公司业绩表现 - 公司业绩符合预告 2025年第二季度业绩同比降幅缩窄 [1] - 公司主营业务收入下滑 但细分品类领域取得突破 [1] - 公司盈利水平下降 费用率相对平稳 [1] 行业状况 - 行业景气度下行 产量同比增加 [1] 评级结论 - 首次覆盖给予公司增持评级 [1]

近期，庆阳市遭遇持续阴雨天气，采摘后的辣椒面临霉变风险，当地辣椒加工企业生产压力陡增。国网庆阳供电公司 主动靠前服务，组织工作人员深入庆阳市宁县春荣镇谷和春农民专业合作社，以"保姆式"供电保障，为辣椒加工烘干保驾 护航，全力守护农户"致富果"。 走进谷和春农民专业合作社的生产车间，机器轰鸣不断，工人们身着统一工装，在辣椒酱生产线前有条不紊地分拣、 清洗、熬制，一派忙碌景象。作为宁县春荣镇辣椒产业发展的"领头雁"，该合作社近年来通过"合作社+农户"模式，推动 辣椒种植从零散分布转向规模化连片种植，从粗放管理转向精细化田间管护，带动周边农户实现稳定增收，成为当地乡 村振兴的重要产业支撑。 然而，今年入秋后的连续阴雨天气，给辣椒产业带来不小挑战。新鲜辣椒含水量高，阴雨天气下晾晒困难，若不能及 时加工烘干，短短几天内就会腐烂变质，直接影响农户收益。为抢赶加工时效，合作社不得不集中启动辣椒酱生产线、 热风烘干设备等大功率用电设施，用电负荷较平日激增，不仅对供电稳定性提出更高要求，也增加了用电安全风险。 "越是产业急需，我们越要守好电力'生命线'。"国网庆阳供电公司得知合作社困境后，第一时间组建专项服务小组， 携带红外测 ...

（9月17日）今日全国菜籽粕价格一览表 9月17日，郑商所菜粕期货仓单10119张，环比上个交易日减少110张。 9月17日，加拿大菜油(10月船期)1080美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(12月船期)1060美 元/吨，与上个交易日相比持平。 分析观点： 东吴期货研报：菜粕短期高库存流通压力也依然存在，然菜籽库存低且远月买船少，政策预期不变，那 后期依然有上行波动基础。 规格 报价 报价类型 交货地 交易商 压榨类型:200型;粗蛋白含量%≥:36;用途:饲用; 2550元/吨 市场价 安徽省/合肥市 安徽合肥市场 压榨类型:200型;粗蛋白含量%≥:36;用途:饲用; 2580元/吨 市场价 福建省/厦门市 福建厦门市场 压榨类型:200型;粗蛋白含量%≥:36;用途:饲用; 2600元/吨 市场价 湖北省/荆州市 湖北荆州市场 压榨类型:200型;粗蛋白含量%≥:36;用途:饲用; 2570元/吨 市场价 天津 天津市场 压榨类型:200型;粗蛋白含量%≥:36;用途:饲用; 2570元/吨 市场价 江苏省/南通市 江苏南通市场 期货市场上看，9月17日收盘，菜籽粕期货主力合约报2460.0 ...

板块表现 - 农产品加工板块当日下跌0.58% 跑输上证指数（涨0.37%）和深证成指（涨1.16%）[1] - *ST中基领跌板块 具体跌幅未在表格中显示但被明确标注为领跌股[1] - 板块内10只个股中仅3只上涨 上涨个股最高涨幅为晨光生物0.54%[1] 个股涨跌 - 晨光生物涨幅居首 收盘13.09元涨0.54% 成交5.97万手金额7823.06万元[1] - 保龄宝涨0.49%收10.28元 中粮糖业涨0.36%收16.85元并创板块最高成交额5.66亿元[1] - 下跌个股中金龙鱼跌幅0.33%收32.80元 成交额4.15亿元位列板块第二[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出7157.46万元 游资资金净流入8157.88万元 散户资金净流出1000.42万元[3] - 资金流向显示游资与主力资金出现分歧 游资净流入规模超过主力净流出规模[3]

转自：新华财经 以"如何做大做强龙江玉米产业，推动产业高质量发展"为主题的第22期"珠江路35号"政商沙龙活动9月16日在哈尔 滨举行。肇东星湖生物科技有限公司综合管理部部长谢刚表示，企业正聚焦延伸玉米加工产业链发展，提高玉米 产品附加值，提升市场竞争力。 据介绍，星湖科技是黑龙江省农业产业化龙头企业，2020年被评定为国家高新技术企业，2021年获黑龙江"专精特 新"中小企业和黑龙江省"制造业单项冠军"企业称号，2021年企业技术中心获认定为省级企业技术中心，2022年省 级工程技术研究中心完成备案，2025年获得黑龙江省绿色工厂称号。 星湖科技坐落于绥化市肇东市北郊，总占地约320亩，员工约830人，是集研、产、销于一体的高新技术企业，以 合成生物学为核心技术的制造型企业，主营业务为年产1.2万吨食品添加剂呈味核苷酸二钠及配套的核苷产业链产 品，产品主要应用于酱油、鸡精、汤料包等食品调味料产业，产品销往全球各地。 该企业进入绥化肇东市以来，不断开展技术创新，先后和清华大学、江南大学、湖北大学、黑龙江省微生物所进 行产学研合作，近三年取得发明专利5项，生产技术水平取得了近20%提升，近2年产品规模增加近20 ...

