海合会国家经济增长预测 - 海合会国家2025年经济增长率预计从2024年的1 8%升至3 2%，2026年进一步升至4 5% [1] - 经济增长提速主要得益于油气市场恢复、经济多元化转型和稳健财政政策 [1] 主要经济体表现 阿联酋 - 2021-2024年GDP年均增长4 8%，非石油经济年均增长6 2% [2] - 2024年上半年非石油对外贸易额超1 7万亿迪拉姆（约4630亿美元），同比增长24 5% [2] - 已签署28项全面经济伙伴关系协定，其中10项生效 [2] 沙特 - 2026年GDP增速有望提升至3 9% [3] - 2024年Q2非石油收入近400亿美元，占政府总收入49 7%，与石油收入基本持平 [3] - 商品零售、餐饮和酒店行业增幅最大 [3] 阿曼与巴林 - 阿曼公共债务占GDP比例从2020年68%降至2024年35% [3] - 巴林金融服务业成为最大经济部门，得益于完善基础设施和宽松监管环境 [3] 经济多元化进展 - 海合会国家非石油经济占GDP比例均超50%，巴林最高达85%，阿联酋74%，沙特54 8% [4] - 2024年海合会石油经济产值减少3%，但非石油经济扩张3 9%，推动整体经济增长1 8% [4] 油气市场动态 - 欧佩克+8个产油国决定自2024年9月起日均增产石油54 7万桶 [4] - 2023年11月至2025年4月红海地区霍尔木兹海峡船队数量减少6%，沙特和卡塔尔增加绕行好望角航线 [4] 中海合作 - 2024年中海贸易额达2880 9亿美元，中国进口海合会原油1 8亿吨 [6] - 中国对海合会国家实现免签全覆盖，沙特阿美计划扩大在华投资 [7] - 阿联酋是中国在西亚北非地区第二大贸易伙伴和第一大出口市场 [8]

世界银行日前发布的《海湾经济更新》报告预测，海湾阿拉伯国家合作委员会（海合会）国家2025年经 济增长率将从2024年的1.8%升至3.2%，到2026年还将进一步升至4.5%。报告认为，油气市场有所恢 复、经济多元化转型和稳健的财政政策是海合会国家经济增长提速的主要原因。中国同海合会国家持续 深化合作，为双方经济发展和地区稳定繁荣注入确定性。 主要经济体表现亮眼 海合会成立于1981年，总部设在沙特阿拉伯首都利雅得，成员国包括沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、 阿曼和巴林，是海湾地区最主要的政治经济安全组织。《海湾经济更新》报告表示，总体上，海合会国 家的经济增速从2.2%到4.6%不等，通货膨胀保持可控，主权债务展望稳定。 《海湾经济更新》报告认为，尽管地区冲突给红海等水域的航运稳定带来负面影响，但相关国家及时采 取了应对举措。2023年11月到2025年4月，红海地区通过霍尔木兹海峡的船队数量减少了6%。为此，沙 特和卡塔尔增加了绕行好望角的航线，并加大对亚洲新兴市场的海运出口力度。 世界银行海合会国家部门相关负责人萨法·科加利表示，在全球经济不确定性增大的背景下，海合会国 家通过加快经济多元化等举措，保持 ...

全球石油市场供需情况 - 国际能源署(IEA)预计明年全球石油市场将出现创纪录的供应过剩，主要由于需求增长放缓和供应激增 [1] - IEA上调今明两年全球原油供应量预期，今年增加250万桶/日(原预计210万桶/日)，明年增加190万桶/日(原预计130万桶/日) [1] - 供应增长主要来自欧佩克+以外的产油国，但欧佩克+最新大幅增产也推动供应增加 [1] - IEA将今明两年欧佩克+供应增量分别上调37万桶/日和52万桶/日 [1] - 欧佩克+以外产油国今年供应增长预期下调1万桶/日至130万桶/日，明年预期从94万桶/日上调至100万桶/日 [1] 需求与库存变化 - IEA同步上调今明两年全球原油需求数据，但需求增速下滑至不到2023年的一半 [2] - IEA数据显示原油库存将以296万桶/日的速度累积，超过2020年疫情期间的平均累积速度 [2] - 今年以来美国原油库存累计增加1000万桶以上，美国陆上出行旺季汽油需求略低于往年同期水平 [3] - 6月中国进口原油环比增加7.1%，同比增加7.4%，国内库存处于近几年高点 [3] 市场预测分歧 - 欧佩克上调明年全球原油需求预期，同时下调欧佩克+以外产油国的供应增长预期 [2] - 欧佩克更相信经济韧性支撑需求增长，IEA则强调供应过剩压力 [2] - 美国页岩油产量潜在下滑和欧佩克+增产策略将成为影响未来油价走势的关键变量 [2] 影响因素分析 - 新能源替代及经济环境变化导致全球原油需求增长明显放缓 [3] - 季节性需求利好消退及供应增加将加快原油库存积累速度 [3] - 山东地区部分独立炼厂装置负荷提升，国内独立炼厂进口原料采买需求有升温迹象 [3] - 美俄关系变化影响市场对俄罗斯供应的预期 [3] 价格走势预测 - 欧佩克+增产将对油价形成压制，但美元贬值可能带来一定支撑 [4] - 需综合供需、金融市场波动和地缘冲突等因素分析油价走势 [4] - 美国政治动向和主政者施政逻辑也会影响原油价格 [4] - 若明年原油供过于求，油价大概率会大幅震荡 [4]

