变化 [43] 库存 - 碳酸锂仓单有变化 [45] - 碳酸锂周度和月度库存有变动 [45] - 氢氧化锂月度库存有情况 [45] 需求-锂电池 - 电池价格走势有变化 [49] - 月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量有变动 [49] - 锂电池出口量有变化 [49] - 电芯成本有情况 [49] - 锂电池电芯库存有变动 [52] - 储能中标情况有数据 [52] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格有变化 [55] - 成本利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量有变动 [55] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 2024 - 2025年各月三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡情况有数据体现 [58] 需求-三元材料 - 三元材料价格有变化 [61] - 成本利润走势、周度开工率、产能、产量有变动 [61] - 加工费、出口量、进口量、周度库存有情况 [63] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化 [65] - 生产成本、成本利润、产能、月度开工率有变动 [65] - 月度产量、出口量、周度库存有情况 [68] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量有变动 [73] - 销售渗透率有情况 [74] - 乘联会混动和纯电零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数有变化 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂价格加速上行，“反内卷 1.0+锂矿 2.0”政策带动锂价由宏观驱动转向行业政策驱动，关注 8 月矿山采矿证续期情况，预计锂价维持偏强运行 [1][4] - 单边建议谨慎持仓，期货主力合约价格运行区间预计 5.5 - 7.5 万元/吨；跨期建议正套；套保建议卖出套保，卖出保值比例建议提升至 80% [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 碳酸锂主力合约加速上行，2509 合约收于 69960 元/吨，周环比上涨 5680 元/吨，2511 合约收于 68620 元/吨，周环比上涨 4700 元/吨，现货周环比上涨 2900 元/吨为 66650 元/吨 [1] - SMM 期现基差（2509 合约）走弱 2780 元/吨至 -3310 元/吨，富宝贸易商升贴水报价 +90 元/吨，周环比下跌 130 元/吨，2509 - 2511 合约价差 1340 元/吨，环比上涨 980 元/吨 [1] - 锂产业链现货市场中，多种锂产品价格有不同幅度变化，如电池级碳酸锂（SMM）为 66650 元/吨，涨幅 4.55%，锂辉石精矿（6%，CIF）涨至 711 美元/吨，涨幅 5.49%等 [10] 锂盐上游供给端——锂矿 - 江西 8 宗涉锂资源矿权存在越权办理出让等问题，青海格尔木藏格钾肥有限公司被要求停止违规开采锂资源并整改，锂资源矿权问题推动碳酸锂及锂矿价格上涨 [2] - 短期内碳酸锂产量延续增加，本周产量 19115 吨，环比增长 302 吨，增幅 1.61% [2] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 下游正极材料累库速度放缓，磷酸铁锂库存 9.5 万吨，环比增长 1.0%，三元库存 1.6 万吨，环比增加 1.6% [3] - 受新能源抢装影响，上半年新型储能项目并网高点前移，2025 年 6 月国内新增投运新型储能项目装机规模同比 -65%/-66%，环比 -71%/-72% [3] - 碳酸锂社会库存总量延续增加，集中在贸易环节，库存 14.3 万吨，环比上周增长 1827 吨，期货仓单数量减少 1364 吨为 10239 吨 [3] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 报告展示了中国碳酸锂表观消费量、库存可用天数、磷酸铁锂和三元材料月度产量及开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量等数据图表，但未对这些数据进行具体分析说明 [21][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期锂盐及锂矿价格均有上涨，今日盘面大幅上涨主要受某盐湖企业子公司收到责令停止锂资源开发利用活动通知影响，单独一家企业影响相对有限，需跟踪锂矿审批问题是否存在普遍性及澳矿公告排产情况，短期盘面受消息面及仓单博弈影响较大，建议做好风险管控，若后续对矿端开工不产生影响，可择机在远月卖出套保，单边策略短期观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年7月17日，碳酸锂主力合约2509开于66800元/吨，收于67960元/吨，收盘价较昨日结算价上涨1.15%，成交量为826939手，持仓量为363676手，较前一交易日增加23058手，期货升水电碳3010元/吨，所有合约总持仓637419手，较前一交易日增加17801手，当日合约总成交量较前一交易日增加469317手，投机度为1.63，碳酸锂仓单10239手，较上个交易日减少416手 [1] - 2025年7月17日，电池级碳酸锂报价6.39 - 6.6万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工业级碳酸锂报价6.285 - 6.385万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨 [1] - 现货库存为14.26万吨，其中冶炼厂库存为5.80万吨，下游库存为4.13万吨，其他库存为4.33万吨，本周库存增长1827吨至14.26万吨，主要是其他环节增加较多，周度产量小幅增长302吨至1.91万吨，以锂辉石生产产量增长较多 [1] 策略 - 最新锂精矿成交价750美元/吨，SMM统计均价705元/吨，电碳均价64950元/吨，工碳均价63350元/吨 [2] - 某盐湖企业2025年计划实现碳酸锂产量11000吨、销量11000吨，上半年预计实现碳酸锂产量5350吨、销量4470吨 [2] 单边、跨期、跨品种、期现、期权策略 - 单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权无 [4] 影响因素 - 矿端扰动超预期、消费端超预期、宏观情绪及持仓变动影响 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场均存在显著库存压力，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场预计分两段，三季度初宏观情绪改善、供给扰动和淡季不淡使期货价格震荡上扬，四季度技改结束、产量释放使期货价格震荡下跌 [3] - 策略建议关注 LC2509 - LC2511 正套机会和 LC2511 逢高布空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间为 63000 - 70000，当前波动率 21.5%，当前波动率历史百分位（3 年）为 28.1% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高担心减值风险，可 50% 卖出 LC2511 锁定成品利润，50% 卖出场外/场内看涨期权，买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 期货数据 主力合约数据 - 碳酸锂主力合约收盘价 67960 元/吨，日涨 1540 元（2.32%），周涨 3780 元（5.89%）；成交量 826939 手，日增 348825 手（72.96%），周增 428917 手（107.76%）；持仓量 363676 手，日增 23058 手（6.77%），周增 39993 手（12.36%） [10] - LC2511 合约收盘价 67180 元/吨，日涨 1340 元（2.04%），周涨 3260 元（5.10%）；成交量 93462 手，日增 40914 手（77.86%），周增 55226 手（144.43%）；持仓量 105305 手，日减 2721 手（ - 2.52%），周增 6065 手（6.11%） [10] 月差数据 - LC08 - 11 月差本期值 880，日涨 120（15.79%），周涨 280（46.67%）；LC09 - 11 月差本期值 780，日涨 200（34%），周涨 520（200%）；LC11 - 12 月差本期值 - 320，日跌 80（33%），周涨 0（0%） [13] 现货数据 锂矿数据 - 锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价 1465 元/吨，日涨 15 元（1.03%），周涨 60 元（4.27%）；锂辉石（Li2O：6% 巴西 CIF）平均价 702.5 美元/吨，日涨 7.5 美元（1.08%），周涨 32.5 美元（4.85%）等 [18] 碳/氢锂数据 - 工业级碳酸锂平均价 63350 元/吨，周涨 1300 元（2.10%）；电池级碳酸锂平均价 64950 元/吨，周涨 1300 元（2.04%）等 [21] 产业链现货价差数据 - 电碳 - 工碳价差本期值 1600 元/吨，日环比 0%，周环比 0%；电氢 - 电碳价差本期值 - 2380 元/吨，日环比 0%，周环比 - 1300 元（120.37%） [23] 下游数据 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 31345 元/吨，日涨跌幅 0%；六氟磷酸锂平均价 49500 元/吨，日跌 400 元（ - 0.80%） [25][26] 基差与仓单数据 基差数据 - 盛新锂能（LI2CO3≥99.8%）在 LC2507 合约基差报价 400 元/吨，日涨跌幅 0%；四料综合基差报价（LC2507）162.5 元/吨，日涨跌幅 0% [29] 仓单数据 - 仓单数量总计 10239 手，较昨日减少 416 手，部分仓库仓单有增减变化，如九岭锂业（宜春奉新）减少 94 手，九岭锂业（宜春宜丰）减少 322 手 [34] 成本利润 未提及具体成本利润数据总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在65900 - 