原油及能源 - 布伦特原油期货价格上涨1.51%，受俄乌冲突升级影响，乌克兰袭击俄罗斯Kirishi炼厂（产能40万桶/日，占全国6.4%）和Primorsk港口（出口能力100万桶/日）[2] - 市场预期美联储降息至少25个基点，对商品情绪构成短期支撑，但原油中期趋势偏空，反弹空间受限[2] - 燃料油及低硫燃料油单边走势跟随原油，高低硫价差难进一步压缩，建议关注逢低做扩大策略[22] - 液化石油气海外市场坚挺，进口需求旺盛，地缘风险升温，国内华南台风减少进口货，化工毛利维持良好[24] 贵金属 - 贵金属震荡，美国8月零售销售月率录得0.6%（高于预测0.2%和前值0.5%），市场定价美联储年内降息三次，关注美联储会议指引[3] 基本金属 - 铜价阴线走低，国内现铜报价81120元/吨，沪粤升水75-40元，资金兴趣一般，多单建议止盈观望[4] - 沪铝测试3月高点阻力，下游开工季节性回升，社库未现拐点，关注旺季需求反馈[5] - 铸造铝合金报价20600元/吨，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加成本，现货与沪铝价差可能收窄[6] - 氧化铝运行产能超9700万吨创历史新高，库存持续上升，新疆铝厂招标价低于2950元/吨，支撑位看2830元附近[7] - 沪锌社库升至16.06万吨，现货贴水，LME锌库存走低，外盘偏紧，沪锌暂看2.2万元/吨上方震荡[8] - 铅价高位运行，再生铅对原生铅贴水扩大至75元/吨，进口窗口临近打开，沪铅反弹暂看1.73万元/吨[9] - 沪镍低位震荡，空头减仓，纯镍库存增1000吨至4.1万吨，镍铁库存降4000吨至2.92万吨[10] - 锡价震荡走跌，LME贴水扩至148美元，关注国内进出口数据及精矿进口情况[11] 新能源材料 - 碳酸锂总库存降1000吨至13.85万吨，冶炼厂库存降3200吨至3.6万吨，下游库存增3000吨至5.8万吨，澳矿报价810美元，短期偏多思路[12] - 多晶硅冲高回落收于5.36万元/吨，N型复投料报价4.9-5.4万元/吨，库存上升，政策预期托底但关键阻力位需增量消息突破[13] - 工业硅接近9000元/吨关口，现货价格上调100元/吨，9月供应预计环比增5%，下游排产小幅下调，政策预期形成支撑[14] 黑色系 - 螺纹钢表需和产量回落，库存累积；热卷需求回暖，库存小幅回落；铁水产量大幅回升，吨钢利润欠佳，成本端支撑较强[15] - 铁矿全球发运创年内新高，到港量降至年均值附近，港口库存震荡，高铁水需求支撑存在，宏观政策偏暖[16] - 焦炭第二轮提降落地，利润尚可，日产回升，库存累增，价格受焦煤及"反内卷"政策预期推动[17] - 焦煤价格反弹至1200元以上，煤矿产量微增，现货竞拍成交走弱，总库存环比抬升，政策预期背景下建议回调买入[18] - 锰硅和硅铁价格小幅上行，铁水产量恢复至240万吨以上，供应恢复至高位，库存去化，关注"反内卷"信息[19][20] 化工品 - 沥青厂库去库、社库降5万吨，华东仓单减少2700吨，现货压力缓解，底部支撑存在[23] - 尿素日产小幅回升，生产企业累库，工业需求回暖，农业补仓预期提升，东北采购量增加[25] - 甲醇港口库存创新高，沿海表需增加，烯烃外采需求提升，节前备货需求存在，高库存压制行情[26] - 纯苯开工略降，加工差低位震荡，基差走弱，三季度供需或有改善[27] - 苯乙烯开工率下降，库存宽幅下降，现货价格修复，下游利润尚可[28] - 聚丙烯和聚乙烯需求面支撑有限，丙烯供应预期增加，下游成本承压[29] - PVC震荡偏强，高供应弱需求高库存，烧碱震荡运行，氧化铝刚需支撑，非铝下游抵触高价[30] - PX和PTA价格震荡下行，PTA加工差和基差走弱，终端织造订单回升，涤丝库存中性偏高[31] - 乙二醇港口库存低位下降，价格至区间底部，关注新装置试车动态[32] - 短纤供需平稳，旺季需求回升，瓶片加工差修复空间有限[33] - 玻璃库存明显下滑，中下游补库情绪提升，加工订单环比改善[34] - 