更夸张的是，其首轮投资项目数量从2021年的82个锐减至去年的11个——这意味着这家管理着3000亿美 元资产的巨型基金几乎已经彻底退出了早期创投游戏。 据英国《金融时报》4日报道，淡马锡内部人士透露，基金管理层认为，全球利率上升使得初创企业更 难筹集资金并阻碍了它们上市的机会。一位了解该集团投资策略的基金经理在接受媒体采访时表示： "淡马锡的投资组合在近年来遭受了相当大的打击，它们正在改变策略以获得更多多样性， 同时降低回报的波动性。" 踩雷连连：从FTX到eFishery的惨痛教训 当全球最大主权财富基金之一开始撤离早期投资赛道时，整个创投生态系统的寒冬或许才刚刚开始。 新加坡淡马锡控股在经历了FTX、eFishery等一系列惨痛踩雷后，正以前所未有的速度收缩其初创企业 投资组合：公司投资规模从2021年的44亿美元断崖式跌至去年的5.09亿美元，今年至今仅投入7000万美 元。 在新的投资框架下，淡马锡将继续通过风险投资基金间接投资初创企业，但其直接投资已转向对更少数 量但更接近上市的公司进行更大规模的投资。目前，早期投资在淡马锡投资组合中的占比被限制在 6%，其中约一半通过直接投资，其余通过风险投资基 ...

899条款核心内容 - 美国税法新规"899条款"可能将贸易战升级为资本战 对外国投资者征收高达20%惩罚性税负 特别针对欧盟等"不配合"美国贸易要求的国家 [1] - 条款包含在"大漂亮法案"(OBBBA)中 全称为"对不公平外国税收的执行措施" [2] - 条款针对非美国个人、公司(非美居民持股超50%)及政府 对美企征收"不公平/歧视性"税收的国家实施报复性征税 [3] 歧视性税收定义 - 涵盖数字服务税(DST)、转移利润税(DPT)及OECD全球最低税率(15%)框架下的低税收利润规则 [4] - 美国财政部长有权将任何其他税收认定为"不公平" [4] 征税范围及影响 - 利息、股息、租金和特许权使用费等美国来源收入的法定税率可能提高20个百分点(每年递增5%) [5] - 修改BEAT(反滥用税基侵蚀)规则的范围和税率 针对通过向外国实体支付可抵扣款项避税的公司 [5] - 投资组合利息可能豁免 但依赖条约豁免的非美金融机构仍受影响 [6] 财政及市场影响 - 预计十年增加1200亿美元税收 年均120亿美元 相当于美国有效关税税率提高0.4% [7] - 可能影响外国对美资产需求 边际上缩小经常账户赤字 但可能导致收益率上升20个基点 年增100亿美元利息成本 [8] 政治进程与实施前景 - 参议院通过存在不确定性 涉及税收权力让渡和管辖权问题 [9] - 特朗普政府将其列为优先事项 增加最终通过可能性 [10] 受影响企业分析 - 高盛构建"GS欧盟899条款篮子"(GSXES899) 含48%收入来自美国的欧洲公司 剔除美持股较高企业如CRH、Qiagen [10] - 篮子成分股覆盖医疗保健(32%)、工业(22%)、消费(18%)等行业 包括Argenx、Fresenius、Deutsche Telekom等企业 [11] - 建议做空GSXES899同时做多"欧洲优质内需股篮子"(GSXEQDOM) 后者自4月起持续跑赢 [10] 市场表现与估值 - GSXES899盈利预期优于GSXEQDOM 但5月起走势转弱 估值高于STOXX 600指数及近三年中位数 存在超5%下行空间 [12] - 交易拥挤度高且盈利动能转负 在美加征关税背景下波动性可能加大 [14]

《美国优先投资政策》核心内容 - 扩大限制美对中投资范围至生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能源及军民融合领域，新增公开交易证券限制[1][4][6] - 强化CFIUS审查权限，覆盖关键基础设施、医疗保健、能源等战略部门，可能停止"缓解"协议[1][5][6][28] - 考虑终止1984年《中美所得税协定》，跨境企业预提所得税率或从10%升至30%[1][5][13][29][30] 政策执行机制 - 财政部主导规则制定与执行，OFAC负责军工制裁清单，CFIUS审查战略部门交易[10][11] - 限制细则最快一个季度内出台，中概股退市风险最早2026年年中触发[15][16][17] - 终止税收协定需在历年6月30日前外交通知，次年1月1日生效[16][17] 对中资市场影响 - 美国持有中资股约7500亿美元（占6%），港股国际中介持股达40%，价格波动风险大于A股[2][20] - 中概股中152家采用VIE架构（占市值90%），退市或提升港股日均成交量13.4%，支援服务/专业零售业成交量或翻倍[2][22][24] - 未上市中概股回归或新增11%港股成交额，工用运输等行业增幅超50%[26] 企业投资与税负变化 - 中国对美FDI占比仅1%，个案审查趋严，莱迪思半导体收购案或重现[28] - 终止税收协定将使股息/利息/特许权使用费税率翻三倍，跨境企业面临双重征税[29][30] - 高科技制造业外资增速已降温，生物技术等领域新增限制或加剧趋势[19] 政策对比与潜在手段 - 较俄罗斯制裁（全面资产冻结/SWIFT排除），当前措施聚焦高科技领域脱钩[3][31][34] - 中国反制措施包括55家美企列入不可靠实体清单，数据出境安全评估等[34][36] - 关税谈判背景下，投资限制力度或低于全面禁止，与科技脱钩战略一致[31][36]