67420区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量18813吨，环比增长3.80%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存94110吨，环比增加0.48%，三元材料样本企业库存16071吨，环比增加1.38%；外购锂辉石精矿成本63442元/吨，日环比减少0.09%，生产所得571元/吨，外购锂云母成本69292元/吨，日环比持平，生产所得 -6818元/吨，回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高，排产动力较充分，基本面中性 [8] - 基差：7月15日，电池级碳酸锂现货价64900元/吨，09合约基差 -1760元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58598吨，环比减少0.49%，下游库存40765吨，环比增加0.66%，其他库存41430吨，环比增加6.34%，总体库存140793吨，环比增加1.77%，均高于历史同期平均水平，库存中性 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92%，6月进口量22500实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比减少2.22%；预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，供给过剩程度加强 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：各合约期货收盘价有涨有跌，基差多数有所收窄 [13] - 上游价格：锂辉石（6%）价格681美元/吨，日环比减少0.15%，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格1450元/吨，日环比持平，电池级碳酸锂价格64900元/吨，日环比上涨0.39%，工业级碳酸锂价格63300元/吨，日环比上涨0.40% [13] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等价格有不同程度变化，锂离子电池价格多数持平 [13] 供需数据概览 - 供给侧数据：周度开工率62%，环比增加0.32%，日度锂辉石生产成本63442元/吨，日环比减少0.09%，月度锂辉石加工成本19750元/吨，日环比减少2.89%，日度锂辉石生产利润571元/吨，环比增加116.29%等 [17] - 需求端数据：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有不同程度增长，磷酸铁锂月度出口量环比减少18.24%，三元材料部分产品产量有变化，月度动力电池总装车量环比增加1.93%等 [17] 供给-锂矿石 - 价格走势：锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [22] - 进口情况：锂精矿月度进口量有波动，澳大利亚进口量环比增加24.75%，智利进口量环比减少33.88% [17][22] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率和产量：周度开工率有变化，碳酸锂（周度）产量走势受不同原料影响 [28] - 产量分类：按等级、原料分类的月度产量有变化 [28] - 进口情况：月度碳酸锂进口量环比减少25.37%，智利进口量环比减少33.88% [17][28] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率和产量：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化，按来源的产量有不同表现 [36] - 出口情况：中国氢氧化锂出口量有变化 [36] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石和锂云母：成本和利润有变化，锂云母精矿加工成本构成中各部分占比有变化 [42] - 碳酸锂进口：进口利润有变化 [42] - 回收生产碳酸锂：不同类型回收生产碳酸锂的成本和利润有变化 [45] - 氢氧化锂加工和利润：氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润等有变化 [48] 库存 - 碳酸锂库存：仓单数量有变化，周度、月度库存按不同来源有不同表现 [50] - 氢氧化锂库存：月度库存按不同来源有不同表现 [50] 需求-锂电池 - 价格和产量：电池价格走势有变化，月度电芯产量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有不同表现 [54] - 库存和中标：锂电池电芯库存、储能中标情况有变化 [57] 需求-三元前驱体 - 价格和成本：三元前驱体价格有不同表现，成本和利润有变化 [60] - 产能利用率和产量：产能利用率有变化，月度产量按不同类型有不同表现 [60] - 供需平衡：2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同 [63] 需求-三元材料 - 价格和成本利润：三元材料价格有不同表现，成本利润走势有变化 [66] - 开工率和产能：周度开工率有变化，产能有不同表现 [66] - 产量和库存：产量按不同类型有不同表现，周度库存有变化 [66][69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格和成本利润：磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化，成本利润有不同表现 [71] - 产能和开工率：产能有变化，月度开工率有不同表现 [71] - 产量和出口：月度产量有变化，磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] 需求-新能源车 - 产量和销量：新能源车产量、销量按不同类型有不同表现，销售渗透率有变化 [79][80] - 零批比和库存指数：乘联会混动、纯电零售批发比有变化，月度经销商库存预警指数、库存指数有不同表现 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货近期大幅反弹与基本面背离，虽新能源车需求有韧性，但现货贴水走阔、库存攀升、下游电芯企业利润收窄压制高价 短期资金推涨或延续，但随着新增产能落地、正极材料厂商抵触情绪增强，预计未来1 - 2周期货价格回归基本面，冲高回落 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：7月14日碳酸锂主力合约收于66480元/吨，较前一交易日涨3.42% 基差大幅走弱，从7月11日的 - 580元/吨扩大至 - 2680元/吨，现货跟涨动力不足 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量环比增10.31%至35.6万手，成交量激增151.87%至101.5万手，创近期单日新高 [1] - 产业链供需及库存变化：供给端锂盐产能利用率微升至62%，中期供应宽松预期持续，锂辉石及锂云母精矿价格不变，成本无明显压力；需求端新能源车零售7月初同比增21%，但环比降11%，短期需求增速放缓，下游企业对高价原料接受度有限，刚性采购为主；库存方面，碳酸锂社会库存连续四周攀升至14.1万实物吨，创年内新高，仓单同步累积，现货消化能力不足 [2] - 市场小结：碳酸锂期货反弹与基本面背离，新能源车需求有韧性，但现货贴水、库存攀升、下游利润收窄压制高价 短期资金推涨或延续，新增产能落地、正极材料厂商抵触增强，预计未来1 - 2周期货价格冲高回落 [3] 产业链价格监测 - 7月14日碳酸锂主力合约涨3.42%，基差降362.07%，主力合约持仓量增10.31%、成交量增151.87%，电池级碳酸锂市场价涨0.16%，锂云母精矿市场价涨1.96%，动力型磷酸铁锂涨0.71% [5] - 与7月4日相比，7月11日碳酸锂产能利用率升0.32%，库存增1.77%，523圆柱三元电芯涨0.23%，钴酸锂电芯涨0.18% [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：7月14日SMM电池级碳酸锂指数等价格上涨，成交价格重心震荡上行 市场关注宜春矿山企业审批文件，涉及矿山生产未受影响，供应稳定性无实质变化 期货价格异常波动受短期资金驱动，与基本面无关 需求端价格超下游接受范围，仅刚性采购带动价格上行，供给端企业报价审慎，期货非理性反弹与现货背离，呼吁理性评估供需 [6] - 下游消费情况：7月1 - 6日全国乘用车新能源市场零售13.5万辆，同比增21%，较上月同期降11%，新能源市场零售渗透率56.7%，今年累计零售658.3万辆，同比增37%；7月1 - 6日全国乘用车厂商新能源批发12.5万辆，同比增31%，较上月同期持平，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年累计批发559.4万辆，同比增33% [7] - 行业新闻：藏格矿业子公司参与认购基金投资的麻米措矿业获施工许可证，利于扩充产能；中矿资源拟对锂盐生产线技改，投资3万吨高纯锂盐项目，总投资约1.207亿元，停产检修及技改约6个月；麻米错盐湖项目估算总投资45.37亿元，年产电池级碳酸锂5万吨，副产硼砂1.7万吨 [9] 产业链数据图表 报告展示了碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、锂精矿价格等多组产业链数据图表，数据来源包括SMM、上海钢联、iFinD等 [11][13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面材料厂排产环比微增，下游接货力度不佳，上下游对高价锂接受度差异大，锂盐排产维持高位 [4] - 成本上受盘面价格上涨提振，锂矿价格走强 [4] - 盘面上受交易所仓单低位和市场信息扰动，锂价多低位探涨但受阻，持仓先增后降，多空分歧明显，KDJ敏感度线走弱 [4] - 后期情绪扰动预期临尾，锂价或回调，07合约交割尾声低仓单逻辑和资金行为淡化，市场情绪降温，盘面升水现货刺激上游提产，供给维持高位，高价锂压制下游接货意愿 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年7月11日较7月4日，进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿、电池级碳酸锂现货价格、磷酸铁锂价格、钴酸锂价格上涨，碳酸锂主力合约价格、电池级氢氧化锂（细粒）价格下降，工业级碳酸锂现货价格降为0，即期汇率、电池级氢氧化锂（粗粒）、三元材料价格（811、622）不变，碳酸锂库存合计增加 [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截至2025年7月11日，广期所仓单规模11603吨，最新匹配成交价格64020元/吨，主力合约2509持仓规模32.29万手 [8] - 供给端：截至7月11日，碳酸锂周度产量18158吨，较上期增加465吨，高价驱动部分产能复产，供给充裕 [8] - 进口方面：5月碳酸锂进口量约2.11万吨，环比降25%，同比降14%，智利、阿根廷是主要来源；5月锂矿石进口约60.5万吨，环比降2.9%，澳矿成本虽有下滑但加权平均成本相对平稳 [9][10] - 需求方面：下游正极材料排产环比提升，铁锂市场强度略强于三元，但加工费无明显改善；7月1 - 6日，全国乘用车新能源市场零售13.5万辆，同比增21%，较上月同期降11%，新能源市场零售渗透率56.7%，今年以来累计零售658.3万辆，同比增37%，7月第一周新能源汽车销量增速走弱，需求端无明显增量预期 [11][12] - 库存方面：截至7月11日，碳酸锂库存合计120032吨，较上期累库约9059吨，现货库存大幅累积主要因交易所仓单外流，供给攀升背景下，减去仓单流出量后现货库存相对平稳 [13] 本周展望 - 情绪扰动预期临尾，锂价或回调，07合约交割尾声低仓单逻辑和资金行为淡化，市场情绪降温，盘面升水现货刺激上游提产，供给维持高位，高价锂压制下游接货意愿，市场成交冷清 [14] 行业要闻 - 德瑞锂电全力推进新建产能竣工验收工作，尚未投产，首期产能及产品以锂一次电池为主 [15] - 赣锋锂业旗下内蒙古2万吨碳酸锂项目调试产品顺利下线 [15] - Premier重启津巴布韦Zulu锂项目，7月6日恢复运行，预计7月8日全矿石进料 [15] - 湖南郴州鸡脚山矿区探获4.9亿吨锂矿石量，氧化锂资源量131万吨，伴生多种战略矿产，配套建设全面启动 [15] 相关图表 - 包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿价格走势、碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量等图表 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂基本面呈现供强需弱态势，宏观与仓单扰动或反复 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价64,280，成交量402,816，持仓量322,860；2511合约收盘价63,920，成交量49,743，持仓量106,621 [1] - 仓单量11,603手，较T - 1减少1,588手 [1] - 现货 - 2509为 - 530，现货 - 2511为 - 170，2509 - 2511基差为360，电碳 - 工碳为1,600，现货 - CIF为4,948 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格674，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,405，电池级碳酸锂价格63,750，工业级碳酸锂价格62,150等 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格63557元/吨，环比上一工作日上涨72元/吨；电池级碳酸锂均价6.375万元/吨，环比上涨100元/吨；工业级碳酸锂均价6.215万元/吨，环比上涨100元/吨 [2] - 美国Lithium Harvest公司计划在加拿大建设年产9000吨碳酸锂生产设施，预计2026年下半年投产 [4] - 2025年6月我国动力和其他电池合计出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%；1 - 6月累计出口127.3GWh，累计同比增长56.8% [4] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂7月供给预期偏松，社会库存量环比增加，建议投资者暂时观望，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年7月8日，近月合约收盘价65100元/吨，较昨日增加1500元；活跃合约成交量545405手，较昨日增加332101手；持仓量338034手，较昨日增加15500手；库存12655吨，较昨日减少2900吨 [1] - 价差方面，近月 - 连一为860元，较昨日增加1180元；连一 - 连二为500元，较昨日增加100元；连二 - 连三为0元；基差为 - 980元，较昨日增加130元 [1] 锂矿及锂盐现货价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价658美元/吨，较昨日增加4美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价800元/吨，较昨日增加25元等 [1] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为1600元，与昨日持平；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 - 5430元，较昨日减少400元 [1] 行业重要资讯 - 宁德时代子公司等联合体投资近60亿美元建设印尼镍资源和电池产业链项目，规划年产电池可支持200万辆电动汽车 [2] - 