天然橡胶青岛库存降至58.66万吨，丁二烯橡胶社会库存升至1.34万吨，需求回暖[35] - 纯碱库存下降，周产75万吨以上高位运行，光伏基本面改善，重碱刚需小幅回升[36] 农产品 - 美豆优良率63%，收割率5%，未来两周天气少雨缓解，中美贸易未恢复，国内豆粕库存上升，7-11月大豆月均进口超1000万吨[37] - 美豆油受生物燃料政策提振，美国环保署提案可能利好生物燃料需求，马来降水影响产量，豆棕油四季度处于需求旺季[38] - 菜籽库存降至7.4万吨，菜油库存下滑，关注加拿大产量数据及经贸关系预期[39] - 国产大豆低位震荡，新作收成预期向好，进口大豆关注中美贸易进展[40] - 玉米现货价格分化，东北坚挺，山东偏弱，美玉米优良率67%，收割率7%，新粮开秤前后震荡[41] - 生猪现货价格创年内新低，主力期价回吐5月底以来涨幅，下半年供应压力较大[42] - 鸡蛋现货季节性反弹，远月合约偏强，高存栏问题需产能深度去化，年底新开产压力减小[43] - 美棉大幅上涨，美联储降息概率高，国内新棉产量或突破700万吨，下游订单需求不理想[44] - 美糖震荡，巴西产糖量维持高位，国内糖浆进口量偏低，销售较快，库存压力轻[45] - 苹果现货需求良好，但新季度冷库库存可能高于预期，期价偏空[46] - 木材外盘报价高，国内现货偏弱，港口出库量6万方/日以上，原木库存偏低[47] - 纸浆期货小幅上涨，针叶浆现货报价5350元/吨，港口库存206.2万吨，同比高位，进口量环比减22.7万吨[48] 航运及股指 - 集运指数现货价格下调，马士基开舱价降至1400美元/FEU，接近成本线，远月合约升水计价旺季预期[21] - 股指分化，创业板指反弹，超3600股上涨，恒生科技指数机会可把握，板块轮动可能加快[49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观向上驱动有所增强，市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策与宽松预期，后续关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况 [3][4] - 各资产表现不同，股指短期震荡偏强可谨慎做多，国债短期震荡偏弱谨慎观望，商品板块中黑色短期震荡谨慎观望，有色短期震荡偏强可谨慎做多，能化短期震荡谨慎观望，贵金属短期高位偏强震荡可谨慎做多 [3] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 海外方面，美国考虑对进口汽车零部件加征关税，关税风险加大；市场预期美联储本周降息，美元指数跌至逾10周最低，全球风险偏好升温 [3] - 国内方面，8月消费、1 - 8月投资和工业增加值同比增速均低于前值和市场预期，内需放缓；商务部等9部门发布扩大服务消费政策措施；短期外部风险不确定性降低、国内宽松预期增强，国内风险偏好升温 [3] 股指 - 在互联网电商等板块带动下国内股市小幅上涨，基本面数据不佳内需放缓，政策发布扩大服务消费措施，短期外部风险不确定降低、国内宽松预期增强，风险偏好升温，交易逻辑聚焦国内增量政策与宽松预期，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策，操作上短期谨慎做多 [4] 黑色金属 钢材 - 周二钢材期现货市场延续反弹，成交量低位运行，美联储降息带动商品市场走强，国内反内卷预期增强；现实需求无明显改善，品种走势分化，建材消费走弱、板材消费偏强；供应大概率收缩，唐山或有限产安排，短期市场大概率震荡偏强 [6] 铁矿石 - 周二铁矿石期现货价格走强，上周铁水产量回升，低利润和反内卷预期下上涨空间有限，钢厂刚需补库采购谨慎；本周全球发运量环比回升816.9万吨、到港量环比回落85.7万吨，供应维持高位，港口库存小幅下降63万吨，价格以区间震荡思路对待 [6][7] 硅锰/硅铁 - 周二硅铁、硅锰期现货价格小幅反弹，硅锰北方市场价5680 - 5730元/吨、南方市场5700 - 