行业与公司 - 行业涉及能源（石油）、医疗保健、交通运输、科技（AI芯片）、金融（信贷、社融）、贸易（中美关税）[1][2][3][4] - 公司涉及OPEC（石油增产）、英伟达和AMD（AI芯片对华销售）、戴尔（服务器追踪器事件）[1][6][20] 核心观点与论据 能源与通胀 - 美国能源署预测OPEC增产将导致全球石油库存增加，原油价格受压，抵消夏季驾车需求的上行压力，能源价格预计保持低增长[1][2] - 核心CPI环比上涨0.32%，核心服务增长较快（交通运输服务机票价格飙升4%，医疗保健牙科服务增长2.6%），住所成本环比上涨0.2%[1][3][4] - 能源价格环比下降1.1%，食品价格环比持平，对整体CPI产生负向作用[2] 贸易与关税 - 关税对通胀直接影响有限：美国公司承担部分成本+3~5个月滞后期，8月关税数据未体现[1][5] - 中美关税休战延长90天至双十一，未来可能谈判芬太尼关税[1][6] - 英伟达和AMD已与美方达成对华销售AI芯片协议，但中国出于安全考虑劝阻国内企业使用[6] 金融数据 - 7月新增信贷-500亿元（历史罕见但单月数据不反映经济恶化），社融增速升至9%（政府债券发行拉动），M1增速回升至5.6%[1][9][10][11] - 企业短期贷款6-7月合计6100亿元（强于去年同期1200亿元），中长期贷款合计7500亿元（略低于去年1.1万亿）[12] - 信贷指引作用减弱：7月高温淡季效应，同比少增非重大利空[13] 货币政策 - 美国9月降息25个基点概率大，但降息对风险资产提振有限（基本面疲弱主导）[3][20] - 中国暂无降准降息必要：核心CPI预计继续上升（当前0.8%），10年国债实际利率为负[21] 反内卷政策 - 供给侧政策持续：锂矿供应中断、煤炭过剩检查、生猪存栏减少、外卖补贴削减[7] - 需求侧政策（消费贷款补息、社保补贴）初期效果显著，但反内卷仍是主线[8] 其他重要内容 - 中美实力变化：中国GDP为美国70%，但美国通胀高+人民币贬值使实际购买力对中国更有利[18] - 美国加关税困境：需将中国纳入关税范围以维持对盟友策略，但中国拖延谈判使美方被动[19] - 社融数据市场反应：中性数据被误读为利空，短期下跌后反弹，逢低布局机会[22] 数据引用 - 原油价格预测：OPEC增产导致库存增加[1][2] - CPI数据：核心CPI环比0.32%，机票+4%，牙科+2.6%[1][3][4] - 信贷数据：7月新增-500亿元，社融增速9%，M1增速5.6%[1][9][10] - 企业贷款：短期6-7月合计6100亿元，中长期7500亿元[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期原油价格或延续震荡格局，上行承压但下方支撑较强，突破需待和谈结果或OPEC+政策信号 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 原油期货市场数据变动：2025年8月12日，国内SC原油主力合约上涨1.19%至495.2元/桶，WTI和Brent分别下跌1.44%和0.9%，外盘价格表现分化；SC-Brent和SC-WTI分别扩大1.32美元/桶、1.64美元/桶，Brent-WTI价差亦小幅走阔至3.03美元/桶，SC近月 - 连三月价差收窄1.6元/桶；市场观望情绪浓厚，WTI日内振幅收缩1.2美元/桶 [2] - 产业链供需及库存变化：供给端，OPEC月报称明年美国致密油产量或下降10万桶/日，强化长期供应趋紧预期，但短期供应增加压力仍在；需求端，中国石油净进口环比增加49万桶/日，印度进口增加5万桶/日但前七月消费同比下降0.5%，美国汽油旺季临近尾声；库存端，中质含硫原油仓单减少48.2万桶至476.7万桶，低硫燃料油仓单降5000吨至2.11万吨 [3] - 价格走势判断：短期原油价格或延续震荡格局，核心逻辑在于地缘因素限制跌幅、需求端分化抑制上涨动能、国内仓单去化支撑SC相对强势 [4] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC上涨1.19%，WTI和Brent下跌；现货价格多数有变动；价差方面，SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI价差扩大，SC连续 - 连3价差收窄；其他资产中，美元指数下跌0.44%，标普500上涨1.13%等；库存方面，美国商业原油库存等有变动；开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量上升 [6] - 燃料油：期货价格FU上涨0.36%、LU上涨1.13%等；现货价格多数下跌；纸货价格部分上涨；价差方面，中国高低硫价差等有变化；库存方面，新加坡库存增加 [7] 产业动态及解读 - 供给：伊拉克石油部研究通过黎巴嫩的黎波里港出口石油的可能性；欧佩克月报显示印度、中国、美国石油制品净进口有变化，预计明年美国致密油产量将下降10万桶/日 [8][9] - 需求：欧佩克月报预计明年石油前景更紧张，将2026年全球原油需求增速预期从128万桶/日调整至138万桶/日；2025年前七个月，印度石油消费量同比下降0.5% [10] - 库存：中质含硫原油期货仓单减少，燃料油期货仓单持平，低硫燃料油仓库期货仓单减少 [11] - 市场信息：沪金、沪银、SC原油主力合约收盘有涨有跌；本轮成品油价格不作调整；原油价格受美国非农数据、OPEC+增产、美俄和谈等因素影响 [11][12] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差等多组产业链数据图表，数据来源包括WIND、EIA、PAJ、iFinD等 [13][15][17]