赣锋锂业旗下项目已正式投产，天齐锂业某项目产后总产能将达20.1万吨/年；部分地区碳酸锂生产受检修影响，中国碳酸锂开工率下降，部分产能有投产计划 [2] - 中国碳酸锂工业与电池段7月产量或环比增加，供给预期偏松；氢氧化锂产能转换，部分生产线检修升级 [2] 需求端情况 - 中国不同生产工艺的碳酸锂月度平均生产成本为1.06 - 1.9万元/吨，磷酸铁7月生产量或环比增加；不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2 - 9.55万元/吨，磷酸铁库存量较上周增加 [3] - 多个磷酸铁锂项目有投产计划，或使中国磷酸铁锂7月生产量环比增加 [3][4] 其他产品情况 - 中国电解钴、硫酸钴、四氧化三钴等产品价格有变动，三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等产品价格部分有变化 [1] - 中国三元前驱体、三元材料、六氟磷酸锂等产品生产情况及进出口量有不同变化，部分产品生产利润为负 [4] 交易策略 建议投资者暂时观望，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国家政策引导锂行业产能出清及汽车规模扩张预期，国产与进口锂价格有所升高，但国内碳酸锂在产与年产量处于高位而供需预期偏松，建议投资者暂时观望，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年7月7日，近月合约收盘价63600元/吨，较昨日降100元；连一合约收盘价63920元/吨，较昨日涨420元；连二合约收盘价63520元/吨，较昨日涨340元；连三合约收盘价63520元/吨，较昨日涨340元；活跃合约收盘价63660元/吨，较昨日涨380元 [1] - 2025年7月7日，成交量213304手，较昨日降134425手；持仓量322534手，较昨日降2754手 [1] - 2025年7月7日，库存（近月 - 连一）为15555吨 - 320吨，较昨日降5481吨 - 520吨；连一 - 连二价差400元，较昨日涨80元；基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为 - 1110元，较昨日降130元 [1] 锂矿及锂产品现货价格 - 2025年7月7日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价654美元/吨，较昨日涨1美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价775元/吨，较昨日持平 [1] - 2025年7月7日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价62550元/吨，较昨日涨250元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价60950元/吨，较昨日涨250元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 5030元，较昨日降300元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1600元，较昨日持平 [1] - 2025年7月7日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价51550元/吨，较昨日持平；三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液、钴现货等产品价格有不同程度变化 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年7月3日较上周，冶炼厂库存58890吨，降142吨；下游库存40497吨，降138吨；其他库存38960吨，增1790吨；合计库存138347吨，增1510吨 [1] 企业项目进展 - 云图控股拥有三宗磷矿位于四川省凉山州雷波县，阿居洛呷磷矿290万吨年采选工程项目3月动工正在建设，牛牛寨东段磷矿400万吨年采矿工程项目正在优化采选方案设计，牛牛寨西段磷矿正在推进“探转采”手续，投产后将满足黄磷生产需求并运输到其他基地生产复合肥等产品，可降低成本增强竞争力 [2] - 赣锋锂业旗下某项目7月已正式投产，天齐锂业射洪市石羊镇50.7吨湿矿项目或于2025年10月份投产，投产后总产能将达20.1万吨/年；广东浩海锂电1000吨电池级碳酸锂干渗或于2025年11月投产，紫金恒元锂业冶炼电池级碳酸锂2.5万吨产能将于2025年1月投产 [3] - 酷保成都锂盐产线于5月21日开启检修，钦州氢氧化锂产销规模为碳酸锂产能；中矿资源旗下1.5万吨锂盐生产线计划停产检修并技改升级为年产2万吨的项目，建成投产后合计拥有2万吨/年电池级锂盐产销；藏格矿业旗下麻米错盐湖锂矿开采项目年产5.7万吨电池级碳酸锂项目正在建设 [3] - 酸化集团计划2025年底前建成7万吨氢氧化锂产线 [3] 行业供需预期 - 中国碳酸锂工业与电池级7月生产量或环比增加，供给预期偏松；中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，7月库存量或环比增加，月出口量或环比减少 [3] - 中国磷酸铁7月生产量和库存量或环比增加；中国磷酸铁锂生产量或环比增加；中国锰酸锂生产量或环比增加；中国三元前驱体、三元材料生产量或环比增加；中国六氟磷酸锂7月生产出口量或环比增加 [4]