5750元/吨，锰矿报价上调；供应小幅回升，全国187家独立硅锰企业开工率47.38%，日均产量30590吨/日；硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150 - 5300元/吨、75硅铁5750 - 5950元/吨；硅铁利润压缩但电价有支撑、厂家库存压力尚可，减产意愿不强，预计产量下降空间有限，市场博弈延续，盘面价格预计区间震荡 [7] 纯碱 - 周二纯碱主力合约高位震荡，受煤炭价格上行和反内卷情绪影响；上周供应环比增加、新产能投放周期下供应压力大、过剩格局未变，四季度有新装置投产；需求周环比持稳、刚需为主但下游支撑乏力、终端需求无显著改变、上升空间有限；中长期偏空思路，警惕短期政策消息利多影响，做好仓位管理 [8] 玻璃 - 周二玻璃主力合约高位震荡，受反内卷情绪和原料价格影响；上周供应持稳、需求旺季增量有限；整体供应持稳、需求难有大增量，基本面格局宽松，政策面情绪反复，预计短期区间震荡 [8] 有色新能源 铜 - 铜价强势上涨，沪铜2510合约最高达81530元/吨，上涨因美联储降息预期、税收政策对再生铜市场扰动和印尼铜矿事故；后市短期偏强但空间不宜高估，周四凌晨公布美联储9月利率决议，提防买预期卖事实交易，美国经济放缓、衰退风险制约上方高度 [9] 铝 - 近期铝价上涨受美联储降息和铜价上涨外溢影响，但基本面偏弱，库存增加，旺季需求回升力度低，若累库持续库存将超2024年同期，中短期技术压力位在21300元/吨一线 [9] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、生产成本抬升，处于需求淡季、制造业订单增长乏力、需求不佳；考虑成本支撑，预计短期价格震荡偏强，但需求疲软限制上方空间 [10] 锡 - 供应端，云南江西两地合计开工率大幅下降20.63%至28.48%，创年内新低，受部分冶炼企业检修和矿端现实偏紧影响，但预计影响短暂，检修结束后开工率回升，11月后缅甸锡矿将大量产出；需求端，终端需求疲软，传统行业和新兴光伏领域需求均不佳；预计价格短期震荡偏强，检修和旺季预期支撑价格，有色板块上涨提振情绪，但向上空间承压 [10] 碳酸锂 - 周二碳酸锂主力2511合约上涨1.3%，最新结算价73620元/吨，加权合约减仓9009手，总持仓75.5万手；钢联报价电池级碳酸锂73000元/吨，环比上涨1000元；锂矿澳洲锂辉石CIF最新报价820美元/吨，环比上涨10美元；外购锂辉石生产利润 - 3280元/吨；当前供需双增，旺季需求强劲，社会库存小幅去库，冶炼厂库存向下游转移，基本面边际转好，但供给端压力犹存，预计行情震荡偏强 [11] 工业硅 - 周二工业硅主力2511合约上涨0.85%，最新结算价8970元/吨，加权合约持仓量51.23万手，增仓4487手；华东通氧553报价9300元/吨，环比上涨100元，期货贴水385元/吨；华东421和华东通氧553价差300元/吨；近期多晶硅高位震荡，成本端焦煤转强，工业硅以震荡偏强看待 [11] 多晶硅 - 周二多晶硅主力2511合约上涨0.51%，最新结算价54630元/吨，加权合约持仓29.39万手，减仓6229手；最新N型复投料报价51500元/吨，环比上涨1000元，P型菜花料报价30500元/吨，环比持平；N型硅片报价1.32元/片，环比上涨0.1元，单晶Topcon电池片(M10)报价0.315元/瓦，环比上涨0.005元，N型组件(集中式):182mm报价0.67元/瓦，环比持平；多晶硅仓单数量7850手，环比持平；近期多晶硅、硅片、电池片现货价格涨价，昨日光伏座谈会召开，政策预期强，短期预计高位震荡，易涨难跌 [12] 能源化工 原油 - Transneft限制石油公司在其管道系统储存原油，虽否认报道但油价维持高位；西方国家考虑新制裁，乌克兰加大对俄能源设施袭击；欧盟推迟制裁方案但风险仍存；关注美联储降息，货币宽松或刺激美国经济增加能源需求，油价保持小幅反弹态势 [13] 沥青 - 油价小幅反弹，沥青跟随上行，但需求弱化明显，上方空间有限；短期基差小幅下降，社库未明显去化，厂库微幅去化，利润略有恢复，开工回升明显；后期原油受OPEC + 增产冲击走低，关注沥青跟涨原油幅度 [14] PX - PX价格跟随能化板块共振小幅反弹，前期装置开工低位及检修计划增加的利好已基本计价；PXN价差近期小幅下降至233美金，PX外盘保持836美金，PTA短期加工费被挤压，PX仍偏紧，近期震荡，等待PTA装置变化 [14] PTA - 消费刺激政策使期货盘面反弹，PTA价格小幅回升；下游开工恢复至91.6%，终端开工恢复有限，织机开工66%，下游库存增加，价格上行空间有限；加工费偏低影响体现，部分装置增加检修计划或推迟重启，基差基本保持01 - 60，下方有支撑；短期原油价格稳定时，PTA难有趋势性行情，维持震荡 [15] 乙二醇 - 乙二醇板块跟随反内卷行情升温，但港口库存累积至46.5万吨，裕龙装置或投产，盘面计价充分；下游开工受终端订单低迷制约，出口订单低，圣诞订单下发空间有限，后期进口回归正常，近期大概率偏弱震荡 [15] 短纤 - 能化板块反弹和季节性需求回升，短纤小幅提振；终端订单季节性提升，开工略有反弹，库存有限累积，后续上升空间或有限，中期跟随聚酯端可逢高空 [15] 甲醇 - 内地装置供应增加，进口到港维持高位，下游装置检修需求走弱，整体库存上行，港口压力大、库存创历史新高；港口MTO装置计划重启，周度进口到港有下调预期，内地“金九银十”需求旺季，对价格形成支撑，短期震荡偏弱，下行空间有限 [16] PP - 装置检修短期产量下降，下游开工提升、订单好转，原料库存上涨，旺季备货开始；季节性供应增产和新增产能释放使供应宽松，过剩格局未变，短期预计震荡偏弱，关注旺季需求提升情况 [16] LLDPE - 装置重启供应增加，农膜开工提升缓慢，订单增速较快有改善，库存绝对值偏低，供需矛盾不突出；宏观政策真空期，市场情绪回落，原油价格下跌，塑料预计震荡偏弱 [16] 尿素 - 月底部分装置计划重启，供应压力增加；当前工业需求偏弱、阅兵后恢复缓慢，农需零星，集港需求支撑有限，印度招标情绪拉动不足；若价格下跌破前低可能刺激下游补库，短期看刚需释放；10月后季节性需求转弱与供应宽松矛盾加剧，出口政策收紧预期消化，新增产能释放，中长期价格低位下行，但宏观政策超预期调整或带来支撑回升 [17] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1049.00，涨6.25或0.60%，结算价1049.75；美国大豆进入早期收割阶段，作物评级连续三周下滑，截至9月14日当周，优良率63%低于前一周和上年同期，收割率5%，去年同期6%，五年均值3% [18] 豆菜粕 - 国内短期供需过剩，油厂大豆高到港、高开机、催提，下游库存偏高，渠道库存显现，供应压力增大；豆粕估值低但多头风险偏好不高，美豆缺乏方向性指引；预计9月底10月供需改善，美豆偏强行情或提高豆粕震荡价格重心；菜粕短期高库存流通压力大，菜籽库存低、远月买船少，政策预期不变后期有上行波动基础 [18] 油脂 - 国内大豆高压榨，豆油供应充足，备货启动但消费支撑有限；菜油方面，加拿大贸易代表团访华后市场情绪谨慎，高库存持续去化，中秋国庆出货旺季，期价走强，市场惜售挺价 [19] 棕榈油 - 国内需求转淡，库存增加，基差承压；9月以来马来西亚沙巴州水灾影响产量和运输，市场担忧；9月1 - 10日马棕产量环比减少3.17%；下半月天气改善、增产季和情绪降温限制涨幅，马棕出口环比下降；9月1 - 15日出口量742648吨，较上月同期增加2.6% [19] 玉米 - 新季玉米上市初期报价混乱，开秤行情同比小幅增加，部分地区高开低走但回落空间有限；黑龙江深加工上调收购价，提振市场预期；今年旧作库存低、进口到港冲击小，销区价格偏强；农户因盈利预期好低价惜售；期货主力短期回调，低估值支撑稳固 [19][20] 生猪 - 集团场9月计划出栏增多，需求无明显增量支撑，二育成本不高但盈利预期不强，肥标价差收缩、部分地区倒挂，9月猪价反弹预期降低；9月召开生猪产能调控企业座谈会，头部减产压力增加，10 - 11月猪价或超季节性承压，加快市场化去产能或供应出清节奏 