新华财经巴黎8月13日电（记者李文昕）国际能源署13日发布报告，预计2025和2026年全球石油供应增 速将远远超过需求增速，导致市场进一步失衡。 报告说，由于欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定9月再度增产，预计全球石油供应量2025 年增速为日均250万桶，较上月估值增加日均37万桶，2026年增速为190万桶，较上月估值增加日均62万 桶。 报告指出，由于"主要经济体需求低迷、消费者信心依然疲软"，近期全球石油需求不太可能出现强劲反 弹。国际能源署预计，2025年全球石油需求增速为日均68万桶，较上月估值下调日均2万桶，2026年增 速为日均70万桶。报告还显示，自今年年初以来，全年全球石油需求增长预测一再被下调，总计下调了 日均35万桶。 （文章来源：新华财经） ...

股价表现 - 截至2025年8月13日15时股价报8.71元 较前一交易日下跌0.68% [1] - 当日成交额达9.81亿元 振幅为1.25% [1] - 总市值维持在15941.13亿元 [1] 业务板块 - 属于石油行业板块 涵盖北京板块及AH股概念 [1] - 业务覆盖勘探开发 炼油化工 管道运输及销售贸易全产业链 [1] 子公司动态 - 全资子公司联合天津城建运营管理有限公司成立天津城建石油科技发展有限公司 [1] - 新公司注册资本1000万元 经营范围涉及燃气经营及电子产品销售 [1] 资金流向 - 8月13日主力资金净流出14973.99万元 [1] - 近五日累计净流出1619.56万元 [1] 信息来源 - 新闻来源为金融界 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EIA在8月报告中强化今明年各季度供应过剩程度，虽上调需求增速预期但供应上调幅度更大，预计布伦特原油价格将大幅下跌，美国零售汽油和柴油价格也将下降，馏分油库存低且裂解上行；OPEC8月报预计今明两年全球原油需求增长，非OPEC原油供应也增加，OPEC+需相应增加原油供应以达供需平衡，还上调今年全球经济增速预测 [8][10][50][63] 根据相关目录分别进行总结 EIA部分 - **EIA平衡表**：今明年各季度供应过剩程度加剧，今年过剩程度从106万桶/日增至163万桶/日，明年从113万桶/日增至145万桶/日，今年Q3 - Q4和明年Q1 - Q2过剩最严重 [8] - **价格预测**：预计布伦特原油价格从7月71美元/桶跌至四季度58美元/桶，2026年初降至50美元/桶，明年均价51美元/桶；预计美国零售汽油和柴油价格下降，馏分油裂解上行、库存低 [10][19] - **需求预估**：预计油价下跌致需求小幅增加，今年全球液体燃料消费增加98万桶/日，明年增速119万桶/日，非OECD亚洲是主要驱动 [14] - **供应预估**：8月报大幅上调供应预估，非OPEC+全年引领供应增加，今年美国原油产量增加，明年下降，OPEC原油产量今明两年均增加 [16] - **平衡表变化**：全面上调供应预估，除25Q1外上调需求预估，供应增加是核心驱动，需求增加是油价下跌的被动产物 [24] - **原油总库存**：未提及具体总结内容 - **非OPEC原油总供应**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油总供应**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油供应 - 主要国家**：未提及具体总结内容 - **OPEC原油供应 - 豁免国**：未提及具体总结内容 - **全球原油总需求**：未提及具体总结内容 - **OECD原油总需求**：未提及具体总结内容 - **非OECD原油总需求**：未提及具体总结内容 OPEC部分 - **需求预估**：预计今年全球原油需求10514万桶/日，同比增长129万桶/日，非OECD需求增速115万桶/日，OECD需求增速14万桶/日；预计明年全球原油需求10652万桶/日，同比增长138万桶/日 [50][52] - **供应预估**：预计今年非OPEC+原油供应5401万桶/日，同比增长81万桶/日，增长主要源于美国等；预计明年非OPEC原油供应5464万桶/日，同比增长63万桶/日，增长主要源于巴西等 [53][54] - **OPEC+产量情况**：OPEC+7月产量共计4194.0万桶/日，环比增加33.5万桶/日，OPEC7月产量环比增加26.3万桶/日，盟友7月产量环比增加7.2万桶/日 [55][56] - **OPEC+减产8国执行情况**：除哈萨克斯坦超产外，其他7国7月很好执行计划，算上哈萨克斯坦OPEC+8国超产严重，抛开哈国总体执行良好 [57][58][60] - **OPEC+平衡表**：预计今年全球需求增加130万桶/日，非OPEC+及OPEC+NGLs供应增加90万桶/日，OPEC+原油供应需增加40万桶/日；预计明年全球需求增加140万桶/日，非OPEC+及OPEC+NGLs供应增加70万桶/日，OPEC+原油供应需增加60万桶/日 [63] - **OECD库存、消费天数以及浮仓**：展示了OECD库存、浮仓及消费天数的相关数据 [64]