公司股价与市场反应 - BioNTech美股盘前一度上涨近12% [1] - 公司前一交易日收盘上涨超过18% [1] 核心商业协议 - 跨国医药巨头百时美施贵宝与BioNTech就新一代抗癌药物BNT327达成授权协议 [1] - 协议的最高里程碑付款可达111亿美元 [1]

一种由AI开发的肺病药物在临床试验中显示出"最佳治疗结果" 金十数据6月3日讯，一种利用人工智能开发的药物在治疗一种无法治愈的肺部疾病方面显示出疗效，其 开发者称这是临床首例。生物技术公司英矽智能（Insilico Medicine）表示，这是人工智能创造、由人 工智能确定研究方法的药物首次通过中期临床研究。根据周二发表在《自然医学》上的一篇论文，一小 群特发性肺纤维化（肺瘢痕导致呼吸困难）患者在服用最高剂量的Rentosertib药物后，肺功能得到改 善。生物标志物分析显示，这种药物在分子水平上的作用完全符合预期，切断了人工智能假设的与疾病 有关的蛋白质。Insilico首席执行官Alex Zhavoronkov在接受采访时说，"这是人们见过的最好的治疗结 果之一"。 ...

活动概况 - 活动聚焦技术、资本与人才三大核心要素 搭建高效对接平台 推动优质科技项目落地、融资和发展[3] - 活动于2025年6月12日至13日在杭州国际创博中心会议厅举行 由Q Bay Center执行[1][4] - 核心目标是展现杭州经济发展环境 连接寻求国际扩展的江浙企业 促进全球科技创新交流合作[3] 组织架构 - 指导单位包括钱塘区委组织部、人力社保局、医药港管理办公室及大创小镇管理办公室[4] - 主办单位为杭州市人才集团有限公司和杭州钱塘新区产业发展集团有限公司[4] - 协办单位包括钱塘区高层次人才创业发展促进会、中信银行杭州经济开发区支行及方达律师事务所[4] 议程安排 - 开幕式包含领导致辞、杭州海外创新中心介绍及政策解读环节[4] - 资本分享环节由赛智伯乐董事长陈斌主讲金融赋能话题[4] - 出海论坛讨论全球贸易新格局下的中美博弈 参与方包括华美银行、CBIZ税务与商业服务部及IntelliPro集团[5] 路演项目 - ACON Pharmaceuticals专注于siRNA吸入给药系统和GalNAc siRNA疗法 目标市场包括肺纤维化50亿美元、血友病150亿美元及精神分裂症160亿美元[10] - SunVax致力于mRNA药物开发 聚焦癌症和免疫治疗领域 旨在取代传统蛋白质药物[10] - RoboForce开发工业自动化机器人系统 获诺贝尔奖得主及软银风投联合创始人投资1000万美元 应用场景包括能源转型和太空探索[11] - Celeon Therapeutics开发无需基因编辑的通用型CAR-T药物 已申报多项中美IND[12] - Intuitive Autonomy为老年护理提供机器人解决方案 团队拥有Google/Apple/TuSimple背景[12] - Omnify Labs核心产品DashAssist AI帮助电商构建销售AI agent 覆盖客服、销售和营销场景[13] - Aristia Therapeutics开发LNP-mRNA平台和体内CAR-T疗法 聚焦自体免疫疾病如系统性红斑狼疮[13] - Genoble Therapeutics专注于LNP递送平台开发 支持mRNA疫苗和基因治疗应用[14] - Curandis致力于自身免疫疾病精准诊断 开发Autoimmune Intelligence诊断平台[14] - Pinion Immunotherapeutics开发mRNA免疫治疗方案 针对HPV、HSV等慢性病毒感染相关疾病[15] 战略意义 - 活动将助力亚太企业融入国际市场 同时帮助北美企业获得亚太市场发展机遇[3] - Q Bay Center作为实体化创新创业平台 整合平台、投资与服务资源 打造新型综合海外发展平台[15]