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，给出各行业价格走势、供需情况等信息，并提供相应投资建议，如部分行业关注高位空单与看涨期权结合策略、多单择机止盈观望、关注回调买入机会等 [2][4][17] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上行，布伦特11合约涨1.51%，俄乌博弈加码影响供应，市场预期联储降息支撑商品市场情绪，但中期偏空趋势不变，关注高位空单与看涨期权结合策略 [2] - 燃料油&低硫燃料油：单边预计跟随原油走势，短期有反弹风险，中期下行压力仍存，建议关注高低硫价差逢低做扩大策略 [22] - 沥青：厂库和社会库库存环比下降，期货价格底部支撑仍存 [23] - 液化石油气：海外市场坚挺，国内华南受台风影响进口货减少，化工毛利好，短期对油比价有望偏强，关注旺季备货行情 [24] - 尿素：主力合约上涨动力不足，国内日产回升，供应充足，工业需求回暖，农业有补仓预期，出口货源离港多，港口库存下降，关注刚需推进情况 [25] - 甲醇：主力合约低位震荡，沿海表需增加，节前部分下游有备货需求，供需差或收窄，但港口库存高且可能继续累库，中长期关注海外限气落地情况 [26] - 纯苯：夜盘价格高开低走，周度开工略降，新装置投产产量提升，加工差低位震荡，基差走弱，三季度供需或改善但进口量预期压制情绪 [27] - 苯乙烯：开工率下降，供应压力缓解，下游利润好刚需支撑强，主港库存下降，现货价格向上修复 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：部分PDH装置可能重启，丙烯供应预期增加，需求支撑或转弱；聚乙烯下游农膜需求旺季，其余下游需求提升有限；聚丙烯供需基本面改善有限，下游择低刚需补货 [29] - PVC&烧碱：PVC受宏观预期推动震荡偏强，现货高供应弱需求高库存，关注节前补库和宏观政策；烧碱震荡运行，库存小难大跌，供给有压力且部分下游抵触高价，或宽幅震荡 [30] - PX&PTA：夜盘价格震荡下行，TA - PX价差震荡，PX产量增长空间有限，PTA持续去库但加工差和基差走弱，终端需求向好但涤丝库存偏高利润不佳，关注装置减产和相对油价估值回升可能 [31] - 乙二醇：受新装置预期施压低位震荡，国内产量下降，到港量增加但港口库存下降，关注新装置试车动态 [32] 金属 - 铜：隔夜铜价阴线走低，短线仓量获利了结，市场等联储会议，国内现铜上调，铜价突破需关注资金兴趣，多单择机止盈观望 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡，下游开工季节性回升，库存大概率偏低但社库未现拐点，关注旺季需求反馈，短期测试3月高点阻力 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝小幅回调，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间 [6] - 氧化铝：运行产能创新高，库存上升，供应过剩，各地现货下调，支撑暂看6月低点，反内卷情绪难改弱势 [7] - 锌：消费旺季特征不明，现货贴水盘面，持货商交仓积极，下游刚需采购，社库上升，沪锌过剩承压，外盘对内盘有托举，暂看2.2万元/吨上方窄幅震荡 [8] - 铅：铅价高位运行，下游观望，再生铅利润修复，进口窗口临近打开，9月下旬有大厂检修计划，反弹暂看1.73万元/吨 [9] - 镍及不锈钢：沪镍低位震荡，受降息预期带动，现货升水情况不同，镍铁报价反弹，纯镍库存增加，镍铁和不锈钢库存下降 [10] - 锡：隔夜锡价震荡走跌，海外仓量风险降温，关注点转向国内，等待进出口数据，关注精矿进口与精锡转单月净出口情况 [11] - 碳酸锂：稍有反弹，市场交投一般，总库存下降，矿端报价回调，期价低位支撑显现，短期偏多，关注外围变化 [12] - 多晶硅：冲高回落，政策预期托底，资金节奏切换快，库存上升，关键阻力位突破需增量政策消息，短期震荡 [13] - 