全球石油市场供需失衡 - 国际能源署预计明年全球石油市场将出现创纪录供应过剩 每日库存累积速度达296万桶 甚至超过2020年疫情期间平均水平[1][4] - 供需基本面严重失衡 供应激增与需求增长放缓形成鲜明对比 导致油价面临持续压力[1][4][5] 需求增长显著放缓 - 2024年全球石油消费量预计仅增长68万桶/日 为2019年以来最弱增幅[4] - 2026年日需求增量预测仅为70万桶 需求引擎正在减速[4] - 印度和巴西等国需求表现令人失望 印证石油需求将在本十年末停止增长的长期预测[4] 供应侧持续扩张 - 非OPEC+产油国2026年供应增长预测上调10万桶/日至100万桶/日 主要由美国、圭亚那、加拿大和巴西等美洲国家引领[5] - 全球石油库存在6月达到46个月新高 供应膨胀导致库存迅速累积[1][5] - OPEC+联盟加快恢复闲置产能 8月已原则上同意9月再次大幅提高产量 完成220万桶减产措施的全面恢复[5] OPEC+策略调整 - 沙特阿拉伯推动联盟加快恢复此前暂停的生产 采取市场份额优先策略[5] - 联盟内部策略复杂 阿联酋产量提高至350万桶/日的新高 显著超过其OPEC+配额[6] - OPEC+下一步行动待定 可能进一步增产、暂停增产或逆转近期决策 上月整体产量因沙特缩减增产幅度而下降[5] 市场价格表现 - 伦敦原油期货价格今年以来下跌约12% 交投于每桶65.69美元附近[1] - 市场担忧美国总统特朗普关税政策冲击经济增长 叠加供应增加压力 共同影响油价走势[1]

内石油开盘后直线拉升，随后全天维持在高位盘整，截至收盘上涨1.28%。其中中国石油大涨1.72%， 中国海油上涨1.24%，中国石化上涨1.14%，中化冠德上涨0.89%。 内房地低开高走后全天震荡上行，截至收盘上涨1.06%。其中建发国际大涨2.6%，华润置地上涨 2.37%，中国海外发展、华润万象生活等多股涨幅均在1%上方。 全天弱势，临近尾盘出现异动，截至收盘恒生指数上涨0.25%。内石油强势反弹。内房地、内银行、金 融等涨幅居前；恒生科技和恒生公用逆势收跌。 内银行全天维持在中轴上方盘整，截至收盘上涨0.77%。其中民生银行大涨2.07%，中信银行、农业银 行、邮储银行等多股涨幅均在1%上方。 恒生科技全天维持在中轴小幅盘整，截至收盘下跌0.38%，日线四连跌。快手大跌9.25%，金蝶国际下 跌8.41%，哔哩哔哩下跌3.72%，蔚来下跌2.55%，小鹏汽车、地平线、阿里巴巴等超10只个股跌幅均超 1%。 内容只是个人观点，仅供参考，不作为投资依据！欢迎关注交流，互相学习、共同探讨！ ...