美国政府拟扩大出口管制范围 - 美国计划将商务部实体清单的"50%规则"扩展至三类清单（实体清单、军事最终用户清单、特别指定国民清单），持股50%及以上的子公司将受到同等出口管制 [1][2] - 新规旨在堵住通过子公司规避管制的漏洞，最早可能于6月公布，并可能随即对中国几家大型公司实施新制裁 [2] - 该规则借鉴财政部OFAC对SDN清单的现有标准，即母公司持股≥50%的子公司自动被视为SDN实体，包括交叉持股等复杂结构 [1][4] 政策背景与历史沿革 - 美国商务部助理部长Landon Heid在4月听证会上透露将研究落实"50%规则"，以解决子公司绕开管制的漏洞 [2][4] - 2023年12月美国众议院外交事务委员会报告批评BIS对华出口管制执行不力，建议实体清单列名应覆盖整个企业网络并采用"50%规则" [5][6] - 国防部CMC清单已采用类似规则，不仅覆盖子公司还包括控股50%以上的母公司，2025财年国防授权法进一步扩大CMC企业认定范围 [8][9] 现行实体清单的局限性 - BIS目前仅限制清单内企业的特定关联公司，未覆盖子公司网络，例如商汤科技、浪潮集团、华大基因等案例显示业务影响有限 [7] - 前BIS官员指出零敲碎打的列名方式忽视了中国企业体系规避美国法律的系统性行为 [7] 中美经贸摩擦的潜在关联 - 美国近期密集出台科技限制措施，可能与中方未完全履行日内瓦协议中取消非关税反制措施的条款有关 [10][11] - 美国贸易代表指责中国放缓取消对关键矿产流通的限制，而美方已履行关税调整义务 [10]

临床试验结果 - 美国生物技术公司Summit Therapeutics与中国合作伙伴康方生物合作开发的ivonescimab在肺癌联合治疗方案的3期HARMONi试验中达成主要目标，无进展生存期(PFS)达到统计学显著且具有临床意义的改善 [1] - 总生存期(OS)未达到统计学显著差异，但数据显示出积极趋势 [1] - 试验评估ivonescimab联合化疗与安慰剂联合化疗在局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌患者中的疗效，这些患者的肿瘤携带EGFR突变且对第三代EGFR酪氨酸激酶抑制剂治疗无效 [1] - 在该治疗设定中，已知的抗PD-1单克隆抗体在全球3期临床试验中未能在PFS或OS方面取得成功 [1] 安全性数据 - HARMONi试验未显示出新的安全性信号 [1] - 接受ivonescimab+化疗治疗的患者中约有57%出现3级或以上的治疗相关不良事件，对照组中该比例约为50% [1] 监管进展 - 该结果与康方生物在中国开展的HARMONi-A试验结果一致，促成了中国监管机构去年批准ivonescimab联合化疗用于肺癌治疗 [2] - 公司将利用HARMONi试验数据向美国FDA提交生物制剂许可申请(BLA)，寻求在美获批将ivonescimab联合化疗用于该类肺癌患者 [2] 市场反应 - 截至发稿，Summit周五美股盘前跌超12%，此前一度涨超16% [3]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年5月30日在深圳市宝安区航城街道三围社区运昌路289号易瑞生物产业园会议室以现场与通讯表决相结合的方式召开了第三届董事会第十一次会议 [1] - 会议通知已于2025年5月27日通过电子邮件、微信等方式送达全体董事 [1] - 会议由董事长肖昭理先生主持，应出席董事7人，实际出席7人（现场3人，通讯4人），全体监事及高级管理人员列席 [1] - 会议召集、通知、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定，合法有效 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过关于变更经营范围及注册资本、修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案 [1] - 公司拟在经营范围中增加"检验检测服务"以满足日常经营和业务发展需求 [1] - 因可转债转股事项，截至2025年5月29日，公司总股本由400,865,155股增至401,317,665股，注册资本相应由400,865,155元变更为401,317,665元 [1] - 修订《公司章程》相关条款，并授权董事会指定人员办理工商登记及备案事宜 [1] - 议案表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票 [2] 股东大会安排 - 议案需提交2025年第一次临时股东大会审议，表决需经出席股东所持表决权的2/3以上通过 [2] - 股东大会定于2025年6月16日14:30在易瑞生物产业园会议室召开，采用现场与网络投票相结合方式 [2] - 股东大会通知及议案详情已披露于巨潮资讯网 [2]

收购交易 - 礼来公司与SiteOne Therapeutics达成最终协议 礼来将收购SiteOne [1] - SiteOne是一家专注于开发钠通道小分子抑制剂的私营生物技术公司 致力于治疗疼痛及其他神经元过度兴奋性疾病 [1] - SiteOne股东可能获得最高达10亿美元的现金 包括前期付款及实现监管和商业里程碑后的后续款项 [1] 核心资产 - 交易包括STC-004 一种处于二期临床准备阶段的Nav1 8抑制剂 正在研究用于疼痛治疗 [1] - STC-004可能代表新一代非阿片类慢性疼痛患者治疗方案 [1] - SiteOne自成立以来一直专注于开发安全有效的疼痛治疗药物 以避免阿片类药物的成瘾效果和副作用 [1] 战略意义 - SiteOne首席执行官John Mulcahy博士表示 公司花费十多年时间推进非阿片类疗法的愿景 [2] - 礼来与SiteOne同样致力于科学严谨 创新以及以患者为中心的药物开发 [2] - 礼来的全球能力和神经科学领导地位将加速STC-004及更广泛平台的潜力实现 [2]