工业硅：期货减仓收涨，受焦煤价格传导带动，政策预期有支撑但基本面改善有限，关注9000元/吨阻力 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需和产量下降、库存累积，热卷需求回暖、产量回升、库存回落，高炉复产但利润制约空间，关注环保限产，内需偏弱出口高位，成本支撑强，盘面短期有望反弹 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡走弱，供应端发运增加、到港量下降、库存震荡，需求端终端需求回升、铁水产量高位、钢厂有补库诉求，宏观环境偏暖，预计高位震荡 [16] - 焦炭：日内价格抬升，第二轮提降落地，日产回升，库存累增，贸易商采购意愿一般，受焦煤查超产和“反内卷”预期影响，关注回调买入机会 [17] - 焦煤：日内价格抬升，受查超产和“反内卷”预期影响，产量微增，库存环比抬升，回调后建议买入 [18] - 锰硅：日内价格上行，需求端铁水产量恢复，产量增加，库存未累增，期现需求好，锰矿报价和库存有变化，盘面跟随黑色系反弹，关注“反内卷”信息 [19] - 硅铁：日内价格上行，需求端铁水产量恢复，出口和金属镁需求有变化，供应恢复高位，期现需求好，库存去化，盘面跟随黑色系反弹，关注“反内卷”信息 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率下降，未来天气少雨缓解但温度偏高，走势偏强，中美农产品贸易未恢复，国内油厂豆粕库存上升，大豆到港量充足，行情短期震荡，中长期谨慎看多 [37] - 豆油&棕榈油：美豆油受生物燃料政策提振上涨，国内推进制造业升级，海外预计联储降息，马来降水影响产量，国内大豆供应有不确定性，海外棕榈油减产，国内需求旺季，可择机逢低买入 [38] - 莱粕&莱油：隔夜外盘莱籽受植物油升势提振上涨，菜籽和莱油库存下滑，关注加拿大统计局产量数据，菜系期价预计震荡中重心缓升 [39] - 豆一：国产大豆低位震荡，等待新作上市，预期收成好，关注企业收购行为；进口大豆关注中美贸易关系，供应有不确定性，关注新作政策指引和上市表现 [40] - 玉米：新季玉米收货前各地现货价格分化，美玉米优良率良好，预计新粮开秤前后大连玉米震荡，新粮收购热情淡去后底部偏弱运行 [41] - 生猪：现货价格下跌创年内新低，盘面增仓偏弱调整，下半年供应压力大，基本面偏弱，关注产能调控政策，暂观望 [42] - 鸡蛋：期货日内增仓下跌，远月合约偏强，现货价格上涨，关注9月反弹力度和持续性，行业高存栏需产能去化，预计年底新开产压力减小，四季度见产能高点，可择机布局远月多单，关注近月空头资金离场问题 [43] - 棉花：美棉上涨，宏观上美联储降息概率高，美农报告影响偏中性，巴西丰产，国内现货销售差，关注新棉收购，新疆棉花丰产概率大，关注机采棉开秤价格，纯棉纱市场交投一般，短期郑棉震荡，观望 [44] - 白糖：美糖震荡，巴西产糖量或维持高位，上方有压力，国内糖浆进口量低，国产糖销售快库存压力轻，关注广西食糖产量不确定性，预计糖价震荡 [45] - 苹果：期价震荡，早熟苹果需求好，预计25/26季度产量变化不大，陕西果农留果量增加，预计10月晚熟苹果入库量增加，新季度冷库库存或高于预期，短期期价下行 [46] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货价格弱，贸易商进口谨慎，供应量维持低位，需求旺季未启动，库存压力小，操作观望 [47] - 纸浆：期货小幅上涨，针叶浆和阔叶浆报价有变化，港口库存去库，仓单消化慢，进口量环比减少，国内通胀偏弱，PPI边际改善但产能过剩传导不畅，供给宽松需求一般，操作观望或区间震荡 [48] 其他 - 集运指数（欧线）：现货价格接近成本线，下行速度或放缓，期市10合约跟随现货波动，12、02合约受旺季预期支撑，现货疲软和供应宽松预期压制盘面，短期震荡 [21] - 股指：大盘走势分化，创业板指反弹，期指主力合约走势分化，隔夜外盘欧美股市和美元指数下跌，特朗普称将与中国领导人通话，临近联储议息会议市场情绪谨慎，中期增配科技成长板块，可调仓至周期、消费风格，把握恒生科技指数机会 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对油脂油料市场的隔夜信息进行了汇总分析，涉及巴西大豆供需、美国大豆压榨、乌克兰油菜籽贸易等情况，还展示了现货价格数据 [1][4] 各部分总结 隔夜市场信息 - Abiove维持巴西2024/25年度大豆产量预估1.703亿吨、出口量预估1.095亿吨不变，上调2025年大豆压榨量预估至5850万吨，上调2024/25年度豆粕产量预估至4510万吨、豆油产量预估至1170万吨，维持豆粕出口量预估2360万吨、豆油出口预估135万吨不变 [1] - NOPA月报显示美国8月大豆压榨量降至1.8981亿蒲式耳，较7月减少3.0%，较2024年8月增加20.1%，平均日压榨量为612.3万蒲式耳，为去年9月以来最低水平；截至8月31日，NOPA会员单位的豆油库存降至12.45亿磅，较7月底下降9.7%，较去年同期高出9.4% [1] - 因对海关文件存在争议，乌克兰油菜籽出口连续第二周受阻，过去一周黑海油菜籽CPT价格下滑10美元至每吨525美元，9月5 - 11日菜籽油出口量降至9300吨，7月至9月初乌克兰出口油菜籽约64万吨 [1] 现货价格 - 展示了2025年9月10 - 16日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [4]

美国经济数据与货币政策 - 美国8月零售销售环比增长0.6% 连续三个月超预期 且实现连续11个月正增长[1][2] - 8月CPI同比上涨2.9% 核心通胀同比保持3.1% 而PPI环比意外下降0.1% 同比上涨2.6%低于市场预期的3.3%[2] - 非农就业仅2.2万人 大幅低于市场预期的7.5万人 强化了9月降息预期 市场中性预期为年内三次降息[2] 重点品种表现与分析 - 黄金刷新历史高位 长期驱动明确 包括以中国为代表的央行持续增持 美国财政赤字和债务膨胀 以及美联储独立性受威胁的担忧[2][15][16] - 铜价夜盘收涨0.02% 精矿供应紧张 冶炼利润承压 但电力行业正增长 光伏抢装同比陡增 汽车产销正增长 多空因素交织[3][17] - SC原油夜盘上涨1.56% 八国决定10月开始将原油日产量配额增加13.7万桶 从2023年4月自愿减少165万桶的基础上调整[3][10] 国内外政策与新闻 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措 包括开展"服务消费季"活动 优化文博场馆和景区营业时间 优化学生假期安排[1][4] - 中美元首可能通话 TikTok问题已达成相关协议 中美就以合作方式妥善解决TikTok相关问题 减少投资障碍等达成基本框架共识[4][9] - 中国房协商品房直销平台正式上线 首批15家签约单位涵盖房地产开发、金融服务、行业协会等领域[6] 金融市场动态 - 美国三大指数下跌 上一交易日A股市场成交额2.37万亿元 融资余额增加183.37亿元至23533.00亿元[8] - 10年期国债活跃券收益率下行至1.784% 央行公开市场逆回购净投放400亿元 开展6000亿元6个月期限买断式逆回购操作[9] - 富时中国A50期货下跌0.50% ICE布油上涨1.51% 伦敦金现和伦敦银价格持平 ICE11号糖下跌0.72%[7] 行业与商品细分 - 甲醇夜盘下跌0.46% 沿海甲醇库存宽幅上升至150.8万吨 创历史新高 环比上升10.95万吨 涨幅7.83%[11] - 橡胶走势震荡 青岛天胶总库存46.42万吨 较上期减少0.92万吨 跌幅1.94% 下游需求进入金九银十 轮胎开工环比回升[12] - 马棕8月产量185万吨环比增长2.35% 出口132万吨环比减少0.29% 库存220万吨环比增加4.18% 但印度8月大量进口棕榈油提振行情[21] - 集运欧线EC震荡 10合约收于1169.7点下跌0.10% 现货运价加速下行 9月底大柜均价在1600美元左右 与10合约基本持平[25]